Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 64 565,6 0,55% - 0,80% 2 515,3 0,83% 0,28% 1,08% 4 855,9 0,16% -0,39% 0,71% 14 107,4-0,62% -1,16% -1,10% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 736,2 4,80% - -24,34% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 528 18 0,72% 1,16% 12 847 1 219 10,48% -18,59% 63 712 697 1,11% 3,52% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 74 310,8 0,53% -0,02% 40 115,8 0,89% 0,34% 5 507,3-0,19% -0,74% 13 468,8-0,07% -0,62% 23 548,4 0,04% -0,51% 3 682,4-0,21% -0,76% 7 562,3 0,03% -0,52% 114 295,3 0,11% -0,44% 27 978,3 0,12% -0,43% 1 131,0 0,43% -0,12% 6 786,4 0,33% -0,22% 1 055,6 0,38% -0,17% 1 138,1 2,58% 2,02% 2 591,1 0,13% -0,42% Kurs [pkt.] 8:38 22 937,6 1,73% 1,17% 28 937,0 1,14% 0,58% 33 651,3-0,24% -0,78% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 572,5-0,24% -0,78% 3 575,0 0,75% 0,20% 348,9 0,74% 0,19% Kurs [%] 57,3-0,14% -0,69% 6 937,5-0,11% -0,66% 1 270,9 0,29% -0,26% 08:38 [PLN] [%] 4,2382 0,0046 0,00% -0,55% 3,6587 0,0070 0,00% -0,55% 3,6500-0,0029 0,00% -0,55% 1,1610 0,0020 0,00% -0,55% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 687,0 0,00% 5 517,0 0,00% 13 506,0 0,00% 2 588,7-0,15% 23 438,0-0,45% 6 313,5-0,15% 8:38 relatywna do fwig20-0,71% -0,71% -0,71% -0,87% -1,15% -0,86% 1
ALIOR BANK PGNiG PMI TXM GINO ROSSI BYTOM RONSON HAWE Bank podwyższył wartość nominalną obligacji podporządkowanych do 400 tys. PLN. jest odpowiedzią na stanowisko KNF. Spółka ogłosiła warty 300 mln PLN projekt dotyczący uzyskiwania metanu z pokładów węgla. W równych częściach projekt ma być finansowany przez Spółkę oraz NFOŚiGW. Na chwilę obecną prowadzony jest pilotażowy program w Gilowicach. Odczyt PMI composite dla strefy euro w X 17 wyniósł 56 pkt (-0,7 p.p. m/m). Dla sektora usług: 55 pkt (-0,8 pkt. m/m). Szacunkowa wartość sprzedaży Grupy za X 17 wyniosła 36 mln PLN (+1% r/r). Łączna powierzchnia wyniosła 105,7 tys. m2 (+15% r/r). Zdaniem zarządu, na realizację wyników wpłynęły ciepła pogoda w ostatnim miesiącu oraz nieprecyzyjne planowanie zakupów i zatowarowanie sklepów. Sprzedaż Grupy w X 17 wyniosła 26,7 mln PLN (-6,6% r/r), w tym sprzedaż pod marką Gino Rossi: 18,4 mln PLN (+3,6% r/r), a marża detaliczna: 50,1% (-4,8 p.p. r/r). Sprzedaż w Simple: 8,3 mln PLN (-22,8% r/r), marża detaliczna: 57,4% (-4,5 p.p. r/r). Wyniki Spółki za 3Q'17: zysk netto wyniósł 2,0 mln PLN (-53% r/r), EBITDA: 3,8 mln PLN (+3% r/r). Nastąpił spadek marż, m. EBITDA osiągnęła 9,0% (-1,3 p.p. r/r), a netto: 4,7% (-7,2 p.p. r/r). Zarząd chce w 4Q'17 powstrzymać spadek marży detalicznej, ma również wzrosnąć powierzchnia sieci (do 16 tys. m2 na koniec '18). Wynik netto za 3Q 17 wyniósł -2,5 mln PLN (vs konsensus PAP: -0,6 mln PLN). EBIT osiągnął -1,7 mln PLN, przychody: 36 mln PLN (-61% r/r). Zarząd przygotuje propozycje układowe dotyczące restrukturyzacji całej grupy Hawe. Dalsza postępowanie uzależnione jest od głównych wierzycieli Grupy. 2
KALENDARIUM Dane makro: 07.11.2017 Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 4:30 Australia Stopa procentowa 1,50% 1,50% 1,50% 7:30 Australia Rezerwy walutowe paź 59,94 mld 58,69 mld 8:00 Norwegia Rezerwy walutowe wrz 532,43 mld 520,47 mld 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa m/m wrz -1,60% 0,80% 2,60% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa m/m wrz -0,50% -0,10% 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa r/r wrz 3,50% 1,83% 4,50% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa r/r wrz 12,30% 6,70% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa m/m wrz 2,60% -5,70% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa r/r wrz 1,00% 0,20% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m wrz 0,80% -0,50% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna r/r wrz 2,85% 1,20% 21:00 USA Kredyt konsumencki sie 16,50 mld 13,10 mld Wydarzenia w spółkach 07.11.2017 ALUMETAL - NWZA w sprawie warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego spółki oraz emisji warrantów subskrypcyjnych, zmian w statucie spółki. AUXILIA - NWZA w sprawie wyrażenia zgody na ubieganie się o wprowadzenie do obrotu (rynek NC) części akcji serii A oraz akcji serii C, D i E oraz dematerializację części akcji serii A oraz akcji serii C, D i E. AMBRA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,60 PLN na akcję 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39,05 48 813 19,9 16,5 14,7 1,5 1,4 1,3 1,0 0,1 1,1 1,0 1,0 1,1 PEKAO 121,40 31 864 16,0 14,6 13,7 1,4 1,4 1,4 6,8 6,8 6,3 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 368,05 36 560 19,2 16,1 14,4 1,8 1,7 1,5 2,2 1,9 2,8 1,5 1,6 1,6 ING 202,00 26 280 22,4 18,2 15,9 2,3 2,2 2,0 2,2 2,5 2,7 1,1 1,2 1,2 mbank 457,30 19 349 19,7 17,2 15,0 1,5 1,4 1,2-0,0 2,0 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 74,35 9 715 16,8 18,6 15,5 1,4 1,4 1,4 6,2 5,7 5,6 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 73,15 9 456 22,4 19,4 12,1 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 7,91 9 596 18,5 14,0 13,4 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 1,4 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 24,00 1 882 4,2 9,1 8,1 0,8 0,7 0,7 6,0-2,5 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,62 1 461 - - 20,5 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,3 0,1 Mediana - 14 532 19,2 16,5 14,5 1,4 1,4 1,3 2,2 0,1 2,3 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 47,25 40 801 21,3 14,4 12,7 3,2 2,6 2,4 3,2 4,2 5,0 15,0 19,4 21,1 KRUK 291,00 5 455 21,8 15,9 14,3 5,1 3,6 3,0 0,7 0,9 1,2 24,6 24,8 23,3 GPW 44,45 1 866 14,3 12,9 12,5-2,3 2,2 5,4 5,7 5,9 18,0 18,2 18,8 XTB 5,45 640 10,2 - - 1,8 - - 7,3 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,60 665 9,7 8,1 8,6 4,3 3,7 3,7 19,2 11,0 10,4 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,62 339 11,2 9,4 9,4 7,0 6,2 5,6 8,9 8,2 10,0 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 265 12,8 12,9 12,5 4,3 3,6 3,0 6,4 5,7 5,9 22,9 24,8 22,2 Deweloperzy GTC 9,17 4 313 8,3 11,1 13,1 1,3 1,2 1,1 13,2 13,1 14,3 22,2 12,7 9,5 Echo Investment 4,46 1 841 4,5 8,6 10,7 1,2 1,4 1,3 5,7 10,5 9,3 14,9 17,7 18,7 Dom Development 83,50 2 077 18,4 11,3 9,2 2,3 2,1 2,0 14,5 9,2 7,6 13,9 19,3 23,3 Atal 43,78 1 695 18,8 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 13,8 7,3 7,6 13,6 25,2 21,0 LC Corp 2,62 1 173 8,9 8,8 6,3 0,8 0,8 0,7 8,3 10,0 7,9 8,2 9,0 12,4 Robyg 3,16 915 8,7 9,1 5,9 1,5 1,3 1,2 11,2 7,5 5,6 20,5 17,7 21,0 Marvipol 14,40 598 12,5 9,0 8,5 - - - 7,6 7,5 6,6 19,3 87,6 58,2 Ronson 1,51 248 7,3 15,6 16,8 0,6 0,7 0,7 7,5 20,6 17,5 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 434 8,8 9,2 9,1 1,3 1,3 1,2 9,7 9,6 7,7 15,4 17,7 19,8 Budowlane Budimex 187,75 4 793 13,5 10,5 11,8 6,3 5,4 5,4 7,0 5,7 6,3 58,5 51,3 46,5 Stalexport 3,76 930 6,3 5,7 4,6 1,7 1,4 1,3 2,8 2,6 2,5 31,9 - - Trakcja 7,62 392 6,7 9,0 7,5 0,5 0,5 0,5 4,2 5,0 4,5 7,3 4,1 4,7 Elektrobudowa 88,55 420 8,0 8,6 8,9 1,0 1,0 1,0 3,6 3,9 4,2 13,6 11,7 11,4 Unibep 9,95 349 11,0 9,9 8,6 1,4 1,3 1,2 6,6 6,6 5,4 14,0 13,9 14,2 Erbud 24,99 320 11,2 12,5 10,9 1,0 1,2 1,1 5,9 6,5 6,1 0,7 9,6 10,6 Torpol 7,45 171 12,5-7,7 0,8 0,8 0,7 4,3 8,9 2,8 4,7-0,2 10,7 Vistal Gdynia 0,89 13 1,0 1,1 0,7 0,1 0,1 0,1 8,2-20,8 4,3 5,4 7,6 Mediana - 370 9,5 9,0 8,2 1,0 1,1 1,1 5,1 5,7 4,9 10,5 9,6 10,7 Górnictwo KGHM 124,75 24 950 23,2 10,9 7,8 1,3 1,4 1,2 7,3 5,7 5,0-24,3 13,0 15,6 JSW 97,29 11 423 61,6 4,6 8,5 3,1 1,8 1,5 8,7 2,8 3,7 0,2 47,0 22,8 Bogdanka 70,90 2 412 15,7 11,6 9,0 1,1 1,0 0,9 4,3 4,0 3,5 8,3 8,7 10,4 Mediana - 11 423 23,2 10,9 8,5 1,3 1,4 1,2 7,3 4,0 3,7 0,2 13,0 15,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 126,00 53 891 11,3 8,8 11,2 2,1 1,7 1,5 7,4 5,7 6,4 21,5 18,4 14,3 PNGiG 6,56 37 906 15,9 10,9 10,0 1,2 1,1 1,1 6,1 4,9 4,6 7,5 10,2 11,1 LOTOS 66,55 12 303 12,3 10,1 10,4 1,4 1,3 1,2 5,8 5,9 5,6 12,4 12,8 11,4 Mediana - 37 906 12,3 10,1 10,4 1,4 1,3 1,2 6,1 5,7 5,6 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 13,03 24 363 10,2 8,2 8,1 0,6 0,5 0,5 4,8 4,5 4,3 6,2 7,0 6,1 Tauron 3,33 5 836 10,5 4,4 4,9 0,4 0,3 0,3 4,6 4,2 4,2 2,2 7,4 6,0 Enea 13,45 5 937 6,9 5,7 5,1 0,5 0,4 0,4 5,1 4,6 4,0 6,7 7,6 7,9 Energa 12,36 5 118 23,1 7,0 6,4 0,6 0,5 0,5 4,8 4,6 4,3 1,7 8,0 8,4 ZE PAK 12,38 629 2,4 3,2 3,2-0,3 0,3 2,0 2,3 2,6 12,3 8,7 8,3 Polenergia 10,90 495-44,9 9,5 0,4 0,4 0,4 5,8 7,1 5,3-8,4 1,3 1,5 Mediana - 5 477 10,2 6,4 5,8 0,5 0,4 0,4 4,8 4,5 4,2 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 46,60 3 868 11,8 9,9 12,5 0,7 0,7 0,6 6,8 8,3 8,6 5,5 6,6 5,5 ComArch 163,50 1 330 27,5 21,3 18,3 1,6 1,5 1,4 8,3 9,4 7,7 9,0 7,7 8,8 LiveChat Software 42,40 1 092 26,5 25,5 19,7 26,5 25,1 18,4 19,9 19,4 15,7 114,0 91,8 92,0 Asseco BS 26,17 875 20,3 17,4 15,4 3,2 3,1 2,8 14,8 12,3 10,2 15,7 - - Asseco SEE 11,64 604 13,9 10,8 10,1 0,8 0,8 0,8 6,5 5,3 4,9 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 70,97 326 12,7 - - 6,5 - - 9,1 - - 42,7 - - Mediana - 983 17,1 17,4 15,4 2,4 1,5 1,4 8,7 9,4 8,6 12,4 7,4 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,85 15 893 17,8 14,2 12,8 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,2 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5,60 7 349 114,3-124,4 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,8-15,9-0,3 0,7 Netia 4,20 1 464 38,2 30,0 34,1 0,8 0,8 0,8 4,1 4,6 4,8 1,7 2,8 2,4 Mediana - 7 349 38,2 22,1 34,1 0,8 0,8 0,8 4,4 4,8 4,8 1,7 2,8 2,4 Ubiór LPP 8450,00 15 653 70,3 38,2 29,9 7,4 6,3 5,5 28,7 19,0 16,0 8,7 17,6 18,8 CCC 263,00 10 826 37,6 31,1 23,0 7,8 6,2 5,3 28,4 21,1 16,5 26,6 24,3 25,9 Vistula Group 3,47 622 17,4 16,3 12,6 1,2 1,1 1,1 11,1 10,1 9,3 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8,24 252 9,5 14,8 11,3 1,3 1,2 1,1 5,8 7,6 6,0 20,2 9,1 11,4 Bytom 2,52 182 12,6 14,0 12,6 3,6 2,8 2,3 10,1 10,0 8,4 21,4 17,7 18,4 Mediana - 622 17,4 16,3 12,6 3,6 2,8 2,3 11,1 10,1 9,3 20,2 17,6 18,4 Dystrybucja Eurocash 35,15 4 892 22,3 27,8 21,2 4,1 4,4 4,0 11,7 11,9 10,8 16,4 12,1 18,3 Inter Cars 281,55 3 989 17,4 15,4 13,1 2,8 2,4 2,0 14,5 12,9 11,3 17,5 16,1 16,2 Neuca 229,70 1 074 10,1 10,7 10,0 1,8 1,7 1,6 7,1 7,6 6,9 20,4 15,3 14,8 Emperia Holding 89,10 1 100 25,8 23,2 20,2 1,8 1,6 1,5 9,2 9,0 8,1 8,3 6,8 6,8 Oponeo.pl 42,50 592 30,4 30,4 35,4 5,7 4,0 3,7 17,0 24,4 21,0 15,1 - - AB 27,10 439 7,0 6,3 6,8 0,8 0,7 0,6 6,9 6,3 6,6 11,7 10,1 10,3 Mediana - 1 087 19,9 19,3 16,6 2,3 2,1 1,8 10,4 10,4 9,4 15,7 12,1 14,8 Spożywcze Wawel 967,90 1 452 17,1 18,7 17,1 2,7 2,4 2,3 11,0 11,8 10,4 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 66,00 1 517 19,4 25,3 19,8 2,3 2,2 2,1 9,7 11,5 9,6 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1,42 178 3,6 - - 0,7 - - 5,7 - - 19,0 - - Indykpol 62,00 194 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 9,68 110 8,8 13,4 9,6 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,5 6,8 6,3 6,5 Mediana - 194 12,9 18,7 17,1 1,5 2,2 2,1 7,8 11,5 9,6 14,1 8,6 10,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,89 6 471 22,4 11,7 13,6 3,2 3,7 3,2 12,9 8,6 8,8 12,3 29,7 23,0 Grupa Azoty 71,60 7 102 18,5 13,5 12,3 1,1 1,0 0,9 7,8 6,7 6,2 5,4 7,3 7,3 Ciech 59,40 3 130 6,2 8,6 9,8 1,9 1,5 1,3 4,8 5,3 5,9 38,1 18,4 13,8 Grupa Azoty Puławy 186,00 3 555 11,4 12,5 10,9-1,1 1,1 5,1 5,3 4,9 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9,94 2 386 15,5 10,4 10,2 2,4 2,0 1,7 9,2 7,9 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,69 1 552-10,2 10,0-1,3 1,2 8,6 6,7 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 68,50 864 16,3 14,7 14,3 4,0 3,6 3,4 11,4 10,1 10,0 25,3 - - Mediana - 3 130 15,9 11,7 10,9 2,4 1,5 1,3 8,6 6,7 6,8 12,3 14,7 12,2 Przemysł ciężki Grupa Kęty 392,00 3 720 13,3 15,1 14,0 2,7 2,7 2,6 10,3 9,3 8,4 20,7 18,0 19,7 Stalprodukt 522,75 2 917 8,9 9,6 9,2 1,3 1,2 1,1 5,1 5,1 4,8 17,1 15,4 13,4 Famur 5,37 3 004 40,4 23,9 16,3 3,1 1,9 1,7 13,5 9,5 6,3 10,0 7,0 11,0 Apator 30,30 1 003 16,7 13,6 11,9 2,2 2,3 2,1 10,2 8,4 7,9 13,8 17,0 17,8 Alumetal 51,29 794 8,6 12,9 10,5 1,8 1,6 1,5 8,2 10,1 8,5 20,0 12,7 13,8 Wielton 14,35 866 15,9 14,4 13,0 3,3 2,8 2,4 9,3 8,3 7,5 23,1 - - Mangata Holding 89,00 594 13,0 12,3 10,8 1,5 1,3 1,2 8,5 7,6 7,0 12,3 10,9 11,5 NEWAG 14,80 666 74,0 29,0 11,8 1,6 1,7 1,5 23,3 13,3 8,7 2,7 - - Elemental Holding 1,93 329 6,0 7,7 6,2 0,8 0,8 0,7 5,9 5,4 4,9 13,0 9,6 10,6 Rafako 4,52 384 8,1 9,2 8,2 0,3 - - 3,1 3,3 3,1 2,4 - - Rawlplug 10,00 326 8,3 10,0 9,1 0,8 0,8 0,8 7,2 7,9 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 31,30 185 4,0 6,3-0,5 0,5-4,6 6,5-12,8 - - IZOBlok 114,90 146 16,4 9,0 28,7 2,1 1,3 1,3 11,0 7,4 6,9 10,3 - - Mediana - 666 13,0 12,3 11,3 1,6 1,5 1,5 8,5 7,9 7,1 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 62,16 1 488 13,3 15,1 11,5 2,9 2,5 2,3 11,7 12,1 9,5 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 52,20 1 403 12,5 13,9 12,2 2,8 3,1 2,8 7,4 8,3 7,7 23,2 20,9 24,4 Amica 134,75 1 048-6,9 9,3 1,5 1,3 1,2 6,2 6,4 6,2 17,0 20,0 14,3 Stelmet 20,90 614 9,5 23,8 13,8 1,6 1,3 1,2 9,4 15,2 9,9 18,9 6,4 9,0 Paged 58,40 905 15,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 40,99 398 12,8 13,0 12,8 3,6 4,4 4,1 8,5 9,2 8,6 31,0 - - Arctic Paper 3,65 253 5,5 6,1 5,2 0,5 0,4 0,4 2,5 2,6 2,5 7,9 - - Ferro 15,40 327 11,8 11,0 9,6 1,6 - - 9,2 - - 14,3 - - Ergis 4,88 187 7,9 7,2 6,7 0,9 0,9 0,8 5,8 5,7 5,3 11,8 12,1 12,5 Polwax 11,23 116 5,2 6,0 5,8 1,3 1,1 0,9 3,6 3,9 3,7 25,4 18,9 16,5 Mediana - 506 11,8 11,7 10,3 1,6 1,3 1,2 8,0 7,8 7,3 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7