Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4-0,85% - -1,56% 2 353,2-1,18% -0,33% -2,28% 4 866,3-0,02% 0,84% -0,04% ,4-0,30% 0,55% -0,31% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 769,0-4,13% - 4,68% GPW - FW20 dzienna tyg ,43% -2,41% ,02% -2,47% ,29% -4,49% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,8-0,90% -0,05% ,3 0,80% 1,66% 5 146,9-0,57% 0,28% ,5-0,49% 0,36% ,7-1,24% -0,39% 3 462,0-0,65% 0,20% 7 387,9-0,61% 0,24% ,3-0,03% 0,83% ,5-0,71% 0,14% 1 063,3 0,29% 1,15% 6 221,9-1,94% -1,10% 1 037,5 0,36% 1,22% 1 034,1 0,42% 1,28% 2 430,0-1,54% -0,70% Kurs [pkt.] 8: ,4-1,18% -0,33% ,0-0,46% 0,39% ,8-0,75% 0,10% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 343,9-0,20% 0,66% 3 423,8 0,02% 0,88% 337,4 0,16% 1,01% Kurs [%] 47,1-0,04% 0,82% 6 496,0 0,43% 1,29% 1 285,2 0,97% 1,84% 08:58 [PLN] [%] 4,2678-0,0041-0,12% 0,73% 3,7782-0,0039-0,20% 0,66% 3,6364-0,0034-0,25% 0,61% 1,1736-0,0001 0,11% 0,97% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 433,0-0,26% 5 107,5-0,24% ,5-0,04% 2 432,8 0,00% ,0 0,00% 5 810,0-0,10% 8:58 relatywna do fwig20 1,18% 1,20% 1,40% 1,45% 1,45% 1,35% 1

2 mln PLN mln PLN % mln PLN Puls parkietu PGNiG TAURON JSW GUS SYGNITY BEST, KREDYT INKASO KGHM (KGH) Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 499,0 mln PLN (konsensus: 634,8 mln PLN, -21,4%), co oznacza spadek k/k o 68,8%. EBITDA wyniosła 1.408,0 mln PLN (vs oczekiwane 1.533,6 mln PLN, -8,2%). Przychody osiągnęły 7.165,0 mln PLN (wzrost r/r o 12,5%). Wyniki Grupy za 2Q 17: zgodnie ze wstępnymi danymi, zysk netto za 2Q 17 wyniósł 364 mln PLN, EBITDA: 909 mln PLN. Produkcja węgla handlowego wyniosła 1,81 mln Mg (+43% r/r), wytwarzanie energii elekt. brutto wyniosło 4,57 TWh (+10% r/r), wytwarzanie ciepła: 1,8 PJ (+13% r/r). Wyniki Grupy za 2Q 17: zysk netto (j.d.) wyniósł 566,2 mln PLN (powyżej konsensusu 566,2 mln PLN, +12,5%), EBITDA: 912,3 mln PLN (konsensus: 855,0 mln PLN, zmiana roczna: +383,2%), przychody wzrosły r/r do 2.317,5 mln PLN (+55,4%). Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w VII 17 wyniosło 6.022,1 tys. osób i wzrosło o 0,3% m/m i 4,5% r/r. Przeciętne wynagrodzenie brutto wyniosło 4.501,52 PLN, co oznacza spadek m/m o 0,1% oraz wzrost r/r o 4,9%. WZA zdecydowało o podwyższeniu kapitału zakładowego o kwotę nie większą niż 10 mln PLN, w tym celu zostanie przeprowadzona emisja akcji (w trybie prywatnym, z wyłączeniem praw poboru). Wyemitowanych zostanie do 10 mln akcji o wartości nominalnej 1 PLN. Pierwszeństwo objęcia akcji będą mieli akcjonariusze zarejestrowani na NWZA. Rada nadzorcza została upoważniona do ustalenia ceny emisyjnej, nie może ona rażąco odbiegać od ceny rynkowej. W zakończonym wezwaniu złożono zapisy na akcje spółki Kredyt Inkaso, BEST zdecydował się nabyć zgłoszone akcje. Celem wezwania było nabycie akcji Kredyt Inkaso, co nie doszło do skutku. Przed ogłoszeniem wezwania BEST był w posiadaniu akcji Kredyt Inkaso. Wyniki Grupy za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Przychody ze Sprzedaży 4 544, , ,0 5,7-2, , ,0 14,9 Zysk Brutto ze Sprzedaży 978, , ,0 16,1-16, , ,0 42,6 EBITDA skor , , ,0 19,3-18, , ,0 38,8 EBIT 662, ,0 881,0 33,1-27, , ,0 67,0 Zysk netto 135,0 398,0 96,0-28,9-75,9 296,0 491,0 65,9 EPS 0,67 1,99 0,47-29,9-76,4 1,48 2,46 66,2 Marża ZBzS 21,5 27,8 23,6 2,1-4,1 20,7 25,7 5,0 Marża EBITDA 23,7 32,2 26,7 3,0-5,5 24,4 29,5 5,1 Marża EBIT 14,6 24,6 18,3 3,8-6,3 14,8 21,5 6,7 Marża netto 3,0 8,1 2,0-1,0-6,1 3,5 5,1 1,6 1-2Q'16 1Q'17 1-2Q'17 Zm. % r/r Aktywa ,4 KON ,3 Kapitał własny (akc. jedn. dom.) ,0 Zobowiązania długoterminowe ,1 Zobowiązania krótkoterminowe ,9 CFO ,4 CFI Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych CFF Środki finansowe ,1 Komentarz DM Banku Wyniki KGHM są zgodne z oczekiwaniami (konsensus EBITDA: 1.278,5 mln PLN vs osiągnięte 1.282,0 mln PLN). Wynik netto znalazł się pod presją różnic kursowych (ok. 800 mln PLN ujemnych różnic kursowych za 1H 17 z wyceny aktywów i zobowiązań). Przepływy operacyjne pozostają stabilne. Najlepszą marżę EBITDA Grupa osiągnęła w KGHM Polska Miedź S.A (29% za 1H 17, +7 p.p. r/r), wielkości produkcji pozostają stabilne. Koszt gotówkowy produkcji miedzi dla KGHM Polska Miedź pozostaje niezmieniony, jednocześnie wzrosły koszty dla KGHM INTERNATIONAL LTD. (z 1,53 do 2,02 USD/funt). (H. Wach) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy Inflacja PPI m/m Lip -0,10% 0,00% 8:00 Niemcy Inflacja PPI r/r Lip 2,00% 2,40% 10:00 Euroland Bilans obrotów kapitałowych Cze 0,20 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów bieżących Cze 30,10 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów finansowych Cze 22,70 mld 11:00 Euroland Zamówienia budowlane m/m Cze -0,60% -0,70% 11:00 Euroland Zamówienia budowlane r/r Cze 2,10% 2,60% 14:00 Polska Produkcja przemysłowa m/m Lip -0,60% 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r Lip 2,40% 14:00 Polska Produkcja manufakturowa m/m Lip -0,60% 14:00 Polska Produkcja manufakturowa r/r Lip 1,60% 14:00 Polska Inflacja PPI m/m Lip -0,40% 14:00 Polska Inflacja PPI r/r Lip 1,80% 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r Lip 6,00% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI m/m Lip 0,20% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI r/r Lip 1,40% 14:30 Kanada Inflacja CPI m/m Lip 0,00% 14:30 Kanada Inflacja CPI r/r Lip 1,00% Wydarzenia w spółkach EGB - NWZA w sprawie powołania członków rady nadzorczej na nową kadencję. INTROL - Dzień dywidendy: 0,40 PLN na akcję BBCONSULT - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję UHYECA - Dzień dywidendy: 0,06 PLN na akcję TELESTR - Dzień dywidendy: 1,50 PLN na akcję PLAY - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela spółki PLAY COMMUNICATIONS S.A 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,9 15,5 13,6 1,3 1,2 1,1 1,1 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 124, ,5 15,0 13,8 1,4 1,4 1,4 6,6 6,7 6,1 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 349, ,2 15,9 13,9 1,7 1,6 1,5 2,3 2,2 3,2 1,5 1,4 1,6 ING 196, ,8 17,7 15,4 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 415, ,9 16,0 13,3 1,3 1,2 1,1-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 68, ,5 17,7 14,9 1,3 1,3 1,3 6,7 6,0 5,9 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 61, ,9 17,6 10,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 7, ,4 13,4 11,6 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25, ,5 8,0 6,9 0,8 0,8 0,7 5,5-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,9 15,9 13,5 1,3 1,2 1,1 2,2 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,3 13,6 12,5 3,0 2,7 2,4 3,4 4,4 5,1 15,0 19,9 20,2 KRUK 338, ,3 20,7 17,7 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 45, ,8 13,2 13,0-2,4 2,3 5,2 5,1 5,0 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,8 9,5 9,0 4,8 4,1 4,1 17,3 8,9 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 6, ,0 10,0 10,0 7,5 6,7 6,7 8,3 7,7 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana ,4 13,2 12,5 4,8 4,1 3,6 6,2 5,1 5,1 22,9 29,0 21,7 Deweloperzy GTC 9, ,1 11,5 12,4 1,3 1,1 1,0 12,9 13,5 14,6 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,5 10,1 10,6 1,5 1,5 1,6 6,4 12,7 12,2 14,9 15,3 17,5 Dom Development 77, ,1 10,8 9,5 2,1 2,0 1,9 12,0 8,3 7,6 13,9 18,0 20,0 Atal 37, ,2 8,2 8,6 2,2 1,8 1,8 11,6 6,7 6,7 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2, ,9 7,1 4,2 0,6 0,6 0,6 7,2 10,6 5,4 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,9 10,2 5,6 1,6 1,4 1,2 11,1 7,7 5,4 20,5 16,8 23,7 Marvipol 11, ,4 6,4 8, ,5 5,5 5,0 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,0 17,4 16,5 0,7 0,8 0,8 7,9 21,7 18,5 15,8 4,5 4,6 Mediana ,5 10,1 9,1 1,5 1,4 1,2 9,5 9,5 7,2 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 233, ,8 14,1 16,4 7,8 6,9 6,8 8,1 7,4 8,1 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4, ,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,5 3,4 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 13, ,8 12,8 11,4 0,9 0,9 0,8 6,2 7,1 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 110, ,9 10,8 10,8 1,2 1,2 1,1 5,5 5,6 5,8 13,6 11,6 10,8 Unibep 12, ,4 11,1 11,7 1,9 1,7 1,5 9,8 8,9 9,2 14,0 9,3 9,1 Erbud 27, ,3 11,1 10,7 1,1 1,0 1,0 5,6 5,2 5,1 0,7 9,8 9,6 Torpol 12, ,4 43,2 11,1 1,3 1,4 1,2 5,7 7,2 3,8 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 6, ,9 7,2 4,8 0,4 0,4 0,4 9,6 9,5 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana ,1 11,1 11,0 1,3 1,3 1,2 6,0 7,1 6,0 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 120, ,4 9,7 8,7 1,2 1,3 1,2 7,1 5,5 5,1-24,3 13,4 13,5 JSW 91, ,8 5,0 9,2 2,9 1,7 1,5 8,7 3,1 4,3 0,2 42,5 18,2 Bogdanka 74, ,5 13,1 10,2 1,1 1,0 0,9 4,5 4,2 3,7 8,3 8,0 11,2 Mediana ,4 9,7 9,2 1,2 1,3 1,2 7,1 4,2 4,3 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 105, ,5 8,6 10,1 1,7 1,5 1,3 6,4 5,4 5,8 21,5 16,8 13,7 PNGiG 6, ,6 9,9 10,3 1,2 1,1 1,0 6,0 4,9 4,6 7,5 10,9 10,4 LOTOS 51, ,5 11,5 9,8 1,1 1,0 0,9 5,0 5,8 5,2 12,4 9,9 10,2 Mediana ,5 9,9 10,1 1,2 1,1 1,0 6,0 5,4 5,2 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 13, ,9 9,4 9,1 0,6 0,6 0,5 5,1 4,8 4,6 6,2 6,5 6,0 Tauron 3, ,6 5,1 5,4 0,4 0,4 0,3 4,9 4,6 4,5 2,2 6,8 5,9 Enea 15, ,0 6,9 6,0 0,5 0,5 0,5 5,6 5,1 4,5 6,7 7,1 7,4 Energa 13, ,7 8,3 7,2 0,6 0,6 0,5 5,0 4,9 4,5 1,7 7,5 7,9 ZE PAK 14, ,9 3,9 3, ,4 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 14, ,8 12,6 0,5 0,5 0,5 6,6 8,1 7,8-8,4 1,3 1,5 Mediana ,9 7,6 6,6 0,5 0,5 0,5 5,0 4,8 4,5 4,2 6,9 6,7 IT Asseco Poland 44, ,2 12,4 10,7 0,7 0,7 0,7 6,4 6,6 6,2 5,5 5,7 6,2 ComArch 213, ,8 19,6 17,5 2,1 1,9 1,8 10,2 9,2 8,2 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 52, ,8 31,6 23,3 32,8 31,0 22,3 25,0 24,4 19,1 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,7 18,9 15,8 3,4 3,3 3,2 15,9 13,5 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,7 11,2 10,3 0,9 0,8 0,8 6,6 5,2 4,8 7,3 - - Cloud Technologies 86, , , , ,7 - - Mediana ,6 18,9 15,8 2,7 1,9 1,8 10,9 9,2 8,2 12,4 13,3 15,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,7 15,3 13,4 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5, ,9-315,6 0,6 0,7 0,7 4,5 5,0 5,0-15,9-0,3 0,6 Netia 3, ,9 29,5 31,7 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,0 1,7 2,1 2,1 Mediana ,9 22,4 31,7 0,7 0,7 0,7 4,5 5,0 5,0 1,7 2,1 2,1 Ubiór LPP 7605, ,2 38,1 29,5 6,7 5,7 5,0 26,5 18,7 15,7 8,7 16,3 18,2 CCC 244, ,9 28,9 22,5 7,2 6,4 5,6 25,5 19,9 16,1 26,6 24,3 26,0 Vistula Group 3, ,9 16,6 13,6 1,2 1,1 1,0 10,5 10,0 9,3 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7, ,8 13,8 12,4 1,2 1,1 1,0 5,7 7,6 6,8 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,2 12,2 12,2 3,5 2,7 2,2 9,8 8,5 7,7 21,4 - - Mediana ,9 16,6 13,6 3,5 2,7 2,2 10,5 10,0 9,3 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 33, ,5 24,7 20,7 3,9 3,9 3,6 11,6 11,9 10,8 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 280, ,3 15,2 13,2 2,8 2,4 2,1 14,2 12,7 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 275, ,1 12,3 11,3 2,1 2,1 1,9 8,2 8,5 7,6 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 82, ,7 25,4 23,1 1,6 1,5 1,5 8,5 8,5 7,8 8,3 6,3 6,6 Oponeo.pl 49, ,3 30,9 33,0 6,7 4,6 4,2 20,0 21,0 20,5 15,1 - - AB 32, ,4 7,6 7,1 0,9 0,8 0,7 7,8 7,4 7,0 11,7 11,1 10,7 Mediana ,4 19,9 16,9 2,5 2,2 2,0 10,0 10,2 9,3 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1090, ,2 19,1 16,8 3,0 2,7 2,5 12,4 12,2 10,8 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 68, ,1 20,1 15,0 2,4 2,2 2,1 10,2 9,9 7,9 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,1 5,4 4,1 0,8 0,7 0,6 5,9 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 10, ,6 11,6 8,9 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,6 6,8 8,3 8,4 Mediana ,4 15,4 12,0 1,6 1,5 1,4 8,2 8,0 6,8 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,5 9,7 12,6 2,8 2,9 2,6 10,8 6,8 7,6 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 67, ,3 13,9 12,8 1,0 0,9 0,9 7,3 6,3 5,9 5,4 7,0 7,2 Ciech 60, ,3 8,7 10,7 1,9 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 186, ,4 10,7 10, ,5 5,5 5,0 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,8 10,6 10,4 2,4 2,0 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,2 9, ,8 8,0 6,9 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,3 16,3 15,5 4,0 3,8 3,6 11,5 10,4 10,0 25,3 - - Mediana ,0 10,7 10,8 2,4 2,0 1,7 8,8 6,8 6,9 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 433, ,7 16,8 16,0 3,0 3,0 2,9 11,3 10,4 9,6 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 559, ,5 9,1 10,2 1,4 1,2 1,1 5,4 5,3 5,3 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,2 25,0 17,3 3,4 2,3 2,0 12,9 7,9 6,1 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,3 14,0 11,5 2,3 2,3 2,0 10,8 8,5 8,2 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49, ,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,4 8,5 7,1 20,0 13,6 16,5 Wielton 15, ,8 13,7 12,6 3,4 3,0 2,6 9,7 8,5 7,8 23,1 - - Mangata Holding 110, ,0 13,5 11,6 1,8 1,6 1,5 10,0 8,3 7,6 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,8 14,1 14,1 1,9 1,7 1,6 23,7 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 2, ,8 9,0 7,4 1,2 1,0 0,9 6,7 5,6 5,1 13,0 12,4 12,3 Rafako 5, ,2 7,8 8,0 0,4 0,9 0,8 4,7 3,6 3,6 2,4 - - Rawlplug 12, ,0 10,0 10,0 1,0 1,0 0,9 8,0 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 29, ,8 15,0-0,5 0,5-4,2 5,6-12,8 - - IZOBlok 159, ,8 12,5 14,4 3,0 1,8 1,6 14,0 9,4 7,8 10,3 - - Mediana ,7 13,5 11,5 1,8 1,6 1,5 9,7 8,3 7,5 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 69, ,9 15,3 13,4 3,3 2,8 2,5 12,2 12,0 10,0 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 59, ,1 15,2 14,4 3,2 3,2 2,8 8,5 8,9 8,5 23,2 - - Amica 164, ,2 10,3 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,1 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,0 18,5 13,8 1,7 1,4 1,2 10,2 12,0 9,7 18,9 7,8 9,3 Paged 58, ,9 12,3 10,9 1,8 1,7 1,5 9,1 7,8 7,4 10,3 - - Ac 41, ,8 12,1 11,1 3,6 4,1 3,9 8,5 8,0 7,6 31,0 - - Arctic Paper 4, ,4 6,1 6,1 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,0 7,9 7,8 3,8 Ferro 17, ,1 12,1 10,6 1,8 1,6 1,6 9,9 9,6 8,9 14,3 - - Ergis 6, ,0 8,9 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,3 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,5 6,6 6,6 1,6 1,3 1,1 5,4 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana ,8 12,1 10,8 1,8 1,6 1,5 8,5 7,9 7,5 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7