Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,7 0,88% - -0,17% 2 453,5 1,09% 0,21% -1,10% 4 988,0 0,58% -0,30% 1,28% ,5 0,48% -0,40% -0,01% 1 031,4 17,35% - 15,88% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,02% -0,84% ,29% 14,38% ,70% 1,86% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,5 0,99% 0,11% ,7 0,27% -0,60% 5 329,8 0,68% -0,20% ,9 0,98% 0,10% ,1 0,11% -0,76% 3 594,9 0,88% 0,00% 7 372,8 0,68% -0,20% ,7 0,25% -0,62% ,3 1,88% 0,99% 1 081,7 0,87% -0,01% 6 496,0 0,66% -0,22% 1 045,2 0,14% -0,73% 1 136,8 0,99% 0,11% 2 519,4 0,37% -0,51% 8:46 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,8 0,22% -0,66% ,0 0,19% -0,69% ,7 0,00% -0,87% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 415,1 0,77% -0,11% 3 506,7 0,28% -0,60% 361,6 0,65% -0,23% Kurs [%] 51,6-0,21% -1,08% 6 531,0 1,22% 0,34% 1 283,1-0,02% -0,89% 08:46 [PLN] [%] 4,3103 0,0003-0,06% -0,93% 3,7752 0,0012 0,13% -0,74% 3,6646-0,0003 0,38% -0,49% 1,1762 0,0002-0,44% -1,31% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 585,0-0,03% 5 336,5 0,01% ,0-0,01% 2 518,6 0,00% ,0 0,00% 5 990,3 0,01% 8:46 relatywna do fwig20-1,04% -1,00% -1,02% -1,01% -1,01% -1,01% 1

2 POLSKA NBP GUS MOODY S, SEKTOR BANKOWY USA MF BGK ENERGA PKP CARGO BEST FTSE Russell zakwalifikował Polskę jako rynek rozwinięty (poprzednio: zaawansowany wschodzący). Nowy status wejdzie w życie od IX 18. Do grona rynków rozwiniętych zaliczonych jest 25 państw, Polska uzyskała ten tytuł jako pierwsze państwo spośród krajów Europy Środkowo-Wschodniej. Zadłużenie zagraniczne brutto Polski na koniec 2Q 17 obniżyło się do 318,9 mld EUR (vs 322,5 mld EUR za 1Q 17). Deficyt w obrotach bieżących w 2Q 17 wyniósł 951 mln EUR (za 1Q 17: nadwyżka mln EUR). Międzynarodowa pozycja inwestycyjna Polski wyniosła -279,7 mln EUR netto (na koniec 1Q 17: -274,9 mln EUR). Inflacja we IX 17 wyniosła 2,2% r/r oraz 0,4% m/m. (flash). Oczekiwany był odczyt 2,0% r/r oraz 0,2% m/m. Agencja oceniła sytuację w polskim sektorze bankowym jako stabilną. Wyzwaniami dla sektora będą koszty związane z kredytami walutowymi (m.in. prezydencki projekt wsparcia dla kredytobiorców walutowych, podwyższenie wagi ryzyka dla walutowych kredytów hipotecznych). Wspierać poprawę sytuacji będzie rosnąca akcja kredytowa (jako efekt wzrostu gospodarki i dochodów), poprawić ma się również jakość kredytów. Agencja nie widzi istotnego obszaru dla poprawy marży odsetkowej. (PAP Biznes). Deflator PCE w VIII 17 wyniósł 1,4% r/r oraz 0,2% m/m (za VII 17 odpowiednio: 1,4% oraz 0,1%). Bazowy deflator wyniósł 1,3% r/r oraz 0,1% m/m. Poziom sfinansowania założeń pożyczkowych wyniósł na koniec IX 17 86%. W X 17 ma odbyć się jedna aukcja sprzedaży obligacji (wartość: 4-8 mld PLN) oraz jedna aukcja zamiany. W 4Q 17 łącznie mają odbyć się 2 aukcje sprzedaży (8-16 mld PLN) oraz 3 aukcje zamiany. Zaangażowanie inwestorów zagranicznych w polskie obligacje skarbowe obniżyło się o 0,6 mld PLN, do 208,5 mld PLN., udział procentowy wyniósł 34,5% (-0,2 p.p. m/m). Bank sprzedał obligacje o wartości 500 mln PLN z marżą 42 pb. Głównymi nabywcami były TFI oraz OFE. Energa Operator otrzymała 166 mln PLN w ramach dofinansowania projektu inteligentnej sieci elektroenergetycznej. Całkowity koszt projektu wyniesie 240 mln PLN. Finansującym jest Ministerstwo Energii, środki pochodzą z Programu Operacyjnego Infrastruktura i Środowisko. PKP Cargo nie udało się zawrzeć porozumienia z MSE w sprawie sprzedaży 20% AWT. PKP chciało wynegocjować inna formę rozliczenia realizacji opcji put (dotychczasowe warunki: płatność 27 mln EUR w terminie 20 dni roboczych od dnia odstąpienia od porozumienia przez którąś ze stron). Best Italy została wybrana jako nabywca portfela wierzytelności o wartości nominalnej 134 mln EUR. Negocjacje zostaną zakończone w XI 17, od ich wyniku zależy zawarcie umowy. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 9:00 Norwegia Indeks PMI przemysłu wrz 55,70 9:00 Polska Indeks PMI przemysłu wrz 52,50 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna m/m sie -1,10% 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna r/r sie -0,80% 9:30 Szwajcaria Indeks PMI przemysłu wrz 61,20 9:45 Włochy Indeks PMI przemysłu wrz 57,00 56,30 9:50 Francja Indeks PMI przemysłu (F) wrz 55,80 9:55 Niemcy Indeks PMI przemysłu (F) wrz 59,30 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu (F) wrz 58,20 57,40 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI przemysłu wrz 56,53 56,90 11:00 Euroland Stopa bezrobocia sie 9,07% 9,10% 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy (F) wrz 55,30 15:45 USA Indeks PMI usług (F) wrz 56,00 16:00 USA Wydatki inwestycji budowlanych sie -0,60% 16:00 USA Indeks ISM przemysłu wrz 58,80 58,80 EUROHOLD - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez ofertę publiczną akcji. VARSAVVR - NWZA w sprawie zmiany przedmiotu działalności, zmian w statucie, zamiany akcji imiennych serii A oraz serii E na akcje zwykłe, powołania członka rady nadzorczej. WBAY - NWZA w sprawie odwołania członków rady nadzorczej PBSFINANSE - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. KANCELWEC - NWZA w sprawie zniesienia uprzywilejowania akcji serii A, wyrażenia zgody na dematerializację i złożenie do depozytu prowadzonego przez KDPW SA akcji serii A i wprowadzenie akcji serii A do obrotu na rynku NewConnec oraz w przedmiocie zmiany statutu spółki. VENTUREIN - Zakończenie procesu budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych. Venture Inc zaoferuje do 15 mln nowych akcji serii G. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,0 15,1 13,4 1,3 1,2 1,1 1,1 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 128, ,9 15,2 14,3 1,4 1,5 1,4 6,4 6,4 6,2 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 349, ,2 15,3 13,6 1,7 1,6 1,5 2,3 1,9 2,8 1,5 1,6 1,6 ING 204, ,7 18,3 16,0 2,3 2,2 2,0 2,1 2,5 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 419, ,1 15,5 13,6 1,3 1,2 1,1-0,0 2,2 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 69, ,6 17,5 14,5 1,3 1,3 1,3 6,7 6,0 6,0 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 68, ,0 17,6 11,6 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7, ,4 13,3 11,5 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,1 1,0 0,9 1,0 Idea Bank 25, ,5 7,9 6,8 0,8 0,8 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,1 0,2 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,0 15,3 13,5 1,3 1,3 1,2 2,1 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,7 13,9 12,5 3,1 2,6 2,5 3,3 4,4 5,2 15,0 21,1 22,0 KRUK 293, ,9 16,5 14,5 5,1 3,7 3,0 0,7 0,9 1,1 24,6 24,1 22,7 GPW 44, ,4 13,1 12,6-2,3 2,2 5,4 5,5 5,7 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 15, ,6 9,3 8,8 4,7 4,0 4,0 17,6 9,1 9,8 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,8 9,0 9,0 6,8 6,0 6,0 9,2 8,5 10,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,6 13,1 12,5 4,7 3,7 3,0 6,4 5,5 5,7 22,9 24,1 22,3 Deweloperzy GTC 9, ,4 14,3 16,8 1,3 1,2 1,1 13,3 13,9 15,1 22,2 9,9 7,1 Echo Investment 5, ,3 10,3 12,2 1,4 1,5 1,5 6,3 11,4 10,8 14,9 14,3 15,0 Dom Development 84, ,7 11,6 9,9 2,3 2,2 2,1 13,6 8,7 7,2 13,9 18,2 20,4 Atal 43, ,6 9,3 8,8 2,5 2,1 2,0 13,7 7,2 7,5 13,6 23,3 20,4 LC Corp 2, ,6 10,5 6,8 0,9 0,9 0,8 8,7 13,0 7,9 8,2 8,2 11,6 Robyg 3, ,2 10,3 6,1 1,6 1,4 1,3 11,6 7,8 5,8 20,5 16,5 19,5 Marvipol 12, ,0 6,8 8, ,6 6,6 6,0 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,9 17,3 16,4 0,7 0,8 0,8 7,9 21,6 18,4 15,8 4,5 4,6 Mediana ,4 10,4 9,4 1,4 1,4 1,3 10,1 10,0 7,7 15,4 15,4 16,3 Budowlane Budimex 219, ,7 13,6 14,9 7,3 6,8 6,4 8,9 8,3 8,5 58,5 51,8 46,5 Stalexport 3, ,6 6,0 5,2 1,8 1,5 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 11, ,4 13,7 11,2 0,8 0,8 0,7 6,2 7,2 6,4 7,3 4,9 5,9 Elektrobudowa 102, ,3 9,7 10,1 1,2 1,1 1,1 4,5 4,4 4,5 13,6 11,7 11,4 Unibep 11, ,2 10,9 9,8 1,7 1,6 1,4 7,9 7,2 7,0 14,0 9,8 9,1 Erbud 27, ,2 11,7 11,1 1,1 1,2 1,2 6,4 6,4 6,3 0,7 11,1 10,4 Torpol 11, ,7 59,3 10,6 1,2 1,3 1,1 7,6 10,8 4,9 4,7-0,2 10,9 Vistal Gdynia 1, ,6 1,7 1,1 0,1 0,1 0,1 8,0 7,9 6,9 4,3 5,4 7,6 Mediana ,3 11,3 10,3 1,2 1,2 1,2 7,0 7,2 6,4 10,5 9,8 10,4 Górnictwo KGHM 117, ,9 10,7 8,4 1,2 1,3 1,2 6,9 5,4 5,1-24,3 12,3 13,6 JSW 96, ,1 4,8 8,5 3,1 1,8 1,5 8,7 2,8 3,7 0,2 45,4 22,5 Bogdanka 75, ,6 12,0 9,3 1,1 1,0 1,0 4,6 4,1 3,7 8,3 8,7 10,7 Mediana ,9 10,7 8,5 1,2 1,3 1,2 6,9 4,1 3,7 0,2 12,3 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 121, ,9 9,1 11,1 2,0 1,7 1,5 7,2 5,8 6,4 21,5 17,9 14,0 PNGiG 6, ,4 10,7 10,8 1,3 1,2 1,1 6,3 5,1 4,9 7,5 10,8 10,4 LOTOS 59, ,1 10,3 10,1 1,3 1,1 1,1 5,6 5,8 5,5 12,4 12,0 11,0 Mediana ,1 10,3 10,8 1,3 1,2 1,1 6,3 5,8 5,5 12,4 12,0 11,0 Energia PGE 13, ,4 8,3 8,2 0,6 0,5 0,5 4,9 4,6 4,3 6,2 7,0 6,2 Tauron 3, ,9 5,0 5,4 0,4 0,4 0,3 4,8 4,4 4,4 2,2 7,5 6,0 Enea 14, ,6 6,3 5,5 0,5 0,5 0,4 5,4 5,0 4,3 6,7 7,6 8,0 Energa 13, ,0 7,7 6,9 0,6 0,6 0,5 5,1 4,9 4,4 1,7 8,0 8,3 ZE PAK 13, ,5 3,4 3,4-0,3 0,3 2,0 2,4 2,7 12,3 8,7 8,3 Polenergia 14, ,2 12,7 0,5 0,5 0,5 6,6 8,1 7,7-8,4 1,3 1,5 Mediana ,4 7,0 6,2 0,5 0,5 0,5 5,0 4,7 4,4 4,2 7,5 7,1 IT Asseco Poland 46, ,7 10,7 12,9 0,7 0,7 0,7 6,8 8,3 8,8 5,5 5,9 4,9 ComArch 178, ,0 18,3 16,0 1,8 1,6 1,5 9,1 8,8 7,6 9,0 8,8 9,6 LiveChat Software 47, ,8 28,7 21,2 29,8 28,2 20,3 22,4 21,9 17,2 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 26, ,9 17,9 15,8 3,3 3,2 3,1 15,3 13,0 11,0 15,7 - - Asseco SEE 11, ,1 10,9 10,2 0,9 0,8 0,8 6,3 5,1 4,7 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 84, , , , ,7 - - Mediana ,0 17,9 15,8 2,5 1,6 1,5 10,1 8,8 8,8 12,4 8,0 8,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,5 14,8 13,3 1,5 1,4 1,3 7,5 7,4 7,4 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,0-115,0 0,6 0,7 0,7 4,3 4,7 4,8-15,9-0,1 0,9 Netia 3, ,7 27,3 26,5 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,7 2,4 Mediana ,7 21,0 26,5 0,7 0,7 0,7 4,3 4,7 4,8 1,7 2,7 2,4 Ubiór LPP 8172, ,9 39,6 30,0 7,2 6,1 5,4 27,8 19,2 15,9 8,7 16,6 18,6 CCC 276, ,5 32,4 24,1 8,2 7,1 6,0 28,3 21,5 16,7 26,6 25,4 27,2 Vistula Group 3, ,0 16,9 14,4 1,3 1,2 1,1 11,4 10,7 9,9 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,2 16,0 12,2 1,4 1,3 1,2 6,4 8,4 6,7 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,0 15,6 14,0 4,0 3,1 2,5 11,2 10,2 8,9 21,4 17,7 18,4 Mediana ,0 16,9 14,4 4,0 3,1 2,5 11,4 10,7 9,9 20,2 16,6 18,4 Dystrybucja Eurocash 38, ,5 32,2 22,9 4,5 4,6 4,1 12,7 13,5 11,7 16,4 14,2 18,1 Inter Cars 288, ,8 15,3 13,2 2,9 2,4 2,1 14,8 13,0 11,4 17,5 16,5 16,1 Neuca 280, ,3 12,5 11,5 2,1 2,1 1,9 8,5 8,8 7,7 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 94, ,2 29,1-1,9 1,8-9,8 9,9 8,7 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 48, ,9 30,6 32,6 6,6 4,5 4,1 19,8 20,8 20,3 15,1 - - AB 27, ,0 6,4 5,9 0,8 0,7 0,6 7,0 6,4 6,0 11,7 10,7 10,8 Mediana ,2 22,2 13,2 2,5 2,3 2,1 11,2 11,4 10,1 15,7 14,2 15,2 Spożywcze Wawel 990, ,4 19,2 17,4 2,7 2,4 2,3 11,2 11,8 10,4 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 72, ,4 21,5 16,0 2,5 2,3 2,2 11,0 13,0 10,9 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,7 4,9 3,7 0,7 0,6 0,5 5,8 6,1 5,4 19,0 - - Indykpol 61, ,6 - - Tarczynski 9, ,9 12,7 9,3 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,6 6,8 6,3 6,5 Mediana ,2 15,9 12,6 1,6 1,5 1,5 8,4 8,9 8,0 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,6 11,3 14,2 3,3 3,8 3,3 13,5 8,6 9,6 12,3 31,8 23,1 Grupa Azoty 79, ,6 15,8 14,1 1,2 1,1 1,0 8,5 7,4 6,9 5,4 7,3 7,4 Ciech 65, ,8 9,3 11,3 2,1 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 18,8 13,4 Grupa Azoty Puławy 180, ,1 11,4 10,7-1,1 1,0 4,9 5,0 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,6 10,5 10,3 2,4 1,9 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,9 9,6-1,3 1,2 8,8 7,5 6,9 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,2 15,4 15,1 4,0 3,7 3,5 11,3 10,2 9,9 25,3 - - Mediana ,9 11,3 11,3 2,4 1,6 1,5 8,8 7,5 6,9 12,3 15,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 402, ,6 15,5 14,6 2,8 2,8 2,7 10,5 9,5 8,7 20,7 18,1 19,5 Stalprodukt 462, ,8 7,4 7,9 1,2 1,0 0,9 4,5 4,4 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,7 27,0 18,4 3,6 2,4 2,1 13,7 8,4 6,5 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,1 14,0 11,4 2,3 2,2 2,0 10,4 8,3 7,8 13,8 17,0 17,8 Alumetal 50, ,5 13,5 11,0 1,8 1,6 1,5 8,1 10,2 8,6 20,0 12,7 13,8 Wielton 15, ,7 13,6 12,5 3,4 3,0 2,6 9,7 8,5 7,8 23,1 - - Mangata Holding 96, ,0 11,8 10,1 1,6 1,4 1,3 8,9 7,5 6,6 12,3 12,2 13,1 NEWAG 15, ,8 13,7 10,2 1,7 1,6 1,5 23,6 9,8 8,0 2,7 - - Elemental Holding 2, ,7 8,9 6,9 1,0 0,9 0,8 5,8 5,2 4,7 13,0 9,6 10,6 Rafako 4, ,3 6,4 6,5 0,3 0,8 0,7 3,5 2,6 2,7 2,4 - - Rawlplug 10, ,9 8,9 8,9 0,9 0,8 0,8 7,5 7,3 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,9 15,4-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 109, ,6 8,5 9,8 2,0 1,2 1,1 10,7 7,2 6,0 10,3 - - Mediana ,6 13,5 10,2 1,7 1,4 1,4 8,9 7,5 6,8 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 72, ,6 17,2 13,2 3,4 2,8 2,5 13,2 13,5 10,5 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 59, ,1 15,3 13,5 3,2 3,2 2,9 8,5 8,9 8,1 23,2 20,9 24,4 Amica 153, ,4 9,6 1,7 1,6 1,4 6,9 6,7 6,5 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,8 22,3 14,1 1,6 1,4 1,2 9,6 12,8 9,4 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 41, ,9 12,1 11,1 3,6 4,2 3,9 8,6 8,1 7,7 31,0 - - Arctic Paper 4, ,0 6,6 6,6 0,6 0,6 0,5 2,7 2,9 2,7 7,9 - - Ferro 15, ,1 11,2 9,8 1,7 1,5 1,5 9,3 9,0 8,4 14,3 - - Ergis 5, ,2 8,2 8,2 1,1 1,0 0,9 6,2 5,8 5,6 11,8 12,8 11,8 Polwax 12, ,6 6,4 6,1 1,4 1,2 1,0 3,9 4,1 3,9 25,4 18,9 16,5 Mediana ,1 11,7 10,4 1,7 1,5 1,4 8,5 7,9 7,5 18,0 15,7 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7