GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 63 918,9 1,08% - 0,60% WIG20 2 480,6 1,43% 0,35% 0,59% mwig40 4 825,8 0,84% -0,24% 1,38% swig80 14 326,2-0,48% -1,54% -1,25% Obrót (mpln) 841,4 73,44% - 9,08% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 482 14 0,57% 0,20% Wolumen 6 622 2 332 54,36% -52,65% Otwarte pozycje 58 790 25 0,04% 0,05% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 76 072,5 0,48% -0,59% BUX (WĘGRY) 39 191,0 0,42% -0,65% CAC 40 (FRANCJA) 5 368,8 0,08% -0,99% DAX (NIEMCY) 13 070,0-0,02% -1,09% DIJA (USA) 24 774,3 0,11% -0,96% EUROSTOXX 50 (EU) 3 550,2-0,09% -1,16% FTSE 100 (GB) 7 620,7 0,37% -0,70% ISE 100 (TURCJA) 112 149,7 0,13% -0,94% MERVAL (ARGENTYNA) 29 193,5 0,03% -1,04% MSCI EM 1 144,4 0,51% -0,56% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 939,3 0,04% -1,02% PX (CZECHY) 1 083,5 0,21% -0,86% RTS (ROSJA) 1 148,6-0,03% -1,10% S&P 500 2 682,6 0,08% -0,99% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:04 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 22 784,0-0,56% -1,62% HANG SENG (HONG KONG) 29 770,0 0,33% -0,74% BSE 30 (INDIE) 33 911,0 0,00% -1,07% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 472,7 1,42% 0,34% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 449,9 0,56% -0,51% 340,7 0,74% -0,34% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 59,8 0,20% -0,87% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 182,0 1,73% 0,64% 1 279,4 1,17% 0,09% 08:04 [PLN] [%] 4,1911-0,0005 0,00% -1,07% 3,5741-0,0017 0,00% -1,07% 3,5251 0,0119 0,00% -1,07% 1,1888-0,0042 0,00% -1,07% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 541,0 0,00% 5 368,0 0,00% 13 076,5 0,00% 2 685,4-0,07% 24 789,0-0,04% 6 454,0-0,09% 8:04 relatywna do fwig20-0,56% -0,56% -0,56% -0,63% -0,61% -0,65% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1
KNF ENEA OT LOGISTICS RAINBOW TOURS MOSTOSTAL ZABRZE EKO EXPORT W związku z opóźnieniem implementacji dyrektywy MiFID II (najwcześniej: III/IV 18), UKNF po 3 I 2018 r., przy stosowaniu prawa wspólnotowego kierował się będzie zasadami: pierwszeństwa prawa wspólnotowego, bezpośredniej skuteczności dyrektyw i skutku pośredniego dyrektyw. Główne założenia porządku prawnego po 3 I 2018 r.: przepisy aktów prawa polskiego pozostaną nadal stosowane, o ile nie będą sprzeczne z bezpośrednio skutecznymi przepisami aktów unijnych; na przepisy Dyrektywy MiFID II i Dyrektywy delegowanej nadające jednostkom uprawnienia, jednostki będą mogły się powołać w stosunku do państwa lub organów publicznych, w przypadku spełniania przez te przepisy warunków bezpośredniej skuteczności. (PAP Biznes) Małgorzata Niezgoda zrezygnowała z członkostwa w radzie nadzorczej Spółki, pełniła funkcję przewodniczącego rady. Rezygnacja nastąpiła ze skutkiem na dzień 27 XII 2017 r. Spółka sprzeda akcje stanowiące 8,75% udziału w Luka Rijeka, nabywcą jest PFR TFI. Wartość transakcji wyniesie 32,8 mln PLN. OT Logistics nadal zachowa kontrolę nad Luka Rijeka, dzięki porozumieniu z innymi akcjonariuszami. Łączne przychody Grupy w XI 17 osiągnęły 84,3 mln PLN (+7,7% r/r), wynik od początku roku wyniósł 1.385,2 mln PLN (+16,2% r/r). Województwo Śląskie rozszerzyło o 85 mln PLN (do 159,8 mln PLN) powództwo przeciwko konsorcjum, w skład którego wchodzi m.in. Mostostal Zabrze. Powództwo dotyczy sprawy Stadionu Śląskiego (m.in. nienależyte wykonanie kontraktu), zdaniem Spółki żądania są bezpodstawne. Spółka sprzedała udziały w dwóch spółkach z Kazachstanu, nie została podana wartość umowy. Zadania operacyjne sprzedanych spółek przejął Eko Sphere KZ. 2
KALENDARIUM Dane makro: 28.12.2017 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie gru -2.023,70 mld 548,70 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie gru 76,20 mld -622,20 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje gru -434,20 mld -52,30 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje gru -177,70 mld -273,90 mld 0:50 Japonia Handel detaliczny r/r lis 2,20% -0,20% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna m/m lis -0,20% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna r/r lis 0,30% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych gru 1.932 tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni gru 245 tys. 15:45 USA Indeks Chicago PMI gru 63,00 63,90 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego gru 3.444 mld 17:00 USA Zapasy ropy Crude gru 436,50 mln Wydarzenia w spółkach 28.12.2017 REINHOLD - NWZA w sprawie zmian w statucie, obniżenia kapitału, emisji akcji serii B. INTERFERI - NWZA w sprawie akceptacji istotnych warunków transakcji zbycia zorganizowanej części przedsiębiorstwa. ENEA - NWZA w sprawie zmian w statucie, wynagrodzeń członków zarządu, informacji o wynikach postępowania kwalifikacyjnego na stanowiska: Członka Zarządu ds. Finansowych i Członka Zarządu ds. Korporacyjnych. GOBARTO - NWZA w sprawie zbycia lub wydzierżawienia zorganizowanej części przedsiębiorstwa. VIATRON - NWZA w sprawie zmiany zasad i wysokości wynagrodzenia członków RN. RUCHCHORZ - ZWZA INFOSYS - ZWZA TOWERINV - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 500.000 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki TOWER INVESTMENTS S.A. METROPOLIS - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect) 4.317.180 akcji serii D i 3.582.415 akcji serii E spółki METROPOLIS S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. HOLLYWOOD - Wykluczenie z alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii C i D spółki HOLLYWOOD S.A. w związku ze zmianą rynku notowań tych akcji. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 44,30 55 375 22,5 18,1 16,0 1,7 1,5 1,4 0,9 0,8 1,6 1,0 1,0 1,1 PEKAO 128,55 33 741 17,0 15,7 14,5 1,5 1,5 1,5 6,4 6,2 6,2 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 400,00 39 733 20,8 17,6 15,9 2,0 1,8 1,7 2,0 1,9 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 209,00 27 191 23,2 19,0 16,6 2,4 2,2 2,0 2,1 2,1 2,3 1,1 1,2 1,2 mbank 486,00 20 564 21,0 18,2 15,5 1,6 1,4 1,3-0,0 2,0 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 79,98 10 450 18,1 19,5 15,9 1,5 1,5 1,5 5,8 5,4 5,4 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 79,30 10 251 24,3 20,5 12,8 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 8,89 10 785 20,8 15,8 14,7 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23,80 1 866 4,2 8,7 7,7 0,8 0,7 0,7 6,0-2,6 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,55 1 398 - - 24,6 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 15 674 20,8 18,1 15,7 1,5 1,5 1,4 2,0 0,8 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 40,77 35 206 18,4 12,4 11,1 2,8 2,2 2,0 3,8 4,9 6,0 15,0 19,2 20,6 KRUK 253,00 4 758 18,9 13,9 12,4 4,4 3,1 2,6 0,8 1,0 1,3 24,6 25,0 23,4 GPW 44,14 1 853 14,2 12,3 12,2-2,3 2,2 5,4 5,9 6,1 18,0 18,0 19,9 XTB 4,30 505 8,0 - - 1,4 - - 9,3 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,80 674 9,9 8,2 9,3 4,4 3,7 3,8 18,9 11,0 10,0 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,65 324 11,3 9,4 9,4 7,1 6,3 5,7 8,8 8,1 9,9 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 263 12,8 12,3 11,1 4,4 3,1 2,6 7,1 5,9 6,1 22,9 25,0 22,0 Deweloperzy GTC 10,10 4 750 9,3 26,8 22,9 1,5 1,3 1,2 14,5 11,8 13,7 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 4,50 1 857 4,6 7,2 8,7 1,2 1,3 1,3 6,4 11,2 10,3 14,9 19,5 18,2 Dom Development 85,50 2 126 18,9 11,5 9,4 2,3 2,1 2,1 14,9 9,4 7,7 13,9 19,4 22,7 Atal 42,90 1 661 18,4 9,1 8,7 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 22,6 22,4 LC Corp 2,78 1 244 9,4 9,6 6,7 0,9 0,8 0,8 8,6 10,8 7,5 8,2 8,9 12,1 Robyg 3,65 1 056 10,0 9,8 7,3 1,7 1,5 1,4 12,0 8,1 6,3 20,5 15,9 19,9 Ronson 1,40 230 6,8 14,4 15,6 0,6 0,7 0,7 6,9 17,5 12,9 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 661 9,4 9,8 8,7 1,5 1,3 1,3 12,0 10,8 7,7 14,9 15,9 18,2 Budowlane Budimex 219,15 5 595 15,7 12,3 13,8 7,3 6,3 6,3 8,7 7,2 8,0 58,5 52,2 47,5 Stalexport 4,05 1 001 6,8 6,8 6,8 1,8 1,6 1,4 2,9 2,7 2,6 31,9 - - Trakcja 6,84 352 6,1 14,0 10,9 0,5 0,5 0,4 3,8 6,3 5,6 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 79,90 379 7,2 8,1 8,8 0,9 0,9 0,9 3,7 4,1 4,5 13,6 11,7 11,0 Unibep 9,75 342 10,8 10,0 8,6 1,4 1,3 1,2 7,2 7,3 6,3 14,0 11,6 11,5 Erbud 20,21 259 9,1 10,7 9,9 0,8 1,0 0,9 5,1 6,0 5,8 0,7 9,5 10,3 Torpol 7,17 165 12,1-8,2 0,8 0,8 0,7 0,1 0,4 0,1 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0,71 10 0,8 - - 0,0 0,1 0,1 7,8-19,6 4,3 - - Mediana - 347 8,1 10,3 8,8 0,9 0,9 0,9 4,5 6,0 5,7 10,5 10,6 10,7 Górnictwo KGHM 111,70 22 340 20,8 8,7 7,1 1,1 1,2 1,1 6,7 5,2 4,6-24,3 14,7 15,8 JSW 94,90 11 142 60,1 4,8 7,5 3,0 1,8 1,4 8,1 2,7 3,5 0,2 43,9 20,6 Bogdanka 66,00 2 245 14,6 10,7 8,8 1,0 0,9 0,8 4,0 3,5 3,4 8,3 9,0 10,2 Mediana - 11 142 20,8 8,7 7,5 1,1 1,2 1,1 6,7 3,5 3,5 0,2 14,7 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113,00 48 331 10,2 7,8 9,9 1,8 1,5 1,4 6,7 4,9 5,7 21,5 19,7 14,5 PNGiG 6,37 36 808 15,4 10,7 9,8 1,2 1,1 1,0 6,3 5,2 4,8 7,5 10,3 11,1 LOTOS 59,00 10 908 10,9 7,3 9,4 1,3 1,1 1,0 5,2 5,0 5,1 12,4 13,9 11,3 Mediana - 36 808 10,9 7,8 9,8 1,3 1,1 1,0 6,3 5,0 5,1 12,4 13,9 11,3 Energia PGE 11,97 22 381 9,4 6,5 7,3 0,5 0,5 0,4 4,3 3,6 3,8 6,2 7,3 6,1 Tauron 3,05 5 345 9,7 4,2 4,7 0,3 0,3 0,3 4,4 4,0 4,1 2,2 6,9 5,8 Enea 11,54 5 094 6,0 5,1 4,8 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 3,9 6,7 7,3 7,4 Energa 12,80 5 300 23,9 7,3 6,9 0,6 0,6 0,5 4,8 4,6 4,4 1,7 7,9 8,2 ZE PAK 14,80 752 2,8 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 12,15 552 - - 10,7 0,4 0,5 0,4 5,9 7,1 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana - 5 197 9,4 5,1 5,9 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,3 6,1 IT Asseco Poland 43,95 3 648 11,1 9,9 12,5 0,7 0,7 0,6 3,7 4,2 4,0 5,5 5,4 5,5 ComArch 188,00 1 529 31,6 26,2 19,2 1,9 1,7 1,6 9,9 11,6 9,0 9,0 7,1 9,5 LiveChat Software 39,00 1 004 24,4 23,5 20,5 24,4 23,1 17,7 18,7 18,3 15,7 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 25,66 858 19,9 17,7 15,5 3,1 3,1 2,9 14,5 12,2 10,3 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 13,00 675 15,5 12,3 11,8 0,9 0,9 0,9 7,3 6,0 5,7 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 60,10 276 10,7 - - 5,5 - - 7,5 - - 42,7 - - Mediana - 931 17,7 17,7 15,5 2,5 1,7 1,6 8,7 11,6 9,0 12,4 7,4 9,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,80 15 861 17,7 14,8 13,1 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,1 9,7 9,0 9,4 Orange Polska 5,85 7 677 119,4-121,9 0,7 0,8 0,8 4,5 4,9 4,8-15,9 0,0 1,2 Netia 5,34 1 861 48,5 39,0 46,4 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana - 7 677 48,5 26,9 46,4 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 9062,95 16 788 75,4 37,7 30,7 8,0 6,7 5,8 30,8 19,6 16,8 8,7 19,4 20,1 CCC 284,00 11 691 40,6 34,4 25,5 8,4 6,6 5,5 31,0 23,1 18,0 26,6 21,3 22,1 Vistula Group 4,49 805 22,5 17,3 15,6 1,6 1,5 1,3 14,1 12,3 11,1 7,4 8,3 8,9 Monnari Trade 7,65 234 8,8 12,6 11,3 1,2 1,1 1,0 5,6 6,7 5,9 20,2 9,2 10,1 Bytom 2,51 181 12,6 13,4 11,8 3,6 2,7 2,3 11,3 10,0 8,9 21,4 19,6 19,0 Mediana - 805 22,5 17,3 15,6 3,6 2,7 2,3 14,1 12,3 11,1 20,2 19,4 19,0 Dystrybucja Eurocash 26,90 3 743 17,1 41,6 18,7 3,1 3,5 3,2 9,2 12,1 8,7 16,4 6,4 16,8 Inter Cars 310,00 4 392 19,2 17,4 14,4 3,1 2,7 2,3 15,9 14,5 12,4 17,5 15,7 16,6 Neuca 267,85 1 253 11,8 12,4 11,9 2,1 2,1 1,9 8,3 9,5 9,0 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99,04 1 222 28,6 30,1 25,4 2,0 2,1 1,8 10,3 10,4 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 39,60 552 28,3 66,0 49,5 5,4 4,0 3,8 15,8 41,0 27,1 15,1 - - AB 28,01 453 7,2 6,5 7,2 0,8 0,7 0,7 5,8 5,3 5,7 11,7 9,5 9,2 Mediana - 1 238 18,1 23,8 16,5 2,6 2,4 2,1 9,7 11,3 9,2 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1005,25 1 508 17,7 17,3 17,8 2,8 2,4 2,3 11,5 12,2 10,8 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 69,65 1 601 20,5 26,8 21,7 2,4 2,3 2,2 12,8 15,3 13,1 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1,44 180 3,6 - - 0,7 - - 5,8 - - 19,0 - - Indykpol 71,10 222 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 12,00 136 10,9 0,9 1,0 0,9 0,1 0,1 6,3 5,0 5,2 6,8 14,8 12,8 Mediana - 222 14,3 17,3 17,8 1,7 2,3 2,2 8,9 12,2 10,8 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,86 6 431 22,3 13,7 15,4 3,2 3,8 3,4 12,4 9,1 9,2 12,3 27,8 20,5 Grupa Azoty 68,64 6 809 17,7 13,6 12,7 1,0 1,0 0,9 7,6 6,7 6,3 5,4 7,3 7,3 Ciech 54,75 2 885 5,7 8,2 9,5 1,7 1,4 1,3 4,5 5,0 5,6 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 157,10 3 003 9,6 11,0 10,3 - - - 4,5 4,8 4,6 8,9 9,2 9,6 Boryszew 8,90 2 136 13,9 9,3 9,2 2,1 1,8 1,5 8,6 7,3 6,9 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,42 1 532-10,0 9,8 - - - 8,8 7,0 6,9 8,3 11,7 10,7 Sniezka 73,94 933 17,6 15,7 15,1 4,3 4,0 3,7 12,3 11,0 10,8 25,3 - - Mediana - 2 885 15,8 11,0 10,3 2,1 1,8 1,5 8,6 7,0 6,9 12,3 14,7 12,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 411,05 3 914 13,9 15,8 14,8 2,8 2,8 2,7 10,8 9,8 8,9 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 504,00 2 812 8,6 9,2 9,4 1,3 1,2 1,1 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6,30 3 524 47,4 29,0 19,7 3,7 2,3 2,0 15,7 11,6 7,8 10,0 7,3 10,7 Apator 26,00 861 14,3 12,8 11,1 1,9 2,0 1,9 9,1 8,0 7,4 13,8 14,2 15,1 Alumetal 52,43 812 8,8 12,9 10,9 1,8 1,7 1,5 8,1 9,9 8,5 20,0 13,2 14,1 Wielton 12,56 758 14,0 13,0 11,9 2,9 2,5 2,2 9,1 8,2 7,6 23,1 - - Mangata Holding 100,00 668 14,6 14,3 11,9 1,7 1,5 1,4 9,8 9,1 8,2 12,3 10,5 11,7 NEWAG 14,80 666 74,0 26,4 13,5 1,6 1,7 1,5 23,5 12,5 9,2 2,7 - - Elemental Holding 2,23 380 7,0 9,5 7,2 0,9 0,9 0,8 7,0 7,3 6,3 13,0 9,2 10,7 Rafako 4,29 547 7,7 18,7 15,3 0,3 - - 6,5 7,9 7,8 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9,49 309 7,9 8,6 7,9 0,8 0,8 0,7 6,9 7,5 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 30,86 182 4,0 6,2-0,5 0,5-4,5 6,5-12,8 - - IZOBlok 99,20 126 14,2 7,8 76,3 1,9 1,1 1,2 9,9 6,7 7,1 10,3 - - Mediana - 668 13,9 12,9 11,9 1,7 1,6 1,5 9,1 8,0 7,7 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 46,50 1 113 10,0 13,4 10,7 2,2 1,8 1,7 9,8 11,2 9,2 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45,60 1 226 10,9 12,8 11,8 2,5 2,5 2,4 7,0 7,8 7,5 23,2 20,9 24,4 Amica 117,05 910-6,3 7,9 1,3 1,1 1,0 5,9 6,2 5,9 17,0 18,7 14,4 Stelmet 14,80 435 6,7 18,2 9,5 1,1 0,9 0,9 7,5 11,9 7,7 18,9 5,6 9,1 Ac 41,00 398 12,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,5 9,0 9,0 31,0 - - Arctic Paper 3,93 272 5,9 5,3 5,4 0,5 0,5 0,4 2,7 2,8 2,9 7,9 - - Ferro 16,36 348 12,6 - - 1,7 - - 9,4 - - 14,3 - - Ergis 5,15 198 8,3 8,4 7,6 1,0 0,9 0,8 6,0 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10,82 111 5,1 5,6 5,4 1,3 1,0 0,9 3,5 3,6 3,5 25,4 18,9 16,5 Mediana - 398 9,1 10,6 8,7 1,3 1,1 1,0 7,0 7,0 6,7 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7