GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 56 671,4 0,23% - -0,09% 2 161,2 0,32% 0,09% 0,21% 4 207,6 0,09% -0,14% -1,08% 12 645,3-0,33% -0,56% -0,83% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 534,5-6,53% - -26,06% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 139 14 0,66% 0,56% 9 352-2 881-23,55% -22,73% 64 796 917 1,44% 2,84% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 75 856,2 1,96% 1,73% 35 485,9 1,21% 0,98% 5 405,9 0,97% 0,74% 12 493,0 0,61% 0,38% 24 924,9 0,91% 0,68% 3 445,5 0,68% 0,45% 7 651,3 0,78% 0,55% 89 571,3-1,88% -2,11% 26 704,9-1,93% -2,16% 1 070,2 0,52% 0,29% 7 823,9 1,39% 1,16% 1 083,2-0,47% -0,70% 1 177,5-0,75% -0,98% 2 798,3 0,87% 0,64% Kurs [pkt.] 22 640,1 2,04% 1,80% 28 616,0 0,45% 0,22% 36 578,4 0,08% -0,15% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 264,7 1,37% 1,14% 2 964,6-0,24% -0,47% 292,2-0,07% -0,30% Kurs [%] 70,4 0,07% -0,16% 6 192,0-0,05% -0,28% 1 245,9-0,44% -0,67% 0 [PLN] [%] 4,3234 0,0000 0,00% -0,23% 3,6962-0,0032 0,00% -0,23% 3,7044-0,0048 0,00% -0,23% 1,1672 0,0016 0,00% -0,23% WIG 12 LIP, 17:15 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 12 LIP, 17:45 3 438,0 0,00% 5 405,0 0,00% 12 478,5 0,00% 2 798,5-0,30% 24 778,0-0,76% 7 382,8-0,36% relatywna do fwig20-0,65% -0,65% -0,65% -0,96% -1,41% -1,01% 1
Stan na XII 2017 = 100 Puls parkietu - 2018-07-13 GUS USA TFI PBKM MEDICALGO- RITHMICS T-BULL W I-V 18 deficyt w obrocie towarowym wyniósł -0,4 mld EUR (+0,3 mld EUR m/m). Eksport (EUR) wzrósł r/r o 6,1%, import: +7,9% r/r. CPI za VI 18 wyniósł +2,9% r/r oraz +0,1% m/m (za V 18 odpowiednio: 2,8% oraz 0,2%). Inflacja bazowa wyniosła 2,3% r/r oraz 0,2% m/m. Zgodnie z raportem Analizy.pl oraz IZFiA, w VI 18 wartość aktywów zarządzanych przez fundusze inwestycyjne obniżyła się m/m o 1,3%, do 280,2 mld PLN (-3,8 mld PLN m/m). Największy spadek (-2,3 mld PLN, -2,3%) dotknął fundusze aktywów niepublicznych. Wzrost o 1,2 mld PLN odnotowały aktywa funduszy gotówkowych i pieniężnych (+2,3% m/m). Fundusze akcji odnotowały spadek wartości aktywów o 1,1 mld PLN (-3,5% m/m), a fundusze absolutnej stopy zwrotu: -0,9 mld PLN (-6,2% m/m). Spółka zawarła umowę zakupu 99,99% akcji Stemlab podmiotu z rynku portugalskiego, o profilu działalności zbliżonym do Emitenta. Wartość transakcji ma wynieść ok. 17,2 mln EUR (ok. 74,4 mln PLN), co zostanie skorygowane m.in. o wielkość długu netto oraz earn-out: zależne od wyników Stemlab do 1H 19 oraz płatności związane z zyskiem z umów zawartymi z partnerem z Chin. Transakcja ma zostać sfinansowana środkami zewnętrznymi. Po zawarciu transakcji, PBKM ma sprzedać akcje Stemlab (4,41% udziału w kapitale) na rzecz członka Rady Dyrektorów i CEO, wartość transakcji: 0,75 mln EUR. FDA dopuściła Pocket ECG CRS do sprzedaży na terenie USA. Spółka zamierza teraz rozpocząć wdrożenie pilotażowe do placówek medycznych. Pocket ECG CRS od 2016 roku znajduje się w sprzedaży na terenie UE. Ostateczna cena emisyjna akcji została ustalona na 50 PLN (kurs 12 lip, 17:15 68,00 PLN, dyskonto ceny emisyjnej: 26%). Liczba zaoferowanych akcji wyniesie 40.000. AKTYWA TFI 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 Ewolucja wartości aktywów netto (WAN) funduszy otwartych i niededykowanych FIZ-ów SKARBIEC; 109,6 ALTUS; 87,8 QUERCUS; 75,0 gru-17 sty-18 lut-18 mar-18 kwi-18 maj-18 cze-18 (Źródło: komunikaty ESPI, obliczenia własne) Komentarz DM Banku BPS. Słaba koniunktura oraz wydarzenia związane ze sprawą GetBack u, która ma negatywny wpływ na rynek obligacji korporacyjnych, przekłada się bezpośrednio na dynamikę aktywów pod zarządzaniem notowanych na GPW Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych (ALTUS TFI, QUERCUS TFI, SKARBIEC HOLDING). Pierwsze półrocze bieżącego roku szczególnie bardzo trudno nazwać udanym. Szczególnie w przypadku Quercus TFI, gdzie widoczna jest utrata ¼ aktywów netto (WAN) zarządzanych funduszy inwestycyjnych. (B. Michalski) 2
KALENDARIUM Dane makro: 13.07.2018 Wydarzenia w spółkach 13.07.2018 Pt Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:30 Nowa Zelandia Indeks PMI przemysłu cze 52,80 54,50 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa m/m maj -0,20% 0,50% 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa r/r maj 4,20% 2,60% 8:00 Norwegia Eksport cze 79,80 mld 8:00 Norwegia Import cze 63,50 mld 8:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego cze 16,30 mld 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników m/m cze 0,80% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników r/r cze 2,90% 9:00 Słowacja Bazowa inflacja CPI m/m cze 0,00% 9:00 Słowacja Bazowa inflacja CPI r/r cze 3,00% 9:00 Hiszpania Zharmonizowana inflacja CPI m/m cze 0,20% 0,90% 9:00 Hiszpania Zharmonizowana inflacja CPI r/r cze 2,10% 2,10% 9:00 Hiszpania Inflacja CPI m/m cze 0,90% 9:00 Słowacja Inflacja CPI m/m cze 0,00% 9:00 Hiszpania Inflacja CPI r/r cze 2,10% 9:00 Słowacja Inflacja CPI r/r cze 2,60% 9:15 Szwajcaria Ceny producentów i importu m/m cze 0,20% 9:15 Szwajcaria Ceny producentów i importu r/r cze 3,20% 9:15 Szwajcaria Inflacja PPI m/m cze -0,30% 9:15 Szwajcaria Inflacja PPI r/r cze 1,60% 11:00 Grecja Indeks cen importu m/m maj 1,60% 11:00 Grecja Indeks cen importu r/r maj 7,00% 13:30 Indie Rezerwy walutowe lip 406,06 mld 14:30 USA Eksport m/m cze 0,60% 14:30 USA Eksport r/r cze 4,90% 14:30 USA Indeks cen importu m/m cze 0,60% 14:30 USA Indeks cen importu r/r cze 4,30% Na podstawie stooq.pl PEP - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, zmiany statutu spółki. HGAMES - cd WZA z 29.06.2018 r. EVEREST - cd WZA z 29.06.2018 r. ROBINSON - Dzień wypłaty dywidendy: Dywidenda w wysokości 0,08 PLN na akcję. WOJAS - Dzień dywidendy: 0,20 PLN na akcję. AGORA - Dzień dywidendy: 0,50 PLN na akcję. INTERCARS - Dzień wypłaty dywidendy: 0,71 PLN na akcję. STALPROD - Dzień dywidendy: 3,00 PLN na akcję. MAKOLAB - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję. EUROHOLD - Dzień dywidendy: 0,00855 BGN na akcję. PEP - Rozpoczęcia przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Polenergia SA. Akcje będą nabywane po cenie 16,29 PLN. FERRUM - Zakończenie okresu przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje Spółki Ferrum SA po cenie 4,39 PLN za akcję. Silvair Inc. - Koniec przyjmowanie zapisów inwestorów instytucjonalnych w ofercie publicznej akcji spółki Silvair Inc. TBULL - Początek przyjmowania zapisów inwestorów instytucjonalnych w ofercie publicznej 100.000 akcji spółki T-Bull. AVIAAML - Wykluczenie z obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki AVIAAM LEASING AB. Na podstawie infostrefa.com 3
Stopa dywidendy - dywidendy zatwierdzone przez WZA, mnożniki na godzinę SPÓŁKA Dywidenda Dywidenda Źródło Waluta DD DW DY [PLN] informacji Łączny DY* AGORA 0,50 0,50 PLN WZA 2018-07-13 2018-08-02 4,0% 4,0% EUROHOLD 0,00855 0,01890 BGN WZA 2018-07-13 2018-08-27 0,2% 0,2% MAKOLAB 0,02 0,02 PLN WZA 2018-07-13 2018-08-03 1,0% 1,0% STALPROD 3,00 3,00 PLN WZA 2018-07-13 2018-07-31 0,7% 0,7% XPLUS 0,03 0,03 PLN WZA 2018-07-15 2018-08-20 10,7% 10,7% KGL 0,21 0,21 PLN WZA 2018-07-16 2018-07-30 1,3% 1,3% LIVECHAT 0,44 0,44 PLN WZA 2018-07-16 2018-07-23 1,4% 1,4% MEDICALG 1,42 1,42 PLN WZA 2018-07-16 2018-07-30 1,0% 1,0% ORBIS 1,60 1,60 PLN WZA 2018-07-17 2018-08-03 1,8% 1,8% SILVANO 0,20 0,86 EUR WZA 2018-07-17 2018-07-24 1,4% 1,4% GPW 2,20 2,20 PLN WZA 2018-07-19 2018-08-02 5,7% 5,7% ABAK 0,07 0,07 PLN WZA 2018-07-20 2018-08-03 4,0% 4,0% ELBUDOWA 5,25 5,25 PLN WZA 2018-07-20 2018-08-03 6,9% 13,8% ELBUDOWA 5,25 5,25 PLN WZA 2018-07-20 2018-10-19 6,9% 13,8% KRUSZWICA 1,33 1,33 PLN WZA 2018-07-20 2018-08-07 2,1% 2,1% PBKM 0,90 0,90 PLN WZA 2018-07-20 2018-07-31 1,3% 1,3% PEKABEX 0,16 0,16 PLN WZA 2018-07-20 2018-07-31 1,5% 1,5% PKNORLEN 3,00 3,00 PLN WZA 2018-07-20 2018-08-03 3,6% 3,6% INSTALKRK 0,30 0,30 PLN WZA 2018-07-23 2018-08-09 2,2% 2,2% IZOSTAL 0,09 0,09 PLN WZA 2018-07-23 2018-08-09 2,2% 2,2% LCCORP 0,24 0,24 PLN WZA 2018-07-23 2018-07-31 9,6% 9,6% MANGATA 9,00 9,00 PLN WZA 2018-07-23 2018-08-06 9,5% 9,5% TRANSPOL 0,21 0,21 PLN WZA 2018-07-24 2018-08-02 5,3% 5,3% CALESCO 0,02 0,02 PLN WZA 2018-07-25 2018-08-14 1,5% 1,5% GRUPAAZOTY 1,25 1,25 PLN WZA 2018-07-25 2018-08-08 2,7% 2,7% BETOMAX 0,12 0,12 PLN WZA 2018-07-27 2018-08-17 7,4% 7,4% KANCELWEC 0,06 0,06 PLN WZA 2018-07-30 2018-08-13 2,5% 2,5% JHMDEV 0,03 0,03 PLN WZA 2018-07-31 2018-09-30 2,0% 2,0% PROMISE 0,23 0,23 PLN WZA 2018-08-01 2018-08-10 7,1% 7,1% SIMPLE 0,14 0,14 PLN WZA 2018-08-01 2018-08-17 2,4% 3,7% SIMPLE 0,08 0,08 PLN WZA 2018-08-01 2018-11-09 1,4% 3,7% ZEPAK 0,60 0,60 PLN WZA 2018-08-01 2018-08-16 5,9% 11,8% ZEPAK 0,60 0,60 PLN WZA 2018-08-01 2018-10-30 5,9% 11,8% ACARTUS 0,02 0,02 PLN WZA 2018-08-06 2018-08-17 7,4% 7,4% FASING 0,80 0,80 PLN WZA 2018-08-07 2018-08-17 5,4% 5,4% RELPOL 0,40 0,40 PLN WZA 2018-08-07 2018-08-22 5,4% 5,4% PKOBP 0,55 0,55 PLN WZA 2018-08-08 2018-08-22 1,4% 1,4% RAWLPLUG 0,33 0,33 PLN WZA 2018-08-08 2018-08-24 3,9% 3,9% ATM 2,46 2,46 PLN WZA 2018-08-10 2018-08-17 23,7% 23,7% COMARCH 1,50 1,50 PLN WZA 2018-08-10 2018-08-31 0,9% 0,9% CNT 0,50 0,50 PLN WZA 2018-08-13 2018-09-06 5,4% 5,4% HYDROTOR 2,00 2,00 PLN WZA 2018-08-14 2018-09-06 4,5% 4,5% MAKARONPL 0,25 0,25 PLN WZA 2018-08-14 2018-08-28 5,3% 5,3% INDYKPOL 0,80 0,80 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-31 1,1% 1,1% INPRO 0,25 0,25 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-30 3,8% 3,8% PHN 0,27 0,27 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-31 2,3% 2,3% QUANTUM 2,22 2,22 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-30 12,1% 12,1% STALPROFI 0,18 0,18 PLN WZA 2018-08-16 2018-09-05 1,5% 1,5% DROZAPOL 0,03 0,03 PLN WZA 2018-08-17 2018-08-30 1,7% 1,7% DEKPOL 1,18 1,18 PLN WZA 2018-08-20 2018-08-28 2,8% 2,8% UHYECA 0,06 0,06 PLN WZA 2018-08-20 2018-09-03 11,8% 11,8% NOWAGALA 0,05 0,05 PLN WZA 2018-08-23 2018-09-10 5,1% 5,1% LPP 40,00 40,00 PLN WZA 2018-08-24 2018-09-14 0,4% 0,4% K2INTERNT 1,00 1,00 PLN WZA 2018-08-27 2018-11-23 7,3% 7,3% KBJ 0,19 0,19 PLN WZA 2018-08-28 2018-12-03 1,6% 1,6% PROJPRZEM 1,10 1,10 PLN WZA 2018-08-28 2018-09-12 6,4% 6,4% HERKULES 0,07 0,07 PLN WZA 2018-08-29 2018-09-19 2,3% 2,3% ORZBIALY 1,12 1,12 PLN WZA 2018-08-31 2018-09-14 8,5% 8,5% VERBICOM 0,02 0,02 PLN WZA 2018-08-31 2018-12-20 2,1% 2,1% MEGARON 0,95 0,95 PLN WZA 2018-09-03 2018-09-17 8,6% 8,6% IMMOBILE 0,07 0,07 PLN WZA 2018-09-07 2018-09-21 2,0% 2,0% ESOTIQ 1,00 1,00 PLN WZA 2018-09-10 2018-10-10 4,8% 4,8% I2DEV 1,12 1,12 PLN WZA 2018-09-10 2018-09-20 6,6% 6,6% PROTEKTOR 0,12 0,12 PLN WZA 2018-09-11 2018-12-11 3,1% 3,1% LOTOS 1,00 1,00 PLN WZA 2018-09-12 2018-09-28 1,8% 1,8% LUG 0,17 0,17 PLN WZA 2018-09-12 2018-09-19 1,9% 1,9% NTTSYSTEM 0,12 0,12 PLN WZA 2018-09-12 2018-10-03 4,5% 4,5% PZU 2,50 2,50 PLN WZA 2018-09-12 2018-10-03 6,4% 6,4% MEDIACAP 0,06 0,06 PLN WZA 2018-09-13 2018-10-04 2,7% 2,7% DEBICA 6,50 6,50 PLN WZA 2018-09-14 2018-12-14 4,6% 4,6% EFEKT 1,00 1,00 PLN WZA 2018-09-14 2018-10-03 4,5% 4,5% ONICO 3,00 3,00 PLN WZA 2018-09-14 2018-10-05 2,7% 2,7% FERRO 0,35 0,35 PLN WZA 2018-09-18 2018-10-02 2,5% 2,5% CCC 2,30 2,30 PLN WZA 2018-09-19 2018-10-01 1,1% 1,1% KOGENERA 2,70 2,70 PLN WZA 2018-09-19 2018-10-03 3,9% 3,9% UNIMA 0,12 0,12 PLN WZA 2018-09-19 2018-10-04 4,7% 4,7% ORION 0,22 0,22 PLN WZA 2018-09-20 2018-10-09 3,2% 3,2% RAFAMET 0,24 0,24 PLN WZA 2018-09-24 2018-10-08 1,8% 1,8% TRAKCJA 0,10 0,10 PLN WZA 2018-09-25 2018-10-15 3,7% 3,7% KRVITAMIN 0,24 0,24 PLN WZA 2018-09-28 2018-10-18 4,2% 4,2% PCM 1,00 1,00 PLN WZA 2018-09-29 2018-12-20 7,5% 7,5% * - suma wszystkich zatwierdzonych dywidend Wykorzystne kursy walut: EURPLN BGNPLN Źródło: http://biznes.pap.pl/pl/news/pap/info/2566105,deklarowanedywidendy-i-terminy-wyplat-z-zysku-za-2017-r- PAP 26.06.2018 08:00, DM BPS, Bloomberg 4,3235 2,2105 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39,29 49 113 13,9 12,6 11,1 1,3 1,2 1,1 2,1 2,8 3,4 1,2 1,2 1,4 BZ WBK 343,40 34 111 14,6 12,5 10,9 1,4 1,3 1,2 2,1 3,2 4,1 1,5 1,6 1,7 PEKAO 105,35 27 651 12,4 10,7 9,6 1,2 1,2 1,1 7,4 6,7 7,0 1,2 1,3 1,4 ING 181,60 23 626 15,3 13,8 12,3 1,8 1,7 1,5 2,1 2,6 3,0 1,2 1,2 1,3 mbank 399,20 16 891 13,8 12,5 10,8 1,1 1,0 1,0 1,7 2,1 2,7 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 7,95 9 644 13,1 11,5 9,9 1,2 1,1 1,0 1,2 2,1 2,4 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 67,55 8 817 10,8 9,1 7,9 1,2 1,1 1,0 0,0 0,3 1,6 1,1 1,2 1,4 Bank Handlowy 70,60 9 225 14,1 13,0 11,9 1,3 1,3 1,3 6,1 6,9 7,3 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0,92 894-8,8 4,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1 0,2 0,3 Mediana - 16 891 13,9 12,5 10,8 1,2 1,2 1,1 2,1 2,6 3,0 1,2 1,2 1,4 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38,35 33 116 11,0 10,1 9,5 2,1 2,0 1,9 6,3 6,8 7,1 21,8 22,8 21,1 KRUK 217,00 4 095 12,3 11,0 10,1 2,4 2,1 1,8 2,4 2,8 3,8 21,2 20,7 19,6 GPW 38,95 1 635 10,8 11,8 12,2 1,9 1,8 1,7 5,8 5,5 5,5 19,8 15,4 13,9 ALTUS TFI 7,96 367 4,2 4,0 4,4 2,0 1,9 1,9 18,7 18,8 20,1 49,1 48,7 43,2 Quercus TFI 2,96 170 7,4 7,4 7,4 2,3 2,3 2,3-13,5 10,1 38,4 27,4 29,3 Mediana - 1 635 10,8 10,1 9,5 2,1 2,0 1,9 6,0 6,8 7,1 21,8 22,8 21,1 Deweloperzy GTC 9,42 4 555 11,0 11,0 8,6 1,0 1,0 0,9 14,6 13,9 12,7 8,9 8,8 11,0 Dom Development 68,40 1 708 7,3 7,8 7,2 1,6 1,7 1,6 5,8 5,9 5,7 22,8 20,7 23,7 Echo Investment 4,25 1 754 8,9 7,7 11,5 1,2 1,1 1,1 10,7 9,1 11,5 12,9 14,6 8,3 Atal 33,90 1 312 6,8 7,4 7,3 1,5 1,5 1,5 5,2 5,6 5,7 23,3 20,7 21,0 LC Corp 2,38 1 065 6,0 5,3 6,0 0,7 0,7 0,6 7,2 6,4 6,8 11,8 12,4 11,4 Ronson 1,05 172 10,5 6,8 5,5 0,5 0,5 0,5 10,8 9,0 5,4 4,8 7,3 8,2 Mediana - 1 510 8,1 7,6 7,2 1,1 1,0 1,0 8,9 7,7 6,2 12,4 13,5 11,2 Budowlane Budimex 112,60 2 875 8,4 9,2 9,7 3,8 3,8 3,8 3,4 3,6 3,8 40,2 39,5 36,1 Stalexport 3,40 841 5,7 4,9 4,9 1,1 1,1 0,9 2,0 2,0 1,9 - - - Elektrobudowa 75,80 360 10,4 11,0 14,6 0,9 0,9 0,9 4,3 4,6 5,3 9,0 6,2 6,3 Unibep 5,58 196 6,4 5,5 6,1 0,7 0,7 0,6 5,2 4,6 4,8 12,2 11,9 10,2 Erbud 15,30 196 9,3 7,5 7,1 0,7 0,7 0,6 4,9 4,9 4,6 9,3 8,7 8,8 Trakcja 2,56 132 7,8 6,9 8,5 0,2 0,2 0,2 6,8 5,2 5,0 2,0 0,9 2,0 Torpol 4,92 113 9,5 4,0 3,6 0,6 0,6 0,5 2,6 2,0 1,9 7,1 7,8 8,9 Mediana - 196 8,4 6,9 7,1 0,7 0,7 0,6 4,3 4,6 4,6 9,2 8,3 8,9 Górnictwo KGHM 89,60 17 920 6,9 6,3 6,7 0,9 0,8 0,8 4,4 4,1 4,0 13,2 12,8 11,9 JSW 74,80 8 782 4,5 6,8 8,0 1,0 0,9 0,9 2,6 3,2 3,6 25,2 14,5 10,4 Bogdanka 55,00 1 871 13,1 8,9 8,2 0,6 0,6 0,6 3,1 2,7 2,6 6,4 7,0 7,6 Mediana - 8 782 6,9 6,8 8,0 0,9 0,8 0,8 3,1 3,2 3,6 13,2 12,8 10,4 Paliwa PKN ORLEN 81,20 34 730 7,9 7,9 7,4 1,0 0,9 0,8 4,8 4,6 4,3 13,3 12,1 12,2 PNGiG 5,85 33 803 8,8 9,4 9,4 0,9 0,9 0,8 4,3 4,1 4,0 10,7 9,5 9,0 LOTOS 56,92 10 523 9,7 7,9 6,8 0,9 0,8 0,8 5,1 4,4 4,0 9,9 10,5 10,8 Mediana - 33 803 8,8 7,9 7,4 0,9 0,9 0,8 4,8 4,4 4,0 10,7 10,5 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE IT Asseco Poland 43,00 3 569 11,4 11,5 10,9 0,6 0,6 0,5 7,5 7,4 7,2 5,6 4,1 4,2 ComArch 155,00 1 261 22,3 16,4 15,0 1,4 1,4 1,4 7,6 6,8 6,8 8,3 8,3 9,1 LiveChat Software 32,40 834 17,8 15,6 12,8 - - - 12,6 10,7 9,3 106,7 101,2 96,2 Asseco BS 26,90 899 15,5 14,2 13,4 3,1 3,1 3,0 10,2 9,4 8,9 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11,45 594 10,5 10,0 10,0 0,8 0,8 0,7 4,7 4,4 4,3 7,6 7,6 7,5 Mediana - 899 15,5 14,2 12,8 1,1 1,1 1,0 7,6 7,4 7,2 8,3 8,3 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,74 15 183 12,8 11,9 11,1 1,1 1,1 1,0 6,9 6,6 6,4 8,9 8,9 9,0 PLAY 21,38 5 424 6,7 5,9 5,6-18,4 7,3 5,3 5,1 5,0-635,7 482,6 317,6 Orange Polska 4,52 5 932 301,3 37,4 18,2 0,6 0,6 0,6 4,3 4,2 4,0 0,5 1,6 3,3 Netia 4,88 1 638 40,7 41,4 39,7 0,9 0,9 0,9 5,3 5,5 5,1 2,2 2,2 3,1 Mediana - 5 678 26,7 24,6 14,7 0,9 1,0 0,9 5,3 5,3 5,0 1,3 5,6 6,2 Media Wirtualna Polska 50,60 1 463 19,3 16,4 14,3 3,3 3,0 2,7 11,0 9,6 8,8 17,3 18,9 19,8 Agora 11,90 567 46,7 29,8 25,9 0,6 0,6 0,6 4,3 4,5 4,5 2,2 2,1 2,6 Mediana - 1 015 33,0 23,1 20,1 1,9 1,8 1,7 7,6 7,0 6,6 9,8 10,5 11,2 Producenci gier video CD Projekt SA 184,80 17 763 91,9 38,2 25,1 16,5 11,7 7,6 59,0 22,7 22,1 22,2 28,5 26,9 11 bit studios SA 469,50 1 074 13,3 23,2 11,9 7,3 5,7-11,0 19,2 10,1 90,4 35,5 42,8 Mediana - 9 418 52,6 30,7 18,5 11,9 8,7 7,6 35,0 20,9 16,1 56,3 32,0 34,9 Ubiór LPP 9080,00 16 820 29,1 25,0 21,4 5,7 4,8 3,9 15,8 13,9 12,3 20,3 19,5 18,3 CCC 205,40 8 455 23,0 17,6 14,1 5,7 4,6 3,7 15,2 11,7 9,7 27,0 29,1 28,8 Vistula Group 4,44 805 14,0 10,8 9,1 1,3 1,2 1,0 9,7 7,9 7,0 8,1 9,0 9,1 Monnari Trade 6,60 202 10,3 9,2 8,8 0,9 0,8 0,8 5,5 5,0 4,8 9,0 8,9 8,7 Bytom 2,61 188 12,4 11,9 11,1 2,3 2,0 1,7 8,1 7,4 6,9 26,4 14,4 13,6 Mediana - 805 14,0 11,9 11,1 2,3 2,0 1,7 9,7 7,9 7,0 20,3 14,4 13,6 Dystrybucja Dino Polska 100,40 9 843 32,3 25,1 19,7 8,2 6,2 4,8 19,6 15,3 12,4 28,1 27,3 26,3 Inter Cars 258,50 3 662 13,5 11,3 9,8 2,0 1,7 1,5 10,8 9,4 8,3 15,2 15,6 15,4 Eurocash 19,80 2 755 18,2 14,6 13,4 2,6 2,4 2,3 7,6 6,6 6,1 14,0 15,4 17,6 Neuca 262,00 1 215 13,5 12,0 10,9 2,0 1,9 1,8 8,2 7,3 6,8 15,8 17,1 16,7 Oponeo.pl 32,30 450 24,8 21,5 19,0 2,7 2,4 2,2 14,1 12,2 11,0 11,4 12,0 12,4 AB 18,70 303 4,8 4,5 4,2 0,4 0,4 0,4 5,9 5,6 5,3 1,4 33,1 30,3 Mediana - 1 215 13,5 12,0 10,9 2,0 1,9 1,8 8,2 7,3 6,8 14,0 15,6 16,7 Spożywcze ZT Kruszwica 61,80 1 421 16,9 17,3-2,1 2,0-7,7 7,7-12,1 11,5 - Wawel 896,00 1 344 14,7 13,9 12,5 1,8 1,7 1,5 8,7 8,0 7,5 14,3 15,0 14,9 Tarczynski 14,55 165 7,7 9,0 6,3 1,0 0,9 0,8 5,7 6,1 5,2 12,6 10,3 12,0 Mediana - 1 344 14,7 13,9 9,4 1,8 1,7 1,1 7,7 7,7 6,3 12,6 11,5 13,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Energia P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] PGE 9,53 17 819 6,3 6,4 6,3 0,4 0,3 0,3 3,7 3,6 3,5 6,1 5,4 5,4 Enea 9,20 4 061 4,4 3,7 3,8 0,3 0,3 0,2 3,8 3,4 3,3 6,4 7,4 6,9 Tauron 2,23 3 908 3,1 3,4 3,2 0,2 0,2 0,2 3,7 3,8 3,4 6,1 5,3 5,5 Energa 9,02 3 735 4,8 4,7 4,8 0,4 0,3 0,3 3,6 3,5 3,5 8,2 7,5 6,8 Polenergia 19,20 873 49,2 17,9 34,3 0,7 0,7 0,7 9,0 7,5 9,2 0,9 4,6 3,6 ZE PAK 10,08 512 8,4 3,6 4,0 0,2 0,2 0,2 2,7 2,1 2,3 - - - Mediana - 3 822 5,6 4,2 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 6,1 5,4 5,5 Chemia Grupa Azoty 43,36 4 301 11,6 10,4 9,5 0,6 0,6 0,6 4,9 4,6 4,3 5,5 5,6 6,0 Ciech 57,40 3 025 9,0 9,2 8,5 1,4 1,3 1,2 5,6 5,6 5,1 12,5 11,2 10,6 Grupa Azoty Puławy 103,00 1 969 11,5 8,3 7,4 - - - 3,8 3,1 2,8 5,3 7,2 7,9 PCC Rokita 102,00 2 025 9,8 8,1 7,8 - - - 8,1 7,2 5,9 23,3 24,8 22,1 Boryszew 6,60 1 584 7,8 6,5-1,1 1,1-6,4 6,5-14,7 13,4 - Grupa Azoty Police 16,50 1 238 27,5 13,1 9,0 - - - 9,1 6,5 5,3 3,8 7,5 10,3 Śnieżka 68,00 858 15,1 15,5 14,8 3,6 3,4 3,2 10,5 10,0 9,4 24,0 23,0 22,0 Polwax 7,50 77 4,6 3,9 3,8 0,6 0,6 0,5 3,9 3,7 2,5 14,4 14,4 13,1 Mediana - 1 997 10,6 8,7 8,5 1,1 1,1 0,9 6,0 6,1 5,1 9,0 9,4 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 325,00 3 102 12,4 11,9 11,9 2,2 2,2 2,1 8,1 7,6 7,3 18,3 18,2 17,9 Famur 4,89 2 811 15,0 10,9 9,6 1,7 1,5 1,4 6,4 6,1 5,9 12,1 14,0 15,0 Stalprodukt 444,00 2 478 7,9 7,1 6,9 1,0 0,9 0,7 4,2 4,0 3,9 12,8 13,1 11,3 Wielton 11,98 723 11,3 10,1 9,1 2,0 1,8 1,6 7,1 6,5 6,0 19,0 17,4 17,4 Apator 22,70 752 11,1 11,1 9,4 1,6 1,6-6,7 6,7 6,1 13,2 12,0 - NEWAG 17,55 790 19,5 13,5 10,3 1,8 1,7 1,5 12,6 9,7 8,4 9,0 13,0 15,0 Alumetal 46,50 720 8,9 9,0 8,3 1,3 1,2 1,1 7,4 7,0 6,5 15,5 13,9 15,5 Mangata Holding 94,00 628 13,1 12,4 11,2 1,5 1,4 1,3 7,8 7,3 6,4 12,0 11,8 13,0 Rafako 3,46 441 10,8 6,9 57,7 0,7 0,6 0,7 5,2 3,7 11,0 6,7 10,1 0,9 Rawlplug 8,40 274 8,4 7,6 7,6 0,7 0,6 0,6 6,6 6,3 6,1 10,0 10,0 10,0 Elemental Holding 1,08 184 4,3 3,7-0,4 0,3-4,9 4,4-8,3 8,7 - IZOBlok 45,50 58 40,3 84,3 13,5 0,6 0,6 0,5 5,3 5,1 4,9 - - - Mediana - 722 11,2 10,5 9,6 1,4 1,3 1,2 6,6 6,4 6,1 12,1 13,0 15,0 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 36,65 2 371 14,9 12,9 11,9 2,0 1,9 1,9 5,8 5,5 5,2 14,8 16,1 16,6 Fabryki Mebli Forte 42,95 1 028 16,3 10,3 7,5 1,5 1,5 1,2 10,8 7,9 6,8 9,6 14,9 16,4 Sanok Rubber Co 32,40 871 10,9 10,3 10,8 1,9 1,8 1,7 5,4 5,1 5,1 19,0 17,0 18,2 Amica 112,00 871 8,3 7,3 8,4 1,0 0,9 0,9 5,6 5,2 5,5 12,9 13,0 11,0 Ac 41,00 402 12,0 11,5 11,3 3,8 3,6 3,4 8,0 7,7 7,6 21,0 14,0 27,0 Ferro 13,55 288 7,1 7,2 6,2 1,2 1,2 1,1 6,4 6,3 5,7 17,6 15,3 - Arctic Paper 4,07 282 6,0 7,1 5,2 0,5 0,4 0,4 2,7 2,7 2,7 8,9 8,8 8,8 Ergis 3,80 146 8,4 8,1-0,7 0,6-6,2 5,9-7,8 7,9 - Mediana - 636 9,7 9,2 8,4 1,4 1,3 1,2 6,0 5,7 5,5 13,8 14,4 16,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8