Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,27% - -1,93% 2 213,3 0,18% -0,09% -1,88% 4 466,6 0,74% 0,47% -2,81% ,6-0,58% -0,85% -1,78% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 712,9-13,41% - -29,94% GPW - FW20 dzienna tyg ,36% -2,21% ,62% 21,65% ,60% 1,07% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,3-0,92% -1,19% ,6 1,23% 0,96% 5 548,5-0,31% -0,58% ,1-0,94% -1,21% ,8-0,30% -0,57% 3 521,8-0,57% -0,84% 7 716,7-0,92% -1,19% ,1-0,74% -1,01% ,9-1,88% -2,14% 1 135,1 0,17% -0,10% 7 424,4-0,02% -0,29% 1 103,4 0,35% 0,08% 1 173,6-0,09% -0,36% 2 727,8-0,20% -0,47% 8:34 WIG 24 maj, 17:15 DAX index 24 maj, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,8 0,06% -0,21% ,0-0,35% -0,62% ,5 0,41% 0,14% Surowce - kursy zamknięcia 2 414,5 0,38% 0,11% 3 284,9-0,58% -0,85% 316,8-0,37% -0,64% Kurs [%] 70,5-0,33% -0,60% 6 860,0 0,45% 0,18% 1 304,9 1,23% 0,96% 08:34 [PLN] [%] 4,3102-0,0073 0,00% -0,27% 3,7090-0,0101 0,00% -0,27% 3,6777-0,0106 0,00% -0,27% 1,1720 0,0013 0,00% -0,27% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 517,0 0,00% 5 525,0 0,00% ,5 0,00% 2 727,6-0,36% ,0-0,27% 6 957,3-0,29% 8:34 relatywna do fwig20 0,36% 0,36% 0,36% 0,00% 0,09% 0,07% 1

2 Informacja dnia Podaż pieniądza M3 wzrosła w IV 18 o 5,7% r/r oraz 0,2% m/m. Wartość depozytów gospodarstw domowych NBP wzrosła r/r o 12,3% oraz 0,4% m/m. Wartość kredytów konsumpcyjnych wzrosła m/m o 1,5 mld PLN, do 179,0 mld PLN (+0,8% m/m). Informacja dnia Komisja Europejska nie nałożyła kary na Gazprom. Została zawarta ugoda, na mocy której m.in. Gazprom ma KE umożliwić obustronny przepływ gazu dla krajów Europy Środkowo-Wschodniej. Informacja dnia Spółka ma zachować dotychczasową politykę dywidendową, pomimo przeznaczenia zysku z roku 2017 na kapitał ENEA rezerwowy. Spółka nadal pozostaje w projekcie dotyczącym budowy elektrowni jądrowej. Prace dotyczące modelu finansowania Ostrołęki C są na zaawansowanym etapie. Informacja dnia CYFROWY POLSAT Spółka podpisała umowę zakupu 50% plus jeden udział w Eleven Sports Network sp. z o.o., wartość transakcji: 38 mln EUR. Przedmiotem działalności Eleven Sports jest dystrybucja programów sportowych na terytorium Polski. Z kwoty transakcji, 18 mln EUR zostanie zapłacone w ciągu dwóch dni od zawarcia umowy, pozostałe 20 mln EUR: w ciągu 4 miesięcy od pierwszej płatności (po spełnieniu zastrzeżonych w umowie warunków wymagalności drugiej raty), po skorygowaniu o dług netto. Informacja dnia Rada nadzorcza Spółki zarekomendowała wypłatę dywidendy w wysokości 7,5 PLN na akcję (DY = 12,9% dla CIECH kursu 24 maj, 17:00 58,00 PLN). Łączna kwota dywidendy wyniosłaby 395,2 mln PLN, w tym 243,9 mln PLN z zysku za rok 2017 oraz 151,3 mln PLN z kapitału zapasowego. Informacja dnia Watchet (członek porozumienia akcjonariuszy) wezwał do sprzedaży akcji Spółki (34,18% liczby FERRUM akcji), cena w wezwaniu: 4,39 PLN (kurs 24 maj, 15:41 3,94 PLN). Celem wezwania jest osiągnięcie 67,18% udziału w głosach w Spółce. Dzięki temu wraz z pozostałymi członkami porozumienia osiągną 100% udział w akcjach Ferrum. Zapisy odbędą się w dn. 14 VI 13 VII 2018 r. Informacja dnia Spółka podpisała umowę w sprawie budowy gazowego połączenia Polska-Litwa, projekt obejmuje budowę GAZ-SYSTEM gazociągu oraz towarzyszącej infrastruktury. Termin oddania inwestycji: 31 XII 2021 r. Informacja dnia Andrew Bogdan, CEO Medi-Lynx, został poproszony o ustąpienie ze stanowiska. Ma pełnić dotychczasową MEDICALGO- funkcję do czasu powołania następcy. RITHMICS 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Norwegia Stopa bezrobocia 3,90% 9:00 Czechy Wskaźnik zaufania w biznesie maj 100,10 9:00 Czechy Indeks zaufania konsumentów maj 112,50 9:00 Austria Produkcja przemysłowa m/m mar 0,30% 9:00 Austria Produkcja przemysłowa r/r mar 5,10% 9:00 Hiszpania Inflacja PPI m/m kwi -0,90% 9:00 Hiszpania Inflacja PPI r/r kwi 1,30% 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie maj 102,25 102,10 10:00 Polska Stopa bezrobocia mar 6,60% 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie k/k 1Q 0,30% 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie r/r 1Q 2,60% 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 1Q 0,10% 0,40% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 1Q 1,20% 1,40% 13:30 Turcja Poziom wykorzystania mocy produkcyjnych maj 77,70% 13:30 Indie Rezerwy walutowe maj 417,70 mld 14:00 Meksyk Bilans handlu zagranicznego kwi 1,92 mld 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku bez śr. trans. m/m kwi 0,70% 0,00% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m kwi -0,20% 2,60% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m maj 0,30% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r maj 4,80% 15:00 Meksyk Eksport kwi 39,65 mld 15:00 Meksyk Import kwi 37,73 mld 16:00 USA Sprzedaż detaliczna m/m maj 0,30% 16:00 USA Sprzedaż detaliczna r/r maj 4,70% 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan maj 98,80 98,80 Na podstawie stooq.pl ASTARTA - ZWZA WDBBU - ZWZA LPP - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 40 zł na akcję. BIOPLANET - ZWZA SETANTA - ZWZA POZBUD - ZWZA SNIEZKA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 2,00 zł na akcję. ACAUTOGAZ - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 2,50 zł na akcję. POLNORD - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki. KPPD - ZWZA BUMECH - ZWZA ATMGRUPA - ZWZA MONNARI - ZWZA AITON - Dzień dywidendy: 0,10 PLN na akcję. GTC - Dzień dywidendy: 0,33 PLN na akcję. CALESCO - Wezwanie: Koniec przyjmowania zapisów na akcję Calesco SA w ogłoszonym wezwaniu po cenie 1 PLN za akcję. Na podstawie: 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:34 Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 38, ,8 15,7 13,8 1,5 1,4 1,3 1,0 1,4 1,9 1,0 1,1 1,2 PEKAO 113, ,0 14,9 13,0 1,3 1,3 1,3 7,2 7,0 7,3 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 361, ,8 15,9 15,1 1,8 1,6 1,5 2,3 1,9 2,0 1,5 1,5 1,6 ING 192, ,4 17,6 16,1 2,2 2,1 1,9 2,3 2,5 2,0 1,1 1,2 1,2 mbank 437, ,9 16,5 15,0 1,4 1,3 1,2-0,0 1,6 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 80, ,1 19,6 16,1 1,5 1,5 1,5 5,8 5,2 5,6 1,3 1,5 1,6 Alior Bank 70, ,4 15,9 11,5 1,4 1,3 1,3 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,2 Bank Millennium 8, ,5 14,4 13,9 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,9 1,0 1,0 1,1 Idea Bank 7, ,3 2,9 3,4 0,2 0,2 0,2 19,1-8,4 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 0, ,3 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1 0,0 0,3 Mediana ,9 15,9 14,5 1,4 1,3 1,3 2,3 1,4 2,0 1,1 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38, ,2 11,6 10,6 2,6 2,3 2,1 4,0 5,9 6,4 14,9 20,5 20,7 KRUK 230, ,2 14,2 13,1 4,0 2,9 2,5 0,9 1,1 2,2 24,6 21,1 20,4 GPW 36, ,6 9,7 10,5-1,9 1,8 6,6 6,7 6,8 18,0 19,5 18,0 ALTUS TFI 12, ,1 6,8 6,4 3,6 3,1 3,1 23,0 13,4 12,3 35,8 - - Quercus TFI 2, ,8 4,8 7,2 3,6 3,2 2,2 17, ,3 71,0 71,0 Mediana ,6 9,7 10,5 3,6 2,9 2,2 6,6 6,3 6,6 24,6 20,8 20,5 Deweloperzy GTC 8, ,6 6,1 10,9 1,2 1,1 0,9 13,3 11,2 15,7 22,2 8,7 10,3 Echo Investment 4, ,7 6,3 10,3 1,2 1,3 1,2 5,9 11,0 16,6 15,1 16,1 21,3 Dom Development 79, ,6 10,4 8,7 2,2 2,0 1,9 13,4 8,2 6,9 13,9 22,4 21,2 Atal 42, ,2 9,2 8,9 2,5 2,0 1,9 13,4 7,0 6,8 13,6 22,7 20,4 LC Corp 2, ,4 10,0 6,8 0,9 0,8 0,8 8,4 13,2 7,5 8,2 12,1 12,8 Ronson 1, ,4 19,6 8,0 0,5 0,5 0,5 5,8 16,7 8,6 15,8 5,9 7,9 Mediana ,5 9,6 8,8 1,2 1,2 1,1 10,9 11,1 8,0 15,1 16,1 19,0 Budowlane Budimex 187, ,4 10,5 12,5 6,3 5,3 6,1 6,9 5,7 7,2 58,5 43,4 42,0 Stalexport 3, ,6 6,6 6,6 1,8 1,5 1,2 2,8 2,5 2,5 31,9 - - Trakcja 3, ,8 7,6 9,5 0,2 0,2 0,2 1,5 2,5 2,9 7,3 2,0 0,9 Elektrobudowa 85, ,7 8,5 10,1 1,0 1,0 0,9 3,8 4,1 4,7 13,6 10,8 8,1 Unibep 5, ,4 6,9 6,7 0,8 0,8 0,7 2,5 3,1 2,4 14,0 12,2 11,9 Erbud 17, ,9 9,6 10,7 0,7 0,8 0,8 2,7 3,1 2,9 0,7 9,3 8,7 Torpol 6, ,5-8,8 0,7 0,7 0,7 1,4 4,6 1,0 4,7 9,4 9,4 Mediana ,7 8,0 9,5 0,8 0,8 0,8 2,7 3,1 2,9 13,6 10,1 9,1 Górnictwo KGHM 93, ,4 7,5 6,9 1,0 1,0 1,0 5,9 4,5 4,5-24,3 14,8 13,6 JSW 82, ,5 4,3 5,3 2,7 1,5 1,2 7,6 2,6 2,9 0,2 26,4 15,1 Bogdanka 49, ,0 7,8 9,4 0,7 0,7 0,6 2,9 2,3 2,6 8,3 6,5 6,3 Mediana ,4 7,5 6,9 1,0 1,0 1,0 5,9 2,6 2,9 0,2 14,8 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:34 Paliwa PKN ORLEN 84, ,6 5,5 7,8 1,4 1,1 1,0 5,4 4,1 4,9 21,5 13,7 12,8 PNGiG 6, ,7 12,4 9,6 1,1 1,0 1,0 5,5 5,1 4,2 7,5 11,3 9,8 LOTOS 56, ,4 6,4 9,7 1,2 1,0 0,9 4,8 4,4 5,0 12,4 9,7 11,3 Mediana ,4 6,4 9,6 1,2 1,0 1,0 5,4 4,4 4,9 12,4 11,3 11,3 Energia PGE 9, ,4 5,8 6,1 0,4 0,4 0,4 4,2 3,5 3,7 6,2 5,9 5,3 Tauron 2, ,3 2,5 3,1 0,2 0,2 0,2 3,9 3,6 3,8 2,2 5,3 5,1 Enea 9, ,0 3,8 4,6 0,3 0,3 0,3 4,5 4,0 3,8 6,7 6,9 7,3 Energa 8, ,6 4,6 4,9 0,4 0,4 0,4 4,0 3,7 3,6 1,7 7,4 6,6 ZE PAK 10, , ,4 1,6-12,3 - - Polenergia 17, ,7 0,6 0,7 0,7 7,0 8,1 8,7-8,4 0,9 4,6 Mediana ,3 4,2 4,9 0,4 0,4 0,4 4,1 3,6 3,8 4,2 5,9 5,3 IT Asseco Poland 40, ,3 10,5 12,2 0,6 0,6 0,6 8,0 9,1 7,5 5,5 5,8 4,4 ComArch 150, ,2 21,7 19,4 1,5 1,4 1,3 7,8 11,0 7,5 9,0 8,0 8,1 LiveChat Software 39, ,7 23,8 21,7 24,7 23,4-18,7 18,3 15,8 114,0 106,7 101,2 Asseco BS 25, ,4 17,6 14,7 3,0 3,0 2,9 13,5 11,5 9,5 15,7 19,8 21,1 Asseco SEE 11, ,2 11,5 10,7 0,9 0,8 0,8 6,3 5,2 4,9 7,3 7,9 7,9 Mediana ,4 17,6 14,7 1,5 1,4 1,1 8,0 11,0 7,5 9,0 8,0 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,8 14,7 13,1 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,1 9,7 9,5 9,8 Orange Polska 4, ,8 92,4 57,4 0,6 0,7 0,7 4,2 4,4 4,5-15,9 1,0 2,2 Netia 5, ,0 36,1 50,6 0,9 1,0 0,9 4,6 5,0 5,4 1,7 1,9 2,2 Mediana ,0 36,1 50,6 0,9 1,0 0,9 4,6 5,0 5,4 1,7 1,9 2,2 Ubiór LPP 9360, ,8 37,3 29,6 8,2 6,8 5,8 31,4 19,4 16,3 8,7 21,3 20,9 CCC 276, ,6 35,1 28,3 8,2 6,3 7,6 29,6 23,4 18,9 5,0 28,2 29,6 Vistula Group 4, ,5 19,0 15,0 1,7 1,6 1,4 14,9 13,1 10,4 7,4 8,3 9,0 Monnari Trade 7, ,7 12,8 11,7 1,2 1,1 1,0 5,0 6,2 5,6 20,2 9,8 9,7 Bytom 2, ,5 16,7 13,6 4,1 3,2 2,6 12,2 11,2 8,9 26,8 17,9 16,7 Mediana ,5 19,0 15,0 4,1 3,2 2,6 14,9 13,1 10,4 8,7 17,9 16,7 Dystrybucja Eurocash 23, ,7 39,7 21,0 2,7 3,0 3,0 8,0 11,0 8,5 16,4 13,4 15,2 Inter Cars 222, ,8 13,0 10,9 2,2 1,9 1,7 12,0 10,8 9,4 17,5 15,7 16,3 Neuca 290, ,8 14,2 14,7 2,2 2,3 2,2 8,4 9,6 8,9 20,4 14,4 14,5 Oponeo.pl 39, ,4 66,3 30,6 5,4 4,1 3,3 15,1 39,3 16,6 15,1 - - AB 21, ,6 5,1 5,6 0,6 0,5 0,5 5,5 5,0 5,4 11,7 9,7 9,2 Mediana ,2 23,3 17,8 2,2 2,2 2,2 9,2 10,6 9,1 15,7 13,4 14,5 Spożywcze Wawel 990, ,4 17,1 15,8 2,7 2,4 2,2 11,2 11,7 9,4 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 71, ,1 27,5 19,6 2,5 2,4 2,4 11,9 14,2 10,9 14,1 12,1 11,5 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 14, ,7 8,5 8,5 1,1 1,0 0,9 6,7 5,5 5,4 6,8 9,8 9,7 Mediana ,1 17,1 15,8 1,8 2,4 2,2 9,2 11,7 9,4 15,2 12,1 11,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:34 Chemia Grupa Azoty 42, ,0 8,3 10,1 0,6 0,6 0,6 5,2 4,4 4,6 4,7 6,2 5,8 Ciech 58, ,0 8,2 9,0 1,8 1,4 1,2 4,5 5,1 5,5 38,1 12,8 11,3 Grupa Azoty Puławy 104, ,4 7,3 7, ,8 3,0 3,1 8,9 8,1 8,0 Boryszew 8, ,9 8,3 9,8 2,0 1,6 1,4 8,4 7,2 7,2 14,7 14,4 13,4 Grupa Azoty Police 17, , ,6 6,1 6,1 6,8 10,6 10,4 Sniezka 70, ,7 15,2 15,6 4,1 3,8 3,7 11,5 10,2 10,3 25,3 - - Mediana ,0 8,3 9,8 1,9 1,5 1,3 6,4 5,6 5,8 11,8 10,6 10,4 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 350, ,9 13,5 13,4 2,4 2,4 2,4 9,8 9,1 8,6 20,7 18,0 17,9 Stalprodukt 466, ,9 8,6 8,3 1,2 1,0 1,0 4,4 4,4 4,2 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,2 50,2 19,3 3,7 2,3 2,2 15,9 12,5 7,9 10,0 12,1 14,0 Apator 23, ,1 11,8 13,0 1,8 1,9 1,7 8,1 7,2 7,5 13,3 13,2 12,9 Alumetal 56, ,5 13,7 11,2 2,0 1,8 1,6 8,7 10,4 8,7 20,0 13,3 12,1 Wielton 13, ,4 14,6 13,2 3,2 2,7 2,3 9,6 9,0 7,8 23,1 21,0 17,8 Mangata Holding 94, ,7 13,9 12,6 1,6 1,4 1,4 9,2 8,6 7,8 12,3 11,1 10,9 NEWAG 16, ,0 29,6 14,4 1,8 1,9 1,7 26,1 13,9 12,1 2,7 - - Elemental Holding 1, ,8 5,5 4,8 0,5 0,4 0,4 4,9 5,1 5,1 13,0 8,3 8,7 Rafako 3, ,3 29,2 11,7 0,2 0,7 0,7 4,9 5,4 5,6 2,4 - - Rawlplug 9, ,8 8,5 7,8 0,8 0,7 0,7 6,7 7,2 6,4 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,9 6,0-0,5 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 52, ,5 4,1 47,6 1,0 0,6 0,7 6,5 4,4 5,1 10,3 - - Mediana ,5 13,5 12,8 1,6 1,4 1,5 8,1 7,2 7,6 12,8 13,0 13,0 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 50, ,7 16,9 14,9 2,4 2,0 1,9 10,5 13,2 10,3 20,5 15,3 19,4 Sanok Rubber Co 31, ,4 8,7 10,1 1,7 1,7 1,7 4,8 5,4 5,4 23,0 21,4 19,3 Amica 120, ,5 7,8 1,4 1,2 1,1 5,3 5,8 5,6 17,0 15,5 13,1 Ac 41, ,8 13,0 12,1 3,6 4,4 3,8 8,7 9,2 8,0 31,0 - - Arctic Paper 4, ,3 6,0 6,2 0,6 0,5 0,5 2,6 2,8 3,0 9,3 - - Ferro 14, ,3 8,0 7,6 1,6-1,3 8,2 6,8 6,3 14,3 17,2 16,5 Ergis 3, ,2 6,8 6,7 0,7 0,7 0,6 5,2 5,3 5,2 12,1 7,8 7,9 Polwax 8, ,7 4,5 4,9 0,9 0,8 0,7 3,6 4,0 4,2 25,4 12,8 14,8 Mediana ,4 7,4 7,7 1,5 1,2 1,2 5,3 5,6 5,5 18,8 15,4 15,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7