Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4 0,23% - -0,09% 2 161,2 0,32% 0,09% 0,21% 4 207,6 0,09% -0,14% -1,08% ,3-0,33% -0,56% -0,83% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 534,5-6,53% - -26,06% GPW - FW20 dzienna tyg ,66% 0,56% ,55% -22,73% ,44% 2,84% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,2 1,96% 1,73% ,9 1,21% 0,98% 5 405,9 0,97% 0,74% ,0 0,61% 0,38% ,9 0,91% 0,68% 3 445,5 0,68% 0,45% 7 651,3 0,78% 0,55% ,3-1,88% -2,11% ,9-1,93% -2,16% 1 070,2 0,52% 0,29% 7 823,9 1,39% 1,16% 1 083,2-0,47% -0,70% 1 177,5-0,75% -0,98% 2 798,3 0,87% 0,64% Kurs [pkt.] ,1 2,04% 1,80% ,0 0,45% 0,22% ,4 0,08% -0,15% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 264,7 1,37% 1,14% 2 964,6-0,24% -0,47% 292,2-0,07% -0,30% Kurs [%] 70,4 0,07% -0,16% 6 192,0-0,05% -0,28% 1 245,9-0,44% -0,67% 0 [PLN] [%] 4,3234 0,0000 0,00% -0,23% 3,6962-0,0032 0,00% -0,23% 3,7044-0,0048 0,00% -0,23% 1,1672 0,0016 0,00% -0,23% WIG 12 LIP, 17:15 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 12 LIP, 17: ,0 0,00% 5 405,0 0,00% ,5 0,00% 2 798,5-0,30% ,0-0,76% 7 382,8-0,36% relatywna do fwig20-0,65% -0,65% -0,65% -0,96% -1,41% -1,01% 1

2 Stan na XII 2017 = 100 Puls parkietu GUS USA TFI PBKM MEDICALGO- RITHMICS T-BULL W I-V 18 deficyt w obrocie towarowym wyniósł -0,4 mld EUR (+0,3 mld EUR m/m). Eksport (EUR) wzrósł r/r o 6,1%, import: +7,9% r/r. CPI za VI 18 wyniósł +2,9% r/r oraz +0,1% m/m (za V 18 odpowiednio: 2,8% oraz 0,2%). Inflacja bazowa wyniosła 2,3% r/r oraz 0,2% m/m. Zgodnie z raportem Analizy.pl oraz IZFiA, w VI 18 wartość aktywów zarządzanych przez fundusze inwestycyjne obniżyła się m/m o 1,3%, do 280,2 mld PLN (-3,8 mld PLN m/m). Największy spadek (-2,3 mld PLN, -2,3%) dotknął fundusze aktywów niepublicznych. Wzrost o 1,2 mld PLN odnotowały aktywa funduszy gotówkowych i pieniężnych (+2,3% m/m). Fundusze akcji odnotowały spadek wartości aktywów o 1,1 mld PLN (-3,5% m/m), a fundusze absolutnej stopy zwrotu: -0,9 mld PLN (-6,2% m/m). Spółka zawarła umowę zakupu 99,99% akcji Stemlab podmiotu z rynku portugalskiego, o profilu działalności zbliżonym do Emitenta. Wartość transakcji ma wynieść ok. 17,2 mln EUR (ok. 74,4 mln PLN), co zostanie skorygowane m.in. o wielkość długu netto oraz earn-out: zależne od wyników Stemlab do 1H 19 oraz płatności związane z zyskiem z umów zawartymi z partnerem z Chin. Transakcja ma zostać sfinansowana środkami zewnętrznymi. Po zawarciu transakcji, PBKM ma sprzedać akcje Stemlab (4,41% udziału w kapitale) na rzecz członka Rady Dyrektorów i CEO, wartość transakcji: 0,75 mln EUR. FDA dopuściła Pocket ECG CRS do sprzedaży na terenie USA. Spółka zamierza teraz rozpocząć wdrożenie pilotażowe do placówek medycznych. Pocket ECG CRS od 2016 roku znajduje się w sprzedaży na terenie UE. Ostateczna cena emisyjna akcji została ustalona na 50 PLN (kurs 12 lip, 17:15 68,00 PLN, dyskonto ceny emisyjnej: 26%). Liczba zaoferowanych akcji wyniesie AKTYWA TFI 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 Ewolucja wartości aktywów netto (WAN) funduszy otwartych i niededykowanych FIZ-ów SKARBIEC; 109,6 ALTUS; 87,8 QUERCUS; 75,0 gru-17 sty-18 lut-18 mar-18 kwi-18 maj-18 cze-18 (Źródło: komunikaty ESPI, obliczenia własne) Komentarz DM Banku BPS. Słaba koniunktura oraz wydarzenia związane ze sprawą GetBack u, która ma negatywny wpływ na rynek obligacji korporacyjnych, przekłada się bezpośrednio na dynamikę aktywów pod zarządzaniem notowanych na GPW Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych (ALTUS TFI, QUERCUS TFI, SKARBIEC HOLDING). Pierwsze półrocze bieżącego roku szczególnie bardzo trudno nazwać udanym. Szczególnie w przypadku Quercus TFI, gdzie widoczna jest utrata ¼ aktywów netto (WAN) zarządzanych funduszy inwestycyjnych. (B. Michalski) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Pt Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:30 Nowa Zelandia Indeks PMI przemysłu cze 52,80 54,50 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa m/m maj -0,20% 0,50% 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa r/r maj 4,20% 2,60% 8:00 Norwegia Eksport cze 79,80 mld 8:00 Norwegia Import cze 63,50 mld 8:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego cze 16,30 mld 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników m/m cze 0,80% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników r/r cze 2,90% 9:00 Słowacja Bazowa inflacja CPI m/m cze 0,00% 9:00 Słowacja Bazowa inflacja CPI r/r cze 3,00% 9:00 Hiszpania Zharmonizowana inflacja CPI m/m cze 0,20% 0,90% 9:00 Hiszpania Zharmonizowana inflacja CPI r/r cze 2,10% 2,10% 9:00 Hiszpania Inflacja CPI m/m cze 0,90% 9:00 Słowacja Inflacja CPI m/m cze 0,00% 9:00 Hiszpania Inflacja CPI r/r cze 2,10% 9:00 Słowacja Inflacja CPI r/r cze 2,60% 9:15 Szwajcaria Ceny producentów i importu m/m cze 0,20% 9:15 Szwajcaria Ceny producentów i importu r/r cze 3,20% 9:15 Szwajcaria Inflacja PPI m/m cze -0,30% 9:15 Szwajcaria Inflacja PPI r/r cze 1,60% 11:00 Grecja Indeks cen importu m/m maj 1,60% 11:00 Grecja Indeks cen importu r/r maj 7,00% 13:30 Indie Rezerwy walutowe lip 406,06 mld 14:30 USA Eksport m/m cze 0,60% 14:30 USA Eksport r/r cze 4,90% 14:30 USA Indeks cen importu m/m cze 0,60% 14:30 USA Indeks cen importu r/r cze 4,30% Na podstawie stooq.pl PEP - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, zmiany statutu spółki. HGAMES - cd WZA z r. EVEREST - cd WZA z r. ROBINSON - Dzień wypłaty dywidendy: Dywidenda w wysokości 0,08 PLN na akcję. WOJAS - Dzień dywidendy: 0,20 PLN na akcję. AGORA - Dzień dywidendy: 0,50 PLN na akcję. INTERCARS - Dzień wypłaty dywidendy: 0,71 PLN na akcję. STALPROD - Dzień dywidendy: 3,00 PLN na akcję. MAKOLAB - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję. EUROHOLD - Dzień dywidendy: 0,00855 BGN na akcję. PEP - Rozpoczęcia przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Polenergia SA. Akcje będą nabywane po cenie 16,29 PLN. FERRUM - Zakończenie okresu przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje Spółki Ferrum SA po cenie 4,39 PLN za akcję. Silvair Inc. - Koniec przyjmowanie zapisów inwestorów instytucjonalnych w ofercie publicznej akcji spółki Silvair Inc. TBULL - Początek przyjmowania zapisów inwestorów instytucjonalnych w ofercie publicznej akcji spółki T-Bull. AVIAAML - Wykluczenie z obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki AVIAAM LEASING AB. Na podstawie infostrefa.com 3

4 Stopa dywidendy - dywidendy zatwierdzone przez WZA, mnożniki na godzinę SPÓŁKA Dywidenda Dywidenda Źródło Waluta DD DW DY [PLN] informacji Łączny DY* AGORA 0,50 0,50 PLN WZA ,0% 4,0% EUROHOLD 0, ,01890 BGN WZA ,2% 0,2% MAKOLAB 0,02 0,02 PLN WZA ,0% 1,0% STALPROD 3,00 3,00 PLN WZA ,7% 0,7% XPLUS 0,03 0,03 PLN WZA ,7% 10,7% KGL 0,21 0,21 PLN WZA ,3% 1,3% LIVECHAT 0,44 0,44 PLN WZA ,4% 1,4% MEDICALG 1,42 1,42 PLN WZA ,0% 1,0% ORBIS 1,60 1,60 PLN WZA ,8% 1,8% SILVANO 0,20 0,86 EUR WZA ,4% 1,4% GPW 2,20 2,20 PLN WZA ,7% 5,7% ABAK 0,07 0,07 PLN WZA ,0% 4,0% ELBUDOWA 5,25 5,25 PLN WZA ,9% 13,8% ELBUDOWA 5,25 5,25 PLN WZA ,9% 13,8% KRUSZWICA 1,33 1,33 PLN WZA ,1% 2,1% PBKM 0,90 0,90 PLN WZA ,3% 1,3% PEKABEX 0,16 0,16 PLN WZA ,5% 1,5% PKNORLEN 3,00 3,00 PLN WZA ,6% 3,6% INSTALKRK 0,30 0,30 PLN WZA ,2% 2,2% IZOSTAL 0,09 0,09 PLN WZA ,2% 2,2% LCCORP 0,24 0,24 PLN WZA ,6% 9,6% MANGATA 9,00 9,00 PLN WZA ,5% 9,5% TRANSPOL 0,21 0,21 PLN WZA ,3% 5,3% CALESCO 0,02 0,02 PLN WZA ,5% 1,5% GRUPAAZOTY 1,25 1,25 PLN WZA ,7% 2,7% BETOMAX 0,12 0,12 PLN WZA ,4% 7,4% KANCELWEC 0,06 0,06 PLN WZA ,5% 2,5% JHMDEV 0,03 0,03 PLN WZA ,0% 2,0% PROMISE 0,23 0,23 PLN WZA ,1% 7,1% SIMPLE 0,14 0,14 PLN WZA ,4% 3,7% SIMPLE 0,08 0,08 PLN WZA ,4% 3,7% ZEPAK 0,60 0,60 PLN WZA ,9% 11,8% ZEPAK 0,60 0,60 PLN WZA ,9% 11,8% ACARTUS 0,02 0,02 PLN WZA ,4% 7,4% FASING 0,80 0,80 PLN WZA ,4% 5,4% RELPOL 0,40 0,40 PLN WZA ,4% 5,4% PKOBP 0,55 0,55 PLN WZA ,4% 1,4% RAWLPLUG 0,33 0,33 PLN WZA ,9% 3,9% ATM 2,46 2,46 PLN WZA ,7% 23,7% COMARCH 1,50 1,50 PLN WZA ,9% 0,9% CNT 0,50 0,50 PLN WZA ,4% 5,4% HYDROTOR 2,00 2,00 PLN WZA ,5% 4,5% MAKARONPL 0,25 0,25 PLN WZA ,3% 5,3% INDYKPOL 0,80 0,80 PLN WZA ,1% 1,1% INPRO 0,25 0,25 PLN WZA ,8% 3,8% PHN 0,27 0,27 PLN WZA ,3% 2,3% QUANTUM 2,22 2,22 PLN WZA ,1% 12,1% STALPROFI 0,18 0,18 PLN WZA ,5% 1,5% DROZAPOL 0,03 0,03 PLN WZA ,7% 1,7% DEKPOL 1,18 1,18 PLN WZA ,8% 2,8% UHYECA 0,06 0,06 PLN WZA ,8% 11,8% NOWAGALA 0,05 0,05 PLN WZA ,1% 5,1% LPP 40,00 40,00 PLN WZA ,4% 0,4% K2INTERNT 1,00 1,00 PLN WZA ,3% 7,3% KBJ 0,19 0,19 PLN WZA ,6% 1,6% PROJPRZEM 1,10 1,10 PLN WZA ,4% 6,4% HERKULES 0,07 0,07 PLN WZA ,3% 2,3% ORZBIALY 1,12 1,12 PLN WZA ,5% 8,5% VERBICOM 0,02 0,02 PLN WZA ,1% 2,1% MEGARON 0,95 0,95 PLN WZA ,6% 8,6% IMMOBILE 0,07 0,07 PLN WZA ,0% 2,0% ESOTIQ 1,00 1,00 PLN WZA ,8% 4,8% I2DEV 1,12 1,12 PLN WZA ,6% 6,6% PROTEKTOR 0,12 0,12 PLN WZA ,1% 3,1% LOTOS 1,00 1,00 PLN WZA ,8% 1,8% LUG 0,17 0,17 PLN WZA ,9% 1,9% NTTSYSTEM 0,12 0,12 PLN WZA ,5% 4,5% PZU 2,50 2,50 PLN WZA ,4% 6,4% MEDIACAP 0,06 0,06 PLN WZA ,7% 2,7% DEBICA 6,50 6,50 PLN WZA ,6% 4,6% EFEKT 1,00 1,00 PLN WZA ,5% 4,5% ONICO 3,00 3,00 PLN WZA ,7% 2,7% FERRO 0,35 0,35 PLN WZA ,5% 2,5% CCC 2,30 2,30 PLN WZA ,1% 1,1% KOGENERA 2,70 2,70 PLN WZA ,9% 3,9% UNIMA 0,12 0,12 PLN WZA ,7% 4,7% ORION 0,22 0,22 PLN WZA ,2% 3,2% RAFAMET 0,24 0,24 PLN WZA ,8% 1,8% TRAKCJA 0,10 0,10 PLN WZA ,7% 3,7% KRVITAMIN 0,24 0,24 PLN WZA ,2% 4,2% PCM 1,00 1,00 PLN WZA ,5% 7,5% * - suma wszystkich zatwierdzonych dywidend Wykorzystne kursy walut: EURPLN BGNPLN Źródło: PAP :00, DM BPS, Bloomberg 4,3235 2,2105 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,9 12,6 11,1 1,3 1,2 1,1 2,1 2,8 3,4 1,2 1,2 1,4 BZ WBK 343, ,6 12,5 10,9 1,4 1,3 1,2 2,1 3,2 4,1 1,5 1,6 1,7 PEKAO 105, ,4 10,7 9,6 1,2 1,2 1,1 7,4 6,7 7,0 1,2 1,3 1,4 ING 181, ,3 13,8 12,3 1,8 1,7 1,5 2,1 2,6 3,0 1,2 1,2 1,3 mbank 399, ,8 12,5 10,8 1,1 1,0 1,0 1,7 2,1 2,7 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 7, ,1 11,5 9,9 1,2 1,1 1,0 1,2 2,1 2,4 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 67, ,8 9,1 7,9 1,2 1,1 1,0 0,0 0,3 1,6 1,1 1,2 1,4 Bank Handlowy 70, ,1 13,0 11,9 1,3 1,3 1,3 6,1 6,9 7,3 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0, ,8 4,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1 0,2 0,3 Mediana ,9 12,5 10,8 1,2 1,2 1,1 2,1 2,6 3,0 1,2 1,2 1,4 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38, ,0 10,1 9,5 2,1 2,0 1,9 6,3 6,8 7,1 21,8 22,8 21,1 KRUK 217, ,3 11,0 10,1 2,4 2,1 1,8 2,4 2,8 3,8 21,2 20,7 19,6 GPW 38, ,8 11,8 12,2 1,9 1,8 1,7 5,8 5,5 5,5 19,8 15,4 13,9 ALTUS TFI 7, ,2 4,0 4,4 2,0 1,9 1,9 18,7 18,8 20,1 49,1 48,7 43,2 Quercus TFI 2, ,4 7,4 7,4 2,3 2,3 2,3-13,5 10,1 38,4 27,4 29,3 Mediana ,8 10,1 9,5 2,1 2,0 1,9 6,0 6,8 7,1 21,8 22,8 21,1 Deweloperzy GTC 9, ,0 11,0 8,6 1,0 1,0 0,9 14,6 13,9 12,7 8,9 8,8 11,0 Dom Development 68, ,3 7,8 7,2 1,6 1,7 1,6 5,8 5,9 5,7 22,8 20,7 23,7 Echo Investment 4, ,9 7,7 11,5 1,2 1,1 1,1 10,7 9,1 11,5 12,9 14,6 8,3 Atal 33, ,8 7,4 7,3 1,5 1,5 1,5 5,2 5,6 5,7 23,3 20,7 21,0 LC Corp 2, ,0 5,3 6,0 0,7 0,7 0,6 7,2 6,4 6,8 11,8 12,4 11,4 Ronson 1, ,5 6,8 5,5 0,5 0,5 0,5 10,8 9,0 5,4 4,8 7,3 8,2 Mediana ,1 7,6 7,2 1,1 1,0 1,0 8,9 7,7 6,2 12,4 13,5 11,2 Budowlane Budimex 112, ,4 9,2 9,7 3,8 3,8 3,8 3,4 3,6 3,8 40,2 39,5 36,1 Stalexport 3, ,7 4,9 4,9 1,1 1,1 0,9 2,0 2,0 1, Elektrobudowa 75, ,4 11,0 14,6 0,9 0,9 0,9 4,3 4,6 5,3 9,0 6,2 6,3 Unibep 5, ,4 5,5 6,1 0,7 0,7 0,6 5,2 4,6 4,8 12,2 11,9 10,2 Erbud 15, ,3 7,5 7,1 0,7 0,7 0,6 4,9 4,9 4,6 9,3 8,7 8,8 Trakcja 2, ,8 6,9 8,5 0,2 0,2 0,2 6,8 5,2 5,0 2,0 0,9 2,0 Torpol 4, ,5 4,0 3,6 0,6 0,6 0,5 2,6 2,0 1,9 7,1 7,8 8,9 Mediana ,4 6,9 7,1 0,7 0,7 0,6 4,3 4,6 4,6 9,2 8,3 8,9 Górnictwo KGHM 89, ,9 6,3 6,7 0,9 0,8 0,8 4,4 4,1 4,0 13,2 12,8 11,9 JSW 74, ,5 6,8 8,0 1,0 0,9 0,9 2,6 3,2 3,6 25,2 14,5 10,4 Bogdanka 55, ,1 8,9 8,2 0,6 0,6 0,6 3,1 2,7 2,6 6,4 7,0 7,6 Mediana ,9 6,8 8,0 0,9 0,8 0,8 3,1 3,2 3,6 13,2 12,8 10,4 Paliwa PKN ORLEN 81, ,9 7,9 7,4 1,0 0,9 0,8 4,8 4,6 4,3 13,3 12,1 12,2 PNGiG 5, ,8 9,4 9,4 0,9 0,9 0,8 4,3 4,1 4,0 10,7 9,5 9,0 LOTOS 56, ,7 7,9 6,8 0,9 0,8 0,8 5,1 4,4 4,0 9,9 10,5 10,8 Mediana ,8 7,9 7,4 0,9 0,9 0,8 4,8 4,4 4,0 10,7 10,5 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE IT Asseco Poland 43, ,4 11,5 10,9 0,6 0,6 0,5 7,5 7,4 7,2 5,6 4,1 4,2 ComArch 155, ,3 16,4 15,0 1,4 1,4 1,4 7,6 6,8 6,8 8,3 8,3 9,1 LiveChat Software 32, ,8 15,6 12, ,6 10,7 9,3 106,7 101,2 96,2 Asseco BS 26, ,5 14,2 13,4 3,1 3,1 3,0 10,2 9,4 8,9 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11, ,5 10,0 10,0 0,8 0,8 0,7 4,7 4,4 4,3 7,6 7,6 7,5 Mediana ,5 14,2 12,8 1,1 1,1 1,0 7,6 7,4 7,2 8,3 8,3 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,8 11,9 11,1 1,1 1,1 1,0 6,9 6,6 6,4 8,9 8,9 9,0 PLAY 21, ,7 5,9 5,6-18,4 7,3 5,3 5,1 5,0-635,7 482,6 317,6 Orange Polska 4, ,3 37,4 18,2 0,6 0,6 0,6 4,3 4,2 4,0 0,5 1,6 3,3 Netia 4, ,7 41,4 39,7 0,9 0,9 0,9 5,3 5,5 5,1 2,2 2,2 3,1 Mediana ,7 24,6 14,7 0,9 1,0 0,9 5,3 5,3 5,0 1,3 5,6 6,2 Media Wirtualna Polska 50, ,3 16,4 14,3 3,3 3,0 2,7 11,0 9,6 8,8 17,3 18,9 19,8 Agora 11, ,7 29,8 25,9 0,6 0,6 0,6 4,3 4,5 4,5 2,2 2,1 2,6 Mediana ,0 23,1 20,1 1,9 1,8 1,7 7,6 7,0 6,6 9,8 10,5 11,2 Producenci gier video CD Projekt SA 184, ,9 38,2 25,1 16,5 11,7 7,6 59,0 22,7 22,1 22,2 28,5 26,9 11 bit studios SA 469, ,3 23,2 11,9 7,3 5,7-11,0 19,2 10,1 90,4 35,5 42,8 Mediana ,6 30,7 18,5 11,9 8,7 7,6 35,0 20,9 16,1 56,3 32,0 34,9 Ubiór LPP 9080, ,1 25,0 21,4 5,7 4,8 3,9 15,8 13,9 12,3 20,3 19,5 18,3 CCC 205, ,0 17,6 14,1 5,7 4,6 3,7 15,2 11,7 9,7 27,0 29,1 28,8 Vistula Group 4, ,0 10,8 9,1 1,3 1,2 1,0 9,7 7,9 7,0 8,1 9,0 9,1 Monnari Trade 6, ,3 9,2 8,8 0,9 0,8 0,8 5,5 5,0 4,8 9,0 8,9 8,7 Bytom 2, ,4 11,9 11,1 2,3 2,0 1,7 8,1 7,4 6,9 26,4 14,4 13,6 Mediana ,0 11,9 11,1 2,3 2,0 1,7 9,7 7,9 7,0 20,3 14,4 13,6 Dystrybucja Dino Polska 100, ,3 25,1 19,7 8,2 6,2 4,8 19,6 15,3 12,4 28,1 27,3 26,3 Inter Cars 258, ,5 11,3 9,8 2,0 1,7 1,5 10,8 9,4 8,3 15,2 15,6 15,4 Eurocash 19, ,2 14,6 13,4 2,6 2,4 2,3 7,6 6,6 6,1 14,0 15,4 17,6 Neuca 262, ,5 12,0 10,9 2,0 1,9 1,8 8,2 7,3 6,8 15,8 17,1 16,7 Oponeo.pl 32, ,8 21,5 19,0 2,7 2,4 2,2 14,1 12,2 11,0 11,4 12,0 12,4 AB 18, ,8 4,5 4,2 0,4 0,4 0,4 5,9 5,6 5,3 1,4 33,1 30,3 Mediana ,5 12,0 10,9 2,0 1,9 1,8 8,2 7,3 6,8 14,0 15,6 16,7 Spożywcze ZT Kruszwica 61, ,9 17,3-2,1 2,0-7,7 7,7-12,1 11,5 - Wawel 896, ,7 13,9 12,5 1,8 1,7 1,5 8,7 8,0 7,5 14,3 15,0 14,9 Tarczynski 14, ,7 9,0 6,3 1,0 0,9 0,8 5,7 6,1 5,2 12,6 10,3 12,0 Mediana ,7 13,9 9,4 1,8 1,7 1,1 7,7 7,7 6,3 12,6 11,5 13,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Energia P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] PGE 9, ,3 6,4 6,3 0,4 0,3 0,3 3,7 3,6 3,5 6,1 5,4 5,4 Enea 9, ,4 3,7 3,8 0,3 0,3 0,2 3,8 3,4 3,3 6,4 7,4 6,9 Tauron 2, ,1 3,4 3,2 0,2 0,2 0,2 3,7 3,8 3,4 6,1 5,3 5,5 Energa 9, ,8 4,7 4,8 0,4 0,3 0,3 3,6 3,5 3,5 8,2 7,5 6,8 Polenergia 19, ,2 17,9 34,3 0,7 0,7 0,7 9,0 7,5 9,2 0,9 4,6 3,6 ZE PAK 10, ,4 3,6 4,0 0,2 0,2 0,2 2,7 2,1 2, Mediana ,6 4,2 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 6,1 5,4 5,5 Chemia Grupa Azoty 43, ,6 10,4 9,5 0,6 0,6 0,6 4,9 4,6 4,3 5,5 5,6 6,0 Ciech 57, ,0 9,2 8,5 1,4 1,3 1,2 5,6 5,6 5,1 12,5 11,2 10,6 Grupa Azoty Puławy 103, ,5 8,3 7, ,8 3,1 2,8 5,3 7,2 7,9 PCC Rokita 102, ,8 8,1 7, ,1 7,2 5,9 23,3 24,8 22,1 Boryszew 6, ,8 6,5-1,1 1,1-6,4 6,5-14,7 13,4 - Grupa Azoty Police 16, ,5 13,1 9, ,1 6,5 5,3 3,8 7,5 10,3 Śnieżka 68, ,1 15,5 14,8 3,6 3,4 3,2 10,5 10,0 9,4 24,0 23,0 22,0 Polwax 7, ,6 3,9 3,8 0,6 0,6 0,5 3,9 3,7 2,5 14,4 14,4 13,1 Mediana ,6 8,7 8,5 1,1 1,1 0,9 6,0 6,1 5,1 9,0 9,4 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 325, ,4 11,9 11,9 2,2 2,2 2,1 8,1 7,6 7,3 18,3 18,2 17,9 Famur 4, ,0 10,9 9,6 1,7 1,5 1,4 6,4 6,1 5,9 12,1 14,0 15,0 Stalprodukt 444, ,9 7,1 6,9 1,0 0,9 0,7 4,2 4,0 3,9 12,8 13,1 11,3 Wielton 11, ,3 10,1 9,1 2,0 1,8 1,6 7,1 6,5 6,0 19,0 17,4 17,4 Apator 22, ,1 11,1 9,4 1,6 1,6-6,7 6,7 6,1 13,2 12,0 - NEWAG 17, ,5 13,5 10,3 1,8 1,7 1,5 12,6 9,7 8,4 9,0 13,0 15,0 Alumetal 46, ,9 9,0 8,3 1,3 1,2 1,1 7,4 7,0 6,5 15,5 13,9 15,5 Mangata Holding 94, ,1 12,4 11,2 1,5 1,4 1,3 7,8 7,3 6,4 12,0 11,8 13,0 Rafako 3, ,8 6,9 57,7 0,7 0,6 0,7 5,2 3,7 11,0 6,7 10,1 0,9 Rawlplug 8, ,4 7,6 7,6 0,7 0,6 0,6 6,6 6,3 6,1 10,0 10,0 10,0 Elemental Holding 1, ,3 3,7-0,4 0,3-4,9 4,4-8,3 8,7 - IZOBlok 45, ,3 84,3 13,5 0,6 0,6 0,5 5,3 5,1 4, Mediana ,2 10,5 9,6 1,4 1,3 1,2 6,6 6,4 6,1 12,1 13,0 15,0 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 36, ,9 12,9 11,9 2,0 1,9 1,9 5,8 5,5 5,2 14,8 16,1 16,6 Fabryki Mebli Forte 42, ,3 10,3 7,5 1,5 1,5 1,2 10,8 7,9 6,8 9,6 14,9 16,4 Sanok Rubber Co 32, ,9 10,3 10,8 1,9 1,8 1,7 5,4 5,1 5,1 19,0 17,0 18,2 Amica 112, ,3 7,3 8,4 1,0 0,9 0,9 5,6 5,2 5,5 12,9 13,0 11,0 Ac 41, ,0 11,5 11,3 3,8 3,6 3,4 8,0 7,7 7,6 21,0 14,0 27,0 Ferro 13, ,1 7,2 6,2 1,2 1,2 1,1 6,4 6,3 5,7 17,6 15,3 - Arctic Paper 4, ,0 7,1 5,2 0,5 0,4 0,4 2,7 2,7 2,7 8,9 8,8 8,8 Ergis 3, ,4 8,1-0,7 0,6-6,2 5,9-7,8 7,9 - Mediana ,7 9,2 8,4 1,4 1,3 1,2 6,0 5,7 5,5 13,8 14,4 16,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8