GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 59 650,5-0,37% - 4,10% 2 290,8-0,60% -0,23% 4,94% 4 318,2-0,04% 0,33% 2,43% 12 980,1 0,75% 1,12% 2,44% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 550,3-42,32% - -37,48% tyg. 2 276-13 -0,57% 4,84% 11 813-5 184-30,50% -34,39% 66 262-1 475-2,18% -0,39% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 79 866,1 0,58% 0,95% 35 943,6 0,89% 1,26% 5 511,8 0,57% 0,94% 12 860,4 0,40% 0,77% 25 451,1-0,30% 0,07% 3 527,2 0,51% 0,88% 7 701,3 0,50% 0,87% 95 584,8 0,81% 1,18% 29 259,0 0,19% 0,56% 1 092,4 0,29% 0,66% 7 737,4-1,46% -1,10% 1 093,0 0,01% 0,38% 1 151,7 0,26% 0,63% 2 818,8-0,66% -0,29% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 22 560,6-0,67% -0,30% 28 625,0-0,36% 0,01% 37 309,0-0,07% 0,30% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 254,1-0,32% 0,05% 3 000,9-0,29% 0,08% 292,4-0,39% -0,03% Kurs [%] 68,9 0,29% 0,66% 6 280,5-0,15% 0,22% 1 224,0-0,35% 0,02% 0 [PLN] [%] 4,2856 0,0007 0,00% 0,37% 3,6966 0,0016 0,00% 0,37% 3,6760 0,0018 0,00% 0,37% 1,1657-0,0005 0,00% 0,37% WIG 27 LIP, 17:15 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Kurs [pkt.] DAX Index 27 LIP, 17:45 - kurs na godzinę: 3 524,0 0,00% 5 510,5 0,00% 12 865,0 0,00% 2 817,5 0,33% 25 525,0 0,71% 7 301,3 0,47% relatywna do fwig20 0,57% 0,57% 0,57% 0,91% 1,28% 1,04% 1
USA MF TAURON RPP ALTUS TFI, KNF MURAPOL SA PKB w 2Q 18 wzrósł o 4,1% k/k (ann.), oczekiwano wzrostu 4,2%, wynik za 1Q 18: 2,2%. Bazowy deflator PCE wyniósł 2,0% k/k (ann.), spadek z 2,2% za 1Q 18. (PAP Biznes) Saldo budżetu państwa po VI 18 wyniosło +9,5 mld PLN, dochody państwa wzrosły r/r o 5,3 mld PLN, a dochody podatkowe: +12,2 mld PLN. Dochody z VAT wzrosły r/r o 5%, +3,6 mld PLN, dochody z PIT: +3,8 mld PLN (+16%). Łączna sprzedaż obligacji w ramach przetargu 27 VII 2018 r. wyniosła 7,0 mld PLN, zgłoszony popyt: 10,2 mld PLN. Ministerstwo poinformowało, że nie zostanie przeprowadzony przetarg uzupełniający. Po aukcji Ministerstwo ma sfinansowane 67% potrzeb pożyczkowych na obecny rok. Utrata wartości aktywów obniży wynik netto Grupy Tauron o 303 mln PLN, odpisy obciążą wyniki za 1H 18. Odpisy na poziomie jednostkowym wyniosą 976 mln PLN. Odpisy są związane głównie z segmentem Wydobycie i Wytwarzanie (wynikające z warunków wydobywania węgla). W opinii Rafała Sury, członka RPP, stopy procentowe NBP powinny pozostać stabilne do końca 2019 r. Prognozowane spowolnienie gospodarcze w Polsce nie powinno przełożyć się na obniżenie stóp procentowych, ponieważ będzie związane z cyklicznym obniżeniem koniunktury u naszych najważniejszych partnerów handlowych. Normalizacja polityki EBC, w tym podwyżka stóp procentowych w strefie euro, nie powinna spowodować automatycznej podwyżki stóp w Polsce. W najbliższym czasie, w Polsce może nasilić się presja na inflację ze strony płac, co będzie wspierane przez nadchodzące wybory. KNF wszczęła postępowanie administracyjne w Altus TFI, związane jest ono z potencjalnym naruszeniem przez Spółkę obowiązków wynikających z pełnienia nadzoru nad wykonywaniem przez GetBack zarządzania portfelami wierzytelności sekurytyzacyjnych FIZ. Otrzymanie żądań od obligatariuszy obligacji serii T, U, W, Z. MURAPOL S.A. informuje, że w dn. 27.07.2018 r. otrzymał: - 3 żądania do nabycia łącznie 194 sztuk obligacji serii T na podstawie punktów 7.2.03 lit. p oraz 7.2.05 WEO serii T; łączna wartość nominalna serii wynosiła 10 mln PLN; - 4 żądania do nabycia łącznie 152 (o wartości nominalnej 1000 PLN każda) sztuk obligacji serii U na podstawie punktów 7.2.03 lit. p oraz 7.2.05 WEO serii U; łączna wartość nominalna serii wynosiła 5 mln PLN; - 3 żądania do nabycia łącznie 425 (o wartości nominalnej 1000 PLN każda) sztuk obligacji serii W na podstawie punktów 7.2.03 lit. p oraz 7.2.05 WEO serii W; łączna wartość nominalna serii wynosiła 11,827 mln PLN; - 8 żądań do nabycia łącznie 753 (o wartości nominalnej 1000 PLN każda) sztuk obligacji serii Z na podstawie punktów 7.2.03 lit. p oraz 7.2.05 WEO serii Z; łączna wartość nominalna serii wynosiła 13,173 mln PLN. Źródło: RB ESPI nr 55/2018 2
KALENDARIUM Dane makro: 30.07.2018 Wydarzenia w spółkach 30.07.2018 Pon Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Handel detaliczny r/r cze 1,80% 1,30% 0,60% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m lip 0,10% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r lip 2,10% 8:00 Niemcy Inflacja CPI m/m lip 0,40% 0,10% 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r lip 2,20% 2,10% 8:00 Wielka Brytania Nationwide Indeks cen nieruchomości m/m lip 0,50% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna m/m cze 1,80% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna r/r cze 3,20% 8:45 Francja Wydatki konsumentów m/m cze 0,90% 8:45 Francja Wydatki konsumentów r/r cze -0,20% 9:00 Hiszpania Zharmonizowana inflacja CPI m/m cze 0,20% 9:00 Hiszpania Zharmonizowana inflacja CPI r/r cze 2,30% 9:00 Hiszpania Inflacja CPI m/m cze 0,30% 9:00 Hiszpania Inflacja CPI r/r cze 2,30% 9:00 Szwajcaria KOF Indeks wskaźników wyprzedzających lip 101,70 9:00 Austria Inflacja PPI m/m cze 0,60% 9:00 Austria Inflacja PPI r/r cze 2,40% 9:30 Szwecja PKB k/k 2Q 0,70% 9:30 Szwecja PKB r/r 2Q 3,30% 10:00 Polska Inflacja CPI m/m lip 0,10% 10:00 Polska Inflacja CPI r/r lip 1,90% 10:30 Wielka Brytania Podaż pieniądza M4 m/m cze 0,40% 10:30 Wielka Brytania Podaż pieniądza M4 r/r cze 1,80% 10:30 Wielka Brytania Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny cze 64,53 tys. 11:00 Euroland Wskaźnik zaufania w biznesie lip 1,39 11:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów lip -0,50 11:00 Grecja Inflacja PPI m/m cze 2,80% 11:00 Grecja Inflacja PPI r/r cze 7,00% 11:00 Grecja Handel detaliczny m/m maj 0,70% 11:00 Grecja Handel detaliczny r/r maj 1,30% 12:00 Portugalia Produkcja przemysłowa r/r cze 2,70% 12:00 Portugalia Sprzedaż detaliczna r/r cze 5,20% 15:00 Belgia PKB k/k 2Q 0,30% 15:00 Belgia PKB r/r 2Q 1,50% Na podstawie stooq.pl MADKOM - NWZA w sprawie rozpatrzenia i zatwierdzenia sprawozdania z działalności Grupy Madkom za rok 2017 i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Madkom za rok obrotowy 2017. KLEBAINV - cd WZA z 30.06.2018 r. ROPCZYCE - NWZA w sprawie połączenia ze spółką ZM Service Sp. z o.o. SLASKIEKA - ZWZA M4B - NWZA w sprawie: podziału zysku za rok 2017, wypłaty dywidendy. KGL - Dzień wypłaty dywidendy: 0,21 PLN na akcję. MEDICALG - Dzień wypłaty dywidendy: 1,42 PLN na akcję. KANCELWEC - Dzień dywidendy: 0,06 PLN na akcję. AVIASG - Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu ogłoszonym na akcje Avia Solutions Group AB po cenie 15,18 PLN za akcję. Na podstawie infostrefa.com 3
Stopa dywidendy - dywidendy zatwierdzone przez WZA, mnożniki7:41 Dywidenda Źródło SPÓŁKA Waluta DD DW DY [PLN] informacji Łączny DY* KANCELWEC 0,06 PLN WZA 2018-07-30 2018-08-13 2,6% 2,6% JHMDEV 0,03 PLN WZA 2018-07-31 2018-09-30 2,0% 2,0% PROMISE 0,23 PLN WZA 2018-08-01 2018-08-10 7,1% 7,1% SIMPLE 0,14 PLN WZA 2018-08-01 2018-08-17 2,3% 3,7% SIMPLE 0,08 PLN WZA 2018-08-01 2018-11-09 1,3% 3,7% ZEPAK 0,60 PLN WZA 2018-08-01 2018-08-16 5,8% 11,6% ZEPAK 0,60 PLN WZA 2018-08-01 2018-10-30 5,8% 11,6% ACARTUS 0,02 PLN WZA 2018-08-06 2018-08-17 7,4% 7,4% FASING 0,80 PLN WZA 2018-08-07 2018-08-17 4,8% 4,8% RELPOL 0,40 PLN WZA 2018-08-07 2018-08-22 5,3% 5,3% PKOBP 0,55 PLN WZA 2018-08-08 2018-08-22 1,3% 1,3% RAWLPLUG 0,33 PLN WZA 2018-08-08 2018-08-24 3,7% 3,7% ATM 2,46 PLN WZA 2018-08-10 2018-08-17 24,6% 24,6% COMARCH 1,50 PLN WZA 2018-08-10 2018-08-31 0,8% 0,8% CNT 0,50 PLN WZA 2018-08-13 2018-09-06 5,3% 5,3% HYDROTOR 2,00 PLN WZA 2018-08-14 2018-09-06 4,5% 4,5% MAKARONPL 0,25 PLN WZA 2018-08-14 2018-08-28 5,6% 5,6% INDYKPOL 0,80 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-31 1,2% 1,2% INPRO 0,25 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-30 4,2% 4,2% PHN 0,27 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-31 2,3% 2,3% QUANTUM 2,22 PLN WZA 2018-08-16 2018-08-30 10,8% 10,8% STALPROFI 0,18 PLN WZA 2018-08-16 2018-09-05 1,5% 1,5% DROZAPOL 0,03 PLN WZA 2018-08-17 2018-08-30 1,6% 1,6% DEKPOL 1,18 PLN WZA 2018-08-20 2018-08-28 2,8% 2,8% UHYECA 0,06 PLN WZA 2018-08-20 2018-09-03 9,8% 9,8% NOWAGALA 0,05 PLN WZA 2018-08-23 2018-09-10 5,2% 5,2% LPP 40,00 PLN WZA 2018-08-24 2018-09-14 0,4% 0,4% K2INTERNT 1,00 PLN WZA 2018-08-27 2018-11-23 7,2% 7,2% KBJ 0,19 PLN WZA 2018-08-28 2018-12-03 1,8% 1,8% PROJPRZEM 1,10 PLN WZA 2018-08-28 2018-09-12 5,7% 5,7% HERKULES 0,07 PLN WZA 2018-08-29 2018-09-19 2,3% 2,3% ORZBIALY 1,12 PLN WZA 2018-08-31 2018-09-14 8,3% 8,3% VERBICOM 0,02 PLN WZA 2018-08-31 2018-12-20 2,3% 2,3% MEGARON 0,95 PLN WZA 2018-09-03 2018-09-17 7,9% 7,9% IMMOBILE 0,07 PLN WZA 2018-09-07 2018-09-21 2,0% 2,0% ESOTIQ 1,00 PLN WZA 2018-09-10 2018-10-10 4,9% 4,9% I2DEV 1,12 PLN WZA 2018-09-10 2018-09-20 7,0% 7,0% PROTEKTOR 0,12 PLN WZA 2018-09-11 2018-12-11 3,0% 3,0% LOTOS 1,00 PLN WZA 2018-09-12 2018-09-28 1,6% 1,6% LUG 0,17 PLN WZA 2018-09-12 2018-09-19 1,8% 1,8% NTTSYSTEM 0,12 PLN WZA 2018-09-12 2018-10-03 4,5% 4,5% PZU 2,50 PLN WZA 2018-09-12 2018-10-03 6,1% 6,1% MEDIACAP 0,06 PLN WZA 2018-09-13 2018-10-04 2,8% 2,8% DEBICA 6,50 PLN WZA 2018-09-14 2018-12-14 4,6% 4,6% EFEKT 1,00 PLN WZA 2018-09-14 2018-10-03 4,7% 4,7% ONICO 3,00 PLN WZA 2018-09-14 2018-10-05 3,5% 3,5% FERRO 0,35 PLN WZA 2018-09-18 2018-10-02 2,7% 2,7% CCC 2,30 PLN WZA 2018-09-19 2018-10-01 1,0% 1,0% KOGENERA 2,70 PLN WZA 2018-09-19 2018-10-03 4,1% 4,1% UNIMA 0,12 PLN WZA 2018-09-19 2018-10-04 4,4% 4,4% ORION 0,22 PLN WZA 2018-09-20 2018-10-09 3,2% 3,2% RAFAMET 0,24 PLN WZA 2018-09-24 2018-10-08 1,9% 1,9% TRAKCJA 0,10 PLN WZA 2018-09-25 2018-10-15 2,5% 2,5% KRVITAMIN 0,24 PLN WZA 2018-09-28 2018-10-18 4,2% 4,2% PCM 1,00 PLN WZA 2018-09-29 2018-12-20 8,1% 8,1% * - suma wszystkich zatwierdzonych dywidend Źródło: http://biznes.pap.pl/nse-2/pl/news/newsinfoarch/30782243,deklarowane_dywidendy_i_terminy_wyplat_z_zysku_za_2017_r.,1, 2018-07-03 09:18 Warszawa (PAP), DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 41,24 51 550 14,5 13,1 11,6 1,3 1,2 1,2 2,0 2,7 3,3 1,2 1,2 1,3 BZ WBK 355,40 35 303 15,3 13,0 11,3 1,5 1,4 1,3 2,1 3,1 3,9 1,6 1,6 1,7 PEKAO 106,70 28 006 12,6 10,9 9,8 1,2 1,2 1,2 7,3 6,7 6,9 1,2 1,3 1,4 ING 190,80 24 823 16,1 14,6 13,1 1,9 1,8 1,6 2,1 2,7 3,2 1,2 1,2 1,3 mbank 410,80 17 382 14,2 12,8 11,1 1,1 1,1 1,0 1,7 2,1 2,7 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 8,88 10 772 14,6 12,8 11,1 1,3 1,2 1,1 1,1 1,9 2,2 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 71,00 9 267 11,4 9,7 8,5 1,3 1,1 1,0 0,0 0,2 1,5 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 73,90 9 656 14,8 13,8 12,7 1,4 1,4 1,3 6,0 6,6 7,1 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0,99 962-9,5 4,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,3 Mediana - 17 382 14,6 12,8 11,1 1,3 1,2 1,2 2,0 2,7 3,2 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 40,85 35 275 11,7 10,7 10,1 2,3 2,2 2,0 6,0 6,5 6,8 21,8 22,8 21,1 KRUK 218,60 4 125 12,3 10,9 10,1 2,4 2,1 1,8 2,4 2,7 3,6 21,0 20,4 19,5 GPW 38,00 1 595 9,7 11,3 11,7 1,8 1,8 1,7 6,3 6,1 5,7 19,8 16,1 13,9 ALTUS TFI 8,60 397 4,5 4,3 4,8 2,2 2,0 2,0 17,4 17,4 18,6 49,1 48,7 43,2 Quercus TFI 3,48 199 8,7 8,7 8,7 2,7 2,7 2,7-11,5 8,6 38,4 27,4 29,3 Mediana - 1 595 9,7 10,7 10,1 2,3 2,1 2,0 6,2 6,5 6,8 21,8 22,8 21,1 Deweloperzy GTC 9,29 4 492 11,8 11,8 12,0 1,0 1,0 0,9 13,6 13,4 12,4 8,4 8,5 9,7 Dom Development 74,80 1 868 8,0 8,5 8,0 1,8 1,8 1,8 6,4 6,5 6,3 22,8 20,7 23,7 Echo Investment 4,30 1 775 8,0 7,3 9,0 1,2 1,1 1,1 9,6 8,7 9,8 12,9 14,6 8,3 Atal 36,00 1 394 7,3 7,8 7,6 1,6 1,6 1,6 5,7 5,9 5,9 23,3 20,7 21,0 LC Corp 2,34 1 047 5,9 5,2 5,9 0,7 0,7 0,6 7,1 6,3 6,7 11,8 12,4 11,4 Ronson 1,20 197 12,0 7,7 6,3 0,6 0,5 0,5 11,7 9,8 5,9 4,8 7,3 8,2 Mediana - 1 584 8,0 7,8 7,8 1,1 1,1 1,0 8,3 7,6 6,5 12,4 13,5 10,5 Budowlane Budimex 126,60 3 232 9,5 10,5 10,7 4,2 4,3 4,3 4,2 4,5 4,6 40,2 40,1 36,1 Stalexport 3,33 823 5,6 4,8 4,8 1,0 1,0 0,9 1,9 1,9 1,8 - - - Elektrobudowa 54,00 256 7,4 7,9 10,4 0,7 0,7 0,7 2,4 2,6 3,0 9,0 8,1 6,3 Unibep 5,56 195 6,4 5,5 6,0 0,7 0,6 0,6 5,2 4,6 4,8 12,2 12,2 10,2 Erbud 14,85 190-7,3 6,9 0,7 0,6 0,6 4,6 4,8 4,5 9,3 9,0 8,8 Trakcja 3,93 202 11,9 10,6 13,1 0,3 0,3 0,3 8,5 6,4 6,2 2,0 2,5 2,0 Torpol 4,80 110 9,2 3,9 3,5 0,6 0,5 0,5 2,5 2,0 1,9 7,1 10,9 8,9 Mediana - 202 8,3 7,3 6,9 0,7 0,6 0,6 4,2 4,5 4,5 9,2 9,9 8,9 Górnictwo KGHM 97,48 19 496 7,6 6,6 7,3 1,0 0,9 0,8 4,8 4,3 4,3 12,7 12,1 11,9 JSW 80,62 9 466 5,0 7,3 8,9 1,1 1,0 1,0 2,9 3,5 4,0 24,3 15,1 9,8 Bogdanka 57,70 1 963 13,5 9,2 8,6 0,6 0,6 0,6 3,2 2,8 2,8 6,4 7,6 7,6 Mediana - 9 466 7,6 7,3 8,6 1,0 0,9 0,8 3,2 3,5 4,0 12,7 12,1 9,8 Paliwa PKN ORLEN 93,26 39 888 9,1 9,0 8,5 1,1 1,1 1,0 5,3 5,1 4,9 13,3 12,3 12,2 PNGiG 5,41 31 261 8,2 8,8 9,2 0,9 0,8 0,8 3,9 3,8 3,8 10,7 9,6 9,0 LOTOS 64,50 11 924 11,0 8,9 7,5 1,0 1,0 0,9 5,6 4,9 4,4 9,9 10,8 10,8 Mediana - 31 261 9,1 8,9 8,5 1,0 1,0 0,9 5,3 4,9 4,4 10,7 10,8 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE IT Asseco Poland 45,20 3 752 12,3 12,4 11,8 0,6 0,6 0,6 7,7 7,6 7,5 5,6 5,6 4,2 ComArch 177,00 1 440 26,8 20,6 18,6 1,6 1,6 1,6 9,0 8,1 8,1 8,3 9,5 9,1 LiveChat Software 34,30 883 18,8 - - - - - 13,4 11,1 9,7 106,7 102,3 - Asseco BS 27,00 902 15,6 14,3 13,4 3,1 3,1 3,0 10,3 9,5 8,9 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11,80 612 10,8 10,3 10,3 0,8 0,8 0,7 4,9 4,6 4,5 7,6 7,6 7,5 Mediana - 902 15,6 13,4 12,6 1,2 1,2 1,2 9,0 8,1 8,1 8,3 9,5 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,58 15 080 12,8 11,8 11,0 1,1 1,0 1,0 6,9 6,5 6,4 8,9 8,9 9,0 PLAY 21,50 5 455 7,3 6,5 6,0-23,3 8,4 5,5 5,3 5,1-640,3 458,3 310,4 Orange Polska 4,96 6 509-51,1 23,7 0,6 0,6 0,6 4,7 4,5 4,3 0,5 1,8 2,7 Netia 4,91 1 648 40,9 41,6 39,9 0,9 0,9 0,9 5,3 5,6 5,4 2,3 2,1 2,2 Mediana - 5 982 12,8 26,7 17,4 0,9 1,0 0,9 5,4 5,4 5,2 1,4 5,5 5,9 Media Wirtualna Polska 48,30 1 396 18,6 15,5 13,5 3,1 2,9 2,6 10,7 9,3 8,6 17,3 18,9 19,8 Agora 10,40 496 43,3 23,1 19,3 0,5 0,5 0,5 4,1 4,0 3,9 2,2 2,1 2,6 Mediana - 946 30,9 19,3 16,4 1,8 1,7 1,6 7,4 6,7 6,3 9,8 10,5 11,2 Producenci gier video CD Projekt SA 217,60 20 916 118,9 42,5 20,7 19,5 13,8 9,0 81,5 29,1 13,6 20,9 43,5 37,4 11 bit studios SA 449,00 1 027 14,5 25,9 13,9 7,0 5,4-11,4 19,7 10,4 85,9 32,7 50,6 Mediana - 10 971 66,7 34,2 17,3 13,3 9,6 9,0 46,4 24,4 12,0 53,4 38,1 44,0 Ubiór LPP 9100,00 16 857 28,5 24,6 21,0 5,7 4,8 3,9 15,6 13,7 12,1 20,3 19,3 18,3 CCC 225,00 9 263 26,5 19,6 15,8 6,3 5,1 4,1 15,9 12,1 10,1 27,0 29,1 28,8 Vistula Group 4,26 772 13,4 10,4 8,7 1,3 1,1 1,0 9,4 7,6 6,7 8,1 8,8 9,1 Monnari Trade 7,48 229 12,3 11,0 10,5 1,0 0,9 0,9 6,8 6,1 5,9 8,6 8,5 8,2 Bytom 2,70 195 12,9 12,3 11,5 2,4 2,1 1,7 8,4 7,6 7,1 26,4 14,4 13,6 Mediana - 772 13,4 12,3 11,5 2,4 2,1 1,7 9,4 7,6 7,1 20,3 14,4 13,6 Dystrybucja Dino Polska 101,00 9 902 32,5 25,2 19,7 8,2 6,2 4,8 19,7 15,4 12,5 28,1 27,1 26,3 Inter Cars 268,00 3 797 14,0 11,7 10,2 2,0 1,8 1,5 11,1 9,6 8,6 15,2 15,3 15,4 Eurocash 18,60 2 588 17,8 14,2 13,1 2,4 2,3 2,1 7,3 6,3 5,8 14,0 15,7 17,6 Neuca 256,00 1 188 12,6 11,5 10,5 2,0 1,8 1,7 7,8 7,2 6,8 15,8 17,1 16,7 Oponeo.pl 36,70 511 28,2 24,5 21,6 3,1 2,8 2,5 16,1 14,0 12,6 11,4 12,0 12,4 AB 18,45 299 4,8 4,6 4,4 0,4 0,4 0,4 6,0 5,9 5,8 1,4 25,4 29,8 Mediana - 1 188 14,0 11,7 10,5 2,0 1,8 1,7 7,8 7,2 6,8 14,0 15,7 16,7 Spożywcze ZT Kruszwica 65,20 1 499 17,8 18,2-2,2 2,1-8,3 8,3-12,1 11,5 - Wawel 890,00 1 335 14,6 13,8 12,5 1,8 1,7 1,5 8,7 7,9 7,4 14,3 14,7 14,9 Tarczynski 14,65 166 8,0 9,0 6,4 1,0 0,9 0,8 5,8 6,1 5,2 12,6 10,3 12,0 Mediana - 1 335 14,6 13,8 9,4 1,8 1,7 1,1 8,3 7,9 6,3 12,6 11,5 13,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Energia P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] PGE 9,79 18 305 6,5 6,6 6,6 0,4 0,4 0,3 3,8 3,7 3,6 6,1 5,7 5,4 Enea 9,03 3 986 4,3 3,7 3,8 0,3 0,3 0,2 3,8 3,4 3,4 6,4 7,4 6,9 Tauron 2,18 3 821 3,0 3,2 3,0 0,2 0,2 0,2 3,7 3,7 3,4 6,1 5,3 5,5 Energa 8,90 3 685 4,9 4,8 4,8 0,4 0,3 0,3 3,7 3,5 3,5 8,2 7,7 6,8 Polenergia 18,60 845 49,9 19,9 29,7 0,7 0,7 0,7 8,7 7,4 8,4 0,9 4,6 3,6 ZE PAK 10,34 526 5,1 4,4 4,1 0,2 0,2 0,2 2,5 2,4 2,4 - - - Mediana - 3 753 5,0 4,6 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,6 3,4 6,1 5,7 5,5 Chemia Grupa Azoty 42,72 4 238 12,9 11,0 9,5 0,6 0,6 0,5 4,9 4,6 4,2 5,0 5,4 5,9 Ciech 55,50 2 925 8,7 8,9 8,3 1,4 1,3 1,2 5,6 5,4 5,0 12,5 11,1 10,6 Grupa Azoty Puławy 113,50 2 170 12,6 9,1 8,2 - - - 4,5 3,5 3,2 5,0 7,3 7,9 PCC Rokita 99,60 1 977 9,6 7,9 7,6 - - - 7,9 7,1 5,8 23,3 23,2 22,1 Boryszew 6,58 1 579 7,7 6,5-1,1 1,1-6,4 6,5-14,7 13,4 - Grupa Azoty Police 17,35 1 301 26,7 14,1 9,5 - - - 9,1 6,8 5,5 4,1 7,4 10,3 Śnieżka 68,00 858 15,1 15,5 14,8 3,6 3,4 3,2 10,5 10,0 9,4 24,0 23,0 22,0 Polwax 7,20 74 4,4 3,8 3,6 0,6 0,5 0,5 3,8 3,6 2,4 14,4 14,4 13,1 Mediana - 2 073 11,1 9,0 8,3 1,1 1,1 0,9 6,0 6,0 5,0 8,8 9,3 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 319,00 3 045 12,1 11,7 11,7 2,2 2,1 2,1 8,0 7,5 7,2 18,3 18,3 17,9 Famur 4,99 2 868 15,7 11,9 10,6 1,7 1,6 1,5 6,6 5,9 5,5 12,4 15,8 17,1 Stalprodukt 495,00 2 762 8,8 7,9 7,7 1,1 0,9 0,8 4,6 4,5 4,2 13,4 - - Wielton 12,16 734 11,5 10,3 9,2 2,0 1,8 1,6 7,2 6,5 6,1 19,0 17,4 17,4 Apator 28,00 927 13,7 13,7 11,6 2,0 1,9-8,0 8,0 7,4 13,2 12,0 - NEWAG 17,80 801 19,8 13,7 10,5 1,9 1,7 1,6 12,7 9,8 8,5 9,0 13,0 15,0 Alumetal 46,80 724 8,7 9,2 7,7 1,3 1,2 1,1 7,3 7,1 6,3 15,5 13,9 15,5 Mangata Holding 87,20 582 12,2 11,5 10,4 1,4 1,3 1,2 7,3 6,8 6,0 12,0 11,8 13,0 Rafako 3,40 433 10,3 6,4 85,0 0,6 0,6 0,8 4,9 3,4 10,4 6,7 10,1 0,9 Rawlplug 8,94 291 8,9 8,1 8,1 0,7 0,7 0,6 6,8 6,5 6,3 10,0 10,0 10,0 Elemental Holding 1,19 203 4,8 4,1-0,4 0,4-5,1 4,7-8,3 8,7 - IZOBlok 41,70 53 36,9 77,2 12,4 0,5 0,5 0,5 5,1 4,9 4,7 - - - Mediana - 729 11,8 10,9 10,5 1,4 1,3 1,2 7,0 6,5 6,3 12,4 12,5 15,3 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 37,25 2 410 15,3 13,2 12,2 2,1 1,9 1,9 5,9 5,5 5,3 14,8 16,1 16,6 Fabryki Mebli Forte 48,50 1 161 18,4 11,7 8,5 1,7 1,7 1,3 11,6 8,5 7,4 9,6 14,9 16,4 Sanok Rubber Co 31,90 858 10,7 10,1 10,6 1,9 1,8 1,7 5,4 5,0 5,0 19,0 19,6 18,2 Amica 120,00 933 8,9 7,8 9,0 1,1 1,0 1,0 5,6 5,2 5,4 12,9 13,0 11,0 Ac 41,50 407 12,1 11,7 11,4 3,9 3,7 3,5 8,1 7,8 7,7 21,0 14,0 27,0 Ferro 13,00 276 6,8 6,9 5,9 1,2 1,1 1,0 6,2 6,1 5,6 17,6 15,3 - Arctic Paper 4,09 283 6,1 5,8 5,1 0,5 0,4 0,4 2,7 2,7 2,7 8,9 8,8 8,8 Ergis 4,07 156 9,0 8,7-0,7 0,7-6,4 6,0-7,8 7,9 - Mediana - 632 9,9 9,4 9,0 1,5 1,4 1,3 6,0 5,8 5,4 13,8 14,4 16,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8