GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 64 884,7-0,79% - 1,55% WIG20 2 511,3-0,68% 0,11% 1,95% mwig40 4 887,4-1,37% -0,58% 0,32% swig80 14 904,6-0,49% 0,30% 1,81% Obrót (mpln) 920,0-10,00% - 17,18% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 520-16 -0,63% 1,94% Wolumen 12 343-792 -6,03% -11,44% Otwarte pozycje 53 710 221 0,41% -0,63% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 78 200,6-0,84% -0,05% BUX (WĘGRY) 39 651,2-0,55% 0,24% CAC 40 (FRANCJA) 5 504,7-0,35% 0,44% DAX (NIEMCY) 13 281,3-0,78% 0,01% DIJA (USA) 25 369,1-0,07% 0,73% EUROSTOXX 50 (EU) 3 609,8-0,36% 0,43% FTSE 100 (GB) 7 748,5 0,23% 1,03% ISE 100 (TURCJA) 114 025,2 0,38% 1,18% MERVAL (ARGENTYNA) 31 632,4-1,58% -0,80% MSCI EM 1 197,5-0,63% 0,16% NASDAQ COMPOSITE (USA) 7 153,6-0,14% 0,66% PX (CZECHY) 1 101,7-0,25% 0,54% RTS (ROSJA) 1 227,3-0,60% 0,19% S&P 500 2 748,2-0,11% 0,69% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:25 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 23 710,4-0,33% 0,47% HANG SENG (HONG KONG) 31 091,0 0,07% 0,86% BSE 30 (INDIE) 34 523,1 0,26% 1,06% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 472,1-0,61% 0,18% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 587,5 0,10% 0,90% 345,1-0,13% 0,67% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 63,5-0,09% 0,71% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 185,0 0,67% 1,47% 1 319,8 0,67% 1,47% 08:25 [PLN] [%] 4,1749 0,0005 0,00% 0,80% 3,5719 0,0095 0,00% 0,80% 3,4945-0,0002 0,00% 0,80% 1,1948 0,0004 0,00% 0,80% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 601,0 0,00% 5 507,0 0,00% 13 279,5 0,00% 2 750,6-0,05% 25 378,0-0,02% 6 677,3-0,03% 8:25 relatywna do fwig20 0,63% 0,63% 0,63% 0,59% 0,61% 0,60% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1
RPP NBP KRUK S&P MURAPOL BORYSZEW BRASTER MONNARI Rada pozostawiła stopy procentowe NBP na dotychczasowych poziomach (w tym stopę referencyjną: 1,5%). Zdaniem prezesa Rady, stopy procentowe NBP pozostaną na obecnych poziomach prawdopodobnie do końca roku 2018. Inflacja, w okresie prognozy, ma utrzymać się w pobliżu celu inflacyjnego (2,5% r/r). Dynamika PKB w obecnym roku powinna być niższa od wzrostu z II poł. 2017 r. (PAP Biznes) Ekonomiści NBP ocenili, że w 3Q 17 rynek mieszkaniowy znajdował się w fazie wysokiej aktywności. Wzrost zanotował zarówno popyt, jak i podaż mieszkań. Nadal duża liczba mieszkań była nabywana za gotówkę, jednak odnotowano również wzrost aktywności w obszarze zakupów na kredyt. Analitycy wskazują również na niedopasowanie podaży mieszkań do popytu, m.in. w postaci spadku udziału gotowych mieszkań w ofercie rynkowej, czy zbyt duża liczba mieszkań o dużej powierzchni. Szacunkowy wynik netto w roku 2017 wyniósł 300 mln PLN (+20,6% r/r, 291,3 mln PLN za I-III 17), wartość spłat z tytułu obsługi portfeli w 4Q 17 wyniosła 375 mln PLN (vs 291 mln PLN za 4Q 16, +29% r/r). Nakłady na nabycie wierzytelności w 4Q 17 wyniosły 210 mln PLN (vs 347 mln PLN dla 4Q 16, -40% r/r), a od początku roku: 976 mln PLN (vs 1.283 mln PLN w 4Q 16, -24% r/r). Kurs akcji na koniec sesji obniżył się vs poprzednie zamknięcie o 8,33%. W wywiadzie dla PAP Biznes, prezes Krupa poinformował, że słabszy od oczekiwań wynik za rok 2017 jest wynikiem sytuacji we Włoszech. Zdecydowano już o odpisie części portfela we Włoszech, nadal jednak Spółka podtrzymuje plan rozwoju na tym rynku. Nakłady inwestycyjne na portfele wierzytelności mają w 2018 roku obniżyć się r/r, wzrost zysku netto ma wynieść kilkanaście procent r/r. Zdaniem S&P, PKB polski powinien wzrosnąć w 2018 r. o ponad 4% r/r, jednocześnie ma następować przegrzewanie gospodarki. Problemem może być m.in. spadający wzrost wydajności pracy, czy niski poziom inwestycji prywatnych. (PAP Biznes) Sprzedaż mieszkań w 4Q 17 wyniosła 1.137 lokali (+13% r/r), a w całym 2017 roku: 3.605 lokali (+18% r/r). W 4Q 17 najwięcej mieszkań zostało sprzedanych w Warszawie (305). W całym roku 2017 Spółka podpisała ponad 2,9 tys. umów deweloperskich w formie aktów notarialnych, cel na ten rok wynosi 3,5 tys. takich umów. (PAP Biznes) Spółka rozważa sprzedaż aktywów z sektorów automotive oraz przetwórstwa aluminium. Spółka jest w trakcie przeglądu opcji strategicznych i zamierza rozpocząć wstępne rozmowy z inwestorem. Do tej pory Spółka nie otrzymała żadnej oferty. W 4Q 17 Spółka sprzedała 1.570 pakietów badań (nowa forma dystrybucji) oraz 34 urządzenia. Jednocześnie ponad 1.500 pakietów badań zostało dostarczonych do Santander Consumer Bank (element nowej strategii sprzedaż do firm, które będą oferowały system Braster w ramach CSR dla swoich pracowników). Dodatkowo, Spółka ogranicza dystrybucję przez kanał apteczny. Akcjonariusze uchwalili skup do 20% akcji własnych po cenie nie wyższej, niż 22 PLN za sztukę. Czas trwania skupu wynosi do 5 lat. Informacja o terminach przekazywania raportów okresowych w 2018 roku. Bałtycki Bank Spółdzielczy, emitent BAŁTYCKI BANK obligacji na okaziciela serii BBS1225 w ASO na Catalyst, podaje do wiadomości harmonogram przekazywania SPÓŁDZIELCZY raportów okresowych publikowanych w ciągu roku obrotowego 2018: - raport roczny za rok 2017 - w dniu W DARŁOWIE 25.05.2018 r., - półroczne skrócone sprawozdanie finansowe za okres od 01.01.2018 r. do 30.06.2018 r. - w dniu 25.09.2018 r. Źródło: gpwcatalyst.pl HEXA BANK SPÓŁDZIELCZY W PIĄTNICY Terminy publikacji raportów okresowych w 2018 roku. HEXA BANK, emitent obligacji na okaziciela serii BPT0620 w ASO na Catalyst, informuje, że raporty okresowe w 2018 roku będą przekazywane w następujących terminach: - raport roczny za 2017 rok - w dniu 28.05.2018 r., - raport za I półrocze 2018 roku - w dniu 10.09.2018 r. Źródło: gpwcatalyst.pl 2
KALENDARIUM Dane makro: 11.01.2018 Wydarzenia w spółkach 11.01.2018 Czwartek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Rezerwy walutowe gru 1.261,20 mld 1:30 Australia Indeks zaufania w biznesie gru 6,00 1:30 Australia Sprzedaż detaliczna m/m lis 0,30% 0,50% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa m/m lis 0,40% 0,20% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa r/r lis 4,00% 3,70% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych gru 1914 tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni sty 260 tys. 250 tys. 14:30 Kanada Indeks cen nowych domów m/m lis 0,10% 14:30 Kanada Indeks cen nowych domów r/r lis 3,50% 14:30 USA Inflacja PPI m/m gru 0,20% 0,40% 14:30 USA Inflacja PPI r/r gru 3,00% 3,10% 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego sty 3126,00 20:00 USA Budżet rządowy gru -138,50 mld 20:30 Francja Indeks sentymentu w biznesie gru 106,00 Wezwanie - Zakończenie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje Spółki Comperia SA po cenie 6,56 PLN za akcję. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 44,75 55 938 22,8 18,2 16,0 1,7 1,6 1,4 0,9 0,9 1,9 1,0 1,1 1,1 PEKAO 132,00 34 646 17,4 16,2 14,9 1,5 1,5 1,5 6,2 5,9 6,2 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 402,60 39 992 21,0 17,6 15,8 2,0 1,8 1,7 2,0 1,8 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 216,50 28 167 24,0 19,8 17,3 2,5 2,3 2,1 2,0 2,1 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 486,00 20 564 21,0 18,3 15,6 1,6 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 81,80 10 688 18,5 20,0 16,6 1,6 1,6 1,5 5,7 5,1 5,4 1,3 1,2 1,3 Alior Bank 76,70 9 915 23,5 19,5 12,6 1,6 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 9,07 11 003 21,2 15,9 14,4 1,6 1,4 1,3 0,0 0,0 1,1 1,0 1,0 1,1 Idea Bank 22,80 1 788 4,0 8,4 7,4 0,7 0,7 0,6 6,3-2,8 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,73 1 560 - - 30,9 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 15 783 21,0 18,2 15,7 1,6 1,5 1,4 2,0 0,9 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,55 38 470 20,1 13,6 12,3 3,0 2,5 2,3 3,4 4,7 5,5 15,0 18,5 20,2 KRUK 231,00 4 345 17,3 13,0 11,3 4,0 2,9 2,4 0,9 1,3 1,5 24,6 24,7 23,3 GPW 46,60 1 956 15,0 12,9 12,9-2,4 2,3 5,1 5,6 5,7 18,0 18,0 19,9 XTB 4,54 533 8,5 - - 1,5 - - 8,8 - - 21,3 - - ALTUS TFI 15,00 692 10,0 8,3 9,4 4,4 3,8 3,8 18,7 10,9 9,9 25,1 35,0 - Quercus TFI 6,00 344 12,0 10,0 10,0 7,5 6,7 6,0 8,3 7,7 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 324 13,5 12,9 11,3 4,0 2,9 2,4 6,7 5,6 5,7 22,9 24,7 21,7 Deweloperzy GTC 10,00 4 703 9,2 15,3 17,5 1,5 1,3 1,2 14,5 11,6 13,3 22,2 13,7 10,5 Echo Investment 4,90 2 022 5,0 8,6 11,8 1,3 1,5 1,5 6,7 11,7 11,9 14,9 20,0 18,7 Dom Development 85,00 2 114 18,8 11,5 9,3 2,3 2,1 2,0 14,8 9,3 7,6 13,9 20,0 23,3 Atal 43,00 1 665 18,5 9,2 8,8 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 25,2 23,1 LC Corp 2,99 1 338 10,1 10,1 7,2 0,9 0,9 0,8 9,0 11,3 7,8 8,2 9,0 12,4 Robyg 3,72 1 077 10,2 9,8 7,4 1,8 1,6 1,4 12,2 8,2 6,4 20,5 17,7 21,0 Ronson 1,44 236 7,0 14,8 16,0 0,6 0,7 0,7 7,0 17,8 13,1 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 665 10,1 10,1 9,3 1,5 1,5 1,4 12,2 11,3 7,8 14,9 17,7 18,7 Budowlane Budimex 207,00 5 285 14,8 11,8 13,7 6,9 5,9 5,9 8,0 6,7 7,7 58,5 52,4 46,5 Stalexport 4,30 1 063 7,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,4 3,1 2,9 2,8 31,9 - - Trakcja 7,24 372 6,4 15,1 11,5 0,5 0,5 0,5 4,0 6,7 5,9 7,3 3,1 3,6 Elektrobudowa 81,40 386 7,3 8,4 9,2 0,9 0,9 0,9 3,8 4,2 4,7 13,6 11,7 11,4 Unibep 9,70 340 10,7 11,4 10,1 1,4 1,3 1,2 7,2 7,9 7,1 14,0 10,3 9,6 Erbud 23,00 295 10,3 12,5 11,6 1,0 1,1 1,0 5,8 6,9 6,7 0,7 9,9 10,7 Torpol 8,20 188 13,8-9,7 0,9 0,9 0,8 0,9 3,2 0,7 4,7-0,5 10,7 Vistal Gdynia 0,82 12 0,9 - - 0,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana - 356 8,8 11,6 10,1 0,9 1,0 1,0 4,9 6,7 6,3 10,5 10,1 10,7 Górnictwo KGHM 113,85 22 770 21,2 9,1 7,9 1,2 1,3 1,1 6,8 5,4 4,7-24,3 14,1 16,2 JSW 104,50 12 270 66,1 5,3 8,2 3,4 2,0 1,6 9,0 3,0 3,8 0,2 43,9 20,6 Bogdanka 69,60 2 367 15,4 11,5 9,5 1,0 1,0 0,9 4,2 3,7 3,6 8,3 9,1 10,0 Mediana - 12 270 21,2 9,1 8,2 1,2 1,3 1,1 6,8 3,7 3,8 0,2 14,1 16,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106,05 45 359 9,5 7,3 9,3 1,7 1,4 1,3 6,3 4,6 5,4 21,5 18,3 13,1 PNGiG 6,22 35 941 15,1 10,4 9,6 1,2 1,1 1,0 6,1 5,1 4,7 7,5 10,2 11,0 LOTOS 56,16 10 382 10,4 7,0 9,0 1,2 1,0 1,0 5,0 4,8 5,0 12,4 13,9 10,6 Mediana - 35 941 10,4 7,3 9,3 1,2 1,1 1,0 6,1 4,8 5,0 12,4 13,9 11,0 Energia PGE 12,60 23 559 9,9 7,0 7,8 0,6 0,5 0,5 4,4 3,8 3,9 6,2 7,0 6,0 Tauron 3,15 5 521 10,0 4,4 4,9 0,3 0,3 0,3 4,4 4,1 4,2 2,2 6,7 5,6 Enea 12,05 5 319 6,2 5,3 5,0 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,0 6,7 7,1 7,5 Energa 12,42 5 143 23,2 7,4 6,9 0,6 0,5 0,5 4,8 4,5 4,3 1,7 7,7 8,3 ZE PAK 14,74 749 2,8 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 12,30 559 - - 10,9 0,4 0,5 0,4 6,0 7,2 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana - 5 231 9,9 5,3 5,9 0,4 0,4 0,4 4,6 4,3 4,1 4,2 7,0 6,0 IT Asseco Poland 46,50 3 860 11,8 11,2 12,7 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 3,9 5,5 6,8 5,6 ComArch 190,50 1 549 32,0 27,4 19,5 1,9 1,7 1,7 10,0 11,2 9,0 9,0 7,2 9,7 LiveChat Software 40,55 1 044 25,3 24,4 21,3 25,3 24,0 18,4 19,5 19,0 16,0 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 27,60 922 21,4 19,0 16,7 3,3 3,3 3,1 15,5 13,1 11,0 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 12,65 656 15,1 12,0 11,6 0,9 0,9 0,8 7,1 5,8 5,5 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 59,40 273 10,6 - - 5,4 - - 7,4 - - 42,7 - - Mediana - 983 18,3 19,0 16,7 2,6 1,7 1,7 8,7 11,2 9,0 12,4 7,4 9,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,58 15 080 16,8 14,1 12,5 1,3 1,2 1,1 7,1 7,0 6,9 9,7 9,2 9,7 Orange Polska 6,02 7 900 122,9 2006,7 158,4 0,7 0,8 0,8 4,6 5,0 4,9-15,9-0,2 1,1 Netia 5,27 1 837 47,9 39,9 46,6 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,8 2,2 Mediana - 7 900 47,9 39,9 46,6 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 9400,00 17 413 78,2 39,0 31,2 8,3 6,8 5,9 32,0 20,3 17,1 8,7 19,2 20,4 CCC 299,60 12 333 42,9 36,5 27,2 8,9 6,8 5,8 32,6 24,6 19,1 26,6 22,7 23,0 Vistula Group 4,58 821 22,9 17,5 16,1 1,6 1,5 1,4 14,3 12,5 11,4 7,4 8,3 9,0 Monnari Trade 8,56 262 9,8 14,3 13,2 1,4 1,3 1,2 6,4 7,8 6,9 20,2 9,0 9,9 Bytom 2,76 199 13,8 14,5 13,1 3,9 3,0 2,6 12,3 11,1 10,1 21,4 19,6 19,0 Mediana - 821 22,9 17,5 16,1 3,9 3,0 2,6 14,3 12,5 11,4 20,2 19,2 19,0 Dystrybucja Eurocash 25,81 3 592 16,4 40,7 18,4 3,0 3,4 3,1 8,8 11,5 8,5 16,4 7,0 16,5 Inter Cars 301,00 4 265 18,6 16,9 13,9 3,0 2,6 2,2 15,5 14,2 12,1 17,5 15,7 16,6 Neuca 276,00 1 291 12,2 13,4 12,9 2,1 2,2 2,0 8,6 9,7 9,2 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99,20 1 224 28,7 30,2 25,4 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 40,30 562 28,8 67,2 50,4 5,4 4,1 3,9 16,1 41,8 27,6 15,1 - - AB 29,50 478 7,6 6,9 7,6 0,8 0,7 0,7 6,1 5,5 5,9 11,7 9,5 9,2 Mediana - 1 258 17,5 23,6 16,2 2,6 2,4 2,1 9,6 11,0 9,4 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1085,00 1 627 19,1 18,7 19,2 3,0 2,6 2,5 12,5 13,2 11,8 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 67,60 1 554 19,9 26,0 21,1 2,3 2,2 2,1 12,4 14,8 12,7 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1,62 203 4,1 - - 0,8 - - 6,0 - - 19,0 - - Indykpol 79,00 247 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 12,55 142 11,4 7,3 8,3 0,9 1,0 0,9 6,4 5,1 5,3 6,8 14,8 12,8 Mediana - 247 15,3 18,7 19,2 1,6 2,2 2,1 9,4 13,2 11,8 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,89 6 471 22,4 14,3 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 71,85 7 127 18,5 14,1 13,4 1,1 1,0 1,0 7,9 6,9 6,5 5,4 7,5 7,2 Ciech 56,50 2 978 5,9 8,4 10,1 1,8 1,4 1,3 4,6 5,2 5,7 38,1 18,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 163,00 3 116 10,0 11,5 10,7 - - - 4,7 5,0 4,8 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9,12 2 189 14,3 9,5 9,4 2,2 1,8 1,5 8,7 7,4 7,0 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,10 1 508-9,8 9,7 - - - 8,7 6,9 6,9 8,3 11,7 10,7 Sniezka 75,00 946 17,9 16,3 16,1 4,4 4,1 3,8 12,5 11,1 11,0 25,3 24,1 21,8 Mediana - 2 978 16,1 11,5 10,7 2,2 1,8 1,5 8,7 6,9 6,9 12,3 17,6 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 411,50 3 918 13,9 15,9 15,4 2,8 2,8 2,8 10,8 9,9 9,1 20,7 17,9 19,1 Stalprodukt 501,00 2 796 8,5 9,2 9,3 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6,08 3 401 45,7 43,4 18,4 3,6 2,2 1,9 15,2 11,7 7,5 10,0 5,8 11,3 Apator 29,00 960 16,0 14,3 12,4 2,1 2,3 2,1 10,0 8,8 8,1 13,8 14,2 15,1 Alumetal 53,20 824 8,9 13,0 10,8 1,9 1,7 1,6 8,3 10,0 8,6 20,0 13,8 14,7 Wielton 12,60 761 14,0 13,1 11,9 2,9 2,5 2,2 9,1 8,5 7,9 23,1 - - Mangata Holding 102,50 684 15,0 14,7 12,2 1,7 1,5 1,4 10,0 9,3 8,4 12,3 10,5 11,7 NEWAG 16,20 729 81,0 28,9 14,7 1,8 1,8 1,6 25,0 13,3 9,8 2,7 - - Elemental Holding 2,35 401 7,3 10,7 7,6 1,0 0,9 0,8 7,3 7,7 6,6 13,0 8,8 10,7 Rafako 4,80 612 8,6 20,9 17,1 0,3 - - 7,3 8,9 8,8 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 10,10 329 8,4 9,2 8,4 0,8 0,8 0,8 7,2 7,7 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 33,40 197 4,3 6,7-0,6 0,5-4,8 6,8-12,8 - - IZOBlok 100,50 127 14,4 7,9 77,3 1,9 1,1 1,2 10,0 6,8 7,2 10,3 - - Mediana - 729 13,9 13,1 12,3 1,8 1,6 1,6 9,1 8,8 8,0 12,8 12,1 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 51,80 1 240 11,1 15,0 11,9 2,4 2,1 1,9 10,6 12,1 9,9 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45,00 1 210 10,8 12,6 11,6 2,4 2,5 2,4 6,9 7,7 7,4 23,2 20,9 24,4 Amica 138,60 1 078-7,4 9,4 1,6 1,4 1,2 6,7 7,0 6,7 17,0 18,7 14,4 Stelmet 18,70 549 8,5 23,8 12,3 1,4 1,2 1,1 8,7 14,1 9,2 18,9 5,6 9,0 Ac 41,50 403 13,0 13,2 13,8 3,6 4,4 4,2 8,7 9,1 9,1 31,0 - - Arctic Paper 4,08 283 6,1 5,5 5,6 0,5 0,5 0,5 2,7 2,9 2,9 7,9 - - Ferro 17,25 366 13,3 - - 1,8 - - 9,9 - - 14,3 - - Ergis 5,40 207 8,7 8,8 8,0 1,0 1,0 0,9 6,2 6,1 5,7 11,8 12,1 12,5 Polwax 12,95 133 6,1 6,9 6,5 1,5 1,3 1,1 4,2 4,4 4,1 25,4 18,1 16,8 Mediana - 403 9,7 10,7 10,5 1,6 1,3 1,2 6,9 7,4 7,1 18,9 16,3 15,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7