GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 63 896,3 0,24% - 0,66% WIG20 2 463,3 0,08% -0,16% -0,01% mwig40 4 871,9 0,51% 0,27% 2,09% swig80 14 640,1 0,30% 0,06% 1,90% Obrót (mpln) 785,1 7,00% - 7,03% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 472 18 0,73% -0,16% Wolumen 13 938 3 519 33,77% 66,98% Otwarte pozycje 54 049-2 656-4,68% -8,37% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 77 995,2 0,13% -0,11% BUX (WĘGRY) 39 604,4 0,41% 0,17% CAC 40 (FRANCJA) 5 331,3 0,81% 0,57% DAX (NIEMCY) 12 978,2 0,83% 0,59% DIJA (USA) 24 922,7 0,40% 0,16% EUROSTOXX 50 (EU) 3 509,9 0,56% 0,32% FTSE 100 (GB) 7 671,1 0,30% 0,06% ISE 100 (TURCJA) 116 052,1-1,25% -1,49% MERVAL (ARGENTYNA) 31 476,3 1,26% 1,02% MSCI EM 1 184,2 0,53% 0,29% NASDAQ COMPOSITE (USA) 7 065,5 0,84% 0,60% PX (CZECHY) 1 086,8 0,29% 0,05% RTS (ROSJA) 1 183,1 2,48% 2,23% S&P 500 2 713,1 0,64% 0,40% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 7:57 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 23 506,3 3,26% 3,01% HANG SENG (HONG KONG) 30 741,0 0,41% 0,17% BSE 30 (INDIE) 33 883,4 0,27% 0,03% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 469,8-0,78% -1,02% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 540,9 0,35% 0,11% 346,0 0,17% -0,07% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 62,2 0,84% 0,60% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 160,0-0,94% -1,18% 1 314,9 0,22% -0,02% 07:57 [PLN] [%] 4,1515 0,0031 0,00% -0,24% 3,5346 0,0047 0,00% -0,24% 3,4518 0,0033 0,00% -0,24% 1,2027-0,0002 0,00% -0,24% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 501,0 0,00% 5 328,5 0,00% 12 986,0 0,00% 2 710,9-0,11% 24 821,0-0,43% 6 584,5-0,19% 7:57 relatywna do fwig20-0,73% -0,73% -0,73% -0,84% -1,15% -0,92% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1
WOJAS S.A. QUBICGAMES S.A. Przychody osiągnięte w grudniu 2017 roku. WOJAS S.A. informuje, iż wielkość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży osiągniętych przez Grupę Kapitałową WOJAS S.A. w grudniu 2017 roku wyniosła 23,448 mln zł i była wyższa o 4,4% rdr. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży detalicznej w grudniu 2017 roku wyniosły 19,878 mln zł i były wyższe o 8,4 % rdr. Ustalenie daty premiery gry BRAWL na konsolę Nintendo Switch na dzień 12 stycznia 2018 roku. Cena gry została ustalona na poziomie 9.99 USD/9.99 EUR. Gra BRAWL na konsoli Nintendo Switch jest wydawana na licencji Bloober Team S.A. AWBUD S.A. KREZUS S.A. ROBYG S.A. BVT S.A. IPF IP Rozwiązanie przez Inwestora umowy o wykonanie robót budowlanych stanowiących część budowy budynku hotelowego z parkingiem podziemnym w Łodzi. AWBUD S.A. informuje, iż w dniu 03.01.2018 r. otrzymał od Genfer Hotel Łódź Sp. z o.o. oświadczenie o rozwiązaniu umowy o wykonanie robót budowlanych stanowiących część budowy budynku hotelowego z parkingiem podziemnym, zlokalizowanego w Łodzi, przy ul. Ogrodowej 16A. Podstawą oświadczenia o rozwiązania Umowy wskazaną przez Inwestora jest opóźnienie w realizacji przedmiotu Umowy z przyczyn leżących po stronie Emitenta. Pismo pełnomocnika Inwestora odnosi się także do rozliczenia kary umownej w kwocie 720.000,00 złotych oraz zawiera zastrzeżenie o możliwości wystąpienia przez Inwestora z roszczeniem o zapłatę odszkodowania przewyższającego wysokość naliczonej kary umownej. Karkosik zapowiada exodus z giełdy. Oskarżony o manipulację akcjami Krezusa w 2012 r. inwestor utrzymuje, że jest niewinny. Chce wycofać część spółek z GPW. Opuszczam ten cyrk i zabieram swoje zabawki tak Roman Karkosik, jeden z najbogatszych inwestorów na warszawskiej giełdzie, zareagował na akt oskarżenia przeciwko niemu i dwóm innym osobom w sprawie manipulacji akcjami spółki Krezus między lipcem a listopadem 2012 r. (Źródło: www.pb.pl) Prezes UOKiK zgodził się na przejęcie kontroli nad Robygiem przez Bricks Acquisitions. Brytyjski Bricks Acquisitions Limited, kontrolowany przez Goldman Sachs International, ogłosił na początku grudnia wezwanie na akcje Robyga po cenie 3,55 zł za akcję. Zgoda UOKiK na dokonanie koncentracji była warunkiem prawnym wezwania. Zapisy rozpoczęły się 2 stycznia i potrwają do 2 lutego (godz. 15.00). Przewidywanym dniem zakupu akcji jest 7 lutego. (PAP Biznes) Podsumowanie subskrypcji obligacji serii E. W drodze oferty prywatnej BVT uplasował 1,23 mln zł w ramach emisji obligacji serii E (wobec oferowanych 2,0 mln zł). Łączne koszty emisji wyniosły 158 tys. zł. (ca. 12,8% pozyskanych środków). Źródło: gpwcatalyst.pl Terminy publikacji raportów okresowych w 2018 roku: sprawozdanie finansowe za 2017 rok zostanie opublikowane w dniu 01.03.2018 r.; a za pierwsze półrocze 2018 roku w dniu 25.07.2017 r. Źródło: gpwcatalyst.pl 2
KALENDARIUM Dane makro: 04.01.2018 Wydarzenia w spółkach 04.01.2018 QUMAK - NWZA: cd NWZA z 5.12.2017 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 44,31 55 388 22,5 18,1 16,0 1,7 1,5 1,4 0,9 0,8 1,6 1,0 1,0 1,1 PEKAO 129,50 33 990 17,1 15,8 14,6 1,5 1,5 1,5 6,3 6,2 6,2 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 396,25 39 361 20,6 17,4 15,7 1,9 1,8 1,7 2,1 1,9 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 205,60 26 749 22,8 18,7 16,3 2,3 2,2 2,0 2,1 2,2 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 465,00 19 675 20,1 17,5 14,8 1,5 1,4 1,3-0,0 2,1 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 81,88 10 698 18,5 19,9 16,3 1,6 1,6 1,5 5,6 5,3 5,3 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 79,50 10 276 24,3 20,6 12,9 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 8,94 10 845 20,9 15,9 14,8 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23,14 1 814 4,0 8,5 7,5 0,7 0,7 0,7 6,2-2,7 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,62 1 461 - - 25,7 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 15 260 20,6 17,5 15,3 1,6 1,5 1,4 2,1 0,8 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42,16 36 406 19,0 12,8 11,5 2,9 2,3 2,1 3,6 4,7 5,8 15,0 19,2 20,6 KRUK 261,50 4 918 19,5 14,4 12,9 4,5 3,2 2,7 0,8 1,0 1,3 24,6 25,0 23,4 GPW 46,99 1 972 15,2 13,1 13,0-2,5 2,3 5,1 5,5 5,7 18,0 18,0 19,9 XTB 4,47 525 8,4 - - 1,5 - - 8,9 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,70 678 9,8 8,2 9,2 4,3 3,7 3,8 19,0 11,1 10,1 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,45 312 10,9 9,1 9,1 6,8 6,1 5,5 9,2 8,4 10,3 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 325 13,0 12,8 11,5 4,3 3,2 2,7 7,0 5,5 5,8 22,9 25,0 22,0 Deweloperzy GTC 9,80 4 609 9,1 26,2 22,4 1,4 1,3 1,2 14,3 11,7 13,5 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 4,55 1 878 4,6 7,3 8,8 1,2 1,3 1,3 6,4 11,3 10,4 14,9 19,5 18,2 Dom Development 85,50 2 126 18,9 11,5 9,4 2,3 2,1 2,1 14,9 9,4 7,7 13,9 19,4 22,7 Atal 42,70 1 653 18,3 9,1 8,7 2,5 2,1 2,0 12,7 6,6 6,5 13,6 22,6 22,4 LC Corp 2,75 1 231 9,3 9,5 6,6 0,9 0,8 0,8 8,5 10,7 7,4 8,2 8,9 12,1 Robyg 3,72 1 077 10,2 10,0 7,4 1,8 1,6 1,4 12,2 8,2 6,4 20,5 15,9 19,9 Ronson 1,42 233 6,9 14,6 15,8 0,6 0,7 0,7 6,9 17,6 13,0 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 653 9,3 10,0 8,8 1,4 1,3 1,3 12,2 10,7 7,7 14,9 15,9 18,2 Budowlane Budimex 212,00 5 412 15,2 11,9 13,3 7,1 6,1 6,1 8,3 6,9 7,6 58,5 52,2 47,5 Stalexport 4,16 1 029 6,9 6,9 6,9 1,9 1,6 1,4 3,0 2,8 2,7 31,9 - - Trakcja 7,24 372 6,4 14,8 11,5 0,5 0,5 0,5 4,0 6,6 5,9 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 77,50 368 7,0 7,9 8,6 0,9 0,9 0,8 3,5 3,9 4,3 13,6 11,7 11,0 Unibep 9,92 348 11,0 10,1 8,7 1,4 1,3 1,2 7,3 7,4 6,4 14,0 11,6 11,5 Erbud 20,25 259 9,1 10,7 9,9 0,8 1,0 0,9 5,1 6,0 5,9 0,7 9,5 10,3 Torpol 7,90 181 13,3-9,1 0,8 0,9 0,8 0,7 2,4 0,5 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0,84 12 1,0 - - 0,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana - 358 8,0 10,4 9,1 0,9 0,9 0,9 4,6 6,0 5,9 10,5 10,6 10,7 Górnictwo KGHM 111,20 22 240 20,7 8,6 7,1 1,1 1,2 1,1 6,7 5,2 4,6-24,3 14,7 15,8 JSW 96,27 11 303 60,9 4,9 7,6 3,1 1,8 1,5 8,2 2,8 3,5 0,2 43,9 20,6 Bogdanka 67,00 2 279 14,8 10,8 9,0 1,0 0,9 0,9 4,1 3,6 3,5 8,3 9,1 10,1 Mediana - 11 303 20,7 8,6 7,6 1,1 1,2 1,1 6,7 3,6 3,5 0,2 14,7 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106,00 45 337 9,5 7,3 9,3 1,7 1,4 1,3 6,3 4,6 5,4 21,5 19,7 14,5 PNGiG 6,29 36 346 15,2 10,6 9,7 1,2 1,1 1,0 6,2 5,1 4,8 7,5 10,3 11,1 LOTOS 57,70 10 667 10,7 7,1 9,2 1,3 1,1 1,0 5,2 4,9 5,1 12,4 13,9 11,3 Mediana - 36 346 10,7 7,3 9,3 1,3 1,1 1,0 6,2 4,9 5,1 12,4 13,9 11,3 Energia PGE 12,05 22 531 9,4 6,5 7,4 0,5 0,5 0,5 4,3 3,6 3,8 6,2 7,3 6,1 Tauron 3,05 5 345 9,7 4,2 4,7 0,3 0,3 0,3 4,4 4,0 4,1 2,2 6,9 5,8 Enea 11,50 5 077 5,9 5,1 4,8 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 3,9 6,7 7,3 7,4 Energa 12,73 5 271 23,8 7,3 6,9 0,6 0,6 0,5 4,8 4,6 4,3 1,7 7,9 8,2 ZE PAK 15,19 772 2,9 3,2 4,1-0,3 0,3 1,9 2,1 2,5 12,3 - - Polenergia 12,15 552 - - 10,7 0,4 0,5 0,4 5,9 7,1 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana - 5 174 9,4 5,1 5,8 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,3 6,1 IT Asseco Poland 43,98 3 650 11,1 9,9 12,5 0,7 0,7 0,6 3,7 4,1 3,9 5,5 5,4 5,5 ComArch 190,00 1 545 31,9 26,5 19,5 1,9 1,7 1,7 10,0 11,3 9,0 9,0 7,1 9,5 LiveChat Software 39,90 1 027 24,9 24,0 20,9 24,9 23,6 18,1 19,1 18,7 15,8 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 27,00 902 20,9 18,6 16,3 3,3 3,2 3,1 15,2 12,8 10,8 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 13,00 675 15,5 12,3 11,8 0,9 0,9 0,9 7,3 6,0 5,7 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 60,00 276 10,7 - - 5,5 - - 7,5 - - 42,7 - - Mediana - 965 18,2 18,6 16,3 2,6 1,7 1,7 8,7 11,3 9,0 12,4 7,4 9,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,86 15 899 17,8 14,9 13,1 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,1 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5,79 7 599 118,2-131,6 0,7 0,8 0,8 4,5 4,9 4,8-15,9 0,0 1,1 Netia 5,38 1 875 48,9 39,3 46,8 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,1 1,7 2,8 2,2 Mediana - 7 599 48,9 27,1 46,8 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,1 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 8910,00 16 505 74,1 37,1 30,2 7,8 6,5 5,7 30,3 19,3 16,5 8,7 19,4 20,1 CCC 285,00 11 732 40,8 34,5 25,6 8,4 6,6 5,5 31,1 23,2 18,0 26,6 21,3 22,1 Vistula Group 4,38 785 21,9 16,7 15,3 1,6 1,4 1,3 13,8 12,0 10,9 7,4 8,3 8,9 Monnari Trade 8,30 254 9,5 13,7 12,2 1,3 1,2 1,1 6,2 7,4 6,5 20,2 9,2 10,1 Bytom 2,64 190 13,2 14,1 12,4 3,8 2,9 2,4 11,8 10,5 9,3 21,4 19,6 19,0 Mediana - 785 21,9 16,7 15,3 3,8 2,9 2,4 13,8 12,0 10,9 20,2 19,4 19,0 Dystrybucja Eurocash 26,47 3 684 16,8 40,9 18,4 3,1 3,4 3,1 9,0 12,0 8,6 16,4 6,4 16,8 Inter Cars 310,00 4 392 19,2 17,4 14,4 3,1 2,7 2,3 15,9 14,5 12,4 17,5 15,7 16,6 Neuca 268,50 1 256 11,8 12,4 11,9 2,1 2,1 1,9 8,4 9,5 9,0 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99,60 1 229 28,8 30,3 25,5 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 40,50 564 28,9 67,5 50,6 5,5 4,1 3,9 16,2 42,0 27,7 15,1 - - AB 30,72 497 7,9 7,2 7,9 0,9 0,8 0,7 6,2 5,7 6,1 11,7 9,5 9,2 Mediana - 1 243 18,0 23,9 16,4 2,6 2,4 2,1 9,7 11,2 9,3 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1030,75 1 546 18,2 17,8 18,2 2,8 2,5 2,4 11,8 12,5 11,1 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 69,80 1 604 20,5 26,8 21,7 2,4 2,3 2,2 12,8 15,3 13,2 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1,45 182 3,6 - - 0,7 - - 5,8 - - 19,0 - - Indykpol 73,00 228 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 12,20 138 11,1 1,0 1,0 0,9 0,1 0,1 6,3 5,0 5,2 6,8 14,8 12,8 Mediana - 228 14,6 17,8 18,2 1,7 2,3 2,2 9,1 12,5 11,1 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,88 6 457 22,4 13,8 15,5 3,2 3,8 3,4 12,5 9,1 9,3 12,3 27,8 20,5 Grupa Azoty 69,60 6 904 17,9 13,8 12,9 1,0 1,0 0,9 7,7 6,8 6,3 5,4 7,3 7,3 Ciech 57,50 3 030 6,0 8,6 10,0 1,8 1,4 1,3 4,7 5,2 5,8 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 156,50 2 991 9,6 11,0 10,2 - - - 4,5 4,8 4,6 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9,22 2 213 14,4 9,7 9,5 2,2 1,8 1,6 8,8 7,4 7,0 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,84 1 563-10,2 10,0 - - - 9,0 7,1 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 74,00 934 17,6 16,1 15,9 4,3 4,0 3,7 12,3 11,0 10,8 25,3 24,1 21,8 Mediana - 2 991 16,0 11,0 10,2 2,2 1,8 1,6 8,8 7,1 7,0 12,3 17,6 14,1 Przemysł ciężki Grupa Kęty 409,50 3 899 13,9 15,7 14,8 2,8 2,8 2,7 10,8 9,8 8,9 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 504,50 2 815 8,6 9,2 9,4 1,3 1,2 1,1 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6,20 3 469 46,6 28,2 19,4 3,6 2,2 1,9 15,5 11,4 7,7 10,0 7,3 10,7 Apator 27,00 894 14,9 13,3 11,5 2,0 2,1 2,0 9,4 8,3 7,6 13,8 14,2 15,1 Alumetal 53,95 835 9,1 13,3 11,2 1,9 1,7 1,6 8,4 10,2 8,7 20,0 13,2 14,1 Wielton 12,90 779 14,3 13,4 12,2 2,9 2,5 2,2 9,3 8,7 8,1 23,1 - - Mangata Holding 100,55 671 14,7 14,4 12,0 1,7 1,5 1,4 9,9 9,1 8,3 12,3 10,5 11,7 NEWAG 15,15 682 75,8 27,1 13,8 1,7 1,7 1,5 23,9 12,7 9,3 2,7 - - Elemental Holding 2,32 395 7,3 9,9 7,5 1,0 0,9 0,8 7,2 7,5 6,5 13,0 9,2 10,7 Rafako 4,45 567 8,0 19,3 15,9 0,3 - - 6,7 8,2 8,1 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9,55 311 8,0 8,7 8,0 0,8 0,8 0,7 7,0 7,5 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 31,25 184 4,0 6,3-0,5 0,5-4,6 6,5-12,8 - - IZOBlok 100,10 127 14,3 7,8 77,0 1,9 1,1 1,2 10,0 6,7 7,2 10,3 - - Mediana - 682 13,9 13,3 12,1 1,7 1,6 1,5 9,3 8,3 7,9 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 50,00 1 197 10,7 14,4 11,5 2,4 2,0 1,8 10,3 11,8 9,6 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45,72 1 229 10,9 12,8 11,8 2,5 2,5 2,4 7,0 7,8 7,6 23,2 20,9 24,4 Amica 125,85 979-6,7 8,5 1,4 1,2 1,1 6,3 6,5 6,2 17,0 18,7 14,4 Stelmet 14,40 423 6,5 17,7 9,3 1,1 0,9 0,8 7,3 11,7 7,6 18,9 5,6 9,1 Ac 41,01 398 12,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,5 9,0 9,0 31,0 - - Arctic Paper 4,03 279 6,1 5,4 5,6 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 2,9 7,9 - - Ferro 16,65 354 12,8 - - 1,8 - - 9,6 - - 14,3 - - Ergis 5,69 219 9,2 9,3 8,4 1,1 1,0 0,9 6,4 6,3 5,9 11,8 12,1 12,5 Polwax 11,05 114 5,2 5,7 5,5 1,3 1,1 0,9 3,5 3,7 3,5 25,4 18,9 16,5 Mediana - 398 10,0 11,0 8,9 1,4 1,2 1,0 7,0 7,2 6,9 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7