Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 62 717,3 0,18% - -0,57% 2 410,7 0,22% 0,04% -0,53% 4 788,2 0,22% 0,04% -0,67% 14 698,3-0,02% -0,20% -0,49% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 913,8 40,07% - 32,61% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 418 13 0,54% -0,33% 18 747 7 394 65,13% 44,68% 54 638 736 1,37% 2,08% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 86 686,5 0,74% 0,56% 38 644,0-0,84% -1,02% 5 309,2 0,13% -0,05% 12 461,9-0,07% -0,25% 24 962,5 0,66% 0,48% 3 432,0 0,05% -0,13% 7 252,4-0,40% -0,58% 117 528,2 0,59% 0,41% 33 124,8 0,25% 0,07% 1 200,9-0,72% -0,90% 7 210,1-0,11% -0,29% 1 108,3-0,26% -0,44% 1 301,0 0,76% 0,58% 2 704,0 0,10% -0,08% Kurs [pkt.] 8:29 21 892,8 0,72% 0,54% 31 251,0 0,97% 0,79% 34 087,4 0,79% 0,61% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 403,8 1,50% 1,31% 3 444,8 0,63% 0,45% 328,5 0,37% 0,19% Kurs [%] 62,7-0,13% -0,31% 7 070,0 0,30% 0,12% 1 328,4-0,16% -0,34% 08:29 [PLN] [%] 4,1797 0,0001 0,00% -0,18% 3,6344-0,0004 0,00% -0,18% 3,3898-0,0127 0,00% -0,18% 1,2330 0,0046 0,00% -0,18% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 442,0 0,00% 5 324,0 0,00% 12 515,5 0,00% 2 711,5-0,53% 24 651,0-1,95% 6 788,8-0,44% 8:29 relatywna do fwig20-0,54% -0,54% -0,54% -1,06% -2,47% -0,98% 1
EBC RPP GUS ENEA S.A. Minutki po posiedzeniu I 18: Zapowiedziana na początek 2018 r. zmiana forward guidance nie nastąpiła w I 18. EBC podkreśla ważność komunikacji z rynkiem, tak, by nie doszło do gwałtownego lub szkodliwego dostosowania rynku do perspektywy Banku. Podaż pieniądza M3 wzrosła w I 18 o 4,8% r/r. Wzrost kredytów i należności wyniósł 3,9% r/r oraz +4,5 mld PLN m/m, w tym gospodarstw domowych: +2,3% r/r oraz +2,8 mld PLN m/m. Minutki po posiedzeniu I 18: perspektywie nadchodzących kwartałów, przewagę głosów utrzymuje wizja stabilizacji stóp procentowych. Zwiększenie presji inflacyjnej powyżej oczekiwań może doprowadzić do rozważenia podwyżki stóp procentowych. Ich obecny poziom sprzyja wzrostowi gospodarczemu i zachowaniu równowagi makroekonomicznej. Wsparciem dla ograniczania inflacji będzie m.in. mocny kurs złotego. Koszty zatrudnienia są największa barierą działalności przedsiębiorstw w II 18. W usługach i handlu detalicznym wskazuje się również na niejasne przepisy prawne. Wykorzystanie mocy produkcyjnych w II 18 spadło do 79,9% (-1,8 p.p. m/m). Planowana produkcja energii elektrycznej w Bloku 11 (Kozienice). Planowana produkcja energii elektrycznej w 2018 roku w świeżo oddanym Bloku 11 (o mocy znamionowej 1 075 MW brutto) planowana jest na poziomie 5,9 TWh. Po osiągnięciu pełnej zdolności po okresie rozruchowym blok ten będzie produkował ok. 7 TWh brutto rocznie. LIVECHAT Wyniki skonsolidowane za 3Q 17/18: zysk netto wyniósł 12,4 mln PLN (konsensus PAP: 13,0 mln PLN, za 3Q 16/17: 12,0 mln PLN, +3% r/r). EBITDA osiągnęła 16,2 mln PLN (kons. PAP: 16,9 mln PLN, r/r + 5%), przychody: 22,8 mln PLN (+13% r/r). TARCZYŃSKI FORTE MZ Cena w wezwaniu została podniesiona do 14,0 PLN (poprzednio:12,6 PLN, +11%; pierwotnie: 10,5 PLN: +33%). Zdaniem Dawida Tarczyńskiego, dyrektora w EJT Investment (wzywający), zaproponowana cena jest ostateczna oraz stanowi bardzo dobrą ofertę, uwzględniając wyzwania stojące przed Spółką. Spółka rozpoczęła fazę testów produkcji płyt w nowej fabryce. W tym roku zdolność produkcyjna ma wynieść 400 tys. m 3, a w 2019: 500 tys. m 3. Cykl testów ma trwać 4-6 tygodni. Dotychczasowe nakłady na fabrykę wyniosły 400 mln PLN, docelowo: łącznie 700 mln PLN. Wartość zobowiązań SPZOZ na koniec 4Q 17 roku wyniosła 11,6 mld PLN (-2,1% k/k). 2
KALENDARIUM Dane makro: 23.02.2018 Wydarzenia w spółkach 23.02.2018 Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI rejonu Tokio r/r sty 0,40% 0:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio r/r lut 0,40% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI m/m sty 0,00% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI r/r sty 0,30% 0:30 Japonia Inflacja CPI r/r sty 1,00% 9:15 Szwajcaria Produkcja przemysłowa r/r 4Q 7,40% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r sty 0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m sty 0,40% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r sty 1,40% 14:30 Kanada Średnie tygodniowe zarobki gru 988,29 tys. 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI m/m sty 0,20% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI r/r (nsa) sty 1,70% 14:30 Kanada Inflacja CPI m/m sty 0,20% 14:30 Kanada Inflacja CPI r/r (nsa) sty 1,90% 14:30 Kanada zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m gru 16,10 tys. FORTUNA - Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje spółki FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP N.V. w ogłoszonym wezwaniu przez FORTBET HOLDINGS LIMITED po cenie 29,80 PLN za akcję. CZARNKOW - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect 3.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki BROWAR CZARNKÓW S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 44,02 55 025 22,4 17,8 15,7 1,7 1,5 1,4 0,9 1,2 2,2 1,0 1,1 1,2 PEKAO 132,40 34 751 17,5 16,4 15,2 1,5 1,5 1,5 6,2 6,0 6,1 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 386,80 38 422 20,1 17,0 15,6 1,9 1,8 1,6 2,1 1,8 2,6 1,5 1,6 1,7 ING 201,50 26 215 22,3 18,4 16,5 2,3 2,2 2,0 2,2 2,4 2,2 1,1 1,2 1,3 mbank 492,80 20 851 21,3 18,6 16,4 1,6 1,5 1,4-0,0 1,7 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 81,50 10 649 18,4 20,0 16,6 1,6 1,6 1,5 5,7 5,1 5,4 1,3 1,3 1,5 Alior Bank 83,50 10 795 25,5 20,3 13,5 1,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,2 Bank Millennium 9,00 10 918 21,1 15,5 14,5 1,6 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 18,00 1 411 3,1 7,1 8,1 0,6 0,5 0,5 7,9-3,5 2,2 1,2 0,7 Getin Bank 1,55 1 398 - - 47,0 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 15 885 21,1 17,8 15,7 1,6 1,5 1,4 2,1 1,2 2,2 1,2 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43,40 37 477 19,6 13,3 11,8 2,9 2,6 2,4 3,5 5,0 5,9 15,0 20,0 22,4 KRUK 213,80 4 021 16,0 13,1 11,4 3,7 2,7 2,3 1,0 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 45,10 1 893 14,5 12,2 12,6-2,3 2,2 5,3 5,3 5,8 18,0 - - XTB 5,78 678 10,8 - - 1,9 - - 6,9 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,20 655 9,5 7,9 8,9 4,2 3,6 3,6 19,7 11,5 10,4 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,70 326 11,4 9,5 9,5 7,1 6,3 5,7 8,8 - - 60,3 72,0 - Mediana - 1 286 13,0 12,2 11,4 3,7 2,7 2,4 6,1 5,2 5,9 22,9 29,3 22,5 Deweloperzy GTC 9,03 4 247 8,3 13,3 16,2 1,3 1,2 1,1 13,6 11,4 13,1 22,2 11,6 8,9 Echo Investment 4,93 2 035 5,0 8,6 11,9 1,3 1,4 1,5 6,8 14,3 14,1 14,9 19,2 18,1 Dom Development 87,00 2 164 19,2 11,7 9,5 2,4 2,2 2,1 15,1 9,5 7,6 13,9 19,6 23,0 Atal 42,90 1 661 18,4 9,3 8,8 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2,82 1 262 9,6 10,2 6,6 0,9 0,9 0,8 8,7 11,5 7,5 8,2 9,2 11,5 Robyg 3,98 1 152 10,9 11,1 7,9 1,9 1,7 1,5 12,8 8,9 6,8 20,5 15,3 18,9 Ronson 1,42 233 6,9 24,9 11,2 0,6 0,7 0,7 6,9 19,8 12,7 15,8 3,0 5,2 Mediana - 1 661 9,6 11,1 9,5 1,3 1,4 1,5 12,8 11,4 7,6 14,9 15,3 18,1 Budowlane Budimex 197,40 5 040 14,2 11,1 13,1 6,6 5,7 5,7 7,5 6,3 7,4 58,5 51,2 46,3 Stalexport 4,30 1 063 7,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,4 3,1 2,9 2,7 31,9 - - Trakcja 7,18 369 6,4 17,3 14,8 0,5 0,5 0,5 4,0 7,1 6,8 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 87,00 413 7,8 9,2 9,9 1,0 1,0 1,0 4,1 4,8 5,1 13,6 11,4 11,1 Unibep 8,30 291 9,2 9,7 8,6 1,2 1,1 1,0 6,2 6,8 6,1 14,0 10,3 9,6 Erbud 21,00 269 9,4 11,4 10,6 0,9 1,0 0,9 5,3 6,4 6,2 0,7 9,9 10,7 Torpol 8,22 189 13,8-11,0 0,9 0,9 0,9 0,9 3,2 0,7 4,7-0,5 9,3 Vistal Gdynia 1,09 15 1,2 - - 0,1 - - 7,9 - - 4,3 - - Mediana - 330 8,5 10,4 10,6 0,9 1,0 1,0 4,7 6,3 6,1 10,5 10,1 10,2 Górnictwo KGHM 109,30 21 860 20,4 9,0 6,8 1,1 1,2 1,1 6,6 5,1 4,4-24,3 13,4 15,8 JSW 100,50 11 800 63,6 4,9 7,1 3,2 1,9 1,5 8,6 2,8 3,4 0,2 47,0 23,2 Bogdanka 58,50 1 990 12,9 9,1 8,1 0,9 0,8 0,8 3,6 3,2 3,1 8,3 9,7 9,8 Mediana - 11 800 20,4 9,0 7,1 1,1 1,2 1,1 6,6 3,2 3,4 0,2 13,4 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 93,22 39 871 8,4 6,0 9,2 1,5 1,2 1,1 5,6 4,2 5,3 21,5 13,4 11,7 PNGiG 6,18 35 710 15,0 10,8 9,3 1,1 1,1 1,0 6,1 5,2 4,8 7,5 9,7 11,3 LOTOS 53,98 9 979 10,0 6,7 9,1 1,2 1,0 0,9 4,9 4,7 5,0 12,4 14,4 10,9 Mediana - 35 710 10,0 6,7 9,2 1,2 1,1 1,0 5,6 4,7 5,0 12,4 13,4 11,3 Energia PGE 10,78 20 156 8,4 6,5 6,9 0,5 0,4 0,4 3,9 3,4 3,5 6,2 6,6 6,1 Tauron 2,78 4 872 8,8 3,9 4,4 0,3 0,3 0,3 4,2 3,9 4,1 2,2 6,6 5,5 Enea 10,30 4 547 5,3 4,6 4,5 0,4 0,3 0,3 4,6 4,2 3,8 6,7 7,0 7,2 Energa 11,46 4 745 21,4 6,5 6,1 0,5 0,5 0,5 4,6 4,3 4,1 1,7 8,1 8,3 ZE PAK 12,66 643 2,4 2,6 3,4-0,3 0,3 1,7 1,9 2,2 12,3 - - Polenergia 14,70 668 - - 11,4 0,5 0,5 0,5 6,5 7,5 7,5-8,4 2,6 2,9 Mediana - 4 646 8,4 4,6 5,3 0,5 0,4 0,4 4,4 4,1 3,9 4,2 6,6 6,1 IT Asseco Poland 46,48 3 858 11,8 10,3 14,6 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 3,9 5,5 8,3 5,5 ComArch 177,50 1 444 29,8 26,0 20,0 1,8 1,6 1,6 9,3 11,1 8,8 9,0 6,8 8,7 LiveChat Software 41,95 1 080 26,2 25,3 22,1 26,2 24,8 19,1 20,1 19,7 16,1 114,0 97,0 94,7 Asseco BS 28,50 952 22,1 20,1 17,6 3,5 3,4 3,3 16,0 13,6 11,8 15,7 17,3 19,7 Asseco SEE 13,75 714 16,4 13,3 12,8 1,0 1,0 0,9 7,8 6,4 6,1 7,3 7,2 - Cloud Technologies 35,10 161 6,3 - - 3,2 - - 3,9 - - 42,7 - - Mediana - 1 016 19,3 20,1 17,6 2,5 1,6 1,6 8,5 11,1 8,8 12,4 8,3 14,2 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,22 14 850 16,6 13,6 12,2 1,3 1,2 1,1 7,0 6,9 6,8 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5,66 7 428 115,5 104,8 45,6 0,6 0,7 0,7 4,4 4,6 4,6-15,9 1,6 2,3 Netia 5,35 1 865 48,6 38,8 53,5 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 2,9 1,7 Mediana - 7 428 48,6 38,8 45,6 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 2,9 2,3 Ubiór LPP 9400,00 17 413 78,2 38,2 29,9 8,3 6,9 5,9 32,0 19,7 16,7 8,7 19,1 20,4 CCC 266,20 10 958 38,1 33,2 24,6 7,9 6,1 5,1 29,3 22,5 17,2 26,6 20,5 21,9 Vistula Group 4,98 892 24,9 20,6 16,8 1,8 1,6 1,5 15,4 13,4 11,6 7,4 8,2 9,4 Monnari Trade 9,18 281 10,6 15,6 14,0 1,5 1,4 1,2 7,0 8,8 7,4 20,2 8,7 10,0 Bytom 2,82 203 14,1 16,3 13,2 4,0 3,1 2,5 12,5 11,5 9,4 21,4 18,0 19,4 Mediana - 892 24,9 20,6 16,8 4,0 3,1 2,5 15,4 13,4 11,6 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 24,46 3 404 15,5 39,5 18,7 2,8 3,2 2,9 8,4 11,6 8,4 16,4 20,5 15,4 Inter Cars 289,00 4 095 17,9 16,7 13,6 2,9 2,5 2,1 15,1 13,5 11,5 17,5 15,8 16,2 Neuca 268,50 1 256 11,8 13,0 12,5 2,1 2,1 1,9 8,4 9,5 9,0 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 101,50 1 253 29,3 32,9 26,0 2,0 2,1 1,9 10,6 10,9 9,8 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 42,00 585 30,0 70,0 52,5 5,7 4,3 4,0 17,8 46,1 30,4 15,1 - - AB 28,70 465 7,4 6,7 7,4 0,8 0,7 0,7 5,9 5,4 5,8 11,7 9,9 9,1 Mediana - 1 254 16,7 24,8 16,2 2,5 2,3 2,0 9,5 11,3 9,4 15,7 15,0 14,0 Spożywcze Wawel 1140,00 1 710 20,1 19,6 20,2 3,1 2,8 2,6 13,1 13,8 12,2 16,3 13,6 14,7 ZT Kruszwica 71,60 1 646 21,1 27,5 22,9 2,5 2,4 2,3 13,2 15,7 13,9 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1,35 169 3,4 - - 0,6 - - 5,6 - - 19,0 - - Indykpol 83,00 259 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 13,95 158 12,7 8,5 9,3 1,1 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana - 259 16,4 19,6 20,2 1,8 2,4 2,3 9,9 13,8 12,2 14,1 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,89 6 471 22,4 14,2 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 58,75 5 828 15,1 11,5 11,3 0,9 0,8 0,8 6,7 5,6 5,7 5,4 7,5 6,7 Ciech 60,00 3 162 6,2 8,6 10,4 1,9 1,5 1,4 4,8 5,3 6,0 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 152,00 2 905 9,3 10,7 9,9 - - - 4,3 4,7 4,6 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9,59 2 302 15,0 9,6 10,1 2,3 1,9 1,6 9,0 7,7 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19,80 1 485-9,7 9,5 - - - 8,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 74,00 934 17,6 16,1 15,9 4,3 4,0 3,7 12,3 11,0 10,8 25,3 24,1 21,8 Mediana - 2 905 15,1 10,7 10,4 2,3 1,9 1,6 8,6 6,8 6,8 12,3 19,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 370,00 3 523 12,5 14,3 13,9 2,6 2,6 2,5 9,8 9,0 8,3 20,7 18,0 19,3 Stalprodukt 504,00 2 812 8,6 9,3 10,1 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,5 17,1 14,1 12,8 Famur 6,36 3 558 47,8 50,9 20,9 3,7 2,4 2,0 15,8 12,3 8,5 10,0 4,2 9,2 Apator 24,00 795 13,2 11,9 10,3 1,8 1,9 1,8 8,5 7,5 6,9 13,8 14,1 15,1 Alumetal 53,30 825 8,9 12,9 10,9 1,9 1,7 1,6 8,3 10,0 8,7 20,0 14,1 14,5 Wielton 12,36 746 13,7 12,4 12,4 2,8 2,4 2,1 9,0 8,5 8,1 23,1 - - Mangata Holding 95,60 638 13,9 14,1 12,4 1,6 1,4 1,3 9,5 8,8 8,1 12,3 10,2 10,8 NEWAG 18,20 819 91,0 32,5 16,5 2,0 2,0 1,9 27,2 14,5 10,6 2,7 - - Elemental Holding 1,96 334 6,1 8,9 5,9 0,8 0,7 0,6 6,4 6,8 5,8 13,0 7,8 10,4 Rafako 4,95 631 8,9 28,3 17,1 0,3 1,0 1,0 7,6 8,5 8,9 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9,36 305 7,8 8,5 7,8 0,8 0,7 0,7 6,9 7,4 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 34,90 206 4,5 7,0-0,6 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 75,40 96 10,8 5,9 58,0 1,4 0,9 0,9 8,3 5,6 6,0 10,3 - - Mediana - 746 10,8 12,4 12,4 1,6 1,4 1,5 8,3 8,5 8,1 12,8 12,1 11,8 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 54,00 1 292 11,6 16,4 12,6 2,5 2,1 1,9 10,9 13,4 10,6 21,6 12,6 15,6 Sanok Rubber Co 42,40 1 140 10,1 11,9 11,0 2,3 2,3 2,2 6,5 7,3 7,0 23,2 20,9 24,4 Amica 131,00 1 019-7,1 8,1 1,5 1,3 1,2 6,5 6,8 6,5 17,0 18,4 16,6 Stelmet 18,25 536 - - - - - - - - - 18,9 - - Ac 40,70 395 12,7 12,9 13,6 3,5 4,3 4,1 8,5 8,9 8,9 31,0 - - Arctic Paper 3,95 274 5,9 5,7 5,4 0,5 0,5 0,5 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 16,85 358 13,0 9,1 8,9 1,8 - - 9,7 8,1 7,4 14,3 17,9 17,2 Ergis 4,47 172 7,2 7,8 7,4 0,8 0,8 0,7 5,6 5,7 5,4 11,8 9,6 9,3 Polwax 10,90 112 5,1 6,1 5,7 1,3 1,1 0,9 3,5 3,9 3,6 25,4 16,5 15,9 Mediana - 395 10,1 8,5 8,5 1,6 1,3 1,2 6,5 7,0 6,7 18,9 17,2 16,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7