Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 63 078,2-0,67% - 0,76% 2 423,6-1,07% -0,40% 0,71% 4 820,5 0,13% 0,81% 0,63% 14 771,4 0,13% 0,81% 1,78% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 689,1-8,15% - -25,12% tyg. 2 426-24 -0,98% 0,62% 12 958-5 221-28,72% -23,69% 53 527-998 -1,83% -2,88% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 84 290,6 0,90% 1,58% 38 522,5 0,18% 0,86% 5 222,5 1,11% 1,79% 12 346,2 0,06% 0,73% 25 200,4 1,23% 1,91% 3 389,6 0,59% 1,27% 7 234,8 0,29% 0,97% 116 795,7 0,49% 1,17% 32 023,6 1,50% 2,18% 1 202,6 1,46% 2,14% 7 256,4 1,58% 2,26% 1 111,9 0,20% 0,88% 1 269,1 0,54% 1,22% 2 731,2 1,21% 1,89% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:20 21 720,3 1,19% 1,87% 30 965,0 2,19% 2,88% 34 195,3-0,30% 0,37% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 389,6 1,21% 1,89% 3 350,6 0,45% 1,12% 324,0 0,35% 1,02% Kurs [%] 61,5 0,31% 0,99% 7 134,0 1,74% 2,43% 1 352,5 1,21% 1,89% 08:20 [PLN] [%] 4,1546-0,0007 0,00% 0,67% 3,6032-0,0003 0,00% 0,67% 3,3221 0,0081 0,00% 0,67% 1,2506-0,0033 0,00% 0,67% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 394,0 0,00% 5 226,0 0,00% 12 357,0 0,00% 2 733,9-0,11% 24 948,0-1,17% 6 816,0-0,26% 8:20 relatywna do fwig20 0,99% 0,99% 0,99% 0,87% -0,19% 0,73% 1
GUS BZ WBK KGHM USA SELVITA SKARBIEC HOLDING ZM KANIA PFLEIDERER GROUP ESOTIQ & HENDERSON Inflacja w I 18 wyniosła 1,9% r/r oraz 0,3% m/m (dane flash). cen żywności r/r wyniosła +4,1%, ujemny wpływ na inflację miały ceny transportu (-1,1% r/r). Deutsche Bank chce sprzedać ok. 1,2 mln akcji BZ WBK w ramach ABB. Prowadzącym księgę popytu jest Deutsche Bank, współprowadzącymi są BZ WBK i DM PKO BP. Skarb Państwa chce dokonać zmian w radzie nadzorczej Spółki podczas WZA zwołanego na 15 III 2018 r. Ceny produkcji w I 18 wyniosły +0,4% m/m oraz +2,7% r/r. Produkcja przemysłowa obniżyła się o 0,1% m/m. (PAP Biznes) Cena emisyjna akcji została ustalona na poziomie 61 PLN (maksymalny dla oferty), łączna wartość oferty wyniesie 134,2 mln PLN brutto. Wyniki za 2Q 17: zysk netto (j. d.) wyniósł 5,0 mln PLN (+52% r/r), EBIT: 6,1 mln PLN (+64% r/r), przychody osiągnęły 25,2 mln PLN (+26,4% r/r). Spółka zamierza wyemitować obligacje o łącznej wartości do 150 mln PLN, oferta zostanie zrealizowana w ramach emisji prywatnej. NN OFE sprzedał 1,5 mln akcji Spółki w ramach wezwania ogłoszonego przez Spółkę, obniżając stan posiadania z 7,11 do 4,79% udziału w kapitale Pfleiderer Group. W I 18 Grupa osiągnęła 10,5 mln PLN sprzedaży (+2% r/r), szacunkowa marża brutto wyniosła 58% (+1 p.p. r/r). powierzchnia handlowa osiągnęła 17,4 tys. m 2 (+5% r/r). 2
KALENDARIUM Dane makro: 16.02.2018 Wydarzenia w spółkach 16.02.2018 Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie -353,10 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie -126,70 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje 866,60 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje -466,50 mld 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników m/m sty -0,30% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników r/r sty 1,80% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m sty 0,40% -1,50% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna r/r sty 2,50% 1,40% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m sty -1,60% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r sty 1,30% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie m/m sty 7,90 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie r/r sty 7,90 14:30 USA Eksport m/m sty -0,10% 14:30 USA Eksport r/r sty 2,60% 14:30 USA Pozwolenia na budowę m/m sty 1.300 tys. 1.302 tys. 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów m/m sty 1.260 tys. 1.192 tys. 14:30 USA Indeks cen importu m/m sty 0,10% 14:30 USA Indeks cen importu r/r sty 3,00% BSCDRUK - NZWA w sprawie zmiany wysokości wynagrodzenia członków RN DEVORAN - NZWA w sprawie zmian w statucie dotyczących zmiany firmy i przedmiotu działalności, zmian w radzie nadzorczej DREWEX - NZWA w sprawie zmian w radzie nadzorczej REVITUM - NZWA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki poprzez emisję akcji serii D w trybie subskrypcji prywatnej, zmiany statutu, zmian w radzie nadzorczej MORIZON - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 3.380.142 akcji zwykłych na okaziciela serii G spółki MZN PROPERTY S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 43,05 53 813 21,9 17,3 15,3 1,6 1,5 1,4 0,9 1,1 2,0 1,0 1,1 1,2 PEKAO 131,95 34 633 17,4 16,6 15,0 1,5 1,5 1,5 6,2 6,0 6,2 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 401,00 39 833 20,9 17,6 16,2 2,0 1,8 1,7 2,0 1,7 2,5 1,5 1,6 1,7 ING 206,00 26 801 22,8 18,8 16,9 2,3 2,2 2,1 2,1 2,3 2,2 1,1 1,2 1,3 mbank 479,00 20 268 20,7 18,1 16,0 1,5 1,4 1,3-0,0 1,8 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 82,10 10 727 18,6 20,2 16,8 1,6 1,6 1,5 5,6 5,1 5,4 1,3 1,3 1,5 Alior Bank 82,70 10 691 25,3 20,1 13,4 1,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,1 Bank Millennium 8,85 10 736 20,7 15,3 14,0 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 18,00 1 411 3,1 6,6 5,8 0,6 0,6 0,5 7,9-3,5 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,57 1 416 - - 42,4 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 15 502 20,7 17,6 15,7 1,5 1,5 1,4 2,0 1,1 2,1 1,2 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,19 38 159 19,9 13,5 12,0 3,0 2,6 2,4 3,5 4,9 5,7 15,0 20,0 22,4 KRUK 220,00 4 138 16,4 13,5 11,7 3,8 2,8 2,3 0,9 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 45,85 1 924 14,8 12,4 12,8-2,4 2,3 5,2 5,2 5,8 18,0 - - XTB 5,80 681 10,8 - - 1,9 - - 6,9 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,75 680 9,8 8,2 9,2 4,3 3,7 3,8 19,0 11,1 10,0 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,86 336 11,7 9,8 9,8 7,3 6,5 5,9 8,5 - - 60,3 72,0 - Mediana - 1 303 13,3 12,4 11,7 3,8 2,8 2,4 6,1 5,1 5,8 22,9 29,3 22,5 Deweloperzy GTC 9,20 4 327 8,5 13,6 16,6 1,3 1,2 1,1 13,8 10,9 12,7 22,2 11,6 8,9 Echo Investment 4,99 2 059 5,1 8,8 12,0 1,3 1,5 1,5 6,8 14,4 14,2 14,9 19,2 18,1 Dom Development 88,00 2 188 19,4 12,0 9,7 2,4 2,2 2,1 15,3 9,6 7,7 13,9 19,6 23,0 Atal 42,00 1 626 18,0 9,1 8,6 2,4 2,0 1,9 12,5 6,5 6,3 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2,95 1 320 10,0 10,6 6,9 0,9 0,9 0,8 8,9 11,8 7,7 8,2 9,2 11,5 Robyg 3,97 1 149 10,9 11,0 8,4 1,9 1,7 1,5 12,8 8,9 6,8 20,5 15,3 18,9 Ronson 1,41 231 6,8 17,6 13,4 0,6 0,7 0,7 6,9 18,3 12,7 15,8 3,0 5,2 Mediana - 1 626 10,0 11,0 9,7 1,3 1,5 1,5 12,5 10,9 7,7 14,9 15,3 18,1 Budowlane Budimex 200,00 5 106 14,3 11,3 13,3 6,7 5,7 5,8 7,7 6,4 7,6 58,5 51,2 45,6 Stalexport 4,35 1 076 7,3 7,3 7,3 2,0 1,7 1,5 3,2 2,9 2,7 31,9 - - Trakcja 7,27 374 6,4 17,5 15,0 0,5 0,5 0,5 4,0 6,5 6,1 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 89,00 423 8,0 9,4 10,2 1,0 1,0 1,0 4,2 4,9 5,3 13,6 11,4 11,1 Unibep 8,84 310 9,8 10,4 9,2 1,3 1,2 1,1 6,6 7,3 6,5 14,0 10,3 9,6 Erbud 21,50 275 9,7 11,7 10,8 0,9 1,0 1,0 5,4 6,5 6,3 0,7 9,9 10,7 Torpol 8,04 185 13,5-10,8 0,8 0,9 0,8 0,8 2,7 0,6 4,7-0,5 9,3 Vistal Gdynia 1,13 16 1,3 - - 0,1 - - 7,9 - - 4,3 - - Mediana - 342 8,8 10,8 10,8 0,9 1,0 1,0 4,8 6,4 6,1 10,5 10,1 10,2 Górnictwo KGHM 109,80 21 960 20,4 9,1 6,8 1,1 1,2 1,1 6,6 5,1 4,5-24,3 13,4 15,8 JSW 97,10 11 401 61,5 4,7 6,8 3,1 1,8 1,4 8,3 2,7 3,3 0,2 47,0 23,2 Bogdanka 66,40 2 259 14,7 10,3 9,3 1,0 0,9 0,9 4,0 3,6 3,5 8,3 9,7 9,8 Mediana - 11 401 20,4 9,1 6,8 1,1 1,2 1,1 6,6 3,6 3,5 0,2 13,4 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 94,28 40 324 8,5 6,1 9,3 1,5 1,2 1,2 5,7 4,3 5,4 21,5 13,4 11,7 PNGiG 6,31 36 461 15,3 11,1 9,5 1,2 1,1 1,0 6,2 5,3 4,9 7,5 9,7 11,3 LOTOS 57,20 10 575 10,6 7,1 9,6 1,2 1,1 1,0 5,1 4,9 5,2 12,4 14,4 10,9 Mediana - 36 461 10,6 7,1 9,5 1,2 1,1 1,0 5,7 4,9 5,2 12,4 13,4 11,3 Energia PGE 11,19 20 923 8,8 6,7 7,2 0,5 0,5 0,4 4,0 3,5 3,6 6,2 6,6 6,1 Tauron 2,84 4 977 9,0 3,9 4,5 0,3 0,3 0,3 4,3 4,0 4,1 2,2 6,6 5,5 Enea 10,73 4 737 5,5 4,8 4,6 0,4 0,3 0,3 4,6 4,3 3,8 6,7 7,0 7,2 Energa 12,39 5 130 23,2 7,0 6,6 0,6 0,5 0,5 4,8 4,4 4,2 1,7 8,1 8,3 ZE PAK 13,20 671 2,5 2,8 3,6-0,3 0,3 1,7 1,9 2,2 12,3 - - Polenergia 13,00 591 - - 11,5 0,4 0,5 0,5 6,1 7,3 5,6-8,4-6,3 2,6 Mediana - 4 857 8,8 4,8 5,6 0,4 0,4 0,4 4,5 4,1 4,0 4,2 6,6 6,1 IT Asseco Poland 43,68 3 625 11,1 9,3 11,8 0,7 0,7 0,6 3,7 4,0 3,6 5,5 7,8 5,8 ComArch 180,00 1 464 30,2 26,4 20,3 1,8 1,6 1,6 9,5 11,2 8,9 9,0 6,8 8,7 LiveChat Software 42,55 1 096 26,6 25,6 22,5 26,6 25,2 19,3 20,4 20,0 16,3 114,0 97,0 94,7 Asseco BS 27,40 916 21,2 19,3 16,9 3,3 3,3 3,2 15,4 13,1 11,4 15,7 17,3 19,7 Asseco SEE 12,85 667 15,4 12,4 11,9 0,9 0,9 0,9 7,2 6,0 5,7 7,3 7,2 7,2 Cloud Technologies 38,00 175 6,8 - - 3,5 - - 4,3 - - 42,7 - - Mediana - 1 006 18,3 19,3 16,9 2,6 1,6 1,6 8,3 11,2 8,9 12,4 7,8 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,00 14 710 16,4 13,5 12,1 1,3 1,2 1,1 7,0 6,9 6,8 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5,79 7 599 118,2 526,4 58,5 0,7 0,8 0,8 4,5 5,2 4,7-15,9 0,1 1,6 Netia 5,28 1 841 48,0 38,3 52,8 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,9 1,7 Mediana - 7 599 48,0 38,3 52,8 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,9 1,7 Ubiór LPP 9505,00 17 607 79,0 38,6 30,2 8,4 6,9 6,0 32,3 20,1 16,9 8,7 19,1 20,4 CCC 268,00 11 032 38,4 33,2 24,7 7,9 6,1 5,2 29,5 22,4 17,3 26,6 20,7 22,0 Vistula Group 5,05 905 25,3 21,0 17,3 1,8 1,7 1,5 15,6 13,6 11,8 7,4 8,2 9,3 Monnari Trade 9,30 284 10,7 15,8 14,2 1,5 1,4 1,3 7,1 8,9 7,6 20,2 8,7 10,0 Bytom 2,83 204 14,2 16,4 13,3 4,0 3,1 2,5 12,6 11,5 9,5 21,4 18,0 19,4 Mediana - 905 25,3 21,0 17,3 4,0 3,1 2,5 15,6 13,6 11,8 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 26,05 3 625 16,6 40,1 19,4 3,0 3,4 3,1 8,9 11,7 8,7 16,4 7,3 16,2 Inter Cars 295,00 4 180 18,2 17,0 13,9 3,0 2,5 2,2 15,3 14,0 12,0 17,5 15,8 16,2 Neuca 269,00 1 258 11,9 13,0 12,6 2,1 2,1 1,9 8,4 9,5 9,0 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99,40 1 227 28,7 32,2 25,5 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 41,00 571 29,3 68,3 51,3 5,5 4,2 3,9 17,3 45,0 29,7 15,1 - - AB 29,00 469 7,5 6,8 7,5 0,8 0,7 0,7 6,0 5,5 5,8 11,7 9,5 9,2 Mediana - 1 243 17,4 24,6 16,7 2,5 2,3 2,1 9,6 11,1 9,3 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1150,00 1 725 20,3 19,8 20,3 3,2 2,8 2,7 13,3 13,9 12,3 16,3 13,6 14,7 ZT Kruszwica 72,00 1 655 21,2 27,7 23,1 2,5 2,4 2,3 13,3 15,8 13,9 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1,57 197 3,9 - - 0,7 - - 6,0 - - 19,0 - - Indykpol 82,00 256 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 12,50 142 11,4 7,6 8,4 0,9 0,9 0,9 6,4 5,2 5,3 6,8 11,6 10,7 Mediana - 256 15,8 19,8 20,3 1,7 2,4 2,3 9,8 13,9 12,3 14,1 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,89 6 471 22,4 14,2 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 63,20 6 269 16,3 12,4 12,1 0,9 0,9 0,9 7,1 6,1 6,0 5,4 7,5 6,7 Ciech 61,35 3 233 6,4 8,8 10,6 1,9 1,5 1,4 4,9 5,4 6,1 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 153,00 2 925 9,4 10,8 10,0 - - - 4,4 4,8 4,6 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9,46 2 270 14,8 9,5 10,0 2,2 1,9 1,6 8,9 7,6 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19,80 1 485-9,7 9,5 - - - 8,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 73,00 921 17,4 15,9 15,7 4,2 3,9 3,7 12,2 10,8 10,7 25,3 24,1 21,8 Mediana - 2 925 15,5 10,8 10,6 2,2 1,9 1,6 8,6 6,8 6,8 12,3 19,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 387,50 3 690 13,1 14,9 14,5 2,7 2,7 2,7 10,3 9,4 8,7 20,7 18,0 19,3 Stalprodukt 509,00 2 840 8,6 9,4 10,2 1,3 1,1 1,0 4,7 4,9 4,5 17,1 14,1 12,8 Famur 6,14 3 435 46,2 49,1 20,1 3,6 2,3 2,0 15,3 11,9 8,2 10,0 4,2 9,2 Apator 25,10 831 13,8 12,4 10,7 1,9 2,0 1,8 8,8 7,8 7,1 13,8 14,1 15,1 Alumetal 57,20 885 9,6 13,9 11,7 2,0 1,8 1,7 8,8 10,7 9,2 20,0 14,1 14,5 Wielton 12,50 755 13,9 12,5 12,5 2,8 2,5 2,2 9,0 8,6 8,1 23,1 - - Mangata Holding 92,80 620 13,5 13,7 12,1 1,5 1,4 1,3 9,2 8,6 7,9 12,3 10,2 10,8 NEWAG 18,35 826 91,8 32,8 16,7 2,0 2,0 1,9 27,4 14,6 10,7 2,7 - - Elemental Holding 1,97 336 6,2 9,0 6,0 0,8 0,7 0,6 6,4 6,9 5,8 13,0 7,8 10,4 Rafako 4,99 636 9,0 28,5 17,2 0,3 1,0 1,0 7,6 8,6 8,9 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9,60 313 8,0 8,7 8,0 0,8 0,8 0,7 7,0 7,5 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 35,40 209 4,5 7,1-0,6 0,5-5,0 7,1-12,8 - - IZOBlok 79,00 100 11,3 6,2 60,8 1,5 0,9 1,0 8,5 5,8 6,2 10,3 - - Mediana - 755 11,3 12,5 12,3 1,5 1,4 1,5 8,8 8,6 8,0 12,8 12,1 11,8 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 54,60 1 307 11,7 16,7 12,5 2,6 2,2 2,0 11,0 13,4 10,6 21,6 13,0 16,8 Sanok Rubber Co 43,60 1 172 10,4 12,2 11,3 2,4 2,4 2,3 6,7 7,5 7,2 23,2 20,9 24,4 Amica 130,80 1 017-7,1 8,1 1,5 1,3 1,2 6,5 6,8 6,4 17,0 18,4 16,6 Stelmet 18,95 556 - - - - - - - - - 18,9 - - Ac 39,80 387 12,4 12,6 13,3 3,5 4,2 4,0 8,3 8,7 8,7 31,0 - - Arctic Paper 3,88 269 5,8 5,6 5,4 0,5 0,5 0,5 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 16,75 356 12,9 9,1 8,8 1,8 - - 9,6 8,0 7,4 14,3 17,9 17,2 Ergis 4,62 177 7,5 8,1 7,7 0,9 0,8 0,8 5,7 5,8 5,5 11,8 9,6 9,3 Polwax 10,90 112 5,1 6,1 5,7 1,3 1,1 0,9 3,5 3,9 3,6 25,4 16,5 15,9 Mediana - 387 10,4 8,6 8,4 1,6 1,3 1,2 6,6 7,1 6,8 18,9 17,2 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7