Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 61 635,7 0,85% - -0,11% 2 359,6 0,86% 0,01% -0,20% 4 744,4 1,15% 0,30% 0,50% 14 485,5 0,14% -0,70% -0,76% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 871,2 26,19% - -27,95% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 357 23 0,99% -0,13% 19 679 7 584 62,70% 3,76% 52 042-729 -1,38% -4,60% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 85 483,6-0,20% -1,04% 38 186,2 0,47% -0,38% 5 187,8 0,34% -0,51% 12 245,4 1,09% 0,24% 24 801,4-0,33% -1,17% 3 377,4 0,58% -0,27% 7 157,8 0,16% -0,68% 116 842,4 0,11% -0,73% 32 743,6-0,37% -1,21% 1 189,2-0,40% -1,24% 7 396,6 0,33% -0,51% 1 113,0-0,71% -1,55% 1 270,2-0,88% -1,72% 2 726,8-0,05% -0,89% Kurs [pkt.] 8:06 21 368,1 0,54% -0,30% 30 706,0 1,67% 0,81% 33 224,0 0,58% -0,27% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 395,7 1,13% 0,28% 3 441,6 0,44% -0,41% 328,5 0,23% -0,62% Kurs [%] 61,2 0,11% -0,73% 6 916,0-1,26% -2,09% 1 329,4-0,15% -0,99% 08:06 [PLN] [%] 4,2062-0,0078 0,00% -0,84% 3,5929-0,0111 0,00% -0,84% 3,3897-0,0088 0,00% -0,84% 1,2411 0,0012 0,00% -0,84% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 377,0 0,00% 5 186,5 0,00% 12 239,5 0,00% 2 723,3 0,03% 24 476,0-1,25% 6 949,8-0,14% 8:06 relatywna do fwig20-0,98% -0,98% -0,98% -0,95% -2,21% -1,11% 1
RPP MRPiPS ALIOR BANK LOTOS PGE AGORA LC CORP ASSECO BS XTB Rada pozostawiła stopy procentowe na dotychczasowych poziomach. Zdaniem prezesa Glapińskiego, podwyżka stóp w 2018 roku jest nieprawdopodobna, w 2019 roku mogłaby nastąpić w 4Q 19. Obecny wzrost inflacji bazowej pozostaje bardzo wolny. Projekcje DAE NBP: CPI z 50% prawdopodobieństwem pozostanie w roku 2018 w przedziale 1,6-2,5%, w 19: 1,7 3,6%, 20: 1,9-4,1%. Projekcje dla PKB: w roku 2018 przedział 3,5-5,0%, 19: 2,8-4,8%, 20: 2,6-4,6%. Stopa bezrobocia w II 18 wyniosła 6,8% (-0,1 p.p. m/m). Liczba bezrobotnych wyniosła 1.127,8 tys. osób (-6 tys. m/m, -256 tys. r/r). Skonsolidowany wynik netto za 4Q 17 osiągnął 143,1 mln PLN (kons. PAP: 141,3 mln PLN, +1%), wynik odsetkowy: 736,9 mln PLN (kons. PAP: 742,2 mln PLN, -1%), wynik prowizyjny: 114,9 mln PLN. Koszty ogólne wyniosły 449,4 mln PLN, saldo rezerw: 250 mln PLN. Zarząd będzie chciał zarekomendować wypłatę dywidendy z zysku za rok 2017. Wydatki inwestycyjne w roku 2018 powinny wynieść ok. 1,8 mld PLN. Testy projektu EFRA powinny odbyć się na przełomie 2Q/3Q 18. Spółka chce samodzielnie zrealizować projekt offshore, do roku 2030 miałyby powstać farmy o łącznej mocy 2,5 tys. MW. Możliwe będą przejęcia, a w przyszłości także partnerstwo. Do połowy następnej dekady mógłby zostać zrealizowany projekt o mocy 1.000 MW, koszt: 12-14 mld PLN. Skonsolidowana strata netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnęła -73,5 mln PLN (kons. PAP: -66,4 mln PLN, 10,2 mln PLN za 4Q 16), EBITDA: 43,1 mln PLN (kons. PAP: 41,9 mln PLN, za 4Q 16: 49,1 mln PLN), przychody: 330,4 mln PLN (-3% r/r). Spółka podpisała z Kino Polska TV list intencyjny dotyczący sprzedaży całego posiadanego pakietu 41,14% akcji w spółce Stopklatka. Kino Polska TV posiada obecnie pakiet ok. 41,5% akcji w Stopklatce. Wynik za rok 2017 zostanie obciążony kwotą 51 mln PLN brutto, wynikającą z różnic kursowych (-56,7 mln PLN) oraz zmiany wartości godziwej nieruchomości (+5,7 mln PLN). Zarząd rekomenduje wypłatę dywidendy w wysokości 1,3 PLN na akcję (DY: 4,6%), łączna kwota: 43,44 mln PLN. Zarząd rekomenduje niewypłacanie dywidendy z zysku za rok 2017 (87,4 mln PLN). 2
KALENDARIUM Dane makro: 08.03.2018 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Bilans obrotów kapitałowych sty -25,80 mld -18,70 mld 0:50 Japonia Bilans obrotów bieżących sty 607,40 mld 880,00 mld 797,20 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie mar 1264,80 mld -25,00 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie mar -463,40 mld -53,70 mld 0:50 Japonia Bilans obrotów finansowych sty 1207,20 mld 1885,10 mld 0:50 Japonia PKB k/k 4Q 0,40% 0,20% 0,50% 0:50 Japonia PKB r/r 4Q 0,50% 0,50% 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje mar 1188,50 mld -205,40 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje mar -201,50 mld -44,50 mld 1:30 Australia Eksport sty 33,92 mld 32,53 mld 1:30 Australia Import sty 32,87 mld 33,68 mld 1:30 Australia Bilans handlu zagranicznego sty 1055 mln -1146 mln 7:45 Szwajcaria Stopa bezrobocia sty 3,00% 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle m/m sty 3,80% 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle r/r sty 7,50% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa m/m sty -0,40% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa r/r sty 0,30% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa m/m sty 1,30% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa r/r sty 3,40% 8:45 Francja Indeks sentymentu w biznesie lut 105,00 13:45 Euroland Stopa procentowa 0,00% 14:15 Kanada Rozpoczęte budowy domów m/m lut 216,21 tys. 14:30 Kanada Pozwolenia na budowę m/m lut 4,80% 14:30 Kanada Pozwolenia na budowę r/r lut 11,50% 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni mar 215 tys. 210 tys. 14:30 Kanada Indeks cen nowych domów m/m sty 0,00% 14:30 Kanada Indeks cen nowych domów r/r sty 3,30% 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego mar 1682 mld Wydarzenia w spółkach 08.03.2018 BIZTECH - Początek przyjmowania zapisów na Akcje serii G nieobjęte w wykonaniu Prawa Poboru i Zapisów Dodatkowych przez podmioty, które odpowiedzą na zaproszenie Zarządu Novaturas SA - Koniec budowy księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych w ofercie publicznej akcji spółki Novaturas. Publikacja informacji o ostatecznej liczbie i cenach akcji oferowanych w ofercie publicznej akcji spółki Novaturas SA 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 42,88 53 600 21,8 17,3 15,3 1,6 1,5 1,4 0,9 1,2 2,2 1,0 1,1 1,2 PEKAO 132,65 34 817 17,5 17,4 15,1 1,5 1,5 1,5 6,2 6,0 6,2 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 375,60 37 310 19,6 16,5 15,3 1,8 1,7 1,6 2,2 1,8 2,6 1,5 1,6 1,7 ING 195,40 25 422 21,7 17,8 16,0 2,2 2,1 2,0 2,2 2,4 2,2 1,1 1,2 1,3 mbank 456,00 19 294 19,7 17,2 15,3 1,5 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 82,40 10 766 18,6 20,2 16,7 1,6 1,6 1,5 5,6 5,1 5,4 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 81,80 10 575 25,0 18,6 13,3 1,7 1,6 1,4 0,0 0,0 0,0 1,2 1,1 1,3 Bank Millennium 8,58 10 409 20,1 14,8 13,8 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 16,85 1 321 2,9 6,6 7,6 0,5 0,5 0,4 8,5-3,7 2,2 1,2 0,7 Getin Bank 1,42 1 280 - - 43,0 0,2 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 15 030 19,7 17,3 15,3 1,5 1,5 1,4 2,2 1,2 2,2 1,2 1,2 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42,66 36 838 19,2 13,0 11,6 2,9 2,5 2,3 3,6 5,0 5,9 15,0 20,1 22,0 KRUK 227,40 4 277 17,0 14,0 12,1 3,9 2,9 2,4 0,9 1,1 1,5 24,6 23,6 22,6 GPW 43,70 1 834 14,1 11,8 12,2-2,3 2,2 5,5 5,5 6,0 18,0 19,9 - ALTUS TFI 14,70 678 9,8 8,2 9,2 4,3 3,7 3,8 19,0 11,1 10,1 25,1 - - Quercus TFI 5,40 309 10,8 9,0 9,0 6,8 6,0 5,4 9,3 - - 60,3 - - Mediana - 1 834 14,1 11,8 11,6 4,1 2,9 2,4 5,5 5,3 5,9 24,6 20,1 22,3 Deweloperzy GTC 8,95 4 209 8,2 10,4 12,9 1,3 1,1 1,1 13,5 11,3 13,0 22,2 11,8 8,9 Echo Investment 4,95 2 043 5,0 7,6 9,8 1,3 1,4 1,5 6,8 15,3 14,6 14,9 19,2 16,3 Dom Development 86,80 2 159 19,2 11,3 9,5 2,4 2,2 2,1 15,1 9,2 7,6 13,9 23,0 21,4 Atal 43,00 1 665 18,5 9,3 9,0 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2,86 1 280 9,7 10,3 6,7 0,9 0,9 0,8 8,7 11,6 7,6 8,2 9,2 11,5 Robyg 3,98 1 152 10,9 10,6 7,8 1,9 1,7 1,5 12,8 8,7 6,8 20,5 17,0 19,0 Ronson 1,41 231 6,8 24,7 11,1 0,6 0,7 0,7 6,9 19,7 12,7 15,8 3,0 5,2 Mediana - 1 665 9,7 10,4 9,5 1,3 1,4 1,5 12,8 11,3 7,6 14,9 17,0 16,3 Budowlane Budimex 211,00 5 387 15,1 11,8 14,0 7,1 6,0 6,1 8,2 6,8 8,1 58,5 51,6 46,3 Stalexport 4,06 1 004 6,8 6,8 6,8 1,8 1,6 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 7,31 376 6,5 17,6 15,1 0,5 0,5 0,5 4,0 7,0 6,8 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 87,20 414 7,9 8,7 9,9 1,0 1,0 1,0 4,1 4,5 5,1 13,6 13,3 11,1 Unibep 7,96 279 8,8 9,4 8,3 1,1 1,1 1,0 5,9 7,2 6,0 14,0 11,9 12,3 Erbud 21,80 279 9,8 11,9 11,0 0,9 1,0 1,0 5,5 6,2 6,0 0,7 9,9 10,7 Torpol 7,90 181 13,3-10,6 0,8 0,9 0,8 0,7 2,2 0,5 4,7-0,5 9,3 Mediana - 376 8,8 10,6 10,6 1,0 1,0 1,0 4,1 6,2 6,0 13,6 10,9 10,9 Górnictwo KGHM 103,80 20 760 19,3 8,6 6,5 1,1 1,1 1,0 6,3 4,9 4,2-24,3 13,4 15,7 JSW 101,60 11 929 64,3 4,9 6,7 3,3 1,9 1,5 8,7 2,7 3,4 0,2 46,8 24,8 Bogdanka 54,00 1 837 11,9 6,6 7,6 0,8 0,7 0,7 3,3 3,0 2,9 8,3 9,7 9,4 Mediana - 11 929 19,3 6,6 6,7 1,1 1,1 1,0 6,3 3,0 3,4 0,2 13,4 15,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 93,88 40 153 8,4 6,1 8,8 1,5 1,2 1,1 5,7 4,3 5,2 21,5 13,3 12,3 PNGiG 5,93 34 265 14,4 10,7 9,2 1,1 1,0 1,0 5,8 5,0 4,7 7,5 9,3 10,9 LOTOS 55,70 10 297 10,3 6,4 9,5 1,2 1,0 0,9 4,7 4,3 4,7 12,4 10,3 11,4 Mediana - 34 265 10,3 6,4 9,2 1,2 1,0 1,0 5,7 4,3 4,7 12,4 10,3 11,4 Energia PGE 10,12 18 922 7,9 6,2 6,5 0,5 0,4 0,4 4,6 3,9 4,2 6,2 6,0 6,2 Tauron 2,59 4 539 8,2 3,6 4,1 0,3 0,2 0,2 4,1 3,8 4,0 2,2 6,5 5,4 Enea 10,05 4 436 5,2 4,5 4,4 0,3 0,3 0,3 4,5 4,2 3,8 6,7 7,0 6,9 Energa 10,13 4 194 18,9 5,7 5,4 0,5 0,4 0,4 4,3 4,0 3,8 1,7 8,1 8,3 ZE PAK 12,18 619 2,3 2,5 3,3-0,3 0,3 1,7 1,7 2,1 12,3 - - Polenergia 16,85 766 - - 13,4 0,6 0,6 0,6 6,9 8,0 8,2-8,4 2,3 3,5 Mediana - 4 315 7,9 4,5 4,9 0,5 0,4 0,3 4,4 3,9 3,9 4,2 6,5 6,2 IT Asseco Poland 46,32 3 845 11,7 10,3 14,3 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 3,9 5,5 8,3 5,5 ComArch 147,00 1 196 24,7 21,3 16,9 1,5 1,3 1,3 7,7 10,8 7,4 9,0 8,4 10,1 LiveChat Software 37,55 967 23,5 22,6 19,8 23,5 22,2 17,1 17,8 17,4 14,2 114,0 100,5 94,7 Asseco BS 28,10 939 21,8 19,8 17,3 3,4 3,4 3,3 15,4 13,1 11,4 15,7 19,7 - Asseco SEE 13,00 675 15,5 12,5 12,1 0,9 0,9 0,9 6,9 5,8 5,4 7,3 7,2 - Mediana - 967 21,8 19,8 16,9 1,5 1,3 1,3 7,7 10,8 7,4 9,0 8,4 10,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,16 14 812 16,5 13,5 12,0 1,3 1,2 1,1 7,0 6,9 6,8 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5,85 7 677 119,4 108,3 47,2 0,7 0,8 0,8 4,4 4,7 4,7-15,9 1,6 2,3 Netia 5,33 1 858 48,5 38,1 53,3 1,0 1,0 1,0 5,0 5,5 6,0 1,7 1,7 1,7 Mediana - 7 677 48,5 38,1 47,2 1,0 1,0 1,0 5,0 5,5 6,0 1,7 1,7 2,3 Ubiór LPP 9360,00 17 339 77,8 38,0 29,7 8,2 6,8 5,9 31,8 19,7 16,6 8,7 19,1 20,4 CCC 249,40 10 266 35,7 31,1 23,4 7,4 5,7 4,8 27,6 21,2 16,4 26,6 20,5 21,5 Vistula Group 4,98 892 24,9 20,6 16,8 1,8 1,6 1,5 15,4 13,4 11,6 7,4 8,2 9,4 Monnari Trade 9,63 294 11,1 16,3 14,7 1,6 1,4 1,3 7,4 9,3 7,9 20,2 10,0 9,4 Bytom 3,10 223 15,5 17,9 14,6 4,4 3,4 2,8 13,7 12,5 10,3 21,4 18,0 19,4 Mediana - 892 24,9 20,6 16,8 4,4 3,4 2,8 15,4 13,4 11,6 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 23,21 3 230 14,7 39,9 18,8 2,7 3,1 2,9 7,8 10,8 7,8 16,4 14,7 17,0 Inter Cars 268,50 3 804 16,6 15,5 12,7 2,7 2,3 2,0 14,2 12,7 10,9 17,5 15,8 16,2 Neuca 258,00 1 207 11,4 13,2 13,2 2,0 2,0 1,9 8,1 9,2 8,7 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 101,50 1 253 29,3 32,9 26,2 2,0 2,1 1,9 10,2 10,6 9,2 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 42,00 585 30,0 70,0 52,5 5,7 4,3 4,0 17,8 46,1 30,4 15,1 - - AB 28,40 460 7,3 6,6 7,3 0,8 0,7 0,7 6,5 5,9 6,2 11,7 9,6 9,3 Mediana - 1 230 15,7 24,2 16,0 2,4 2,2 1,9 9,1 10,7 9,0 15,7 14,7 14,0 Spożywcze Wawel 1090,00 1 635 19,2 18,8 19,3 3,0 2,7 2,4 12,5 13,0 11,7 16,3 14,0 15,1 ZT Kruszwica 72,80 1 673 21,4 28,0 23,3 2,5 2,4 2,3 13,4 16,0 14,1 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1,36 170 3,4 - - 0,6 - - 5,6 - - 19,0 - - Tarczynski 13,85 157 12,6 8,4 9,3 1,0 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana - 902 15,9 18,8 19,3 1,8 2,4 2,3 9,6 13,0 11,7 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 56,50 5 605 14,6 11,1 10,8 0,8 0,8 0,8 6,5 5,4 5,5 5,4 7,5 6,7 Ciech 55,90 2 946 5,8 8,0 10,0 1,8 1,4 1,3 4,6 5,1 5,9 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 151,00 2 886 9,2 10,6 9,9 - - - 4,3 4,7 4,5 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9,59 2 302 15,0 9,6 10,1 2,3 1,9 1,6 9,0 7,7 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19,85 1 489-9,7 9,5 - - - 8,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 70,50 890 16,8 15,3 15,2 4,1 3,8 3,5 11,6 10,3 10,3 25,3 21,8 20,5 Mediana - 2 594 14,6 10,2 10,1 2,0 1,6 1,4 7,5 6,1 6,3 11,9 15,4 12,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 353,50 3 366 12,0 13,6 13,3 2,4 2,5 2,5 9,4 8,7 8,1 20,7 18,2 19,7 Stalprodukt 439,00 2 450 7,4 8,1 8,8 1,1 1,0 0,9 4,0 4,0 4,4 17,1 12,8 13,1 Famur 6,12 3 424 46,0 49,0 20,1 3,6 2,3 2,1 15,1 11,9 7,9 10,0 9,7 12,4 Apator 24,70 818 13,6 12,2 11,1 1,8 2,0 1,8 8,5 7,5 7,3 13,8 13,7 13,2 Alumetal 53,10 822 8,9 12,9 10,8 1,9 1,7 1,6 8,2 9,9 8,4 20,0 14,1 14,5 Wielton 13,20 797 14,7 13,2 13,2 3,0 2,6 2,3 9,4 8,9 8,0 23,1 - - Mangata Holding 97,80 653 14,3 14,4 12,7 1,6 1,5 1,4 9,6 9,0 8,2 12,3 10,2 10,8 NEWAG 18,35 826 91,8 32,8 16,7 2,0 2,0 1,9 27,4 14,6 10,7 2,7 - - Elemental Holding 2,12 361 6,6 9,6 6,4 0,9 0,8 0,7 6,7 7,2 6,1 13,0 7,8 10,4 Rafako 4,82 614 8,7 27,5 16,6 0,3 1,0 0,9 7,4 8,3 8,6 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9,30 303 7,8 8,5 7,8 0,8 0,7 0,7 6,9 7,4 6,8 8,4 - - Konsorcjum Stali 34,50 203 4,4 6,9-0,6 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 72,00 91 10,3 5,6 55,4 1,3 0,8 0,9 8,0 5,4 5,9 10,3 - - Mediana - 797 10,3 12,9 13,0 1,6 1,5 1,5 8,2 8,3 8,0 12,8 11,5 12,8 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 56,10 1 343 12,0 18,4 13,9 2,6 2,2 2,0 11,2 13,9 11,0 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 40,20 1 081 9,6 11,3 10,4 2,2 2,2 2,2 6,1 6,9 6,7 23,2 20,9 24,4 Amica 144,80 1 126-7,9 9,0 1,7 1,4 1,3 6,4 7,0 6,4 17,0 16,3 - Ac 40,00 389 12,5 12,7 13,3 3,5 4,3 4,0 8,3 8,8 8,8 31,0 - - Arctic Paper 3,80 263 5,7 5,5 5,2 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 16,55 352 12,7 8,9 8,7 1,7 - - 9,5 7,9 7,3 14,3 17,9 17,2 Ergis 4,20 161 6,8 7,4 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4 5,5 5,2 11,8 9,6 9,3 Polwax 10,95 113 5,1 6,1 5,7 1,3 1,1 0,9 3,5 3,9 3,6 25,4 16,5 15,9 Mediana - 370 9,6 8,4 8,9 1,7 1,4 1,3 6,3 6,9 6,5 19,3 16,4 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7