Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 63 745,0-1,13% - -2,72% 2 467,5-1,39% -0,26% -2,77% 4 820,0-0,55% 0,59% -2,91% 14 429,7-1,12% 0,01% -2,70% 1 006,5 20,29% - -16,06% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg. 2 547-15 -0,59% 3,24% 14 425-5 238-26,64% 11,12% 62 899-828 -1,30% 2,43% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 76 283,2-0,40% 0,74% 39 098,2 0,04% 1,18% 5 368,3-0,29% 0,85% 12 990,1-0,41% 0,73% 23 163,0 0,02% 1,16% 3 602,1-0,49% 0,65% 7 523,0-0,26% 0,88% 108 433,6 1,41% 2,57% 26 804,6 2,26% 3,43% 1 116,9-0,89% 0,24% 6 605,1-0,29% 0,85% 1 052,8-0,10% 1,04% 1 138,6-0,80% 0,33% 2 562,1 0,03% 1,17% 8:39 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] 21 457,6 0,04% 1,19% 28 435,0 0,74% 1,89% 32 390,0-0,60% 0,54% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 507,7 0,60% 1,75% 3 534,1 0,13% 1,28% 352,0 1,42% 2,58% Kurs [%] 51,5 0,43% 1,58% 6 965,0-0,67% 0,47% 1 286,4 0,48% 1,63% 08:39 [PLN] [%] 4,2382 0,0010 0,06% 1,21% 3,6582 0,0017-0,06% 1,08% 3,5865-0,0012 0,36% 1,51% 1,1817 0,0006-0,30% 0,84% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 606,0-0,03% 5 387,0-0,02% 13 033,5 0,00% 0,0-100,00% 23 175,0 0,02% 6 115,8 0,01% 8:39 relatywna do fwig20 0,56% 0,57% 0,59% -100,00% 0,61% 0,60% 1
POLSKA ECHO INVESTMENT PKO BP Bank Światowy podniósł prognozę wzrostu PKB w Polsce do 4,0% w 2017 roku (poprz. 3,3%). W roku 2018 wzrost PKB szacowany jest na 3,6% (poprz. 3,3%), a w 2019: 3,4% (poprz. 3,2%). Lisala sprzedał pakiet 40,8 mln akcji Spółki, cena jednostkowa akcji wyniosła 4,6 PLN. W związku z ofertą, Lisala zbyła prezesowi zarządu, Nicklasowi Lindbergowi, 460.663 akcje oraz wiceprezesowi zarządu, Maciejowi Drozdowi, 184.265 akcji. Bank uplasował euroobligacje o wartości 400 mln CHF o rentowności mid-swap + 58 bp. Papiery mają być notowane w Zurychu oraz równolegle w Polsce. PEKAO LPP AMREST Bank wyemituje obligacje podporządkowane o łącznej wartości do 1,25 mld PLN. Oprocentowanie zmienne wyniesie WIBOR6M + 1,52 p.p. Emitent posiada opcję call po 5 latach od daty emisji. Do 2018 roku Spółka planuje wydać na B+R 200 mln PLN, zatrudnienie ma wzrosnąć o ponad 1.000 osób. Na chwilę obecną zatrudnienie wynosi ok. 1.200 osób, a wydatki wynoszą 160 mln PLN rocznie. Cena wykupu akcji od akcjonariuszy, którzy są przeciwni zmianie siedziby Spółki, wyniesie 361,25 PLN (ostatni kurs: 345,2 PLN). Na NWZ w sprawie przeniesienia statutowej siedziby Spółki oddano przeciwko ok. 1,64 mln głosów (ok. 9,42% oddanych głosów). 2
KALENDARIUM Dane makro: 20.10.2017 Wydarzenia w spółkach 20.10.2017 Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy Inflacja PPI m/m wrz 0,10% 0,20% 8:00 Niemcy Inflacja PPI r/r wrz 2,80% 2,60% 10:00 Euroland Bilans obrotów kapitałowych sie 1,00 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów bieżących sie 25,10 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów finansowych sie 42,90 mld 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI m/m wrz 0,10% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI r/r (nsa) wrz 1,50% 14:30 Kanada Inflacja CPI m/m wrz 0,20% 14:30 Kanada Inflacja CPI r/r (nsa) wrz 0,10% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna m/m sie 0,40% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna r/r sie 7,80% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m sie 0,20% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r sie 6,50% 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym wrz 5,29 mln 5,35 mln JHMDEV - NWZA w sprawie zmian w statucie oraz powołania członków rady nadzorczej. BSCDRUK - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej LPP - NWZA w sprawie powołania nowego składu rady nadzorczej BOWIM - NWZA w sprawie odwołania i powołania członka rady nadzorczej. SYNTHOS - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, ustalenia zasad wynagradzania członków rady nadzorczej. FERRUM - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki w zakresie Komitetu Audytu. WASKO - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 37,39 46 738 19,0 16,0 14,2 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,1 1,0 1,0 1,1 PEKAO 126,95 33 321 16,8 15,2 14,2 1,4 1,4 1,4 6,5 6,5 6,3 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 362,00 35 959 18,9 15,9 14,1 1,8 1,7 1,5 2,2 1,8 2,7 1,5 1,6 1,6 ING 190,00 24 719 21,1 17,0 14,9 2,2 2,0 1,8 2,3 2,7 2,8 1,1 1,2 1,3 mbank 449,80 19 032 19,4 16,7 14,7 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 68,84 8 995 15,6 17,4 14,5 1,3 1,3 1,3 6,7 6,0 6,0 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 69,80 9 023 21,4 18,4 11,7 1,4 1,4 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 7,61 9 232 17,8 14,4 13,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 1,0 0,9 1,0 Idea Bank 23,39 1 834 4,1 7,2 6,3 0,7 0,7 0,6 6,1-2,4 2,2 - - Getin Bank 1,50 1 353 - - 13,5 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana - 14 132 18,9 16,0 14,1 1,4 1,3 1,2 2,2 0,1 2,1 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46,30 39 981 20,9 14,0 12,4 3,1 2,6 2,5 3,3 4,3 5,1 15,0 21,0 22,1 KRUK 270,00 5 061 20,2 15,0 13,1 4,7 3,4 2,8 0,8 1,0 1,2 24,6 24,5 23,0 GPW 46,61 1 956 15,0 13,7 13,1-2,4 2,3 5,1 5,3 5,5 18,0 18,2 18,3 XTB 4,80 563 9,0 - - 1,6 - - 8,3 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,99 682 10,0 8,8 8,3 4,4 3,7 3,7 18,7 9,6 10,4 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,96 359 11,9 9,9 9,9 7,5 6,6 6,6 8,4 7,7 9,4 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 319 13,5 13,7 12,4 4,4 3,4 2,8 6,7 5,3 5,5 22,9 24,5 22,6 Deweloperzy GTC 9,77 4 595 8,9 11,8 14,0 1,4 1,2 1,1 13,7 14,4 15,6 22,2 13,1 9,7 Echo Investment 4,85 2 002 4,9 9,3 11,7 1,3 1,5 1,5 6,0 11,1 9,8 14,9 17,7 18,7 Dom Development 81,00 2 014 17,9 10,5 8,6 2,2 2,0 1,9 12,9 7,8 6,4 13,9 19,3 23,3 Atal 41,49 1 606 17,8 8,8 8,5 2,4 2,0 1,9 13,1 6,9 7,2 13,6 25,2 21,0 LC Corp 2,70 1 208 9,2 8,6 6,6 0,9 0,8 0,7 8,4 10,5 8,0 8,2 9,0 12,4 Robyg 3,20 926 8,8 9,2 6,0 1,5 1,4 1,2 11,3 7,6 5,6 20,5 17,7 21,0 Marvipol 12,90 536 11,2 8,6 7,6 - - - 6,8 5,6 5,1 19,3 20,1 17,6 Ronson 1,56 256 7,5 16,1 17,3 0,6 0,7 0,8 7,7 21,0 17,9 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 407 9,0 9,3 8,5 1,4 1,4 1,2 9,8 9,1 7,6 15,4 17,7 18,2 Budowlane Budimex 203,50 5 195 14,6 12,5 13,6 6,8 6,2 6,2 8,1 7,0 7,9 58,5 52,4 46,5 Stalexport 3,94 974 6,6 6,0 5,2 1,8 1,5 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 10,80 555 9,6 12,1 9,9 0,7 0,7 0,7 5,7 6,6 5,9 7,3 4,9 5,9 Elektrobudowa 98,00 465 8,8 9,5 9,9 1,1 1,1 1,1 4,2 4,5 4,5 13,6 11,7 11,4 Unibep 11,20 393 12,4 10,2 9,4 1,6 1,5 1,3 7,4 6,6 5,8 14,0 10,3 9,6 Erbud 26,50 340 11,9 12,3 11,3 1,1 1,3 1,2 6,3 6,7 6,4 0,7 10,9 11,1 Torpol 11,09 255 18,6 56,0 10,0 1,2 1,2 1,1 7,1 10,1 4,6 4,7-0,2 10,9 Vistal Gdynia 0,95 13 1,1 1,1 0,7 0,1 0,1 0,1 8,3-20,8 4,3 5,4 7,6 Mediana - 429 10,7 11,2 9,9 1,1 1,2 1,1 6,7 6,6 5,8 10,5 10,3 10,9 Górnictwo KGHM 123,65 24 730 23,0 10,4 7,9 1,3 1,4 1,2 7,2 5,6 5,1-24,3 13,2 15,4 JSW 99,50 11 682 63,0 4,8 8,6 3,2 1,8 1,5 9,0 2,9 3,8 0,2 46,6 22,7 Bogdanka 72,90 2 480 16,1 11,7 9,0 1,1 1,0 0,9 4,4 4,0 3,6 8,3 8,7 10,7 Mediana - 11 682 23,0 10,4 8,6 1,3 1,4 1,2 7,2 4,0 3,8 0,2 13,2 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 120,80 51 667 10,9 8,7 10,7 2,0 1,6 1,5 7,1 5,5 6,1 21,5 18,7 14,3 PNGiG 6,68 38 599 16,2 11,1 10,2 1,2 1,1 1,1 6,2 5,0 4,7 7,5 10,2 11,1 LOTOS 62,04 11 470 11,5 10,6 10,4 1,3 1,2 1,1 5,7 5,9 5,6 12,4 12,8 11,4 Mediana - 38 599 11,5 10,6 10,4 1,3 1,2 1,1 6,2 5,5 5,6 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 13,10 24 494 10,3 8,2 8,2 0,6 0,5 0,5 4,8 4,5 4,3 6,2 7,0 6,1 Tauron 3,48 6 099 11,0 4,7 5,1 0,4 0,3 0,3 4,7 4,3 4,3 2,2 7,4 6,0 Enea 14,05 6 202 7,3 6,0 5,3 0,5 0,5 0,4 5,2 4,8 4,2 6,7 7,6 7,9 Energa 12,68 5 250 23,7 7,3 6,5 0,6 0,6 0,5 4,9 4,7 4,3 1,7 8,0 8,4 ZE PAK 12,60 640 2,4 3,3 3,3-0,3 0,3 2,0 2,3 2,7 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11,05 502-45,5 9,6 0,4 0,4 0,4 5,8 7,1 6,8-8,4 1,3 1,5 Mediana - 5 675 10,3 6,6 5,9 0,5 0,4 0,4 4,9 4,6 4,3 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 45,89 3 809 11,6 10,4 12,1 0,7 0,7 0,6 6,7 8,2 8,7 5,5 5,9 4,9 ComArch 173,00 1 407 29,0 18,7 16,6 1,7 1,6 1,4 8,8 8,7 7,5 9,0 8,1 8,9 LiveChat Software 45,00 1 159 28,1 27,1 20,6 28,1 26,6 19,1 21,1 20,7 16,6 114,0 91,8 92,0 Asseco BS 26,21 876 20,3 17,5 15,4 3,2 3,1 3,0 14,9 12,7 11,1 15,7 - - Asseco SEE 12,00 623 14,3 11,1 10,4 0,9 0,8 0,8 6,4 5,2 4,8 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 72,95 336 13,0 - - 6,6 - - 9,4 - - 42,7 - - Mediana - 1 017 17,3 17,5 15,4 2,4 1,6 1,4 9,1 8,7 8,7 12,4 7,7 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,50 15 669 17,5 14,0 12,6 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 7,1 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5,01 6 575 102,2-200,4 0,6 0,7 0,7 4,2 4,6 4,6-15,9-0,4 0,6 Netia 4,02 1 401 36,5 28,5 31,2 0,7 0,8 0,8 3,7 4,1 4,4 1,7 2,9 2,5 Mediana - 6 575 36,5 21,3 31,2 0,7 0,8 0,8 4,2 4,6 4,6 1,7 2,9 2,5 Ubiór LPP 7752,35 14 361 64,5 36,3 28,4 6,8 5,8 5,1 26,3 17,9 15,0 8,7 17,5 18,6 CCC 266,50 10 970 38,1 31,3 23,1 7,9 6,4 5,5 28,7 21,4 16,8 26,6 24,3 26,0 Vistula Group 3,45 618 17,3 16,2 13,8 1,2 1,1 1,1 11,0 10,2 9,6 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8,71 266 10,0 15,7 11,9 1,4 1,3 1,2 6,3 8,2 6,5 20,2 9,1 11,4 Bytom 2,53 182 12,7 14,1 12,7 3,6 2,8 2,3 10,1 9,3 8,0 21,4 17,7 18,4 Mediana - 618 17,3 16,2 13,8 3,6 2,8 2,3 11,0 10,2 9,6 20,2 17,5 18,4 Dystrybucja Eurocash 36,02 5 013 22,9 30,0 21,4 4,2 4,3 3,9 11,9 12,7 11,0 16,4 14,2 18,0 Inter Cars 282,00 3 995 17,4 14,9 12,9 2,8 2,4 2,0 14,5 12,7 11,2 17,5 16,5 16,1 Neuca 260,00 1 216 11,5 11,6 10,7 2,0 2,0 1,8 7,9 8,2 7,2 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 90,15 1 113 26,1 24,6 21,4 1,8 1,7-9,3 9,3 8,2 8,3 6,9 6,9 Oponeo.pl 44,20 616 31,6 27,6 29,5 6,0 4,1 3,7 17,8 18,7 18,2 15,1 - - AB 26,40 427 6,8 6,2 5,7 0,7 0,7 0,6 6,8 6,2 5,9 11,7 10,7 10,8 Mediana - 1 164 20,2 19,8 17,2 2,4 2,2 2,0 10,6 11,0 9,6 15,7 14,2 15,2 Spożywcze Wawel 969,00 1 453 17,1 18,7 17,1 2,7 2,4 2,3 11,0 11,5 10,2 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 70,30 1 616 20,7 26,9 21,1 2,4 2,3 2,2 10,5 12,5 10,4 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1,48 185 3,7 4,9 3,7 0,7 0,6 0,5 5,8 6,1 5,4 19,0 - - Indykpol 62,81 196 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 9,64 109 8,8 12,5 9,1 0,7 0,7 0,7 5,8 6,0 5,5 6,8 6,3 6,5 Mediana - 196 12,9 15,6 13,1 1,6 1,5 1,5 8,2 8,8 7,9 14,1 8,6 10,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,80 6 352 22,0 10,5 13,0 3,1 3,6 3,0 12,8 8,2 8,7 12,3 32,2 23,4 Grupa Azoty 74,50 7 390 19,2 14,8 13,4 1,1 1,0 1,0 8,0 7,0 6,5 5,4 7,1 7,0 Ciech 61,50 3 241 6,4 9,0 10,3 1,9 1,5 1,4 4,9 5,5 6,0 38,1 18,5 13,7 Grupa Azoty Puławy 182,95 3 497 11,2 11,6 10,6-1,1 1,0 5,0 5,1 4,6 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9,96 2 390 15,6 10,4 10,3 2,4 1,9 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,85 1 564-10,5 - - 1,3 1,2 8,7 6,6 6,7 8,3 - - Sniezka 69,00 871 16,4 15,6 15,2 4,0 3,7 3,5 11,4 10,6 10,4 25,3 - - Mediana - 3 241 16,0 10,5 11,8 2,4 1,5 1,4 8,7 7,0 6,7 12,3 17,6 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 390,10 3 702 13,2 15,1 14,0 2,7 2,7 2,6 10,3 9,3 8,4 20,7 18,0 19,7 Stalprodukt 513,50 2 865 8,7 8,5 8,9 1,3 1,2 1,0 5,0 5,0 4,9 17,1 15,4 13,4 Famur 5,56 3 110 41,8 24,7 16,8 3,3 2,0 1,7 13,9 8,9 6,5 10,0 8,5 10,7 Apator 30,20 1 000 16,6 13,6 11,1 2,2 2,2 2,0 10,1 8,2 7,4 13,8 17,0 17,8 Alumetal 50,81 787 8,5 13,2 10,5 1,8 1,6 1,5 8,1 10,1 8,4 20,0 12,7 13,8 Wielton 14,20 857 15,8 12,9 11,8 3,2 2,8 2,5 9,2 8,1 7,4 23,1 - - Mangata Holding 91,99 614 13,4 11,7 10,2 1,5 1,4 1,2 8,7 7,3 6,6 12,3 11,5 11,9 NEWAG 15,40 693 77,0 17,9 11,8 1,7 1,7 1,5 23,9 11,3 8,7 2,7 - - Elemental Holding 2,24 382 7,0 8,1 6,3 1,0 0,8 0,7 6,6 5,9 5,3 13,0 9,6 10,6 Rafako 5,12 435 8,8 6,8 6,9 0,3 0,8 0,7 3,8 2,9 2,9 2,4 - - Rawlplug 10,50 342 8,8 8,8 8,8 0,9 0,8 0,8 7,4 7,3 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 30,94 182 4,0 15,5-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 125,30 159 17,9 9,8 11,3 2,3 1,4 1,3 11,7 7,9 6,5 10,3 - - Mediana - 693 13,2 12,9 10,8 1,7 1,4 1,4 8,7 7,9 6,8 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 70,95 1 698 15,2 16,8 12,9 3,3 2,8 2,6 13,0 13,0 10,5 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 56,50 1 519 13,5 14,6 12,9 3,1 3,1 2,8 8,1 8,5 7,7 23,2 20,9 24,4 Amica 153,50 1 194-8,7 9,8 1,8 1,5 1,4 6,9 6,8 6,7 17,0 20,0 14,3 Stelmet 20,33 597 9,2 21,1 13,4 1,5 1,3 1,2 9,2 12,3 9,0 18,9 6,4 9,0 Paged 58,40 905 15,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 41,81 406 13,1 12,3 11,3 3,6 4,2 3,9 8,7 8,2 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4,29 297 6,5 6,1 6,1 0,6 0,5 0,5 2,6 2,8 2,6 7,9 - - Ferro 15,52 330 11,9 11,1 9,7 1,6 - - 9,2 9,3 8,2 14,3 - - Ergis 5,44 209 8,8 7,9 7,8 1,0 1,0 0,9 6,0 5,7 5,5 11,8 12,4 11,8 Polwax 12,41 128 5,8 6,6 6,3 1,4 1,2 1,0 4,0 4,2 4,0 25,4 18,9 16,5 Mediana - 502 11,9 11,7 10,4 1,7 1,5 1,4 8,4 8,0 7,5 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7