Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 63 714,7-0,01% - -2,63% 2 473,4 0,32% 0,33% -2,41% 4 794,1-0,78% -0,77% -3,36% 14 288,1-0,45% -0,44% -3,15% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 889,8-3,56% - 4,41% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 480 11 0,45% -2,52% 11 903-1 446-10,83% 14,79% 59 827-843 -1,39% -4,55% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 75 413,1-1,28% -1,27% 39 132,6 0,09% 0,10% 5 386,8 0,27% 0,28% 13 003,1 0,09% 0,10% 23 274,0-0,23% -0,22% 3 608,9 0,10% 0,11% 7 524,5 0,02% 0,03% 107 303,3-1,09% -1,08% 27 782,6 2,98% 2,99% 1 115,9-0,34% -0,33% 6 586,8-0,64% -0,63% 1 048,3-0,79% -0,78% 1 131,1-0,30% -0,29% 2 565,0-0,40% -0,39% 8:52 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 21 805,2 0,50% 0,51% 28 096,0-0,80% -0,79% 32 600,6 0,29% 0,30% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 512,9-0,22% -0,21% 3 543,9 0,10% 0,11% 350,9-0,31% -0,30% Kurs [%] 51,9 0,08% 0,09% 6 990,0-0,64% -0,63% 1 274,9-0,49% -0,48% 08:52 [PLN] [%] 4,2280-0,0003 0,02% 0,03% 3,6464-0,0001-0,17% -0,16% 3,5946-0,0007-0,08% -0,07% 1,1762 0,0001 0,11% 0,12% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 597,0 0,00% 5 376,0 0,01% 12 990,5-0,02% 2 564,9 0,00% 23 262,0 0,00% 6 070,0 0,00% 8:52 relatywna do fwig20-0,44% -0,43% -0,46% -0,44% -0,44% -0,45% 1
Banki podpisały list intencyjny w sprawie wstępnych rozmów dotyczących oceny różnych form współpracy, PEKAO, ALIOR w tym połączenia obu podmiotów. Ujawniona informacja jest informacją opóźnioną (z dn. 11 X 2017). Głównym BANK akcjonariuszem obu banków jest PZU (udział w akcjach Pekao: 20%, Aliora: 31,61%). GUS NBP MF AMREST FORTE ABC DATA BIK 7LEVELS W 2016 roku wzrost PKB wyniósł + 2,9% r/r (po weryfikacji z 2,7%). Deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych wyniósł 2,5% PKB, a dług: 54,1% PKB. Podaż pieniądza M3 na koniec IX 17 wzrosła o 0,5% m/m oraz o 5,4% r/r, do 1.275,9 mld PLN. Depozyty bieżące gospodarstw domowych wyniosły 432,0 mld PLN (+0,3% m/m, +14,2% r/r), a terminowe do 2 lat: 282,3 mld PLN (-0,2% m/m, -6,4% r/r). Ministerstwo na przetargu 25 X sprzeda łącznie obligacje na sumę 4-8 mld PLN, zaoferowane zostaną papiery OK0720, WZ1122, PS0123, WZ0126, DS0727 oraz WS0447. (PAP Biznes) Szacunkowe przychody za 3Q 17 wyniosły 1.356 mln PLN (+17,1% r/r). Sprzedaż w walutach lokalnych wzrosła r/r o 18,0%. Dodatni wpływ (51 mln PLN) na wyniki miało ujęcie w nich przejęć dokonanych w ciągu ostatnich 12 miesięcy (m.in. sieci 15 restauracji KFC w Niemczech). Sprzedaż na obszarze Europy Środkowo-Wschodniej wyniosła 686 mln PLN (+17,1% r/r, w walutach lokalnych: +16,9% r/r). Sprzedaż dywizji Europa Zachodnia wyniosła 447 mln PLN (+19% r/r, w walucie lokalnej: +21,3% r/r). Szacowany EBIT w 3Q 17 spadło r/r o 29,7%, do 23 mln PLN. Szacowana wartość przychodów wyniosła 268 mln PLN (+9,3% r/r). Szacunkowy zysk netto Grupy wyniósł 9,2 mln PLN w 3Q 17 (vs 2,9 mln PLN za 3Q 16). Wartość przychodów wyniosła 1.117 mln PLN (+2,3% r/r). Wzrost rentowności wynika z koncentracji na wysokomarżowych transakcjach. Wartość udzielonych kredytów konsumpcyjnych wzrosła we IX 17 o 1,8% r/r, wzrost liczby zapytań wyniósł 3,2% r/r. Wartość udzielonych kredytów mieszkaniowych wyniosła 3,8 mld PLN (+1,8% r/r), kredytów konsumpcyjnych: 6,7 mld PLN. We IX 17 wydano 85,1 tys. kart kredytowych (+5,4% r/r). Kwota przyznanych limitów wyniosła 457 mln PLN (+3,2% r/r). Cena emisyjna została ustalona na 60 PLN. Oferta obejmuje akcje nowej emisji (25.000) oraz akcje oferowane przez jednego z dotychczasowych akcjonariuszy. Oferującym jest Polski Dom Maklerski. Najważniejszym obecnie realizowanym projektem Spółki jest gra na konsolę Nintendo Switch: Castle of Heart. 2
KALENDARIUM Dane makro: 24.10.2017 Wtorek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 9:00 Francja Indeks PMI przemysłu paź 56,00 56,10 9:00 Francja Indeks PMI usług paź 56,50 57,00 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu paź 60,00 60,00 9:30 Niemcy Indeks PMI usług paź 55,50 55,60 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu paź 57,97 58,10 10:00 Euroland Indeks PMI usług paź 55,90 55,80 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy paź 54,80 15:45 USA Indeks PMI usług paź 55,30 16:00 USA Indeks Fed z Richmond paź 19,00 Wydarzenia w spółkach 24.10.2017 NEUCA - NWZA w sprawie rady nadzorczej VOTUM - NWZA w sprawie umów pożyczki i zmiany statutu DROP - NWZA w sprawie zbycia zorganizowanej części przedsiębiorstwa. GPRE - Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki GRIFFIN PREMIUM RE.. N.V. po cenie 5,50 PLN za akcję. MFO - Ostatni dzień notowania na Głównym Rynku GPW 507.490 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki MFO S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36,67 45 838 18,6 15,7 13,9 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,1 1,0 1,0 1,1 PEKAO 125,20 32 861 16,5 15,0 14,0 1,4 1,4 1,4 6,6 6,6 6,4 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 356,00 35 363 18,5 15,6 13,9 1,8 1,6 1,5 2,3 1,8 2,8 1,5 1,6 1,6 ING 191,20 24 875 21,2 17,1 15,0 2,2 2,0 1,9 2,3 2,7 2,8 1,1 1,2 1,3 mbank 452,50 19 146 19,5 16,8 14,8 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 70,00 9 146 15,8 17,7 14,7 1,3 1,4 1,3 6,6 5,9 5,9 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 70,18 9 072 21,5 18,5 11,7 1,4 1,4 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 7,55 9 159 17,7 14,2 12,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 1,0 0,9 1,0 Idea Bank 22,90 1 795 4,0 7,0 6,1 0,7 0,7 0,6 6,2-2,4 2,2 - - Getin Bank 1,53 1 380 - - 13,8 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana - 14 153 18,5 15,7 13,9 1,4 1,3 1,2 2,3 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46,92 40 516 21,2 14,2 12,6 3,2 2,7 2,5 3,3 4,2 5,0 15,0 20,5 22,1 KRUK 261,50 4 902 19,5 14,5 12,7 4,5 3,3 2,7 0,8 1,0 1,2 24,6 24,5 23,0 GPW 47,90 2 010 15,5 14,0 13,5-2,5 2,4 5,0 5,1 5,3 18,0 18,2 18,8 XTB 4,83 567 9,0 - - 1,6 - - 8,3 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,79 673 9,9 8,7 8,2 4,4 3,7 3,7 18,9 9,7 10,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 6,05 365 12,1 10,1 10,1 7,6 6,7 6,7 8,3 7,6 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 342 13,8 14,0 12,6 4,4 3,3 2,7 6,6 5,1 5,3 22,9 24,5 22,6 Deweloperzy GTC 9,02 4 242 8,2 10,9 12,9 1,3 1,1 1,1 13,1 13,0 14,1 22,2 13,1 9,7 Echo Investment 4,61 1 903 4,7 8,9 11,1 1,2 1,4 1,4 5,8 10,7 9,5 14,9 17,7 18,7 Dom Development 79,70 1 982 17,6 10,4 8,4 2,2 2,0 1,9 12,7 7,9 6,5 13,9 19,3 23,3 Atal 43,47 1 683 18,7 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 13,7 7,2 7,5 13,6 25,2 21,0 LC Corp 2,68 1 199 9,1 8,6 6,6 0,8 0,8 0,7 8,4 10,4 8,0 8,2 9,0 12,4 Robyg 3,22 932 8,8 9,3 6,0 1,5 1,4 1,2 11,3 7,6 5,6 20,5 17,7 21,0 Marvipol 13,03 541 11,3 8,7 7,7 - - - 6,9 5,7 5,1 19,3 20,1 17,6 Ronson 1,57 257 7,6 16,2 17,4 0,6 0,7 0,8 7,7 21,1 18,0 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 441 9,0 9,3 8,6 1,3 1,4 1,2 9,8 9,1 7,7 15,4 17,7 18,2 Budowlane Budimex 201,10 5 134 14,4 12,3 13,5 6,7 6,2 6,1 8,0 6,8 7,6 58,5 52,4 46,5 Stalexport 3,92 969 6,5 5,9 5,1 1,8 1,5 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 10,24 526 9,1 11,5 9,4 0,7 0,7 0,6 5,5 6,3 5,6 7,3 4,9 5,9 Elektrobudowa 94,00 446 8,5 9,1 9,5 1,1 1,0 1,0 3,9 4,3 4,6 13,6 11,7 11,4 Unibep 10,51 369 11,6 9,6 8,8 1,5 1,4 1,2 7,0 6,2 5,4 14,0 10,3 9,6 Erbud 26,20 336 11,8 12,2 11,1 1,1 1,2 1,2 6,2 6,6 6,3 0,7 10,9 11,1 Torpol 10,93 251 18,4 55,2 9,9 1,2 1,2 1,1 6,9 9,9 4,5 4,7-0,2 10,9 Vistal Gdynia 0,87 12 1,0 1,0 0,7 0,1 0,1 0,1 8,2-20,8 4,3 5,4 7,6 Mediana - 407 10,4 10,5 9,4 1,1 1,2 1,1 6,6 6,3 5,5 10,5 10,3 10,9 Górnictwo KGHM 122,00 24 400 22,7 10,3 7,8 1,3 1,3 1,2 7,1 5,6 5,0-24,3 13,2 15,4 JSW 100,25 11 771 63,4 4,9 9,0 3,2 1,8 1,6 9,0 2,9 3,9 0,2 46,6 22,7 Bogdanka 71,89 2 445 15,9 11,5 8,9 1,1 1,0 0,9 4,4 4,0 3,5 8,3 8,7 10,7 Mediana - 11 771 22,7 10,3 8,9 1,3 1,3 1,2 7,1 4,0 3,9 0,2 13,2 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 123,70 52 908 11,1 9,0 10,9 2,0 1,7 1,5 7,3 5,7 6,2 21,5 18,4 14,3 PNGiG 6,75 39 004 16,3 11,3 10,3 1,2 1,1 1,1 6,2 5,1 4,7 7,5 10,2 11,1 LOTOS 62,00 11 462 11,5 10,6 10,4 1,3 1,2 1,1 5,7 5,9 5,6 12,4 12,8 11,4 Mediana - 39 004 11,5 10,6 10,4 1,3 1,2 1,1 6,2 5,7 5,6 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 13,15 24 587 10,3 8,2 8,2 0,6 0,5 0,5 4,9 4,5 4,3 6,2 7,0 6,1 Tauron 3,41 5 976 10,8 4,6 5,0 0,4 0,3 0,3 4,6 4,3 4,3 2,2 7,4 6,0 Enea 13,79 6 087 7,1 5,9 5,2 0,5 0,4 0,4 5,2 4,7 4,1 6,7 7,6 7,9 Energa 12,71 5 263 23,8 7,3 6,5 0,6 0,6 0,5 4,9 4,7 4,3 1,7 8,0 8,4 ZE PAK 12,33 627 2,4 3,2 3,2-0,3 0,3 2,0 2,3 2,6 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11,18 508-46,0 9,7 0,4 0,4 0,4 5,8 7,2 6,9-8,4 1,3 1,5 Mediana - 5 619 10,3 6,6 5,9 0,5 0,4 0,4 4,9 4,6 4,3 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 46,50 3 860 11,8 10,6 12,3 0,7 0,7 0,6 6,8 8,3 8,8 5,5 5,9 4,9 ComArch 177,00 1 440 29,7 19,1 17,0 1,7 1,6 1,5 9,0 8,9 7,7 9,0 8,1 8,9 LiveChat Software 45,85 1 181 28,7 27,6 21,0 28,7 27,1 19,5 21,6 21,1 16,9 114,0 91,8 92,0 Asseco BS 26,50 886 20,5 17,7 15,6 3,2 3,1 3,0 15,1 12,7 10,9 15,7 - - Asseco SEE 12,00 623 14,3 11,2 10,4 0,9 0,8 0,8 6,4 5,2 4,9 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 65,00 299 11,6 - - 5,9 - - 8,2 - - 42,7 - - Mediana - 1 033 17,4 17,7 15,6 2,5 1,6 1,5 8,6 8,9 8,8 12,4 7,7 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,39 15 599 17,4 13,9 12,5 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 7,1 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 4,93 6 470 100,6-133,2 0,6 0,6 0,7 4,2 4,6 4,6-15,9-0,4 0,6 Netia 4,00 1 394 36,4 28,4 31,0 0,7 0,8 0,8 3,7 4,1 4,3 1,7 2,9 2,5 Mediana - 6 470 36,4 21,1 31,0 0,7 0,8 0,8 4,2 4,6 4,6 1,7 2,9 2,5 Ubiór LPP 7992,45 14 805 66,5 37,4 29,3 7,0 6,0 5,2 27,2 18,4 15,5 8,7 17,5 18,6 CCC 271,60 11 180 38,9 31,9 23,5 8,0 6,6 5,6 29,2 21,7 17,0 26,6 24,3 26,0 Vistula Group 3,40 609 17,0 16,0 13,6 1,2 1,1 1,0 10,9 10,1 9,3 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8,75 267 10,1 15,8 12,0 1,4 1,3 1,2 6,3 8,2 6,5 20,2 9,1 11,4 Bytom 2,51 181 12,6 13,9 12,6 3,6 2,8 2,3 10,0 9,3 8,0 21,4 17,7 18,4 Mediana - 609 17,0 16,0 13,6 3,6 2,8 2,3 10,9 10,1 9,3 20,2 17,5 18,4 Dystrybucja Eurocash 36,36 5 060 23,1 30,3 21,6 4,2 4,3 3,9 12,0 12,8 11,1 16,4 14,2 18,0 Inter Cars 286,55 4 060 17,7 15,1 13,1 2,9 2,4 2,1 14,7 13,0 11,5 17,5 16,5 16,1 Neuca 251,55 1 176 11,1 11,2 10,4 1,9 1,9 1,7 7,7 8,0 7,2 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 88,99 1 098 25,7 24,3 21,1 1,8 1,7-9,2 9,2 8,1 8,3 6,9 6,9 Oponeo.pl 43,00 599 30,7 26,9 28,7 5,8 4,0 3,6 17,3 18,1 17,7 15,1 - - AB 26,80 434 6,9 6,3 5,8 0,8 0,7 0,6 6,9 6,3 6,0 11,7 10,7 10,8 Mediana - 1 137 20,4 19,7 17,1 2,4 2,2 2,1 10,6 11,0 9,6 15,7 14,2 15,2 Spożywcze Wawel 950,00 1 425 16,7 18,4 16,7 2,6 2,3 2,2 10,8 11,4 10,1 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 70,97 1 631 20,9 27,2 21,3 2,5 2,3 2,2 10,7 12,6 10,6 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1,43 179 3,6 4,8 3,6 0,7 0,6 0,5 5,7 6,0 5,3 19,0 - - Indykpol 62,00 194 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 9,70 110 8,8 12,6 9,2 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,5 6,8 6,3 6,5 Mediana - 194 12,8 15,5 13,0 1,6 1,5 1,5 8,3 8,7 7,8 14,1 8,6 10,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,86 6 431 22,3 10,6 13,2 3,2 3,6 3,1 12,9 8,2 8,8 12,3 32,2 23,4 Grupa Azoty 72,43 7 185 18,7 14,4 13,0 1,1 1,0 1,0 7,9 6,9 6,3 5,4 7,1 7,0 Ciech 59,55 3 138 6,2 8,7 10,0 1,9 1,5 1,4 4,8 5,4 5,9 38,1 18,5 13,7 Grupa Azoty Puławy 182,00 3 479 11,1 11,5 10,5-1,1 1,0 5,0 5,0 4,6 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9,97 2 393 15,6 10,4 10,3 2,4 1,9 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,85 1 564-10,5 - - 1,3 1,2 8,7 6,6 6,7 8,3 - - Sniezka 69,60 878 16,6 15,7 15,4 4,0 3,8 3,5 11,5 10,7 10,5 25,3 - - Mediana - 3 138 16,1 10,6 11,8 2,4 1,5 1,4 8,7 6,9 6,7 12,3 17,6 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 388,00 3 682 13,1 15,0 13,9 2,7 2,7 2,5 10,2 9,3 8,4 20,7 18,0 19,7 Stalprodukt 510,05 2 846 8,7 8,5 8,8 1,3 1,1 1,0 5,0 4,9 4,8 17,1 15,4 13,4 Famur 5,55 3 105 41,7 24,7 16,8 3,3 2,0 1,7 13,9 8,9 6,5 10,0 8,5 10,7 Apator 29,00 960 16,0 13,1 10,7 2,1 2,1 1,9 9,8 8,1 7,5 13,8 17,0 17,8 Alumetal 50,25 778 8,4 13,0 10,4 1,8 1,6 1,5 8,0 10,0 8,3 20,0 12,7 13,8 Wielton 14,70 888 16,3 13,4 12,3 3,3 2,9 2,6 9,5 8,4 7,6 23,1 - - Mangata Holding 90,87 607 13,3 11,6 10,1 1,5 1,4 1,2 8,6 7,4 6,8 12,3 11,5 11,9 NEWAG 15,30 689 76,5 17,8 11,8 1,7 1,7 1,5 23,8 11,2 8,6 2,7 - - Elemental Holding 2,07 353 6,5 7,5 5,8 0,9 0,8 0,7 6,2 5,5 5,0 13,0 9,6 10,6 Rafako 4,99 424 8,6 6,6 6,7 0,3 0,8 0,7 3,6 2,8 2,8 2,4 - - Rawlplug 10,35 337 8,6 8,6 8,6 0,9 0,8 0,8 7,3 7,8 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 31,94 188 4,1 16,0-0,5 0,5-4,6 6,1-12,8 - - IZOBlok 120,95 153 17,3 9,4 10,9 2,3 1,4 1,2 11,4 7,7 6,4 10,3 - - Mediana - 689 13,1 13,0 10,5 1,7 1,4 1,4 8,6 7,8 7,0 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 68,38 1 636 14,7 16,2 12,4 3,2 2,7 2,5 12,6 12,7 10,2 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 57,15 1 536 13,7 14,8 13,1 3,1 3,1 2,8 8,2 9,0 8,4 23,2 20,9 24,4 Amica 153,60 1 194-8,7 9,8 1,8 1,5 1,4 6,9 6,9 6,6 17,0 20,0 14,3 Stelmet 20,90 614 9,5 21,7 13,8 1,6 1,3 1,2 9,4 14,7 9,9 18,9 6,4 9,0 Paged 58,40 905 15,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 42,03 408 13,1 12,4 11,4 3,7 4,2 4,0 8,8 8,2 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4,08 283 6,1 5,8 5,8 0,5 0,5 0,5 2,6 2,8 2,6 7,9 - - Ferro 15,59 331 12,0 11,1 9,7 1,6 - - 9,3 9,3 8,3 14,3 - - Ergis 5,17 199 8,3 7,5 7,4 1,0 0,9 0,8 5,9 5,5 5,3 11,8 12,4 11,8 Polwax 12,10 125 5,7 6,4 6,1 1,4 1,2 1,0 3,9 4,1 3,9 25,4 18,9 16,5 Mediana - 511 12,0 11,7 10,4 1,7 1,5 1,4 8,5 8,0 7,6 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7