Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 62 440,3-0,83% - -2,75% 2 408,7-1,13% -0,30% -3,80% 4 750,3-0,21% 0,63% -1,22% 14 171,5-0,52% 0,31% 0,39% 3 029,4 192,30% - 352,01% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg. 2 426-15 -0,61% -3,31% 17 447-2 772-13,71% 43,33% 61 812 353 0,57% -3,45% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 71 971,0-1,00% -0,17% 38 673,7-0,37% 0,46% 5 372,8-0,47% 0,36% 13 024,0-0,29% 0,54% 24 272,4 1,39% 2,24% 3 569,9-0,56% 0,27% 7 326,7-0,90% -0,07% 103 984,4 1,61% 2,46% 26 905,3 0,01% 0,85% 1 120,8-1,80% -0,98% 6 874,0 0,73% 1,57% 1 059,3 0,59% 1,43% 1 131,6-1,15% -0,32% 2 647,6 0,82% 1,66% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:20 22 707,2-0,49% 0,34% 29 300,0 0,63% 1,47% 32 931,6 0,30% 1,14% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 502,7 1,28% 2,13% 3 466,1-0,24% 0,59% 341,0-0,45% 0,39% Kurs [%] 57,6 0,35% 1,19% 6 793,0 0,18% 1,02% 1 280,2-0,28% 0,55% 08:20 [PLN] [%] 4,2026-0,0034 0,00% 0,84% 3,5897 0,0043 0,00% 0,84% 3,5307 0,0036 0,00% 0,84% 1,1904-0,0021 0,00% 0,84% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 573,0 0,00% 5 367,5 0,00% 13 052,5 0,00% 2 647,9 0,22% 23 927,0-1,32% 6 369,0 0,21% 8:20 relatywna do fwig20 0,62% 0,62% 0,62% 0,84% -0,71% 0,83% 1
PMI KSF KGHM GETBACK BEST Odczyt PMI za XI 17 w przemyśle : odczyt dla Polski wyniósł 54,2 pkt. (+0,8 pkt. m/m). W Niemczech indeks wyniósł 62,5 pkt. (+1,9 pkt. m/m). We Francji odczyt wyniósł 57,7 pkt. (+1,6 pkt. m/m). Dla strefy euro odczyt wyniósł 60,1 pkt. (+1,6 pkt. m/m). Wartość indeksu dla Wielkiej Brytanii wyniosła 58,2 pkt. (+1,6 pkt. m/m). Odczyt dla USA wyniósł 53,9 pkt (-0,7 pkt. m/m). Komitet zarekomendował utrzymanie wskaźnika bufora antycyklicznego na poziomie 0%. Przedstawiciel Ministra Rozwoju i Finansów zgodził się z rekomendacją i poinformował o braku potrzeby podejmowania działań legislacyjnych w tym zakresie. (PAP Biznes). Spółka zgodziła się zawrzeć z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym pożyczkę w wysokości 900 mln PLN, celem pożyczki będzie sfinansowanie projektów inwestycyjnych dotyczących modernizacji produkcji. Okres trwania umowy ma wynieść 12 lat, udzielanie pożyczki odbędzie się w 4 transzach. Spółka z Grupy wygrała przetarg na zakup portfela wierzytelności o wartości nominalnej 1,2 mld PLN, wierzytelności pochodzą z rynku polskiego. Nabycie wierzytelności nastąpi po uzgodnieniu ostatecznych warunków umowy. Spółka z Grupy wygrała przetarg na zakup portfela wierzytelności na włoskim rynku. Wartość nominalna portfela wynosi ok. 230 mln EUR (ok. 970 mln PLN). LPP (LPP) Wyniki sprzedaży za XI 17: XI'16 X'17 XI'17 Zm. % r/r Zm. % m/m mln PLN Przychody ze sprzedaży 485 657 602 24,1% -8,4% % Marża brutto 60 61 59-1,0-2,0 tys. m2 Pow. handlowa 913 957 968 6,0% 1,1% Komentarz DM Banku Roczna dynamika przychodów ze sprzedaży wyniosła 24,1%, osiągając wynik 602 mln PLN. Jednocześnie trwa spadek marży, w XI 17 osiągnęła 59% (-2 p.p. m/m). Wyniki sprzedażowe m/m również uległy pogorszeniu (-8,4%). Przychody ze sprzedaży internetowej wyniosły 54,8 mln PLN przy sprzedaży ytd 304 mln PLN. Kurs akcji zamknął dzień wzrostem o 1,89%. (H. Wach) 2
mln PLN Puls parkietu - 2017-12-04 CCC (CCC) Wyniki sprzedaży za XI 17: XI'16 X'17 XI'17 Zm. % r/r Zm. % m/m Przychody ze sprzedaży 334,0 466,0 426,4 27,7% -8,5% Przychody ze sprzedaży detalicznej 286,0 374,1 339,9 18,8% -9,1% Komentarz DM Banku BPS Przychody CCC wykazały silną dynamikę sprzedaży r/r (+27,7%), osiągając 426,4 mln PLN. Sprzedaż detaliczna rosła w wolniejszym tempie (+18,8%), przekładając się na wynik 339,9 mln PLN. W ujęciu m/m wyniki uległy osłabieniu (sprzedaż: -8,5%, sprzedaż detaliczna: -9,1%). Sprzedaż internetowa w XI 17 wyniosła 66,1 mln PLN, wykazując dynamikę na poziomie +96,1% r/r. Ogłoszenie wyników sprzedażowych spowodowało wzrost kursu, zmiana na zamknięciu wyniosła +8,4%. (H. Wach) 3
KALENDARIUM Dane makro: 04.12.2017 Wydarzenia w spółkach 04.12.2017 Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 10:30 Euroland Indeks Sentix gru 34,00 11:00 Euroland Inflacja PPI m/m paź 0,30% 0,60% 11:00 Euroland Inflacja PPI r/r paź 2,50% 2,90% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m paź -0,40% 1,40% UNICREDIT - NWZA w celu zatwierdzenia obowiązkowego przekształcenie akcji oszczędnościowych w akcje zwykłe. UNIWHEELS - NWZA w sprawie wyborów do rady nadzorczej SEVENET - ZWZA HMINWEST - NWZA w sprawie: zgody na umowy pożyczek, zmiany polityki rachunkowości, zmian w radzie nadzorczej UNICREDIT - ZWZA KKHERBAL - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect 3.150.000 akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki K&K HERBAL POLAND S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 41,97 52 463 21,3 17,3 15,3 1,6 1,5 1,3 1,0 0,3 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 127,00 33 334 16,8 15,3 14,2 1,4 1,5 1,4 6,5 6,4 6,1 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 364,80 36 237 19,0 16,1 14,4 1,8 1,7 1,5 2,2 2,1 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 203,00 26 410 22,5 18,4 16,1 2,3 2,2 2,0 2,2 2,3 2,5 1,1 1,2 1,2 mbank 464,75 19 665 20,0 17,3 15,0 1,5 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 74,20 9 695 16,8 18,3 15,1 1,4 1,4 1,4 6,2 5,8 5,7 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 72,38 9 356 22,1 19,3 11,6 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,2 Bank Millennium 8,35 10 130 19,6 15,1 14,2 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23,76 1 863 4,2 9,0 8,0 0,8 0,7 0,6 6,0-2,6 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,49 1 344 - - 15,9 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,1 Mediana - 14 897 19,6 17,3 14,7 1,5 1,4 1,3 2,2 0,3 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,17 38 142 19,9 13,4 12,0 3,0 2,4 2,2 3,5 4,4 5,3 15,0 19,4 20,3 KRUK 277,95 5 210 20,8 15,2 13,5 4,8 3,4 2,8 0,7 0,9 1,2 24,6 25,0 23,4 GPW 43,21 1 814 13,9 12,6 12,2-2,3 2,2 5,5 5,9 6,1 18,0 18,2 18,8 XTB 4,22 495 7,9 - - 1,4 - - 9,5 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,50 660 9,7 8,1 8,5 4,3 3,6 3,7 19,3 11,0 10,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,41 326 10,8 9,0 9,0 6,8 6,0 5,4 9,2 8,5 10,4 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 237 12,4 12,6 12,0 4,3 3,4 2,8 7,4 5,9 6,1 22,9 25,0 21,8 Deweloperzy GTC 9,18 4 317 8,4 9,7 11,9 1,3 1,2 1,1 13,7 12,7 13,8 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 4,68 1 931 4,8 7,9 9,0 1,3 1,3 1,3 6,6 12,0 9,8 14,9 19,5 18,2 Dom Development 74,49 1 852 16,4 10,0 8,2 2,0 1,9 1,8 13,0 8,2 6,7 13,9 19,9 23,0 Atal 40,00 1 549 17,2 8,5 8,1 2,3 1,9 1,8 11,8 6,2 6,0 13,6 24,5 23,0 LC Corp 2,58 1 155 8,7 8,9 6,2 0,8 0,8 0,7 8,2 10,6 7,7 8,2 8,9 12,1 Robyg 3,51 1 016 9,6 10,1 6,6 1,7 1,5 1,3 11,7 7,8 5,9 20,5 16,9 20,5 Marvipol 15,40 640 13,4 8,7 8,5-1,6 1,5 8,1 8,5 7,8 19,3 53,9 58,2 Ronson 1,45 238 7,0 14,9 16,1 0,6 0,7 0,7 7,0 16,9 15,2 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 352 9,2 9,3 8,3 1,3 1,4 1,3 9,9 9,5 7,7 15,4 18,2 19,3 Budowlane Budimex 199,25 5 087 14,3 11,1 12,3 6,7 5,7 5,8 7,6 6,3 6,9 58,5 52,2 47,5 Stalexport 3,82 945 6,4 6,4 5,5 1,7 1,5 1,3 2,6 2,5 2,3 31,9 - - Trakcja 6,95 357 6,2 11,1 8,7 0,5 0,5 0,5 3,9 6,2 5,6 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 87,00 413 7,8 8,4 8,8 1,0 1,0 0,9 4,1 4,4 4,7 13,6 11,6 11,1 Unibep 9,92 348 11,0 9,7 8,3 1,4 1,3 1,2 7,3 7,1 6,1 14,0 11,6 11,5 Erbud 22,28 285 10,0 11,0 9,7 0,9 1,1 1,0 5,6 6,5 6,2 0,7 9,8 10,4 Torpol 8,20 188 13,8-9,2 0,9 0,9 0,8 0,9 3,2 0,6 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0,69 10 0,8 0,8 0,5 0,0 0,1 0,1 8,2-20,6 4,3 5,4 7,6 Mediana - 353 8,9 9,7 8,7 1,0 1,0 1,0 4,8 6,2 5,9 10,5 9,8 10,4 Górnictwo KGHM 108,50 21 700 20,2 8,5 7,0 1,1 1,2 1,0 6,5 5,0 4,5-24,3 14,6 15,5 JSW 90,44 10 619 57,2 4,4 7,0 2,9 1,7 1,4 7,7 2,5 3,3 0,2 46,4 22,7 Bogdanka 66,90 2 276 14,8 10,6 8,5 1,0 0,9 0,9 4,1 3,7 3,4 8,3 9,1 10,3 Mediana - 10 619 20,2 8,5 7,0 1,1 1,2 1,0 6,5 3,7 3,4 0,2 14,6 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106,70 45 637 9,6 7,4 9,8 1,7 1,4 1,3 6,4 4,8 5,5 21,5 19,6 14,0 PNGiG 5,81 33 572 14,1 9,6 8,8 1,1 1,0 0,9 5,7 4,7 4,3 7,5 10,4 11,1 LOTOS 54,20 10 020 10,0 7,3 8,8 1,2 1,0 0,9 4,9 4,9 4,8 12,4 13,2 10,9 Mediana - 33 572 10,0 7,4 8,8 1,2 1,0 0,9 5,7 4,8 4,8 12,4 13,2 11,1 Energia PGE 11,88 22 213 9,3 6,7 7,2 0,5 0,5 0,4 4,2 3,7 3,7 6,2 7,5 6,3 Tauron 3,14 5 503 9,9 4,1 4,7 0,3 0,3 0,3 4,4 4,0 4,1 2,2 7,4 6,0 Enea 11,55 5 099 6,0 5,0 4,7 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 3,8 6,7 7,6 7,7 Energa 12,14 5 027 22,7 6,9 6,3 0,6 0,5 0,5 4,7 4,5 4,1 1,7 7,9 8,4 ZE PAK 13,60 691 2,6 3,6 3,6-0,3 0,3 1,8 2,1 2,4 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11,69 531 - - 10,3 0,4 0,4 0,4 5,8 7,0 5,3-8,4-2,8 1,5 Mediana - 5 063 9,3 5,0 5,5 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 43,35 3 598 11,0 9,7 12,0 0,7 0,6 0,6 3,7 4,2 4,3 5,5 6,1 5,3 ComArch 178,00 1 448 29,9 24,5 19,5 1,8 1,6 1,6 9,4 10,9 8,7 9,0 7,3 8,8 LiveChat Software 40,20 1 035 25,1 24,2 20,9 25,1 23,8 18,3 18,8 18,4 15,8 114,0 97,1 97,3 Asseco BS 25,90 866 20,1 17,7 15,3 3,1 3,1 2,9 14,6 12,2 10,3 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 11,27 585 13,5 10,7 10,3 0,8 0,8 0,8 6,3 5,1 4,9 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 68,99 317 12,3 - - 6,3 - - 8,8 - - 42,7 - - Mediana - 950 16,8 17,7 15,3 2,5 1,6 1,6 9,1 10,9 8,7 12,4 7,4 8,8 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,33 15 560 17,4 14,3 12,8 1,4 1,3 1,2 7,2 7,2 7,1 9,7 9,1 9,5 Orange Polska 5,31 6 969 108,4-126,4 0,6 0,7 0,7 4,3 4,7 4,6-15,9-0,2 0,8 Netia 4,17 1 454 37,9 29,8 36,3 0,8 0,8 0,8 4,1 4,6 4,9 1,7 2,8 2,2 Mediana - 6 969 37,9 22,1 36,3 0,8 0,8 0,8 4,3 4,7 4,9 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 8328,55 15 428 69,2 35,2 28,6 7,3 6,1 5,3 28,3 18,1 15,5 8,7 19,4 20,0 CCC 260,00 10 703 37,2 31,5 23,3 7,7 6,2 5,1 28,7 21,3 16,6 26,6 21,4 22,2 Vistula Group 3,95 708 19,8 17,0 13,8 1,4 1,3 1,2 12,7 11,2 10,1 7,4 8,1 8,5 Monnari Trade 8,80 269 10,1 15,0 12,2 1,4 1,3 1,2 6,7 8,0 6,8 20,2 9,5 10,6 Bytom 2,55 184 12,8 13,6 12,0 3,6 2,8 2,3 11,4 10,4 9,0 21,4 19,6 19,0 Mediana - 708 19,8 17,0 13,8 3,6 2,8 2,3 12,7 11,2 10,1 20,2 19,4 19,0 Dystrybucja Eurocash 27,59 3 840 17,5 35,1 18,4 3,2 3,6 3,2 9,4 11,3 8,9 16,4 7,6 17,2 Inter Cars 271,90 3 852 16,8 14,9 12,6 2,7 2,3 2,0 14,4 12,8 11,2 17,5 16,1 16,2 Neuca 266,00 1 244 11,7 12,5 11,9 2,0 2,0 1,9 8,3 9,2 8,6 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 98,00 1 210 28,3 25,5 22,2 1,9 1,8 1,7 10,2 9,9 9,1 8,3 6,8 6,8 Oponeo.pl 41,72 581 29,8 29,8 34,8 5,6 4,0 3,7 16,7 24,0 20,6 15,1 - - AB 30,79 498 7,9 7,2 7,7 0,9 0,8 0,7 6,2 5,7 6,1 11,7 9,5 9,2 Mediana - 1 227 17,2 20,2 15,5 2,4 2,2 1,9 9,8 10,6 9,0 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 962,00 1 443 17,0 18,6 17,0 2,6 2,4 2,3 11,0 11,7 10,3 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 69,00 1 586 20,3 26,5 21,5 2,4 2,3 2,2 12,7 15,2 13,0 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1,38 173 3,5 - - 0,7 - - 5,7 - - 19,0 - - Indykpol 63,78 199 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 10,50 119 9,5 0,9 0,9 0,8 0,1 0,1 5,9 5,4 5,2 6,8 14,8 12,8 Mediana - 199 13,2 18,6 17,0 1,6 2,3 2,2 8,4 11,7 10,3 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,76 6 299 21,8 11,9 14,0 3,1 3,7 3,2 12,2 8,8 8,9 12,3 28,7 22,1 Grupa Azoty 72,00 7 142 18,6 13,9 12,6 1,1 1,0 1,0 7,9 6,9 6,4 5,4 7,3 7,3 Ciech 55,22 2 910 5,7 8,1 8,9 1,7 1,4 1,3 4,5 5,1 5,5 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 182,00 3 479 11,1 11,7 10,1 - - - 5,4 5,6 5,2 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9,50 2 280 14,8 9,9 9,8 2,3 1,9 1,6 8,9 7,6 7,3 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21,08 1 581-10,2 10,2 - - - 9,0 7,1 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 69,50 877 16,5 14,9 14,6 4,0 3,7 3,4 11,6 10,3 10,2 25,3 - - Mediana - 2 910 15,7 11,7 10,2 2,3 1,9 1,6 8,9 7,1 7,1 12,3 14,7 12,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 382,10 3 626 12,9 14,8 13,6 2,6 2,6 2,5 10,1 9,1 8,3 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 503,95 2 812 8,6 9,4 9,0 1,3 1,2 1,1 4,7 4,8 4,5 17,1 15,4 13,4 Famur 5,60 3 133 42,1 24,3 16,7 3,3 2,0 1,8 14,0 10,1 7,0 10,0 7,3 10,7 Apator 28,00 927 15,4 13,9 12,3 2,1 2,2 2,1 9,7 8,5 8,0 13,8 14,2 15,1 Alumetal 51,83 802 8,7 12,9 10,7 1,8 1,7 1,5 8,1 9,9 8,4 20,0 13,2 14,1 Wielton 13,32 804 14,8 13,8 12,1 3,0 2,6 2,2 9,5 8,5 7,8 23,1 - - Mangata Holding 96,20 642 14,0 13,8 11,5 1,6 1,4 1,3 9,5 8,8 7,9 12,3 10,5 11,7 NEWAG 15,28 688 76,4 30,0 12,2 1,7 1,7 1,5 23,8 13,6 8,9 2,7 - - Elemental Holding 2,36 402 7,4 10,0 7,6 1,0 0,9 0,8 7,3 7,6 6,5 13,0 9,2 10,7 Rafako 4,28 364 7,7 18,6 15,3 0,3 - - 2,8 3,8 3,4 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9,67 315 8,1 9,7 8,8 0,8 0,8 0,7 7,0 7,7 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 32,45 191 4,2 6,5-0,5 0,5-4,7 6,7-12,8 - - IZOBlok 106,30 135 15,2 8,3 26,6 2,0 1,2 1,2 10,4 7,0 7,3 10,3 - - Mediana - 688 12,9 13,8 12,1 1,7 1,6 1,5 9,5 8,5 7,6 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 58,25 1 394 12,5 15,5 12,8 2,7 2,3 2,1 11,5 12,9 10,3 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45,00 1 210 10,8 12,0 10,5 2,4 2,7 2,4 6,9 7,6 7,2 23,2 20,9 24,4 Amica 130,00 1 011-7,6 8,8 1,5 1,3 1,2 6,4 6,7 6,3 17,0 18,7 14,4 Stelmet 18,49 543 8,4 22,6 11,9 1,4 1,2 1,1 8,6 13,7 8,9 18,9 5,6 9,1 Ac 42,50 413 13,3 13,5 13,3 3,7 4,5 4,2 8,9 9,5 8,9 31,0 - - Arctic Paper 3,39 235 5,1 5,7 4,8 0,5 0,4 0,4 2,5 2,7 2,6 7,9 - - Ferro 16,89 359 13,0 - - 1,8 - - 9,7 - - 14,3 - - Ergis 5,31 204 8,6 7,8 7,3 1,0 0,9 0,9 6,1 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10,00 103 4,7 5,2 5,1 1,2 1,0 0,8 3,2 3,4 3,2 25,4 18,9 16,5 Mediana - 413 9,7 9,9 9,7 1,5 1,2 1,1 6,9 7,1 6,8 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8