GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 55 627,2-0,58% - -1,40% 2 119,3-0,76% -0,18% -1,70% 4 202,5-0,41% 0,17% -1,10% 12 683,8-0,04% 0,54% -1,50% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 587,8-19,80% - 6,26% tyg. 2 071-13 -0,62% -2,13% 10 968-8 265-42,97% 0,75% 60 459 1 062 1,79% 16,98% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 72 839,7 0,11% 0,69% 35 867,8-0,72% -0,14% 5 276,8-0,88% -0,30% 12 238,2-0,55% 0,03% 24 307,2 0,15% 0,73% 3 372,2-0,69% -0,11% 7 547,9-1,17% -0,59% 96 773,5 0,26% 0,84% 25 298,0-2,84% -2,27% 1 059,3-0,95% -0,37% 7 567,7 0,76% 1,35% 1 070,5 0,59% 1,18% 1 151,7-0,22% 0,36% 2 726,7 0,31% 0,90% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 21 762,2-0,23% 0,35% 28 139,0-2,04% -1,47% 35 396,1 0,37% 0,96% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 231,3 0,42% 1,00% 2 900,4-0,22% 0,37% 290,9-0,18% 0,41% Kurs [%] 74,7 1,07% 1,66% 6 590,0-0,83% -0,25% 1 247,8-0,21% 0,37% 0 [PLN] [%] 4,4000 0,0007 0,00% 0,58% 3,8043 0,0043 0,00% 0,58% 3,7799 0,0037 0,00% 0,58% 1,1639-0,0011 0,00% 0,58% WIG 02 LIP, 17:15 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 02 LIP, 17:45 3 363,0 0,00% 5 274,0 0,00% 12 233,5 0,00% 2 727,3 0,00% 24 060,0-0,89% 7 116,5-0,04% relatywna do fwig20-0,27% 0,59% 1
GUS PMI POLSKA LPP Inflacja (dane flash) w VI 18 wyniosła 1,9% r/r (+0,2 p.p. m/m) oraz 0,1% m/m. Największy wzrost cen r/r odnotowano dla paliw (+15,2%). Odczyt PMI dla przemysłu za VI 18: dla Polski wyniósł 54,2 pkt (+0,9 pkt m/m), odnotowano znaczny wzrost zatrudnienia, jednocześnie wzrost kosztów produkcji jest na najwyższym poziomie od 7 lat. W Niemczech odczyt wyniósł 55,9 pkt vs 56,9 pkt za V 18 (-1,0 pkt m/m), odnotowano niski poziom nowych zamówień, a także spowolnienie w tworzeniu nowych miejsc pracy. Odczyt we Francji wyniósł 52,5 pkt (-1,9 pkt m/m), dla strefy euro: 54,9 pkt (-0,6 pkt m/m). Odczyt dla USA wyniósł 55,4 pkt (-1,0 pkt m/m). Komisja Europejska wszczęła procedurę o naruszenie prawa UE w związku z ustawą o Sądzie Najwyższym. Źródłem problemu jest obniżenie wielu emerytalnego sędziów (27 spośród 72 sędziów SN przeszłoby w stan spoczynku), co zdaniem UE jest sprzeczne z zasadą niezależności wymiaru sprawiedliwości. Wg wstępnych wyników, Grupa osiągnęła 310 mln PLN zysku operacyjnego w 2Q 18 (kons. PAP: 288,8 mln PLN, +7%; +49% vs 2Q 17). Przychody wyniosły 2.048 mln PLN (+20% r/r). LOTOS PGNiG Marża rafineryjna w VI 18 wyniosła 7,29 $/bbl (vs 7,34 $/bbl w V 18, -1% m/m). Trybunał Arbitrażowy odmówił Spółce zmiany ceny gazu kupowanego od Gazpromu, decyzja jest tymczasowa. CCC ENERGA FORTE POLENERGA Skonsolidowane przychody za VI 18 wyniosły 405,4 mln PLN (+7,9% r/r), w tym przychody w sklepach stacjonarnych: 331,2 mln PLN (21,4 mln PLN z Karl Vögele AG), +7,5% r/r. Przychody z kanału internetowego wyniosły 71,2 mln PLN (+36,7% r/r). Spółka dokona odwrócenia odpisów, co powiększy wynik netto za 2018 r. o 94,5 mln PLN. Operacja dotyczy wartości farm wiatrowych. Spółka przesunęła realizację wyposażenia fabryki mebli w Suwałkach na 2019 rok. Jako powód podano potrzebę utrzymania bieżącego stanu zobowiązań na bezpiecznym poziomie. Wykonawca inwestycji ma być Homag. Zarząd poinformował o dokonaniu odpisu w wysokości 17,4 mln PLN dotyczącym segmentu biomasy. Zdarzenie zostanie ujęte w wynikach za 1H 18. Podana wartość odpisu ma charakter szacunkowy. LIVECHAT Liczba klientów w VI 18 wzrosła netto o 236 (+1% m/m). GETBACK BS OSTROWIA MAZOWIECKA Deloitte odstąpił od wyrażenia opinii do sprawozdania rocznego Grupy za 2017 r. W uzasadnieniu audytor wskazał na niepewność co do założenia o kontynuowaniu działalności, czy problemy dotyczące wyceny portfeli (m.in. zagrożone przedawnieniem: wartość nominalna 2.327 mln PLN; portfel, którego sprzedaż nie doszła do skutku: 125 mln PLN; transakcje dotyczące portfeli wierzytelności mające na celu zawyżenie ich wartości). W oświadczeniu rada nadzorcza GetBacku stwierdziła, że (wg stanu wiedzy na 2 VII 2018 r.) nie jest w stanie ocenić, czy skonsolidowane sprawozdanie z działalności ani skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy są zgodne z księgami, dokumentami oraz ze stanem faktycznym. Strata netto Grupy za 2017 rok : -1.353 mln PLN, kapitał własny: -622 mln PLN. Bank dokonał przedterminowego, częściowego wykupu obligacji podporządkowanych serii BOM0221. Wykup dotyczył 5.000 sztuk obligacji (pierwotnie łączna ilość: 10.000), płatność obejmowała wartość nominalną wraz z naliczonymi odsetkami. 2
KALENDARIUM Dane makro: 03.07.2018 Wydarzenia w spółkach 03.07.2018 Wt Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:00 Korea Południowa Bazowa inflacja CPI m/m cze -0,20% 0,10% 1:00 Korea Południowa Bazowa inflacja CPI r/r cze 1,20% 1,40% 1:00 Korea Południowa Inflacja CPI m/m cze -0,20% 0,10% 0,10% 1:00 Korea Południowa Inflacja CPI r/r cze 1,50% 1,80% 1,50% 3:30 Australia Pozwolenia na budowę m/m maj -3,20% -5,00% 3:30 Australia Pozwolenia na budowę r/r maj 3,10% 1,90% 6:30 Australia Stopa procentowa 1,50% 1,50% 1,50% 8:00 Rumunia Inflacja PPI m/m maj 0,40% 8:00 Rumunia Inflacja PPI r/r maj 4,20% 8:00 Rumunia Sprzedaż detaliczna m/m maj 1,70% 8:00 Rumunia Sprzedaż detaliczna r/r maj 7,90% 9:00 Turcja Inflacja CPI m/m cze 1,62% 9:00 Turcja Inflacja CPI r/r cze 12,15% 9:00 Węgry Eksport kwi 9,13 mld 9:00 Węgry Import kwi 8,56 mld 9:00 Turcja Inflacja PPI m/m cze 3,79% 9:00 Turcja Inflacja PPI r/r cze 20,16% 9:00 Słowacja Handel detaliczny r/r maj 2,80% 9:00 Węgry Bilans handlu zagranicznego kwi 567 mln 9:30 Szwecja Stopa procentowa -0,50% -0,50% 11:00 Euroland Inflacja PPI m/m maj 0,40% 0,00% 11:00 Euroland Inflacja PPI r/r maj 2,70% 2,00% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m maj -0,40% 0,10% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna r/r maj 0,80% 1,70% 12:00 Irlandia Stopa bezrobocia cze 5,80% 14:00 Brazylia Inflacja PPI m/m maj 1,56% 14:00 Brazylia Inflacja PPI r/r maj 8,03% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m maj 0,00% -0,80% 16:00 Meksyk Rezerwy walutowe cze 173,18 mld 23:00 Korea Południowa Rezerwy walutowe cze 398,98 mld Na podstawie stooq.pl AERFINANC - ZWZA PRESTO - ZWZA FABRYKAKD - ZWZA MNI - ZWZA BRASTER - cd. ZWZA z 15.06.2018 TALEX - Dzień wypłaty dywidendy: 0,60 PLN na akcję. AQUABB - Dzień wypłaty dywidendy: 0,70 PLN na akcję. OPONEO.PL - Dzień dywidendy: 0,35 PLN na akcję. EKOPOL - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję. MASTERPHA - Dzień dywidendy: 0,26 PLN na akcję. TOYA - Dzień dywidendy: 0,47 PLN na akcję. MCI -Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcje spółki MCI Capital S.A. w ogłoszonym wezwaniu po cenie 9,80 PLN za akcję. Na podstawie infostrefa.com 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36,80 46 000 13,1 11,8 10,4 1,2 1,1 1,0 2,0 3,0 3,7 1,2 1,2 1,3 BZ WBK 336,40 33 416 14,3 12,3 10,7 1,4 1,3 1,2 2,2 3,4 4,2 1,5 1,6 1,7 PEKAO 112,05 29 410 13,1 11,5 10,2 1,3 1,2 1,2 7,0 6,6 6,2 1,2 1,3 1,4 ING 179,00 23 288 15,1 13,7 12,2 1,8 1,7 1,5 2,2 2,8 2,9 1,2 1,2 1,3 mbank 398,60 16 866 13,5 12,3 10,8 1,1 1,0 1,0 1,8 2,2 2,9 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 8,01 9 717 13,2 11,6 10,0 1,2 1,1 1,0 1,2 2,1 2,5 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 65,40 8 536 10,5 8,7 7,5 1,2 1,1 1,0 0,0 0,3 1,6 1,1 1,2 1,4 Bank Handlowy 70,10 9 159 14,0 12,8 11,8 1,3 1,3 1,3 6,0 6,8 7,3 1,5 1,5 1,7 Getin Bank 1,00 971-4,4 2,7 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,3 Mediana - 16 866 13,4 11,8 10,4 1,2 1,1 1,0 2,0 2,8 2,9 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38,20 32 987 10,9 10,0 9,4 2,1 2,0 1,9 6,4 6,8 7,2 21,8 22,8 21,1 KRUK 195,00 3 680 11,1 9,9 9,1 2,2 1,9 1,6 2,6 3,0 4,0 21,1 20,4 19,6 GPW 36,50 1 532 10,8 10,7 11,3 1,8 1,7 1,7 6,4 6,2 6,2 19,2 17,1 14,3 ALTUS TFI 7,34 339 4,3 4,1 4,6 1,9 1,7 1,7 20,4 20,4 21,8 49,1 48,7 43,2 Quercus TFI 2,95 169 7,4 7,4 7,4 2,3 2,3 2,3-13,6 10,2 38,4 27,4 29,3 Mediana - 1 532 10,8 9,9 9,1 2,1 1,9 1,7 6,4 6,8 7,2 21,8 22,8 21,1 Deweloperzy GTC 9,21 4 331 13,1 12,3 9,3 1,0 0,9 0,9 16,3 14,7 12,7 7,5 8,5 9,9 Dom Development 76,00 1 898 8,1 8,7 8,0 1,8 1,8 1,8 6,5 6,6 6,3 22,8 20,7 23,7 Echo Investment 4,21 1 737 11,5 8,4 11,4 1,1 1,1 1,1 16,8 11,8 11,5 12,7 15,4 8,3 Atal 35,70 1 382 7,3 7,7 7,5 1,6 1,6 1,6 5,5 5,9 6,0 23,3 20,7 21,0 LC Corp 2,44 1 092 6,1 5,4 6,1 0,7 0,7 0,7 7,3 6,5 6,9 11,8 12,4 11,4 Ronson 1,05 172 10,5 6,8 5,5 0,5 0,5 0,5 10,8 9,0 5,4 4,8 7,3 8,2 Mediana - 1 560 9,3 8,1 7,7 1,1 1,0 1,0 9,0 7,8 6,6 12,2 13,9 10,6 Budowlane Budimex 126,40 3 227 8,9 10,3 10,9 4,2 4,3 4,3 4,2 4,4 4,7 40,2 39,5 36,1 Stalexport 3,36 831 5,6 4,8 4,8 1,1 1,1 0,9 2,0 1,9 1,9 - - - Elektrobudowa 72,80 346 9,9 10,6 14,0 0,9 0,9 0,9 4,1 4,3 5,0 9,0 6,2 6,3 Unibep 5,70 200 6,6 5,6 6,2 0,7 0,7 0,6 5,2 4,7 4,9 12,2 11,9 10,2 Erbud 14,80 190 9,0 7,3 6,9 0,7 0,6 0,6 4,8 4,7 4,5 9,3 8,7 8,8 Trakcja 2,67 137 8,1 7,2 8,9 0,2 0,2 0,2 7,0 5,3 5,1 2,0 0,9 2,0 Torpol 5,00 115 9,6 4,1 3,6 0,6 0,6 0,5 2,6 2,1 1,9 7,1 7,8 8,9 Mediana - 200 8,9 7,2 6,9 0,7 0,7 0,6 4,2 4,4 4,7 9,2 8,3 8,9 Górnictwo KGHM 87,88 17 576 6,7 6,3 6,2 0,9 0,8 0,7 4,7 4,5 3,8 13,5 13,0 11,7 JSW 75,70 8 888 4,6 6,9 8,1 1,0 1,0 0,9 2,6 3,2 3,7 25,2 14,3 10,5 Bogdanka 51,70 1 759 12,1 8,1 7,6 0,6 0,5 0,5 2,9 2,5 2,5 7,2 7,8 7,7 Mediana - 8 888 6,7 6,9 7,6 0,9 0,8 0,7 2,9 3,2 3,7 13,5 13,0 10,5 Paliwa PKN ORLEN 81,80 34 987 8,0 8,0 7,5 1,0 0,9 0,9 4,8 4,7 4,4 13,0 12,2 12,1 PNGiG 5,89 34 034 8,8 9,4 9,7 1,0 0,9 0,8 4,0 4,1 4,1 10,8 9,6 8,9 LOTOS 56,86 10 512 9,0 7,5 6,8 0,9 0,8 0,8 5,1 4,4 4,1 9,8 10,8 10,7 Mediana - 34 034 8,8 8,0 7,5 1,0 0,9 0,8 4,8 4,4 4,1 10,8 10,8 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE IT Asseco Poland 40,54 3 365 9,9 10,2 10,3 0,6 0,5 0,5 7,3 7,2 7,1 5,8 4,4 4,5 ComArch 152,00 1 236 19,7 16,1 14,5 1,3 1,3 1,2 7,6 6,9 6,9 8,0 8,1 8,7 LiveChat Software 33,50 863 18,4 16,1 13,2 - - - 13,1 11,4 9,7 106,7 101,2 96,2 Asseco BS 26,20 876 15,4 14,0 13,0 3,1 3,0 3,0 10,0 9,3 8,7 19,8 21,1 22,2 Asseco SEE 10,25 532 9,4 8,9 9,0 0,7 0,7 0,6 4,2 3,9 3,8 7,6 7,6 7,5 Mediana - 876 15,4 14,0 13,0 1,0 1,0 0,9 7,6 7,2 7,1 8,0 8,1 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,00 14 710 12,3 11,5 10,6 1,1 1,0 1,0 6,8 6,4 6,3 9,1 9,0 9,2 PLAY 24,88 6 312 7,7 6,7 6,4-18,3 8,1 5,5 5,3 5,2-642,3 322,8 308,3 Orange Polska 4,63 6 076 308,7 37,6 17,9 0,6 0,6 0,6 4,4 4,2 4,1 0,6 1,7 3,3 Netia 5,03 1 688 41,9 42,6 40,9 0,9 0,9 0,9 5,5 5,7 5,3 2,2 2,2 3,1 Mediana - 6 194 27,1 24,6 14,3 0,9 1,0 0,9 5,5 5,5 5,2 1,4 5,6 6,2 Media Wirtualna Polska 50,60 1 460 19,3 16,4 14,3 3,3 3,0 2,7 10,9 9,5 8,8 17,3 18,9 19,8 Agora 13,10 624 51,4 32,8 28,5 0,6 0,6 0,6 4,7 5,0 4,9 2,2 2,1 2,6 Mediana - 1 042 35,3 24,6 21,4 2,0 1,8 1,7 7,8 7,3 6,9 9,8 10,5 11,2 Producenci gier video CD Projekt SA 161,10 15 485 73,7 24,1 21,9 14,1 9,3 6,6 41,9 14,1 19,2 26,3 37,9 26,9 11 bit studios SA 438,00 1 002 11,8 21,9 11,1 - - - 9,9 18,1 9,4 79,2 45,6 42,8 Mediana - 8 243 42,7 23,0 16,5 14,1 9,3 6,6 25,9 16,1 14,3 52,7 41,8 34,9 Ubiór LPP 8570,00 15 875 27,3 23,2 20,2 5,3 4,5 3,8 15,0 13,1 11,6 20,9 20,4 19,5 CCC 204,00 8 397 22,6 17,3 14,1 5,3 4,4 3,9 14,0 10,9 9,0 27,6 29,7 30,5 Vistula Group 4,40 797 13,5 10,6 9,0 1,3 1,2 1,0 9,7 7,6 6,9 7,7 8,5 9,1 Monnari Trade 6,55 200 10,1 9,1 8,7 0,9 0,8 0,7 5,4 5,0 4,8 9,1 9,1 8,7 Bytom 2,70 195 12,9 12,3 11,5 2,4 2,1 1,7 8,4 7,6 7,1 26,4 14,4 13,6 Mediana - 797 13,5 12,3 11,5 2,4 2,1 1,7 9,7 7,6 7,1 20,9 14,4 13,6 Dystrybucja Dino Polska 101,30 9 931 32,6 25,4 20,1 8,3 6,2 4,8 19,8 15,5 12,6 28,0 27,2 26,1 Inter Cars 241,00 3 415 12,1 10,4 9,1 1,8 1,6 1,4 10,2 8,9 7,9 15,2 15,6 15,4 Eurocash 21,80 3 034 20,3 16,2 14,9 2,8 2,7 2,5 8,3 7,2 6,7 13,9 15,4 17,5 Neuca 270,50 1 255 13,9 12,4 11,2 2,1 1,9 1,8 8,4 7,5 7,0 15,8 17,1 16,7 Oponeo.pl 31,50 439 24,2 21,0 18,5 2,6 2,4 2,1 13,7 11,9 10,7 11,4 12,0 12,4 AB 19,70 319 5,1 4,8 4,4 0,4 0,4 0,4 6,0 5,7 5,5 1,4 33,1 30,3 Mediana - 1 255 13,9 12,4 11,2 2,1 1,9 1,8 8,4 7,5 7,0 13,9 15,6 16,7 Spożywcze ZT Kruszwica 67,40 1 549 18,4 18,8-2,2 2,2-8,7 8,7-12,1 11,5 - Wawel 918,00 1 377 15,1 14,2 12,8 1,9 1,7 1,6 9,0 8,2 7,7 14,3 15,0 14,9 Tarczynski 14,70 167 7,8 9,0 6,4 1,0 0,9 0,8 5,7 6,1 5,2 12,6 10,3 12,0 Mediana - 1 377 15,1 14,2 9,6 1,9 1,7 1,2 8,7 8,2 6,5 12,6 11,5 13,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Energia P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] PGE 9,20 17 202 6,0 6,1 6,3 0,4 0,3 0,3 3,6 3,5 3,4 6,2 5,4 5,4 Enea 9,09 4 013 4,2 3,5 3,7 0,3 0,3 0,2 3,8 3,3 3,3 6,5 7,7 6,8 Tauron 2,23 3 908 3,3 3,6 3,2 0,2 0,2 0,2 3,8 3,8 3,5 5,5 5,1 5,4 Energa 8,90 3 685 4,8 4,6 4,7 0,4 0,3 0,3 3,6 3,4 3,4 8,2 7,6 6,8 Polenergia 18,35 834 47,1 17,1 32,8 0,7 0,7 0,7 8,8 7,3 8,9 0,9 4,6 3,6 ZE PAK 10,04 510 8,4 3,6 4,0 0,2 0,2 0,2 2,7 2,1 2,3 - - - Mediana - 3 797 5,4 4,1 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,4 3,4 6,2 5,4 5,4 Chemia Grupa Azoty 42,40 4 206 10,9 10,0 9,3 0,6 0,6 0,5 4,8 4,5 4,2 5,7 5,7 6,0 Ciech 53,30 2 809 8,3 8,3 7,9 1,3 1,2 1,1 5,3 5,2 4,8 12,1 10,8 10,6 Grupa Azoty Puławy 108,50 2 074 12,1 8,7 7,8 - - - 4,1 3,3 3,0 5,3 7,2 7,9 PCC Rokita 100,00 1 985 9,6 7,9 7,7 - - - 7,9 7,1 5,8 23,3 24,8 22,1 Boryszew 6,54 1 570 7,7 6,4-1,1 1,1-6,4 6,5-14,7 13,4 - Grupa Azoty Police 16,85 1 264 28,1 13,4 9,2 - - - 9,2 6,6 5,4 3,8 7,5 10,3 Śnieżka 69,00 871 15,3 15,7 15,0 3,7 3,5 3,2 10,6 10,2 9,6 24,0 23,0 22,0 Polwax 7,46 77 4,5 3,9 3,7 0,6 0,5 0,5 3,9 3,7 2,5 14,4 14,4 13,1 Mediana - 2 030 10,3 8,5 7,9 1,1 1,1 0,8 5,8 5,9 4,8 8,9 9,2 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 328,00 3 131 12,5 11,9 12,0 2,2 2,2 2,1 8,2 7,6 7,4 18,3 18,3 17,9 Famur 5,02 2 885 15,4 11,2 9,8 1,7 1,6 1,5 6,6 6,3 6,0 12,1 14,0 15,0 Stalprodukt 454,00 2 533 8,1 7,2 7,0 1,0 0,9 0,8 4,3 4,0 3,9 12,8 13,1 11,3 Wielton 12,20 737 11,5 10,3 9,3 2,1 1,8 1,6 7,2 6,6 6,1 19,0 17,4 17,4 Apator 22,00 728 10,8 10,8 9,1 1,6 1,5-6,5 6,5 5,9 13,2 12,0 - NEWAG 17,50 788 19,4 13,5 10,3 1,8 1,7 1,5 12,6 9,7 8,4 9,0 13,0 15,0 Alumetal 46,50 720 9,0 9,1 8,3 1,3 1,2 1,1 7,4 7,0 6,5 15,4 13,7 15,5 Mangata Holding 96,00 641 13,4 12,6 11,4 1,6 1,5 1,4 7,9 7,4 6,5 12,0 11,8 13,0 Rafako 3,33 424 10,4 6,6 55,5 0,6 0,6 0,7 4,9 3,5 10,5 6,7 10,1 0,9 Rawlplug 8,94 291 8,9 8,1 8,1 0,7 0,7 0,6 6,8 6,5 6,3 10,0 10,0 10,0 Elemental Holding 0,94 160 3,8 3,2-0,3 0,3-4,5 4,1-8,3 8,7 - IZOBlok 43,80 55 38,8 81,1 13,0 0,5 0,5 0,5 5,2 5,0 4,8 - - - Mediana - 724 11,2 10,5 9,8 1,4 1,4 1,2 6,7 6,5 6,3 12,1 13,0 15,0 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 36,65 2 371 14,6 12,7 11,7 2,0 1,9 1,9 5,7 5,4 5,2 14,8 16,1 16,6 Fabryki Mebli Forte 46,00 1 101 17,5 11,1 8,0 1,6 1,6 1,2 11,2 8,2 7,1 9,6 14,9 16,4 Sanok Rubber Co 36,00 968 12,1 11,4 12,0 2,1 2,0 1,9 6,0 5,6 5,6 19,0 17,0 18,2 Amica 112,00 871 8,3 7,3 8,4 1,0 0,9 0,9 5,6 5,2 5,5 12,9 13,0 11,0 Ac 40,00 392 11,7 11,2 11,0 3,7 3,5 3,3 7,8 7,5 7,4 34,0 32,0 31,0 Ferro 13,50 287 6,9 6,7 6,2 1,2 1,1 1,1 6,2 5,9 5,7 17,2 16,5 - Arctic Paper 4,38 303 6,5 7,6 5,6 0,5 0,5 0,5 2,8 2,7 2,8 8,9 8,8 8,8 Ergis 3,70 142 6,5 6,2-0,6 0,6-5,5 5,8-7,8 7,9 - Mediana - 631 10,0 9,3 8,4 1,4 1,4 1,2 5,9 5,7 5,6 13,8 15,5 16,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7