Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 58 355,0-0,93% - -1,04% 2 201,0-1,70% -0,78% -1,77% 4 600,0 0,89% 1,84% 0,93% 14 144,9-0,19% 0,75% -0,90% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 785,4 5,41% - 44,51% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 207-34 -1,52% -1,56% 23 144 6 347 37,79% 37,95% 51 577 1 551 3,10% 0,47% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 84 359,7-0,31% 0,63% 37 275,4-1,56% -0,64% 5 141,8-0,20% 0,74% 11 957,9-0,37% 0,57% 24 264,3 0,96% 1,91% 3 340,4-0,20% 0,74% 7 034,0 0,05% 0,99% 113 975,6-0,54% 0,39% 31 318,5-0,07% 0,87% 1 155,6-1,24% -0,31% 7 042,1 1,45% 2,41% 1 111,9-0,43% 0,50% 1 240,4 0,27% 1,21% 2 644,7 1,16% 2,11% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 7:57 21 700,1 1,78% 2,74% 29 883,0 1,63% 2,58% 33 433,5 1,26% 2,21% Surowce - kursy zamknięcia 2 378,2 1,57% 2,52% 3 279,1-0,18% 0,76% 325,4-0,20% 0,74% Kurs [%] 63,6 0,39% 1,33% 6 661,0-1,97% -1,05% 1 337,3 0,29% 1,23% 07:57 [PLN] [%] 4,2007-0,0045 0,00% 0,94% 3,5603-0,0029 0,00% 0,94% 3,4211-0,0056 0,00% 0,94% 1,2278 0,0007 0,00% 0,94% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 253,0 0,00% 5 129,0 0,00% 11 963,0 0,00% 2 647,0-0,41% 23 888,0-1,81% 6 582,5-0,51% 7:57 relatywna do fwig20 1,54% 1,54% 1,54% 1,12% -0,30% 1,02% 1
Raport okresowy roczny skonsolidowany za 2017 RS. WYBRANE DANE FINANSOWE za rok 2017 (2016) [w mln zł]; AUTO PARTNER Przychody ze sprzedaży: 915,4 (705,4); EBIT: 55,3 (44,1); Zysk netto: 34,9 (34,5); S.A. ESOTIQ & HENDERSON S.A. POLMED S.A. Raport okresowy roczny skonsolidowany za 2017 RS. WYBRANE DANE FINANSOWE za rok 2017 (2016) [w mln zł]; Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów: 156,5 (141,1); EBIT: 3,8 (-3,3); Zysk (strata) netto 6,6 (-4,4); Raport okresowy roczny skonsolidowany za 2017 RS. WYBRANE DANE FINANSOWE za rok 2017 (2016) [w mln zł]; Przychody netto ze sprzedaży: 109,8 (92,1); EBIT: 7,9 (4,6); Zysk netto: 6,0 (4,3); URSUS S.A. Informacja o utrzymaniu w mocy decyzji KNF. KNF utrzymała w mocy decyzję o nałożeniu kary w wysokości 100.000 złotych (sto tysięcy złotych). Spółka nie wykonała obowiązku informacyjnego. KNF wskazała, że powodem jej podjęcia było nieprzekazanie przez Emitenta (pomimo, iż w ocenie KNF był taki obowiązek) Komisji, spółce prowadzącej rynek regulowany i do publicznej wiadomości informacji poufnej o negocjacjach, które rozpoczęły się w dniu 18.09.2013 r. i doprowadziły do zawarcia umowy, o której mowa w raporcie bieżącym Spółki nr 24/2013 z dnia 24.09.2013 r., tj. umowy z etiopską spółką METEC. Emitentowi przysługuje skarga do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie, wnoszona za pośrednictwem KNF w terminie 30 dni od dnia doręczenia decyzji. BANK BPS S.A. Informacja nt. zamknięcia procesu emisji obligacji podporządkowanych. Bank Polskiej Spółdzielczości S.A. informuje, że w dniu 04.04.2018 r. podjął uchwałę w sprawie zamknięcia procesu emisji obligacji podporządkowanych Banku BPS S.A. do 100 mln zł, o którym Emitent informował raportem bieżącym EBI nr 11/2017. W ramach ww. procesu żadna seria obligacji nie została wyemitowana. 2
KALENDARIUM Dane makro: 05.04.2018 Wydarzenia w spółkach 05.04.2018 ESOTIQ - Konferencja wynikowa Spółki: Prezentacja wyników spółki Esotiq & Henderson za 2017 rok. AUTOPARTN - Konferencja wynikowa Spółki: Publikacja wyników finansowych Auto Partner za 2017 rok. RONSON - NWZA: W sprawie: zmiany formy prawnej na Spółkę Europejską, zmian w statucie AFHOL - Konferencja prasowa spółki: Prezentacja strategii rozwoju Aforti Holding na lata 2018-2020. INGBSK - WZA: MANGATA - Konferencja wynikowa Spółki: Omówienie wyników 2017 roku oraz aktualnej sytuacji i planów Holdingu Mangata. UNIBEP - Konferencja wynikowa Spółki: Podsumowanie wyników finansowych za rok 2017 oraz perspektyw na najbliższe lata spółki UNIBEP i całej Grupy Kapitałowej AUTOPARTN - Skonsolidowany raport roczny 2017: CFBPS - Raport roczny 2017: POLWAX - Raport roczny 2017: POLMED - Skonsolidowany raport roczny 2017: ESOTIQ - Skonsolidowany raport roczny 2017: AZTEC - Skonsolidowany raport roczny 2017: RAFAKO - Skonsolidowany raport roczny 2017: FORTE - Skonsolidowany raport roczny 2017: AVIAAML - Wezwanie: Zakończenie przyjmowania zapisów na akcję spółki AB AviaAM Leasing po 5,62 PLN za akcję. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39,31 49 138 20,0 15,9 14,1 1,5 1,4 1,3 1,0 1,3 2,3 1,0 1,2 1,3 PEKAO 122,00 32 021 16,1 16,0 13,9 1,4 1,4 1,4 6,7 6,5 6,8 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 348,40 34 608 18,1 15,3 14,3 1,7 1,6 1,5 2,3 1,9 2,8 1,5 1,6 1,7 ING 197,00 25 630 21,9 18,0 16,1 2,2 2,1 2,0 2,2 2,4 2,2 1,1 1,3 1,4 mbank 431,00 18 237 18,6 16,3 14,6 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 77,20 10 087 17,5 18,9 15,6 1,5 1,5 1,4 6,0 5,4 5,7 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 72,80 9 497 22,3 16,6 11,8 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8,22 9 972 19,3 14,2 13,1 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 15,30 1 200 2,7 6,0 6,9 0,5 0,4 0,4 9,3-4,1 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1,32 1 190 - - 57,4 0,2 0,2 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 14 162 18,6 16,0 14,2 1,4 1,4 1,3 2,2 1,3 2,2 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41,18 35 560 18,6 12,6 11,2 2,8 2,4 2,3 3,7 5,5 5,9 14,9 21,8 22,7 KRUK 239,40 4 503 17,9 14,7 13,3 4,2 3,0 2,6 0,9 1,1 2,0 24,6 21,1 20,5 GPW 40,55 1 702 13,1 10,9 11,4-2,1 2,0 5,9 5,9 6,5 18,0 19,9 - ALTUS TFI 13,90 641 9,3 7,7-4,1 3,5-20,1 11,7-25,1 - - Quercus TFI 4,40 252 8,8 7,3-5,5 4,9-11,4 - - 60,3 71,0 71,0 Mediana - 1 702 13,1 10,9 11,4 4,1 3,0 2,3 5,9 5,7 5,9 24,6 21,5 22,7 Deweloperzy GTC 9,30 4 374 8,5 6,9 13,4 1,3 1,2 1,1 14,1 11,8 14,9 22,2 8,8 11,7 Echo Investment 5,23 2 158 5,3 7,2 10,1 1,4 1,4 1,5 7,0 13,1 14,8 14,9 15,9 21,1 Dom Development 85,80 2 142 18,9 11,2 9,4 2,3 2,2 2,1 15,0 9,1 7,6 13,9 22,6 21,1 Atal 42,90 1 661 18,4 9,3 9,0 2,5 2,1 2,0 15,3 8,0 7,7 13,6 23,1 21,5 LC Corp 2,66 1 191 9,0 9,6 6,2 0,8 0,8 0,8 8,6 13,5 7,0 8,2 11,5 12,1 Robyg 3,98 1 152 10,9 10,5 7,8 1,9 1,7 1,5 12,3 8,4 6,5 20,5 19,0 19,0 Ronson 1,33 218 6,4 23,3 9,7 0,5 0,6 0,6 6,4 18,5 11,3 15,8 6,5 7,7 Mediana - 1 661 9,0 9,6 9,4 1,4 1,4 1,5 12,3 11,8 7,7 14,9 15,9 19,0 Budowlane Budimex 215,00 5 489 15,4 12,1 13,1 7,2 6,1 6,2 7,0 5,8 6,4 58,5 46,4 46,6 Stalexport 4,00 989 6,7 6,7 6,7 1,8 1,5 1,3 2,9 2,7 2,5 31,9 - - Trakcja 6,53 336 5,8 15,7 14,5 0,4 0,4 0,4 3,7 6,4 6,5 7,3 2,6 4,0 Elektrobudowa 93,00 442 8,4 9,2 10,9 1,1 1,1 1,1 4,5 4,9 5,6 13,6 11,1 8,7 Unibep 7,60 267 8,4 9,0 8,6 1,1 1,0 1,0 5,7 6,9 5,4 14,0 12,3 12,3 Erbud 21,70 278 9,8 11,8 9,5 0,9 1,0 0,9 5,5 6,3 5,4 0,7 10,8 9,9 Torpol 7,40 170 12,4-13,2 0,8 0,8 0,9 0,3 1,0 0,2 4,7 9,4 9,4 Mediana - 336 8,4 10,5 10,9 1,1 1,0 1,0 4,5 5,8 5,4 13,6 10,9 9,7 Górnictwo KGHM 87,66 17 532 16,3 7,0 5,8 0,9 1,0 0,9 5,5 4,3 3,9-24,3 15,5 13,7 JSW 83,18 9 766 52,6 4,2 5,1 2,7 1,5 1,2 8,0 2,7 3,0 0,2 25,9 13,7 Bogdanka 48,70 1 656 10,8 7,6 8,4 0,7 0,7 0,6 2,7 2,2 2,6 8,3 7,6 8,0 Mediana - 9 766 16,3 7,0 5,8 0,9 1,0 0,9 5,5 2,7 3,0 0,2 15,5 13,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 85,84 36 715 7,7 5,5 7,9 1,4 1,1 1,0 5,2 3,9 4,7 21,5 13,7 12,7 PNGiG 5,40 31 203 13,1 11,0 8,2 1,0 0,9 0,9 5,3 4,8 4,2 7,5 10,9 10,1 LOTOS 53,16 9 828 9,9 6,1 9,1 1,2 1,0 0,9 4,5 4,1 4,6 12,4 9,6 11,5 Mediana - 31 203 9,9 6,1 8,2 1,2 1,0 0,9 5,2 4,1 4,6 12,4 10,9 11,5 Energia PGE 9,80 18 324 7,7 6,0 6,3 0,4 0,4 0,4 4,5 3,8 4,1 6,2 6,0 5,3 Tauron 2,33 4 083 7,4 2,9 3,8 0,2 0,2 0,2 4,1 3,7 4,0 2,2 5,1 5,3 Enea 9,00 3 973 4,6 3,6 4,4 0,3 0,3 0,3 4,4 3,9 3,8 6,7 6,3 6,7 Energa 9,88 4 091 18,5 5,2 5,3 0,5 0,4 0,4 4,2 3,9 3,8 1,7 8,2 7,6 ZE PAK 10,66 542 2,0 2,2 2,9-0,2 0,2 1,5 1,6 1,9 12,3 - - Polenergia 16,35 743 - - 28,2 0,6 0,6 0,6 6,8 7,9 8,0-8,4 2,3 3,5 Mediana - 4 028 7,4 3,6 4,9 0,4 0,3 0,3 4,3 3,8 3,9 4,2 6,0 5,3 IT Asseco Poland 45,20 3 752 11,4 11,6 14,0 0,7 0,7 0,6 8,3 9,6 8,3 5,5 5,9 4,5 ComArch 134,00 1 090 22,5 19,4 17,3 1,3 1,2 1,2 7,0 9,9 7,5 9,0 8,0 8,1 LiveChat Software 36,65 944 22,9 22,1 19,4 22,9 21,7-17,3 16,9 14,4 114,0 107,7 105,4 Asseco BS 26,80 896 20,8 18,9 15,8 3,3 3,2 3,1 14,7 12,5 10,4 15,7 19,8 21,1 Asseco SEE 12,90 669 15,4 12,4 11,4 0,9 0,9 0,9 6,9 5,7 5,2 7,3 8,1 8,0 Mediana - 944 20,8 18,9 15,8 1,3 1,2 1,0 8,3 9,9 8,3 9,0 8,1 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25,20 16 117 18,0 14,8 13,1 1,4 1,3 1,2 7,4 7,4 7,2 9,7 9,5 10,0 Orange Polska 5,78 7 585 118,0 107,0 40,1 0,7 0,8 0,8 4,4 4,7 4,7-15,9 1,6 2,6 Netia 5,28 1 771 48,0 37,7 52,8 1,0 1,0 1,0 4,8 5,3 5,7 1,7 1,9 2,2 Mediana - 7 585 48,0 37,7 40,1 1,0 1,0 1,0 4,8 5,3 5,7 1,7 1,9 2,6 Ubiór LPP 8785,00 16 274 73,0 35,0 27,9 7,7 6,4 5,5 29,3 18,1 15,3 8,7 20,6 20,5 CCC 244,00 10 044 34,9 30,9 23,3 7,2 5,5 5,2 25,3 20,0 15,3 5,0 25,4 26,3 Vistula Group 4,95 887 24,8 20,5 16,0 1,8 1,6 1,5 14,5 12,7 10,6 7,4 9,4 10,0 Monnari Trade 8,55 261 9,8 14,5 13,0 1,4 1,3 1,2 6,4 8,1 6,8 20,2 10,0 10,0 Bytom 2,99 215 15,0 17,3 14,0 4,3 3,3 2,7 13,2 12,1 10,0 21,4 18,0 19,4 Mediana - 887 24,8 20,5 16,0 4,3 3,3 2,7 14,5 12,7 10,6 8,7 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 24,42 3 398 15,5 42,0 21,1 2,8 3,2 3,1 8,1 11,3 8,4 16,4 14,3 16,5 Inter Cars 266,00 3 769 16,4 15,5 12,7 2,7 2,3 1,9 14,1 12,7 10,9 17,5 15,8 16,2 Neuca 313,00 1 428 13,8 15,3 16,0 2,4 2,5 2,3 8,8 10,0 9,4 20,4 14,0 13,7 Emperia Holding 99,40 1 227 28,7 32,2 23,3 2,0 2,1 1,8 10,0 10,3 9,0 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 39,40 549 28,1 65,7 49,3 5,3 4,0 3,8 15,0 38,9 25,6 15,1 - - AB 25,30 410 6,5 5,9 7,3 0,7 0,6 0,6 6,0 5,5 5,7 11,7 9,8 9,4 Mediana - 1 327 16,0 23,9 18,6 2,5 2,4 2,1 9,4 10,8 9,2 15,7 14,0 13,7 Spożywcze Wawel 1125,00 1 687 19,8 19,4-3,1 2,8 2,5 13,2 13,7 12,3 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 73,40 1 687 21,6 28,2 23,0 2,5 2,4 2,5 12,2 14,6 12,0 14,1 10,8 10,7 ZM Kania 1,44 180 3,6 - - 0,7 - - 7,3 - - 19,0 - - Tarczynski 13,50 153 12,3 8,2 9,0 1,0 1,0 0,9 6,6 5,4 5,5 6,8 11,6 10,7 Mediana - 934 16,1 19,4 16,0 1,8 2,4 2,5 9,8 13,7 12,0 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 58,00 5 753 14,9 11,3 11,7 0,9 0,8 0,8 6,6 5,5 5,6 5,4 7,5 6,6 Ciech 56,75 2 991 5,9 8,1 9,9 1,8 1,4 1,3 4,5 5,0 5,7 38,1 13,5 11,3 Grupa Azoty Puławy 139,00 2 657 8,5 9,8 9,1 - - - 3,9 4,2 4,1 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9,04 2 170 14,1 9,1 9,6 2,1 1,8 1,5 8,7 7,4 7,0 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19,50 1 463-9,5 9,4 - - - 8,5 6,7 6,7 8,3 11,7 10,7 Sniezka 72,00 908 17,1 15,7 16,4 4,2 3,9 3,6 11,8 10,5 10,7 25,3 21,8 20,5 Mediana - 2 413 14,1 9,6 9,7 2,0 1,6 1,4 7,5 6,1 6,2 11,9 12,6 11,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 350,00 3 333 11,9 13,5 13,3 2,4 2,4 2,4 9,9 9,1 8,6 20,7 18,6 19,0 Stalprodukt 466,50 2 603 7,9 8,6 8,6 1,2 1,0-4,2 4,2 4,5 17,1 12,8 13,1 Famur 6,08 3 401 45,7 48,6 19,9 3,6 2,3 2,1 15,0 11,8 7,9 10,0 9,7 13,2 Apator 22,20 735 12,2 11,0 11,5 1,6 1,8 1,6 7,8 6,9 7,0 13,8 13,9 13,7 Alumetal 53,60 830 9,0 13,0 10,9 1,9 1,7 1,6 8,3 10,0 8,5 20,0 14,1 14,5 Wielton 13,78 832 15,3 14,5 12,5 3,1 2,7 2,3 9,8 9,2 8,3 23,1 21,0 17,8 Mangata Holding 92,00 614 13,4 13,6 12,5 1,5 1,4 1,3 9,2 8,6 7,8 12,3 10,2 10,4 NEWAG 17,90 806 89,5 32,0 16,3 2,0 2,0 1,8 26,9 14,3 10,5 2,7 - - Elemental Holding 1,87 319 5,8 8,5 5,7 0,8 0,7 0,6 6,1 6,6 5,6 13,0 7,8 10,4 Rafako 4,28 545 7,7 35,7 14,3 0,3 0,9 0,8 6,5 7,2 7,4 2,4 - - Rawlplug 9,42 307 7,9 8,6 7,9 0,8 0,7 0,7 6,9 7,4 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 33,00 195 4,2 6,6-0,5 0,5-4,7 6,8-12,8 - - IZOBlok 56,40 71 8,1 4,4-1,1 0,6-7,0 4,7 5,0 10,3 - - Mediana - 735 9,0 13,0 12,5 1,5 1,4 1,6 7,8 7,4 7,6 12,8 13,4 13,4 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 53,50 1 280 11,5 18,1 13,0 2,5 2,1 1,9 10,8 13,6 10,5 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 37,60 1 011 9,0 10,5 11,5 2,0 2,1 2,1 5,8 6,5 6,4 23,0 21,4 19,3 Amica 126,60 984-6,9 7,9 1,4 1,2 1,1 5,7 6,2 6,0 17,0 16,3 13,3 Ac 40,00 389 12,5 12,7 13,3 3,5 4,3 4,0 8,4 8,9 8,9 31,0 - - Arctic Paper 3,78 262 5,7 5,5 5,2 0,5 0,5 0,4 2,6 2,8 3,1 7,9 - - Ferro 14,70 312 11,3 7,9 7,7 1,5 - - 8,6 7,2 6,6 14,3 17,9 17,2 Ergis 4,25 163 6,9 7,5 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4 5,6 5,3 11,8 9,6 9,2 Polwax 10,40 107 4,9 5,8 5,5 1,2 1,0 0,9 3,3 3,7 3,4 25,4 16,5 15,9 Mediana - 350 9,0 7,7 7,8 1,5 1,2 1,1 5,8 6,3 6,2 19,3 16,4 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7