Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 64 207,8 0,34% - 3,06% 2 503,9 0,58% 0,24% 3,85% 4 809,0-0,31% -0,65% 1,53% 14 116,0 0,09% -0,25% 2,17% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 670,2-25,97% - -35,93% tyg. 2 509 20 0,80% 3,76% 12 173-578 -4,53% -36,86% 64 024-455 -0,71% 0,61% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 74 486,6-0,04% -0,38% 39 962,7-0,42% -0,76% 5 379,5 0,50% 0,16% 13 008,6-0,05% -0,39% 23 526,2-0,27% -0,61% 3 572,1 0,26% -0,08% 7 417,2-0,02% -0,36% 105 026,1-0,88% -1,22% 27 293,3-0,13% -0,47% 1 152,4-0,37% -0,71% 6 867,4 0,07% -0,27% 1 046,0-0,06% -0,40% 1 159,0 0,04% -0,30% 2 597,1-0,08% -0,42% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:01 22 550,9 0,12% -0,22% 29 897,0 0,26% -0,08% 33 697,3 0,33% -0,01% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 559,3 0,29% -0,05% 3 509,7-0,02% -0,36% 342,0 0,50% 0,16% Kurs [%] 58,4 0,71% 0,37% 6 928,0 0,25% -0,09% 1 290,4 0,26% -0,08% 08:01 [PLN] [%] 4,2089 0,0007 0,00% -0,34% 3,6186 0,0017 0,00% -0,34% 3,5519-0,0002 0,00% -0,34% 1,1851 0,0004 0,00% -0,34% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 566,0 0,00% 5 374,0 0,00% 12 994,5 0,00% 2 594,6-0,09% 23 543,0 0,15% 6 389,5-0,01% 8:01 relatywna do fwig20-0,88% -0,65% 1
EMPERIA HOLDING PMI NBP MBANK SKARBIEC TFI BGŻ BNP PARIBAS ELEMENTAL HOLDING SKOK WYBRZEŻE Spółka zawarła z Maxima Grupe umowę dotyczącą ogłoszenia wezwania na 100% akcji Spółki, po cenie 100 PLN za akcję. Wezwanie zostanie ogłoszone 24 XI. Warunkiem przeprowadzenia transakcji jest m.in. zgoda UOKiK na koncentrację oraz osiągnięcie progu minimalnej liczby akcji objętych zapisami w wysokości 66% ogólnej liczby głosów. Odczyt wstępny wskaźnika na XI 17: w Niemczech dla usług wyniósł 54,9 pkt. (poprz. 54,7 pkt.), dla przemysłu: 62,5 pkt. (najwyższa wartość od blisko 7 lat). Dobra koniunktura w przemyśle napędzana jest znacznym wzrostem nowych zamówień. Odczyt dla Francji: dla usług wyniósł 60,2 pkt. (poprz. 57,3 pkt.), a dla przemysłu: 57,5 pkt. (poprz. 57,5 pkt.), oba odczyty są najwyższe od ponad 6 lat. Koniunktura jest napędzana przez wzrost nowych zamówień, co przekłada się jednocześnie na przyspieszający wzrost zatrudnienia. Dla strefy euro odczyt wyniósł: dla usług 56,2 pkt. (poprz. 55,0 pkt), a dla przemysłu: 60,0 pkt. (poprz. 58,8 pkt.) rekordowa wartość od 81 miesięcy. Podaż pieniądza M3 w X 17 wzrosła m/m o 0,9%, a r/r o 5,7%, do 1.288 mld PLN. Suma depozytów wyniosła 1.097 mld PLN (+1,0% m/m, +11,1 mld PLN), w tym najsilniej depozyty przedsiębiorstw niefinansowych (+3,8% m/m, +9,5 mld PLN). Należności od sektorów krajowych wykazały zerową dynamikę m/m, z kolei wzrosły należności od przedsiębiorstw niefinansowych o 0,6% m/m (o 2,2 mld PLN). KNF zawnioskowało do KSF o ustanowienie dla Spółki bufora łącznej kwoty ekspozycji na ryzyko w wysokości 0,75%. Iwona Sroka została powołana przez WZA do składu Rady Nadzorczej Spółki. W latach 2009-2017 p. Sroka pełniła funkcję Prezesa Zarządu KDPW. KNF wyraziło zgodę na zaliczenie przez Bank zysku netto za 1H 17 (130 mln PLN) do kapitału Tier 1. Dzięki temu (na poziomie jedn.) wskaźnik Tier 1 oraz TCR wzrosną o 0,25 p.p., a na poziomie skonsolidowanym: +0,23 p.p. (Tier 1) oraz +0,24% (TCR). Zysk netto (skons.) za 3Q 17 osiągnął 9,8 mln PLN (vs 13,3 mln PLN za 3Q 16, -26% r/r), EBITDA wyniosła 12,5 mln PLN (-14% r/r), wartość przychodów z kolei wzrosła r/r o 31%, do 343,3 mln PLN. Spółka odnotowała one-off w postaci utraty prawa do odliczenia VAT na kwotę blisko 2 mln PLN. Sąd ogłosił upadłość SKOK Wybrzeże. Jego działalność została zawieszona 15 IX, według ostatnich danych depozyty członkowskie wynosiły 128,1 mln PLN. 2
KALENDARIUM Dane makro: 24.11.2017 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie lis -285,10 mld -104,00 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie lis -324,50 mld 183,20 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje lis -231,30 mld 96,30 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje lis -330,90 mld -308,20 mld 9:15 Szwajcaria Produkcja przemysłowa r/r 3Q 5,70% 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie lis 116,87 116,70 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy lis 55,20 15:45 USA Indeks PMI usług lis 55,30 Wydarzenia w spółkach 24.11.2017 PLASMA - cd NWZA z 14.11.2017 MPLVERBUM - Dzień dywidendy: 0,05 PLN ma akcję IFIRMA - Dzień wypłaty dywidendy: Zaliczka dywidendy za 2017 rok w wysokości 0,05 PLN na akcję. BIOMAX - Wykluczenie z obrotu w alternatywnym systemie na rynku NewConnect akcji spółki BIOMAX S.A. Cherrypick Games - Cherrypick Games zadebiutuje na rynku NewConnect. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 42,20 52 750 21,5 17,4 15,5 1,6 1,5 1,4 1,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,1 PEKAO 131,30 34 462 17,3 15,8 14,7 1,5 1,5 1,5 6,2 6,1 5,9 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 388,50 38 591 20,2 17,0 15,3 1,9 1,8 1,6 2,1 1,9 2,4 1,5 1,6 1,6 ING 202,60 26 358 22,5 18,3 15,9 2,3 2,2 2,0 2,2 2,4 2,7 1,1 1,2 1,2 mbank 472,00 19 971 20,4 17,5 15,2 1,5 1,4 1,3-0,0 1,8 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 75,40 9 852 17,1 18,8 15,7 1,4 1,5 1,4 6,1 5,7 5,5 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 74,92 9 684 22,9 19,6 12,2 1,5 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 8,49 10 299 19,9 15,1 14,4 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,3 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 24,00 1 882 4,2 9,1 8,1 0,8 0,7 0,7 6,0-2,5 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,47 1 325 - - 16,7 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,1 Mediana - 15 135 20,2 17,4 15,2 1,5 1,5 1,3 2,1 0,0 2,1 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46,41 40 076 20,9 14,0 12,7 3,1 2,6 2,4 3,3 4,3 5,0 15,0 20,6 22,0 KRUK 287,50 5 389 21,5 15,7 14,1 5,0 3,6 2,9 0,7 1,0 1,2 24,6 24,7 23,3 GPW 43,90 1 843 14,2 12,8 12,4-2,3 2,2 5,4 5,8 6,0 18,0 18,2 18,8 XTB 3,99 468 7,5 - - 1,3 - - 10,0 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,65 667 9,8 8,1 8,6 4,3 3,7 3,8 19,1 10,9 10,4 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,47 330 10,9 9,1 9,1 6,8 6,1 5,5 9,1 8,4 10,2 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 255 12,6 12,8 12,4 4,3 3,6 2,9 7,3 5,8 6,0 22,9 24,7 22,6 Deweloperzy GTC 9,40 4 421 8,6 9,7 12,2 1,4 1,2 1,2 13,9 12,0 13,0 22,2 15,8 11,8 Echo Investment 4,68 1 931 4,8 9,0 11,3 1,3 1,4 1,4 5,9 10,8 9,6 14,9 17,7 18,7 Dom Development 75,94 1 889 16,8 10,3 8,4 2,1 1,9 1,8 13,2 8,4 6,9 13,9 19,3 23,3 Atal 43,69 1 691 18,8 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 13,0 6,8 6,7 13,6 26,4 23,6 LC Corp 2,65 1 186 9,0 8,9 6,4 0,8 0,8 0,7 8,3 11,4 9,1 8,2 9,0 12,4 Robyg 3,17 917 8,7 9,1 5,9 1,5 1,3 1,2 10,9 7,3 5,4 20,5 17,7 21,0 Marvipol 14,60 607 12,7 8,2 8,1-1,5 1,4 7,7 7,6 6,7 19,3 53,9 58,2 Ronson 1,41 231 6,8 14,5 15,7 0,6 0,7 0,7 6,9 18,9 16,1 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 439 8,8 9,2 8,7 1,4 1,4 1,3 9,6 9,6 8,0 15,4 17,7 19,8 Budowlane Budimex 200,00 5 106 14,3 11,1 12,5 6,7 5,7 5,8 7,7 6,3 7,0 58,5 52,4 46,5 Stalexport 3,89 962 6,5 6,5 5,6 1,8 1,5 1,3 2,7 2,6 2,5 31,9 - - Trakcja 7,82 402 6,9 9,9 8,1 0,5 0,5 0,5 4,3 5,6 5,1 7,3 3,2 3,9 Elektrobudowa 84,48 401 7,6 8,2 8,5 1,0 0,9 0,9 3,9 4,3 4,6 13,6 11,7 11,4 Unibep 9,86 346 10,9 9,8 8,5 1,4 1,3 1,2 6,5 6,5 5,3 14,0 10,3 9,6 Erbud 22,60 290 10,2 11,3 9,9 0,9 1,1 1,0 5,7 6,7 6,4 0,7 9,9 10,7 Torpol 8,72 200 14,7-9,9 0,9 1,0 0,9 1,3 4,3 0,8 4,7-0,2 10,7 Vistal Gdynia 0,83 12 0,9 1,0 0,7 0,1 0,1 0,1 8,2-20,7 4,3 5,4 7,6 Mediana - 373 8,9 9,8 8,5 0,9 1,0 1,0 5,0 5,6 5,2 10,5 9,9 10,7 Górnictwo KGHM 112,70 22 540 21,0 9,3 6,8 1,2 1,2 1,1 6,7 5,2 4,6-24,3 13,8 16,0 JSW 92,44 10 854 58,5 4,4 8,2 3,0 1,7 1,4 7,9 2,5 3,4 0,2 46,4 22,7 Bogdanka 68,90 2 344 15,2 10,9 8,8 1,0 1,0 0,9 4,2 3,8 3,4 8,3 9,1 10,3 Mediana - 10 854 21,0 9,3 8,2 1,2 1,2 1,1 6,7 3,8 3,4 0,2 13,8 16,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 122,50 52 394 11,0 8,6 10,8 2,0 1,6 1,5 7,2 5,5 6,2 21,5 19,0 14,6 PNGiG 6,24 36 057 15,1 10,4 9,6 1,2 1,1 1,0 6,1 5,0 4,7 7,5 10,2 11,1 LOTOS 61,98 11 458 11,5 9,4 9,7 1,3 1,2 1,1 5,4 5,6 5,3 12,4 12,8 11,4 Mediana - 36 057 11,5 9,4 9,7 1,3 1,2 1,1 6,1 5,5 5,3 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 12,53 23 428 9,8 7,2 7,7 0,6 0,5 0,5 4,4 3,9 3,9 6,2 7,4 6,2 Tauron 3,27 5 731 10,3 4,3 4,9 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 4,2 2,2 7,4 6,0 Enea 12,35 5 452 6,4 5,3 4,9 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,0 6,7 7,6 7,9 Energa 12,52 5 184 23,4 7,1 6,6 0,6 0,5 0,5 4,8 4,5 4,2 1,7 7,9 8,4 ZE PAK 13,68 695 2,6 3,6 3,6-0,3 0,3 1,8 2,1 2,4 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11,50 523 - - 10,2 0,4 0,4 0,4 5,8 7,0 5,3-8,4-2,8 1,5 Mediana - 5 318 9,8 5,3 5,7 0,4 0,4 0,4 4,6 4,3 4,1 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 42,99 3 568 10,9 9,2 11,6 0,7 0,6 0,6 3,7 4,2 4,4 5,5 6,6 5,5 ComArch 169,40 1 378 28,4 23,0 19,0 1,7 1,6 1,5 8,9 10,3 8,4 9,0 7,7 8,8 LiveChat Software 40,00 1 030 25,0 24,1 20,8 25,0 23,7 18,2 18,7 18,3 15,7 114,0 97,1 97,3 Asseco BS 25,90 866 20,1 17,3 15,2 3,1 3,1 2,8 14,6 12,2 10,1 15,7 - - Asseco SEE 11,20 581 13,4 10,4 9,7 0,8 0,8 0,8 6,2 5,1 4,7 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 68,90 317 12,3 - - 6,3 - - 8,8 - - 42,7 - - Mediana - 948 16,7 17,3 15,2 2,4 1,6 1,5 8,9 10,3 8,4 12,4 7,4 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,81 15 867 17,7 14,8 13,2 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,2 9,7 9,1 9,5 Orange Polska 5,53 7 257 112,9-153,6 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,7-15,9-0,3 0,8 Netia 4,15 1 447 37,7 30,5 36,7 0,8 0,8 0,8 4,1 4,6 4,8 1,7 2,7 2,2 Mediana - 7 257 37,7 22,6 36,7 0,8 0,8 0,8 4,4 4,8 4,8 1,7 2,7 2,2 Ubiór LPP 8279,35 15 337 68,8 36,1 29,7 7,3 6,1 5,4 28,2 18,4 15,7 8,7 18,7 19,2 CCC 249,00 10 250 35,6 30,2 22,2 7,4 6,0 4,9 27,6 20,5 16,3 26,6 21,2 22,5 Vistula Group 3,89 697 19,5 17,7 14,1 1,4 1,3 1,2 12,5 11,4 10,4 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 8,09 247 9,3 14,6 11,1 1,3 1,2 1,1 5,7 7,5 5,9 20,2 9,1 11,4 Bytom 2,57 185 12,9 14,3 12,9 3,7 2,9 2,3 11,5 11,3 9,8 21,4 17,7 18,4 Mediana - 697 19,5 17,7 14,1 3,7 2,9 2,3 12,5 11,4 10,4 20,2 17,7 18,4 Dystrybucja Eurocash 27,61 3 842 17,5 27,8 17,9 3,2 3,5 3,1 9,4 10,4 8,9 16,4 11,1 17,3 Inter Cars 258,40 3 661 16,0 14,1 12,0 2,6 2,2 1,9 13,8 12,3 10,8 17,5 16,1 16,2 Neuca 260,00 1 216 11,5 12,2 11,6 2,0 2,0 1,8 8,1 9,1 8,4 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 93,87 1 159 27,1 24,4 21,3 1,9 1,7 1,6 9,7 9,5 8,7 8,3 6,8 6,8 Oponeo.pl 40,00 557 28,6 28,6 33,3 5,4 3,8 3,5 16,0 22,9 19,7 15,1 - - AB 29,55 478 7,6 6,9 7,4 0,8 0,7 0,7 7,3 6,7 7,1 11,7 10,1 10,3 Mediana - 1 187 16,8 19,3 14,9 2,3 2,1 1,8 9,5 9,9 8,8 15,7 11,1 14,0 Spożywcze Wawel 972,50 1 459 17,1 18,8 17,2 2,7 2,4 2,3 11,1 11,8 10,4 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 67,90 1 561 20,0 26,0 20,4 2,3 2,2 2,1 12,5 14,8 12,4 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1,38 173 3,5 - - 0,7 - - 5,7 - - 19,0 - - Indykpol 64,00 200 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 10,85 123 9,9 0,9 0,9 0,8 0,1 0,1 6,0 5,5 5,3 6,8 14,8 12,8 Mediana - 200 13,5 18,8 17,2 1,6 2,2 2,1 8,5 11,8 10,4 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,76 6 299 21,8 11,4 13,2 3,1 3,6 3,1 12,2 8,6 8,6 12,3 29,7 23,0 Grupa Azoty 73,99 7 339 19,1 14,2 12,7 1,1 1,1 1,0 8,0 7,0 6,5 5,4 7,3 7,4 Ciech 55,53 2 926 5,8 8,0 9,1 1,7 1,4 1,3 4,5 5,1 5,6 38,1 18,4 13,8 Grupa Azoty Puławy 171,00 3 269 10,5 11,0 9,5 - - - 5,0 5,2 4,8 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9,90 2 376 15,5 10,4 10,2 2,4 2,0 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,98 1 574-10,2 10,1 - - - 9,0 7,1 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 68,50 864 16,3 14,7 14,3 4,0 3,6 3,4 11,5 10,2 10,1 25,3 - - Mediana - 2 926 15,9 11,0 10,2 2,4 2,0 1,7 9,0 7,1 7,1 12,3 14,7 12,2 Przemysł ciężki Grupa Kęty 379,00 3 597 12,8 14,7 13,8 2,6 2,6 2,5 10,0 9,1 8,3 20,7 17,9 19,4 Stalprodukt 500,10 2 791 8,5 9,2 8,8 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 5,39 3 015 40,5 23,1 15,9 3,2 1,9 1,7 13,5 9,6 6,3 10,0 7,0 11,0 Apator 28,18 933 15,5 15,5 12,5 2,1 2,2 2,1 9,7 8,6 8,1 13,8 14,4 16,5 Alumetal 52,40 811 8,8 12,9 10,6 1,8 1,7 1,5 8,1 10,0 8,5 20,0 13,2 14,1 Wielton 13,95 842 15,5 14,0 12,7 3,2 2,7 2,3 9,9 8,8 8,0 23,1 - - Mangata Holding 90,00 601 13,1 12,9 10,7 1,5 1,4 1,2 9,0 8,1 7,4 12,3 10,5 11,7 NEWAG 14,89 670 74,5 29,2 11,9 1,7 1,7 1,5 23,4 13,4 8,8 2,7 - - Elemental Holding 2,31 394 7,2 9,2 7,5 1,0 0,9 0,8 6,7 7,2 6,2 13,0 9,6 10,6 Rafako 4,44 378 8,0 19,3 15,9 0,3 - - 3,0 4,1 3,6 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 10,00 326 8,3 10,0 9,1 0,8 0,8 0,8 7,1 7,8 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 29,20 172 3,7 5,8-0,5 0,4-4,4 6,2-12,8 - - IZOBlok 104,50 132 14,9 8,2 26,1 2,0 1,2 1,2 10,3 6,9 6,5 10,3 - - Mediana - 670 12,8 12,9 12,2 1,7 1,5 1,5 9,0 8,1 7,2 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 60,45 1 447 13,0 15,1 11,1 2,8 2,4 2,2 11,4 11,8 9,3 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 48,90 1 315 11,7 13,0 11,4 2,6 3,0 2,7 7,5 8,3 7,8 23,2 20,9 24,4 Amica 138,30 1 075-7,1 9,5 1,6 1,3 1,2 6,3 6,5 6,4 17,0 20,0 14,3 Stelmet 18,69 549 8,5 23,7 12,3 1,4 1,2 1,1 8,7 14,0 9,1 18,9 5,6 9,0 Paged 58,40 905 15,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 8,8 7,6 7,2 10,3 - - Ac 41,00 398 12,8 13,0 12,8 3,6 4,4 4,1 8,5 9,2 8,6 31,0 - - Arctic Paper 3,65 253 5,5 6,1 5,2 0,5 0,4 0,4 2,6 2,8 2,6 7,9 - - Ferro 15,81 336 12,2 - - 1,7 - - 9,2 - - 14,3 - - Ergis 5,30 204 8,5 7,8 7,3 1,0 0,9 0,9 6,1 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10,34 107 4,8 5,5 5,3 1,2 1,0 0,8 3,3 3,5 3,4 25,4 18,9 16,5 Mediana - 474 11,7 12,4 11,0 1,6 1,3 1,2 8,0 7,6 7,2 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7