Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 61 156,9-0,40% - 0,20% 2 321,9-0,60% -0,20% -0,01% 4 794,3 0,05% 0,45% 0,90% 14 499,6-0,40% 0,00% 0,03% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 801,2-15,62% - -10,69% tyg. 2 332-3 -0,13% 0,56% 18 373-13 954-43,17% -6,24% 18 176-3 248-15,16% -65,20% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 84 928,2-1,30% -0,90% 38 891,2 0,59% 0,99% 5 267,3 0,65% 1,05% 12 345,6 0,88% 1,29% 24 873,7 0,47% 0,87% 3 414,1 0,68% 1,08% 7 139,8 0,10% 0,50% 117 804,6 0,51% 0,91% 32 707,5-0,36% 0,04% 1 216,2-0,20% 0,20% 7 481,7-0,20% 0,20% 1 115,4-0,12% 0,28% 1 248,0 0,05% 0,45% 2 747,3-0,08% 0,32% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:32 21 676,5-0,58% -0,19% 31 421,0-0,38% 0,02% 33 387,4-0,89% -0,49% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 457,9 0,05% 0,45% 3 424,6-0,64% -0,25% 331,3-0,71% -0,31% Kurs [%] 61,2 0,07% 0,47% 6 922,0-1,83% -1,44% 1 318,8-0,36% 0,04% 08:32 [PLN] [%] 4,2133-0,0012 0,00% 0,40% 3,6013 0,0012 0,00% 0,40% 3,4241 0,0024 0,00% 0,40% 1,2305-0,0012 0,00% 0,40% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 419,0 0,00% 5 258,0 0,00% 12 360,5 0,00% 2 755,6 0,07% 24 865,0-0,09% 7 070,5 0,15% 8:32 relatywna do fwig20 0,13% 0,13% 0,13% 0,20% 0,04% 0,27% 1
GUS PKN ORLEN PZU EMPERIA KGHM USA Inflacja w II 18 wyniosła +1,4% r/r oraz -0,2% m/m. Konsensus PAP wynosił odpowiednio +1,7% oraz +0,1%. Po przeszacowaniu wag koszyka dóbr, inflacja w I 18 pozostała bez zmian (+1,9% r/r oraz +0,3% m/m). W ramach zmiany wag, wzrosła waga wydatków na restauracje i hotele, a także zdrowie i transport. Z kolei obniżono wagi dla łączności oraz odzieży i obuwia. Zarząd zaproponował wypłatę dywidendy w wysokości 3,0 PLN na akcję (DY: 3,3% dla kursu z 15 mar, 17:00 91.20 PLN), łączna kwota dywidendy wyniesie 1.283 mln PLN (21% zysku za rok 2017). Pozostała kwota zasili kapitał zapasowy Spółki. Dniem dywidendy miałby być 20 VII, a dniem wypłaty: 3 VIII 2018 r. Dywidenda powinna stanowić 66-100% zysku za rok 2017 r. Zarząd podtrzymuje plan osiągnięcia 22% ROE do 2020 roku. Wciąż trwają analizy dotyczące współpracy PEKAO z Aliorem, wyniki powinny być znane niebawem. (PAP Biznes) Maxima Grupe przedłużyła do 12 IV 2018 r. termin przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Emperia. Jest to już drugie wydłużenie terminu w tym wezwaniu, pierwotnie miało zakończyć się 21 II. Akcjonariusze zdecydowali o przerwaniu NWZA do 27 III 2018 r. Wniosek został zgłoszony przed głosowaniem w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, zgłaszającym był przedstawiciel Skarbu Państwa. Liczba nowych bezrobotnych obniżyła się do 226 tys. (-4 tys. t/t). Liczba bezrobotnych kontynuujących pobieranie zasiłku wyniosła 1.879 tys. osób. (PAP Biznes) Skonsolidowany zysk netto (j.d. z działalności kontynuowanej) za 2017 rok osiągnął 183,4 mln PLN (vs 234,1 mln GETIN HOLDING PLN za 2016 rok, -22% r/r), wynik odsetkowy: 959,5 mln PLN (+14% r/r), wynik z tytułu opłat: 392,4 mln PLN (vs 434,4 mln PLN za 16, -10% r/r), EBIT: 402,5 mln PLN (462,6 mln PLN za 16, -13% r/r). NEUCA PKP CARGO M.W. TRADE Wynik netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął 30,3 mln PLN (kons. PAP: 30,2 mln PLN; vs 4Q 16: +13%), EBITDA: 47 mln PLN (kons. PAP: 42,4 mln PLN, +11%; vs 4Q 16: +23%). Przychody osiągnęły 1.897,7 mln PLN (+3% r/r). Wg wstępnych danych, skonsolidowany wynik netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął 29,9 mln PLN (kons. PAP: 42,6 mln PLN, -30%; vs 4Q 16: -55%), EBIT: 52,5 mln PLN (kons. PAP: 68,2 mln PLN, -23%, vs 4Q 16: -3%). Przychody wyniosły 1.278,3 mln PLN (+8% r/r). Zysk netto za 2017 rok wyniósł 7,8 mln PLN (vs 12,7 mln PLN za 2016 rok, -39% r/r), zysk z działalności operacyjnej: 9,6 mln PLN (15,7 mln PLN za 2016 r., -39%). Przychody osiągnęły 40,9 mln PLN (-30% r/r). 2
KALENDARIUM Dane makro: 16.03.2018 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa m/m sty -6,80% -6,60% 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa r/r sty 2,50% 2,70% 2,70% 8:00 Norwegia Eksport lut 83,16 mld 8:00 Norwegia Import lut 54,40 mld 8:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego lut 28,76 mld 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników m/m lut 0,90% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników r/r lut 2,00% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r lut 1,00% 1,00% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m lut 0,20% -0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r lut 1,20% 1,30% 11:00 Euroland Koszty pracy r/r 4Q 1,50% 1,60% 13:00 Polska Bazowa inflacja CPI m/m lut 0,10% 13:00 Polska Bazowa inflacja CPI r/r lut 0,90% 13:30 USA Pozwolenia na budowę m/m lut 1.340 tys. 1.396 tys. 13:30 USA Rozpoczęte budowy domów m/m lut 1.278,75 tys. 1.326,00 tys. 14:15 USA Wykorzystania mocy produkcyjnych m/m lut 77,83% 77,50% 14:15 USA Produkcja przemysłowa m/m lut 0,48% -0,10% Wydarzenia w spółkach 16.03.2018 LSISOFT - NWZA w sprawie połączenia LSI Software S.A. z Softech sp. z o.o. i zmian w statucie KANCELWEC - Początek przyjmowanie zapisów na Akcje Oferowane nieobjęte w wykonaniu Prawa Poboru przez podmioty, które odpowiedzą na zaproszenie Zarządu Emitenta. FHDOM - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect 2.010.000 akcji serii F na okaziciela o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40,80 51 000 20,7 16,5 14,5 1,6 1,4 1,3 1,0 1,3 2,3 1,0 1,2 1,3 PEKAO 122,10 32 048 16,1 16,0 13,9 1,4 1,4 1,4 6,7 6,5 6,7 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 368,00 36 555 19,2 16,2 14,9 1,8 1,7 1,6 2,2 1,8 2,6 1,5 1,6 1,7 ING 205,50 26 736 22,8 18,8 16,8 2,3 2,2 2,1 2,1 2,3 2,1 1,1 1,2 1,3 mbank 450,60 19 066 19,4 17,0 15,1 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 78,70 10 283 17,8 19,3 16,0 1,5 1,5 1,5 5,9 5,3 5,6 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 76,50 9 890 23,4 17,4 12,5 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8,45 10 251 19,8 14,6 13,6 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 15,80 1 239 2,8 6,2 7,1 0,5 0,4 0,4 9,1-4,0 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1,40 1 262 - - 42,4 0,2 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 14 674 19,4 16,5 14,7 1,5 1,4 1,3 2,1 1,3 2,2 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,15 38 125 19,9 13,5 12,0 3,0 2,6 2,4 3,5 5,1 5,7 15,0 22,0 22,0 KRUK 222,20 4 179 16,6 13,7 11,8 3,9 2,8 2,4 0,9 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 44,15 1 853 14,2 11,9 12,4-2,3 2,2 5,4 5,4 6,0 18,0 19,9 - ALTUS TFI 14,60 673 9,7 8,1-4,3 3,7-19,2 11,2-25,1 - - Quercus TFI 5,10 292 10,2 8,5-6,4 5,7-9,8 - - 60,3 71,0 71,0 Mediana - 1 853 14,2 11,9 12,0 4,1 2,8 2,4 5,4 5,3 5,7 24,6 22,8 22,6 Deweloperzy GTC 9,24 4 346 8,4 10,7 13,3 1,3 1,2 1,1 13,7 11,5 13,2 22,2 11,8 8,9 Echo Investment 5,06 2 088 5,1 7,7 10,1 1,4 1,5 1,5 6,9 15,5 14,8 14,9 19,2 16,3 Dom Development 89,00 2 213 19,6 11,6 9,7 2,4 2,2 2,1 15,4 9,4 7,8 13,9 23,0 21,4 Atal 42,70 1 653 18,3 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 12,7 6,7 6,4 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2,77 1 240 9,4 10,0 6,5 0,9 0,8 0,8 8,6 11,4 7,4 8,2 9,2 11,5 Robyg 3,98 1 152 10,9 10,5 7,8 1,9 1,7 1,5 12,8 8,7 6,8 20,5 19,0 19,0 Ronson 1,31 215 6,3 23,0 10,3 0,5 0,6 0,6 6,4 18,3 11,8 15,8 5,2 - Mediana - 1 653 9,4 10,5 9,7 1,4 1,5 1,5 12,7 11,4 7,8 14,9 19,0 17,7 Budowlane Budimex 219,00 5 591 15,7 12,3 14,6 7,3 6,3 6,3 8,7 7,2 8,5 58,5 51,6 46,3 Stalexport 4,09 1 011 6,8 6,8 6,8 1,9 1,6 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 7,22 371 6,4 17,4 14,9 0,5 0,5 0,5 4,0 6,9 6,7 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 86,80 412 7,8 8,6 9,9 1,0 1,0 1,0 4,1 4,5 5,1 13,6 13,3 11,1 Unibep 7,92 278 8,8 9,4 8,3 1,1 1,1 1,0 5,9 7,2 5,9 14,0 11,9 12,3 Erbud 21,50 275 9,7 11,7 10,8 0,9 1,0 1,0 5,4 6,2 5,9 0,7 9,9 10,7 Torpol 7,82 180 13,1-10,5 0,8 0,9 0,8 0,6 2,0 0,5 4,7-0,5 9,3 Mediana - 371 8,8 10,6 10,5 1,0 1,0 1,0 4,1 6,2 5,9 13,6 10,9 10,9 Górnictwo KGHM 102,75 20 550 19,1 8,3 6,4 1,1 1,1 1,0 6,2 4,8 4,2-24,3 15,6 14,2 JSW 94,80 11 131 60,0 4,8 6,2 3,0 1,8 1,4 9,1 3,1 3,5 0,2 25,1 15,4 Bogdanka 53,50 1 820 11,8 6,5 7,5 0,8 0,7 0,7 3,3 2,9 2,9 8,3 9,7 9,4 Mediana - 11 131 19,1 6,5 6,4 1,1 1,1 1,0 6,2 3,1 3,5 0,2 15,6 14,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 91,20 39 007 8,2 5,9 8,5 1,5 1,2 1,1 5,5 4,2 5,1 21,5 13,6 12,6 PNGiG 5,97 34 497 14,5 12,2 9,3 1,1 1,0 1,0 5,8 5,3 4,6 7,5 10,9 9,9 LOTOS 58,10 10 741 10,8 6,6 9,9 1,3 1,1 1,0 4,8 4,4 4,9 12,4 9,8 11,5 Mediana - 34 497 10,8 6,6 9,3 1,3 1,1 1,0 5,5 4,4 4,9 12,4 10,9 11,5 Energia PGE 10,40 19 446 8,1 6,3 6,7 0,5 0,4 0,4 4,6 3,9 4,2 6,2 6,0 5,6 Tauron 2,55 4 469 8,1 3,2 4,0 0,3 0,2 0,2 4,2 3,8 4,1 2,2 5,4 5,9 Enea 9,85 4 348 5,1 4,3 4,4 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 3,8 6,7 7,5 7,0 Energa 10,05 4 161 18,8 5,2 5,3 0,5 0,4 0,4 4,3 3,9 3,8 1,7 8,4 7,9 ZE PAK 11,56 588 2,2 2,4 3,1-0,3 0,2 1,6 1,7 2,0 12,3 - - Polenergia 17,30 786 - - 13,8 0,6 0,6 0,6 7,0 8,1 8,3-8,4 2,3 3,5 Mediana - 4 255 8,1 4,3 4,8 0,5 0,4 0,3 4,4 3,9 3,9 4,2 6,0 5,9 IT Asseco Poland 48,16 3 997 12,2 12,4 15,3 0,7 0,7 0,7 4,1 4,7 4,1 5,5 8,3 5,5 ComArch 139,00 1 131 23,3 20,1 16,0 1,4 1,3 1,2 7,3 10,3 7,3 9,0 8,4 10,1 LiveChat Software 38,00 979 23,8 22,9 20,1 23,8 22,5 17,3 18,0 17,6 14,4 114,0 100,5 94,7 Asseco BS 28,50 952 22,1 20,1 17,6 3,5 3,4 3,3 15,6 13,3 11,5 15,7 19,7 - Asseco SEE 13,00 675 15,5 12,5 11,7 0,9 0,9 0,9 6,9 5,8 5,3 7,3 7,7 8,1 Mediana - 979 22,1 20,1 16,0 1,4 1,3 1,2 7,3 10,3 7,3 9,0 8,4 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,60 15 733 17,6 14,4 12,8 1,4 1,3 1,2 7,3 7,1 7,0 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5,97 7 835 121,8 110,6 48,1 0,7 0,8 0,8 4,5 4,8 4,7-15,9 1,6 2,3 Netia 5,40 1 882 49,1 38,6 54,0 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 1,7 Mediana - 7 835 49,1 38,6 48,1 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 2,3 Ubiór LPP 9295,00 17 218 77,3 37,0 29,5 8,2 6,8 5,9 31,0 19,2 16,2 8,7 20,6 20,2 CCC 256,00 10 538 36,6 32,1 24,1 7,6 5,8 4,9 28,3 21,9 16,9 26,6 20,4 21,3 Vistula Group 4,85 869 24,3 20,0 16,4 1,7 1,6 1,4 15,1 13,1 11,3 7,4 8,2 9,4 Monnari Trade 9,41 288 10,8 15,9 14,3 1,5 1,4 1,3 7,2 9,1 7,7 20,2 10,0 9,4 Bytom 3,10 223 15,5 17,9 14,6 4,4 3,4 2,8 13,7 12,5 10,3 21,4 18,0 19,4 Mediana - 869 24,3 20,0 16,4 4,4 3,4 2,8 15,1 13,1 11,3 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 22,68 3 156 14,4 39,0 18,5 2,6 3,0 2,8 7,6 10,6 7,7 16,4 14,5 17,0 Inter Cars 261,00 3 698 16,1 15,2 12,5 2,6 2,2 1,9 13,9 12,6 10,8 17,5 15,8 16,2 Neuca 249,00 1 165 11,0 12,2 12,7 1,9 2,0 1,8 7,8 8,9 8,4 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 100,50 1 240 29,0 32,6 25,9 2,0 2,1 1,9 10,1 10,5 9,1 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 42,60 594 30,4 71,0 53,3 5,8 4,3 4,1 18,0 46,8 30,9 15,1 - - AB 26,90 435 6,9 6,3 7,8 0,8 0,7 0,6 6,2 5,7 6,0 11,7 9,8 9,4 Mediana - 1 203 15,3 23,9 15,6 2,3 2,2 1,9 9,0 10,5 8,8 15,7 14,5 14,0 Spożywcze Wawel 1095,00 1 642 19,3 18,9 19,4 3,0 2,7 2,4 12,6 13,1 11,7 16,3 14,0 15,1 ZT Kruszwica 73,00 1 678 21,5 28,1 23,4 2,5 2,4 2,3 13,4 16,1 14,1 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1,63 204 4,1 - - 0,8 - - 6,0 - - 19,0 - - Tarczynski 14,10 160 12,8 8,5 9,4 1,1 1,0 1,0 6,7 5,5 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana - 923 16,1 18,9 19,4 1,8 2,4 2,3 9,7 13,1 11,7 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 57,70 5 724 14,9 11,3 11,4 0,9 0,8 0,8 6,6 5,5 5,6 5,4 7,5 6,6 Ciech 56,80 2 993 5,9 8,1 10,1 1,8 1,4 1,3 4,6 5,2 5,9 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 151,00 2 886 9,2 10,6 9,9 - - - 4,3 4,7 4,5 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9,38 2 251 14,7 9,4 9,9 2,2 1,9 1,6 8,9 7,6 7,1 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19,60 1 470-9,6 9,4 - - - 8,5 6,8 6,7 8,3 11,7 10,7 Sniezka 72,00 908 17,1 15,7 15,5 4,2 3,9 3,6 11,8 10,5 10,5 25,3 21,8 20,5 Mediana - 2 569 14,7 10,1 10,0 2,0 1,6 1,4 7,6 6,1 6,3 11,9 15,4 12,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 375,00 3 571 12,7 14,4 14,1 2,6 2,6 2,6 10,0 9,2 8,5 20,7 18,2 19,7 Stalprodukt 451,00 2 517 7,7 8,3 9,0 1,2 1,0 0,9 4,1 4,1 4,5 17,1 12,8 13,1 Famur 6,32 3 536 47,5 50,6 20,7 3,7 2,3 2,2 15,6 12,3 8,2 10,0 9,7 12,4 Apator 23,60 781 13,0 11,7 10,7 1,7 1,9 1,7 8,2 7,2 7,0 13,8 13,9 - Alumetal 52,60 814 8,8 12,7 10,7 1,9 1,7 1,5 8,2 9,8 8,4 20,0 14,1 14,5 Wielton 13,80 833 15,3 14,5 12,5 3,1 2,7 2,3 9,8 9,2 8,3 23,1 24,2 21,0 Mangata Holding 95,00 634 13,9 14,0 12,4 1,6 1,4 1,3 9,4 8,8 8,0 12,3 10,2 10,8 NEWAG 17,85 803 89,3 31,9 16,2 2,0 2,0 1,8 26,9 14,3 10,5 2,7 - - Elemental Holding 2,05 349 6,4 9,3 6,2 0,9 0,7 0,7 6,6 7,1 6,0 13,0 7,8 10,4 Rafako 4,70 599 8,5 26,9 16,2 0,3 1,0 0,9 7,2 7,9 8,4 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9,86 321 8,2 9,0 8,2 0,8 0,8 0,7 7,1 7,6 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 33,40 197 4,3 6,7-0,6 0,5-4,8 6,8-12,8 - - IZOBlok 68,40 87 9,8 5,3 52,6 1,3 0,8 0,8 7,8 5,3 5,7 10,3 - - Mediana - 781 9,8 12,7 12,5 1,6 1,4 1,4 8,2 7,9 8,1 12,8 12,8 12,8 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 53,00 1 268 11,4 17,4 13,2 2,5 2,1 1,9 10,7 13,4 10,6 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 42,80 1 151 10,2 12,0 11,1 2,3 2,3 2,3 6,5 7,3 7,1 23,2 20,9 24,4 Amica 137,40 1 068-7,4 8,6 1,6 1,4 1,2 6,2 6,7 6,1 17,0 16,3 - Ac 41,40 402 12,9 13,1 13,8 3,6 4,4 4,2 8,6 9,1 9,1 31,0 - - Arctic Paper 3,81 264 5,7 5,5 5,3 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 14,50 308 11,2 7,8 7,6 1,5 - - 8,5 7,1 6,6 14,3 17,9 17,2 Ergis 4,40 169 7,1 7,7 7,3 0,8 0,8 0,7 5,5 5,6 5,3 11,8 9,6 9,3 Polwax 10,70 110 5,0 6,0 5,6 1,2 1,0 0,9 3,4 3,8 3,5 25,4 16,5 15,9 Mediana - 355 10,2 7,8 8,1 1,5 1,4 1,2 6,3 6,9 6,3 19,3 16,4 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7