GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 61 598,8-0,39% - -0,43% WIG20 2 364,9-0,64% -0,25% -0,67% mwig40 4 914,1 0,01% 0,40% 0,14% swig80 16 193,9-0,05% 0,34% -0,77% Obrót (mpln) 1 291,7 15,80% - -24,98% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 366-16 -0,67% -0,17% Wolumen 21 510 1 142 5,61% -17,15% Otwarte pozycje 73 492-154 -0,21% 2,19% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 67 537,6 0,28% 0,67% BUX (WĘGRY) 33 858,9 0,57% 0,96% CAC 40 (FRANCJA) 5 383,4-0,32% 0,07% DAX (NIEMCY) 12 711,1-0,36% 0,03% DIJA (USA) 20 919,4-0,11% 0,28% EUROSTOXX 50 (EU) 3 623,6-0,61% -0,22% FTSE 100 (GB) 7 386,6 0,02% 0,41% ISE 100 (TURCJA) 95 114,1-1,12% -0,73% MERVAL (ARGENTYNA) 21 426,6-0,39% 0,00% MSCI EM 1 000,4 0,53% 0,92% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 116,0-0,22% 0,18% PX (CZECHY) 1 012,8 0,28% 0,67% RTS (ROSJA) 1 105,8-0,52% -0,13% S&P 500 2 394,4-0,22% 0,17% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:52 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 854,9-0,53% -0,15% HANG SENG (HONG KONG) 25 020,0-0,19% 0,20% BSE 30 (INDIE) 30 198,0-0,18% 0,22% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 258,8-0,52% -0,13% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 218,6 0,39% 0,79% 322,3-0,09% 0,30% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 47,9 0,10% 0,49% MIEDŹ (USD za tonę) 5 603,0 1,18% 1,58% ZŁOTO (USD za uncję) 1 223,2 0,02% 0,41% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:52 [PLN] [%] 4,2216-0,0042-0,10% 0,29% 3,8540-0,0043-0,18% 0,21% 3,8841-0,0030-0,17% 0,22% 1,0869-0,0002 0,07% 0,47% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 594,0 0,25% 5 370,5 0,20% 12 729,0 0,17% 2 390,3 0,00% 20 825,0-0,06% 5 662,5 0,00% 8:52 relatywna do fwig20 0,93% 0,87% 0,84% 0,68% 0,61% 0,68% 1
PGE KGHM EUROCASH Wyniki za 1Q 17: zysk netto wyniósł 963 mln PLN (+10,1% r/r), EBITDA: 1.948 mln PLN (+7,0% r/r), wartość przychodów: 5.741 mln PLN (-19,5% r/r). Przepływy operacyjne wykazały saldo +1.637 mln PLN. Zarząd PGE zarekomendował zatrzymanie zysków za lata 2016-2018. Uzasadniane jest to programem rozwojowym, a także ograniczeniem poziomu zadłużenia. Spółka poinformowała o podjęciu decyzji o samodzielnym nabyciu aktywów EDF w Polsce. PGE oraz EDF podpisały umowę opcji put dotyczącą tej transakcji. Początkowo, aktywa EDF miały zostać nabyte przez konsorcjum Energa, Enea, PGE i PGNiG Termika. Nowa strategia spółki przewiduje osiągnięcie wyniku EBITDA na poziomie 7 mld PLN w roku 2021. Łączne przewidziane nakłady inwestycyjne na lata 2017-2021 to 15 mld PLN. Celem spółki będzie usunięcie wąskich gardeł w produkcji, zwiększenie mocy produkcyjnych oraz lepsze wykorzystanie aktywów. Stosunek długu netto do skorygowanej EBITDA powinien zostać utrzymany poniżej 2x. Wyniki za 1Q 17: wynik netto wyniósł -14,9 mln PLN (poniżej konsensusu -6,4 mln PLN, w 1Q 16 Grupa osiągnęła zysk 2 mln PLN), EBITDA osiągnęła 37,5 mln PLN (-21,0% r/r), przychody wzrosły do 5.193 mln PLN (+9,0% r/r). CCC Spółka planuje emisję zamiennych instrumentów dłużnych (wartość ok. 100 mln EUR) oraz powiązaną z nią emisję akcji. Emisja akcji ma dotyczyć nie więcej niż 2 mln sztuk o cenie nie niższej niż 300 PLN za sztukę (ostatnia cena: 216 PLN). KE, PKB POLSKA GUS Komisja Europejska podwyższyła prognozę PKB na obecny rok dla Polski do 3,5% (poprz. 3,2%), dla roku 2018 wzrost nastąpił z 3,1% do 3,2%. Najważniejszym czynnikiem wzrostowym będzie popyt wewnętrzny, istotne będą również inwestycje. Przeciętne wynagrodzenie w 1Q 17 wyniosło 4353,55 PLN (+3,2% k/k, 4,1% r/r). PGNiG Spółka poinformowała o planach nabycia złoża na szelfie norweskim, brany pod uwagę jest również Iran. Obecnie spółka posiada na szelfie norweskim 20 koncesji, nowe nabycia mają być starannie dobrane. W Iranie przedłużono memorandum w sprawie badań geologicznych złoża Sumar, obecny projekt jest traktowany jako sprawdzenie możliwości współpracy. TFI Wartość aktywów netto w funduszach inwestycyjnych wyniosła w IV 17 275,7 mld PLN (+0,9% m/m). Wartość środków zgromadzona w funduszach detalicznych osiągnęła 140 mld PLN. Wzrosty są spowodowane dodatnim saldem wpłat do funduszy oraz wzrostem majątku w wyniku zarządzania. Saldo wpłat za IV 17 szacowane jest na +600 mln PLN. (raport IZFiA oraz Analizy Online) KNF, SKOK KNF zawiesiła działalność Twojej SKOK w wyniku osiągnięcia przez nią głębokiej niewypłacalności. Na dzień 24 V 2016 Kasa posiadała ujemne kapitały własne na 43 mln PLN. 2
ALENDARIUM Dane makro: 12.05.2017 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Podaż pieniądza M3 r/r Kwi 3,60% 3,60% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m Kwi 0,10% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r Kwi 2,00% 1,50% 8:00 Niemcy Inflacja CPI m/m Kwi 0,20% 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r Kwi 2,00% 1,60% 8:00 Niemcy PKB k/k 1Q 0,60% 0,68% 0,40% 8:00 Niemcy PKB r/r 1Q 1,70% 1,73% 1,70% 8:45 Francja zatrudnienia w sektorze pozarolniczym k/k 1Q 62,20 tys. 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa m/m Mar 0,32% -0,30% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa r/r Mar 2,30% 1,20% 14:00 Polska Inflacja CPI m/m Kwi -0,10% 14:00 Polska Inflacja CPI r/r Kwi 2,00% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 m/m Kwi -0,10% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 r/r Kwi 7,70% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI m/m Kwi 0,20% -0,10% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI r/r Kwi 2,05% 2,00% 14:30 USA Inflacja CPI m/m Kwi 0,18% -0,30% 14:30 USA Inflacja CPI r/r Kwi 2,27% 2,40% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m Kwi 0,43% -0,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r Kwi 5,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Kwi 0,42% 0,00% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Kwi 5,00% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m Mar 0,30% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r Mar 2,80% Wydarzenia w spółkach 12.05.2017 VISTAL - ZWZ PRYMUS - ZWZ ENTER - ZWZ MARSOFT - ZWZ ASSECOBS - Dzień dywidendy: 1,27 PLN na akcję PIXEL - Ostatni dzień notowania praw poboru PELION - Data zakończenia przyjmowania zapisów na akcje spółki Pelion SA w wezwaniu ogłoszonym przez Korporację Inwestycyjną Polskiej Farmacji sp. z o. o. po cenie 59,04 zł (cena po zmianie) za akcję. CIGAMES - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 550.000 akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki CI GAMES S.A. OTLOG - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 577.500 akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki OT LOGISTICS S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35,41 44 263 15,0 18,0 15,8 1,5 1,4 1,3 3,2 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 143,50 37 664 16,1 18,9 17,4 1,6 1,6 1,6 5,9 5,7 5,5 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 353,35 35 065 16,1 18,4 15,5 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 185,10 24 082 21,7 20,5 18,0 2,3 2,1 2,0 2,2 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 434,55 18 373 15,0 18,7 16,5 1,5 1,4 1,3 2,4-1,4 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 75,49 9 863 14,9 17,1 17,2 1,4 1,4 1,4 7,2 6,1 6,1 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 73,45 9 494 18,9 22,5 21,5 1,9 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7,20 8 734 13,4 16,9 14,3 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24,35 1 909 5,7 4,3 7,5 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,88 1 661 14,9-12,1 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 14 118 15,0 18,4 16,2 1,5 1,4 1,4 2,4 2,3 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,03 38 021 16,7 19,9 15,1 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,1 18,0 15,0 A 17,7 KRUK 317,90 5 959 28,3 23,8 19,8 7,3 5,5 4,1 0,6 0,7 0,9 29,8 24,6 A 22,6 GPW 48,29 2 027 16,6 15,6 15,3 2,8 - - 5,3 4,9 5,6 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7,14 838-13,3 8,3-2,3 - - 5,6 9,0 33,5 - - ALTUS TFI 17,30 1 019 20,4 11,5 10,2 4,6 5,1 4,4 3,9 16,2 8,8 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,58 396 13,2 13,2 11,0 8,2 8,2 7,3 7,4 7,6 7,6 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 523 16,7 14,5 13,0 4,6 5,1 4,2 5,3 5,3 6,6 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9,27 4 266 26,8 8,4 8,6 1,6 1,3 1,2 25,1 12,9 12,6 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5,42 2 237 16,8 5,5 12,0 0,7 1,5 2,3 10,3 5,5 15,5 15,1 14,9 A 13,3 Dom Development 70,20 1 746 21,8 15,5 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,3 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36,00 1 394 38,7 15,5 7,7 2,3 2,1 1,7 37,6 13,9 8,5 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 1,97 882 9,0 6,7 6,9 0,7 0,6 0,6-7,2 9,7 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,21 845 11,0 8,8 9,3 1,7 1,5 1,4 21,5 10,9 8,5 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 12,95 538 16,6 11,3 11,8 1,7 - - 8,6 6,5 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,70 279 21,8 8,2 18,3 1,0 0,7 0,8 13,6 7,7 21,2 4,3 15,8 A 4,3 Mediana - 1 138 19,3 8,6 9,8 1,6 1,5 1,4 16,4 9,3 9,1 9,1 15,4 13,4 Budowlane Budimex 280,75 7 168 32,6 20,1 18,9 12,4 9,4 9,0 17,5 10,5 10,2 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3,75 927 9,4 6,3 6,3 2,2 1,7 1,4 3,5 2,9 2,9 31,6 31,9 A - Trakcja 15,50 797 14,9 13,7 18,7 1,1 1,0 1,0 8,0 7,2 8,6 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 121,50 577 11,2 11,0 11,9 1,5 1,4 1,3 6,0 6,1 6,1 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,93 489 20,3 15,4 13,3 2,2 2,0 1,8 13,4 10,2 9,4 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 32,50 416 13,4 14,6 13,2 1,4 1,3 1,3 4,3 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,90 296 8,1 21,7 37,9 1,3 1,4 1,3 3,8 7,3 9,2 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6,99 99 5,3 7,9 8,3 0,5 0,5 0,4 8,7 10,1 10,0 7,3 5,4 P 7,6 Mediana - 533 12,3 14,2 13,2 1,4 1,4 1,3 7,0 7,3 8,9 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 115,15 23 030 17,3 21,4 8,1 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 5,0-22,0-24,3 A 14,8 JSW 76,65 9 000-48,5 3,9 1,4 2,5 1,4 19,3 7,7 2,5-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 73,30 2 493 12,8 16,2 12,6 1,0 1,1 1,0 4,1 4,5 4,3-12,1 8,3 A 6,7 Mediana - 9 000 15,1 21,4 8,1 1,0 1,2 1,2 6,3 6,9 4,3-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113,50 48 545 12,3 10,2 10,2 2,1 1,8 1,6 5,7 7,1 6,3 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6,54 37 790 15,1 15,8 12,4 1,2 1,2 1,1 6,0 6,4 5,7 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 58,20 10 760 42,8 10,8 12,6 1,3 1,3 1,1 11,3 5,8 6,5-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 37 790 15,1 10,8 12,4 1,3 1,3 1,1 6,0 6,4 6,3 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 12,52 23 409 8,4 9,8 9,7 0,6 0,6 0,5 4,0 4,8 4,9-7,1 6,2 A 5,5 Tauron 3,47 6 081 4,8 11,0 6,2 0,3 0,4 0,3 4,3 4,7 4,6-10,6 2,2 A 5,4 Enea 12,21 5 390 5,2 6,3 6,7 0,4 0,4 0,4 5,0 4,5 4,4-3,7 6,7 A 5,7 Energa 10,23 4 236 5,0 19,1 7,3 0,5 0,5 0,5 4,2 4,5 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17,48 888 29,5 3,4 2,9 0,2 - - 4,5 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 13,16 598 8,0-32,1 0,4 0,5 0,5 6,0 6,3 7,0 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 813 6,6 9,8 7,0 0,4 0,5 0,5 4,4 4,6 4,6-5,4 4,2 5,5 IT Asseco Poland 55,40 4 598 13,5 14,0 14,2 0,9 0,8 0,8 7,5 7,0 6,6 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 234,00 1 903 34,3 39,3 21,9 2,6 2,3 2,1 14,0 11,7 10,0 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54,00 1 391 60,0 33,8 33,5 77,1 33,8 32,0 47,6 25,9 25,4 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30,70 1 026 31,4 23,8 20,8 3,9 3,7 3,6 19,0 15,3 13,3 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,55 651 14,6 15,0 12,7 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 5,6 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 91,80 422 27,8 16,4 11,9 16,1 8,3 4,9 20,7 12,6 8,9-49,2 A - Mediana - 1 208 29,6 20,1 17,5 3,2 3,0 2,8 16,5 12,1 9,5 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25,90 16 564 14,3 18,5 15,4 1,6 1,5 1,4 7,5 7,6 7,7 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,58 6 011 19,8 93,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4,61 1 606 76,8 43,1 461,0 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana - 6 011 19,8 43,1 238,2 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6200,00 11 404 29,6 51,6 31,8 5,8 5,5 4,7 15,3 21,2 15,2 19,9 8,7 A 15,9 CCC 216,00 8 459 34,0 30,9 25,5 7,6 6,4 5,7 30,7 22,1 17,1 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,18 570 17,9 15,9 14,9 1,2 1,1 1,0 11,2 10,0 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 9,05 277 11,1 10,4 10,7 1,7 1,5 1,4 6,0 6,6 7,0 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,67 191 14,7 13,4 13,4 4,7 3,8 3,0 15,3 14,4 12,4 37,8 21,4 A - Mediana - 570 17,9 15,9 14,9 4,7 3,8 3,0 15,3 14,4 12,4 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32,00 4 453 20,2 20,3 19,9 3,9 3,7 3,5 10,1 10,4 9,9 20,3 16,4 A 18,3 Inter Cars 324,10 4 592 23,0 20,0 16,7 3,6 3,2 2,8 18,0 15,7 13,8 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 393,00 1 833 19,2 17,3 15,7 3,5 3,0 2,6 12,7 11,3 10,6 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 79,28 978 24,5 22,9 21,6 1,6 1,6 1,7 8,0 8,1 7,8 8,0 8,3 A 7,3 Oponeo.pl 49,00 683 54,4 35,0 35,0 8,2 6,6 4,6 42,2 18,6 21,0 13,5 14,7 A - AB 36,40 589 8,6 9,4 8,5 1,1 1,0 0,9 8,5 8,4 7,6 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 406 21,6 20,2 18,3 3,6 3,1 2,7 11,4 10,9 10,2 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1105,00 1 657 17,7 19,5 20,1 3,4 3,0 2,8 12,0 12,6 12,7 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69,39 1 595-20,4 17,4-2,4 2,2-11,0 9,5 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,04 255 6,8 5,1 6,8 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 58,43 183 6,6 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,90 135 6,9 10,8 10,5 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 255 6,8 15,1 14,0 1,1 1,7 1,5 7,0 8,7 8,0 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,45 7 212 17,4 25,0 11,7 3,1 3,5 3,5 13,5 13,3 8,3 18,9 12,3 A 25,7 Grupa Azoty 68,66 6 811 11,9 17,7 15,9 1,1 1,0 0,9 6,1 7,1 6,7 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 74,60 3 931 13,8 7,7 10,1 3,1 2,3 2,1 6,9 5,8 6,7 29,3 38,1 A 19,6 Grupa Azoty Puławy 173,00 3 307 7,5 10,6 12,4 1,1 - - 4,0 4,9 5,6 15,8 8,0 P 8,6 Boryszew 11,49 2 758-18,0 12,7-2,7 2,3-9,9 8,4 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,60 1 545 10,0-25,4 1,4 - - 7,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 68,20 861 17,9 16,2 15,5 4,1 4,0 3,7 11,0 11,3 10,7 23,6 25,4 A - Mediana - 3 307 12,9 17,0 12,7 2,3 2,7 2,3 7,3 8,8 8,3 15,8 12,3 13,1 Przemysł ciężki Grupa Kęty 422,70 4 011 19,9 14,3 16,1 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 507,00 2 829 15,5 8,6 7,6 1,7 1,3 1,1 6,4 5,0 4,4 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,79 2 817 55,7 43,5 30,0 3,1 3,4 2,7 13,3 11,2 7,5 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35,01 1 159 16,5 19,3 14,9 2,7 2,6 2,5 11,0 12,1 9,5 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 66,00 1 015 12,9 11,1 11,1 2,6 2,3 2,0 10,5 9,6 8,8 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17,42 1 052 48,4 19,4 17,4 5,7 4,0 3,5 27,0 11,3 10,1 16,5 23,1 A - Mangata Holding 123,50 825 17,6 18,0 14,6 2,0 2,0 1,8 17,7 11,1 9,0 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 16,93 762 12,4 84,7 16,9 1,9 1,9 1,7 9,6 24,3 10,7 16,0 - - Elemental Holding 3,65 622 12,3 11,4 10,7 1,7 1,5 1,3 10,9 9,2 7,6 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,61 646 19,3 13,1 8,1 0,5 0,5 1,2 13,0 9,1 5,8 9,4 2,4 A - Rawlplug 13,10 427 21,8 10,9 10,1 1,2 1,1 1,0 10,5 8,3 7,7 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35,00 206 10,6 4,5 4,6 0,6 0,6 0,5 8,8 4,6 4,6 6,3 12,8 A - IZOBlok 175,50 222 18,4 25,1 13,0 3,5 3,3 2,0 20,4 15,3 10,4-10,3 A - Mediana - 825 17,6 14,3 13,0 2,0 2,0 1,8 11,0 11,1 8,8 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 77,50 1 852 21,8 16,6 16,7 4,0 3,6 3,0 18,6 13,3 12,6 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 62,18 1 672 18,1 14,9 15,9 4,1 3,4 3,1 10,3 9,0 9,3 24,4 23,2 A 22,2 Amica 196,60 1 529 16,3-13,1 2,6 2,2 2,0 9,1 7,9 7,7 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28,20 828 12,7 12,8 14,5 2,1 2,1 1,7 11,7 11,7 10,3-18,9 A 12,1 Paged 56,28 872 10,9 14,4 12,0 1,6 1,8 1,6 7,5 9,5 8,2 2,3 10,3 A - Ac 42,00 408 14,2 13,1 12,4 3,9 3,7 4,2 10,0 8,8 8,3 28,2 31,0 A - Arctic Paper 5,03 349-7,6 5,6 0,7 0,7 0,6 3,7 2,9 2,9-14,0 7,9 A - Ferro 17,30 367 14,4 13,3 12,4 1,9 1,8 1,7 12,0 9,9 9,3 11,6 14,3 A - Ergis 6,28 248 11,2 10,1 10,3-1,2 1,1 6,8 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15,29 157 6,7 7,1 6,9 2,0 1,8 1,5 4,5 5,0 4,7 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 618 14,2 13,1 12,4 2,1 2,0 1,7 9,5 8,9 8,3 17,2 18,0 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Puls parkietu - 2017-05-12 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7