Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,2 1,28% - 0,68% WIG ,7 1,67% 0,39% 1,37% mwig ,6 0,79% -0,48% -0,35% swig ,7 0,02% -1,24% -1,56% Obrót (mpln) 1 048,0 6,87% - 46,61% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,11% 1,79% Wolumen ,16% 172,69% Otwarte pozycje ,32% -1,85% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,0-1,17% -2,42% BUX (WĘGRY) ,1 0,51% -0,76% CAC 40 (FRANCJA) 5 003,7 0,27% -1,00% DAX (NIEMCY) ,5 0,13% -1,14% DIJA (USA) ,5-0,58% -1,84% EUROSTOXX 50 (EU) 3 421,0 0,33% -0,94% FTSE 100 (GB) 7 114,4-0,46% -1,72% ISE 100 (TURCJA) ,1-0,62% -1,88% MERVAL (ARGENTYNA) ,2-0,76% -2,01% MSCI EM 952,9-0,50% -1,76% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 863,0 0,23% -1,03% PX (CZECHY) 967,5-0,05% -1,31% RTS (ROSJA) 1 068,6-0,80% -2,05% S&P ,2-0,17% -1,43% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:31 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,5-0,01% -1,27% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,21% -1,06% BSE 30 (INDIE) ,0 0,27% -0,99% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 099,4 0,44% -0,83% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 300,0-0,61% -1,87% 335,0-0,51% -1,77% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 50,6 0,28% -0,99% MIEDŹ (USD za tonę) 5 630,5-0,35% -1,61% ZŁOTO (USD za uncję) 1 279,1 0,01% -1,25% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:31 [PLN] [%] 4,2537-0,0009-0,08% -1,35% 3,9787 0,0010-0,08% -1,34% 3,9666 0,0005-0,20% -1,46% 1,0724-0,0003 0,12% -1,14% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 347,0 0,06% 4 997,0 0,10% ,5 0,02% 2 334,6 0,00% ,0 0,00% 5 403,8 0,01% 8:31 relatywna do fwig20-2,01% -1,97% -2,05% -2,07% -2,07% -2,06% 1

2 DYWIDENDA, PEKAO, BZ WBK, ZWZ Pekao SA zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 8,68 PLN na akcję z zysku za rok 2016 (DY= 6,3%). Łączna wartość dywidendy wyniesie 2,28 mld PLN. Zarząd BZ WBK zarekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 5,4 PLN (DY= 1,5%) z niepodzielonego zysku z roku 2014 i 2015 (łącznie 535,9 mln PLN). Zysk z roku 2016 ma nie zostać wypłacony. Zgodnie z zaleceniem KNF, zysk z roku 2016 powinien zasilić fundusze własne banku. GUS, MAKRO Zatrudnienie w III 17 wyniosło tys. osób (+4,5% r/r oraz +0,1% m/m). Przeciętne wynagrodzenie wyniosła 4.577,86 PLN (+5,2% r/r oraz +6,3% m/m). ENERGA Szacunkowe dane za 1Q 17: EBITDA Grupy wyniosła 601 mln PLN, w tym Segment Dystrybucji: 530 mln PLN, Segment Wytwarzania: 104 mln PLN, Segment Sprzedaży: -9 mln PLN. Produkcja energii elektrycznej brutto wyniosła GWh, dystrybucja: GWh, sprzedaż detaliczna: GWh. RAIFFEISEN BANK POLSKA Spółka poinformowała o dokonaniu odpisu marki Polbank, co obniży wynik netto o 92,3 mln PLN. Odpis jest wynikiem przeprowadzenia oceny wartości marki w wyniku podjęcia decyzji o przeprowadzeniu programu modernizacji Banku. Spółka poinformowała o rozwiązaniu listu intencyjnego w sprawie zaangażowania w akcjonariat Soho MARVIPOL, SOHO Development. Powodem rozwiązania umowy jest m.in. rozbieżność co do wyceny nabywanych akcji. DEVELOPMENT ŻYWIEC WZA zdecydowało o wypłaceniu dodatkowej dywidendy w wysokości 18 PLN na akcję z zysku za rok 2016 (łącznie 184,9 mln PLN). Wraz z wcześniejszą zaliczką (11 PLN na akcję), dywidenda za rok 2016 wyniesie 29 PLN na akcję (298 mln PLN). SYNEKTIK Zmniejszenie zaangażowania w akcjonariacie: spółka otrzymała informację o sprzedaży akcji przez Franklin Templeton, w wyniku czego jego udział w akcjonariacie obniżył się z 10,02% do 9,96%. Transakcja miała miejsce 13 IV HELIO Spółka poinformowała o wzroście przychodów w okresie I-III 17 o 28% r/r. Poprawa wyników wynika ze wzrostu popytu na produkty spółki, w czym duży udział ma współpraca z Jeronimo Martins. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Eksport Mar 12,00% 5,00% 11,30% 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Kwi 410,50 mld 587,20 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie Kwi 315,20 mld 442,30 mld 1:50 Japonia Import Mar 15,80% 10,00% 1,20% 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje Kwi 796,20 mld 2.175,70 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje Kwi 231,70 mld -82,90 mld 1:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego Mar 614,72 mld 780,00 mld 813,00 mld 8:00 Niemcy Inflacja PPI m/m Mar 0,40% 0,20% 8:00 Niemcy Inflacja PPI r/r Mar 3,10% 3,40% 3,10% 11:00 Euroland Zamówienia budowlane m/m Lut 12,00% -2,30% 11:00 Euroland Zamówienia budowlane r/r Lut 9,10% -6,20% 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Kwi 234 tys. 16:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów Kwi -4,25-5,00 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Kwi mld 17:00 USA Zapasy ropy Crude Kwi 533,40 mln Wydarzenia w spółkach PETROLINV - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. UNICREDIT - ZWZ BRASTER - cd. WZA z SOHODEV - cd. NWZA z KOGENERA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 6,58 zł na akcję ASSECOBS - ZWZA: Zatwierdzenie wypłaty dywidendy w wysokości 1,27 PLN na akcję. EMPERIA - NWZA w sprawie zmian w statucie obejmujących udzielenie zarządowi upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, doprecyzowanie wysokości kapitału zakładowego. BETACOM - NWZA w sprawie zmian statutu, zatwierdzenia dokooptowanego członka rady nadzorczej. KERNEL - Dzień dywidendy: 0,25 USD na akcję MWTRADE - Dzień dywidendy: 0,75 PLN na akcję ROPCZYCE - Dzień dywidendy: 1,00 PLN na akcję INPOST - Data zakończenia przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki INPOST SA po cenie 11,00 PLN (po zmianie) za akcję. ORZBIALY - Koniec przyjmowania zapisów na akcje spółki Orzeł Biały SA w wezwaniu po cenie 8,65 PLN za akcję. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33, ,1 16,9 14,9 1,4 1,3 1,2 3,4 1,2 0,0 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 137, ,3 18,1 16,3 1,5 1,5 1,6 6,2 6,0 5,8 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 353, ,1 18,4 16,0 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 169, ,8 18,7 16,2 2,1 1,9 1,8 2,5 2,6 2,5 1,1 1,1 A 1,1 mbank 388, ,4 16,7 14,9 1,3 1,2 1,2 2,7-1,5 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 73, ,4 16,5 15,6 1,4 1,4 1,4 7,4 6,3 6,5 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 70, ,3 21,7 18,9 1,8 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,8 14,8 13,4 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,1 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23, ,6 4,1 7,3 0,9 0,7 0,7-6,0 2,4 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,3-10,3 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,3 16,9 15,2 1,4 1,3 1,3 2,7 2,3 2,0 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38, ,6 17,5 13,8 2,6 2,6 2,4 6,9 4,0 4,4 18,0 15,0 A 16,7 KRUK 260, ,1 19,5 16,7 6,0 4,5 3,4 0,7 0,8 1,2 29,8 24,6 A 22,1 GPW 45, ,5 14,5 14,3 2, ,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8, ,5 8,9-2,7 2,3-4,8 8,4 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,0 10,8 9,5 4,3 4,8 4,6 4,2 17,3 9,1 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,0 13,0 13,0 8,1 8,1 8,1 7,5 7,7 7,7 63,5 60,3 A 71,6 Mediana ,5 15,0 13,4 4,3 4,5 3,4 5,7 5,1 6,8 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 8, ,6 8,1 7,8 1,5 1,3 1,1 24,4 12,6 11,5 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,3 6,0 13,0 0,7 1,6 1,4 14,2 7,6 14,6 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70, ,9 15,6 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 35, ,0 15,2 7,6 2,2 2,1 1,7 37,1 13,7 8,3 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,1 6,8 7,0 0,7 0,6 0,6-7,3 9,8 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,5 9,2 9,4 1,8 1,6 1,5 22,2 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,2 11,6 13,4 1, ,9 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,2 8,0 16,5 1,0 0,7 0,8 13,3 7,5 18,3 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,7 8,7 9,9 1,6 1,6 1,4 16,4 9,4 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 259, ,1 18,6 17,4 11,5 8,7 8,5 13,3 8,0 7,7 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4, ,1 6,7-2,4 1,8-3,8 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,9 14,6 19,9 1,2 1,1 1,1 8,6 7,7 9,2 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 126, ,7 11,4 12,4 1,5 1,4 1,3 6,3 6,4 6,8 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,1 15,3 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,1 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32, ,6 14,8 13,3 1,4 1,4 1,3 4,4 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,1 21,6 37,9 1,3 1,4 1,3 4,8 9,3 11,7 15,0 3,5 P 11,9 Vistal Gdynia 7, ,8 8,6 8,5 0,5 0,5 0,5 8,9 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana ,6 14,7 13,3 1,5 1,4 1,3 7,4 7,8 8,5 12,6 10,5 11,6 Górnictwo KGHM 121, ,2 22,5 8,6 1,0 1,2 1,2 6,6 7,2 5,1-22,0-24,3 A 14,8 JSW 70, ,5 3,8 1,3 2,3 1,3 17,8 7,1 2,3-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 71, ,5 15,8 13,8 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,3 22,5 8,6 1,0 1,2 1,2 6,6 7,1 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 111, ,1 10,0 10,4 2,1 1,8 1,5 5,6 6,9 6,4 13,9 21,5 A 16,0 PNGiG 6, ,6 15,3 12,5 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,7 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 52, ,8 9,8 11,5 1,2 1,1 1,0 10,4 5,3 5,9-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,6 10,0 11,5 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,9 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,8 9,1 9,3 0,5 0,5 0,5 3,8 4,6 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,4 9,9 5,5 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,8 5,8 6,4 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,3-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10, ,9 18,8 6,8 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,7 3,4 3,0 0, ,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,9-31,5 0,4 0,4 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,3 9,1 6,6 0,4 0,4 0,4 4,3 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54, ,3 13,9 13,5 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,6 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 226, ,3 38,1 21,9 2,5 2,2 2,0 13,6 11,3 9,9 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54, ,6 34,1 33,9 77,9 34,1 33,3 48,1 26,2 26,4 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27, ,9 21,1 19,4 3,4 3,3 3,3 16,7 13,5 12,3 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,0 14,3 13,0 0,9 0,9 0,9 6,5 6,3 5,9 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 94, ,5 16,8 12,2 16,5 8,5 5,0 21,2 13,0 9,1-49,2 A - Mediana ,2 19,0 16,5 3,0 2,8 2,6 15,1 12,1 9,5 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,6 17,5 14,4 1,5 1,4 1,3 7,4 7,5 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,3 91,0-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,4 2,1-15,9 A -0,6 Netia 4, ,8 42,5-0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,5 Mediana ,3 42,5 14,4 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 2,1 1,7 0,5 Ubiór LPP 6781, ,3 56,4 34,3 6,3 6,0 5,2 16,7 23,2 16,4 19,9 8,7 A 16,0 CCC 224, ,4 32,2 26,2 7,9 6,6 5,9 31,7 22,8 17,8 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,4 16,4 14,7 1,2 1,2 1,1 11,5 10,3 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8, ,8 10,1 10,1 1,7 1,4 1,3 5,8 6,4 5,9 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,7 11,6-4,1 3,3-13,8 13,0-37,8 21,4 A - Mediana ,4 16,4 20,5 4,1 3,3 3,2 13,8 13,0 12,8 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32, ,6 20,8 20,9 4,0 3,8 3,7 10,4 10,6 10,2 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 314, ,4 19,4 16,2 3,5 3,1 2,7 17,3 15,3 13,4 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 376, ,4 16,6 16,2 3,3 2,9-12,2 10,8 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 73, ,9 21,4 20,2 1,5 1,5 1,6 7,4 7,4 7,2 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 48, ,4 35,0 32,6 8,2 6,6 5,8 42,2 18,6 20,7 13,5 14,7 A - AB 36, ,8 9,5 9,0 1,1 1,0 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,5 20,1 18,2 3,4 3,0 2,7 11,3 10,7 10,3 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 999, ,0 17,6 17,7 3,0 2,7 2,6 10,8 11,3 11,2 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 66, ,5 16,6-2,3 2,1-10,4 9,0 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,5 5,6 5,6 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 58, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,7 10,0 0,9 0,9 0,9 5,1 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,1 14,1 13,3 1,1 1,7 1,5 7,2 8,6 7,7 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,6 23,9 12,2 3,0 3,4 3,3 13,1 12,9 8,4 18,9 12,3 A 25,1 Grupa Azoty 68, ,8 17,6 15,8 1,1 1,0 0,9 6,2 7,1 6,7 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 76, ,2 8,0 9,9 3,2 2,4 2,1 7,0 6,0 6,7 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 175, ,6 10,7 12,5 1, ,0 5,0 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 12, ,9 14,9-2,9 2,6-10,2 8,9 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,5 8,7 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68, ,0 16,3-4,1 4,0-11,1 11,4 10,8 23,6 25,4 A - Mediana ,0 16,9 12,5 2,2 2,9 2,4 7,3 8,7 7,3 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 413, ,4 14,0 15,9 3,1 2,9 2,8 13,1 10,8 10,0 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 555, ,9 9,4 8,6 1,8 1,4 1,2 7,0 5,5 4,8 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,7 42,0 28,9 3,0 3,3 2,7 12,8 10,8 7,2 6,0 10,0 A 8,6 Apator 34, ,2 19,0 15,2 2,7 2,6 2,6 10,8 11,9 9,4 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 63, ,3 10,6 11,2 2,5 2,2 2,0 10,1 9,2 9,0 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 16, ,4 18,5 16,7 5,5 3,8 3,3 26,0 10,9 9,8 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119, ,1 17,5 14,1 1,9 2,0 1,8 17,2 10,8 8,8 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,6 86,3 15,7 1,9 1,9 1,7 9,7 24,6 10,5 16,0 - - Elemental Holding 3, ,4 11,5 10,8 1,8 1,6 1,4 11,0 9,3 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,7 13,4 7,5 0,5 0,5 0,5 13,3 9,3 5,8 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12, ,5 10,8 10,8 1,2 1,1 1,0 10,4 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 178, ,8 25,5 13,4 3,5 3,3 1,5 20,7 15,5 10,5-10,3 A - Mediana ,1 14,0 13,4 1,9 2,0 1,7 11,0 10,8 8,8 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 78, ,1 16,9 17,3 4,1 3,7 3,5 18,8 13,5 12,6 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58, ,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191, ,9-12,6 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 28, ,6 12,7 16,5 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,5-18,9 A 10,5 Paged 57, ,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,6 8,3 2,3 10,3 A - Ac 41, ,1 13,0 12,2 3,8 3,6-9,8 8,6-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,0-0,7 0,6-3,6 2, ,0 7,9 A - Ferro 14, ,0 11,1 10,3 1,6 1,5 1,5 10,3 8,5 8,5 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,8 9,8 9,6-1,1 1,0 6,6 6,4 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15, ,8 7,2 6,7 2,0 1,8 1,5 4,6 5,0 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,6 12,7 12,2 2,1 2,0 1,7 9,2 8,5 8,3 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7