GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 59 700,1 0,31% - 2,03% WIG20 2 285,8 0,49% 0,18% 2,88% mwig40 4 721,4 0,00% -0,31% 1,00% swig80 16 276,1-0,01% -0,32% -0,75% Obrót (mpln) 1 034,9-1,25% - -15,39% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 280 7 0,31% 3,73% Wolumen 19 017-4 017-17,44% 16,26% Otwarte pozycje 72 378-474 -0,65% -1,51% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 63 760,6 0,56% 0,25% BUX (WĘGRY) 32 955,0 0,82% 0,51% CAC 40 (FRANCJA) 5 077,9 1,48% 1,17% DAX (NIEMCY) 12 027,3 0,09% -0,22% DIJA (USA) 20 578,7 0,85% 0,54% EUROSTOXX 50 (EU) 3 440,0 0,56% 0,25% FTSE 100 (GB) 7 118,5 0,06% -0,25% ISE 100 (TURCJA) 92 039,4 1,36% 1,05% MERVAL (ARGENTYNA) 20 668,7 0,76% 0,45% MSCI EM 958,5 0,58% 0,27% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 916,8 0,92% 0,61% PX (CZECHY) 975,2 0,79% 0,48% RTS (ROSJA) 1 083,4 1,39% 1,08% S&P 500 2 355,8 0,76% 0,45% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 7:56 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 18 624,5 1,05% 0,74% HANG SENG (HONG KONG) 24 077,0 0,07% -0,24% BSE 30 (INDIE) 29 476,0 0,18% -0,13% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 121,0 1,05% 0,74% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 311,6-0,30% -0,61% 337,0-0,01% -0,32% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 50,8 0,14% -0,17% MIEDŹ (USD za tonę) 5 645,0 0,26% -0,05% ZŁOTO (USD za uncję) 1 282,1 0,24% -0,07% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 07:56 [PLN] [%] 4,2640-0,0001-0,05% -0,36% 3,9834 0,0003-0,07% -0,37% 3,9783 0,0002-0,06% -0,36% 1,0718 0,0000 0,01% -0,30% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 376,0 0,00% 5 079,5 0,00% 12 055,0 0,00% 2 352,9 0,00% 20 523,0 0,04% 5 452,5 0,00% 7:56 relatywna do fwig20-0,31% -0,31% -0,31% -0,31% -0,26% -0,30% 1
AZOTY, TAURON Grupa Azoty oraz Tauron podpisały list intencyjny w sprawie projektu zgazowania węgla, jego wartość jest szacowana na 400-600 mln PLN. Model biznesowy ma zostać przygotowany do końca 4Q 17. Celem projektu jest ograniczenie uzależnienia od importu substancji chemicznych do kraju (obecnie występuje deficyt na poziomie 7-8 mld EUR rocznie). LOTOS Zaplanowany remont rafinerii obniży wynik EBIT Grupy o ok. 65 mln PLN w 1Q 17. Harmonogram zakładał przeprowadzenie prac w dn. 3 III 15 IV, a całkowity wpływ kosztów remontu na wynik EBIT był szacowany na 200 mln PLN. W 1Q 17 Grupa wyprodukował 324 tys. t benzyny (sprzedaż: 355 tys. t), produkcja oleju napędowego wyniosła 1.064 tys. t (sprzedaż: 1.104 tys. t), produkcja paliwa lotniczego wyniosła 75 tys. t (sprzedaż: 50 tys. t), produkcja produktów ciężkich wyniosła 400 tys. t (sprzedaż: 386 tys. t). PGNiG Szacowany wolumen sprzedaży gazu za 1Q 17 wyniósł 8,89 mld m sześc. (+11,5% r/r). Wydobycie gazu wyniosło 1,19 mld m sześc. (vs 1,18 mld m. sześc. 1Q 16). Import gazu wyniósł 3,22 mld m sześć (w tym z kierunku wsch. 2,71 mld m. sześc.) (vs odpowiednio 2,7 mld m sześc. oraz 2,66 mld m. sześc. w 1Q 16). GUS Sprzedaż detaliczna w cenach stałych wzrosła o 7,9% r/r oraz 16,5% m/m. Produkcja sprzedana wzrosła o 11,1% r/r oraz 17,6% m/m. Ceny produkcji sprzedanej wzrosły o 4,7% r/r oraz obniżyły się o 0,1% m/m. Produkcja budowlano-montażowa (ceny stałe) wzrosła o 17,2% r/r oraz 49,4% m/m. Ceny produkcji budowlano-montażowej wzrosły o 0,3% r/r oraz pozostały bez zmian m/m. AMREST Grupa zwiększyła sprzedaż w 1Q 17 do 1,15 mld PLN (+33,7% r/r). Sprzedaż w walutach lokalnych wzrosła o 30,6% r/r. Istotny wpływ na wyniki miały przejęcia dokonane w ciągu ostatniego roku (sieci restauracji Starbucks, KFC), bez ich wpływu wyniki grupy poprawiły się o 18,2% r/r. MOSTOSTAL ZABRZE Zarząd poinformował o obniżeniu wyniku brutto za rok 2016 o 19,9 mln PLN w wyniku aktualizacji budżetu jednego z realizowanych kontraktów. Kontrakt jest już w końcowej fazie realizacji, aktualizacja jest związana z okresowymi rewizjami umów budowlanych. 2
KALENDARIUM Dane makro: 21.04.2017 Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 9:00 Francja Indeks PMI przemysłu (P) Kwi 53,00 53,30 9:00 Francja Indeks PMI usług (P) Kwi 57,00 57,50 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu (P) Kwi 58,00 58,30 9:30 Niemcy Indeks PMI usług (P) Kwi 55,50 55,60 10:00 Euroland Bilans obrotów kapitałowych Lut -0,10 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów bieżących Lut 24,10 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów finansowych Lut 21,00 mld 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu (P) Kwi 56,10 56,20 10:00 Euroland Indeks PMI usług (P) Kwi 56,40 56,00 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m Mar -0,20% 1,40% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna r/r Mar 3,65% 3,70% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Mar 1,30% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Mar 4,10% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI m/m Mar 0,00% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI r/r Mar 2,00% 14:30 Kanada Inflacja CPI m/m Mar -0,20% 14:30 Kanada Inflacja CPI r/r Mar 2,00% 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy (P) Kwi 53,00 15:45 USA Indeks PMI usług (P) Kwi 52,80 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym Mar 5,51 mln 5,48 mln Wydarzenia w spółkach 21.04.2017 ULMA - ZWZA: Podjęcie uchwały w sprawie wypłaty dywidendy w wysokości 5,40 PLN na akcję POLTRONIC - ZWZA: Podjęcie uchwały w sprawie wypłaty dywidendy ALIOR - NWZA W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. GRAPHIC - NWZA W sprawie wyrażenia zgody na zbycie (wniesienie aportem) przedsiębiorstwa spółki Graphic S.A. na rzecz Graphic Sp. z o.o. INGBSK - ZWZ EKOEXPORT - NWZA W sprawie uchwalenia kapitału docelowego, zmiany statutu spółki. PWRMEDIA - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję (zaliczka) BOMEDIA - Pierwszy dzień notowania praw poboru: 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33,19 41 488 14,1 16,9 14,8 1,4 1,3 1,2 3,4 1,2 0,5 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 135,00 35 433 15,1 17,8 16,1 1,5 1,5 1,5 6,3 6,1 5,9 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 360,75 35 799 16,4 18,8 16,3 1,9 1,8 1,6 3,7 2,3 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 168,45 21 915 19,7 18,7 16,2 2,1 1,9 1,8 2,5 2,6 2,5 1,1 1,1 A 1,1 mbank 394,60 16 684 13,6 17,0 15,1 1,4 1,3 1,2 2,7-1,5 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 73,22 9 567 14,5 16,6 15,6 1,4 1,4 1,4 7,4 6,3 6,4 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 72,83 9 414 18,8 22,3 19,4 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6,30 7 643 11,7 14,8 13,4 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,3 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23,72 1 860 5,6 4,1 7,3 0,9 0,8 0,7-6,0 2,4 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,79 1 581 14,2-10,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 13 125 14,3 17,0 15,4 1,4 1,3 1,3 2,7 2,3 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 39,27 33 911 14,9 17,7 14,0 2,7 2,7 2,5 6,8 3,9 4,3 18,0 15,0 A 16,7 KRUK 269,75 5 056 24,0 20,2 17,3 6,2 4,7 3,5 0,7 0,8 1,1 29,8 24,6 A 22,1 GPW 44,93 1 886 15,5 14,5 14,3 2,6 - - 5,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8,09 950-15,1 8,7-2,6 2,3-4,9 8,7 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16,25 958 19,1 10,8 9,6 4,3 4,8 4,6 4,2 17,2 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,64 400 13,3 13,3 13,3 8,3 8,3 8,3 7,4 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 422 15,5 14,8 13,7 4,3 4,7 3,5 5,7 5,1 6,8 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9,02 4 151 25,8 8,1 7,9 1,5 1,3 1,1 24,5 12,7 11,5 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5,92 2 443 18,3 6,0 13,0 0,7 1,6 1,4 14,2 7,6 14,6 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70,80 1 761 22,0 15,6 10,4 2,0 1,9 1,8 16,5 11,6 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36,60 1 417 39,4 15,7 7,9 2,3 2,1 1,8 38,1 14,1 8,6 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2,02 904 9,2 6,8 7,0 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,39 892 11,6 9,3 9,5 1,8 1,6 1,5 22,3 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13,16 547 16,9 11,4 13,2 1,7 - - 8,8 6,6 6,0 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,67 274 21,4 8,1 16,7 1,0 0,7 0,8 13,4 7,6 18,4 4,3 15,8 A 4,8 Mediana - 1 161 19,9 8,7 9,9 1,6 1,6 1,4 16,5 9,4 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 256,50 6 548 29,8 18,4 17,3 11,3 8,6 8,4 13,1 7,9 7,6 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4,04 999 10,1 6,7-2,4 1,8-3,8 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16,21 833 15,6 14,3 19,5 1,2 1,1 1,1 8,4 7,5 9,0 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 130,00 617 12,0 11,7 12,7 1,6 1,5 1,4 6,5 6,6 7,0 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,85 486 20,2 15,3 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,1 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32,80 420 13,6 14,8 13,3 1,4 1,4 1,3 4,4 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,78 294 8,0 21,5 37,6 1,3 1,4 1,3 4,8 9,2 11,6 15,0 3,5 P 11,9 Vistal Gdynia 7,53 107 5,7 8,6 8,5 0,5 0,5 0,5 8,9 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana - 551 12,8 14,5 13,3 1,5 1,4 1,3 7,4 7,7 8,3 12,6 10,5 11,6 Górnictwo KGHM 121,75 24 350 18,3 22,7 8,7 1,0 1,3 1,2 6,6 7,2 5,2-22,0-24,3 A 14,8 JSW 70,60 8 289-44,7 3,8 1,3 2,3 1,3 17,9 7,2 2,3-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 71,92 2 446 12,5 15,9 13,9 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana - 8 289 15,4 22,7 8,7 1,0 1,3 1,2 6,6 7,2 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 112,00 47 903 12,2 10,1 10,4 2,1 1,8 1,6 5,6 7,0 6,4 13,9 21,5 A 16,0 PNGiG 6,35 36 692 14,7 15,4 12,6 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,8 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 52,90 9 780 38,9 9,8 11,6 1,2 1,1 1,0 10,4 5,3 5,9-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 36 692 14,7 10,1 11,6 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,9 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11,70 21 876 7,8 9,2 9,3 0,5 0,5 0,5 3,8 4,6 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3,16 5 538 4,4 10,0 5,5 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11,30 4 988 4,8 5,8 6,4 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,3-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10,00 4 141 4,9 18,7 6,8 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17,97 913 30,3 3,4 3,0 0,2 - - 4,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12,46 566 7,6-30,4 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 564 6,2 9,2 6,6 0,4 0,4 0,4 4,4 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54,89 4 556 13,3 13,9 13,6 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,7 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 225,85 1 837 33,1 37,9 21,8 2,5 2,2 2,0 13,5 11,2 9,9 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54,48 1 403 60,5 34,1 33,8 77,8 34,1 33,3 48,0 26,2 26,3 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27,69 925 28,3 21,5 19,7 3,5 3,4 3,3 17,0 13,7 12,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,15 631 14,1 14,5 13,2 0,9 0,9 0,9 6,6 6,4 6,0 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 93,50 430 28,3 16,7 12,1 16,4 8,5 5,0 21,1 12,9 9,1-49,2 A - Mediana - 1 164 28,3 19,1 16,6 3,0 2,8 2,7 15,2 12,1 9,5 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,50 15 669 13,5 17,5 14,4 1,5 1,4 1,3 7,3 7,5 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,44 5 827 19,2 90,6-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,4 2,1-15,9 A -0,6 Netia 4,56 1 589 76,0 42,6-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,5 Mediana - 5 827 19,2 42,6 14,4 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,4 2,1 1,7 0,5 Ubiór LPP 6899,95 12 691 32,9 57,4 34,9 6,4 6,1 5,3 17,0 23,6 16,7 19,9 8,7 A 16,0 CCC 227,40 8 906 35,8 32,5 26,5 8,0 6,7 6,0 32,1 23,1 18,0 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,28 588 18,4 16,4 14,7 1,2 1,2 1,1 11,5 10,3 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8,65 264 10,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,2 5,6 6,2 5,8 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,45 175 13,5 12,3-4,4 3,5-14,4 13,5-37,8 21,4 A - Mediana - 588 18,4 16,4 20,6 4,4 3,5 3,3 14,4 13,5 13,0 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32,40 4 509 20,4 20,6 20,7 4,0 3,8 3,6 10,3 10,5 10,2 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 315,35 4 468 22,4 19,5 16,3 3,5 3,2 2,7 17,3 15,3 13,4 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 376,25 1 755 18,4 16,6 16,2 3,3 2,9-12,2 10,8 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 73,88 912 22,9 21,4 20,1 1,5 1,5 1,6 7,4 7,4 7,2 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 49,75 693 55,3 35,5 33,2 8,3 6,7 5,9 42,9 18,9 21,1 13,5 14,7 A - AB 36,49 591 8,6 9,4 8,9 1,1 1,0 1,0 8,5 8,4 8,0 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 333 21,4 20,0 18,2 3,4 3,0 2,7 11,2 10,7 10,2 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 998,00 1 497 16,0 17,6 17,7 3,0 2,7 2,6 10,8 11,2 11,2 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 66,00 1 517-19,4 16,6-2,3 2,1-10,3 9,0 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,23 279 7,4 5,6 5,6 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 57,80 181 6,6 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,50 130 6,6 10,5 9,8 0,9 0,9 0,8 5,1 5,8 5,6 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 279 7,0 14,0 13,2 1,1 1,7 1,5 7,1 8,5 7,6 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,35 7 079 17,0 24,5 12,5 3,1 3,5 3,4 13,4 13,2 8,6 18,9 12,3 A 25,1 Grupa Azoty 69,64 6 908 12,1 17,9 16,2 1,1 1,0 0,9 6,3 7,3 6,8 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 77,33 4 075 14,4 8,0 10,0 3,3 2,4 2,1 7,1 6,0 6,7 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 175,00 3 345 7,6 10,7 12,5 1,1 - - 4,0 5,0 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11,95 2 868-18,7 14,8-2,8 2,6-10,1 8,8 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,19 1 514 9,8 - - 1,4 - - 7,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68,38 863 18,0 16,3-4,1 4,0-11,1 11,4 10,8 23,6 25,4 A - Mediana - 3 345 13,2 17,1 12,5 2,2 2,8 2,4 7,3 8,7 7,2 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 411,95 3 909 19,4 14,0 15,8 3,1 2,8 2,8 13,1 10,8 9,9 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 558,00 3 114 17,0 9,5 8,6 1,8 1,4 1,3 7,0 5,5 4,8 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,54 2 695 53,3 41,7 28,7 3,0 3,2 2,7 12,7 10,7 7,1 6,0 10,0 A 8,6 Apator 34,20 1 132 16,1 18,8 15,1 2,6 2,5 2,6 10,7 11,8 9,4 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 64,19 987 12,5 10,8 11,4 2,6 2,3 2,1 10,2 9,3 9,1 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 16,55 999 46,0 18,4 16,6 5,4 3,8 3,2 25,8 10,8 9,7 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119,00 795 17,0 17,4 14,0 1,9 2,0 1,8 17,1 10,7 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,14 771 12,5 85,7 15,6 1,9 1,9 1,7 9,7 24,5 10,5 16,0 - - Elemental Holding 3,62 617 12,2 11,3 10,6 1,7 1,5 1,3 10,8 9,2 7,7 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,63 648 19,3 13,2 7,4 0,5 0,5 0,5 13,0 9,1 5,7 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12,86 419 21,4 10,7 10,7 1,1 1,1 1,0 10,3 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35,99 212 10,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 180,00 228 18,9 25,7 13,5 3,6 3,4 1,5 20,8 15,6 10,6-10,3 A - Mediana - 795 17,0 14,0 13,5 1,9 2,0 1,7 10,8 10,7 8,7 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79,95 1 911 22,5 17,2 17,6 4,2 3,8 3,6 19,1 13,7 12,8 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58,13 1 563 16,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 192,00 1 493 15,9-12,7 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 28,00 822 12,6 12,7 16,5 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,5-18,9 A 10,5 Paged 56,97 883 11,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,3 2,3 10,3 A - Ac 41,50 403 14,1 13,0 12,2 3,8 3,6-9,9 8,7-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,75 329-7,1-0,7 0,6-3,7 2,8 - -14,0 7,9 A - Ferro 14,45 307 12,0 11,1 10,3 1,6 1,5 1,5 10,4 8,6 8,5 11,6 14,3 A - Ergis 6,06 239 10,8 9,8 9,6-1,1 1,0 6,6 6,4 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15,20 157 6,7 7,1 6,6 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 613 12,6 12,7 12,2 2,1 2,0 1,7 9,2 8,5 8,3 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7