Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,9-1,18% - -0,61% WIG ,8-1,28% -0,10% -0,27% mwig ,3-1,22% -0,04% -1,50% swig ,5-0,69% 0,50% -0,78% Obrót (mpln) 1 025,6-9,61% - 9,44% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,16% -1,16% Wolumen ,26% -16,49% Otwarte pozycje ,81% 44,37% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,3 0,86% 2,06% BUX (WĘGRY) ,1-0,68% 0,51% CAC 40 (FRANCJA) 4 994,7-0,15% 1,04% DAX (NIEMCY) ,1-0,48% 0,71% DIJA (USA) ,3-0,03% 1,16% EUROSTOXX 50 (EU) 3 420,7-0,26% 0,93% FTSE 100 (GB) 7 324,7-0,73% 0,46% ISE 100 (TURCJA) ,2 0,36% 1,56% MERVAL (ARGENTYNA) ,6 0,67% 1,87% MSCI EM 967,0-0,63% 0,56% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 821,6 0,48% 1,68% PX (CZECHY) 978,9-0,39% 0,80% RTS (ROSJA) 1 132,6 0,84% 2,04% S&P ,5 0,19% 1,39% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:30 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,3 0,23% 1,43% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,14% 1,34% BSE 30 (INDIE) ,3 0,39% 1,58% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 144,9 0,02% 1,21% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 401,8 0,11% 1,30% 343,4-1,75% -0,58% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 48,4 0,71% 1,91% MIEDŹ (USD za tonę) 5 741,0-0,91% 0,27% ZŁOTO (USD za uncję) 1 249,1 0,60% 1,80% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:30 [PLN] [%] Relatywnie 4,2802-0,0003 0,01% 1,21% 3,9955-0,0002-0,06% 1,13% 3,9638-0,0002 0,01% 1,20% 1,0798 0,0000 0,01% 1,20% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 349,0 0,03% 4 989,5 0,01% ,0 0,01% 2 342,6 0,00% ,0 0,00% 5 366,8 0,01% 8:30 relatywna do fwig20 1,21% 1,19% 1,19% 1,18% 1,18% 1,19% 1

2 PZU Rada Nadzorcza spółki zdecydował o odwołaniu dotychczasowego prezesa spółki, p. Michała Krupińskiego. Nie podano przyczyny odwołania. Do pełnienia funkcji prezesa oddelegowano członka rady Nadzorczej, p. Marcina Chludzińskiego. Spółka podpisała porozumienie ze związkami zawodowymi w sprawie restrukturyzacji zatrudnienia, w tym zwolnieniu 956 pracowników. Zwolnienia grupowe mają trwać od 24 III do 18 XII NBP, BANKI Wartość kredytów na nieruchomości dla gospodarstw domowych wzrosła w II 17 o 1.803,4 mln PLN m/m (+0,74%), co oznacza wzrost dynamiki wobec danych za I 17 (+1.355,8 mln PLN). Łączna wartość kredytów na inwestycje dla przedsiębiorstw wzrosła o 741,4 mln PLN m/m (+0,65% m/m), co oznacza nadrobienie spadku salda w I 17 (-733,5 mln PLN m/m). wartość zobowiązań wobec sektora niefinansowego wzrosła o mln PLN (+0,13% m/m). BUDIMEX Zarząd spółki zarekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 14,99 PLN na akcję (DY=5,8). Na wypłatę zostanie przeznaczone 382,72 mln PLN, złożone z całości zysku za rok 2016 oraz 780 tys. PLN z kapitału zapasowego. Planowany dzień dywidendy to 19 V UNIWHEELS Skonsolidowany raport roczny 16: wynik netto wzrósł o 57,5% r/r do 64,1 mln EUR, wynik operacyjny wyniósł 52,1 mln EUR (+18,7% r/r), EBITDA wzrosła do 70,2 mln EUR (+19,6% r/r), najsłabszą dynamiką wykazały się przychody: osiągnęły 464,1 mln EUR (+6,3%). W roku 2016 Grupa wyprodukowała tys. felg (+12% r/r). GUS Koniunktura gospodarcza w III 17: odnotowano spadek nastrojów konsumenckich. Większy spadek nastrojów dotyczy przyszłej niż obecnej koniunktury. Najlepsza sytuacja odnotowywana jest w informacji i komunikacji, a najsłabsza w budownictwie. Publikowane wskaźniki koniunktury były gorsze od prognoz dla wszystkich segmentów, jedynie dla informacji odczyt był zbieżny z szacunkami. INTERSPORT Spółka podjęła uchwałę dotyczącą wdrożenia nowego modelu biznesowego (w związku z wejściem w życie umów z zakresie zakupów): Spółka ma samodzielnie nabywać towary od producentów, co może wpłynąć na obniżenie cen detalicznych w sklepach, a także na rozszerzenie asortymentu o towary z niższego poziomu cenowego (nie oferowane przez dotychczasowego pośrednika, co powinno spowodować wzrost marż. Dodatkowo, planowane jest uruchomienie nowej platformy internetowej, a także optymalizacja sieci sklepów. Asseco Poland zawarło umowę sprzedaży pakietu 6,51% udziałów w spółce Asseco Central Europe na ASSECO POLAND, rzecz pięciu menedżerów Grupy Kapitałowej Asseco CE. Cena sprzedaży została ustalona na 23,5 PLN za ASSECO CE akcję (taka sama, jak podczas wezwania na akcje w X 16). Wartość transakcji wynosi 32,68 mln PLN, kwota zostanie uregulowana w 8 ratach, ostatnia rata zostanie spłacona do 31 V 2023 roku. 2

3 % mln PLN SYNTHOS (SNS) Wyniki skonsolidowane za rok 2016: 4Q'15 4Q'16 Zm. % Konsensus PAP Różnica % Zm. % Przychody netto ze sprzedaży , , ,2 Zysk brutto ze sprzedaży , ,0 EBITDA , , ,3 EBIT , , ,2 Zysk netto , , ,9 Marża ZBzS 16,6 20,9 4, ,7 18,8 0,1 Marża EBITDA 13,3 14,3 1,0 14,8-0,5 15,2 13,9-1,3 Marża EBIT 8,0 10,1 2,1 10,8-0,7 11,1 9,5-1,6 Marża netto 4,8 4,7-0,1 8,0-3,3 10,5 5,4-5,1 Komentarz DM Banku BPS 4Q 16 przyniósł gorsze wyniki od oczekiwanych, wynik Grupy pogorszył się już na poziomie EBIT, a zysk netto jest o 40,7% niższy od założeń. Wyniki kwartalne w ujęciu r/r pokazują znaczną dodatnią dynamikę, jednak wzrost marż jest niewielki, a w przypadku marży netto nastąpił spadek. Cały rok 2016 przebiegł pod wpływem spadku marż, co było spowodowane głównie wynikami z pierwszego półrocza. Negatywnie na wyniki oddziaływały m.in. wahania kursów walut, nadpodaż mocy produkcyjnych na rynku, a także nieregularne wykorzystanie mocy produkcyjnych Grupy. (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 5:30 Japonia Indeks aktywności w przemyśle m/m Sty 0,10% -0,10% -0,30% 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów Kwi 9,80 9,80 10,00 10:00 Euroland Podaż pieniądza M3 r/r Lut 4,90% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m Lut 0,40% -0,30% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna r/r Lut 2,53% 1,50% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Lut 0,30% -0,20% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Lut 3,20% 2,60% 12:00 Wielka Brytania CBI Sprzedaż detaliczna Mar 4,33 9,00 13:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Mar tys. 13:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Mar 240 tys. 241 tys. 15:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów Mar -5,82-6,20 15:00 USA Sprzedaż nowych domów Lut 565 tys. 555 tys. Wydarzenia w spółkach INTROL - NWZA w sprawie przyjęcia rezygnacji z pełnienia funkcji członków rady nadzorczej oraz powołania nowych czlonków rady nadzorczej. ABADONRE - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki ALKAL - NWZA m. in. w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii F w drodze subskrypcji prywatnej, wprowadzenia akcji i praw do akcji serii F do obrotu w alternatywnym systemie obrotu NewConnect. RONSON - Dzień wypłaty dywidendy: 0,09 PLN na akcję AUTOSPA - Pierwszy dzień notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii A, B, E1, E2, E3, F, G, H, I, J, K, L, M, N1, N2, O i P spółki AUTO - SPA S.A. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 32, ,7 16,5 14,4 1,4 1,2 1,2 3,5 1,2 1,6 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 135, ,2 17,9 16,3 1,5 1,5 1,5 6,3 6,0 5,9 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 344, ,7 18,0 15,6 1,8 1,7 1,6 3,9 2,4 2,8 1,7 1,5 A 1,4 ING 172, ,2 19,2 16,6 2,1 2,0 1,8 2,4 2,5 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 384, ,3 16,6 14,5 1,3 1,2 1,1 2,7-1,6 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 79, ,7 18,0 17,3 1,5 1,5 1,5 6,8 5,8 5,8 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 73, ,8 22,4 22,1 1,8 1,5 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,5 Bank Millennium 6, ,4 15,6 14,8 1,3 1,1 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,8 Idea Bank 25, ,9 4,4 7,7 1,0 0,8 0,7-5,7 2,2 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,4-13,6 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,3 17,9 15,2 1,4 1,4 1,3 2,7 2,4 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38, ,4 17,1 13,9 2,6 2,6 2,4 7,1 4,0 4,7 18,0 15,0 A 17,0 KRUK 233, ,7 17,4 15,4 5,3 4,0 3,0 0,8 0,9 1,3 29,8 24,6 A 21,7 GPW 45, ,6 14,6 14,4 2, ,6 5,3 5,7 17,2 18,0 A 16,5 XTB 9, ,4 9,9-3,0 2,6-4,3 7,5 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 14, ,9 9,6 8,5 3,8 4,2 4,1 4,7 19,4 9,7 28,2 - - Quercus TFI 6, ,6 13,6 13,6 8,5 8,5 8,5 7,2 7,4 7,4 63,5 60,3 A 70,0 Mediana ,6 15,9 13,7 3,8 4,0 3,0 5,6 4,8 6,6 29,0 24,6 21,7 Deweloperzy GTC 8, ,5 7,4 8,7 1,4 1,2 1,0 23,3 12,0 10,2 8,0 22,2 A 12,3 Echo Investment 5, ,0 5,6 12,1 0,7 1,5 1,3 13,5 7,2 13,9 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 69, ,7 15,5 10,9 2,0 1,9 1,8 16,3 11,4 8,7 9,3 13,9 A 17,4 Atal 31, ,0 13,6 7,3 2,0 1,8 1,6 29,4 10,9 7,0 8,9 21,1 P 21,1 LC Corp 1, ,0 6,7 7,5 0,7 0,6 0,6-7,1 9,6 8,3 7,9 P 11,8 Robyg 3, ,0 8,8 8,4 1,7 1,5 1,5 21,6 10,9 8,8 16,9 20,5 A 16,0 Marvipol 12, ,3 11,1 11,6 1, ,6 8,0 8,2 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1, ,6 7,4 13,9 0,9 0,6 0,7 12,7 7,2 11,1 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,3 8,1 9,8 1,5 1,5 1,3 16,3 9,4 9,2 9,1 17,9 12,4 Budowlane Budimex 256, ,8 18,4 17,9 11,4 8,6 8,4 13,1 7,9 8,1 42,2 58,5 A 49,3 Stalexport 4, ,4 6,9-2,4 1,9-3,9 3,3 3,5 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,4 14,2 16,6 1,1 1,1 1,1 9,5 8,5 9,3 7,2 6,2 P 7,1 Elektrobudowa 130, ,0 11,8 12,6 1,6 1,5 1,4 7,3 7,4 7,9 13,8 11,8 P 11,2 Unibep 12, ,8 14,3 11,8 2,0 1,9 1,7 13,5 10,2 8,7 11,3 13,9 P 12,9 Erbud 32, ,4 14,5 12,5 1,4 1,3 1,3 7,6 8,3 7,4 9,7 9,8 P 9,7 Torpol 13, ,3 22,3 39,0 1,3 1,4 1,4 5,0 9,6 12,1 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8, ,5 9,7 9,6 0,6 0,6 0,5 9,2 10,6 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana ,7 14,3 12,6 1,5 1,4 1,4 8,4 8,4 8,4 12,6 10,8 9,7 Górnictwo KGHM 122, ,5 22,9 9,1 1,0 1,3 1,1 6,7 7,3 5,4-22,0-24,3 A 14,3 JSW 68, ,3 3,1 1,3 2,2 1,3 17,4 6,9 2,1-59,7 0,2 A 47,4 Bogdanka 79, ,8 18,8 15,4 1,0 1,2 1,0 4,5 5,1 4,9-12,1 5,7 P 6,5 Mediana ,1 22,9 9,1 1,0 1,3 1,1 6,7 6,9 4,9-22,0 0,2 14,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 101, ,0 9,1 9,6 1,9 1,7 1,4 5,2 6,4 6,0 13,9 21,5 A 15,6 PNGiG 6, ,0 14,6 13,4 1,1 1,1 1,1 5,5 5,9 5,6 7,0 7,5 A 8,3 LOTOS 57, ,9 10,6 13,0 1,3 1,2 1,1 10,9 5,5 6,4-3,3 12,4 A 9,1 Mediana ,0 10,6 13,0 1,3 1,2 1,1 5,5 5,9 6,0 7,0 12,4 9,1 Energia PGE 11, ,8 9,1 9,4 0,5 0,5 0,5 3,8 4,6 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,4 9,9 5,5 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,0 6,1 6,4 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,3-3,7 6,3 P 5,6 Energa 10, ,2 16,5 7,3 0,5 0,5 0,5 4,3 4,6 4,6 9,6 2,5 P 6,5 ZE PAK 17, ,0 3,3 3,1 0, ,4 2,5 2,4-66,0 8,3 P 7,5 Polenergia 16, ,9-63,5 0,5 0,6 0,6 6,7 6,9 7,7 4,9-8,4 A 0,9 Mediana ,5 9,1 6,9 0,5 0,5 0,5 4,3 4,5 4,5-5,4 4,3 5,6 IT Asseco Poland 54, ,1 13,7 13,1 0,8 0,8 0,8 7,3 6,9 6,7 6,9 5,5 A 6,2 ComArch 232, ,2 39,1 22,4 2,6 2,3 2,2 13,9 11,6 10,3 10,9 9,0 A 10,2 LiveChat Software 52, ,4 32,9 32,7 75,1 32,9 32,3 46,4 25,2 25,5 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 26, ,7 20,2 18,9 3,3 3,2 3,1 15,9 12,8 12,0 12,7 15,7 A - Asseco SEE 11, ,4 13,7 12,5 0,8 0,8 0,8 6,2 6,0 5,6 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 97, ,4 17,3 12,6 17,0 8,8 5,2 21,9 13,4 9,4-49,2 A - Mediana ,0 18,8 16,0 2,9 2,7 2,6 14,9 12,2 9,9 10,9 12,3 8,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,9 16,7 13,6 1,5 1,3 1,2 7,2 7,3 7,3 12,0 9,7 A 9,2 Orange Polska 4, ,8 98,2-0,5 0,5 0,6 3,7 4,2 4,5 2,1-15,9 A -0,4 Netia 4, ,8 42,5-0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,4 Mediana ,8 42,5 13,6 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 6317, ,1 52,5 32,9 5,9 5,6 4,9 15,6 21,6 15,6 19,9 8,7 A 15,9 CCC 234, ,9 33,5 27,3 8,3 6,9 6,0 32,9 23,7 18,6 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,8 16,8 15,4 1,3 1,2 1,1 11,9 10,6 9,8 6,3 8,5 P 9,1 Monnari Trade 9, ,0 10,3 11,1 1,7 1,5 1,3 5,9 6,6 6,4 32,5 20,1 A 10,8 Bytom 2, ,5 11,4 11,4 4,0 3,2 2,5 9,7 9,1 8,5 37,8 - - Mediana ,8 16,8 15,4 4,0 3,2 2,5 11,9 10,6 9,8 25,0 14,4 13,3 Dystrybucja Eurocash 32, ,2 20,4 20,4 3,9 3,7 3,6 10,2 10,4 10,0 20,3 16,4 A 18,2 Inter Cars 305, ,7 18,7 15,3 3,4 3,0 2,6 16,9 14,8 12,7 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 382, ,7 16,8 16,4 3,4 2,9-12,3 11,0 10,4 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 71, ,2 20,2 19,4 1,4 1,4 1,6 7,1 7,1 6,9 8,0 8,5 A 7,2 Oponeo.pl 50, ,8 35,9 33,5 8,4 6,8 5,9 43,4 19,1 21,3 13,5 14,7 A - AB 38, ,0 9,8 9,3 1,2 1,1 1,0 8,8 8,7 8,3 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,9 19,4 17,9 3,4 3,0 2,6 11,2 10,7 10,2 13,7 15,4 15,0 Spożywcze Wawel 1020, ,3 18,0 16,4 3,1 2,8 2,8 11,0 11,5 10,6 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 62, ,2 20,5-2,1 2,0-9,8 8,5 11,5 10,0 P 10,6 ZM Kania 2, ,6 5,7 5,7 1,3 1,1 0,9 8,2 6,7 6,3 20,8 - - Indykpol 57, ,5 10,2 10,0 0,9 0,8 0,8 5,9 7,0 6,1 12,8 - - Tarczynski 12, ,9 10,9 9,4 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 9,1 Mediana ,2 10,9 10,0 1,1 1,1 0,9 7,1 7,0 6,3 15,0 10,0 10,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Synthos 5, ,7 24,0 14,4 3,0 3,4 3,3 12,2 12,0 8,5 18,9 15,2 P 22,6 Grupa Azoty 68, ,9 18,1 16,6 1,1 1,0 0,9 6,2 7,3 6,9 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 80, ,0 8,4 10,6 3,4 2,5 2,3 7,3 6,2 7,0 29,3 38,1 A 20,8 Grupa Azoty Puławy 180, ,8 11,0 12,9 1, ,2 5,1 5,8 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,2 15,4-2,8 2,4-10,2 9,5 4,7 15,1 P 15,9 Grupa Azoty Police 20, ,8 13,5 40,3 1, ,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68, ,9 16,2 15,1 4,1 4,0 3,7 11,0 11,3 10,5 23,6 25,4 A - Mediana ,4 16,2 15,1 2,2 2,8 2,4 7,4 8,7 7,2 15,8 15,1 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 405, ,1 13,7 15,9 3,0 2,8 2,7 12,9 10,7 9,8 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 580, ,7 9,8 9,0 1,9 1,5 1,3 7,3 5,7 5,0 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,3 38,6 26,6 2,8 3,0 2,5 11,6 9,8 6,5 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35, ,6 19,4 15,5 2,7 2,6 2,7 11,0 12,2 9,6 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 59, ,6 10,1 10,7 2,4 2,1 1,9 9,6 8,7 8,3 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15, ,8 17,1 15,4 5,1 3,5 3,0 24,5 10,4 9,2 16,5 - - Mangata Holding 120, ,3 17,6 14,2 1,9 2,0 1,8 17,5 11,0 9,1 12,7 13,0 P 12,7 NEWAG 16, ,8 80,9 14,7 1,8 1,8 1,6 9,2 23,5 10,0 16,0 - - Elemental Holding 3, ,8 11,9 11,2 1,8 1,6 1,4 9,8 8,3 7,0 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 7, ,4 13,2 7,4 0,5 0,5 0,5 10,7 7,5 4,7 9,4 15,6 P 10,6 Rawlplug 11, ,8 9,4 9,4 1,0 0,9 0,9 9,7 7,7 7,7 5,8 - - Konsorcjum Stali 37, ,5 4,9 6,7 0,7 0,6 0,6 7,9 4,2 5,3 6,2 - - IZOBlok 190, ,0 27,1 14,2 3,8 3,6 1,6 21,7 16,3 11,1-10,3 A - Mediana ,7 13,7 14,2 1,9 2,0 1,6 10,7 9,8 8,3 13,7 14,3 14,1 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 81, ,9 17,5 16,6 4,2 3,8 4,5 19,4 13,9 13,0 18,9 21,6 A 22,1 Sanok Rubber Co 57, ,7 13,7 13,9 3,7 3,1 2,8 9,6 8,4 8,2 24,6 22,2 P 23,2 Amica 177, ,8-11,8 2,3 2,0 1,8 8,3 7,2 7,0 17,2 17,6 A 15,4 Stelmet 28, ,1 13,2 17,1 2,2 2,2 1,8 11,9 12,0 10,8-18,9 A 10,5 Paged 57, ,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 6,9 8,7 7,5 5,4 - - Ac 40, ,8 12,7 11,8 3,7 3,5 3,4 9,6 8,5 8,1 28,2 31,0 A - Arctic Paper 5, ,9 5,1 0,7 0,7 0,6 3,5 2,7 2,6-14,0 - - Ferro 13, ,7 10,8 10,0 1,5 1,5 1,4 10,1 8,4 8,3 11,6 - - Ergis 6, ,0 10,3 9,6-1,2 1,1 6,7 6,6 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 16, ,3 7,8 7,2 2,2 1,9 1,6 4,9 5,4 4,9 33,5 25,1 P 21,6 Mediana ,1 12,7 11,0 2,2 2,0 1,7 8,9 8,4 7,8 17,2 21,6 18,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8