Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4-0,49% - -1,73% 2 214,4-0,85% -0,36% -3,01% 4 576,0 0,31% 0,80% 0,39% ,5 0,01% 0,50% 0,71% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 440,1-38,45% - -32,81% GPW - FW20 dzienna tyg ,03% -2,98% ,77% 0,61% ,69% 5,77% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,4-0,49% 0,00% ,3-0,99% -0,50% 5 531,4 0,28% 0,77% ,1 1,00% 1,50% ,3 0,39% 0,88% 3 564,2 0,38% 0,87% 7 567,1 0,86% 1,36% ,2-1,69% -1,21% ,6-3,64% -3,17% 1 139,6 0,30% 0,79% 7 265,2 0,77% 1,27% 1 109,0 1,08% 1,58% 1 153,9 0,63% 1,13% 2 672,6 0,35% 0,84% 8:29 WIG 7 maj, 17:15 DAX index 7 maj, 17:45 NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,2 0,16% 0,65% ,0 1,40% 1,90% ,1 0,20% 0,70% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 407,5 0,30% 0,79% 3 314,9 0,91% 1,41% 320,5 0,21% 0,70% Kurs [%] 69,9-1,22% -0,73% 6 819,0-0,80% -0,31% 1 309,4-0,43% 0,06% 08:29 [PLN] [%] 4,2614 0,0004 0,00% 0,49% 3,5651 0,0003 0,00% 0,49% 3,5742-0,0024 0,00% 0,49% 1,1922 0,0008 0,00% 0,49% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 522,0 0,00% 5 509,0 0,00% ,0 0,00% 2 670,0 0,06% ,0-0,02% 6 826,0-0,04% 8:29 relatywna do fwig20 1,04% 1,04% 1,04% 1,10% 1,01% 1,00% 1

2 Informacja dnia Marża rafineryjna za IV 18 wyniosła 4,7 USD/bbl (+0,4$/bbl m/m). Poprawie marży sprzyjał wzrost dyferencjału PKN ORLEN Brent/Ural, do 3,0 $/bbl (+0,6 $/bbl m/m). Modelowa marża downstream poprawiła się m/m do 12,7 $/bbl (+0,3$/bbl). W IV 18 średnia cena baryłki ropy Brent wzrosła do 71,8 $/bbl (+9% m/m). Informacja dnia Zgodnie z ankietą NBP, banki w 2Q 18 planują złagodzenie polityki kredytowej, oczekiwane jest utrzymanie NBP wysokiego wzrostu popytu na kredyty mieszkaniowe, a także wzrost popytu na kredyty konsumenckie. Jednocześnie, przy rosnącym popycie, ma dokonać się zaostrzenie warunków kredytów dla przedsiębiorstw. Oficjalne aktywa rezerwowe na koniec Iv 18 obniżyły się do 93,5 mld EUR (-3,5% m/m). Informacja dnia Spółka w propozycjach układowych zaproponowała m.in. konwersję części wartości obligacji (65,36% należności GETBACK głównej) na akcje (wierzyciele I grupy: dla obligatariuszy posiadających niezabezpieczone papiery wyemitowane przez GetBack oraz wierzycieli, którzy udzielili spółce kredytów niezabezpieczonych na majątku spółki). Emisja miałaby wynieść ok. 82,4 mln akcji po cenie emisyjnej: 8,63 PLN. Terminarz spłaty należności głównej dla I grupy wierzycieli zakłada płatności raty do roku 2025, połowa spłaty zostałaby dokonana do roku Druga grupa wierzycieli (publicznoprawni) miałaby zostać spłacona w całości, a trzecia (pozostali): w 65,36%. Odsetki od obligacji i kredytów miałyby zostać umorzone. Spółka szacuje, że w przypadku postępowania upadłościowego, poziom zaspokojenia wierzycieli wyniesie poniżej 25%. Suma wierzytelności GetBack wynosi 2,82 mld PLN, w tym objęta układem: 2,72 mld PLN. Kenneth William Maynard zrezygnował ze stanowiska przewodniczącego rady nadzorczej GetBacku, a tym samym z p.o prezesa Spółki. Informacja dnia Prognozy zarządu dla wyników Grupy za 2018 rok zakładają EBITDA w wysokości 778,7 mln PLN (+11% r/r), masa PKP CARGO przewiezionych ładunków ma wzrosnąć do 125,9 mln t (wzrost udziału w rynku do 53,9%, +2,3 p.p. r/r). Informacja dnia Przychody Grupy za IV 18 wyniosły 704,9 mln PLN (+30% r/r), a od początku roku: 2.348,2 mln PLN (+13% r/r). INTER CARS Informacja dnia Zarząd nie planuje wypłaty dywidendy z zysku za rok 2017, powodem jest planowany program inwestycji (1 mld BORYSZEW PLN w ciągu 5 lat). Spółka nie planuje akwizycji. Obecnie inwestycje finansowane są ze środków własnych, prowadzone są już jednak rozmowy dotyczące finansowania bankowego. Zarząd oczekuje wzrostu EBITDA w 2018 roku o kilkanaście % r/r (EBITDA za 2017 r. : 470 mln PLN). (PAP Biznes) Informacja dnia Fundusze zarządzane przez Franklin Templeton Investment Management oraz Templeton Asset Management FORTE przekroczyły próg 5% udziału w akcjach Spółki. Informacja dnia Zysk netto Grupy (j.d.) za 1Q 18 wyniósł 11,2 mln PLN (kons. PAP: 9,6 mln PLN, +17%; vs 1Q 17: +2%), EBITDA: ASSECO SEE 23,9 mln PLN (kons. PAP:22,7 mln PLN, +6%; vs 1Q 17: +7%), przychody wzrosły r/r o 4%, do 138,6 mln PLN. Informacja dnia Zarząd zarekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 0,17 PLN na akcję (DY = 0,6% dla kursu 7 maj, CELON 17:00 29,85 PLN). PHARMA 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Japonia Wydatki gospodarstw domowych r/r mar -0,20% 1,90% 0,10% 3:30 Australia Sprzedaż detaliczna m/m mar 0,60% 7:45 Szwajcaria Stopa bezrobocia mar 2,90% 8:00 Niemcy Bilans obrotów bieżących mar 20,70 mld 8:00 Niemcy Eksport mar 104,70 mld 8:00 Norwegia Rezerwy walutowe kwi 531,59 mld 8:00 Niemcy Import mar 86,30 mld 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa m/m mar 0,80% -1,60% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa m/m mar -0,30% 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa r/r mar 3,30% 2,60% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa r/r mar 1,80% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa m/m mar 0,20% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa r/r mar 0,30% 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego mar 20,00 mld 18,40 mld 9:00 Austria Eksport lut 11,84 mld 9:00 Austria Import lut 12,10 mld 9:00 Węgry Produkcja przemysłowa m/m mar 0,50% 9:00 Węgry Produkcja przemysłowa r/r mar 4,10% 9:00 Austria Bilans handlu zagranicznego lut -2,17 mld 14:15 Kanada Rozpoczęte budowy domów m/m kwi 225,21 tys. Na podstawie stooq.pl Wydarzenia w spółkach SWISSMED - NWZA w sprawie zmian w RN, zmiany statutu, wykluczenia akcji spółki z obrotu na NewConnect. ASBIS - ZWZA CDPROJEKT - ZWZA COLUMBUS - ZWZA CELTIC - NWZA w sprawie połaczenia z BUFFY HOLDINGS NO. 1 LIMITED, ustalenia wynagrodzenia dla członków RN. BAHOLDING - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,92 zł na akcję. TALANX - ZWZA PCCROKITA - Dzień wypłaty dywidendy: 8,31 PLN na akcję. Na podstawie infostrefa.pl 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:29 Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,3 16,1 14,3 1,5 1,4 1,3 1,0 1,3 2,2 1,0 1,1 1,2 PEKAO 115, ,2 15,1 13,1 1,3 1,3 1,3 7,1 6,9 7,1 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 352, ,4 15,5 14,6 1,7 1,6 1,5 2,3 1,9 2,4 1,5 1,6 1,7 ING 196, ,8 17,9 16,3 2,2 2,1 2,0 2,2 2,4 2,1 1,1 1,2 1,3 mbank 435, ,8 16,5 15,0 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 80, ,1 19,7 16,2 1,5 1,5 1,5 5,8 5,2 5,5 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 67, ,7 15,4 11,1 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,2 Bank Millennium 8, ,8 14,6 13,9 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,2 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 10, ,8 4,1 4,7 0,3 0,3 0,3 13,8-6,1 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1, ,0 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1 0,0 0,3 Mediana ,8 15,5 14,4 1,4 1,3 1,3 2,2 1,3 2,2 1,1 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 40, ,3 12,4 10,9 2,8 2,4 2,2 3,8 5,5 6,0 14,9 20,7 21,0 KRUK 224, ,7 13,8 12,7 3,9 2,8 2,5 0,9 1,2 2,0 24,6 21,2 20,7 GPW 39, ,6 10,5 10,6-2,0 1,9 6,1 6,2 6,9 18,0 19,9 - ALTUS TFI 12, ,5 7,1-3,7 3,2-22,0 12,8-25,1 - - Quercus TFI 3, ,8 5,7-4,3 3,8-14, ,3 71,0 71,0 Mediana ,6 10,5 10,9 3,8 2,8 2,2 6,1 5,8 6,0 24,6 20,9 21,0 Deweloperzy GTC 9, ,3 6,8 12,0 1,3 1,2 1,1 13,9 11,7 15,4 22,2 9,3 11,1 Echo Investment 4, ,9 6,6 9,3 1,3 1,3 1,4 6,1 11,4 12,8 15,1 16,1 21,3 Dom Development 88, ,5 11,5 9,6 2,4 2,2 2,1 14,8 9,1 7,5 13,9 22,4 21,2 Atal 43, ,7 9,4 9,1 2,5 2,1 2,0 15,4 8,1 7,8 13,6 22,9 21,3 LC Corp 2, ,3 9,9 6,8 0,9 0,8 0,8 8,7 13,7 7,8 8,2 12,1 13,0 Ronson 1, ,2 22,5 9,3 0,5 0,6 0,6 6,3 18,1 11,0 15,8 6,5 7,7 Mediana ,8 9,7 9,3 1,3 1,2 1,2 11,3 11,5 9,4 15,1 16,1 19,0 Budowlane Budimex 188, ,5 10,5 11,6 6,3 5,4 5,5 6,9 5,7 6,4 58,5 46,8 47,3 Stalexport 3, ,6 6,6 6,6 1,8 1,5 1,3 2,8 2,6 2,4 31,9 - - Trakcja 5, ,2 14,1 13,0 0,4 0,4 0,4 2,8 4,8 4,9 7,3 2,6 4,0 Elektrobudowa 96, ,7 9,6 11,2 1,1 1,1 1,1 4,5 4,9 5,5 13,6 10,8 8,1 Unibep 7, ,0 8,6 8,3 1,0 1,0 0,9 3,5 4,3 3,4 14,0 12,2 11,9 Erbud 20, ,1 11,1 8,3 0,8 1,0 0,9 3,4 3,9 3,3 0,7 11,0 10,2 Torpol 7, ,7-13,5 0,8 0,9 0,9 2,3 7,9 1,9 4,7 9,4 9,4 Mediana ,7 10,1 11,2 1,0 1,0 0,9 3,4 4,8 3,4 13,6 10,9 9,8 Górnictwo KGHM 91, ,1 7,4 6,7 0,9 1,0 0,9 5,7 4,4 4,3-24,3 14,8 13,6 JSW 80, ,6 4,1 4,8 2,6 1,5 1,2 7,7 2,6 2,9 0,2 26,7 12,5 Bogdanka 54, ,0 8,5 10,1 0,8 0,8 0,6 3,0 2,4 2,9 8,3 6,6 6,8 Mediana ,1 7,4 6,7 0,9 1,0 0,9 5,7 2,6 2,9 0,2 14,8 12,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:29 Paliwa PKN ORLEN 81, ,3 5,3 7,5 1,3 1,1 1,0 5,2 3,9 4,7 21,5 13,8 12,7 PNGiG 6, ,7 12,4 9,5 1,1 1,0 1,0 5,9 5,4 4,5 7,5 10,8 9,5 LOTOS 54, ,1 6,2 9,4 1,2 1,0 0,9 4,7 4,3 4,8 12,4 9,7 11,5 Mediana ,1 6,2 9,4 1,2 1,0 1,0 5,2 4,3 4,7 12,4 10,8 11,5 Energia PGE 10, ,9 6,2 6,5 0,5 0,4 0,4 4,6 3,9 4,1 6,2 6,1 5,4 Tauron 2, ,2 2,9 3,7 0,2 0,2 0,2 4,0 3,7 4,0 2,2 5,1 5,4 Enea 10, ,3 4,0 4,7 0,4 0,3 0,3 4,7 4,1 3,9 6,7 6,9 7,4 Energa 10, ,6 5,5 5,7 0,5 0,5 0,4 4,3 4,0 3,9 1,7 8,2 7,6 ZE PAK 11, , ,5 1,8-12,3 - - Polenergia 17, ,5 0,6 0,6 0,6 7,0 8,0 8,2-8,4 2,3 3,5 Mediana ,2 4,7 5,7 0,5 0,4 0,4 4,4 3,9 4,0 4,2 6,1 5,4 IT Asseco Poland 45, ,4 11,6 13,6 0,7 0,7 0,6 8,3 9,5 8,2 5,5 5,8 4,4 ComArch 148, ,9 21,5 19,2 1,5 1,4 1,3 7,8 10,9 8,3 9,0 8,0 8,1 LiveChat Software 39, ,4 23,5 21,4 24,4 23,1-18,5 18,1 15,6 114,0 106,7 101,2 Asseco BS 27, ,9 19,0 15,9 3,3 3,2 3,1 14,6 12,4 10,3 15,7 19,8 21,1 Asseco SEE 11, ,2 11,4 10,6 0,9 0,8 0,8 6,3 5,2 4,9 7,3 7,9 7,9 Mediana ,9 19,0 15,9 1,5 1,4 1,1 8,3 10,9 8,3 9,0 8,0 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,2 15,0 13,3 1,4 1,3 1,2 7,4 7,4 7,3 9,7 9,3 9,8 Orange Polska 5, ,5 96,7 33,0 0,6 0,7 0,7 4,2 4,5 4,5-15,9 1,6 2,7 Netia 5, ,5 37,3 52,2 0,9 1,0 1,0 4,7 5,2 5,6 1,7 1,9 2,2 Mediana ,5 37,3 33,0 0,9 1,0 1,0 4,7 5,2 5,6 1,7 1,9 2,7 Ubiór LPP 9280, ,2 37,0 29,1 8,2 6,8 5,9 31,0 19,2 16,0 8,7 21,2 20,7 CCC 255, ,6 32,4 25,6 7,6 5,8 6,3 26,5 20,9 16,7 5,0 28,5 29,7 Vistula Group 4, ,9 19,8 15,4 1,7 1,6 1,4 14,2 12,4 10,3 7,4 9,4 10,0 Monnari Trade 7, ,9 13,1 11,7 1,3 1,2 1,0 5,6 7,1 6,0 20,2 10,0 10,0 Bytom 2, ,6 15,7 12,8 3,9 3,0 2,4 11,5 10,6 8,7 26,8 19,4 17,6 Mediana ,9 19,8 15,4 3,9 3,0 2,4 14,2 12,4 10,3 8,7 19,4 17,6 Dystrybucja Eurocash 23, ,0 40,6 21,2 2,8 3,1 3,1 7,9 11,0 8,4 16,4 13,8 16,0 Inter Cars 248, ,4 14,5 11,9 2,5 2,1 1,8 13,1 11,8 10,2 17,5 16,0 15,8 Neuca 304, ,4 14,9 15,6 2,3 2,4 2,2 8,7 9,8 9,3 20,4 14,0 13,7 Oponeo.pl 40, ,6 66,7 50,0 5,4 4,1 3,8 15,2 39,5 26,1 15,1 - - AB 25, ,4 5,8 7,2 0,7 0,6 0,6 6,0 5,4 5,7 11,7 9,8 9,4 Mediana ,2 23,6 18,4 2,4 2,3 2,0 9,3 10,7 9,2 15,7 13,8 13,7 Spożywcze Wawel 1035, ,2 17,8-2,8 2,5 2,3 11,8 12,2 10,1 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 68, ,1 26,2 21,4 2,4 2,3 2,3 11,2 13,4 11,1 14,1 10,8 10,7 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 14, ,5 9,0 10,0 1,1 1,1 1,0 6,9 5,6 5,8 6,8 10,7 11,1 Mediana ,9 17,8 15,7 1,7 2,3 2,3 9,3 12,2 10,1 15,2 10,8 11,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE DANE FINANSOWE NA GODZINĘ: 8:29 Chemia Grupa Azoty 51, ,2 10,0 10,6 0,8 0,7 0,7 5,7 4,8 4,8 4,7 6,0 6,4 Ciech 55, ,7 7,8 9,4 1,7 1,4 1,2 4,3 4,8 5,6 38,1 13,5 11,6 Grupa Azoty Puławy 124, ,6 8,8 9, ,1 3,4 3,5 8,9 8,1 8,0 Boryszew 8, ,7 8,8 9,3 2,1 1,7 1,5 8,2 7,1 6,6 14,7 15,1 15,3 Grupa Azoty Police 19, , ,7 6,1 6,1 6,8 10,6 10,4 Sniezka 69, ,5 15,1 15,8 4,0 3,8 3,5 11,4 10,2 10,3 25,3 21,8 20,5 Mediana ,2 9,1 9,4 1,9 1,5 1,4 6,7 5,5 5,9 11,8 12,1 11,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 357, ,1 13,8 13,4 2,5 2,5 2,4 10,0 9,2 8,7 20,7 18,4 18,5 Stalprodukt 454, ,7 8,4 8,4 1,2 1,0-4,1 4,1 4,4 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,4 48,3 19,2 3,5 2,2 2,1 15,6 12,3 8,3 10,0 9,9 13,2 Apator 24, ,4 12,0 12,6 1,8 1,9 1,7 8,5 7,6 7,7 13,3 13,9 13,7 Alumetal 54, ,1 13,2 11,1 1,9 1,7 1,6 8,4 10,1 8,6 20,0 14,5 13,1 Wielton 12, ,8 13,1 11,3 2,8 2,4 2,1 8,8 8,3 7,4 23,1 21,0 17,8 Mangata Holding 94, ,7 13,9 12,8 1,6 1,4 1,3 9,2 8,6 7,8 12,3 10,4 10,3 NEWAG 17, ,8 32,1 16,3 2,0 2,0 1,9 26,4 14,1 12,4 2,7 - - Elemental Holding 1, ,5 5,1 3,4 0,5 0,4 0,4 4,7 4,9 4,0 13,0 10,4 10,6 Rafako 4, ,4 34,0 13,6 0,3 0,8 0,8 5,8 6,5 6,7 2,4 - - Rawlplug 9, ,8 8,5 7,8 0,8 0,7 0,7 6,7 7,2 6,7 8,4 - - Konsorcjum Stali 34, ,4 6,9-0,6 0,5-4,8 6,9-12,8 - - IZOBlok 57, ,1 4,5-1,1 0,6-6,8 4,6 4,9 10,3 - - Mediana ,1 13,1 12,6 1,6 1,4 1,7 8,4 7,6 7,6 12,8 13,4 13,2 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 49, ,6 16,8 12,0 2,3 2,0 1,7 10,4 13,1 10,1 20,5 15,9 18,7 Sanok Rubber Co 33, ,1 9,5 10,3 1,8 1,9 1,8 5,2 5,8 5,7 23,0 21,4 19,3 Amica 126, ,8 7,9 1,4 1,2 1,1 5,6 6,0 5,8 17,0 16,3 13,3 Ac 40, ,5 12,7 13,3 3,5 4,3 4,0 8,5 9,0 8,4 31,0 - - Arctic Paper 4, ,3 6,1 5,8 0,6 0,5 0,5 2,6 2,8 3,1 9,3 - - Ferro 16, ,4 8,7 8,5 1, ,9 7,4 6,8 14,3 17,2 16,5 Ergis 3, ,3 6,8 6,5 0,7 0,7 0,7 5,2 5,3 5,1 12,1 9,2 9,8 Polwax 8, ,7 4,5 4,2 0,9 0,8 0,7 3,6 4,0 3,7 25,4 15,9 15,0 Mediana ,1 7,8 8,2 1,6 1,2 1,1 5,4 5,9 5,8 18,8 16,1 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW Młodszy Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7