Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,6 0,16% - 0,27% WIG ,5 0,02% -0,14% -0,07% mwig ,3 0,28% 0,12% 0,46% swig ,1 0,85% 0,69% 2,12% Obrót (mpln) 1 257,2 7,35% - 15,35% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,31% -0,13% Wolumen ,35% 76,64% Otwarte pozycje ,49% -0,11% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,9-1,69% -1,85% BUX (WĘGRY) ,2-0,56% -0,72% CAC 40 (FRANCJA) 4 963,8 0,06% -0,10% DAX (NIEMCY) ,6-0,06% -0,22% DIJA (USA) ,0-0,53% -0,69% EUROSTOXX 50 (EU) 3 384,7-0,16% -0,32% FTSE 100 (GB) 7 382,4-0,01% -0,17% ISE 100 (TURCJA) ,9 0,69% 0,53% MERVAL (ARGENTYNA) ,5-2,03% -2,19% MSCI EM 936,4-0,22% -0,38% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 861,2-0,73% -0,88% PX (CZECHY) 977,2 0,54% 0,38% RTS (ROSJA) 1 088,7-1,01% -1,17% S&P ,9-0,59% -0,75% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:25 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,2-0,49% -0,65% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,35% -0,51% BSE 30 (INDIE) ,5-0,30% -0,46% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 039,2-1,07% -1,23% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 366,1-0,48% -0,64% 346,6-0,34% -0,50% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 52,7 0,21% 0,05% MIEDŹ (USD za tonę) 6 001,0-0,83% -0,99% ZŁOTO (USD za uncję) 1 238,1-0,19% -0,35% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:25 [PLN] [%] Relatywnie 4,2978 0,0002-0,04% -0,20% 4,0359 0,0012-0,09% -0,25% 4,0839-0,0001-0,19% -0,35% 1,0524 0,0001 0,16% 0,00% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 375,0-0,32% 4 951,0-0,24% ,0-0,41% 2 374,5 0,00% ,0 0,00% 5 350,3-0,02% 8:25 relatywna do fwig20-0,01% 0,07% -0,10% 0,31% 0,31% 0,29% 1

2 PKO BP Zarząd spółki poinformował o zmianie polityki dywidendowej. Nowe zasady wskazują, że wypłaty będą mogły być realizowane z nadwyżek kapitału powyżej wyznaczonych wskaźników adekwatności kapitałowej (dla PKO BP KNF określił wymagania dla Tier 1 na poziomie 14,62%). Zarząd chciałby, by nadwyżki ponad wymagane kapitały były wypłacane jako dywidenda. EURO Ceny konsumpcyjne w II 17 w strefie Euro wzrosły o 2,0% r/r. Wartość wskaźnika PPI dla I 17 wyniosła +3,5% r/r, +0,7% m/m. Bezrobocie w I 17 w strefie Euro wyniosło 9,6% (b.z. m/m). PFR, PEKAO PFR zapowiedział, że w perspektywie 3-5 lat możliwa jest wyjście z inwestycji w PEKAO poprzez sprzedaż na GPW. Po sfinalizowaniu transakcji kupna, PFR będzie posiadał 12,8% akcji banku. PFR ma jednocześnie pozostawić pakiet kontrolny PZU. ALIOR Spółka poinformowała, że w wyniki za 4Q 16 zostaną obciążone odpisem z negative goodwill w wysokości mln PLN. Odpis wynika z przeszacowania aktywów Banku BPH. STALEXPORT Spółka poinformowała, że planuje wypłacić dywidendę w wysokości 0,18 PLN na akcję. Oznacza to przeznaczenie 44,5 mln PLN do wypłaty (ok. 25% zysku netto za rok 2016). Pozostała część zysku zasili kapitał zapasowy. INDEKSY GPW Rewizja indeksów: JSW zastąpi Eneę w indeksie WIG20, Kruk zastąpi Bogdankę w indeksie WIG30, Polimex zastąpi Bioton w WIG40. FUNDUSZE Zgodnie z raportem Analizy Online, w II 17 fundusze akcji polskich uniwersalnych osiągnęły wynik +3,9% m/m. Oznacza to osłabienie dynamiki wobec I 17 o 2,1 p.p. Fundusze akcji małych i średnich spółek wzrosły średnio o 3,1% (-4,4 p.p. m/m). W tym samym okresie indeks WIG wzrósł o 5,55%. AB S. A. Zmiany w Zarządzie Grupy AB. Nowym Dyrektorem Finansowym został Pan Rafał Michalczuk, w miejsce Grzegorza Ochędzana, który jest jednocześnie członkiem Zarządu jeszcze do 7 marca br. Pan Rafał Michalczuk był przez ostatnie 7 lat Dyrektorem Finansowym w Grupie BORYSZEW S.A. MACRO GAMES S.A. Zbycie znacznego pakietu akcji. Spółka informuje o otrzymaniu zawiadomienia sporządzonego od WKM Ltd., który poinformował, iż zmniejszył swój stan posiadania w ogólnej liczbie głosów w Spółce z 30,25% do 27,07% poprzez sprzedaż łącznie akcji. Bieżące notowania akcji Macro Games SA (MGS) na New Connect to: [2 Mar, 16:03] 0,55 zł (-3,51%). 2

3 $/bbl PKN ORLEN (PKN) Marże Grupy za II 17: Wyniki II'16 I'17 II'17 Zm. % r/r Zm. % m/m Cena ropy Brent 32,5 54,7 55,1 69,5% 0,7% Modelowa marża downstream 11,0 11,1 12,3 11,8% 10,8% Dyferencjał Brent/URAL 2,7 2,0 2,1-22,2% 5,0% Modelowa marża rafineryjna 4,5 5,0 5,6 24,4% 12,0% EUR/t Modelowa marża petrochemiczna 991,0 855,0 915,0-7,7% 7,0% Komentarz DM Banku BPS Wyniki PKN ORLEN za II 17 pokazują kontynuacje poprawy wskaźników. Marża downstream (12,3 $/bbl, głównego segmentu Grupy) jest blisko najwyższych wartości z ostatnich 12 miesięcy. Najwięcej w ujęciu procentowym wzrosła marża rafineryjna (do 5,6 $/bbl, +12,0% m/m). Na poprawę wyników wpływ też miał wzrost dyferencjału Brent/URAL (+0,1 $/bbl m/m). (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI rejonu Tokio r/r Lut 0,00% 0:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio r/r Lut -0,30% -0,05% 0,10% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI m/m Sty -0,10% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI r/r Sty 0,20% 0,20% 0,00% 0:30 Japonia Inflacja CPI r/r Sty 0,40% 0,40% 0,30% 0:30 Japonia Wydatki gospodarstw domowych r/r Sty -1,20% 0,55% -0,30% 0:30 Japonia Stopa bezrobocia Sty 3,00% 3,02% 3,10% 1:30 Japonia Indeks PMI usług Lut 51,30 51,90 2:45 Chiny Indeks PMI usług Lut 52,60 53,10 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna m/m Sty -0,90% 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna r/r Sty -1,10% 9:45 Włochy Indeks PMI usług Lut 52,40 9:50 Francja Indeks PMI usług Lut 54,10 9:55 Niemcy Indeks PMI usług Lut 54,40 53,40 10:00 Euroland Indeks PMI usług Lut 55,60 53,70 10:30 Wielka Brytania Rezerwy walutowe Lut 37,92 mld 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI usług Lut 54,90 54,50 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m Sty 0,50% -0,30% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna r/r Sty -1,50% 1,10% 14:15 Kanada Rezerwy walutowe Lut 84,78 mld 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy Lut 55,80 15:45 USA Indeks PMI usług Lut 55,60 16:00 USA Indeks ISM dla branż poza przemysłowych Lut 56,42 56,50 Wydarzenia w spółkach FEERUM - cd. NWZA z 06 lutego 2017 r. GREENENER - NWZA W sprawie: zmiany statutu spółki, zamiany akcji imiennych serii C na akcje zwykłe na okaziciela, zmian składu RN, zmiany wysokości wynagrodzenia członków RN. CPGROUP - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,0 17,5 15,8 1,5 1,3 1,3 3,2 1,4 1,5 1,0 1,0 P 1,0 PEKAO 144, ,2 19,1 17,3 1,6 1,6 1,6 5,9 5,7 5,4 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 364, ,6 19,0 16,6 1,9 1,8 1,7 3,7 2,2 2,6 1,7 1,5 A 1,5 ING 181, ,3 20,1 17,5 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 401, ,9 17,3 15,8 1,4 1,3 1,2 2,6-2,1 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 82, ,2 18,6 17,8 1,6 1,6 1,6 6,6 5,6 5,5 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 68, ,6 20,9 23,6 1,7 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 0,7 P 0,3 Bank Millennium 7, ,1 16,4 15,5 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 P 0,8 Idea Bank 25, ,0 4,5 7,9 1,0 0,8 0,8-5,6-1,8 - - Getin Bank 2, ,9-12,2 0,4 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 P 0,3 Mediana ,2 18,6 16,2 1,5 1,4 1,3 2,6 2,2 2,1 1,1 1,0 1,0 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36, ,9 16,5 13,3 2,5 2,5 2,3 7,3 4,9 5,1 18,0 14,6 P 17,3 KRUK 236, ,0 17,7 15,4 5,4 4,1 3,2 0,8 0,9 1,3 29,8 24,6 A 22,3 GPW 47, ,4 15,4 15,2 2, ,4 5,0 5,5 17,2 18,0 A 16,5 XTB 9, ,4 9,9-3,0 2,6-4,3 7,5 33,5 21,4 P 30,4 ALTUS TFI 14, ,2 9,7 8,6 3,9 4,3 4,2 4,6 19,2 9,6 28,2 - - Quercus TFI 7, ,4 14,4 14,4 9,0 9,0 9,0 6,8 6,9 6,9 63,5 60,3 A 70,0 Mediana ,4 15,9 13,9 3,9 4,1 3,2 5,4 4,9 6,2 29,0 21,4 22,3 Deweloperzy GTC 8, ,6 7,4 10,2 1,4 1,2 1,1 23,0 11,6 10,9 8,0 19,8 P 13,8 Echo Investment 5, ,6 6,1 12,5 0,7 1,4 1,4 13,9 7,8 20,9 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 68, ,3 15,1 12,4 1,9 1,9 1,8 17,4 12,2 10,1 9,3 17,4 P 18,2 Atal 31, ,2 13,7 7,4 2,0 1,9 1,6 29,6 10,9 7,0 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 2, ,5 7,1 7,9 0,7 0,7 0,6-7,3 9,9 8,3 9,4 P 7,9 Robyg 3, ,8 8,6 9,0 1,7 1,5 1,5 21,2 10,8 9,5 16,9 18,3 P 16,5 Marvipol 12, ,0 10,8 11,3 1, ,4 7,8 8,1 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1, ,5 8,8 12,0 1,1 0,7 0,9 20,5 11,5 14,0 4,3 15,8 A 5,8 Mediana ,4 8,7 10,8 1,5 1,4 1,4 20,5 10,9 10,0 9,1 16,6 13,2 Budowlane Budimex 256, ,8 19,5 18,4 11,3 8,9 8,3 14,5 10,0 9,4 42,2 50,7 P 49,3 Stalexport 4, ,1 7,4 7,4 2,6 2,0 1,9 4,5 3,8 4,0 31,6 - - Trakcja 17, ,8 15,5 18,1 1,2 1,2 1,1 10,3 9,2 10,2 7,2 7,8 P 6,2 Elektrobudowa 117, ,8 10,6 11,3 1,4 1,3 1,2 6,5 6,6 7,0 13,8 13,4 P 11,8 Unibep 12, ,6 14,2 11,6 2,0 1,8 1,7 13,3 10,1 8,6 11,3 12,5 P 13,9 Erbud 31, ,1 14,3 12,3 1,3 1,3 1,2 7,5 8,2 7,3 9,7 8,5 P 9,8 Torpol 13, ,8 23,5 41,1 1,4 1,5 1,5 5,3 10,1 12,7 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8, ,6 9,8 9,7 0,6 0,6 0,5 9,2 10,6 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana ,1 14,2 12,0 1,4 1,4 1,3 8,3 9,6 9,0 12,6 8,5 9,8 Górnictwo KGHM 130, ,6 24,2 10,3 1,0 1,3 1,2 7,0 8,2 5,7-22,0 5,1 P 13,0 JSW 75, ,9 4,0 1,4 2,4 1,4 19,8 7,6 2,4-59,7 4,9 P 52,8 Bogdanka 80, ,1 18,8 15,8 1,1 1,2 1,1 4,6 5,3 5,0-12,1 6,1 P 6,7 Mediana ,8 24,2 10,3 1,1 1,3 1,2 7,0 7,6 5,0-22,0 5,1 13,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 95, ,3 8,6 9,2 1,8 1,6 1,3 4,9 6,0 5,7 13,9 21,5 A 15,4 PNGiG 6, ,7 15,3 13,9 1,2 1,2 1,1 6,0 6,3 5,8 7,0 7,5 P 8,1 LOTOS 51, ,5 10,3 10,6 1,2 1,1 1,0 10,1 5,3 6,0-3,3 11,8 P 9,4 Mediana ,7 10,3 10,6 1,2 1,2 1,1 6,0 6,0 5,8 7,0 11,8 9,4 Energia PGE 12, ,2 9,6 9,9 0,6 0,5 0,5 3,5 4,1 4,4-7,1 5,5 P 5,3 Tauron 3, ,4 8,3 5,6 0,3 0,3 0,3 3,8 4,2 4,1-10,6 3,4 P 5,8 Enea 11, ,7 5,8 6,2 0,4 0,4 0,4 4,7 4,3 4,2-3,7 6,5 P 5,7 Energa 11, ,3 18,0 7,6 0,5 0,5 0,5 4,3 4,7 4,6 9,6 3,0 P 6,5 ZE PAK 18, ,2 3,6 3,4 0, ,6 2,6 2,5-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 15, ,2-58,8 0,5 0,5 0,5 6,4 6,7 7,4 4,9-8,4 A 0,9 Mediana ,8 8,3 6,9 0,4 0,5 0,5 4,4 4,3 4,3-5,4 4,4 5,7 IT Asseco Poland 57, ,9 14,7 14,1 0,9 0,9 0,9 7,6 7,1 6,8 6,9 5,8 P 6,1 ComArch 224, ,0 37,8 23,7 2,5 2,2 2,0 13,4 11,2 10,3 10,9 9,0 A 9,2 LiveChat Software 51, ,2 32,2 33,0 73,6 32,2 32,1 45,4 24,7 25,7 121,9 114,0 A 114,2 Asseco BS 26, ,6 20,2 18,9 3,3 3,2 3,1 16,1 13,0 12,2 12,7 - - Asseco SEE 11, ,7 14,1 13,0 0,9 0,9 0,8 6,4 6,2 5,8 6,4 7,3 A 6,6 Cloud Technologies 99, ,3 17,8 13,0 17,5 9,1 5,3 22,6 13,8 9,7-49,2 A - Mediana ,4 19,0 16,5 2,9 2,7 2,6 14,8 12,1 10,0 10,9 9,0 7,9 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,0 15,8 13,5 1,5 1,3 1,3 7,3 7,4 7,5 12,0 8,6 P 9,3 Orange Polska 4, ,3 95,9-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,2 Netia 4, ,5 42,3-0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,4 Mediana ,3 42,3 13,5 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 5980, ,5 48,9 31,5 5,6 5,3 4,6 14,8 20,2 14,9 19,9 8,7 A 15,9 CCC 229, ,1 32,8 26,8 8,1 6,8 5,8 32,3 23,2 18,3 25,0 26,6 A 22,7 Vistula Group 3, ,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,5 9,6 6,3 7,3 P 8,2 Monnari Trade 9, ,3 10,6 11,3 1,7 1,5 1,3 6,1 6,7 6,6 32,5 20,1 A 10,8 Bytom 2, ,8 12,9 11,7 4,5 3,4 2,7 10,7 9,8 8,5 37,8 0,3 P 0,2 Briju 29, ,5 6,5 6,4 2,6 1,9 1,7 7,8 5,7 5,2 33,0 0,3 P 0,3 Mediana ,1 14,5 13,0 3,6 2,7 2,2 11,2 10,1 9,1 28,7 8,0 9,5 Dystrybucja Eurocash 33, ,2 21,4 20,1 4,1 3,9 3,7 10,6 10,9 10,3 20,2 16,3 A 18,7 Inter Cars 323, ,0 19,8 16,4 3,6 3,2 2,7 17,7 15,5 13,3 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 394, ,3 17,4 16,1 3,5 3,0 2,6 13,4 12,0 11,2 20,8 15,9 P 15,0 Emperia Holding 71, ,1 20,1 19,2 1,4 1,4 1,3 7,1 7,1 6,9 8,0 8,5 A 6,8 Oponeo.pl 49, ,2 35,5 33,1 8,3 6,7 5,8 42,8 18,9 21,0 13,5 14,7 A - AB 38, ,0 9,8 8,8 1,2 1,1 1,0 8,7 8,6 8,0 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,7 19,9 17,8 3,6 3,1 2,7 12,0 11,4 10,7 13,7 15,3 15,0 Spożywcze Wawel 1140, ,2 19,5 18,1 3,5 3,1 2,9 12,3 12,7 11,4 20,2 16,4 P 16,9 ZT Kruszwica 59, ,4 19,6-2,0 2,0-9,3 9,7 11,5 11,8 P 10,0 ZM Kania 2, ,5 5,7 5,7 1,3 1,1 0,9 8,2 6,7 6,3 20,8 - - Indykpol 59, ,8 10,7 10,5 0,9 0,9 0,8 6,1 7,2 6,3 12,8 - - Tarczynski 12, ,0 11,1 8,5 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 15,0 7,5 P 9,1 Mediana ,3 11,1 10,5 1,1 1,1 0,9 7,1 7,2 6,3 15,0 11,8 10,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,9 25,5 16,4 3,4 3,9 3,7 13,7 13,4 9,5 18,9 15,2 P 22,6 Grupa Azoty 71, ,3 18,4 17,2 1,1 1,1 0,9 6,4 7,6 7,1 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78, ,5 8,3 10,8 3,3 2,5 2,2 7,4 6,3 7,2 29,3 31,9 P 20,5 Grupa Azoty Puławy 189, ,2 11,6 13,5 1, ,5 5,5 6,2 15,8 10,0 P 8,2 Boryszew 11, ,7 15,7-2,8 2,5-10,4 9,7 4,7 15,1 P 15,9 Grupa Azoty Police 20, ,1 13,9 41,5 1, ,7 8,9 7,4 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 63, ,8 15,2 14,2 3,8 3,7 3,5 10,4 10,7 9,9 23,6 25,4 A - Mediana ,4 15,2 15,7 2,4 2,8 2,5 7,5 8,9 7,4 15,8 15,1 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 407, ,2 14,1 16,1 3,0 2,8 2,8 12,7 10,6 9,7 16,9 20,7 P 17,6 Stalprodukt 640, ,5 10,9 9,2 2,1 1,7 1,4 8,1 6,3 5,6 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,5 39,5 27,2 2,8 3,1 2,5 11,9 10,1 6,7 6,0 10,0 A 7,1 Apator 36, ,1 20,1 15,3 2,8 2,7 2,5 11,3 12,5 9,9 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 62, ,2 10,5 11,2 2,5 2,2 2,0 10,0 9,1 8,6 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15, ,5 17,4 15,7 5,2 3,6 3,1 24,9 10,5 9,3 16,5 - - Mangata Holding 115, ,4 16,8 13,5 1,8 1,9 1,7 16,8 10,5 8,7 12,7 10,9 P 13,0 NEWAG 17, ,6 86,5 15,7 1,9 1,9 1,7 9,7 24,7 10,5 16,0 - - Elemental Holding 3, ,8 11,8 11,1 1,8 1,6 1,4 9,8 8,3 7,0 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 7, ,2 13,1 7,3 0,5 0,5 0,5 10,6 7,4 4,6 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11, ,5 9,7 9,7 1,0 1,0 0,9 9,9 7,8 7,8 5,8 - - Konsorcjum Stali 39, ,1 5,1 7,0 0,7 0,7 0,6 8,3 4,3 5,5 6,2 - - IZOBlok 190, ,0 27,2 14,3 3,8 3,6 1,6 21,7 16,3 11,1-10,3 A - Mediana ,2 14,1 13,5 2,1 1,9 1,7 10,6 10,1 8,6 13,7 13,8 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 85, ,0 18,3 17,5 4,4 4,0 3,8 18,9 13,5 12,7 18,9 22,0 P 22,1 Sanok Rubber Co 64, ,6 15,3 15,6 4,2 3,5 3,1 10,7 9,4 9,2 24,6 23,1 P 22,9 Amica 186, ,5-12,2 2,4 2,1 1,9 8,7 7,5 7,4 17,2 17,6 A 15,4 Stelmet 30, ,5 13,6 17,6 2,3 2,3 1,9 12,2 12,3 11,1-18,9 A 10,5 Paged 54, ,5 13,9 9,7 1,5 1,7 1,5 6,6 8,3 7,2 5,4 - - Ac 40, ,9 12,8 11,9 3,8 3,6 3,4 9,1 8,0 7,6 28,2 - - Arctic Paper 5, ,2 5,3 0,8 0,7 0,6 3,5 2,7 2,6-14,0 - - Ferro 13, ,8 10,0 9,3 1,4 1,4 1,3 9,6 7,9 7,9 11,6 - - Ergis 6, ,3 10,6 9,9-1,2 1,1 6,8 6,7 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 16, ,3 7,7 7,2 2,2 1,9 1,6 4,9 5,4 4,9 33,5 25,1 P 21,6 Mediana ,5 12,8 10,9 2,3 2,0 1,7 8,9 8,0 7,5 17,2 20,5 18,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Dariusz Jutel Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8