GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 58 300,4-0,65% - -1,74% WIG20 2 191,3-0,86% -0,21% -2,55% mwig40 4 840,2-0,56% 0,09% -0,89% swig80 15 870,0 0,49% 1,15% 0,96% Obrót (mpln) 1 197,7 69,82% - 12,49% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 198-13 -0,59% -2,18% Wolumen 18 012 7 460 70,70% 8,64% Otwarte pozycje 71 739 947 1,34% 0,33% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 66 662,1-1,18% -0,53% BUX (WĘGRY) 32 061,3-2,47% -1,83% CAC 40 (FRANCJA) 4 858,6 0,28% 0,94% DAX (NIEMCY) 11 834,4 0,10% 0,75% DIJA (USA) 20 812,2-0,12% 0,53% EUROSTOXX 50 (EU) 3 319,6 0,31% 0,97% FTSE 100 (GB) 7 263,4 0,14% 0,80% ISE 100 (TURCJA) 87 895,9 0,48% 1,14% MERVAL (ARGENTYNA) 19 117,5-2,15% -1,51% MSCI EM 936,4-0,42% 0,23% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 825,4-0,62% 0,03% PX (CZECHY) 953,9-0,49% 0,16% RTS (ROSJA) 1 102,5 0,28% 0,94% S&P 500 2 363,6-0,26% 0,39% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:42 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 393,5 1,44% 2,10% HANG SENG (HONG KONG) 23 789,0 0,20% 0,85% BSE 30 (INDIE) 28 940,0 0,68% 1,34% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 038,5 0,48% 1,13% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 399,9 0,16% 0,81% 350,1 0,59% 1,25% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 53,9-0,30% 0,35% MIEDŹ (USD za tonę) 5 940,0 0,08% 0,73% ZŁOTO (USD za uncję) 1 255,6-0,13% 0,52% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:42 [PLN] [%] 4,3031 0,0009-0,07% 0,58% 4,0431 0,0003-0,12% 0,53% 4,0806-0,0016 0,21% 0,87% 1,0545 0,0006-0,29% 0,36% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 342,0 0,12% 4 893,0 0,09% 11 908,5 0,15% 2 368,3-0,04% 20 821,0 0,00% 5 342,5 0,01% 8:42 relatywna do fwig20 0,71% 0,68% 0,74% 0,55% 0,59% 0,61% 1
% mln PLN Puls parkietu - 2017-03-01 POLSKA, MF Zadłużenie Skarbu Państwa wyniosło na koniec 16 928,7 mld PLN (+11,3% r/r). Udział długu zagranicznego obniżył się r/r o 0,5 p.p., do wartości 34,4%, z kolei inwestorzy zagraniczni posiadają 53,4% zadłużenia SP. Krajowy sektor bankowy udzielił finansowania dla SP o wartości 250,9 mld PLN (+36,2% r/r), co stanowi 27% zadłużenia. GUS PKB Polski (nsa) wzrosło w 4Q 16 o 2,7% r/r oraz 1,7% k/k. Inwestycje obniżyły się o 5,8% r/r. Popyt krajowy wzrósł realnie o 0,7% r/r. Akumulacja wzrosła realnie o 1,0%, podczas gdy nakłady brutto na środki trwałe w ujęciu realnym spadły o 0,6%. CCC Spółka planuje wypłacić dywidendę w wysokości 33-66% zysku netto 16. Plany na rok 2017 zakładają wzrost przychodów ponad wartość 4 mld PLN. Poprawie ma ulec LFL o ponad 6% r/r. Powierzchnia handlowa ma wzrosnąć o nie mniej niż 100 tys. m2 (+24% r/r). Poprawie mają również ulec marże, głównie poprzez powiększenie działalności za granicą. ENEA Spełnione zostały wszystkie warunki zawieszające umowę zakupu Engie Energia Polska przez Eneę, w tym zgoda ME i prezesa UOKiK na koncentrację. Wartość umowy wynosi 1,07 mld PLN. Engie Energia Polska jest piątym (pod względem wielkości produkcji) producentem energii w Polsce, elektrownia w Połańcu z kolei odpowiada za 5% krajowej produkcji energii. APATOR (APT) Wyniki Grupy za 4Q 16: Przychody netto ze sprzedaży 4Q'15 4Q'16 Zm. % Konsensus Różnica % 2015 2016 Zm. % 212,4 242,0 13,9% 227,0 6,6% 768,5 870,2 13,2% Zysk Brutto ze Sprzedaży 56,2 67,8 20,6% - - 208,1 222,4 6,9% EBITDA 27,0 33,9 25,6% 33,5 1,2% 110,9 110,9 0,0% Zysk operacyjny 18,7 25,2 34,8% 26,8-6,0% 79,5 76,1-4,3% Zysk netto 13,4 27,9 108,2% 24,2 15,3% 62,8 64,1 2,1% Marża ZBzS 26,5 28,0 1,6 - - 27,1 25,6-1,5 Marża EBITDA 12,7 14,0 1,3 14,80-0,79 14,4 12,7-1,7 Marża EBIT 8,8 10,4 1,6 11,80-1,39 10,3 8,7-1,6 Marża netto 6,3 11,5 5,2 10,7 0,83 8,2 7,4-0,8 Komentarz DM Banku BPS Wyniki Apatora okazały się lepsze od oczekiwań. Marże osiągnięte w 4Q 16 poprawiły się r/r, nadal jednak w ujęciu rocznym spółka prezentuje niższą rentowność. Wzrost przychodów nastąpił jedynie w Segmencie Pomiarowym (+21,8% r/r), do czego przyczyniła się wymiana komunalnych liczników energii. Na uwagę zasługuje fakt obniżenia efektywnej stopy podatkowej jest to wynik przede wszystkim działalności w ramach SSE (stopa efektywna spadła z 19,72% 15 do 9,33% 16). (H. Wach) 2
KALENDARIUM Dane makro: 01.03.2017 Wydarzenia w spółkach 01.03.2017 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia PKB k/k 4Q 1,10% 0,62% -0,50% 1:30 Australia PKB r/r 4Q 2,40% 1,75% 1,80% 2:45 Chiny Indeks PMI przemysłu Lut 51,70 51,50 51,00 8:00 Norwegia Bilans obrotów bieżących 4Q 59,30 mld 19,02 mld 8:00 Wlk. Brytania Nationwide Indeks cen nieruchomości m/m Lut 0,60% 0,30% 0,20% 8:00 Niemcy Stopa bezrobocia Sty 3,80% 5,90% 3,90% 9:00 Norwegia Indeks PMI przemysłu Lut 51,40 9:00 Polska Indeks PMI przemysłu Lut 54,80 9:30 Szwajcaria Indeks PMI przemysłu Lut 54,60 9:45 Włochy Indeks PMI przemysłu Lut 53,50 53,00 9:50 Francja Indeks PMI przemysłu Lut 53,60 9:55 Niemcy Indeks PMI przemysłu Lut 56,40 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu Lut 55,50 55,20 10:30 Wlk. Brytania Podaż pieniądza M4 m/m Sty -0,50% 10:30 Wlk. Brytania Podaż pieniądza M4 r/r Sty 6,20% 10:30 Wlk. Brytania Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny Sty 68,75 tys. 67,90 tys. 10:30 Wlk. Brytania Indeks PMI przemysłu Lut 55,80 55,90 14:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m Lut 0,50% -0,80% 14:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r Lut 2,10% 1,90% 14:00 Niemcy Inflacja CPI m/m Lut 0,60% -0,60% 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r Lut 2,10% 1,90% 14:30 Kanada Bilans obrotów bieżących 4Q -18,30 mld 14:30 USA Bazowy PCE Deflator m/m Sty 0,23% 0,10% 14:30 USA Bazowy PCE Deflator r/r Sty 1,73% 1,70% 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m Sty 0,28% 0,30% 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m Sty 0,33% 0,50% 16:00 USA Wydatki inwestycji budowlanych Sty 0,53% -0,20% 16:00 Kanada Stopa procentowa 0,50% 0,50% 16:00 USA Indeks ISM przemysłu Lut 56,42 56,00 16:30 USA Zapasy ropy Crude Lut 518,70 mln RONSON - NWZA Podjęcie uchwały w sprawie wypłaty zaliczki na poczet dywidendy. Zmiany w radzie nadzorczej. SYGNITY - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej spółki. VARSAVVR - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki poprzez emisję akcji serii G oraz w sprawie zmian w statucie. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33,28 41 600 14,1 16,4 14,8 1,4 1,3 1,2 3,4 1,6 1,8 1,0 1,0 P 1,0 PEKAO 139,95 36 733 15,7 18,5 16,8 1,6 1,6 1,6 6,1 5,9 5,5 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 351,05 34 836 16,0 18,3 16,0 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 183,50 23 873 21,5 20,4 17,7 2,2 2,1 2,0 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 396,20 16 751 13,7 17,1 15,5 1,4 1,3 1,2 2,7-2,1 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 78,85 10 303 15,6 17,8 17,0 1,5 1,5 1,5 6,9 5,9 5,7 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 65,42 8 456 16,9 20,0 22,7 1,7 1,3 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 0,7 P 0,3 Bank Millennium 6,82 8 273 12,7 14,3 15,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 P 0,8 Idea Bank 25,00 1 960 5,9 4,4 7,7 1,0 0,8 0,7-5,7-1,8 - - Getin Bank 2,02 1 784 16,0-11,8 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 P 0,3 Mediana - 13 527 15,6 17,8 15,7 1,4 1,3 1,3 2,7 2,3 2,1 1,1 1,0 1,0 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36,07 31 147 13,6 16,0 13,0 2,5 2,4 2,2 7,5 5,0 5,2 18,0 14,5 P 17,4 KRUK 245,00 4 592 21,8 18,3 16,0 5,6 4,3 3,3 0,7 0,8 1,2 29,8 24,6 A 22,3 GPW 47,56 1 996 16,4 15,3 15,1 2,8 - - 5,4 5,0 5,5 17,4 16,5 P 16,0 XTB 9,63 1 130-18,0 10,3-3,1 2,7-4,2 7,3 33,5 21,4 P 30,4 ALTUS TFI 14,30 843 16,8 9,5 8,4 3,8 4,2 4,1 4,7 19,6 9,8 28,2 - - Quercus TFI 6,49 391 13,0 13,0 13,0 8,1 8,1 8,1 7,6 7,7 7,7 63,5 60,3 A - Mediana - 1 563 16,4 15,7 13,0 3,8 4,2 3,3 5,4 5,0 6,4 29,0 21,4 19,9 Deweloperzy GTC 8,20 3 774 23,2 7,3 10,0 1,4 1,2 1,0 22,8 11,5 10,8 8,0 19,8 P 13,8 Echo Investment 5,65 2 332 17,5 6,1 12,4 0,7 1,4 1,3 13,8 7,7 20,8 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 67,01 1 666 20,8 14,8 11,9 1,9 1,8 1,8 17,0 11,9 9,9 9,3 17,4 P 18,2 Atal 32,00 1 239 34,4 13,7 7,4 2,0 1,9 1,6 29,8 11,0 7,1 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 2,06 922 9,4 7,0 7,8 0,7 0,7 0,6-7,3 9,8 8,3 9,4 P 7,9 Robyg 3,07 808 10,5 8,4 8,8 1,6 1,5 1,4 20,8 10,6 9,3 16,9 18,3 P 16,5 Marvipol 12,96 539 16,6 11,3 11,8 1,7 - - 10,8 8,1 8,3 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1,87 509 24,0 9,0 12,2 1,1 0,8 0,7 20,8 11,7 14,2 4,3 15,8 A 4,1 Mediana - 1 080 19,1 8,7 10,9 1,5 1,4 1,3 20,8 10,8 9,9 9,1 16,6 13,2 Budowlane Budimex 244,25 6 236 28,4 18,5 17,5 10,8 8,5 7,9 13,5 9,2 8,7 42,2 49,6 P 49,3 Stalexport 4,39 1 085 11,0 7,3 7,3 2,6 2,0 1,8 4,5 3,8 3,9 31,6 - - Trakcja 16,85 866 16,2 14,9 17,4 1,2 1,1 1,1 10,0 8,9 9,8 7,2 7,8 P 6,2 Elektrobudowa 115,50 548 10,6 10,4 11,1 1,4 1,3 1,2 6,4 6,5 7,0 13,8 13,4 P 11,8 Unibep 12,59 442 18,3 13,9 11,4 2,0 1,8 1,6 13,1 9,9 8,5 11,3 12,5 P 13,9 Erbud 31,51 404 13,0 14,2 12,2 1,3 1,3 1,2 7,5 8,1 7,2 9,7 8,5 P 9,8 Torpol 13,79 317 8,7 23,2 40,6 1,4 1,5 1,4 5,2 9,9 12,5 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8,62 122 6,6 9,8 9,7 0,6 0,6 0,5 9,2 10,6 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana - 495 12,0 14,1 11,8 1,4 1,4 1,3 8,3 9,1 8,6 12,6 8,5 9,8 Górnictwo KGHM 129,00 25 800 19,4 24,0 10,4 1,0 1,3 1,2 6,9 8,1 5,8-22,0 5,1 P 12,9 JSW 69,70 8 184-38,9 3,7 1,3 2,2 1,3 18,5 7,1 2,3-59,7 4,9 P 47,7 Bogdanka 79,85 2 716 13,9 18,6 15,6 1,0 1,2 1,1 4,6 5,2 4,9-12,1 6,1 P 6,7 Mediana - 8 184 16,7 24,0 10,4 1,0 1,3 1,2 6,9 7,1 4,9-22,0 5,1 12,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 94,20 40 290 10,2 8,5 9,1 1,8 1,5 1,3 4,8 6,0 5,6 13,9 21,5 A 15,4 PNGiG 6,25 36 875 14,5 15,1 13,8 1,2 1,2 1,1 5,9 6,2 5,8 7,0 7,5 P 8,1 LOTOS 48,63 8 990 35,8 9,8 10,1 1,1 1,1 1,0 9,8 5,1 5,8-3,3 11,8 P 9,4 Mediana - 36 875 14,5 9,8 10,1 1,2 1,2 1,1 5,9 6,0 5,8 7,0 11,8 9,4 Energia PGE 11,87 22 194 7,9 9,3 9,6 0,6 0,5 0,5 3,4 4,0 4,3-7,1 5,5 P 5,3 Tauron 3,00 5 258 4,2 7,9 5,3 0,3 0,3 0,3 3,7 4,2 4,1-10,6 3,4 P 5,8 Enea 10,67 4 710 4,5 5,6 5,9 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,1-3,7 6,5 P 5,7 Energa 10,92 4 522 5,3 17,9 7,5 0,5 0,5 0,5 4,3 4,7 4,6 9,6 3,0 P 6,5 ZE PAK 18,70 950 31,5 3,6 3,4 0,3 - - 4,6 2,6 2,5-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 16,00 727 9,8-62,7 0,5 0,6 0,6 6,6 6,9 7,7 4,9-8,4 A 0,9 Mediana - 4 616 6,6 7,9 6,7 0,4 0,5 0,5 4,4 4,2 4,2-5,4 4,4 5,7 IT Asseco Poland 56,00 4 648 13,6 14,5 13,8 0,9 0,9 0,8 7,5 7,0 6,7 6,9 6,0 P 6,2 ComArch 204,80 1 666 30,0 34,4 22,0 2,3 2,0 1,9 12,4 10,4 9,7 10,9 7,5 P 9,9 LiveChat Software 51,05 1 315 56,7 31,9 32,7 72,9 31,9 31,8 45,0 24,5 25,5 121,9 114,0 A 114,2 Asseco BS 24,68 825 25,3 19,1 17,9 3,1 3,0 3,0 15,2 12,3 11,6 12,7 - - Asseco SEE 11,68 606 13,6 14,0 12,8 0,9 0,9 0,8 6,3 6,1 5,8 6,4 7,3 A 6,6 Cloud Technologies 99,90 460 30,3 17,8 13,0 17,5 9,1 5,3 22,6 13,8 9,7-49,2 A - Mediana - 1 070 27,6 18,5 15,9 2,7 2,5 2,4 13,8 11,3 9,7 10,9 7,5 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,16 14 812 12,8 15,6 13,2 1,4 1,3 1,2 7,2 7,4 7,4 12,0 8,6 P 9,3 Orange Polska 4,73 6 207 20,5 96,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -0,2 Netia 4,50 1 568 75,0 42,1-0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,4 Mediana - 6 207 20,5 42,1 13,2 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 5661,30 10 413 27,0 46,3 29,8 5,3 5,0 4,4 14,0 19,2 14,1 19,9 8,7 A 15,9 CCC 225,50 8 823 35,5 32,2 26,3 8,0 6,6 5,7 31,8 22,9 18,0 25,0 26,6 A 22,7 Vistula Group 3,25 576 18,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,4 9,6 6,3 7,3 P 8,2 Monnari Trade 9,05 277 11,1 10,4 11,2 1,7 1,5 1,3 6,0 6,6 6,5 32,5 20,1 A 10,8 Bytom 2,45 175 13,5 12,6 11,4 4,4 3,4 2,6 10,5 9,5 8,3 37,8 0,3 P 0,2 Briju 29,85 178 8,7 6,7 6,5 2,7 2,0 1,7 8,0 5,9 5,4 33,0 0,3 P 0,3 Mediana - 426 15,9 14,3 12,9 3,5 2,7 2,2 11,0 10,0 8,9 28,7 8,0 9,5 Dystrybucja Eurocash 33,20 4 620 20,9 21,1 18,9 4,1 3,9 3,5 10,5 10,8 9,9 20,2 16,3 A 19,4 Inter Cars 315,55 4 471 22,4 19,4 16,0 3,5 3,1 2,7 17,3 15,2 13,1 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 399,55 1 863 19,5 17,6 16,4 3,5 3,1 2,7 13,6 12,1 11,3 20,8 15,9 P 15,0 Emperia Holding 71,01 876 22,0 19,9 19,0 1,4 1,4 1,3 7,6 7,6 7,4 8,0 6,8 P 7,9 Oponeo.pl 50,07 698 55,6 35,8 33,4 8,3 6,8 5,9 43,2 19,0 21,3 13,5 14,7 A - AB 35,74 579 8,5 9,2 8,3 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,7 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 370 21,4 19,7 17,6 3,5 3,1 2,7 12,0 11,4 10,6 13,7 15,3 15,0 Spożywcze Wawel 1175,00 1 762 18,8 20,1 18,7 3,6 3,2 3,0 12,7 13,1 11,8 20,2 16,4 P 16,9 ZT Kruszwica 59,97 1 379-17,6 19,9-2,1 2,0-9,4 9,8 11,5 11,8 P 10,0 ZM Kania 2,14 268 7,1 5,4 5,4 1,3 1,0 0,9 8,0 6,5 6,1 20,8 - - Indykpol 61,10 191 6,9 10,9 10,7 0,9 0,9 0,8 6,1 7,3 6,4 12,8 - - Tarczynski 12,19 138 7,0 11,1 8,5 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 15,0 7,5 P 9,1 Mediana - 268 7,1 11,1 10,7 1,1 1,0 0,9 7,1 7,3 6,4 15,0 11,8 10,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,88 7 781 18,7 25,2 16,2 3,4 3,8 3,7 13,6 13,3 9,5 18,9 15,2 P 22,6 Grupa Azoty 69,34 6 878 12,0 17,9 16,8 1,1 1,0 0,9 6,3 7,4 6,9 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 74,90 3 947 13,9 8,0 10,3 3,2 2,4 2,1 7,1 6,1 6,9 29,3 31,9 P 20,5 Grupa Azoty Puławy 188,00 3 594 8,2 11,5 13,4 1,2 - - 4,4 5,4 6,2 15,8 10,0 P 8,2 Boryszew 11,98 2 875-19,3 19,0-2,9 2,6-10,5 10,8 4,7 14,9 P 13,4 Grupa Azoty Police 20,45 1 534 9,9 13,7 40,9 1,4 - - 7,6 8,8 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 63,60 802 16,7 15,1 14,1 3,8 3,7 3,5 10,4 10,6 9,9 23,6 25,4 A - Mediana - 3 594 13,0 15,1 16,2 2,3 2,9 2,6 7,4 8,8 7,3 15,8 14,9 11,6 Przemysł ciężki Grupa Kęty 410,80 3 894 19,3 14,2 16,3 3,0 2,8 2,8 12,8 10,7 9,8 16,9 20,7 P 17,6 Stalprodukt 620,00 3 460 18,9 10,5 8,9 2,1 1,6 1,3 7,9 6,2 5,5 11,8 15,4 P 13,4 Famur 5,15 2 505 49,5 38,7 26,7 2,8 3,0 2,5 11,7 9,9 6,6 6,0 10,0 A 7,1 Apator 34,00 1 126 16,0 18,7 14,3 2,6 2,5 2,3 10,8 11,9 9,4 15,0 15,9 P 15,5 Alumetal 60,45 930 11,8 10,2 10,9 2,4 2,1 1,9 9,7 8,8 8,4 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 16,00 966 44,4 17,8 16,0 5,3 3,6 3,1 25,3 10,7 9,5 16,5 - - Mangata Holding 112,00 748 16,0 16,3 13,2 1,8 1,9 1,6 16,4 10,2 8,5 12,7 10,9 P 13,0 NEWAG 17,26 777 12,6 86,3 15,7 1,9 1,9 1,7 9,7 24,6 10,5 16,0 - - Elemental Holding 3,77 643 12,7 11,8 11,1 1,8 1,6 1,4 9,7 8,2 6,9 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 7,44 632 18,8 12,8 7,2 0,5 0,5 0,4 10,3 7,2 4,5 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11,55 376 19,3 9,6 9,6 1,0 1,0 0,9 9,8 7,8 7,8 5,8 - - Konsorcjum Stali 39,70 234 12,0 5,1 7,0 0,7 0,7 0,6 8,2 4,3 5,5 6,2 - - IZOBlok 189,00 239 19,9 27,0 14,2 3,7 3,5 1,6 21,6 16,2 11,0-10,3 A - Mediana - 777 18,8 14,2 13,2 2,1 1,9 1,6 10,3 9,9 8,4 13,7 13,8 14,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 84,00 2 008 23,6 18,0 17,2 4,4 4,0 3,7 18,6 13,3 12,5 18,9 22,0 P 22,1 Sanok Rubber Co 64,99 1 747 18,9 15,5 15,8 4,2 3,5 3,1 10,9 9,5 9,4 24,6 23,1 P 22,9 Amica 188,50 1 466 15,7-12,0 2,5 2,2 1,9 8,7 7,6 7,3 17,2 17,6 A 16,3 Stelmet 30,20 887 13,6 13,7 17,8 2,3 2,3 1,9 11,9 12,0 10,8-18,9 A 10,5 Paged 53,00 822 10,3 13,6 9,5 1,5 1,7 1,5 6,5 8,2 7,1 5,4 - - Ac 40,90 396 13,9 12,8 11,9 3,8 3,6 3,4 9,1 8,0 7,6 28,2 - - Arctic Paper 5,46 378-8,2 5,3 0,8 0,7 0,6 3,5 2,7 2,6-14,0 - - Ferro 12,78 271 10,7 9,8 9,1 1,4 1,3 1,3 9,4 7,8 7,8 11,6 - - Ergis 6,29 248 11,2 10,5 9,8-1,2 1,1 6,8 6,6 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 16,90 174 7,4 7,9 7,4 2,2 2,0 1,6 5,0 5,5 5,0 33,5 25,1 P 21,6 Mediana - 609 13,6 12,8 10,8 2,3 2,1 1,7 8,9 7,9 7,5 17,2 20,5 18,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Puls parkietu - 2017-03-01 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7