GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 60 381,1-0,23% - -0,61% WIG20 2 296,0-0,28% -0,05% -0,55% mwig40 4 826,7-0,09% 0,14% -0,80% swig80 16 044,5-0,03% 0,20% -0,77% Obrót (mpln) 902,4 22,97% - -28,75% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 291-11 -0,48% -0,61% Wolumen 18 144-18 642-50,68% 14,82% Otwarte pozycje 26 339-3 070-10,44% -61,99% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 61 922,9 0,15% 0,38% BUX (WĘGRY) 35 534,5-1,25% -1,02% CAC 40 (FRANCJA) 5 216,9-0,50% -0,27% DAX (NIEMCY) 12 691,8-0,89% -0,66% DIJA (USA) 21 359,9-0,07% 0,16% EUROSTOXX 50 (EU) 3 525,5-0,61% -0,38% FTSE 100 (GB) 7 419,4-0,74% -0,51% ISE 100 (TURCJA) 98 737,0-0,90% -0,67% MERVAL (ARGENTYNA) 21 009,4-0,80% -0,57% MSCI EM 1 003,6-0,99% -0,76% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 165,5-0,47% -0,24% PX (CZECHY) 996,7-0,34% -0,11% RTS (ROSJA) 992,0-2,15% -1,92% S&P 500 2 432,5-0,22% 0,01% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:27 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 935,7 0,52% 0,76% HANG SENG (HONG KONG) 25 520,0 0,33% 0,57% BSE 30 (INDIE) 31 082,8 0,02% 0,25% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 323,8 0,01% 0,24% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 272,0-0,26% -0,03% 322,8-0,09% 0,14% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 44,5-0,02% 0,21% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 5 667,0-0,87% -0,64% 1 254,6-1,64% -1,41% 08:27 [PLN] [%] 4,2235 0,0004-0,16% 0,07% 3,8853 0,0004-0,16% 0,07% 3,7863-0,0013-0,26% -0,03% 1,1155 0,0005 0,09% 0,32% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 538,0 0,11% 5 239,0 0,13% 12 727,5 0,02% 2 433,8 0,00% 21 397,0 0,02% 5 720,0 0,04% 8:27 relatywna do fwig20 0,59% 0,61% 0,50% 0,48% 0,50% 0,52% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1
Informacja dnia Stowarzyszenie producentów motoryzacyjnych (ACEA) Liczba zarejestrowanych w Polsce samochodów wzrosła w V o 20,5% r/r. Liczba nowo zarejestrowanych samochodów osobowych w maju w Polsce wyniosła 39,716 tj. wzrosła o 20,5% r/r - wynika z szacunków europejskiego stowarzyszenia producentów motoryzacyjnych ACEA. W okresie styczeń-maj liczba rejestracji wyniosła 205.124, tj. o 19,1% więcej r/r. (PAP Biznes) Informacja dnia FED Początek redukcji bilansu możliwy "relatywnie niedługo", podwyżki stóp stopniowe - (Yellen) Odchudzanie portfela aktywów posiadanych przez Fed może rozpocząć się "relatywnie niedługo" - powiedziała na konferencji po posiedzeniu Rezerwy Federalnej Janet Yellen, prezes Fed. Podkreśliła, że ścieżka podwyżek stóp procentowych powinna być stopniowa. Fed "relatywnie niedługo" może rozpocząć redukcję sumy bilansowej - powiedziała na konferencji po posiedzeniu Fed jej prezes Janet Yellen. (PAP Biznes). 2
KALENDARIUM Dane makro: 16.06.2017 Wydarzenia w spółkach 16.06.2017 WOJAS - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,10 PLN na akcję LUXIMA - Raport roczny 2016: ANALIZY - Dzień dywidendy: 0,90 PLN na akcję APSENERGY - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję SONEL - Dzień dywidendy: 0,25 PLN na akcję EDINVEST - Dzień dywidendy: 0,03 PLN na akcję TORPOL - Dzień dywidendy: 0,44 PLN na akcję AATHOLD - Dzień dywidendy: 0,40 PLN na akcję BIOMEDLUB - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 666.162 akcje zwykłe na okaziciela serii A spółki "BIOMED-LUBLIN" WYTWÓRNIA SUROWIC I SZCZEPIONEK S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34,64 43 300 14,7 17,6 15,7 1,4 1,3 1,2 3,2 1,2 0,4 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 130,80 34 331 14,6 17,3 16,0 1,5 1,5 1,5 6,5 6,3 6,1 1,4 1,3 A 1,2 BZ WBK 338,00 33 541 15,4 17,6 15,4 1,8 1,7 1,6 4,0 2,4 2,9 1,7 1,5 A 1,4 ING 181,05 23 555 21,2 20,1 17,0 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,1 1,1 1,1 A 1,2 mbank 442,00 18 688 15,3 19,1 17,9 1,5 1,4 1,3 2,4-1,3 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 70,40 9 198 13,9 15,9 16,8 1,3 1,3 1,4 7,7 6,6 6,3 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 64,00 8 272 16,5 19,6 19,1 1,6 1,3 1,3 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,6 Bank Millennium 7,21 8 747 13,4 16,9 14,1 1,4 1,2 1,2 0,0 0,0 0,7 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23,99 1 881 5,7 4,2-0,9 0,8 - - 6,0-1,7 2,2 A - Getin Bank 1,43 1 263 11,3-11,9 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 13 943 14,7 17,6 16,0 1,5 1,3 1,3 2,4 2,4 1,3 1,1 1,2 1,0 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,15 38 125 16,7 19,9 14,4 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,3 18,0 15,0 A 18,8 KRUK 306,75 5 750 27,3 22,9 19,1 7,0 5,3 3,9 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,3 GPW 47,40 1 989 16,3 15,3 15,0 2,8 - - 5,4 5,0 5,7 17,2 18,0 A 16,2 XTB 6,75 792-12,6 7,8-2,2 - - 5,9-33,5 - - ALTUS TFI 17,69 805 20,8 11,8 10,4 4,7 5,2 4,5 3,8 15,8 8,6 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,32 381 12,6 12,6 10,5 7,9 7,9 7,0 7,8 7,9 7,9 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 397 16,7 14,0 12,5 4,7 5,2 4,2 5,4 5,5 5,7 29,0 24,6 22,3 Deweloperzy GTC 9,30 4 280 26,9 8,5 8,3 1,6 1,3 1,2 25,2 13,0 13,4 8,0 22,2 A 14,4 Echo Investment 5,40 2 229 16,7 5,5 9,2 0,7 1,5 2,3 12,0 6,4 10,6 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 76,00 1 890 23,6 16,8 10,8 2,1 2,1 1,9 17,7 12,4 8,9 9,3 13,9 A 18,2 Atal 38,00 1 471 40,9 16,3 8,2 2,4 2,2 1,8 39,3 14,5 8,4 8,9 13,6 A 24,2 LC Corp 2,00 895 9,1 6,8 6,5 0,7 0,6 0,6-7,1 10,5 8,3 8,2 A 9,4 Robyg 3,52 926 12,1 9,6 10,2 1,9 1,7 1,6 21,6 11,0 7,7 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13,46 559 17,3 11,7 11,2 1,7 - - 8,5 6,4 5,7 10,5 19,3 A - Ronson 1,69 277 21,7 8,2 17,8 1,0 0,7 0,8 13,7 7,7 21,1 4,3 15,8 A 4,4 Mediana - 1 199 19,5 9,1 9,7 1,7 1,5 1,6 17,7 9,3 9,7 9,1 15,4 15,3 Budowlane Budimex 232,50 5 936 27,0 16,7 15,2 10,3 7,8 7,5 13,4 8,1 7,8 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4,00 989 10,0 6,7 6,7 2,4 1,8 1,5 3,7 3,1 3,1 31,6 31,9 A - Trakcja 14,84 763 14,3 13,1 16,7 1,1 1,0 1,0 7,8 7,0 8,0 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 118,80 564 10,9 10,7 11,3 1,4 1,3 1,3 5,9 6,0 6,2 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 14,01 491 20,4 15,5 13,3 2,2 2,0 1,8 13,5 10,2 9,5 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 32,00 410 13,2 14,4 13,0 1,3 1,3 1,2 6,1 6,6 6,2 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,21 280 7,7 20,5 47,9 1,2 1,3 1,3 3,5 6,8 9,2 15,0 4,7 A 2,7 Vistal Gdynia 6,65 94 5,1 7,6 7,9 0,5 0,4 0,4 8,6 10,0 9,9 7,3 5,4 P 7,6 Mediana - 528 12,1 13,8 13,2 1,4 1,3 1,3 6,9 6,9 7,9 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 108,00 21 600 16,3 20,1 7,7 0,9 1,1 1,1 6,0 6,6 4,8-22,0-24,3 A 14,5 JSW 68,21 8 009-43,2 3,7 1,3 2,2 1,3 16,4 6,6 2,2-59,7 0,2 A 42,8 Bogdanka 62,81 2 136 11,0 13,9 10,8 0,8 0,9 0,9 3,4 3,8 3,6-12,1 8,3 A 6,8 Mediana - 8 009 13,6 20,1 7,7 0,9 1,1 1,1 6,0 6,6 3,6-22,0 0,2 14,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113,45 48 524 12,3 10,2 9,8 2,1 1,8 1,5 5,7 7,1 6,1 13,9 21,5 A 16,6 PNGiG 6,39 36 923 14,8 15,5 11,6 1,2 1,2 1,1 5,5 5,9 5,2 7,0 7,5 A 10,1 LOTOS 54,15 10 011 39,8 10,0 11,7 1,2 1,2 1,1 10,8 5,5 6,1-3,3 12,4 A 10,2 Mediana - 36 923 14,8 10,2 11,6 1,2 1,2 1,1 5,7 5,9 6,1 7,0 12,4 10,2 Energia PGE 11,70 21 876 7,8 9,2 8,9 0,5 0,5 0,5 3,8 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3,59 6 292 5,0 11,4 5,8 0,3 0,4 0,4 4,3 4,8 4,7-10,6 2,2 A 5,4 Enea 12,49 5 514 5,3 6,4 6,3 0,4 0,4 0,4 5,7 5,1 5,0-3,7 6,7 A 5,7 Energa 10,13 4 194 4,9 18,9 7,7 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16,70 849 28,2 3,2-0,2 - - 4,5 2,6 2,6-66,0 12,3 A - Polenergia 12,55 570 7,7-22,0 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 7,3 4,9-8,4 A 2,0 Mediana - 4 854 6,5 9,2 7,7 0,4 0,4 0,4 4,4 4,7 4,6-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 47,59 3 950 11,6 12,1 12,7 0,7 0,7 0,7 7,1 6,7 6,3 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 213,95 1 740 31,4 35,9 20,1 2,4 2,1 1,9 12,4 10,3 8,9 10,9 9,0 A 9,1 LiveChat Software 57,95 1 492 64,4 36,2 34,9 82,8 36,2 34,3 51,2 27,9 27,2 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 28,49 952 29,2 22,1 19,2 3,6 3,5 3,4 17,5 14,1 12,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,80 664 14,9 15,3 12,4 0,9 0,9 0,9 7,0 6,8 5,7 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 86,50 398 26,2 15,4 11,2 15,2 7,9 4,6 18,9 11,5 8,1-42,7 A - Mediana - 1 222 27,7 18,8 15,9 3,0 2,8 2,6 14,9 10,9 8,5 10,9 12,4 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25,85 16 532 14,3 18,5 15,1 1,6 1,5 1,4 7,5 7,6 7,6 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,85 6 365 21,0 99,0-0,5 0,5 0,6 3,8 4,2 4,6 2,1-15,9 A -0,7 Netia 4,32 1 505 72,0 40,4 154,3 0,7 0,8 0,8 3,8 4,0 4,3 0,1 1,7 A 1,3 Mediana - 6 365 21,0 40,4 84,7 0,7 0,8 0,8 3,8 4,2 4,6 2,1 1,7 1,3 Ubiór LPP 6686,10 12 298 31,9 55,6 33,5 6,2 5,9 5,0 16,8 23,2 16,3 19,9 8,7 A 16,5 CCC 217,45 8 516 34,3 31,1 25,6 7,7 6,4 5,8 32,0 23,0 17,9 25,0 26,6 A 23,3 Vistula Group 3,46 620 19,4 17,3 17,0 1,3 1,2 1,2 12,0 10,7 10,3 5,7 7,4 A 7,8 Monnari Trade 8,94 273 11,0 10,3 12,7 1,7 1,5 1,4 6,2 6,9 7,8 32,5 20,1 A 9,3 Bytom 2,60 186 14,3 13,0 13,0 4,6 3,7 2,9 15,0 14,2 12,2 37,8 21,4 A - Mediana - 620 19,4 17,3 17,0 4,6 3,7 2,9 15,0 14,2 12,2 25,0 20,1 12,9 Dystrybucja Eurocash 31,15 4 335 19,6 19,8 20,6 3,8 3,6 3,4 10,5 10,7 10,3 20,3 16,4 A 17,0 Inter Cars 299,00 4 236 21,3 18,5 16,0 3,4 3,0 2,5 17,1 15,0 13,1 13,3 17,5 A 15,8 Neuca 391,10 1 824 19,1 17,2 15,5 3,5 3,0 2,6 12,7 11,3 10,6 20,8 20,4 A 16,8 Emperia Holding 85,24 1 052 26,4 24,6 24,1 1,7 1,7 1,8 8,8 8,8 8,8 8,0 8,3 A 7,1 Oponeo.pl 43,55 607 48,4 31,1 31,1 7,3 5,9 4,1 36,9 16,3 18,3 13,5 14,7 A - AB 35,70 578 8,5 9,2 8,3 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,9 13,9 11,7 A 11,1 Mediana - 1 438 20,4 19,1 18,3 3,4 3,0 2,6 11,6 11,0 10,5 13,7 15,6 15,8 Spożywcze Wawel 1170,00 1 755 18,7 20,6 21,3 3,6 3,2 2,9 12,8 13,4 13,3 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69,19 1 590-20,4 19,3-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 11,5 ZM Kania 2,00 250 6,7 5,0 6,7 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 59,00 184 6,7 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,00 125 6,3 10,0 9,7 0,9 0,8 0,8 5,0 5,7 5,5 15,0 6,8 A 8,5 Mediana - 250 6,7 15,2 14,5 1,0 1,7 1,5 6,9 8,7 8,3 15,0 15,2 11,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,50 5 955 14,3 20,6 9,2 2,6 2,9 3,1 11,5 11,3 6,7 18,9 12,3 A 28,8 Grupa Azoty 69,13 6 857 12,0 17,8 16,7 1,1 1,0 0,9 6,4 7,4 7,0 10,0 5,4 A 5,3 Ciech 64,16 3 381 11,9 6,7 8,5 2,7 2,0 1,7 6,3 5,3 5,9 29,3 38,1 A 19,7 Grupa Azoty Puławy 162,00 3 097 7,0 9,9-1,0 - - 3,7 4,6 5,3 15,8 8,9 A 8,0 Boryszew 10,17 2 441-15,9 11,2-2,4 2,0-9,3 7,9 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,35 1 526 9,9-25,1 1,4 - - 7,6 8,8 10,8 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 69,90 882 18,4 16,6 15,9 4,2 4,1 3,8 11,4 11,8 11,0 23,6 25,4 A - Mediana - 3 097 11,9 16,3 13,6 2,0 2,4 2,0 7,0 8,8 7,0 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 434,90 4 127 20,5 14,7 16,7 3,2 3,0 2,9 13,8 11,4 10,5 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 447,95 2 500 13,7 7,6 6,7 1,5 1,2 1,0 5,6 4,4 3,9 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,87 2 856 56,4 44,1 25,0 3,2 3,4 2,7 13,5 11,4 6,5 6,0 10,0 A 9,3 Apator 35,60 1 179 16,8 19,6 15,2 2,8 2,6 2,6 10,9 12,1 9,4 15,0 13,8 A 17,3 Alumetal 62,01 954 12,1 10,4 11,0 2,5 2,2 1,9 9,9 9,1 8,5 20,0 20,0 A 18,3 Wielton 17,15 1 035 47,6 19,1 17,2 5,6 3,9 3,4 25,9 10,9 9,8 16,5 23,1 A - Mangata Holding 115,00 768 16,4 16,8 13,9 1,8 1,9 1,7 16,7 10,4 8,6 12,2 12,3 A 12,2 NEWAG 16,87 759 12,3 84,4 16,9 1,8 1,9 1,7 9,5 24,2 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3,24 552 10,9 10,1 10,3 1,5 1,4 1,2 9,0 7,6 6,2 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,89 670 20,0 13,6 10,5 0,5 0,5 1,2 13,4 9,4 7,2 9,4 2,4 A - Rawlplug 12,40 404 20,7 10,3 9,5 1,1 1,0 1,0 10,4 8,2 7,7 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35,10 207 10,6 4,5 4,6 0,6 0,6 0,5 8,8 4,6 4,6 6,3 12,8 A - IZOBlok 163,00 207 17,1 23,3 12,6 3,2 3,0 1,9 19,3 14,4 9,9-10,3 A - Mediana - 768 16,8 14,7 12,6 1,8 1,9 1,7 10,9 10,4 8,5 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 77,00 1 840 21,6 16,5 16,5 4,0 3,6 3,0 18,6 13,3 12,8 18,9 21,6 A 18,4 Sanok Rubber Co 67,30 1 809 19,6 16,1 17,2 4,4 3,6 3,3 11,1 9,8 10,0 24,4 23,2 A 22,2 Amica 183,10 1 424 15,2-12,3 2,4 2,1 1,9 8,6 7,5 7,4 17,2 17,0 A 15,3 Stelmet 24,50 719 11,0 11,1 12,6 1,8 1,8 1,5 10,5 10,5 9,5-18,9 A 12,1 Paged 58,20 902 11,3 14,9 12,4 1,6 1,8 1,7 7,7 9,7 8,3 2,3 10,3 A - Ac 42,90 417 14,5 13,4 12,6 3,9 3,7 4,3 10,2 8,9 8,5 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,49 311-6,8 5,0 0,6 0,6 0,5 3,5 2,7 2,9-14,0 7,9 A 7,8 Ferro 18,00 382 15,0 13,8 12,9 2,0 1,9 1,7 12,6 10,4 10,1 11,6 14,3 A - Ergis 6,19 244 11,1 10,0 9,8-1,1 1,1 6,8 6,6 6,2-7,9 12,4 P 11,6 Polwax 14,90 153 6,6 7,0 6,7 2,0 1,7 1,4 5,2 5,7 5,3 33,5 25,4 A 22,9 Mediana - 568 14,5 13,4 12,5 2,0 1,9 1,7 9,4 9,3 8,4 17,2 18,0 15,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7