Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 62 481,2 0,27% - -1,37% 2 381,2 0,19% -0,08% -1,81% 4 867,1 0,56% 0,29% -0,76% 15 420,0 0,15% -0,12% -0,53% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 802,1 77,24% - -3,52% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 384 9 0,38% -1,81% 10 989 4 736 75,74% -28,13% 62 611-1 137-1,78% -3,07% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 68 594,3 0,35% 0,08% 36 892,1 0,32% 0,05% 5 176,6 0,71% 0,44% 12 263,9 0,71% 0,44% 22 024,9 0,12% -0,15% 3 484,6 0,65% 0,38% 7 433,0 0,67% 0,40% 106 862,0-0,05% -0,32% 22 887,9 0,82% 0,55% 1 060,3 0,74% 0,47% 6 345,1 0,19% -0,08% 1 033,8 0,13% -0,14% 1 029,8 0,22% -0,05% 2 468,1 0,14% -0,13% Kurs [pkt.] 8:59 19 702,6-0,14% -0,40% 27 258,0-0,47% -0,74% 31 778,5 0,02% -0,25% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 348,6 0,65% 0,38% 3 416,8 0,50% 0,23% 336,5 0,52% 0,25% Kurs [%] 46,8 0,11% -0,16% 6 468,5 0,83% 0,56% 1 272,8 0,19% -0,08% 08:59 [PLN] [%] 4,2643-0,0023-0,07% -0,34% 3,7492-0,0028-0,15% -0,42% 3,6247 0,0020-0,06% -0,32% 1,1765-0,0012-0,02% -0,29% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 477,0-0,03% 5 164,5-0,03% 12 230,0-0,01% 2 465,2 0,00% 21 967,0 0,03% 5 914,5-0,03% 8:59 relatywna do fwig20-0,41% -0,41% -0,39% -0,37% -0,35% -0,40% 1
mln PLN mln PLN % mln PLN Puls parkietu - 2017-08-17 FED JST PLAY FACHOWCY.PL J.W. CONSTRUCTION LOTOS (LTS) Większość członków Fed oczekuje wzrostu inflacji w perspektywie kilku najbliższych lat. Obecnie delator PCE obniża się od kilku miesięcy. Większość członków zgadza się jednocześnie w sprawie potrzeby redukcji sumy bilansowej FED. Członkowie są podzieleni co do oceny obecnego poziomu cen aktywów na rynkach finansowych. Jednostki samorządu terytorialnego zakończyły 2Q 17 nadwyżką w wysokości 13,5 mld PLN (vs zaplanowany deficyt w wysokości 17,5 mld PLN). Przychody JST wzrosły r/r o 8,0%, wydatki ogółem wzrosły o 12,8%. Play otrzymał od UKE decyzję w sprawie przyznania częstotliwości 3701-3715 MHZ oraz 3715-3729 MHz. Częstotliwości będą dostępne od 1 X 2017, rezerwacje są ważne do 29 XII 2019. Akcjonariusze Spółki (Fulcrum FIZ oraz Mezzo Capital) chcą sprzedać łącznie do 9,93% akcji w ramach ABB. Spółka przeznaczy na skup akcji własnych do 10 mln PLN. Celem skupu jest umorzenie akcji i obniżenie kapitału zakładowego. Wyniki za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Konsensus PAP Różnica % 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Przychody ze sprzedaży 4 969,0 5 447,3 5 454,9 9,8 0,1 5 285,7 3,2 8 905 10 902 22,4 Zysk Brutto ze Sprzedaży 1 046,2 962,3 573,4-45,2-40,4 - - 1 589 1 536-3,3 EBITDA 810,2 803,1 383,6-52,7-52,2 442,7-13,4 1 211 1 187-2,0 EBITDA LIFO 546,3 682,1 690,0 26,3 1,2 591,6 16,6 1 094 1 372 25,5 EBIT 550,6 576,5 172,9-68,6-70,0 212,0-18,4 688 749 8,9 Zysk netto 225,8 410,9 157,5-30,3-61,7 153,5 2,6 332 568 71,3 Marża ZBzS 21,1 17,7 10,5-10,5-7,2 - - 17,8 14,1-3,8 Marża EBITDA 16,3 14,7 7,0-9,3-7,7 8,4-1,3 13,6 10,9-2,7 Marża EBIT 11,1 10,6 3,2-7,9-7,4 4,0-0,8 7,7 6,9-0,9 Marża netto 4,5 7,5 2,9-1,7-4,7 2,9 0,0 3,7 5,2 1,5 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Aktywa 14 030 19 649 19 636 40,0-0,1 Zapasy 3 103 3 701 3 343 7,8-9,7 Kapitał własny (akc. jedn. dom.) 8 016 9 227 9 405 17,3 1,9 Zobowiązania długoterminowe 5 753 5 406 5 014-12,8-7,3 Zobowiązania krótkoterminowe 5 313 5 016 5 217-1,8 4,0 CFO 950 145 870-8,5 497,8 CFI -436-448 -829 90,0 85,3 CFF -280 259 118 - -54,4 CAPEX 612 357-836 - - Środki finansowe 511 687 887 73,7 29,2 Komentarz DM Banku Wyniki netto LOTOSu jest zgodny z oczekiwaniami, oczyszczona EBITDA jest powyżej konsensusu (690,0 mln PLN vs 591,6 mln PLN, dzięki m.in. wzrostowi marży rafineryjnej). Słabsze wyniki osiągnięto dla EBITDA (383,6 mln PLN vs 442,7 mln PLN) oraz EBIT (172,9 mln PLN vs 212,0 mln PLN). Kontynuowany jest spadek marż r/r, jak i k/k. Grupa generuje silne przepływy operacyjne (za 1-2Q 17: 870 mln PLN), jednocześnie kontynuowane są inwestycje (wydatki na zakup aktywów trwałych: 836 mln PLN). (H. Wach) 2
KALENDARIUM Dane makro: 17.08.2017 Czwartek 1:50 Japonia Wydarzenie Eksport Okres Odczyt Prognoza Poprzednio Lip 13,40% 10,70% 9,70% 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Sie 214,20 mld 598,10 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie Sie -302,50 mld -37,70 mld 1:50 Japonia Import Lip 16,30% 16,60% 15,50% 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje Sie 145,50 mld -1.628,0 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje Sie -148,80 mld -160,90 mld 1:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego Lip 419,00 mld 350,15 mld 440,00 mld 3:30 Australia zatrudnienia Lip 27,90 tys. 25,00 tys. 20,00 tys. 3:30 Australia Stopa bezrobocia Lip 5,60% 5,60% 5,70% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m Lip 0,05% 0,60% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna r/r Lip 1,30% 2,90% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Lip -0,50% 0,90% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Lip 0,60% 3,00% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r Lip 1,20% 1,10% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m Lip -0,50% 0,00% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r Lip 1,07% 1,30% 11:00 Euroland Eksport Cze 183,70 mld 11:00 Euroland Import Cze 164,00 mld 11:00 Euroland Bilans handlu zagranicznego Cze 20,50 mld 19,70 mld 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie m/m Lip -0,10% 2,70% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie r/r Lip 4,90% 6,00% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Sie 1.951 tys. 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii Sie 19,50 19,50 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Sie 245 tys. 244 tys. 15:15 USA Wykorzystania mocy produkcyjnych m/m Lip 76,70% 76,60% 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m Lip 0,25% 0,40% 15:15 USA Produkcja przemysłowa r/r Lip 2,00% 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających Lip 0,60% 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Sie 3.038 mld Wydarzenia w spółkach 17.08.2017 GCINVEST - ZWZA PRAIRIE - ZWZA SYGNITY - cd. ZWZA z 9.08.2017 FASING - Dzień wypłaty dywidendy: 0,80 PLN na akcję KGHM - Dzień wypłaty dywidendy: 0,50 PLN na akcję BETACOM - Dzień wypłaty dywidendy: 0,05 PLN na akcję KREDYTIN - Zakończenie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Kredyt Inkaso SA po cenie 22 zł za akcje. MFO - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki MFO S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35,55 44 438 18,1 15,6 13,7 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 127,90 33 570 16,9 15,3 14,1 1,4 1,5 1,4 6,4 6,5 6,0 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 351,50 34 916 18,3 16,0 14,0 1,7 1,6 1,5 2,3 2,2 3,2 1,5 1,4 1,6 ING 195,90 25 487 21,7 17,6 15,3 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 422,60 17 870 18,2 16,2 13,6 1,4 1,3 1,2-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 69,01 9 017 15,6 17,8 15,0 1,3 1,3 1,3 6,7 6,0 5,9 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62,50 8 079 19,1 17,8 10,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 6,98 8 468 16,3 13,3 11,5 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25,50 1 999 4,5 7,8 6,8 0,8 0,7 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1,22 1 100 - - 8,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana - 13 443 18,1 16,0 13,7 1,3 1,3 1,2 2,2 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45,75 39 506 20,6 13,8 12,7 3,1 2,8 2,5 3,3 4,3 5,0 15,0 19,9 20,2 KRUK 337,45 6 325 25,2 20,6 17,6 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 45,21 1 898 14,6 13,0 12,8-2,4 2,2 5,3 5,2 5,1 18,0 - - XTB 5,49 644 10,3 - - 1,8 - - 7,3 - - 21,3 - - ALTUS TFI 16,23 739 10,8 9,5 9,0 4,8 4,1 4,1 17,3 8,9 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 6,03 363 12,1 10,1 10,1 7,5 6,7 6,7 8,3 7,6 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 318 13,3 13,0 12,7 4,8 4,1 3,6 6,3 5,2 5,1 22,9 29,0 21,7 Deweloperzy GTC 9,02 4 242 8,1 11,6 12,4 1,3 1,1 1,0 12,9 13,5 14,6 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5,41 2 233 5,5 10,1 10,6 1,5 1,5 1,6 6,4 12,7 12,2 14,9 15,3 17,5 Dom Development 77,43 1 926 17,1 10,8 9,5 2,1 2,0 1,9 12,0 8,3 7,6 13,9 18,0 20,0 Atal 37,97 1 470 16,3 8,2 8,7 2,2 1,8 1,8 11,7 6,8 6,8 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2,03 909 6,9 7,0 4,1 0,6 0,6 0,6 7,2 10,6 5,4 8,2 8,5 13,4 Robyg 3,30 955 9,0 10,3 5,6 1,6 1,4 1,2 11,2 7,8 5,5 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12,00 499 10,4 6,5 8,3 - - - 5,6 5,6 5,0 19,3 20,1 17,6 Ronson 1,66 272 8,0 17,5 16,6 0,7 0,8 0,8 7,9 21,8 18,6 15,8 4,5 4,6 Mediana - 1 213 8,6 10,2 9,1 1,5 1,4 1,2 9,6 9,4 7,2 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 236,95 6 049 17,0 14,3 16,6 7,9 7,0 6,9 8,3 7,6 8,2 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4,29 1 061 7,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,5 3,3 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 12,61 648 11,2 12,1 10,8 0,9 0,8 0,8 5,9 6,7 5,8 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 111,50 529 10,1 11,0 11,0 1,3 1,2 1,1 5,5 5,7 5,9 13,6 11,6 10,8 Unibep 12,90 452 14,3 11,1 11,7 1,9 1,7 1,5 9,8 8,8 9,1 14,0 9,3 9,1 Erbud 27,41 351 12,3 11,1 10,7 1,1 1,0 1,0 5,6 5,2 5,1 0,7 9,8 9,6 Torpol 12,63 290 21,2 42,8 11,0 1,3 1,4 1,2 5,6 7,1 3,7 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 6,10 87 6,9 7,3 4,8 0,4 0,4 0,4 9,7 9,6 8,4 4,3 5,4 7,6 Mediana - 491 11,7 11,1 10,9 1,3 1,3 1,2 5,8 6,9 5,9 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 123,00 24 600 22,9 9,9 8,9 1,3 1,3 1,2 7,3 5,6 5,2-24,3 13,4 13,5 JSW 91,00 10 684 57,6 5,0 9,1 2,9 1,7 1,5 8,7 3,1 4,2 0,2 42,5 18,2 Bogdanka 74,10 2 520 16,4 13,0 10,2 1,1 1,0 0,9 4,4 4,2 3,6 8,3 8,0 11,2 Mediana - 10 684 22,9 9,9 9,1 1,3 1,3 1,2 7,3 4,2 4,2 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 107,75 46 086 9,7 8,8 10,3 1,8 1,5 1,4 6,5 5,5 5,9 21,5 16,8 13,7 PNGiG 6,52 37 675 15,8 10,1 10,4 1,2 1,1 1,0 6,0 4,9 4,7 7,5 10,9 10,4 LOTOS 49,60 9 170 9,2 11,1 9,5 1,1 1,0 0,9 4,9 5,6 5,1 12,4 9,9 10,2 Mediana - 37 675 9,7 10,1 10,3 1,2 1,1 1,0 6,0 5,5 5,1 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 13,94 26 064 10,9 9,5 9,1 0,6 0,6 0,5 5,1 4,8 4,5 6,2 6,5 6,1 Tauron 3,71 6 502 11,7 5,0 5,4 0,4 0,4 0,3 4,9 4,6 4,5 2,2 6,7 5,9 Enea 15,60 6 887 8,1 7,0 6,0 0,5 0,5 0,5 5,6 5,2 4,5 6,7 6,7 7,3 Energa 13,18 5 457 24,6 8,3 7,5 0,6 0,6 0,5 5,0 4,9 4,6 1,7 7,5 7,6 ZE PAK 15,17 771 2,9 4,0 3,5 - - - 2,4 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 14,49 658-59,6 12,6 0,5 0,5 0,5 6,6 8,1 7,8-8,4 1,3 1,5 Mediana - 5 980 10,9 7,7 6,7 0,5 0,5 0,5 5,0 4,9 4,5 4,2 6,7 6,7 IT Asseco Poland 45,15 3 747 11,4 12,7 10,9 0,7 0,7 0,7 6,5 6,6 6,3 5,5 5,7 6,2 ComArch 200,00 1 627 33,6 18,5 16,4 2,0 1,8 1,7 9,6 8,6 7,7 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 53,50 1 378 33,4 32,2 23,8 33,4 31,7 22,8 25,5 24,9 19,5 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27,88 932 21,6 18,9 15,8 3,4 3,3 3,2 15,8 13,4 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12,16 631 14,5 11,1 10,1 0,9 0,8 0,8 6,5 5,1 4,7 7,3 - - Cloud Technologies 87,60 403 15,6 - - 8,0 - - 11,7 - - 42,7 - - Mediana - 1 155 18,6 18,5 15,8 2,7 1,8 1,7 10,6 8,6 7,7 12,4 13,3 15,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25,96 16 603 18,5 15,2 13,3 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5,62 7 375 114,7-312,2 0,6 0,7 0,7 4,5 4,9 5,0-15,9-0,3 0,6 Netia 3,82 1 331 34,7 29,4 31,6 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,0 1,7 2,1 2,1 Mediana - 7 375 34,7 22,3 31,6 0,7 0,7 0,7 4,5 4,9 5,0 1,7 2,1 2,1 Ubiór LPP 7526,85 13 943 62,6 37,7 29,2 6,6 5,6 5,0 26,2 18,5 15,5 8,7 16,3 18,2 CCC 249,00 9 752 35,6 29,5 22,9 7,4 6,5 5,7 26,0 20,2 16,4 26,6 24,3 26,0 Vistula Group 3,38 606 16,9 16,7 13,7 1,2 1,1 1,0 10,5 10,1 9,4 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7,87 241 9,0 14,2 12,7 1,3 1,2 1,1 5,9 7,9 7,0 20,2 9,3 8,9 Bytom 2,45 175 12,3 12,3 12,3 3,5 2,7 2,2 9,9 8,5 7,7 21,4 - - Mediana - 606 16,9 16,7 13,7 3,5 2,7 2,2 10,5 10,1 9,4 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 34,36 4 782 21,8 25,0 21,0 4,0 4,0 3,6 11,7 12,0 11,0 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 277,00 3 925 17,1 15,0 13,0 2,8 2,4 2,0 14,1 12,6 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 281,10 1 315 12,4 12,5 11,6 2,2 2,1 1,9 8,3 8,6 7,8 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 80,20 990 23,2 24,8 22,6 1,6 1,5 1,4 8,2 8,3 7,6 8,3 6,3 6,6 Oponeo.pl 47,98 669 34,3 30,0 32,0 6,5 4,4 4,0 19,4 20,4 19,9 15,1 - - AB 32,42 525 8,4 7,6 7,1 0,9 0,8 0,7 7,8 7,4 7,0 11,7 11,1 10,7 Mediana - 1 152 19,5 19,9 17,0 2,5 2,2 2,0 10,0 10,3 9,4 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1100,00 1 650 19,4 19,3 17,0 3,0 2,7 2,5 12,5 12,3 10,9 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 69,21 1 591 20,4 20,4 15,2 2,4 2,2 2,1 10,4 10,1 8,1 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1,67 209 4,2 5,6 4,2 0,8 0,7 0,6 6,0 6,2 5,6 19,0 - - Indykpol 63,00 197 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 10,80 123 9,8 11,9 9,1 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana - 209 14,6 15,6 12,1 1,6 1,5 1,4 8,3 8,2 6,9 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,21 5 571 19,3 9,6 12,5 2,7 2,9 2,6 10,7 6,7 7,6 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 68,50 6 795 17,7 14,2 13,0 1,0 1,0 0,9 7,4 6,4 6,0 5,4 7,0 7,2 Ciech 61,00 3 215 6,3 8,7 10,8 1,9 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 186,50 3 565 11,4 10,7 10,8 - - - 5,5 5,5 5,0 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10,25 2 460 16,0 10,7 10,6 2,4 2,0 1,7 9,4 7,9 7,6 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21,30 1 598-11,2 9,6 - - - 8,8 8,0 6,9 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68,50 864 16,3 16,3 15,6 4,0 3,8 3,6 11,5 10,4 10,1 25,3 - - Mediana - 3 215 16,2 10,7 10,8 2,4 2,0 1,7 8,8 6,7 6,9 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 432,95 4 109 14,7 16,8 15,9 3,0 3,0 2,9 11,3 10,3 9,6 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 541,60 3 022 9,2 8,8 9,9 1,4 1,2 1,1 5,3 5,1 5,2 17,1 15,4 13,4 Famur 5,85 3 273 44,0 25,4 17,6 3,4 2,3 2,1 13,1 8,0 6,2 10,0 8,5 10,7 Apator 31,07 1 029 17,1 13,9 11,4 2,3 2,2 2,0 10,7 8,4 8,1 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49,07 760 8,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,4 8,5 7,1 20,0 13,6 16,5 Wielton 14,85 897 16,5 13,5 12,4 3,4 3,0 2,6 9,6 8,4 7,7 23,1 - - Mangata Holding 111,00 741 16,2 13,6 11,7 1,8 1,7 1,5 10,1 8,4 7,6 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16,97 764 84,9 14,1 14,1 1,9 1,7 1,6 23,7 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 2,90 494 9,1 9,2 7,5 1,2 1,0 0,9 6,8 5,7 5,2 13,0 12,4 12,3 Rafako 5,94 504 10,2 7,9 8,0 0,4 0,9 0,8 4,7 3,6 3,7 2,4 - - Rawlplug 12,08 393 10,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 30,00 177 3,8 15,0-0,5 0,5-4,2 5,6-12,8 - - IZOBlok 159,80 202 22,8 12,5 14,4 3,0 1,8 1,6 14,0 9,5 7,8 10,3 - - Mediana - 760 14,7 13,5 11,5 1,8 1,7 1,6 9,6 8,4 7,6 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 70,83 1 693 15,2 15,6 13,6 3,3 2,8 2,6 12,4 12,2 10,2 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 59,08 1 588 14,1 15,1 14,4 3,2 3,2 2,8 8,5 8,9 8,5 23,2 - - Amica 166,00 1 291-11,3 10,4 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21,30 625 9,7 17,9 13,4 1,6 1,3 1,2 10,0 11,7 9,5 18,9 7,8 9,3 Paged 58,49 907 15,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,1 7,9 7,4 10,3 - - Ac 41,58 404 13,0 12,2 11,2 3,6 4,2 3,9 8,7 8,1 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4,28 297 6,4 6,1 6,1 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,1 7,9 7,8 3,8 Ferro 16,88 359 13,0 12,1 10,6 1,8 1,6 1,6 9,8 9,6 8,9 14,3 - - Ergis 6,19 244 10,0 8,8 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13,90 143 6,5 6,7 6,6 1,6 1,3 1,1 5,4 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana - 515 13,0 12,1 10,8 1,8 1,6 1,5 8,6 8,0 7,6 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Puls parkietu - 2017-08-17 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7