GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 58 657,3-1,56% - 1,18% WIG20 2 212,0-1,95% -0,40% 1,08% mwig40 4 857,0-1,02% 0,55% 1,40% swig80 15 745,3-0,57% 1,01% 1,64% Obrót (mpln) 1 194,0 9,55% - -3,84% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 213-37 -1,64% 1,33% Wolumen 21 165 6 258 41,98% -4,95% Otwarte pozycje 70 428-1 449-2,02% -0,56% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 66 662,1-1,18% 0,39% BUX (WĘGRY) 32 886,0-1,97% -0,42% CAC 40 (FRANCJA) 4 845,2-0,94% 0,63% DAX (NIEMCY) 11 804,0-1,20% 0,37% DIJA (USA) 20 821,8 0,05% 1,64% EUROSTOXX 50 (EU) 3 304,1-0,90% 0,67% FTSE 100 (GB) 7 243,7-0,38% 1,20% ISE 100 (TURCJA) 88 517,7 0,29% 1,88% MERVAL (ARGENTYNA) 19 117,5-2,15% -0,60% MSCI EM 943,5-0,90% 0,67% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 845,3 0,17% 1,76% PX (CZECHY) 960,1-1,25% 0,31% RTS (ROSJA) 1 136,8 0,68% 2,28% S&P 500 2 367,3 0,15% 1,74% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:31 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 107,5-0,91% 0,66% HANG SENG (HONG KONG) 23 937,0-0,29% 1,29% BSE 30 (INDIE) 28 903,2 0,04% 1,62% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 028,8-0,59% 0,99% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 380,8-0,76% 0,81% 346,2-0,50% 1,08% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 54,3 0,61% 2,20% MIEDŹ (USD za tonę) 5 893,0-1,83% -0,27% ZŁOTO (USD za uncję) 1 253,7 0,46% 2,05% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:31 [PLN] [%] 4,3121-0,0002-0,04% 1,54% 4,0490-0,0001-0,13% 1,45% 4,0810 0,0000-0,07% 1,51% 1,0566-0,0001 0,03% 1,61% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 312,0-0,03% 4 857,0-0,05% 11 820,0-0,04% 2 366,0-0,05% 20 782,0 0,00% 5 345,5 0,05% 8:31 relatywna do fwig20 1,64% 1,62% 1,63% 1,62% 1,67% 1,72% 1
% mln PLN Puls parkietu - 2017-02-27 INTEGER, INPOST AI Prime oraz R. Brzoska ogłosili wezwanie na 100% akcji Integera i Inpostu. Celem wezwania jest wyłączenie spółek z obrotu giełdowego. Cena za akcje Integera została ustalona na 41,1 PLN (cena na zamknięciu ostatniej sesji: 42,92 PLN), a za akcje Inpostu: 9,5 PLN (9,99 PLN na ostatnim zamknięciu). Zapisy na sprzedaż akcji obu spółek zaczną się 16 III 2017, na akcje Integera zakończą się 19 IV, a na akcje Inpostu: 20 IV. BUDIMEX ORLEN Wyniki Grupy za 2016 rok: przychody ze sprzedaży wzrosły do 5.572,3 mln PLN (+8,5% r/r), przy czym przychód segmentu budowlanego wyniósł 5.391,4 mln PLN (+9,2% r/r). Wynik operacyjny Grupy poprawił się o 72,3% i osiągnął 505,1 mln PLN (marża EBIT wyniosła 9,1% vs 5,7% 15). Zysk netto dla jednostki dominującej wyniósł 409,9 mln PLN (+73,8% r/r). Solino, spółka należąca do Grupy ORLEN zainwestuje w segmencie tawernowym ponad 200 mln PLN. Celem inwestycji jest podniesienie zdolności operacyjnej podziemnych magazynów węglowodorów, by spełnić nowe wymagania odnoście zapasów obowiązkowych, wchodzące w życie od 2018 roku. LOTOS DĘBICA Spółka ogłosiła, że w dniach 3 III 15 IV nastąpi przestój remontowy w rafinerii. Zgodnie z zapowiedzią, klienci nie powinni odczuć skutków przestoju, spółka ma zgromadzone odpowiednie zapasy. Remont dotyczy trzech instalacji destylacji ropy, dzięki pracom zostanie zwiększona efektywność przerobu, a także wydajność uzyskiwania lżejszych, bardziej rentownych frakcji ropy. Wyniki spółki za 2016: przychody wyniosły 1.678,7 mln PLN (vs 1.765,6 mln PLN w 15, -4,9%), wynik EBIT obniżył się do 51,7 mln PLN (-40,5% r/r). Zysk netto wyniósł 64,6 mln PLN, co oznacza spadek r/r o 18,1%. MONNARI (MON) Wyniki spółki za 4Q 16: Monnari 4Q'15 4Q'16 Zm. % 2015 2016 Zm. % Konsensus Różnica Przychody ze sprzedaży 75,28 75,30 0,0% 213,70 231,77 8,5% 238,37-2,8% ZBzS 42,37 42,96 1,4% 117,19 125,86 7,4% 129,13-2,5% EBITDA 17,21 13,49-21,6% 34,77 25,36-27,1% 30,10-15,7% EBIT 16,20 12,12-25,2% 31,29 21,33-31,8% 25,97-17,9% Zysk netto 12,62 23,93 89,6% 46,31 35,53-23,3% 24,77 43,4% PLn EPS 41,3 78,7 90,6% 151,5 116,8-22,9% - - Marża ZBzS 56,3 57,1 0,8 54,8 54,3-0,5 54,2 0,1 Marża EBITDA 22,9 17,9-0,2 16,3 10,9-0,3 12,6-1,7 Marża EBIT 21,5 16,1-0,3 14,6 9,2-0,4 10,9-1,7 Marża netto 16,8 31,8 0,9 21,7 15,3-0,3 10,4 4,9 Komentarz DM Banku BPS Wyniki Monnari oceniamy negatywnie. Wynik za 4Q 16 są zaburzone przez zysk na działalności inwestycyjnej: 14 mln PLN. Wyniki ze sprzedaży i operacyjne są gorsze od konsensusu, a po uwzględnieniu one-off a, zysk netto jest zbieżny z oczekiwanym (szacujemy na 24,1 mln PLN.). W 4Q 16 spółka znacznie zwiększyła powierzchnię (+15,8%, 13 nowych salonów), ale ich wpływ na wyniki powinien być dopiero widoczny w 1Q 17. Zauważalny jest spadek marż, na co wpływ miały rosnące koszty sprzedaży i zarządu, a także wzrost kursu USD/PLN w ciągu 2016 roku. (H. Wach) 2
KALENDARIUM Dane makro: 27.02.2017 Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów Mar 10,20 10:00 Euroland Podaż pieniądza M3 r/r Sty 4,90% 5,00% 11:00 Euroland Wskaźnik zaufania w biznesie Lut 0,77 11:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów Lut -4,70 11:00 Euroland Indeks zaufania w gospodarce Lut 108,05 108,20 11:00 Euroland Indeks zaufania w przemyśle Lut 1,00 0,80 11:00 Euroland Indeks zaufania w usługach Lut 13,00 13,50 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku bez śr. transportu m/m Sty 0,30% 0,50% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m Sty 1,90% -0,40% Wydarzenia w spółkach 27.02.2017 ESTAR - NWZA: cd. z 16.02.2017 r. MOBINI - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki w drodze subskrypcji prywatnej emisji akcji serii D, zmian w statucie. KRUK - Wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 1.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii G spółki. POLWAX - Wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii C i D spółki. UNICREDIT - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych spółki UNICREDIT S.p.A. z siedzibą w Rzymie. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33,92 42 400 14,4 16,8 15,1 1,4 1,3 1,2 3,3 1,6 1,8 1,0 1,0 P 1,0 PEKAO 141,05 37 021 15,8 18,6 16,9 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,5 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 365,00 36 221 16,6 19,0 16,7 1,9 1,8 1,7 3,7 2,2 2,6 1,7 1,5 A 1,5 ING 183,00 23 808 21,5 20,3 17,6 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 406,05 17 168 14,0 17,5 15,8 1,4 1,3 1,2 2,6-2,0 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 80,34 10 497 15,9 18,2 17,4 1,5 1,5 1,5 6,7 5,8 5,6 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 66,60 8 609 17,2 20,4 23,0 1,7 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 0,7 P 0,3 Bank Millennium 6,83 8 286 12,7 14,3 15,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 P 0,8 Idea Bank 24,50 1 921 5,8 4,3 7,6 1,0 0,8 0,7-5,8-1,8 - - Getin Bank 2,01 1 776 16,0-11,8 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 P 0,3 Mediana - 13 833 15,8 18,2 16,3 1,5 1,3 1,3 2,6 2,2 2,0 1,1 1,0 1,0 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36,95 31 907 14,0 16,4 13,3 2,5 2,5 2,3 7,3 4,9 5,5 18,0 14,6 P 17,3 KRUK 246,00 4 614 21,9 18,4 16,0 5,6 4,3 3,3 0,7 0,8 1,2 29,8 25,8 P 22,3 GPW 47,74 2 004 16,4 15,4 15,0 2,8 - - 5,4 5,0 5,5 17,4 17,3 P 16,8 XTB 9,35 1 098-17,5 10,0-3,0 2,6-4,3 7,5 33,5 21,4 P 30,4 ALTUS TFI 14,40 849 16,9 9,6 8,5 3,8 4,2 4,1 4,7 19,4 9,7 28,2 - - Quercus TFI 6,48 390 13,0 13,0 13,0 8,1 8,1 8,1 7,6 7,7 7,7 63,5 - - Mediana - 1 551 16,4 15,9 13,1 3,8 4,2 3,3 5,4 4,9 6,5 29,0 19,4 19,8 Deweloperzy GTC 8,23 3 788 23,3 7,3 10,0 1,4 1,2 1,0 22,8 11,5 10,8 8,0 19,8 P 13,8 Echo Investment 5,83 2 406 18,0 6,3 12,8 0,7 1,4 1,4 14,1 7,9 21,2 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 64,50 1 604 20,0 14,7 12,1 1,8 1,8 1,7 16,4 11,8 10,0 9,3 13,5 P 17,0 Atal 31,00 1 200 33,3 13,3 7,2 2,0 1,8 1,5 28,9 10,7 6,9 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 2,03 909 9,2 6,5 8,5 0,7 0,6 0,6-7,0 12,1 8,3 9,8 P 7,4 Robyg 3,03 797 10,4 8,4 8,9 1,6 1,5 1,4 20,7 10,6 9,6 16,9 18,1 P 15,8 Marvipol 13,00 540 16,7 11,3 11,8 1,7 - - 10,8 8,1 8,4 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1,87 509 24,0 9,0 12,2 1,1 0,8 0,7 20,8 11,7 14,2 4,3 15,8 A 4,1 Mediana - 1 054 19,0 8,7 10,9 1,5 1,4 1,4 20,7 10,7 10,4 9,1 14,7 13,2 Budowlane Budimex 246,00 6 280 28,6 18,7 17,6 10,9 8,5 7,9 13,6 9,3 8,8 42,2 49,6 P 49,3 Stalexport 4,40 1 088 11,0 7,3 7,3 2,6 2,0 1,8 4,5 3,8 3,9 31,6 - - Trakcja 17,90 920 17,2 15,8 18,5 1,3 1,2 1,2 10,5 9,4 10,4 7,2 7,8 P 6,2 Elektrobudowa 118,00 560 10,9 10,6 11,4 1,4 1,3 1,2 6,6 6,7 7,1 13,8 13,4 P 11,8 Unibep 12,55 440 18,3 13,9 11,4 2,0 1,8 1,6 13,1 9,9 8,5 11,3 12,5 P 13,9 Erbud 31,20 400 12,9 14,0 12,1 1,3 1,3 1,2 7,4 8,1 7,2 9,7 8,5 P 9,8 Torpol 13,70 315 8,6 23,0 40,3 1,4 1,4 1,4 5,2 9,8 12,4 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8,67 123 6,6 9,9 9,7 0,6 0,6 0,5 9,2 10,7 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana - 500 12,0 14,0 11,8 1,4 1,4 1,3 8,3 9,4 8,7 12,6 8,5 9,8 Górnictwo KGHM 130,50 26 100 19,6 23,5 10,5 1,0 1,3 1,1 7,0 8,2 5,8-22,0 5,0 P 12,7 JSW 71,60 8 407-40,0 3,9 1,3 2,3 1,3 19,0 7,3 2,3-59,7 4,9 P 52,8 Bogdanka 79,70 2 711 13,9 18,6 15,6 1,0 1,2 1,1 4,6 5,2 4,9-12,1 6,1 P 6,7 Mediana - 8 407 16,8 23,5 10,5 1,0 1,3 1,1 7,0 7,3 4,9-22,0 5,0 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 94,50 40 419 10,3 8,5 9,1 1,8 1,5 1,3 4,8 6,0 5,6 13,9 21,5 A 15,4 PNGiG 6,12 36 108 14,2 14,9 13,7 1,1 1,1 1,1 5,8 6,0 5,7 7,0 7,5 P 7,9 LOTOS 48,95 9 050 36,0 9,8 10,2 1,1 1,1 1,0 9,8 5,1 5,8-3,3 11,8 P 9,4 Mediana - 36 108 14,2 9,8 10,2 1,1 1,1 1,1 5,8 6,0 5,7 7,0 11,8 9,4 Energia PGE 11,65 21 783 7,8 9,1 9,4 0,5 0,5 0,5 3,3 3,9 4,2-7,1 5,5 P 5,3 Tauron 2,98 5 223 4,1 7,8 5,3 0,3 0,3 0,3 3,7 4,1 4,0-10,6 3,4 P 5,8 Enea 10,72 4 732 4,5 5,6 6,0 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,2-3,7 6,5 P 5,7 Energa 10,24 4 240 5,0 16,8 7,1 0,5 0,5 0,5 4,2 4,5 4,5 9,6 3,0 P 6,5 ZE PAK 18,41 936 31,0 3,5 3,3 0,2 - - 4,6 2,6 2,5-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 16,50 750 10,1-64,7 0,5 0,6 0,6 6,7 7,0 7,8 4,9-8,4 A 0,9 Mediana - 4 486 6,4 7,8 6,5 0,4 0,5 0,5 4,4 4,2 4,2-5,4 4,4 5,7 IT Asseco Poland 56,00 4 648 13,6 14,5 13,8 0,9 0,9 0,8 7,5 7,0 6,7 6,9 5,8 P 6,1 ComArch 206,00 1 675 30,2 34,6 22,2 2,3 2,0 1,9 12,5 10,4 9,7 10,9 6,6 P 9,0 LiveChat Software 51,15 1 317 56,8 32,0 32,8 73,1 32,0 31,9 45,1 24,5 25,5 121,9 114,0 A 114,2 Asseco BS 24,32 813 24,9 18,9 17,7 3,1 2,9 2,9 15,0 12,1 11,4 12,7 - - Asseco SEE 11,75 610 13,7 14,0 12,9 0,9 0,9 0,8 6,3 6,1 5,8 6,4 7,3 A 6,6 Cloud Technologies 99,90 460 30,3 17,8 13,0 17,5 9,1 5,3 22,6 13,8 9,7-49,2 A - Mediana - 1 065 27,6 18,3 15,7 2,7 2,5 2,4 13,8 11,3 9,7 10,9 7,3 7,8 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,50 15 029 13,0 15,8 13,4 1,5 1,3 1,2 7,3 7,4 7,5 12,0 8,6 P 9,3 Orange Polska 4,68 6 142 20,3 95,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,2 Netia 4,66 1 624 77,7 43,6-0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,6 0,1 1,7 A 0,4 Mediana - 6 142 20,3 43,6 13,4 0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,6 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 5699,00 10 482 27,2 46,6 30,0 5,3 5,0 4,4 14,1 19,3 14,2 19,9 8,7 A 15,9 CCC 224,90 8 800 35,4 32,2 26,5 7,9 6,6 5,7 32,7 23,7 18,5 25,0 22,4 P 22,7 Vistula Group 3,25 576 18,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,4 9,6 6,3 7,3 P 8,2 Monnari Trade 9,04 276 11,1 10,4 11,2 1,7 1,5 1,3 6,7 7,4 7,3 32,5 10,8 P 10,9 Bytom 2,47 177 13,6 12,7 11,5 4,4 3,4 2,6 10,5 9,6 8,4 37,8 0,3 P 0,2 Briju 30,55 183 8,9 6,8 6,7 2,8 2,0 1,8 8,2 6,0 5,5 33,0 0,3 P 0,3 Mediana - 426 15,9 14,4 12,9 3,6 2,7 2,2 11,1 10,0 9,0 28,7 8,0 9,5 Dystrybucja Eurocash 35,01 4 872 22,0 22,2 20,0 4,3 4,1 3,7 11,0 11,3 10,4 20,2 16,3 A 19,6 Inter Cars 312,00 4 420 22,2 19,1 15,8 3,5 3,1 2,6 17,2 15,1 12,9 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 385,15 1 796 18,8 17,0 15,8 3,4 3,0 2,6 13,1 11,7 11,0 20,8 15,9 P 15,0 Emperia Holding 67,16 829 20,8 18,9 18,0 1,4 1,3 1,2 7,2 7,2 6,9 8,0 7,3 P 6,8 Oponeo.pl 50,45 703 56,1 36,0 33,6 8,4 6,8 5,9 47,0 20,7 23,1 13,5 - - AB 35,89 581 8,5 9,3 8,4 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,7 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 312 21,4 19,0 16,9 3,4 3,0 2,6 12,1 11,5 10,7 13,7 15,9 15,0 Spożywcze Wawel 1190,00 1 785 19,0 20,3 18,9 3,6 3,2 3,1 12,9 13,3 12,0 20,2 16,4 P 16,9 ZT Kruszwica 58,00 1 333-17,1 19,2-2,0 1,9-9,0 9,4 11,5 11,8 P 10,0 ZM Kania 2,11 264 7,0 5,3 5,3 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,1 20,8 - - Indykpol 57,99 181 6,6 10,4 10,2 0,9 0,8 0,8 6,0 7,1 6,2 12,8 - - Tarczynski 12,34 140 7,1 11,2 8,6 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 15,0 7,5 P 9,1 Mediana - 264 7,1 11,2 10,2 1,1 1,0 0,9 6,9 7,1 6,2 15,0 11,8 10,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,85 7 741 18,6 25,1 16,2 3,3 3,8 3,7 13,5 13,3 9,4 18,9 15,4 P 22,6 Grupa Azoty 71,69 7 111 12,4 18,7 16,2 1,1 1,1 1,0 6,5 7,7 7,2 10,1 5,5 P 5,7 Ciech 74,15 3 908 13,8 8,2 9,9 3,1 2,4 2,1 7,1 6,1 6,9 29,3 30,8 P 20,5 Grupa Azoty Puławy 191,85 3 667 8,3 11,7 13,7 1,2 - - 4,5 5,6 6,3 15,8 10,0 P 8,2 Boryszew 11,99 2 878-19,3 19,0-2,9 2,6-10,5 10,8 4,7 14,9 P 13,4 Grupa Azoty Police 20,10 1 508 9,8 13,5 14,2 1,4 - - 7,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 62,99 795 16,6 15,0 14,0 3,8 3,7 3,4 10,3 10,5 9,8 23,6 - - Mediana - 3 667 13,1 15,0 14,2 2,3 2,9 2,6 7,3 8,7 7,2 15,8 12,4 11,6 Przemysł ciężki Grupa Kęty 419,95 3 980 19,8 14,5 16,6 3,1 2,9 2,8 13,1 10,9 10,0 16,9 20,6 P 17,6 Stalprodukt 617,00 3 443 18,8 10,5 8,9 2,0 1,6 1,3 7,8 6,1 5,4 11,8 16,3 P 15,4 Famur 5,18 2 520 49,8 38,9 26,8 2,8 3,0 2,5 11,8 9,9 6,6 6,0 10,0 A 7,1 Apator 33,49 1 109 15,8 18,5 14,4 2,6 2,5 2,3 10,7 11,8 9,5 15,0 12,9 P 15,5 Alumetal 61,20 941 11,9 10,3 11,0 2,4 2,2 2,0 9,8 8,9 8,5 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15,50 936 43,1 17,2 15,5 5,1 3,5 3,0 24,6 10,4 9,2 16,5 - - Mangata Holding 112,90 754 16,1 16,5 13,3 1,8 1,9 1,7 16,5 10,3 8,6 12,7 10,9 P 13,0 NEWAG 16,35 736 11,9 81,8 14,9 1,8 1,8 1,6 9,3 23,6 10,1 16,0 - - Elemental Holding 3,75 639 12,6 11,7 11,0 1,8 1,6 1,4 9,7 8,2 6,6 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 7,23 614 18,3 12,5 7,0 0,5 0,5 0,4 10,0 7,0 4,3 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11,50 374 19,2 9,6 9,6 1,0 1,0 0,9 9,8 7,8 7,7 5,8 - - Konsorcjum Stali 40,00 236 12,1 5,1 7,0 0,7 0,7 0,6 8,3 4,3 5,5 6,2 - - IZOBlok 189,00 239 19,9 27,0 14,2 3,7 3,5 1,6 21,6 16,2 11,0-10,3 A - Mediana - 754 18,3 14,5 13,3 2,0 1,9 1,6 10,0 9,9 8,5 13,7 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 84,60 2 022 23,8 18,1 17,3 4,4 4,0 3,7 18,8 13,4 12,6 18,9 22,2 P 22,2 Sanok Rubber Co 65,00 1 747 18,9 15,6 15,8 4,2 3,5 3,1 10,9 9,5 9,4 24,6 23,1 P 22,9 Amica 192,60 1 498 16,0 12,4 12,3 2,5 2,2 1,9 9,3 8,1 7,7 17,2 17,9 P 16,2 Stelmet 30,41 893 13,7 13,8 17,9 2,3 2,3 1,9 12,0 12,0 10,8-18,9 A 10,5 Paged 52,74 817 10,2 13,5 9,4 1,5 1,7 1,5 6,5 8,1 7,1 5,4 - - Ac 40,90 396 13,9 12,8 11,9 3,8 3,6 3,4 9,1 8,0 7,6 28,2 - - Arctic Paper 5,72 396-8,6 5,5 0,8 0,8 0,7 3,6 2,8 2,7-14,0 - - Ferro 13,05 277 10,9 10,0 9,3 1,4 1,4 1,3 9,6 7,9 7,9 11,6 - - Ergis 6,25 246 11,2 10,5 9,8-1,2 1,1 6,8 6,6 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 17,00 175 7,5 7,9 7,4 2,2 2,0 1,6 5,1 5,5 5,0 33,5 25,1 P 21,6 Mediana - 607 13,7 12,6 10,8 2,3 2,1 1,8 9,2 8,0 7,6 17,2 20,5 18,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Puls parkietu - 2017-02-27 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7