GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG 61 831,4-0,05% - 0,21% WIG20 2 382,2 0,05% 0,10% -0,08% mwig40 4 890,7-0,33% -0,28% 0,71% swig80 16 306,8-0,07% -0,02% 0,99% Obrót (mpln) 1 013,6-41,13% - -27,08% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 390 20 0,84% 0,17% Wolumen 18 147-7 817-30,11% -16,67% Otwarte pozycje 71 527-391 -0,54% -3,35% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) 65 709,7 1,31% 1,36% BUX (WĘGRY) 32 864,0 1,78% 1,83% CAC 40 (FRANCJA) 5 432,4 1,12% 1,17% DAX (NIEMCY) 12 716,9 0,55% 0,60% DIJA (USA) 21 006,9 0,26% 0,31% EUROSTOXX 50 (EU) 3 658,8 0,85% 0,90% FTSE 100 (GB) 7 297,4 0,68% 0,73% ISE 100 (TURCJA) 93 928,4 0,96% 1,01% MERVAL (ARGENTYNA) 21 169,7 0,88% 0,93% MSCI EM 978,3-0,18% -0,13% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 100,8 0,42% 0,47% PX (CZECHY) 1 005,9 0,42% 0,47% RTS (ROSJA) 1 085,7 0,41% 0,46% S&P 500 2 399,3 0,41% 0,46% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 9:12 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) 19 898,5 2,33% 2,38% HANG SENG (HONG KONG) 24 444,0 0,37% 0,42% BSE 30 (INDIE) 29 954,5 0,32% 0,37% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 241,8 1,09% 1,14% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 219,1-0,93% -0,88% 326,2-0,94% -0,89% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 46,8 1,25% 1,30% MIEDŹ (USD za tonę) 5 560,0-0,18% -0,13% ZŁOTO (USD za uncję) 1 228,1-0,03% 0,02% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 09:12 [PLN] [%] Relatywnie 4,1936-0,0109-0,42% -0,37% 3,8558-0,0157-0,57% -0,52% 3,8224-0,0084-0,15% -0,10% 1,0971-0,0004-0,25% -0,20% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 632,0 0,50% 5 428,0 0,51% 12 777,0 0,46% 2 395,2-0,08% 20 956,0-0,11% 5 641,5-0,06% 9:12 relatywna do fwig20-0,34% -0,33% -0,38% -0,92% -0,95% -0,90% 1
% mln PLN Puls parkietu - 2017-05-08 FRANCJA II turę wyborów prezydenckich we Francji wygrał Emmanuel Macron z wynikiem 65,5%. Frekwencja wyniosła 74%, jednocześnie oddanych zostało 4 mln nieważnych głosów. Kurs EUR zachowuje się stabilnie. VISTULA, BYTOM USA Spółki rozpoczęły rozmowy dotyczące połączenia obydwu podmiotów. Na chwilę obecną nie podjęto żadnych wiążących decyzji. Wiadomość jest opóźnioną informacją poufną, rozmowy rozpoczęły się 18 IV 2017 r. Stopa bezrobocia w IV 17 wyniosła 4,4% (konsensus: 4,6%), liczba nowych miejsc pracy wyniosła 211 tys. Wynagrodzenie godzinowe wzrosło o 2,5% r/r oraz 0,3% m/m. NBP Oficjalne aktywa rezerwowe w IV 17 obniżyły się do 100.404 mln EUR (-4,1% m/m) oraz 109.417 mln USD (-2,3% m/m). POLIMEX MOSTOSTAL Raport skonsolidowany za 1Q 17: zysk netto obniżył się do 16,3 mln PLN (-37,5% r/r), EBIT wyniosła 26,8 mln PLN (-28,6% r/r), wynik EBITDA wyniósł 33,2 mln PLN (vs 46,0 mln PLN w 1Q 16). Przychody spadły do 544,6 mln PLN (vs 642,0 mln PLN w 1Q 16). INTERSPORT Wyniki za 1Q 17: zysk netto wyniósł 0,5 mln PLN (vs 0,9 mln PLN w 1Q 16), EBIT wyniósł 0,8 mln PLN (1,7 mln PLN w 1Q 16), przychody obniżyły się do 48,3 mln PLN (-12,5% r/r). KGHM (KGH) Wyniki Grupy za 1Q 17: 1Q'16 1Q'17 Zm. % r/r Konsensus PAP Różnica % Przychody ze sprzedaży 3 912 4 911 25,5 5 457-10,0 ZNzS 490 1 074 119,2 - - EBITDA 987 1 581 60,2 1 490 6,1 EBIT 573 1 020 78,0 1 025-0,4 Zysk netto 163 398 144,2 693-42,6 Marża ZNzS 12,5 21,9 9,3 - - Marża EBITDA 25,2 32,2 7,0 27,5 4,69 Marża EBIT 14,6 20,8 6,1 18,7 2,10 Marża netto 4,2 8,1 3,9 13,3-5,16 Komentarz DM Banku BPS Wyniki KHGM są poniżej oczekiwań, w przypadku wyniku netto istotnym obciążeniem są ujemne niezrealizowane różnice kursowe w wysokości 815 mln PLN. Produkcja miedzi r/r osiągnęła zbliżoną wielkość, jednak jej koszt gotówkowy w kopalniach zagranicznych wzrósł r/r. Pieniężne przepływy operacyjne były dodatnie, ale łączne saldo środków pieniężnych obniżyło się. Na plus można odnotować spadek zadłużenia Grupy. (H. Wach) 2
$/bbl Puls parkietu - 2017-05-08 PKN ORLEN (PKN) Wyniki miesięczne za IV 17: EUR/t Wyniki IV'16 III'17 IV'17 Zm. % r/r Zm. % m/m Cena ropy Brent 41,5 51,6 52,5 26,5% 1,7% Modelowa marża downstream 12,4 12,8 13,8 11,3% 7,8% Dyferencjał Brent/URAL 2,7 2,3 2,0-25,9% -13,0% Modelowa marża rafineryjna 6,2 5,3 7,0 12,9% 32,1% Modelowa marża petrochemiczna (sk. prawa) 973,0 1 001,0 1 008,0 3,6% 0,7% Komentarz DM Banku BPS IV 17 przyniósł poprawę wyników dla PKN Orlen. Najsilniejszą zmianę można zauważyć na marży rafineryjnej, ważny jest również wzrost marży downstream. Obniżeniu uległ dyferencjał Ural/Brent, jednocześnie kurs PLN do EUR i USD wzmocnił się. (H. Wach) 3
KALENDARIUM Dane makro: 08.05.2017 Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 7:00 Japonia Indeks zaufania konsumentów Kwi 43,50 43,90 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle m/m Mar 0,00% 3,40% 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle r/r Mar 1,00% 4,60% 8:00 Norwegia Rezerwy walutowe Kwi 520,12 mld 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa m/m Mar -0,50% 8:00 Norwegia Produkcja przemysłowa r/r Mar 1,20% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa m/m Mar 0,70% 0,00% 8:00 Norwegia Produkcja manufakturowa r/r Mar -1,40% 10:30 Euroland Indeks Sentix Maj 24,80 23,90 14:15 Kanada Rozpoczęte budowy domów m/m Kwi 253,72 tys. Wydarzenia w spółkach 08.05.2017 MEDIATEL - NWZA w sprawie obniżenia kapitału zakładowego z jednoczesnym podwyższeniem kapitału zakładowego w drodze emisji akcji w trybie subskrypcji prywatnej oraz w sprawie zmiany statutu spółki. ALIOR - cd. NWZA z 21.04.2017 SYNTHOS - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,53 PLN na akcję (wypłacona w postaci zaliczki) MODERNCOM - NWZA m. in. w sprawie obniżenia wysokości kapitału docelowego oraz kapitału warunkowego, zmiany treści uchwały nr 4 NWZ z dn. 15.03.2016 r., zmiany statutu. WITTCHEN - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w łącznej wysokości 15.042.137,31 PLN TOWERINV - ZWZA LZMO - ZWZA MOBINI - NWZA w sprawie ubiegania się o wprowadzenie akcji na okaziciela serii A i C spółki do obrotu w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect oraz ich dematerializacji. PIXEL - ZWZA PBSFINANSE - ZWZA BOWIM - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,10 PLN na akcję PELION - NWZA w sprawie finansowania przez spółkę nabycia emitowanych przez nią akcji oraz utworzenia kapitału rezerwowego. MACROLOGIC - Data rozpoczęcia przyjmowania zapisów na akcje spółki po cenie 59,00 PLN na akcje. KOMPUTRONIK - Data rozpoczęcia przyjmowania zapisów na akcje spółki po cenie 6,50 PLN na akcje. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36,50 45 625 15,5 18,6 16,3 1,5 1,4 1,3 3,1 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 140,25 36 811 15,7 18,5 16,9 1,6 1,6 1,6 6,1 5,8 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 350,30 34 762 15,9 18,2 15,4 1,8 1,7 1,6 3,9 2,3 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 181,30 23 587 21,3 20,1 17,4 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 448,45 18 961 15,5 19,3 17,4 1,6 1,4 1,3 2,3-1,3 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 76,38 9 980 15,1 17,3 16,7 1,4 1,5 1,5 7,1 6,1 6,0 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 72,96 9 431 18,8 22,3 21,7 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7,07 8 577 13,2 16,6 15,0 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24,06 1 886 5,7 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,89 1 670 15,0-10,9 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 14 470 15,5 18,5 16,5 1,5 1,4 1,4 2,3 2,3 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,20 38 168 16,7 19,9 15,1 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,1 18,0 15,0 A 16,9 KRUK 295,60 5 541 26,3 22,1 18,9 6,8 5,1 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,1 GPW 45,55 1 912 15,7 14,7 14,5 2,6 - - 5,6 5,2 5,9 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7,60 892-14,2 8,1-2,5 2,1-5,3 9,2 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16,42 968 19,3 10,9 9,7 4,4 4,8 4,7 4,1 17,1 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,65 401 13,3 13,3 13,3 8,3 8,3 8,3 7,4 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 440 16,7 14,4 13,9 4,4 4,8 3,8 5,6 5,3 6,7 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9,30 4 280 26,8 8,5 8,2 1,6 1,3 1,1 25,1 13,0 11,8 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5,37 2 216 16,6 5,5 11,8 0,7 1,4 1,3 10,2 5,4 10,5 15,1 14,9 A 12,6 Dom Development 70,20 1 746 21,8 15,5 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,5 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36,90 1 429 39,7 15,8 7,9 2,3 2,1 1,8 38,4 14,2 8,6 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 1,96 877 8,9 6,6 6,8 0,6 0,6 0,6-7,2 9,7 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,35 881 11,5 9,2 9,4 1,8 1,6 1,5 22,1 11,2 9,0 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13,40 557 17,2 11,7 13,4 1,7 - - 8,9 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,70 279 21,8 8,2 18,9 1,0 0,7 0,8 13,6 7,7 19,6 4,3 15,8 A 4,3 Mediana - 1 155 19,5 8,8 9,8 1,7 1,4 1,3 16,4 9,4 9,4 9,1 15,4 13,4 Budowlane Budimex 275,55 7 035 32,0 19,8 18,6 12,2 9,2 9,0 17,0 10,3 9,9 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3,93 972 9,8 6,6-2,3 1,8-3,7 3,1 3,3 31,6 31,9 A - Trakcja 16,28 837 15,7 14,4 19,6 1,2 1,1 1,1 8,5 7,6 9,1 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 120,00 570 11,0 10,8 11,7 1,5 1,4 1,3 5,9 6,0 6,4 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,70 480 19,9 15,2 13,0 2,2 2,0 1,8 13,2 10,0 9,3 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 33,00 423 13,6 14,8 13,4 1,4 1,4 1,3 4,4 4,8 4,5 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 13,10 301 8,2 22,0 38,5 1,3 1,4 1,4 3,9 7,5 9,4 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7,15 102 5,5 8,1 8,5 0,5 0,5 0,5 8,7 10,2 10,1 7,3 5,4 P 7,6 Mediana - 525 12,3 14,6 13,4 1,4 1,4 1,3 7,2 7,5 9,2 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 118,70 23 740 17,9 22,1 8,1 0,9 1,2 1,2 6,5 7,1 5,1-22,0-24,3 A 14,8 JSW 75,41 8 854-47,7 3,8 1,4 2,4 1,4 19,0 7,6 2,5-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 73,19 2 489 12,8 16,2 13,1 1,0 1,1 1,0 4,1 4,5 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana - 8 854 15,3 22,1 8,1 1,0 1,2 1,2 6,5 7,1 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 117,75 50 363 12,8 10,6 10,7 2,2 1,9 1,6 5,9 7,3 6,5 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6,77 39 119 15,7 16,4 13,4 1,3 1,3 1,2 6,2 6,6 6,1 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 59,66 11 030 43,9 11,1 13,0 1,4 1,3 1,2 11,5 5,9 6,6-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 39 119 15,7 11,1 13,0 1,4 1,3 1,2 6,2 6,6 6,5 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11,36 21 240 7,6 8,9 8,9 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,4 Tauron 3,33 5 836 4,6 10,5 5,9 0,3 0,4 0,3 4,0 4,5 4,4-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11,84 5 227 5,0 6,1 6,9 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,5-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9,66 4 000 4,7 18,1 6,5 0,5 0,5 0,4 4,0 4,4 4,3 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17,70 900 29,8 3,4 3,0 0,2 - - 4,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12,84 583 7,9-31,3 0,4 0,4 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 613 6,3 8,9 6,7 0,4 0,4 0,4 4,3 4,4 4,4-5,4 4,2 5,4 IT Asseco Poland 56,37 4 679 13,7 14,3 14,0 0,9 0,9 0,9 7,5 7,1 6,8 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 239,00 1 944 35,1 40,1 23,3 2,6 2,4 2,1 14,3 11,9 10,5 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 55,00 1 416 61,1 34,4 34,2 78,6 34,4 32,5 48,5 26,4 25,8 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 31,28 1 045 32,0 24,2 22,2 4,0 3,8 3,8 19,3 15,6 14,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,49 648 14,5 14,9 13,5 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 5,9 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 91,70 422 27,8 16,4 11,9 16,1 8,3 4,9 20,7 12,6 8,9-49,2 A - Mediana - 1 231 29,9 20,3 18,1 3,3 3,1 3,0 16,8 12,3 9,7 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,34 15 567 13,4 17,4 14,4 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,52 5 932 19,6 92,2-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,8 Netia 4,56 1 589 76,0 42,6 380,0 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana - 5 932 19,6 42,6 197,2 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6185,80 11 377 29,5 51,4 31,4 5,8 5,4 4,7 15,3 21,1 15,0 19,9 8,7 A 15,9 CCC 223,00 8 734 35,1 31,9 26,6 7,9 6,6 5,9 31,6 22,7 17,7 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,20 573 18,0 16,0 14,3 1,2 1,1 1,0 11,3 10,0 9,0 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8,60 263 10,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,3 5,6 6,2 6,7 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,73 195 15,0 13,7-4,8 3,9-15,6 14,7-37,8 21,4 A - Mediana - 573 18,0 16,0 20,5 4,8 3,9 3,0 15,3 14,7 12,0 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32,85 4 572 20,7 20,9 21,0 4,0 3,8 3,7 10,4 10,7 10,3 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 316,00 4 477 22,5 19,5 16,3 3,5 3,2 2,7 17,4 15,2 13,4 13,3 14,8 P - Neuca 395,00 1 842 19,3 17,4 17,0 3,5 3,0-12,7 11,4 10,8 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 75,50 932 23,4 21,8 20,6 1,5 1,5 1,6 7,6 7,6 7,3 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 49,99 697 55,5 35,7 33,3 8,3 6,8 5,9 43,2 19,0 21,2 13,5 14,7 A - AB 36,95 598 8,7 9,5 9,0 1,1 1,0 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 387 21,6 20,2 18,8 3,5 3,1 2,7 11,6 11,0 10,5 13,7 14,8 12,7 Spożywcze Wawel 1100,00 1 650 17,6 19,4 20,2 3,3 3,0 2,7 12,0 12,5 12,7 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69,90 1 607-20,6 17,6-2,4 2,2-11,1 9,6 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,12 265 7,1 5,3 5,3 1,2 1,0 0,8 8,1 6,6 6,2 20,8 19,0 A - Indykpol 58,00 181 6,6 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,78 134 6,8 10,7 10,1 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 265 6,9 15,0 13,8 1,1 1,7 1,5 7,0 8,8 7,9 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,53 7 318 17,6 25,4 12,5 3,2 3,6 3,6 13,8 13,6 8,9 18,9 12,3 A 25,7 Grupa Azoty 69,20 6 864 12,0 17,8 16,0 1,1 1,0 0,9 6,3 7,3 6,8 10,1 5,8 P 6,9 Ciech 79,50 4 190 14,8 8,3 10,5 3,4 2,5 2,2 7,2 6,1 6,9 29,3 38,1 A 20,1 Grupa Azoty Puławy 172,00 3 288 7,5 10,5 12,3 1,1 - - 4,0 4,9 5,5 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11,34 2 722-17,7 14,0-2,7 2,5-9,8 8,5 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,59 1 544 10,0 - - 1,4 - - 7,6 8,8 7,4 15,5 9,7 P 9,9 Sniezka 69,00 871 18,2 16,4-4,1 4,0-11,2 11,5 10,9 23,6 25,4 A - Mediana - 3 288 13,4 17,1 12,5 2,3 2,7 2,3 7,4 8,8 7,4 15,8 12,3 13,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 436,05 4 138 20,5 14,8 16,8 3,2 3,0 2,9 13,8 11,4 10,5 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 540,00 3 013 16,5 9,2 8,4 1,8 1,4 1,2 6,8 5,3 4,7 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,77 2 807 55,5 43,4 29,9 3,1 3,4 2,8 13,2 11,2 7,5 6,0 10,0 A 8,6 Apator 36,05 1 194 17,0 19,9 15,4 2,8 2,7 2,7 11,2 12,4 9,7 15,0 14,3 A 16,7 Alumetal 66,30 1 020 12,9 11,1 10,5 2,6 2,3 2,1 10,5 9,6 9,1 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17,90 1 081 49,7 19,9 17,9 5,9 4,1 3,5 27,6 11,6 10,4 16,5 23,1 A - Mangata Holding 127,00 848 18,1 18,5 14,9 2,0 2,1 1,9 18,2 11,4 9,3 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,37 782 12,7 86,9 15,8 1,9 1,9 1,7 9,8 24,8 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3,67 626 12,4 11,5 10,8 1,7 1,6 1,4 11,0 9,3 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,75 658 19,6 13,4 7,5 0,5 0,5 0,5 13,2 9,3 5,8 9,4 2,4 A - Rawlplug 13,40 436 22,3 11,2 11,2 1,2 1,1 1,0 10,6 8,4 8,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35,55 210 10,8 4,6 6,2 0,6 0,6 0,5 8,9 4,7 5,9 6,3 12,8 A - IZOBlok 172,00 218 18,1 24,6 12,9 3,4 3,2 2,0 20,1 15,1 10,2-10,3 A - Mediana - 848 18,1 14,8 12,9 2,0 2,1 1,9 11,2 11,2 9,1 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79,88 1 909 22,5 17,1 17,9 4,2 3,8 3,5 19,1 13,7 12,9 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 62,00 1 667 18,0 14,8 15,0 4,0 3,4 3,0 10,2 9,0 9,0 24,4 23,2 A 22,2 Amica 195,00 1 516 16,2-12,9 2,5 2,2 2,0 9,0 7,8 7,7 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 27,50 808 12,4 12,5 14,1 2,1 2,1 1,7 11,4 11,5 10,1-18,9 A 12,1 Paged 55,83 865 10,8 14,3 10,0 1,5 1,8 1,6 7,5 9,4 8,2 2,3 10,3 A - Ac 42,50 413 14,4 13,3 12,5 3,9 3,7-10,1 8,9-28,2 31,0 A - Arctic Paper 5,09 353-7,7-0,7 0,7-3,8 2,9 - -14,0 7,9 A - Ferro 16,01 340 13,3 12,3 11,4 1,7 1,7 1,6 11,3 9,3 9,3 11,6 14,3 A - Ergis 6,45 254 11,5 10,4 10,4-1,2 1,2 6,9 6,7 6,4-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15,06 155 6,6 7,0 6,6 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,4 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 610 13,3 12,5 12,5 2,1 1,9 1,7 9,6 8,9 8,6 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7
Puls parkietu - 2017-05-08 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8