Puls parkietu

GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 62 066,7 0,68% - 3,34% WIG20 2 392,1 0,64% -0,04% 4,14% mwig40 4 907,4 1,02% 0,34% 2,76% swig80 16 380,4 0,49% -0,19% 0,25% Obrót (mpln) 827,9-26,31% - -8,22% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 400 26 1,10% 4,76% Wolumen 9 242-4 290-31,70% -52,46% Otwarte pozycje 72 739 750 1,04% 3,20% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 66 093,8-0,94% -1,61% BUX (WĘGRY) 32 077,7-2,51% -3,17% CAC 40 (FRANCJA) 5 301,0-0,06% -0,74% DAX (NIEMCY) 12 527,8 0,16% -0,52% DIJA (USA) 20 957,9 0,04% -0,64% EUROSTOXX 50 (EU) 3 586,3 0,22% -0,46% FTSE 100 (GB) 7 234,5-0,21% -0,88% ISE 100 (TURCJA) 93 862,7-0,52% -1,19% MERVAL (ARGENTYNA) 21 212,0 0,26% -0,42% MSCI EM 985,7-0,25% -0,92% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 072,6-0,37% -1,05% PX (CZECHY) 996,3-0,57% -1,24% RTS (ROSJA) 1 096,4-2,13% -2,79% S&P 500 2 388,1-0,13% -0,80% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:44 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 445,7 0,70% 0,02% HANG SENG (HONG KONG) 24 517,0-0,18% -0,85% BSE 30 (INDIE) 30 084,3 0,63% -0,05% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 211,6 0,70% 0,02% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 282,8-0,01% -0,69% 334,6 0,23% -0,44% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 47,7-0,25% -0,92% MIEDŹ (USD za tonę) 5 665,0-1,99% -2,65% ZŁOTO (USD za uncję) 1 250,3-0,41% -1,08% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:44 [PLN] [%] 4,2010 0,0005-0,13% -0,81% 3,8823 0,0057-0,05% -0,73% 3,8623 0,0068-0,04% -0,72% 1,0877-0,0017-0,08% -0,76% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 544,0 0,37% 5 267,0 0,26% 12 564,5 0,28% 0,0-100,00% 0,0-100,00% 5 620,8-0,02% 8:44 relatywna do fwig20-0,72% -0,83% -0,80% -100,00% -100,00% -1,10% 1

PMI, POLSKA, NIEMCY FED Odczyt wskaźnika PMI (przemysł) dla Polski w IV 17 wyniósł 54,1 pkt. (+0,6 pkt. m/m). Poprawa została spowodowana głównie wzrostem wielkości produkcji, nowych zamówień, a także poziomu zatrudnienia. W Niemczech wskaźnik obniżył się o 0,1 pkt. m/m, do 58,2 pkt, dla strefy Euro wzrósł do 56,7 pkt. (+0,5 pkt. m/m). Dla Wielkiej Brytanii odczyt wyniósł 57,3 pkt. (+3,1 pkt. m/m). FOMC zadecydował o pozostawieniu głównej stopy procentowej na dotychczasowym poziomie (0,75 1,00 %). W opinii Komitetu spowolnienie gospodarcze w 1Q 17 jest przejściowe, spodziewana jest poprawa na rynku pracy, inflacja ma ustabilizować się na poziomie 2%. EUROSTAT Zgodnie z wyliczeniami Eurostatu, stopa bezrobocia w Polsce w III 17 wyniosła 5,3% (b.z. m/m). W Niemczech stopa bezrobocia wyniosła 3,9%, a w strefie Euro: 9,5%. DINO POLSKA Raport roczny Grupy za rok 2016: zysk netto wyniósł 151,2 mln PLN (+23,7% r/r), wynik operacyjny osiągnął 215,6 mln PLN (+34,7% r/r), przychody wzrosły do 3.369,5 mln PLN (+30,1% r/r). Marża netto wyniosła 4,5%, a marża brutto ze sprzedaży: 22,9%. NBP W 4Q 16 transfery od emigrantów wyniosły 4,2 mld PLN (+0,1 mld PLN r/r). Spadły przekazy od emigrantów długookresowych (-0,1 mld PLN), wzrosły z kolei przekazy od emigrantów krótkookresowych (+0,2 mld PLN). Najwyższy spadek przekazów długoterminowych dotyczy wielkiej Brytanii. LPP (LPP) Wyniki sprzedaży za IV 17: IV'16 III'17 IV'17 Zm. % r/r Zm. % m/m mln PLN Przychody ze sprzedaży 472 466 524 11,0% 12,4% % Marża brutto 51 60 59 8,0-1,0 tys. m2 Pow. handlowa 855 913 917 7,3% 0,4% Komentarz DM Banku BPS Wyniki oceniamy pozytywnie, Grupie udało się nie tylko zwiększyć sprzedaż (+12,4% m/m), ale jednocześnie zachować wysoką marżę (m. brutto ok. 59%). (H. Wach) 2

KALENDARIUM Dane makro: 04.05.2017 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:30 Australia Eksport Mar 33,34 mld 32,57 mld 3:30 Australia Import Mar 30,24 mld 28,91 mld 3:30 Australia Bilans handlu zagranicznego Mar 3,11 mld 3,00 mld 3,66 mld 3:45 Chiny Indeks PMI usług Kwi 51,50 52,20 9:45 Włochy Indeks PMI usług Kwi 54,00 52,90 9:50 Francja Indeks PMI usług (F) Kwi 57,50 9:55 Niemcy Indeks PMI usług (F) Kwi 56,20 55,60 10:00 Norwegia Stopa procentowa 0,50% 0,50% 10:00 Euroland Indeks PMI usług (F) Kwi 56,20 56,00 10:30 Wielka Brytania Rezerwy walutowe Kwi 38,36 mld 10:30 Wielka Brytania Podaż pieniądza M4 m/m Mar -0,30% 10:30 Wielka Brytania Podaż pieniądza M4 r/r Mar 5,70% 10:30 Wielka Brytania Zaakceptowane wnioski o k. hipoteczny Mar 67,00 tys. 68,32 tys. 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI usług Kwi 54,30 55,00 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m Mar 0,30% 0,70% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna r/r Mar 2,40% 1,80% 14:30 Kanada Eksport Mar 45,34 mld 14:30 USA Eksport Mar 192,87 mld 14:30 Kanada Import Mar 46,31 mld 14:30 USA Import Mar 236,43 mld 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Kwi 245 tys. 257 tys. 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego Mar -44,45 mld -43,56 mld 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 1Q 2,50% 1,70% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m Mar 0,50% 1,00% 16:00 Kanada Ivey PMI Kwi 61,10 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Kwi 2.189 mld Wydarzenia w spółkach 04.05.2017 CITYSERV - NWZA w sprawie zwiększenia liczby członków zarządu, zmian w statucie. GETIN - ZWZ BLOOBER - NWZA w sprawie powołania członków rady nadzorczej, upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych spółki. ODLEWNIE - ZWZ UNIFIED - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect 5.000.000 akcji serii C i 1.333.333 akcji serii E spółki o wartości nominalnej 0,10 zł. 3

SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35,56 44 450 15,1 18,1 15,9 1,5 1,4 1,3 3,2 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 141,90 37 244 15,9 18,7 17,1 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 363,85 36 106 16,6 19,0 16,0 1,9 1,8 1,7 3,7 2,2 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 179,05 23 294 21,0 19,9 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,4 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 438,00 18 519 15,1 18,9 17,0 1,5 1,4 1,3 2,4-1,4 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 74,70 9 760 14,7 16,9 16,3 1,4 1,4 1,4 7,2 6,2 6,2 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 76,99 9 952 19,8 23,6 22,9 1,9 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6,92 8 395 12,9 16,2 14,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24,40 1 913 5,8 4,3 7,5 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,91 1 687 15,2-11,0 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 14 235 15,1 18,7 16,2 1,5 1,4 1,4 2,4 2,2 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,00 37 995 16,6 19,8 15,0 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,1 18,0 15,0 A 16,9 KRUK 293,30 5 498 26,1 21,9 18,8 6,7 5,1 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,1 GPW 45,11 1 893 15,5 14,6 14,3 2,6 - - 5,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8,20 963-15,3 8,8-2,7 2,3-4,9 8,5 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16,49 972 19,4 11,0 9,7 4,4 4,9 4,7 4,1 17,0 8,9 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,68 403 13,4 13,4 13,4 8,4 8,4 8,4 7,3 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 433 16,6 14,9 13,8 4,4 4,9 3,8 5,7 5,1 6,7 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9,15 4 211 26,6 8,4 8,1 1,6 1,3 1,1 24,9 12,9 11,7 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5,47 2 257 16,9 5,6 12,0 0,7 1,5 1,3 13,5 7,2 13,9 15,1 12,6 P 12,3 Dom Development 70,22 1 746 21,8 15,5 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,5 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36,40 1 409 39,1 15,6 7,8 2,3 2,1 1,8 38,0 14,0 8,5 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2,00 895 9,1 6,8 7,0 0,7 0,6 0,6-7,3 9,8 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,38 889 11,6 9,3 9,4 1,8 1,6 1,5 22,2 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13,45 559 17,2 11,7 13,5 1,7 - - 9,0 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,67 274 21,4 8,1 16,7 1,0 0,7 0,8 13,4 7,6 18,4 4,3 15,8 A 4,8 Mediana - 1 152 19,3 8,8 9,9 1,6 1,5 1,3 16,4 9,4 9,5 9,1 14,8 13,4 Budowlane Budimex 283,10 7 228 32,9 20,3 19,1 12,5 9,5 9,2 17,7 10,7 10,3 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3,98 984 10,0 6,6-2,3 1,8-3,7 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16,45 846 15,8 14,6 19,8 1,2 1,1 1,1 8,6 7,7 9,2 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 118,50 563 10,9 10,7 11,6 1,4 1,3 1,2 5,8 5,9 6,3 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,65 479 19,9 15,1 13,0 2,2 2,0 1,8 13,2 10,0 9,3 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 33,50 429 13,9 15,1 13,6 1,4 1,4 1,3 4,5 4,9 4,6 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 13,23 304 8,3 22,2 38,9 1,3 1,4 1,4 3,9 7,6 9,5 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7,20 102 5,5 8,2 8,6 0,5 0,5 0,5 8,8 10,2 10,1 7,3 5,4 P 7,6 Mediana - 521 12,4 14,8 13,6 1,4 1,4 1,3 7,2 7,6 9,2 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 123,20 24 640 18,5 22,9 8,8 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 5,3-22,0-24,3 A 14,8 JSW 79,00 9 276-50,0 4,0 1,5 2,5 1,5 19,9 7,9 2,6-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 72,25 2 457 12,6 16,0 12,9 0,9 1,1 1,0 4,0 4,5 4,3-12,1 8,3 A 6,7 Mediana - 9 276 15,6 22,9 8,8 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 4,3-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 116,65 49 892 12,7 10,5 10,6 2,2 1,9 1,6 5,9 7,3 6,5 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6,56 37 906 15,2 15,9 13,0 1,2 1,2 1,2 6,0 6,4 5,9 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 60,59 11 201 44,6 11,2 13,2 1,4 1,3 1,2 11,7 5,9 6,7-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 37 906 15,2 11,2 13,0 1,4 1,3 1,2 6,0 6,4 6,5 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11,39 21 297 7,6 8,9 8,9 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,4 Tauron 3,27 5 731 4,5 10,3 5,8 0,3 0,3 0,3 4,0 4,5 4,4-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11,65 5 143 4,9 6,0 6,8 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,5-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9,91 4 103 4,8 18,5 6,7 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17,76 903 29,9 3,4 3,0 0,2 - - 4,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12,60 573 7,7-30,7 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 623 6,3 8,9 6,8 0,4 0,4 0,4 4,3 4,4 4,4-5,4 4,2 5,4 IT Asseco Poland 56,03 4 651 13,6 14,2 14,1 0,9 0,9 0,8 7,5 7,0 6,7 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 234,00 1 903 34,3 39,3 22,8 2,6 2,3 2,1 14,0 11,7 10,3 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 56,35 1 451 62,6 35,2 35,0 80,5 35,2 33,3 49,7 27,1 26,5 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30,88 1 032 31,6 23,9 21,9 3,9 3,7 3,7 19,1 15,4 14,0 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,57 652 14,6 15,0 13,6 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 6,0 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 92,00 423 27,9 16,4 11,9 16,1 8,4 4,9 20,7 12,7 8,9-49,2 A - Mediana - 1 241 29,7 20,2 18,0 3,2 3,0 2,9 16,5 12,2 9,6 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,81 15 867 13,7 17,7 14,7 1,5 1,4 1,3 7,4 7,5 7,6 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,58 6 011 19,8 93,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -0,8 Netia 4,63 1 613 77,2 43,3 385,8 0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana - 6 011 19,8 43,3 200,3 0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6575,25 12 094 31,3 54,7 33,3 6,1 5,8 5,0 16,2 22,5 15,9 19,9 8,7 A 16,0 CCC 227,50 8 910 35,8 32,6 27,1 8,0 6,7 6,0 32,2 23,1 18,0 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,19 572 17,9 16,0 14,3 1,2 1,1 1,0 11,2 10,0 9,0 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8,65 264 10,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,2 5,6 6,2 5,8 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,68 192 14,7 13,4-4,8 3,8-15,4 14,5-37,8 21,4 A - Mediana - 572 17,9 16,0 20,7 4,8 3,8 3,1 15,4 14,5 12,5 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 33,50 4 662 21,1 21,3 21,4 4,1 3,9 3,8 10,6 10,9 10,5 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 319,50 4 527 22,7 19,7 16,5 3,6 3,2 2,7 17,5 15,4 13,5 13,3 14,8 P - Neuca 393,00 1 833 19,2 17,3 16,9 3,5 3,0-12,7 11,3 10,7 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 77,50 957 24,0 22,4 21,1 1,6 1,5 1,7 7,8 7,8 7,6 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 50,20 700 55,8 35,9 33,5 8,4 6,8 5,9 43,4 19,1 21,3 13,5 14,7 A - AB 37,00 599 8,8 9,5 9,0 1,2 1,1 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 395 21,9 20,5 19,0 3,5 3,1 2,7 11,6 11,1 10,6 13,7 14,8 12,7 Spożywcze Wawel 1118,00 1 677 17,9 19,7 20,5 3,4 3,1 2,8 12,2 12,7 12,9 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69,90 1 607-20,6 17,6-2,4 2,2-11,1 9,6 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,13 267 7,1 5,3 5,3 1,3 1,0 0,9 8,1 6,6 6,2 20,8 19,0 A - Indykpol 58,75 184 6,7 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,77 134 6,8 10,7 10,1 0,9 0,9 0,9 5,1 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 267 6,9 15,2 13,8 1,1 1,7 1,5 7,0 8,8 7,9 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,55 7 344 17,7 25,5 13,0 3,2 3,6 3,5 13,9 13,6 8,8 18,9 12,3 A 24,8 Grupa Azoty 68,71 6 816 11,9 17,7 15,9 1,1 1,0 0,9 6,2 7,3 6,7 10,1 5,8 P 6,9 Ciech 79,67 4 199 14,8 8,3 10,3 3,4 2,5 2,2 7,2 6,2 6,9 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 172,90 3 305 7,5 10,6 12,4 1,1 - - 4,0 4,9 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11,50 2 760-18,0 14,2-2,7 2,5-9,9 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,59 1 544 10,0 - - 1,4 - - 7,6 8,8 7,4 15,5 9,7 P 9,9 Sniezka 69,00 871 18,2 16,4-4,1 4,0-11,2 11,5 10,9 23,6 25,4 A - Mediana - 3 305 13,3 17,1 13,0 2,3 2,7 2,4 7,4 8,8 7,4 15,8 12,3 13,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 429,00 4 071 20,2 14,5 16,5 3,2 3,0 2,9 13,6 11,3 10,4 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 539,00 3 008 16,4 9,1 8,3 1,8 1,4 1,2 6,8 5,3 4,7 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,72 2 783 55,0 43,0 29,6 3,1 3,4 2,8 13,1 11,1 7,4 6,0 10,0 A 8,6 Apator 36,09 1 195 17,0 19,9 15,4 2,8 2,7 2,7 11,2 12,4 9,7 15,0 14,3 A 16,7 Alumetal 65,50 1 007 12,8 11,0 10,4 2,6 2,3 2,1 10,4 9,5 9,0 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17,90 1 081 49,7 19,9 17,9 5,9 4,1 3,5 27,6 11,6 10,4 16,5 23,1 A - Mangata Holding 121,00 808 17,3 17,7 14,2 1,9 2,0 1,8 17,4 10,9 8,9 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,65 794 12,9 88,3 16,0 1,9 2,0 1,8 9,9 25,1 10,7 16,0 - - Elemental Holding 3,68 627 12,4 11,5 10,8 1,8 1,6 1,4 11,0 9,3 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,70 654 19,5 13,3 7,4 0,5 0,5 0,5 13,1 9,2 5,7 9,4 2,4 A - Rawlplug 13,64 444 22,7 11,4 11,4 1,2 1,1 1,1 10,7 8,5 8,5 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 36,00 212 10,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 175,70 223 18,5 25,1 13,2 3,5 3,3 2,0 20,4 15,3 10,4-10,3 A - Mediana - 808 17,3 14,5 13,2 1,9 2,0 1,8 11,2 10,9 8,9 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 81,77 1 954 23,0 17,6 18,3 4,3 3,8 3,6 19,4 13,9 13,1 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 61,77 1 660 18,0 14,8 15,0 4,0 3,3 3,0 10,2 8,9 8,9 24,4 23,2 A 22,2 Amica 195,50 1 520 16,2-12,9 2,5 2,2 2,0 9,0 7,9 7,7 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 27,10 796 12,2 12,3 13,9 2,0 2,0 1,7 11,3 11,4 9,9-18,9 A 12,1 Paged 57,00 884 11,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,6 8,3 2,3 10,3 A - Ac 43,80 426 14,8 13,7 12,9 4,0 3,8-10,4 9,1-28,2 31,0 A - Arctic Paper 5,11 354-7,7-0,7 0,7-3,8 2,9 - -14,0 7,9 A - Ferro 15,88 337 13,2 12,2 11,3 1,7 1,7 1,6 11,2 9,3 9,2 11,6 14,3 A - Ergis 6,50 256 11,6 10,5 10,5-1,2 1,2 6,9 6,7 6,4-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15,25 157 6,7 7,1 6,7 2,0 1,8 1,5 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 611 13,2 12,3 12,9 2,0 1,9 1,7 9,6 9,0 8,6 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

Puls parkietu - 2017-05-04 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7