Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 64 135,5 0,39% - 3,36% 2 471,7 0,63% 0,24% 4,74% 4 876,4-0,06% -0,45% 0,22% 15 571,3-0,08% -0,47% 1,34% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 901,4-27,58% - 30,67% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 478 16 0,65% 5,22% 15 023-3 206-17,59% 26,55% 62 732-278 -0,44% 1,38% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 71 073,7-0,08% -0,47% 38 011,3 0,15% -0,24% 5 104,3-0,17% -0,56% 12 167,9-0,11% -0,50% 21 813,7 0,14% -0,25% 3 438,6-0,18% -0,57% 7 401,5-0,08% -0,47% 109 755,1 0,55% 0,16% 23 501,0 0,46% 0,07% 1 085,4 0,27% -0,12% 6 265,6-0,09% -0,48% 1 036,6 0,23% -0,16% 1 060,5 1,00% 0,61% 2 443,1 0,17% -0,22% 8:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] 19 433,2-0,10% -0,49% 27 993,0 0,24% -0,15% 31 744,8 0,47% 0,08% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 349,4-0,72% -1,10% 3 519,2 0,86% 0,47% 341,6 0,72% 0,33% Kurs [%] 47,7-0,36% -0,75% 6 726,0 1,83% 1,43% 1 285,3-0,29% -0,68% 08:45 [PLN] [%] 4,2525 0,0011-0,09% -0,48% 3,7296-0,0001-0,14% -0,53% 3,5640-0,0024-0,23% -0,61% 1,1932 0,0011 0,07% -0,32% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 427,0-0,38% 5 085,5-0,34% 12 120,0-0,44% 2 438,8 0,00% 21 772,0 0,00% 5 813,3-0,05% 8:45 relatywna do fwig20-1,02% -0,99% -1,08% -0,65% -0,65% -0,69% 1
% mln PLN mln PLN Puls parkietu - 2017-08-28 MF BANK POCZTOWY UNIBEP ATAL ARCTIC PAPER Nadwyżka budżetowa po VII 17 wyniosła 2,4 mld PLN. Dochody osiągnęły 206,1 mld PLN (63,3% planu), wzrost r/r wyniósł 17,5 mld PLN. Wydatki osiągnęły 203,8 mld PLN (53,0% planu). Wzrost wpływów z VAT szacuje się na 24,4% r/r (ok. 18,5 mld PLN). Deficyt na rok 2017 ma być istotnie niższy niż 50 mld PLN. NWZA Banku podjęło uchwałę w sprawie programu emisji obligacji na łączną sumę do 500 mln PLN. Obligacje mają zostać skierowane do inwestorów instytucjonalnych, mogą być oferowane w trybie publicznym lub prywatnym. Emitowane mogą być obligacje podporządkowane i niepodporządkowane. Szczegółowe warunki programu zostaną ustalone przez zarząd Banku. Spółka z Grupy Unibep podpisała aneks do umowy, wartość netto robót wzrosła z 3,4 do 52,4 mln PLN. Kontrakt dotyczy podwykonawstwa w inwestycji drogowej w Białymstoku. Zakończenie prac ma nastąpić w 3Q 18. Zarząd przyjął program emisji obligacji o wartości do 60 mln PLN, emisja odbędzie się w trybie prywatnym. Obligacje mają być notowane na Catalyst lub BondSpot. Podmiotem pośredniczącym w emisji jest Raiffeisen Bank Polska. Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 13,0 mln PLN (+21,5% r/r), EBITDA wzrosła do 64,6 mln PLN (+1,4% r/r). Jednocześnie obniżyły się przychody, do 703,1 mln PLN (-2,5% r/r). Marża netto wzrosła do 1,8% (+0,3 p.p. r/r), a marża EBITDA: 9,2% (+0,4 p.p. r/r). PKO BP (PKO) Wyniki za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Konsensus PAP Różnica % 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Wynik z tytuł odsetek 1 805,6 2 046,0 2 114,0 17,1 3,3 2 110,8 0,2 3 594,4 4 160,0 15,7 Wynik z tytułu prowizji 606,3 710,0 733,0 20,9 3,2 731,3 0,2 1 184,9 1 443,0 21,8 Wynik na operacjach finansowych 621,9 140,0 108,0-82,6-22,9 - - 818,0 248,0-69,7 Przychody ogółem 3 026,4 2 972,0 3 129,0 3,4 5,3 - - 5 588,6 6 101,0 9,2 Koszty ogółem -1 260,8-1 563,0-1 375,0 9,1-12,0-1 384,8-0,7-2 497,9-2 938,0 17,6 Rezerwy netto -382,0-391,0-392,0 2,6 0,3-404,7-3,1-752,8-783,0 4,0 Zysk netto 912,3 525,0 857,0-6,1 63,2 830,1 3,2 1 572,5 1 382,0-12,1 PLN EPS 0,73 0,42 0,69-5,48 64,29 0,67 3,2 1,26 1,11-11,9 1-2Q'16 1Q'17 1-2Q'17 Zm. % r/r Aktywa 266 323,8 288 516,0 286 389,0 7,5 Kapitały własne 31 621,2 33 336,0 34 340,0 8,6 Kredyty udzielone klientom 186 124,5 200 579,0 204 620,0 9,9 Depozyty 205 160,8 207 116,0 207 248,0 1,0 CFO 4 912,0 1 821,0 1 769,0-64,0 CFI -5 181,9-2 621,0-2 100,0-59,5 CFF -229,4 2 219,0-671,0 192,5 Środki pieniężne na koniec okresu 16 690,4 19 385,0 16 964,0 1,6 Marża odsetkowa netto 3,10% 3,20% 3,10% 0,00 Koszty/Przychody (Wskaźnik C/I) 56,40% 48,00% 47,10% -9,30 ROA 1,10% 1,00% 0,90% -0,20 ROE 9,20% 8,60% 7,80% -1,40 LTD 90,72% 96,84% 98,73% 8,01 % aktywów odsetkowych w sumie bilansowej 96,87% 95,96% 96,01% -0,87 NPL (kredyty zagrożone) 6,50% 5,90% 5,70% -0,80 Koszty ryzyka 0,70% 0,76% 0,74% 0,04 Łączny współczynnik kapitałowy 15,20% 15,60% 16,85% 1,65 Komentarz DM Banku PKO BP osiągnął wynik netto lepszy od oczekiwań (857 vs 830,1 mln PLN), na co wpłynął m.in. wynik z pozostałej działalności operacyjnej (174 mln PLN vs 76 mln PLN dla 1Q 17). Rosną zarówno przychody odsetkowe, jak i z tytułu prowizji, przy stabilnych kosztach. Jednocześnie wskaźniki (marża odsetkowa netto, ROA, ROE) wskazują na pogarszanie się efektywności Banku. Dynamika kredytów osiągnęła dobre tempo wzrostu: +2% k/k oraz +10% r/r. Baza depozytów pozostaje stabilna, wskaźnik LTD utrzymuje się na wysokim poziomie (98,7%), co może oddziaływać ograniczająco na przyszłą akcję kredytową. Suma bilansowa Banku obniżyła się (-0,75% k/k, -2,1 mld PLN). Umocnienie PLN w 2Q 17 poprawiło parametry dla kredytów walutowych, LTV dla kredytów w CHF spadło do 75,1% (79,1% dla 1Q 17). Na plus warto zauważyć poprawiający się wskaźnik NPL (spadek o 0,2 p.p. k/k) oraz rosnący łączny współczynnik kapitałowy (16,85% na koniec 2Q 17, +0,85 p.p. k/k). (H. Wach) 2
KALENDARIUM Dane makro: 28.08.2017 Wydarzenia w spółkach 28.08.2017 Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów wrz 10,95 10,80 8:45 Francja Wydatki konsumentów m/m lip 0,70% -0,80% 8:45 Francja Wydatki konsumentów r/r lip 1,70% 0,50% 8:45 Francja PKB k/k 2Q 0,50% 0,40% 8:45 Francja PKB r/r 2Q 1,80% 0,90% 14:30 Kanada Inflacja IPP m/m cze -1,00% 14:30 Kanada Inflacja IPP r/r cze 3,30% 14:30 Kanada Indeks cen surowców m/m cze -3,70% 14:30 Kanada Indeks cen surowców r/r cze 2,20% 16:00 USA Indeks Conference Board sie 122,33 121,10 EASTSIDE - ZWZA IFM - NWZA w sprawie: powołania czlonka rady nadzorczej, zmiany statutu, emiesji akcji serii A1, A2,E. MEXPOLSKA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,32 PLN na akcję The Dust - Koniec zapisów na akcje spółki The Dust w ramach transzy dla inwestorów indywidualnych. BRASTER - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 3.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii I spółki BRASTER S.A. ALIOR - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D, E i F spółki ALIOR BANK S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35,99 44 988 18,3 15,8 13,9 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 124,95 32 796 16,5 15,0 13,8 1,4 1,4 1,4 6,6 6,7 6,1 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 372,70 37 022 19,4 17,0 14,8 1,8 1,7 1,6 2,2 2,0 3,0 1,5 1,4 1,6 ING 199,50 25 955 22,1 17,9 15,6 2,3 2,1 1,9 2,2 2,6 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 437,00 18 479 18,8 16,8 14,0 1,4 1,3 1,2-0,0 2,1 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 70,00 9 146 15,8 18,0 15,2 1,3 1,4 1,3 6,6 5,9 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62,91 8 132 19,2 15,8 10,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7,30 8 856 17,1 13,9 12,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 26,28 2 060 4,6 8,1 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4-2,1 2,2 - - Getin Bank 1,31 1 181 - - 9,1 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana - 13 813 18,3 15,8 13,9 1,4 1,3 1,2 2,2 0,1 2,1 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 47,55 41 061 21,4 14,4 13,2 3,2 2,9 2,6 3,2 4,1 4,9 15,0 19,9 20,2 KRUK 338,80 6 351 25,3 20,7 17,7 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 46,28 1 942 14,9 13,6 13,0-2,4 2,3 5,2 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5,81 682 10,9 - - 1,9 - - 6,9 - - 21,3 - - ALTUS TFI 16,15 735 10,8 9,5 9,0 4,8 4,0 4,0 17,3 8,9 9,7 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,96 359 11,9 9,9 9,9 7,5 6,6 6,6 8,4 7,7 9,4 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 339 13,4 13,6 13,0 4,8 4,0 3,6 6,0 5,3 5,5 22,9 22,9 21,0 Deweloperzy GTC 9,55 4 491 8,6 12,3 13,2 1,4 1,2 1,1 13,5 14,2 15,3 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5,27 2 175 5,4 10,5 12,3 1,4 1,5 1,5 6,3 14,1 15,1 14,9 14,3 15,0 Dom Development 82,00 2 039 18,1 11,5 10,0 2,2 2,1 2,0 13,1 8,5 7,4 13,9 18,0 20,0 Atal 39,45 1 527 16,9 8,5 9,0 2,3 1,9 1,9 12,1 7,0 7,0 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2,05 917 6,9 - - 0,6 - - 7,2 - - 8,2 8,4 - Robyg 3,42 990 9,4 10,7 5,8 1,6 1,5 1,3 11,8 8,2 5,7 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12,30 511 10,7 6,6 8,5 - - - 6,5 6,5 5,8 19,3 20,1 17,6 Ronson 1,65 271 8,0 17,4 16,5 0,7 0,8 0,8 7,9 21,7 18,5 15,8 4,5 4,6 Mediana - 1 259 9,0 10,7 10,0 1,4 1,5 1,4 9,8 8,5 7,4 15,4 15,5 17,6 Budowlane Budimex 230,40 5 882 16,5 13,9 16,2 7,7 6,8 6,7 8,0 7,1 8,0 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4,29 1 061 7,2 6,5 5,6 2,0 1,7 1,5 3,3 3,2 3,0 31,9 - - Trakcja 13,40 689 11,9 12,9 11,5 0,9 0,9 0,8 6,3 7,1 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 113,65 540 10,2 11,2 11,2 1,3 1,2 1,2 5,7 5,9 6,1 13,6 11,6 10,8 Unibep 12,20 428 13,5 10,5 11,0 1,8 1,6 1,4 9,3 8,4 8,7 14,0 9,8 9,1 Erbud 26,00 333 11,7 10,5 10,2 1,1 1,0 0,9 5,3 4,9 4,8 0,7 9,8 9,6 Torpol 12,51 287 21,0 42,4 10,9 1,3 1,3 1,2 5,5 7,0 3,7 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5,95 85 6,8 7,1 4,7 0,4 0,4 0,4 9,6 9,5 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana - 484 11,8 10,8 11,0 1,3 1,3 1,2 6,0 7,1 6,1 10,5 9,8 9,6 Górnictwo KGHM 126,00 25 200 23,5 10,1 8,8 1,3 1,3 1,2 7,3 5,6 5,3-24,3 13,3 13,6 JSW 104,45 12 264 66,1 5,6 9,8 3,4 2,0 1,7 9,4 3,3 4,4 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78,31 2 664 17,3 13,2 10,0 1,2 1,1 1,0 4,7 4,4 3,8 8,3 8,0 11,2 Mediana - 12 264 23,5 10,1 9,8 1,3 1,3 1,2 7,3 4,4 4,4 0,2 13,3 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 115,25 49 293 10,4 9,4 11,0 1,9 1,6 1,5 6,9 5,8 6,3 21,5 16,5 13,3 PNGiG 6,70 38 715 16,2 10,8 10,8 1,2 1,1 1,1 6,2 5,2 4,8 7,5 10,5 10,3 LOTOS 57,35 10 602 10,6 10,6 9,8 1,2 1,1 1,0 5,4 5,9 5,5 12,4 11,6 11,2 Mediana - 38 715 10,6 10,6 10,8 1,2 1,1 1,1 6,2 5,8 5,5 12,4 11,6 11,2 Energia PGE 14,39 26 906 11,3 9,7 9,5 0,6 0,6 0,5 5,2 4,9 4,7 6,2 6,5 6,0 Tauron 4,08 7 150 12,9 5,6 5,9 0,4 0,4 0,4 5,0 4,6 4,6 2,2 6,8 5,9 Enea 15,90 7 019 8,2 7,1 6,2 0,6 0,5 0,5 5,7 5,2 4,6 6,7 7,1 7,4 Energa 14,37 5 950 26,9 9,0 7,8 0,7 0,6 0,6 5,3 5,1 4,7 1,7 7,5 7,9 ZE PAK 15,39 782 3,0 4,0 3,5 - - - 2,5 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 15,87 721-65,3 13,8 0,5 0,6 0,5 6,8 8,4 8,2-8,4 1,3 1,5 Mediana - 6 485 11,3 8,0 7,0 0,6 0,6 0,5 5,2 5,0 4,6 4,2 6,9 6,7 IT Asseco Poland 44,25 3 673 11,2 12,4 10,5 0,7 0,7 0,7 6,6 6,8 6,4 5,5 5,7 6,4 ComArch 203,95 1 659 34,2 18,8 16,7 2,0 1,8 1,7 9,8 8,7 7,8 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 53,00 1 365 33,1 31,9 23,6 33,1 31,4 22,6 25,2 24,7 19,4 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 28,00 936 21,7 19,0 15,9 3,4 3,3 3,2 15,9 13,5 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12,69 659 15,2 11,9 11,0 0,9 0,9 0,8 6,8 5,5 5,1 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 87,25 401 15,6 - - 7,9 - - 11,5 - - 42,7 - - Mediana - 1 150 18,6 18,8 15,9 2,7 1,8 1,7 10,6 8,7 7,8 12,4 9,2 10,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26,60 17 012 19,0 15,5 13,6 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,5 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5,81 7 625 118,6-215,2 0,7 0,8 0,8 4,6 5,0 5,0-15,9-0,3 0,8 Netia 3,85 1 342 35,0 28,3 30,8 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,2 2,2 Mediana - 7 625 35,0 21,9 30,8 0,7 0,8 0,8 4,6 5,0 5,0 1,7 2,2 2,2 Ubiór LPP 8129,70 15 060 67,6 40,7 31,5 7,1 6,1 5,4 28,3 19,9 16,7 8,7 16,3 18,2 CCC 254,50 9 967 36,4 30,1 23,5 7,5 6,8 5,9 26,5 20,6 16,6 26,6 24,5 26,3 Vistula Group 3,30 591 16,5 16,3 13,4 1,2 1,1 1,0 10,3 9,7 9,0 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7,69 235 8,8 13,9 12,4 1,2 1,1 1,1 5,7 7,8 6,6 20,2 9,3 8,9 Bytom 2,36 169 11,8 11,8 11,8 3,4 2,6 2,1 9,4 7,8 7,0 21,4 - - Mediana - 591 16,5 16,3 13,4 3,4 2,6 2,1 10,3 9,7 9,0 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 35,15 4 892 22,3 25,6 21,5 4,1 4,1 3,7 11,7 12,0 10,9 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 280,00 3 967 17,3 15,2 13,2 2,8 2,4 2,1 14,2 12,7 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 274,00 1 281 12,1 12,2 11,3 2,1 2,1 1,9 8,1 8,4 7,6 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 87,50 1 080 25,3 27,1 24,6 1,7 1,6 1,6 9,1 9,3 8,6 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 49,78 694 35,6 31,1 33,2 6,7 4,6 4,2 20,1 21,2 20,6 15,1 - - AB 33,00 534 8,5 7,7 7,2 0,9 0,8 0,7 7,9 7,5 7,1 11,7 11,1 10,7 Mediana - 1 181 19,8 20,4 17,3 2,5 2,2 2,0 10,4 10,7 9,8 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 987,50 1 481 17,4 18,2 16,3 2,7 2,5 2,3 11,2 11,5 10,2 16,3 14,0 15,0 ZT Kruszwica 72,99 1 678 21,5 21,5 16,0 2,5 2,3 2,2 11,1 10,8 8,6 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1,61 202 4,0 5,4 4,0 0,8 0,7 0,6 5,9 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 62,90 197 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 10,50 119 9,5 11,5 8,9 0,8 0,8 0,8 6,0 6,0 5,6 6,8 8,3 8,4 Mediana - 202 13,5 14,9 12,4 1,7 1,6 1,5 8,6 8,5 7,1 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,35 5 756 20,0 9,9 12,9 2,8 3,0 2,7 11,0 6,9 7,8 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 67,50 6 696 17,4 14,0 12,8 1,0 0,9 0,9 7,4 6,5 6,0 5,4 7,0 7,2 Ciech 60,00 3 162 6,2 8,5 10,6 1,9 1,5 1,4 4,8 5,4 6,0 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 181,70 3 473 11,1 10,4 10,5 - - - 5,0 5,0 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10,12 2 429 15,8 10,6 10,4 2,4 2,0 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21,65 1 624-11,4 9,8 - - - 9,0 8,1 7,0 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68,59 865 16,3 16,3 15,6 4,0 3,8 3,6 11,4 10,3 9,9 25,3 - - Mediana - 3 162 16,1 10,6 10,6 2,4 2,0 1,7 9,0 6,9 7,0 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 399,00 3 787 13,5 15,5 15,0 2,8 2,7 2,6 10,4 9,6 8,9 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 542,00 3 025 9,2 8,8 9,9 1,4 1,2 1,1 5,3 5,1 5,2 17,1 15,4 13,4 Famur 5,80 3 245 43,6 25,2 17,4 3,4 2,3 2,0 13,0 8,0 6,2 10,0 8,5 10,7 Apator 31,50 1 043 17,4 14,1 11,6 2,3 2,3 2,1 10,8 8,6 8,1 13,8 17,4 17,7 Alumetal 48,90 757 8,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,4 7,4 9,4 7,6 20,0 13,6 16,5 Wielton 14,91 900 16,6 13,6 12,4 3,4 3,0 2,6 9,6 8,4 7,7 23,1 - - Mangata Holding 103,00 688 15,0 12,7 10,8 1,7 1,5 1,4 9,4 7,8 7,0 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17,00 765 85,0 14,2 14,2 1,9 1,8 1,7 23,7 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 2,99 510 9,3 9,5 7,8 1,3 1,1 0,9 7,0 5,9 5,4 13,0 12,4 12,3 Rafako 5,98 508 10,3 7,9 8,1 0,4 0,9 0,8 4,8 3,6 3,7 2,4 - - Rawlplug 12,10 394 10,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 32,68 193 4,2 16,3-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 129,70 164 18,5 10,1 11,7 2,4 1,5 1,3 11,9 8,1 6,7 10,3 - - Mediana - 757 13,5 12,9 11,2 1,7 1,5 1,4 9,4 8,0 7,3 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 71,07 1 699 15,3 15,6 13,7 3,3 2,8 2,6 12,5 12,2 10,2 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 58,50 1 573 14,0 15,0 14,3 3,2 3,2 2,8 8,4 8,7 8,2 23,2 - - Amica 166,95 1 298-11,4 10,4 1,9 1,7 1,5 6,9 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21,99 646 10,0 18,5 13,8 1,7 1,4 1,2 10,2 12,0 9,7 18,9 7,8 9,3 Paged 59,50 922 15,3 12,7 11,2 1,9 1,7 1,6 9,2 8,0 7,5 10,3 - - Ac 42,45 412 13,3 12,5 11,5 3,7 4,3 4,0 8,8 8,3 7,9 31,0 - - Arctic Paper 4,51 312 6,8 6,4 6,4 0,6 0,5 0,5 2,7 2,9 2,7 7,9 - - Ferro 16,40 348 12,6 11,7 10,3 1,7 1,6 1,5 9,6 9,4 8,7 14,3 - - Ergis 6,16 243 9,9 8,8 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13,60 140 6,4 6,5 6,4 1,6 1,3 1,1 5,3 5,1 5,0 25,4 22,9 19,0 Mediana - 529 12,6 12,1 10,8 1,8 1,6 1,5 8,6 8,1 7,7 18,0 15,1 15,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Puls parkietu - 2017-08-28 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7