GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 58 377,9-0,23% - -1,67% WIG20 2 214,1-0,35% -0,12% -1,76% mwig40 4 681,0 0,13% 0,36% -2,03% swig80 16 331,7-0,41% -0,18% -0,95% Obrót (mpln) 952,4-22,13% - -0,95% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 201 3 0,14% -1,96% Wolumen 16 487 130 0,79% 1,50% Otwarte pozycje 73 740 249 0,34% -3,12% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 63 891,7-0,73% -0,50% BUX (WĘGRY) 32 409,9 0,65% 0,88% CAC 40 (FRANCJA) 5 101,1-0,01% 0,22% DAX (NIEMCY) 12 154,7 0,13% 0,36% DIJA (USA) 20 591,9-0,29% -0,06% EUROSTOXX 50 (EU) 3 468,5-0,04% 0,19% FTSE 100 (GB) 7 349,0-0,22% 0,01% ISE 100 (TURCJA) 90 952,2 0,05% 0,28% MERVAL (ARGENTYNA) 20 812,2-0,87% -0,64% MSCI EM 958,2 0,39% 0,62% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 836,2-0,52% -0,29% PX (CZECHY) 983,6-0,94% -0,71% RTS (ROSJA) 1 078,7-1,13% -0,90% S&P 500 2 344,9-0,38% -0,15% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:01 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 18 423,4-0,70% -0,47% HANG SENG (HONG KONG) 24 363,0 0,27% 0,50% BSE 30 (INDIE) 29 590,0-0,18% 0,05% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 105,6 0,77% 1,01% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 430,8 0,07% 0,30% 344,2 0,09% 0,32% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 53,1-0,06% 0,17% MIEDŹ (USD za tonę) 5 711,0-1,06% -0,83% ZŁOTO (USD za uncję) 1 274,3 1,71% 1,94% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:01 [PLN] [%] 4,2491 0,0001 0,08% 0,32% 3,9742-0,0009 0,15% 0,38% 3,9825-0,0006 0,04% 0,27% 1,0669 0,0002 0,04% 0,27% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 401,0 0,00% 5 095,5 0,00% 12 186,5 0,00% 2 342,7 0,00% 20 484,0 0,00% 5 379,3-0,04% 8:01 relatywna do fwig20-0,18% 1
Informacja dnia Rozpoczęcie negocjacji w sprawie współprodukcji gry Phantom Six. Spółka informuje, iż w dniu MACRO GAMES wczorajszym rozpoczął negocjacje z Big Blue Marble Inc.("BBM"), których celem jest określenie warunków S.A. współpracy stron przy realizacji gry PhantomSix. Strony zakładają, iż ostateczne ustalenie warunków współpracy przy produkcji nowej gry nastąpi do końca kwietnia 2017 roku, natomiast rozpoczęcie prac produkcyjnych powinno nastąpić w maju 2017 roku. Szczegółowe informacje na temat gry PhantomSix znajdują się na dedykowanej stronie internetowej projektu pod adresem phantomsix.com. Informacja dnia PZU S.A. Powołanie Prezesa Zarządu PZU SA. Spółka informuje, że w dniu 13.04.2017 roku RN Spółki powołała z dniem 13.04.2017 roku Pana Pawła Surówkę w skład Zarządu PZU SA i powierzyła mu pełnienie funkcji Prezesa Zarządu PZU SA. Życiorys nowo powołanego Prezesa Zarządu PZU SA: Pan Paweł Surówka - absolwent Universitẻ Paris I Panthẻon Sorbonne oraz Ecole des Hautes Etudes en Sciences Sociales (EHESS). Podstawowe Studia ukończył na Ludwig Maximilian Universität (LMU) w Monachium. W latach 2007-2013 zajmował stanowisko doradcy finansowego w Bank of America Merrill Lynch. Reprezentował Bank w regionie CEE poprzez budowanie relacji z inwestorami, doradzał w zakresie zarządzania portfelem, alokacji aktywów oraz ich dywersyfikacji, instrumentów alternatywnych oraz analizy rynkowej. W latach 2013-2015 pełnił funkcję Członka Zarządu Boryszew SA, Dyrektora biura ds. rozwoju sektora automotive, Prezes zarządów spółek zależnych z sektora automotive. W trakcie pełnienia funkcji w Grupie Boryszew odpowiadał za zarządzanie strategiczne, operacyjne i nadzór nad polityką budżetową sektora motoryzacyjnego. Odpowiadał za opracowanie i wdrożenie strategii biznesowej dla obszaru automotive. Ponadto odpowiadał za M&A w ramach polityki ekspansji oraz dezinwestycji Grupy Boryszew, a także prowadził procesy restrukturyzacji spółek segmentu motoryzacyjnego. Do stycznia 2016 roku Doradca Prezesa Zarządu PKO Bank Polski SA oraz Dyrektor Bankowości Korporacyjnej i Inwestycyjnej na Niemcy, odpowiedzialny za otwarcie pierwszego zagranicznego oddziału korporacyjnego PKO Banku Polskiego, a także doradztwo i obsługę finansową dla największych klientów korporacyjnych PKO Banku Polskiego w zakresie ich ekspansji i działalności zagranicznej. Posługuje się językami obcymi: angielskim, francuskim i niemieckim. Od 23 czerwca 2016 roku do 13 kwietnia 2017 roku Prezes Zarządu PZU Życie SA. 2
KALENDARIUM Dane makro: 13.04.2017 Wydarzenia w spółkach 13.04.2017 PETROLINV - NWZA: W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. UNICREDIT - WZA: BRASTER - WZA: cd. WZA z 3.04.2017 SOHODEV - NWZA: cd. NWZA z 22.03.2017 KOGENERA - WZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 6,58 zł na akcję ASSECOBS - WZA: Zatwierdzenie wypłaty dywidendy w wysokości 1,27 PLN na akcję. EMPERIA - NWZA: W sprawie zmian w statucie obejmujących udzielenie zarządowi upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, doprecyzowanie wysokości kapitału zakładowego. BETACOM - NWZA: W sprawie zmian statutu, zatwierdzenia dokooptowanego członka rady nadzorczej. KERNEL - Dzień dywidendy: 0,25 USD na akcję MWTRADE - Dzień dywidendy: 0,75 PLN na akcję 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 32,00 40 000 13,6 16,3 14,3 1,3 1,2 1,1 3,5 1,3 0,0 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 132,50 34 777 14,8 17,5 15,8 1,5 1,5 1,5 6,4 6,2 6,0 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 353,00 35 030 16,1 18,4 15,9 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 166,30 21 636 19,5 18,4 16,0 2,0 1,9 1,8 2,5 2,6 2,5 1,1 1,1 A 1,1 mbank 379,95 16 064 13,1 16,4 14,6 1,3 1,2 1,1 2,8-1,6 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 72,75 9 505 14,4 16,5 15,5 1,4 1,4 1,4 7,4 6,4 6,5 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 69,35 8 964 17,9 21,2 18,5 1,8 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6,43 7 800 12,0 15,1 13,7 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,1 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23,76 1 863 5,6 4,2 7,3 0,9 0,8 0,7-6,0 2,4 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,85 1 634 14,7-10,6 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 12 785 14,5 16,5 15,0 1,4 1,3 1,3 2,8 2,3 2,0 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 37,15 32 080 14,1 16,8 13,2 2,5 2,5 2,3 7,2 4,1 4,4 18,0 15,0 A 16,8 KRUK 251,30 4 710 22,3 18,8 16,1 5,8 4,4 3,3 0,7 0,8 1,2 29,8 24,6 A 22,1 GPW 44,88 1 884 15,5 14,5 14,2 2,6 - - 5,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8,55 1 004-16,0 9,1-2,8 2,4-4,7 8,2 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16,19 954 19,0 10,8 9,5 4,3 4,8 4,6 4,2 17,3 9,1 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,35 383 12,7 12,7 12,7 7,9 7,9 7,9 7,7 7,9 7,9 63,5 60,3 A 71,6 Mediana - 1 444 15,5 15,2 12,9 4,3 4,4 3,3 5,7 5,0 6,9 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 8,36 3 847 24,0 7,6 7,6 1,4 1,2 1,0 23,5 12,2 10,0 8,0 22,2 A 13,2 Echo Investment 5,87 2 422 18,2 6,0 12,9 0,7 1,6 1,4 14,2 7,6 14,6 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 71,88 1 788 22,3 15,9 10,5 2,0 2,0 1,8 16,8 11,8 8,7 9,3 13,9 A 17,5 Atal 35,60 1 378 38,3 15,3 7,7 2,3 2,1 1,7 37,3 13,8 8,4 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2,04 913 9,3 6,9 7,1 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,34 879 11,4 9,1 9,5 1,8 1,6 1,5 22,1 11,2 9,0 16,9 20,5 A 16,0 Marvipol 13,70 569 17,6 11,9 13,7 1,7 - - 9,2 6,9 6,2 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,65 271 21,2 8,0 16,5 1,0 0,7 0,8 13,3 7,5 18,3 4,3 15,8 A 4,8 Mediana - 1 146 19,7 8,5 10,0 1,6 1,6 1,4 16,8 9,4 9,5 9,1 17,5 13,3 Budowlane Budimex 251,00 6 408 29,1 18,0 16,9 11,1 8,4 8,2 12,6 7,6 7,3 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4,04 999 10,1 6,7-2,4 1,8-3,8 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16,50 848 15,9 14,6 19,9 1,2 1,1 1,1 8,6 7,7 9,2 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 134,80 640 12,4 12,2 13,2 1,6 1,5 1,4 6,8 6,9 7,3 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,87 486 20,2 15,4 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,1 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32,80 420 13,6 14,8 13,3 1,4 1,4 1,3 4,4 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,80 294 8,1 21,5 37,6 1,3 1,4 1,3 4,8 9,2 11,6 15,0 3,5 P 11,9 Vistal Gdynia 7,35 104 5,6 8,4 8,3 0,5 0,5 0,5 8,8 10,3 9,8 7,3 5,5 P 7,2 Mediana - 563 13,0 14,7 13,3 1,5 1,4 1,3 7,7 7,6 8,3 12,6 10,5 11,6 Górnictwo KGHM 121,50 24 300 18,3 22,6 8,7 1,0 1,2 1,1 6,6 7,2 5,3-22,0-24,3 A 15,1 JSW 69,42 8 151-43,9 3,6 1,3 2,2 1,3 17,6 7,0 2,3-59,7 0,2 A 44,3 Bogdanka 72,27 2 458 12,6 16,0 14,0 0,9 1,1 1,0 4,0 4,5 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana - 8 151 15,4 22,6 8,7 1,0 1,2 1,1 6,6 7,0 4,4-22,0 0,2 15,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 107,55 46 000 11,7 9,7 10,0 2,0 1,8 1,5 5,4 6,7 6,3 13,9 21,5 A 15,6 PNGiG 6,08 35 132 14,1 14,7 13,2 1,1 1,1 1,1 5,6 5,9 5,6 7,0 7,5 A 8,2 LOTOS 51,95 9 604 38,2 9,6 11,9 1,2 1,1 1,0 10,2 5,2 6,0-3,3 12,4 A 9,1 Mediana - 35 132 14,1 9,7 11,9 1,2 1,1 1,1 5,6 5,9 6,0 7,0 12,4 9,1 Energia PGE 10,96 20 493 7,3 8,6 8,7 0,5 0,5 0,5 3,6 4,4 4,5-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3,27 5 731 4,5 10,3 5,7 0,3 0,3 0,3 4,0 4,5 4,4-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11,20 4 944 4,7 5,8 6,5 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,4-3,7 6,7 A 5,6 Energa 9,88 4 091 4,8 18,5 6,7 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,3 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 18,18 924 30,7 3,5 3,1 0,2 - - 4,7 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 13,02 592 8,0-31,8 0,4 0,5 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 518 6,1 8,6 6,6 0,4 0,5 0,4 4,4 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54,45 4 519 13,2 13,8 13,5 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,6 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 221,95 1 805 32,6 37,3 21,4 2,4 2,2 2,0 13,3 11,0 9,7 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54,60 1 406 60,7 34,1 33,9 78,0 34,1 33,4 48,2 26,2 26,4 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27,74 927 28,4 21,5 19,7 3,5 3,4 3,3 17,0 13,7 12,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,20 633 14,2 14,6 13,2 0,9 0,9 0,9 6,6 6,4 6,0 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 96,20 443 29,2 17,2 12,5 16,9 8,7 5,1 21,7 13,3 9,4-49,2 A - Mediana - 1 166 28,8 19,3 16,6 3,0 2,8 2,7 15,1 12,2 9,5 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,26 15 515 13,4 17,3 14,2 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,55 5 971 19,7 92,9-0,5 0,5 0,6 3,6 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,5 Netia 4,59 1 599 76,5 42,9-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,5 Mediana - 5 971 19,7 42,9 14,2 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,5 Ubiór LPP 6406,85 11 784 30,5 53,3 32,4 6,0 5,6 4,9 15,8 21,9 15,5 19,9 8,7 A 16,0 CCC 228,75 8 959 36,0 32,7 26,8 8,1 6,8 6,0 32,3 23,2 18,1 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,31 593 18,6 16,6 14,8 1,2 1,2 1,1 11,6 10,3 9,3 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8,87 271 10,9 10,2 10,2 1,7 1,4 1,3 5,8 6,4 5,9 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,28 163 12,5 11,4-4,0 3,3-13,7 12,9-37,8 21,4 A - Mediana - 593 18,6 16,6 20,8 4,0 3,3 3,1 13,7 12,9 12,4 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 31,12 4 331 19,6 19,8 19,9 3,8 3,6 3,5 9,9 10,2 9,8 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 305,50 4 328 21,7 18,7 15,3 3,4 3,0 2,6 16,9 14,8 12,7 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 375,00 1 749 18,3 16,5 16,1 3,3 2,9-12,1 10,8 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 73,89 912 22,9 20,8 20,1 1,5 1,4 1,6 7,4 7,4 7,2 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 47,00 655 52,2 33,6 31,3 7,8 6,4 5,5 40,3 17,7 19,8 13,5 14,7 A - AB 36,92 598 8,7 9,5 9,0 1,1 1,0 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 330 20,7 19,2 18,0 3,4 3,0 2,6 11,0 10,5 10,0 13,7 15,4 15,0 Spożywcze Wawel 955,00 1 432 15,3 16,8 16,9 2,9 2,6 2,5 10,3 10,7 10,3 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 65,89 1 515-19,4 16,6-2,3 2,1-10,3 8,9 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,23 279 7,4 5,6 5,6 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 58,90 184 6,7 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,70 133 6,7 10,6 10,0 0,9 0,9 0,9 5,1 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 279 7,1 13,7 13,3 1,1 1,7 1,5 7,1 8,5 7,6 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,35 7 079 17,0 24,5 12,5 3,1 3,5 3,4 13,4 13,2 8,6 18,9 12,3 A 25,1 Grupa Azoty 69,20 6 864 12,0 17,8 16,0 1,1 1,0 0,9 6,3 7,2 6,8 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78,61 4 143 14,6 8,2 10,2 3,3 2,5 2,2 7,2 6,1 6,8 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 175,25 3 350 7,6 10,7 12,5 1,1 - - 4,0 5,0 5,7 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11,85 2 844-18,5 14,6-2,8 2,6-10,1 8,8 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,20 1 515 9,8 - - 1,4 - - 7,5 8,7 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 67,91 857 17,9 16,2-4,1 3,9-11,0 11,3 10,7 23,6 25,4 A - Mediana - 3 350 13,3 17,0 12,5 2,2 2,8 2,4 7,3 8,7 7,3 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 415,00 3 938 19,5 14,1 16,0 3,1 2,9 2,8 13,2 10,9 10,0 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 563,25 3 143 17,2 9,6 8,7 1,9 1,5 1,3 7,1 5,6 4,9 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,45 2 651 52,4 41,0 28,2 3,0 3,2 2,6 12,4 10,5 7,0 6,0 10,0 A 8,6 Apator 34,07 1 128 16,0 18,8 15,0 2,6 2,5 2,6 10,7 11,8 9,3 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 62,90 967 12,3 10,6 11,2 2,5 2,2 2,0 10,0 9,2 8,9 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 16,60 1 002 46,1 18,4 16,6 5,5 3,8 3,3 25,8 10,9 9,8 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119,95 801 17,1 17,5 14,1 1,9 2,0 1,8 17,2 10,8 8,8 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,49 787 12,8 87,5 15,9 1,9 1,9 1,7 9,8 24,9 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3,50 597 11,8 10,9 10,3 1,7 1,5 1,3 10,5 8,9 7,5 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 8,03 682 20,3 13,8 7,8 0,6 0,5 0,5 13,7 9,6 6,0 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12,60 410 21,0 10,5 10,5 1,1 1,1 1,0 10,2 8,1 8,1 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35,89 212 10,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 174,60 221 18,3 24,9 13,1 3,5 3,3 1,5 20,3 15,2 10,3-10,3 A - Mediana - 801 17,2 14,1 13,1 1,9 2,0 1,7 10,7 10,5 8,8 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 78,46 1 875 22,1 16,8 17,3 4,1 3,7 3,5 18,8 13,4 12,6 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58,40 1 570 17,0 14,0 14,2 3,8 3,2 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191,50 1 489 15,9-12,6 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 28,49 837 12,8 13,0 16,8 2,1 2,1 1,8 11,7 11,8 10,6-18,9 A 10,5 Paged 57,40 890 11,2 14,7 10,3 1,6 1,8 1,6 6,9 8,7 7,6 5,4 - - Ac 41,38 402 14,0 12,9 12,2 3,8 3,6-9,8 8,6-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,80 333-7,2-0,7 0,6-3,7 2,8 - -14,0 7,9 A - Ferro 14,38 305 12,0 11,1 10,3 1,6 1,5 1,5 10,4 8,6 8,5 11,6 - - Ergis 6,08 240 10,9 9,8 9,7-1,1 1,0 6,7 6,4 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15,25 157 6,7 7,1 6,7 2,0 1,8 1,5 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 619 12,8 12,9 12,2 2,1 2,0 1,7 9,2 8,5 8,0 17,2 20,2 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Puls parkietu - 2017-04-13 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7