GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 59 406,4 0,06% - 1,50% WIG20 2 254,5 0,04% -0,02% 2,05% mwig40 4 787,5 0,20% 0,14% 0,49% swig80 16 478,2-0,06% -0,12% 0,62% Obrót (mpln) 791,8-17,65% - -5,13% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 241-4 - 2,05% Wolumen 17 891 1 647 10,14% -13,75% Otwarte pozycje 74 551-1 563-2,05% 0,69% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 64 222,7-0,85% -0,91% BUX (WĘGRY) 32 553,5 0,46% 0,40% CAC 40 (FRANCJA) 5 121,4 0,58% 0,52% DAX (NIEMCY) 12 230,9 0,11% 0,05% DIJA (USA) 20 663,0 0,07% 0,01% EUROSTOXX 50 (EU) 3 489,6 0,49% 0,43% FTSE 100 (GB) 7 303,2-0,39% -0,45% ISE 100 (TURCJA) 88 679,0-0,40% -0,46% MERVAL (ARGENTYNA) 20 812,8 0,63% 0,57% MSCI EM 963,3-0,61% -0,67% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 879,0 0,25% 0,19% PX (CZECHY) 980,0-0,08% -0,14% RTS (ROSJA) 1 148,8-0,32% -0,38% S&P 500 2 357,5 0,19% 0,13% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 7:54 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 18 744,8 0,79% 0,73% HANG SENG (HONG KONG) 24 124,0-0,68% -0,74% BSE 30 (INDIE) 29 870,6-0,19% -0,25% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 109,0-0,28% -0,34% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 446,0 0,30% 0,24% 345,0-0,01% -0,07% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 52,5 1,62% 1,56% MIEDŹ (USD za tonę) 5 900,5 1,04% 0,98% ZŁOTO (USD za uncję) 1 252,5 0,54% 0,48% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 07:54 [PLN] [%] 4,2323-0,0002-0,07% -0,13% 3,9569 0,0009-0,06% -0,12% 3,9739 0,0003-0,11% -0,17% 1,0650-0,0001 0,06% 0,00% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 423,0 0,00% 5 115,5 0,00% 12 263,0 0,00% 2 349,0 0,00% 20 543,0 0,00% 5 411,0-0,01% 7:54 relatywna do fwig20 0,17% 1
Informacja dnia ATAL S.A. Prognoza wybranych danych operacyjnych i finansowych grupy kapitałowej ATAL S.A. na rok 2017. Spółka planuje w całym 2017 roku kontraktację w przedziale 2700-2900 mieszkań. Sprzedaż w pierwszym kwartale 2017 roku na poziomie 676 lokali, oznacza wzrost o ponad 34% (rdr) i jest potwierdzeniem bezpieczeństwa prognozowanych poziomów. Aktualnie w ofercie Spółki znajdują się inwestycje realizowane na 7 najważniejszych rynkach mieszkaniowych w Polsce, tj.: w Krakowie, Katowicach, Łodzi, Wrocławiu, Warszawie, Trójmieście i Poznaniu. Informacja dnia ALTUS TFI S.A. Wartość aktywów pod zarządzaniem ALTUS TFI S.A. Spółka informuje, że wartość aktywów netto zarządzanych na koniec marca 2017 r. wyniosła: 15,231 mld zł. W tym: a) 1,648 mld zł jako WAN subfunduszy wydzielonych w ramach Altus FIO Parasolowy, 4 subfunduszy w ramach SKOK Parasol FIO oraz funduszu SKOK FIO Rynku Pieniężnego, b) 1,091 mld zł jako WAN 4 subfunduszy w ramach Raiffeisen SFIO Parasolowy, c) 3,821 mld zł jako WAN w ramach portfeli niededykowanych FIZ-ów, d) 3,533 mld zł jako WAN w ramach portfeli dedykowanych FIZ-ów, e) 5,138 mld zł jako WAN w ramach usługi asset management. 2
KALENDARIUM Dane makro: 07.04.2017 Wydarzenia w spółkach 07.04.2017 KLASZTORNE - Raport kwartalny I/2017: PBSFINANSE - Skonsolidowany raport roczny 2016: CCS - Skonsolidowany raport roczny 2016: GINOROSSI - Skonsolidowany raport roczny 2016: COMP - Skonsolidowany raport roczny 2016: Dino Polska SA - Kalendarium emisji: Koniec przyjmowania zapisów od inwestorów instytucjonalnych i inwestorów transzy menedżerskiej; w ofercie publicznej akcji spółki Dino Polska SA. NEUCA - Wprowadzenie do obrotu: Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii J oraz L spółki NEUCA S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33,99 42 488 14,4 17,3 15,2 1,4 1,3 1,2 3,3 1,2 1,5 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 136,65 35 867 15,3 18,0 16,3 1,5 1,5 1,6 6,2 6,0 5,9 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 354,80 35 208 16,1 18,5 16,0 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 172,50 22 442 20,2 19,1 16,5 2,1 2,0 1,8 2,4 2,5 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 388,60 16 430 13,4 16,8 14,9 1,3 1,2 1,2 2,7-1,5 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 79,79 10 425 15,7 18,1 17,0 1,5 1,5 1,5 6,8 5,8 5,9 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 72,80 9 410 18,8 22,3 21,7 1,8 1,5 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6,60 8 007 12,3 15,5 14,0 1,3 1,1 1,1 0,0 0,0 0,9 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24,89 1 951 5,9 4,4 7,7 1,0 0,8 0,7-5,7 2,2 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,85 1 634 14,7-10,9 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 13 428 15,0 18,0 15,6 1,5 1,4 1,3 2,7 2,3 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36,94 31 899 14,0 16,7 13,5 2,5 2,5 2,3 7,3 4,1 4,9 18,0 15,0 A 16,8 KRUK 261,95 4 910 23,3 19,6 16,8 6,0 4,5 3,4 0,7 0,8 1,2 29,8 24,6 A 22,1 GPW 44,52 1 869 15,3 14,4 14,1 2,6 - - 5,8 5,4 6,1 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8,75 1 027-16,4 9,4-2,8 2,4-4,6 8,0 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 15,75 928 18,5 10,5 9,3 4,2 4,6 4,5 4,3 17,8 9,3 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,45 389 12,9 12,9 12,9 8,1 8,1 8,1 7,6 7,8 7,8 63,5 60,3 A 71,6 Mediana - 1 448 15,3 15,4 13,2 4,2 4,5 3,4 5,8 5,0 6,9 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 8,48 3 903 24,4 7,7 8,3 1,4 1,2 1,0 23,8 12,3 10,1 8,0 22,2 A 13,2 Echo Investment 6,01 2 480 18,6 6,1 13,2 0,8 1,6 1,5 14,4 7,7 14,8 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 71,00 1 766 22,0 15,7 10,4 2,0 1,9 1,8 16,5 11,6 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 32,50 1 258 34,9 13,9 7,6 2,1 1,9 1,6 34,6 12,8 8,2 8,9 13,6 A 21,1 LC Corp 2,04 913 9,3 6,9 7,1 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,43 902 11,7 9,4 9,7 1,8 1,6 1,6 22,5 11,4 9,2 16,9 20,5 A 16,0 Marvipol 13,53 562 17,3 11,8 13,5 1,7 - - 11,2 8,4 7,6 10,5 13,3 P 9,1 Ronson 1,56 256 20,0 7,5 15,6 0,9 0,6 0,7 12,9 7,3 17,6 4,3 15,8 A 4,8 Mediana - 1 086 19,3 8,5 10,1 1,6 1,6 1,5 16,5 9,9 9,6 9,1 14,8 12,9 Budowlane Budimex 258,90 6 610 30,1 18,6 17,4 11,4 8,7 8,4 13,3 8,0 7,7 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4,05 1 001 10,1 6,8-2,4 1,8-3,8 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16,82 865 16,2 14,9 20,3 1,2 1,1 1,1 8,8 7,8 9,4 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 132,30 628 12,2 11,9 12,9 1,6 1,5 1,4 6,6 6,7 7,2 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,70 480 19,9 15,2 13,0 2,2 2,0 1,8 13,2 10,0 9,3 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32,93 422 13,6 14,8 13,4 1,4 1,4 1,3 4,4 4,8 4,5 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 13,18 303 8,3 22,2 38,8 1,3 1,4 1,4 5,0 9,5 12,0 15,0 3,5 P 6,6 Vistal Gdynia 7,48 106 5,7 8,5 8,4 0,5 0,5 0,5 8,8 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana - 554 12,9 14,8 13,4 1,5 1,4 1,4 7,7 7,9 8,5 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 128,70 25 740 19,4 24,0 8,6 1,0 1,3 1,2 6,9 7,6 5,5-22,0-24,3 A 14,9 JSW 74,95 8 800-47,4 3,9 1,4 2,4 1,4 18,9 7,6 2,4-59,7 0,2 A 41,3 Bogdanka 74,36 2 529 13,0 16,5 14,4 1,0 1,1 1,0 4,1 4,6 4,5-12,1 8,3 A 6,0 Mediana - 8 800 16,2 24,0 8,6 1,0 1,3 1,2 6,9 7,6 4,5-22,0 0,2 14,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 104,20 44 567 11,3 9,4 9,8 2,0 1,7 1,4 5,3 6,5 6,1 13,9 21,5 A 15,6 PNGiG 6,08 35 132 14,1 14,7 13,5 1,1 1,1 1,1 5,6 5,9 5,6 7,0 7,5 A 8,3 LOTOS 53,91 9 967 39,6 10,0 12,4 1,2 1,2 1,1 10,5 5,3 6,2-3,3 12,4 A 9,1 Mediana - 35 132 14,1 10,0 12,4 1,2 1,2 1,1 5,6 5,9 6,1 7,0 12,4 9,1 Energia PGE 11,31 21 147 7,6 8,8 9,0 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3,24 5 678 4,5 10,3 5,7 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,4-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11,33 5 002 4,8 5,8 6,6 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,4-3,7 6,7 A 5,6 Energa 10,28 4 257 5,0 19,2 6,9 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17,38 883 29,3 3,3 3,2 0,2 - - 4,5 2,6 2,5-66,0 12,3 A 8,3 Polenergia 14,01 637 8,6-34,2 0,5 0,5 0,5 6,2 6,4 7,2 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 629 6,3 8,8 6,8 0,4 0,5 0,5 4,3 4,5 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 53,07 4 405 12,9 13,4 12,8 0,8 0,8 0,8 7,3 6,8 6,6 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 225,00 1 830 33,0 37,8 20,8 2,5 2,2 2,1 13,4 11,2 9,8 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 56,65 1 459 62,9 35,4 35,2 80,9 35,4 34,6 50,0 27,2 27,4 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27,48 918 28,1 21,3 19,5 3,5 3,3 3,3 16,8 13,6 12,4 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,20 633 14,2 14,6 13,2 0,9 0,9 0,9 6,6 6,4 6,0 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 97,85 450 29,7 17,5 12,7 17,2 8,9 5,2 22,1 13,5 9,5-49,2 A - Mediana - 1 189 28,9 19,4 16,4 3,0 2,8 2,7 15,1 12,4 9,7 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,14 15 439 13,3 17,2 14,2 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,4 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,64 6 089 20,1 94,7-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,5 Netia 4,56 1 589 76,0 42,6-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,5 Mediana - 6 089 20,1 42,6 14,2 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,4 2,1 1,7 0,5 Ubiór LPP 6478,65 11 916 30,9 53,9 32,8 6,0 5,7 5,0 16,0 22,1 15,7 19,9 8,7 A 16,0 CCC 231,00 9 047 36,4 33,1 27,1 8,2 6,8 6,1 32,5 23,4 18,3 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,34 592 18,8 16,7 15,0 1,3 1,2 1,1 11,6 10,3 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 9,00 275 11,0 10,3 10,3 1,7 1,5 1,3 5,9 6,6 6,1 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,40 172 13,2 12,0-4,3 3,4-14,2 13,3-37,8 21,4 A - Mediana - 592 18,8 16,7 21,0 4,3 3,4 3,1 14,2 13,3 12,5 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 31,70 4 411 20,0 20,1 20,3 3,9 3,7 3,6 10,1 10,3 10,0 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 310,50 4 399 22,1 19,0 15,6 3,5 3,1 2,6 17,1 15,0 12,9 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 356,00 1 660 17,4 15,7 15,3 3,1 2,7-11,5 10,3 9,8 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 73,04 901 22,6 20,5 19,9 1,5 1,4 1,6 7,3 7,3 7,1 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 48,70 679 54,1 34,8 32,5 8,1 6,6 5,7 41,9 18,5 20,6 13,5 14,7 A - AB 37,59 608 8,9 9,7 9,2 1,2 1,1 1,0 8,7 8,6 8,2 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 281 21,0 19,6 17,8 3,3 2,9 2,6 10,8 10,3 9,9 13,7 15,4 15,0 Spożywcze Wawel 952,50 1 429 15,2 16,8 16,8 2,9 2,6 2,5 10,2 10,7 10,2 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 64,80 1 490-19,1 16,3-2,2 2,0-10,1 8,8 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,29 287 7,6 5,7 5,7 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 - - Indykpol 59,00 184 6,7 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,76 133 6,8 10,7 10,1 0,9 0,9 0,9 5,1 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 287 7,2 13,7 13,2 1,1 1,7 1,5 7,1 8,4 7,5 15,0 14,1 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,78 7 648 18,4 26,5 14,9 3,3 3,8 3,6 14,3 14,1 9,8 18,9 12,3 A 22,8 Grupa Azoty 69,47 6 891 12,0 17,9 16,1 1,1 1,0 0,9 6,3 7,3 6,8 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 80,00 4 216 14,9 8,3 10,4 3,4 2,5 2,2 7,3 6,2 6,9 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 176,00 3 364 7,7 10,8 12,6 1,1 - - 4,1 5,0 5,7 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11,24 2 698-17,6 14,8-2,7 2,4-9,7 9,0 4,7 15,0 A 15,9 Grupa Azoty Police 20,30 1 523 9,9 - - 1,4 - - 7,5 8,7 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68,80 868 18,1 16,4-4,1 4,0-11,1 11,4 10,8 23,6 25,4 A - Mediana - 3 364 13,4 17,0 14,8 2,4 2,7 2,3 7,4 8,7 7,3 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 403,30 3 827 19,0 13,7 15,5 3,0 2,8 2,7 12,8 10,6 9,8 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 562,60 3 139 17,1 9,5 8,7 1,9 1,5 1,3 7,1 5,6 4,9 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,37 2 612 51,6 40,4 27,8 2,9 3,1 2,6 12,2 10,3 6,9 6,0 10,0 A 8,6 Apator 34,82 1 153 16,4 19,2 15,3 2,7 2,6 2,7 10,9 12,0 9,5 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 62,00 953 12,1 10,4 11,0 2,5 2,2 2,0 9,9 9,1 8,8 22,0 18,1 P 18,0 Wielton 16,49 996 45,8 18,3 16,5 5,4 3,7 3,2 26,0 10,9 9,8 16,5 - - Mangata Holding 119,00 795 17,0 17,4 14,0 1,9 2,0 1,8 17,1 10,7 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,78 800 13,0 88,9 16,2 1,9 2,0 1,8 9,9 25,2 10,8 16,0 - - Elemental Holding 3,77 643 12,7 11,8 11,1 1,8 1,6 1,4 9,7 8,2 6,9 14,8 12,4 P 12,3 Rafako 8,10 688 20,5 14,0 7,8 0,6 0,5 0,5 13,8 9,7 6,0 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12,85 418 21,4 10,7 10,7 1,1 1,1 1,0 10,3 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 36,99 218 11,2 4,7 6,5 0,7 0,6 0,6 7,7 4,1 5,2 6,2 - - IZOBlok 185,00 234 19,4 26,4 13,9 3,7 3,5 1,6 21,2 15,9 10,8-10,3 A - Mediana - 800 17,1 14,0 13,9 1,9 2,0 1,8 10,9 10,3 8,7 13,5 12,3 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 81,00 1 936 22,8 17,4 17,9 4,2 3,8 3,6 19,3 13,8 12,9 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 57,90 1 556 16,8 13,8 14,1 3,8 3,1 2,8 9,5 8,3 8,3 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191,10 1 486 15,9-12,5 2,5 2,2 1,9 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,4 Stelmet 28,01 822 12,6 12,7 16,5 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,5-18,9 A 10,5 Paged 56,99 883 11,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 6,9 8,7 7,5 5,4 - - Ac 40,07 389 13,6 12,5 11,8 3,7 3,5-9,5 8,4-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,84 335-7,3-0,7 0,6-3,3 2,6 - -14,0 - - Ferro 14,30 304 11,9 11,0 10,2 1,6 1,5 1,5 10,3 8,5 8,5 11,6 - - Ergis 6,15 243 11,0 9,9 9,8-1,1 1,0 6,7 6,5 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15,11 156 6,7 7,1 6,6 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 606 12,6 12,5 11,8 2,1 2,0 1,7 9,2 8,4 7,9 17,2 21,6 16,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7