Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 61 536,2 1,19% - 2,73% 2 358,4 1,44% 0,25% 2,76% 4 866,1 0,90% -0,29% 3,06% 16 278,4 0,78% -0,41% 2,20% 1 006,0-5,71% - 0,60% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg. 2 356 29 1,25% 2,43% 19 844-4 240-17,61% -43,67% 67 417 49 0,07% -2,90% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 63 226,8-0,05% -1,23% 34 349,1 0,29% -0,89% 5 337,2-0,08% -1,26% 12 621,7-0,17% -1,34% 21 083,0 0,34% -0,84% 3 584,6-0,06% -1,24% 7 517,7 0,04% -1,14% 97 712,9-0,61% -1,78% 21 684,6 0,76% -0,42% 1 014,6 0,95% -0,24% 6 205,3 0,69% -0,50% 1 010,0-0,08% -1,26% 1 083,5-0,37% -1,54% 2 415,1 0,44% -0,74% 8:48 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] 19 752,6-0,31% -1,48% 25 639,0 0,02% -1,15% 30 869,4 0,39% -0,79% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 330,8 0,77% -0,42% 3 257,8 0,09% -1,08% 320,4 0,01% -1,16% Kurs [%] 48,6-0,55% -1,72% 5 687,5 0,13% -1,05% 1 257,0 0,35% -0,83% 08:48 [PLN] [%] 4,1773 0,0032 0,04% -1,14% 3,8313 0,0047 0,07% -1,11% 3,7275 0,0010 0,06% -1,11% 1,1207 0,0006-0,03% -1,20% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 563,0-0,08% 5 288,5-0,11% 12 594,0-0,15% 2 411,0 0,00% 21 032,0 0,00% 5 783,8-0,02% 8:48 relatywna do fwig20-1,31% -1,34% -1,38% -1,23% -1,23% -1,25% 1
ASSECO POLAND Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 60,9 mln PLN (-7,0% r/r, konsensus: 63,0 mln PLN). EBIT obniżył się o 11,2% r/r, do 165,2 mln PLN, wynik EBITDA: 246,3 mln PLN (-4,5% r/r), przychody wzrosły o 12,1%, do 2.068,3 mln PLN. Marża netto wyniosła 2,9% (-0,6 p.p. r/r), marża EBITDA: 11,9% (-2,1 p.p. r/r). ELEMENTAL HOLDING PKP CARGO Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 14,3 mln PLN, +13,5% r/r (dla akcjonariuszy spółki dominującej: 11,5 mln PLN, -8,7% r/r). EBIT: 19,5 mln PLN (+30% r/r), EBITDA: 21,7 mln PLN (+25,5 mln PLN), przychody wzrosły do 349,0 mln PLN (+81,6% r/r). Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: grupa wykazała stratę netto w wysokości 1,4 mln PLN (konsensus: -5,8 mln PLN). EBIT wyniósł 3,2 mln PLN (-23,2% r/r), EBITDA: 147,0 mln PLN (-2,3% r/r), przychody wzrosły do 1.100,2 mln PLN (+0,7%). GUS Stopa bezrobocia w IV 17 obniżyła się do 7,7% (1.253 tys. osób), co oznacza zmianę o -0,4 p.p. m/m (71,5 tys. osób) oraz -1,7p.p. r/r. Wg metodologii BAEL bezrobocie w 1Q 17 wyniosło 5,4% (-0,1 p.p. k/k), a liczba bezrobotnych wyniosła 926 tys. osób. Wydajność pracy wzrosła o 2,0% r/r. Nowe zamówienia (IV 17) w przemyśle wzrosły o 1,0% r/r oraz spadły o 25,8% m/m. Nowe zamówienia w przemyśle na eksport wzrosły o 5,2% r/r oraz spadły o 30,5% m/m. Na koniec IV 17 w budowie było 742,1 tys. mieszkań (+2,5% r/r), JSW RAWLPLUG Spółka planuje wykonać przedpłatę na rzecz obligatariuszy w wysokości kilkuset milionów PLN. Po przeprowadzeniu transakcji dług z tytułu obligacji ma spaść z obecnych 1,53 mld PLN do ok. 1 mld PLN. Planowany CAPEX na obecny rok to 1 mld PLN, w 1Q 17 wykonano z tego 161,3 mln PLN. JSW chce powołać dwa FIZAN-y w celu zabezpieczenia nadwyżek gotówkowych (planowane 1,0 1,1 mld PLN) oraz podjęcia dodatkowych inwestycji. Spółka zamierza uruchomić spółkę na terenie USA w 2Q 17. Celem spółki będzie ustalenie potencjału na tym rynku w perspektywie 3 lat, decyzje co do rozwoju w USA mają zapaść do końca 2017 roku. 2
KALENDARIUM Dane makro: 26.05.2017 Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI rejonu Tokio r/r Kwi -0,10% 0,20% 1:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio r/r Kwi 0,20% 0,40% -0,10% 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI m/m Kwi 0,10% -0,10% 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI r/r Kwi 0,40% -0,10% 1:30 Japonia Inflacja CPI r/r Kwi 0,40% 0,35% 0,20% 9:00 Szwajcaria KOF Indeks wskaźników wyprzedzających Maj 106,00 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku bez środków transportu m/m Kwi 0,30% -0,20% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m Kwi 0,25% 0,70% 14:30 USA PKB k/k 1Q 0,85% 2,10% 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan Maj 97,70 97,00 Wydarzenia w spółkach 26.05.2017 LENA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,30 PLN na akcję BSCDRUK - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,63 PLN na akcję ELEKTROTI - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,35 PLN na akcję POZBUD - ZWZA SECOGROUP - ZWZA DECORA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,85 PLN na akcję BRAS - ZWZA MOBIMEDIA - cd. NWZA z 15.05 2017 MENNICA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,70 PLN na akcję YOLO - Dzień dywidendy: 2,85 PLN na akcję GTC - Dzień dywidendy: 0,27 PLN na akcję ATMGRUPA - Dzień dywidendy: 0,22 PLN na akcję GENOMED - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect 35.916 akcji zwykłych na okaziciela serii A2 spółki, o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36,05 45 063 15,3 18,3 16,3 1,5 1,4 1,3 3,1 1,1 0,4 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 141,30 37 087 15,8 18,7 17,2 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,6 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 353,70 35 099 16,1 18,4 15,8 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 185,80 24 173 21,8 20,6 17,9 2,3 2,1 1,9 2,2 2,4 1,8 1,1 1,1 A 1,2 mbank 433,55 18 331 15,0 18,7 16,7 1,5 1,4 1,3 2,4-1,3 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 72,80 9 512 14,4 16,5 16,6 1,4 1,4 1,4 7,4 6,4 6,4 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 70,00 9 048 18,0 21,4 20,6 1,8 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7,25 8 795 13,5 17,0 14,4 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24,19 1 897 5,7 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,56 1 378 12,4-10,1 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 13 921 15,1 18,4 16,4 1,5 1,4 1,3 2,4 2,3 1,6 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46,78 40 396 17,7 21,1 15,8 3,2 3,2 2,8 5,7 3,3 4,1 18,0 15,0 A 17,8 KRUK 298,90 5 603 26,6 22,3 18,6 6,8 5,2 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,6 GPW 46,58 1 955 16,0 15,0 14,8 2,7 - - 5,5 5,1 5,8 17,2 18,0 A 16,2 XTB 6,79 797-12,7 7,9-2,2 - - 5,9 9,4 33,5 - - ALTUS TFI 16,90 769 19,9 11,3 9,9 4,5 5,0 4,3 4,0 16,6 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,70 404 13,4 13,4 11,2 8,4 8,4 7,4 7,3 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 376 17,7 14,2 13,0 4,5 5,0 4,1 5,5 5,5 6,6 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9,16 4 216 26,8 8,4 8,3 1,6 1,3 1,2 25,2 13,0 13,4 8,0 22,2 A 14,5 Echo Investment 5,55 2 290 17,2 5,6 9,4 0,7 1,5 2,3 10,5 5,6 9,4 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 75,60 1 880 23,4 16,7 10,8 2,1 2,1 1,9 17,7 12,4 8,8 9,3 13,9 A 18,0 Atal 40,30 1 560 43,3 17,3 8,7 2,6 2,3 1,9 41,3 15,3 8,8 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2,03 909 9,2 6,9 6,7 0,7 0,6 0,6-7,3 9,4 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3,37 887 11,5 9,2 9,5 1,8 1,6 1,5 21,0 10,6 7,7 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 12,97 539 16,6 11,3 10,8 1,7 - - 8,6 6,5 5,8 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,72 282 22,1 8,3 18,1 1,0 0,7 0,8 13,7 7,7 21,1 4,3 15,8 A 4,4 Mediana - 1 234 19,6 8,8 9,5 1,6 1,5 1,5 17,7 9,2 9,1 9,1 15,4 14,9 Budowlane Budimex 247,15 6 310 28,7 17,7 16,6 10,9 8,3 7,9 14,6 8,8 8,5 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3,84 949 9,6 6,4 6,4 2,3 1,7 1,5 3,5 2,9 2,9 31,6 31,9 A - Trakcja 15,25 784 14,7 13,5 17,2 1,1 1,0 1,0 8,0 7,2 8,3 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 120,50 572 11,1 10,9 11,8 1,5 1,4 1,3 5,9 6,0 6,0 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,81 484 20,1 15,3 13,2 2,2 2,0 1,8 13,3 10,1 9,4 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 31,18 399 12,9 14,0 12,6 1,3 1,3 1,2 4,0 4,4 4,1 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,40 285 7,8 20,8 36,5 1,2 1,3 1,3 3,6 6,9 9,4 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6,33 90 4,8 7,2 7,5 0,5 0,4 0,4 8,5 9,9 9,8 7,3 5,4 P 7,6 Mediana - 528 12,0 13,8 12,9 1,4 1,3 1,3 7,0 7,1 8,4 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 114,20 22 840 17,2 21,3 8,1 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 5,0-22,0-24,3 A 14,3 JSW 75,19 8 828-47,6 4,0 1,4 2,4 1,4 18,1 7,2 2,4-59,7 0,2 A 43,5 Bogdanka 71,19 2 421 12,4 15,8 12,3 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,2-12,1 8,3 A 6,8 Mediana - 8 828 14,8 21,3 8,1 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 4,2-22,0 0,2 14,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 108,50 46 406 11,8 9,7 9,5 2,0 1,8 1,5 5,5 6,8 6,0 13,9 21,5 A 16,5 PNGiG 6,67 38 541 15,4 16,2 12,7 1,2 1,2 1,2 5,8 6,2 5,6 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 56,06 10 364 41,2 10,4 12,2 1,3 1,2 1,1 11,1 5,6 6,3-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 38 541 15,4 10,4 12,2 1,3 1,2 1,2 5,8 6,2 6,0 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11,70 21 876 7,8 9,2 8,9 0,5 0,5 0,5 3,8 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3,41 5 976 4,7 10,8 5,9 0,3 0,4 0,3 4,2 4,7 4,6-10,6 2,2 A 5,4 Enea 12,44 5 492 5,3 6,4 6,9 0,4 0,4 0,4 5,0 4,5 4,4-3,7 6,7 A 5,7 Energa 10,09 4 178 4,9 18,9 7,2 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16,35 831 27,6 3,1 2,7 0,2 - - 4,4 2,5 2,4-66,0 12,3 A - Polenergia 12,23 556 7,5-29,8 0,4 0,4 0,4 5,8 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 835 6,4 9,2 7,0 0,4 0,4 0,4 4,3 4,5 4,5-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 51,64 4 286 12,5 13,1 13,2 0,8 0,8 0,8 7,1 6,7 6,3 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 214,90 1 748 31,5 36,1 20,2 2,4 2,1 1,9 12,4 10,3 8,9 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 55,00 1 416 61,1 34,4 34,2 78,6 34,4 32,5 48,5 26,4 25,8 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30,55 1 021 31,3 23,7 20,7 3,9 3,7 3,6 18,9 15,2 13,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 13,22 686 15,4 15,8 13,4 1,0 1,0 0,9 7,2 7,0 5,9 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 88,00 405 26,7 15,7 11,4 15,4 8,0 4,7 19,8 12,1 8,5-49,2 A - Mediana - 1 219 29,0 19,7 16,8 3,1 2,9 2,8 15,6 11,2 8,7 10,9 12,4 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 27,78 17 767 15,3 19,8 16,4 1,7 1,6 1,5 7,8 7,9 8,0 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,58 6 011 19,8 93,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4,55 1 585 75,8 42,5 505,6 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana - 6 011 19,8 42,5 261,0 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6485,00 11 928 30,9 53,9 32,7 6,0 5,7 4,9 16,3 22,5 15,9 19,9 8,7 A 16,4 CCC 212,10 8 307 33,4 30,4 25,0 7,5 6,3 5,6 31,3 22,5 17,6 25,0 26,6 A 23,0 Vistula Group 3,51 629 19,7 17,6 16,0 1,3 1,2 1,2 12,2 10,9 10,4 5,7 7,4 A 8,1 Monnari Trade 8,90 272 10,9 10,2 9,7 1,7 1,4 1,3 5,9 6,5 6,7 32,5 20,1 A - Bytom 2,75 197 15,1 13,8 13,8 4,9 3,9 3,1 15,7 14,8 12,7 37,8 21,4 A - Mediana - 629 19,7 17,6 16,0 4,9 3,9 3,1 15,7 14,8 12,7 25,0 20,1 16,4 Dystrybucja Eurocash 31,29 4 354 19,7 19,9 20,0 3,8 3,6 3,4 10,5 10,8 10,3 20,3 16,4 A 17,7 Inter Cars 317,00 4 491 22,5 19,6 16,3 3,6 3,2 2,7 17,9 15,7 13,8 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 390,80 1 822 19,1 17,2 15,6 3,4 3,0 2,6 12,7 11,3 10,6 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 86,35 1 066 26,7 25,0 23,8 1,7 1,7 1,9 9,0 9,0 8,8 8,0 8,3 A 7,0 Oponeo.pl 46,25 645 51,4 33,0 33,0 7,7 6,3 4,4 39,5 17,4 19,6 13,5 14,7 A - AB 35,43 574 8,4 9,1 8,3 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,7 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 444 21,1 19,7 18,2 3,5 3,1 2,7 11,6 11,1 10,4 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1125,00 1 687 18,0 19,8 20,5 3,4 3,1 2,8 12,3 12,8 13,0 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 68,80 1 582-20,2 17,3-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 1,99 249 6,6 5,0 6,6 1,2 0,9 0,8 7,8 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 56,00 175 6,4 - - 0,9 - - 5,9 - - 12,8 - - Tarczynski 12,00 136 6,9 10,9 10,6 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 249 6,8 15,4 13,9 1,1 1,7 1,5 6,8 8,6 8,2 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,92 6 510 15,7 22,6 10,6 2,8 3,2 3,1 12,4 12,2 7,3 18,9 12,3 A 28,8 Grupa Azoty 65,85 6 532 11,4 17,0 15,2 1,0 1,0 0,9 6,1 7,1 6,7 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 69,97 3 687 13,0 7,3 9,6 3,0 2,2 1,9 6,7 5,7 6,4 29,3 38,1 A 19,4 Grupa Azoty Puławy 168,00 3 211 7,3 10,3-1,1 - - 3,8 4,6 5,3 15,8 8,9 A 8,0 Boryszew 11,54 2 770-18,0 12,8-2,7 2,3-10,1 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,50 1 538 10,0-25,3 1,4 - - 7,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 68,60 866 18,1 16,3 15,6 4,1 4,0 3,8 11,1 11,4 10,6 23,6 25,4 A - Mediana - 3 211 12,2 16,7 14,0 2,1 2,7 2,3 7,1 8,8 7,3 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 422,10 4 006 19,9 14,3 16,1 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 518,90 2 896 15,8 8,8 7,8 1,7 1,3 1,1 6,5 5,0 4,5 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,37 2 612 51,6 40,4 27,8 2,9 3,1 2,4 12,2 10,3 6,9 6,0 10,0 A - Apator 35,70 1 182 16,8 19,7 15,2 2,8 2,6 2,6 11,0 12,1 9,5 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 62,85 967 12,2 10,5 10,6 2,5 2,2 1,9 10,1 9,2 8,7 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 18,25 1 102 50,7 20,3 18,3 6,0 4,1 3,7 28,1 11,8 10,5 16,5 23,1 A - Mangata Holding 120,20 803 17,2 17,5 14,2 1,9 2,0 1,8 17,3 10,8 8,9 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,30 779 12,6 86,5 17,3 1,9 1,9 1,7 9,7 24,7 10,9 16,0 - - Elemental Holding 3,59 612 12,1 11,2 11,4 1,7 1,5 1,3 10,7 9,1 7,5 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 8,10 688 20,5 14,0 8,7 0,6 0,5 1,3 13,8 9,7 6,2 9,4 2,4 A - Rawlplug 12,15 396 20,3 10,1 9,3 1,1 1,0 0,9 10,0 7,9 7,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35,50 209 10,8 4,6 4,7 0,6 0,6 0,5 8,9 4,6 4,7 6,3 12,8 A - IZOBlok 170,00 215 17,9 24,3 13,2 3,4 3,2 1,9 19,9 14,9 10,2-10,3 A - Mediana - 803 17,2 14,3 13,2 1,9 2,0 1,8 11,0 10,3 8,7 13,5 12,9 16,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79,19 1 893 22,3 17,0 17,1 4,1 3,7 3,1 18,9 13,6 12,6 18,9 21,6 A 19,4 Sanok Rubber Co 68,00 1 828 19,8 16,2 17,3 4,4 3,7 3,4 11,3 9,9 10,1 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191,00 1 485 15,9-12,8 2,5 2,2 1,9 8,9 7,7 7,7 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28,00 822 12,6 12,7 14,4 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,2-18,9 A 12,1 Paged 58,00 899 11,3 14,9 12,3 1,6 1,8 1,7 7,7 9,7 8,3 2,3 10,3 A - Ac 42,99 418 14,6 13,4 12,6 3,9 3,7 4,3 10,2 9,0 8,5 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,59 318-6,9 5,1 0,6 0,6 0,5 3,6 2,8 2,8-14,0 7,9 A - Ferro 17,86 379 14,9 13,7 12,8 1,9 1,9 1,7 12,4 10,2 9,6 11,6 14,3 A - Ergis 6,40 252 11,4 10,3 10,5-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15,09 155 6,6 7,1 6,8 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,6 33,5 22,9 P 19,0 Mediana - 620 14,6 13,4 12,7 2,1 2,0 1,7 9,5 9,3 8,4 17,2 18,0 17,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7