Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 63 351,2 1,06% - 0,88% 2 425,0 1,54% 0,47% 1,62% 4 904,2 0,28% -0,77% -0,55% 15 501,5 0,08% -0,97% -0,55% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 831,4 36,05% - -13,28% tyg. 2 428 38 1,59% 1,51% 15 290 8 656 130,48% 20,48% 64 596 1 188 1,87% 2,09% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 67 898,9-0,06% -1,11% 36 771,3-0,46% -1,50% 5 218,9 0,21% -0,84% 12 292,1 0,28% -0,77% 22 085,3-0,15% -1,20% 3 515,6 0,28% -0,77% 7 542,7 0,14% -0,91% 109 639,1-0,13% -1,18% 21 255,7-1,04% -2,08% 1 078,5 0,29% -0,76% 6 370,5-0,21% -1,26% 1 043,6 1,01% -0,05% 1 048,7 1,55% 0,48% 2 474,9-0,24% -1,29% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8:58 19 738,7-1,29% -2,32% 27 676,0-0,42% -1,47% 31 863,7-0,47% -1,51% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 350,4-1,35% -2,38% 3 429,9-0,21% -1,26% 335,6 0,24% -0,81% Kurs [%] 49,0-0,43% -1,47% 6 394,0 0,45% -0,60% 1 261,8 0,30% -0,75% 08:58 [PLN] [%] 4,2673 0,0024 0,05% -1,00% 3,7493-0,0005 0,68% -0,38% 3,6333 0,0010 0,12% -0,93% 1,1745 0,0003-0,06% -1,11% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 488,0-0,03% 5 178,5 0,00% 12 193,0-0,05% 2 466,8-0,02% 21 951,0 0,00% 5 902,5 0,01% 8:58 relatywna do fwig20-1,59% -1,57% -1,61% -1,59% -1,57% -1,55% 1
mln PLN mln PLN % mln PLN Puls parkietu - 2017-08-09 MBANK S&P utrzymał rating na poziomie BBB+ (długterminowy) oraz A-2 (krótkoterminowy) z perspektywą negatywną. Moody s podwyższył perspektywę ratingu korporacyjnego ze stabilnej na pozytywną, rating pozostał na CYFROWY POLSAT poziomie Ba2. Poprawa perspektywy wynika z lepszych wskaźników zadłużenia oraz redukcji zadłużenia wynikającej z solidnych przepływów pieniężnych. INTERCARS POLSKA BIK IZOSTAL, STALPROFIL PGE (PGE) Sprzedaż Grupy wzrosła w VII 17 o 19% r/r, do 575,8 mln PLN. Narastająco od początku roku, sprzedaż wzrosła r/r o 13,9%, do 3.305,9 mln PLN. Sprzedaż na terenie Polski wyniosła 315,5 mln PLN (+13,5% r/r). Wskaźnik CLI dla Polski wyniósł 99,39%, tzn. spadł o 0,24% m/m oraz 0,96% r/r. W tym obszarze wskaźnik wyprzedzający wskazuje na spowolnienie gospodarcze. Zapytania o kredyty mieszkaniowe wzrosły wartościowo o 23,6 % r/r. W VII 17 złożono łącznie 31,3 tys. zapytań o kredyt vs 27,0 tys. rok wcześniej. Średnia kwota wnioskowanego kredytu wyniosła 232,8 tys. PLN (+6,5% r/r). Konsorcjum Izostalu i Stalprofilu wygrało przetarg o wartości 71,9 mln PLN netto dotyczący dostawy rur dla Gaz-Systemu. Dostawy mają odbyć się w terminie 1 II 2018 31 V 2108. Wyniki Grupy PGE za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Konsensus Różnica % PAP 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Przychody ze Sprzedaży 6 533,0 5 741,0 4 879,0-25,3-15,0 5 433-10,2 13 666,0 10 620,0-22,3 Zysk Brutto ze Sprzedaży 316,0 1 592,0 1 156,0 265,8-27,4 - - 1 844,0 2 748,0 49,0 EBITDA 1 321,0 1 948,0 1 497,0 13,3-23,2 1 628-8,0 3 143,0 3 445,0 9,6 EBIT -171,0 1 201,0 731,0 - -39,1 869-15,9 952,0 1 932,0 102,9 Zysk netto -326,0 963,0 532,0 - -44,8 655-18,8 543,0 1 495,0 175,3 EPS -0,18 0,52 0,28 - -46,2 0,34-18,8 0,29 0,80 175,9 Marża ZBzS 4,8 27,7 23,7 18,9-4,0 - - 13,5 25,9 12,4 Marża EBITDA 20,2 33,9 30,7 10,5-3,2 30,0 0,7 23,0 32,4 9,4 Marża EBIT - 20,9 15,0 - -5,9 16,0-1,0 7,0 18,2 11,2 Marża netto - 16,8 10,9 - -5,9 12,1-1,2 4,0 14,1 10,1 1-2Q'16 1Q'17 1-2Q'17 Zm. % r/r Aktywa 60 980 67 320 67 129 10,1 KON 3 036 6 572 5 336 75,8 Kapitał własny (akc. jedn. dom.) 40 434 43 607 44 114 9,1 Zobowiązania długoterminowe 13 862 16 805 15 868 14,5 Zobowiązania krótkoterminowe 6 596 6 815 7 059 7,0 CFO 2 857 1 637 3 282 14,9 CFI -4 601 425-591 -87,2 Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych -4 228-1 631-2 948-30,3 CFF 354-80 -242 - Stań środków pieniężnych 1 711 4 648 5 115 198,9 Komentarz DM Banku BPS Wyniki finansowe Grupy PGE za 2Q 17 są znacznie lepsze r/r (EBITDA +13,3% przy spadku przychodów o 25,3%), Grupa wykazuje solidne przepływy pieniężne (CFO = 3.282 mln PLN). Nakłady na energetykę konwencjonalną w 1-2Q 17 wyniosły 1.906 mln PLN, na dystrybucję: 629 mln PLN. Wydobycie węgla wzrosło r/r dla 1-2Q 17 o 15% (do 25 mln t), produkcja energii elektrycznej netto wzrosła o 10% (do 27,88 TWh), a sprzedaż ciepła: +4% (10,61 mln GJ). Poprawie uległ wskaźnik zadłużenie netto/ LTM EBITDA (z 0,70x dla 4Q 16 na 0,61x dla 2Q 17) (H. Wach) 2
mln PLN mln PLN % mln PLN Puls parkietu - 2017-08-09 ENERGA (ENG) Wyniki Grupy ENERGA za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Konsensus Różnica % PAP 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Przychody ze Sprzedaży 2 316,0 2 710,0 2 487,0 7,4-8,2 2 451,0 1,5 4 937,0 5 197,0 5,3 Zysk Brutto ze Sprzedaży 119,0 533,0 413,0 247,1-22,5 - - 507,0 946,0 86,6 EBITDA 445,0 601,0 542,0 21,8-9,8 536,0 1,1 1 090,0 1 143,0 4,9 EBIT -35,0 355,0 300,0 - -15,5 279,6 7,3 71,0 655,0 822,5 Zysk netto -127,0 310,0 175,0 - -43,5 184,1-4,9-119,0 484,0 - EPS -0,31 0,75 0,42 - -44,0 0,44-4,9-0,29 1,17 - Marża ZBzS 5,1 19,7 16,6 11,5-3,1 - - 10,27 18,20 7,9 Marża EBITDA 19,2 22,2 21,8 2,6-0,4 21,9-0,1 22,08 21,99-0,1 Marża EBIT - 13,1 12,1 - -1,0 11,4 0,7 1,44 12,60 11,2 Marża netto - 11,4 7,0 - -4,4 7,5-0,5-9,31-1-2Q'16 1Q'17 1-2Q'17 Zm. % r/r Aktywa 17 951 20 001 19 809 10,4 KON 1 178 3 096 2 813 138,8 Kapitał własny (akc. jedn. dom.) 8 487 9 077 9 129 7,6 Zobowiązania długoterminowe 6 811 8 490 8 306 21,9 Zobowiązania krótkoterminowe 2 606 2 391 2 330-10,6 CFO 544 231 852 56,6 CFI -864-407 -906 4,9 Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych -827-293 -585-29,3 CFF -488 1 064 829 - Środki finansowe 850 2 352 2 239 163,4 Komentarz DM Banku Wyniki Grupy osłabiły się k/k, jednocześnie są zdecydowanie lepsze r/r (EBITDA: +21,8% przy wzroście przychodów o 7,4%). Obniżyła się EBITDA segmentu dystrybucji, co wynika ze wzrostu kosztów OPEX (pomimo lepszych marż na sprzedaży usług dystrybucyjnych). Na EBITDA za 2Q 17 wpływ ma również one off w postaci rozpoznania zysku ze wstępnego rozliczenia nabycia akcji Polimexu Mostostal. Produkcja energii elektrycznej z węgla wzrosła w 2Q 17 r/r o 25% (do 638 GWh), a w elektrowniach wodnych: +38% (do 253 GWh). Produkcja ciepła wzrosła r/r o 15%, do 767 TJ. (H. Wach) 3
KALENDARIUM Dane makro: 09.08.2017 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Podaż pieniądza M3 r/r Lip 3,40% 3,30% 3,30% 3:30 Chiny CPI r/r Lip 1,40% 1,60% 1,50% 3:30 Chiny PPI r/r Lip 5,50% 5,00% 5,50% 8:30 Francja Indeks sentymentu w biznesie Lip 103,00 103,00 14:15 Kanada Rozpoczęte budowy domów m/m Lip 212,70 tys. 14:30 Kanada Pozwolenia na budowę m/m Cze 8,90% 14:30 Kanada Pozwolenia na budowę r/r Cze 10,80% 14:30 USA Wydajność pracy w sektorze pozarolniczym k/k (P) 2Q 0,00% 14:30 USA Wydajność pracy w sektorze pozarolniczym r/r (P) 2Q 1,20% 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k (P) 2Q 2,20% 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy r/r (P) 2Q 1,10% 16:00 USA Zapasy hurtowników m/m Cze 0,60% 0,40% 16:00 USA Zapasy hurtowników r/r Cze 1,90% 16:00 USA Sprzedaż hurtowników m/m Cze 0,00% -0,50% 16:00 USA Sprzedaż hurtowników r/r Cze 6,20% 16:30 USA Zapasy ropy Crude Się 481,90 mln Wydarzenia w spółkach 09.08.2017 SYGNITY - cd. NWZA z 31.07.2017 KOGENERA - Dzień wypłaty dywidendy: 6,58 PLN na akcję RAWLPLUG - Dzień dywidendy: 0,33 PLN na akcję 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36,93 46 163 18,8 16,3 14,3 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 130,00 34 121 17,2 15,5 14,4 1,5 1,5 1,5 6,3 6,4 5,9 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 369,45 36 699 19,2 16,9 14,7 1,8 1,7 1,6 2,2 2,1 3,0 1,5 1,4 1,6 ING 196,90 25 617 21,8 17,7 15,4 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 444,00 18 775 19,2 17,1 14,2 1,4 1,3 1,2-0,6 2,1 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 70,58 9 222 16,0 18,2 15,4 1,3 1,4 1,3 6,6 5,8 5,7 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 63,80 8 247 19,5 18,1 11,1 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 7,41 8 989 17,4 14,1 12,2 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,9 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25,50 1 999 4,5 7,8 6,8 0,8 0,7 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1,24 1 118 - - 8,6 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana - 13 998 18,8 16,9 14,3 1,4 1,3 1,2 2,2 0,6 2,1 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46,84 40 447 21,1 14,1 13,2 3,2 2,8 2,5 3,3 4,4 5,0 15,0 19,7 19,7 KRUK 340,00 6 373 25,4 20,8 17,8 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 45,38 1 905 14,6 13,0 12,8-2,4 2,2 5,3 5,2 5,0 18,0 - - XTB 5,48 643 10,2 - - 1,8 - - 7,3 - - 21,3 - - ALTUS TFI 16,45 749 11,0 9,7 9,1 4,8 4,1 4,1 17,0 8,8 9,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5,82 351 11,6 9,7 9,7 7,3 6,5 6,5 8,6 7,9 9,6 60,3 72,0 - Mediana - 1 327 13,1 13,0 12,8 4,8 4,1 3,6 6,3 5,2 5,0 22,9 29,0 20,7 Deweloperzy GTC 9,55 4 491 8,6 12,2 13,2 1,4 1,2 1,1 13,3 14,0 15,1 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5,42 2 237 5,5 10,1 10,6 1,5 1,5 1,6 6,4 12,7 12,2 14,9 15,3 17,5 Dom Development 77,51 1 928 17,1 10,8 9,5 2,1 2,0 1,9 12,0 8,3 7,6 13,9 18,0 20,0 Atal 38,00 1 471 16,3 8,2 8,7 2,2 1,8 1,8 11,7 6,8 6,8 13,6 23,6 20,8 LC Corp 1,96 877 6,6 6,8 4,0 0,6 0,6 0,5 7,0 10,4 5,3 8,2 8,5 13,4 Robyg 3,24 938 8,9 10,1 5,5 1,6 1,4 1,2 11,1 7,7 5,4 20,5 16,8 23,7 Marvipol 11,99 498 10,4 6,5 8,3 - - - 5,6 5,6 5,0 19,3 20,1 17,6 Ronson 1,67 274 8,1 19,2 13,1 0,7 0,8 0,8 8,0 21,8 15,1 15,8 3,8 6,2 Mediana - 1 204 8,7 10,1 9,1 1,5 1,4 1,2 9,5 9,3 7,2 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 229,25 5 853 16,4 13,8 16,1 7,7 6,8 6,7 7,9 7,2 7,9 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4,12 1 019 6,9 6,9 6,9 1,9 1,6 1,5 3,2 3,1 3,0 31,9 - - Trakcja 13,40 689 11,9 12,9 11,5 0,9 0,9 0,8 6,3 7,1 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 112,95 536 10,2 11,1 11,1 1,3 1,2 1,2 5,6 5,8 6,0 13,6 11,6 10,8 Unibep 13,20 463 14,6 12,2 12,5 1,9 1,7 1,5 10,0 9,0 9,3 14,0 9,3 9,1 Erbud 27,60 354 12,4 11,2 10,8 1,1 1,1 1,0 5,6 5,3 5,1 0,7 9,8 9,6 Torpol 13,20 303 22,2 33,0 12,6 1,4 1,4 1,3 6,0 7,7 4,3 4,7 2,7 10,1 Vistal Gdynia 6,10 87 6,9 7,3 4,8 0,4 0,4 0,4 9,7 9,6 8,4 4,3 5,4 7,6 Mediana - 500 12,1 11,7 11,3 1,3 1,3 1,2 6,2 7,2 6,1 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 124,70 24 940 23,2 10,0 9,6 1,3 1,3 1,2 7,3 5,6 5,3-24,3 13,4 13,5 JSW 90,45 10 620 57,2 5,1 8,7 2,9 1,8 1,5 8,7 3,0 4,0 0,2 41,5 19,3 Bogdanka 75,20 2 558 16,6 12,9 11,0 1,1 1,0 0,9 4,5 4,3 3,8 8,3 8,0 11,2 Mediana - 10 620 23,2 10,0 9,6 1,3 1,3 1,2 7,3 4,3 4,0 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 108,00 46 193 9,7 8,9 10,5 1,8 1,5 1,4 6,5 5,5 6,0 21,5 16,7 13,3 PNGiG 6,69 38 657 16,2 10,5 10,7 1,2 1,1 1,1 6,2 5,1 4,8 7,5 10,9 10,4 LOTOS 51,22 9 469 9,5 11,4 9,8 1,1 1,0 0,9 5,3 6,1 5,5 12,4 9,9 10,2 Mediana - 38 657 9,7 10,5 10,5 1,2 1,1 1,1 6,2 5,5 5,5 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 13,50 25 242 10,6 9,2 9,1 0,6 0,6 0,5 5,0 4,8 4,6 6,2 6,5 5,9 Tauron 3,85 6 747 12,2 5,2 5,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,6 4,6 2,2 6,7 5,9 Enea 15,90 7 019 8,2 7,2 6,2 0,6 0,5 0,5 5,7 5,3 4,5 6,7 6,8 7,5 Energa 13,08 5 416 24,4 8,3 7,4 0,6 0,6 0,5 5,1 5,0 4,7 1,7 7,5 7,6 ZE PAK 16,38 832 3,1 4,3 3,8 - - - 2,5 3,0 3,2 12,3 8,8 9,3 Polenergia 14,79 672-60,9 12,8 0,5 0,5 0,5 6,6 8,1 7,9-8,4 1,3 1,5 Mediana - 6 082 10,6 7,7 6,8 0,6 0,5 0,5 5,1 4,9 4,6 4,2 6,7 6,7 IT Asseco Poland 44,61 3 703 11,3 12,5 10,8 0,7 0,7 0,7 6,4 6,2 5,8 5,5 5,7 6,2 ComArch 195,00 1 586 32,7 18,0 15,2 1,9 1,7 1,6 9,3 8,2 7,3 9,0 8,9 10,6 LiveChat Software 51,94 1 337 32,5 31,3 23,1 32,5 30,7 22,1 24,7 24,2 18,9 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27,25 911 21,1 18,5 15,4 3,3 3,2 3,1 15,5 13,2 11,1 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 11,98 622 14,3 10,9 10,0 0,9 0,8 0,8 6,4 5,3 5,0 7,3 - - Cloud Technologies 93,00 428 16,6 12,1 10,7 8,5 - - 12,5 - - 42,7 - - Mediana - 1 124 18,9 15,3 13,0 2,6 1,7 1,6 10,9 8,2 7,3 12,4 13,1 15,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26,35 16 852 18,8 15,4 13,4 1,5 1,4 1,3 7,7 7,7 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5,80 7 612 118,4-446,2 0,7 0,8 0,8 4,5 5,0 5,1-15,9 0,0 0,8 Netia 3,90 1 359 35,5 33,3 39,8 0,7 0,7 0,8 3,6 3,9 4,0 1,7 1,9 1,7 Mediana - 7 612 35,5 24,4 39,8 0,7 0,8 0,8 4,5 5,0 5,1 1,7 1,9 1,7 Ubiór LPP 7699,90 14 162 64,0 38,3 30,0 6,8 5,8 5,1 26,6 18,8 15,8 8,7 16,4 18,2 CCC 251,10 9 834 35,9 29,6 23,3 7,4 6,6 5,7 26,2 20,4 16,6 26,6 24,2 25,5 Vistula Group 3,43 615 17,2 16,9 13,9 1,2 1,1 1,1 10,6 10,2 9,5 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 8,10 248 9,3 14,6 13,1 1,3 1,2 1,1 6,1 8,2 7,3 20,2 9,3 8,9 Bytom 2,46 176 12,3 12,3 12,3 3,5 2,7 2,2 9,9 8,6 7,7 21,4 - - Mediana - 615 17,2 16,9 13,9 3,5 2,7 2,2 10,6 10,2 9,5 20,2 12,9 13,5 Dystrybucja Eurocash 34,11 4 747 21,7 24,8 20,9 4,0 3,9 3,6 11,6 11,9 10,9 16,4 16,1 17,9 Inter Cars 285,90 4 051 17,7 15,5 13,4 2,9 2,4 2,1 14,4 12,9 11,5 17,5 15,8 15,5 Neuca 281,35 1 316 12,4 12,5 11,6 2,2 2,1 1,9 8,3 8,6 7,8 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 84,00 1 037 24,3 26,0 23,7 1,7 1,6 1,5 8,7 8,8 8,1 8,3 6,3 6,6 Oponeo.pl 49,40 688 35,3 30,9 32,9 6,7 4,6 4,2 19,3 20,3 19,7 15,1 - - AB 34,30 555 8,8 8,0 7,5 1,0 0,8 0,8 8,1 7,7 7,2 11,7 11,1 10,7 Mediana - 1 176 19,7 20,1 17,2 2,5 2,3 2,0 10,2 10,4 9,5 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1121,90 1 683 19,8 19,7 17,3 3,1 2,8 2,6 12,8 12,5 11,1 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 69,90 1 607 20,6 20,6 15,3 2,4 2,2 2,1 10,6 10,2 8,2 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1,70 213 4,3 5,7 4,3 0,8 0,7 0,6 6,0 6,3 5,6 19,0 - - Indykpol 62,00 194 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 10,88 123 9,9 12,0 9,2 0,8 0,8 0,8 6,2 6,2 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana - 213 14,8 15,8 12,3 1,6 1,5 1,4 8,4 8,3 6,9 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,44 5 875 20,4 10,1 13,1 2,9 3,0 2,7 11,2 7,0 7,9 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 71,74 7 116 18,5 14,8 13,6 1,1 1,0 0,9 7,7 6,7 6,2 5,4 7,0 7,2 Ciech 63,28 3 335 6,6 9,0 11,0 2,0 1,6 1,5 5,3 5,9 6,5 38,1 19,2 14,0 Grupa Azoty Puławy 187,00 3 575 11,4 10,7 10,8 - - - 5,5 5,5 5,0 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10,80 2 592 16,9 11,3 11,1 2,6 2,1 1,8 9,7 8,2 7,8 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21,50 1 613-11,3 9,1 - - - 8,9 8,1 7,0 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68,90 869 16,4 16,4 15,7 4,0 3,8 3,6 11,6 11,2 10,8 25,3 - - Mediana - 3 335 16,6 11,3 11,1 2,6 2,1 1,8 8,9 7,0 7,0 12,3 15,1 13,6 Przemysł ciężki Grupa Kęty 420,00 3 986 14,2 16,3 15,5 2,9 2,9 2,8 10,9 10,0 9,3 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 500,00 2 790 8,5 8,1 9,2 1,3 1,1 1,0 4,9 4,4 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 5,85 3 273 44,0 25,4 17,6 3,4 2,3 2,1 13,1 8,0 6,2 10,0 8,5 10,7 Apator 30,79 1 019 17,0 13,7 11,3 2,3 2,2 2,0 10,6 8,4 7,9 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49,01 759 8,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,4 8,5 7,1 20,0 13,6 16,5 Wielton 14,99 905 16,7 13,6 12,5 3,4 3,0 2,6 9,6 8,6 8,0 23,1 - - Mangata Holding 113,20 756 16,5 13,9 11,9 1,9 1,7 1,5 10,3 8,6 7,8 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17,00 765 85,0 14,2 14,2 1,9 1,8 1,7 23,7 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 3,07 523 9,6 9,7 8,0 1,3 1,1 1,0 7,2 6,0 5,4 13,0 12,4 12,3 Rafako 5,95 505 10,3 7,9 8,0 0,4 0,9 0,8 4,7 3,6 3,7 2,4 - - Rawlplug 11,92 388 9,9 9,9 9,9 1,0 0,9 0,9 8,0 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 31,42 185 4,0 15,7-0,5 0,5-4,4 5,8-12,8 - - IZOBlok 157,50 200 22,5 12,3 14,2 2,9 1,8 1,6 13,8 9,2 7,8 10,3 - - Mediana - 759 14,2 13,6 11,6 1,9 1,7 1,6 9,6 8,4 7,6 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 68,59 1 639 14,7 15,1 13,2 3,2 2,7 2,5 12,1 12,0 10,0 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 59,75 1 606 14,3 15,3 14,6 3,2 3,2 2,8 8,6 9,0 8,6 23,2 - - Amica 170,00 1 322-11,6 10,6 1,9 1,7 1,5 7,0 6,9 6,4 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21,50 631 9,8 18,1 13,5 1,6 1,3 1,2 10,1 11,8 9,6 18,9 7,8 9,3 Paged 58,20 902 14,9 12,4 11,0 1,8 1,7 1,5 9,1 7,8 7,3 10,3 - - Ac 48,00 466 15,0 14,1 13,0 4,2 4,8 4,5 10,0 9,4 8,9 31,0 - - Arctic Paper 4,37 303 6,6 6,2 6,2 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,1 7,9 7,8 3,8 Ferro 15,50 329 11,9 11,1 9,7 1,6 1,5 1,4 9,2 8,9 8,3 14,3 - - Ergis 6,21 245 10,0 8,9 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13,88 143 6,5 6,6 6,6 1,6 1,3 1,1 5,4 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana - 549 11,9 12,0 10,8 1,7 1,6 1,5 8,8 8,3 7,8 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Puls parkietu - 2017-08-09 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8