Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 61 949,4-0,85% - -1,56% 2 353,2-1,18% -0,33% -2,28% 4 866,3-0,02% 0,84% -0,04% 15 373,4-0,30% 0,55% -0,31% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 769,0-4,13% - 4,68% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 350-34 -1,43% -2,41% 15 167 4 178 38,02% -2,47% 62 432-179 -0,29% -4,49% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] 67 976,8-0,90% -0,05% 37 187,3 0,80% 1,66% 5 146,9-0,57% 0,28% 12 203,5-0,49% 0,36% 21 750,7-1,24% -0,39% 3 462,0-0,65% 0,20% 7 387,9-0,61% 0,24% 106 825,3-0,03% 0,83% 22 724,5-0,71% 0,14% 1 063,3 0,29% 1,15% 6 221,9-1,94% -1,10% 1 037,5 0,36% 1,22% 1 034,1 0,42% 1,28% 2 430,0-1,54% -0,70% Kurs [pkt.] 8:58 19 470,4-1,18% -0,33% 27 145,0-0,46% 0,39% 31 556,8-0,75% 0,10% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 343,9-0,20% 0,66% 3 423,8 0,02% 0,88% 337,4 0,16% 1,01% Kurs [%] 47,1-0,04% 0,82% 6 496,0 0,43% 1,29% 1 285,2 0,97% 1,84% 08:58 [PLN] [%] 4,2678-0,0041-0,12% 0,73% 3,7782-0,0039-0,20% 0,66% 3,6364-0,0034-0,25% 0,61% 1,1736-0,0001 0,11% 0,97% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 433,0-0,26% 5 107,5-0,24% 12 124,5-0,04% 2 432,8 0,00% 21 739,0 0,00% 5 810,0-0,10% 8:58 relatywna do fwig20 1,18% 1,20% 1,40% 1,45% 1,45% 1,35% 1
mln PLN mln PLN % mln PLN Puls parkietu - 2017-08-18 PGNiG TAURON JSW GUS SYGNITY BEST, KREDYT INKASO KGHM (KGH) Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 499,0 mln PLN (konsensus: 634,8 mln PLN, -21,4%), co oznacza spadek k/k o 68,8%. EBITDA wyniosła 1.408,0 mln PLN (vs oczekiwane 1.533,6 mln PLN, -8,2%). Przychody osiągnęły 7.165,0 mln PLN (wzrost r/r o 12,5%). Wyniki Grupy za 2Q 17: zgodnie ze wstępnymi danymi, zysk netto za 2Q 17 wyniósł 364 mln PLN, EBITDA: 909 mln PLN. Produkcja węgla handlowego wyniosła 1,81 mln Mg (+43% r/r), wytwarzanie energii elekt. brutto wyniosło 4,57 TWh (+10% r/r), wytwarzanie ciepła: 1,8 PJ (+13% r/r). Wyniki Grupy za 2Q 17: zysk netto (j.d.) wyniósł 566,2 mln PLN (powyżej konsensusu 566,2 mln PLN, +12,5%), EBITDA: 912,3 mln PLN (konsensus: 855,0 mln PLN, zmiana roczna: +383,2%), przychody wzrosły r/r do 2.317,5 mln PLN (+55,4%). Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w VII 17 wyniosło 6.022,1 tys. osób i wzrosło o 0,3% m/m i 4,5% r/r. Przeciętne wynagrodzenie brutto wyniosło 4.501,52 PLN, co oznacza spadek m/m o 0,1% oraz wzrost r/r o 4,9%. WZA zdecydowało o podwyższeniu kapitału zakładowego o kwotę nie większą niż 10 mln PLN, w tym celu zostanie przeprowadzona emisja akcji (w trybie prywatnym, z wyłączeniem praw poboru). Wyemitowanych zostanie do 10 mln akcji o wartości nominalnej 1 PLN. Pierwszeństwo objęcia akcji będą mieli akcjonariusze zarejestrowani na NWZA. Rada nadzorcza została upoważniona do ustalenia ceny emisyjnej, nie może ona rażąco odbiegać od ceny rynkowej. W zakończonym wezwaniu złożono zapisy na 6.094 akcje spółki Kredyt Inkaso, BEST zdecydował się nabyć zgłoszone akcje. Celem wezwania było nabycie 4.269.961 akcji Kredyt Inkaso, co nie doszło do skutku. Przed ogłoszeniem wezwania BEST był w posiadaniu 4.268.134 akcji Kredyt Inkaso. Wyniki Grupy za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Przychody ze Sprzedaży 4 544,0 4 911,0 4 802,0 5,7-2,2 8 456,0 9 713,0 14,9 Zysk Brutto ze Sprzedaży 978,0 1 363,0 1 135,0 16,1-16,7 1 752,0 2 498,0 42,6 EBITDA skor. 1 075,0 1 581,0 1 282,0 19,3-18,9 2 062,0 2 863,0 38,8 EBIT 662,0 1 210,0 881,0 33,1-27,2 1 252,0 2 091,0 67,0 Zysk netto 135,0 398,0 96,0-28,9-75,9 296,0 491,0 65,9 EPS 0,67 1,99 0,47-29,9-76,4 1,48 2,46 66,2 Marża ZBzS 21,5 27,8 23,6 2,1-4,1 20,7 25,7 5,0 Marża EBITDA 23,7 32,2 26,7 3,0-5,5 24,4 29,5 5,1 Marża EBIT 14,6 24,6 18,3 3,8-6,3 14,8 21,5 6,7 Marża netto 3,0 8,1 2,0-1,0-6,1 3,5 5,1 1,6 1-2Q'16 1Q'17 1-2Q'17 Zm. % r/r Aktywa 33 442 33 629 33 589 0,4 KON 374 515 854 128,3 Kapitał własny (akc. jedn. dom.) 15 911 16 771 17 187 8,0 Zobowiązania długoterminowe 11 665 10 725 10 483-10,1 Zobowiązania krótkoterminowe 5 866 6 133 5 919 0,9 CFO 1 331 458 1 192-10,4 CFI -2 051-650 -1 447 - Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych -1 786-615 -1 208 - CFF 938-26 -164 - Środki finansowe 698 624 446-36,1 Komentarz DM Banku Wyniki KGHM są zgodne z oczekiwaniami (konsensus EBITDA: 1.278,5 mln PLN vs osiągnięte 1.282,0 mln PLN). Wynik netto znalazł się pod presją różnic kursowych (ok. 800 mln PLN ujemnych różnic kursowych za 1H 17 z wyceny aktywów i zobowiązań). Przepływy operacyjne pozostają stabilne. Najlepszą marżę EBITDA Grupa osiągnęła w KGHM Polska Miedź S.A (29% za 1H 17, +7 p.p. r/r), wielkości produkcji pozostają stabilne. Koszt gotówkowy produkcji miedzi dla KGHM Polska Miedź pozostaje niezmieniony, jednocześnie wzrosły koszty dla KGHM INTERNATIONAL LTD. (z 1,53 do 2,02 USD/funt). (H. Wach) 2
KALENDARIUM Dane makro: 18.08.2017 Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy Inflacja PPI m/m Lip -0,10% 0,00% 8:00 Niemcy Inflacja PPI r/r Lip 2,00% 2,40% 10:00 Euroland Bilans obrotów kapitałowych Cze 0,20 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów bieżących Cze 30,10 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów finansowych Cze 22,70 mld 11:00 Euroland Zamówienia budowlane m/m Cze -0,60% -0,70% 11:00 Euroland Zamówienia budowlane r/r Cze 2,10% 2,60% 14:00 Polska Produkcja przemysłowa m/m Lip -0,60% 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r Lip 2,40% 14:00 Polska Produkcja manufakturowa m/m Lip -0,60% 14:00 Polska Produkcja manufakturowa r/r Lip 1,60% 14:00 Polska Inflacja PPI m/m Lip -0,40% 14:00 Polska Inflacja PPI r/r Lip 1,80% 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r Lip 6,00% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI m/m Lip 0,20% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI r/r Lip 1,40% 14:30 Kanada Inflacja CPI m/m Lip 0,00% 14:30 Kanada Inflacja CPI r/r Lip 1,00% Wydarzenia w spółkach 18.08.2017 EGB - NWZA w sprawie powołania członków rady nadzorczej na nową kadencję. INTROL - Dzień dywidendy: 0,40 PLN na akcję BBCONSULT - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję UHYECA - Dzień dywidendy: 0,06 PLN na akcję TELESTR - Dzień dywidendy: 1,50 PLN na akcję PLAY - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 3.708.444 akcji zwykłych na okaziciela spółki PLAY COMMUNICATIONS S.A 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35,22 44 025 17,9 15,5 13,6 1,3 1,2 1,1 1,1 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 124,85 32 769 16,5 15,0 13,8 1,4 1,4 1,4 6,6 6,7 6,1 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 349,00 34 667 18,2 15,9 13,9 1,7 1,6 1,5 2,3 2,2 3,2 1,5 1,4 1,6 ING 196,85 25 610 21,8 17,7 15,4 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 415,00 17 549 17,9 16,0 13,3 1,3 1,2 1,1-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 68,60 8 963 15,5 17,7 14,9 1,3 1,3 1,3 6,7 6,0 5,9 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 61,70 7 975 18,9 17,6 10,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 7,01 8 504 16,4 13,4 11,6 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25,98 2 037 4,5 8,0 6,9 0,8 0,8 0,7 5,5-2,2 2,2 - - Getin Bank 1,22 1 100 - - 8,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana - 13 256 17,9 15,9 13,5 1,3 1,2 1,1 2,2 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,95 38 815 20,3 13,6 12,5 3,0 2,7 2,4 3,4 4,4 5,1 15,0 19,9 20,2 KRUK 338,85 6 351 25,3 20,7 17,7 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 45,80 1 922 14,8 13,2 13,0-2,4 2,3 5,2 5,1 5,0 18,0 - - XTB 5,61 659 10,5 - - 1,8 - - 7,1 - - 21,3 - - ALTUS TFI 16,23 739 10,8 9,5 9,0 4,8 4,1 4,1 17,3 8,9 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 6,00 362 12,0 10,0 10,0 7,5 6,7 6,7 8,3 7,7 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 331 13,4 13,2 12,5 4,8 4,1 3,6 6,2 5,1 5,1 22,9 29,0 21,7 Deweloperzy GTC 9,03 4 247 8,1 11,5 12,4 1,3 1,1 1,0 12,9 13,5 14,6 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5,42 2 237 5,5 10,1 10,6 1,5 1,5 1,6 6,4 12,7 12,2 14,9 15,3 17,5 Dom Development 77,50 1 927 17,1 10,8 9,5 2,1 2,0 1,9 12,0 8,3 7,6 13,9 18,0 20,0 Atal 37,85 1 465 16,2 8,2 8,6 2,2 1,8 1,8 11,6 6,7 6,7 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2,05 917 6,9 7,1 4,2 0,6 0,6 0,6 7,2 10,6 5,4 8,2 8,5 13,4 Robyg 3,25 941 8,9 10,2 5,6 1,6 1,4 1,2 11,1 7,7 5,4 20,5 16,8 23,7 Marvipol 11,91 495 10,4 6,4 8,2 - - - 5,5 5,5 5,0 19,3 20,1 17,6 Ronson 1,65 271 8,0 17,4 16,5 0,7 0,8 0,8 7,9 21,7 18,5 15,8 4,5 4,6 Mediana - 1 203 8,5 10,1 9,1 1,5 1,4 1,2 9,5 9,5 7,2 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 233,70 5 966 16,8 14,1 16,4 7,8 6,9 6,8 8,1 7,4 8,1 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4,32 1 068 7,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,5 3,4 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 13,30 684 11,8 12,8 11,4 0,9 0,9 0,8 6,2 7,1 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 110,00 522 9,9 10,8 10,8 1,2 1,2 1,1 5,5 5,6 5,8 13,6 11,6 10,8 Unibep 12,96 455 14,4 11,1 11,7 1,9 1,7 1,5 9,8 8,9 9,2 14,0 9,3 9,1 Erbud 27,41 351 12,3 11,1 10,7 1,1 1,0 1,0 5,6 5,2 5,1 0,7 9,8 9,6 Torpol 12,73 292 21,4 43,2 11,1 1,3 1,4 1,2 5,7 7,2 3,8 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 6,05 86 6,9 7,2 4,8 0,4 0,4 0,4 9,6 9,5 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana - 488 12,1 11,1 11,0 1,3 1,3 1,2 6,0 7,1 6,0 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 120,35 24 070 22,4 9,7 8,7 1,2 1,3 1,2 7,1 5,5 5,1-24,3 13,4 13,5 JSW 91,30 10 720 57,8 5,0 9,2 2,9 1,7 1,5 8,7 3,1 4,3 0,2 42,5 18,2 Bogdanka 74,50 2 534 16,5 13,1 10,2 1,1 1,0 0,9 4,5 4,2 3,7 8,3 8,0 11,2 Mediana - 10 720 22,4 9,7 9,2 1,2 1,3 1,2 7,1 4,2 4,3 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 105,60 45 166 9,5 8,6 10,1 1,7 1,5 1,3 6,4 5,4 5,8 21,5 16,8 13,7 PNGiG 6,43 37 155 15,6 9,9 10,3 1,2 1,1 1,0 6,0 4,9 4,6 7,5 10,9 10,4 LOTOS 51,30 9 484 9,5 11,5 9,8 1,1 1,0 0,9 5,0 5,8 5,2 12,4 9,9 10,2 Mediana - 37 155 9,5 9,9 10,1 1,2 1,1 1,0 6,0 5,4 5,2 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 13,92 26 027 10,9 9,4 9,1 0,6 0,6 0,5 5,1 4,8 4,6 6,2 6,5 6,0 Tauron 3,68 6 449 11,6 5,1 5,4 0,4 0,4 0,3 4,9 4,6 4,5 2,2 6,8 5,9 Enea 15,43 6 811 8,0 6,9 6,0 0,5 0,5 0,5 5,6 5,1 4,5 6,7 7,1 7,4 Energa 13,21 5 470 24,7 8,3 7,2 0,6 0,6 0,5 5,0 4,9 4,5 1,7 7,5 7,9 ZE PAK 14,90 757 2,9 3,9 3,4 - - - 2,4 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 14,54 661-59,8 12,6 0,5 0,5 0,5 6,6 8,1 7,8-8,4 1,3 1,5 Mediana - 5 960 10,9 7,6 6,6 0,5 0,5 0,5 5,0 4,8 4,5 4,2 6,9 6,7 IT Asseco Poland 44,27 3 674 11,2 12,4 10,7 0,7 0,7 0,7 6,4 6,6 6,2 5,5 5,7 6,2 ComArch 213,00 1 732 35,8 19,6 17,5 2,1 1,9 1,8 10,2 9,2 8,2 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 52,42 1 350 32,8 31,6 23,3 32,8 31,0 22,3 25,0 24,4 19,1 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27,94 934 21,7 18,9 15,8 3,4 3,3 3,2 15,9 13,5 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12,30 638 14,7 11,2 10,3 0,9 0,8 0,8 6,6 5,2 4,8 7,3 - - Cloud Technologies 86,50 398 15,4 - - 7,9 - - 11,5 - - 42,7 - - Mediana - 1 142 18,6 18,9 15,8 2,7 1,9 1,8 10,9 9,2 8,2 12,4 13,3 15,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26,11 16 699 18,7 15,3 13,4 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5,68 7 454 115,9-315,6 0,6 0,7 0,7 4,5 5,0 5,0-15,9-0,3 0,6 Netia 3,84 1 338 34,9 29,5 31,7 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,0 1,7 2,1 2,1 Mediana - 7 454 34,9 22,4 31,7 0,7 0,7 0,7 4,5 5,0 5,0 1,7 2,1 2,1 Ubiór LPP 7605,25 14 088 63,2 38,1 29,5 6,7 5,7 5,0 26,5 18,7 15,7 8,7 16,3 18,2 CCC 244,20 9 564 34,9 28,9 22,5 7,2 6,4 5,6 25,5 19,9 16,1 26,6 24,3 26,0 Vistula Group 3,37 604 16,9 16,6 13,6 1,2 1,1 1,0 10,5 10,0 9,3 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7,66 234 8,8 13,8 12,4 1,2 1,1 1,0 5,7 7,6 6,8 20,2 9,3 8,9 Bytom 2,44 175 12,2 12,2 12,2 3,5 2,7 2,2 9,8 8,5 7,7 21,4 - - Mediana - 604 16,9 16,6 13,6 3,5 2,7 2,2 10,5 10,0 9,3 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 33,90 4 718 21,5 24,7 20,7 3,9 3,9 3,6 11,6 11,9 10,8 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 280,00 3 967 17,3 15,2 13,2 2,8 2,4 2,1 14,2 12,7 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 275,00 1 286 12,1 12,3 11,3 2,1 2,1 1,9 8,2 8,5 7,6 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 82,00 1 012 23,7 25,4 23,1 1,6 1,5 1,5 8,5 8,5 7,8 8,3 6,3 6,6 Oponeo.pl 49,47 689 35,3 30,9 33,0 6,7 4,6 4,2 20,0 21,0 20,5 15,1 - - AB 32,42 525 8,4 7,6 7,1 0,9 0,8 0,7 7,8 7,4 7,0 11,7 11,1 10,7 Mediana - 1 149 19,4 19,9 16,9 2,5 2,2 2,0 10,0 10,2 9,3 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1090,00 1 635 19,2 19,1 16,8 3,0 2,7 2,5 12,4 12,2 10,8 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 68,21 1 568 20,1 20,1 15,0 2,4 2,2 2,1 10,2 9,9 7,9 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1,63 204 4,1 5,4 4,1 0,8 0,7 0,6 5,9 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 62,00 194 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 10,60 120 9,6 11,6 8,9 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,6 6,8 8,3 8,4 Mediana - 204 14,4 15,4 12,0 1,6 1,5 1,4 8,2 8,0 6,8 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,25 5 624 19,5 9,7 12,6 2,8 2,9 2,6 10,8 6,8 7,6 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 67,19 6 665 17,3 13,9 12,8 1,0 0,9 0,9 7,3 6,3 5,9 5,4 7,0 7,2 Ciech 60,85 3 207 6,3 8,7 10,7 1,9 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 186,55 3 566 11,4 10,7 10,8 - - - 5,5 5,5 5,0 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10,10 2 424 15,8 10,6 10,4 2,4 2,0 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21,30 1 598-11,2 9,6 - - - 8,8 8,0 6,9 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68,30 862 16,3 16,3 15,5 4,0 3,8 3,6 11,5 10,4 10,0 25,3 - - Mediana - 3 207 16,0 10,7 10,8 2,4 2,0 1,7 8,8 6,8 6,9 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 433,75 4 116 14,7 16,8 16,0 3,0 3,0 2,9 11,3 10,4 9,6 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 559,00 3 119 9,5 9,1 10,2 1,4 1,2 1,1 5,4 5,3 5,3 17,1 15,4 13,4 Famur 5,75 3 217 43,2 25,0 17,3 3,4 2,3 2,0 12,9 7,9 6,1 10,0 8,5 10,7 Apator 31,40 1 040 17,3 14,0 11,5 2,3 2,3 2,0 10,8 8,5 8,2 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49,05 759 8,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,4 8,5 7,1 20,0 13,6 16,5 Wielton 15,08 910 16,8 13,7 12,6 3,4 3,0 2,6 9,7 8,5 7,8 23,1 - - Mangata Holding 110,00 734 16,0 13,5 11,6 1,8 1,6 1,5 10,0 8,3 7,6 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16,96 763 84,8 14,1 14,1 1,9 1,7 1,6 23,7 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 2,83 482 8,8 9,0 7,4 1,2 1,0 0,9 6,7 5,6 5,1 13,0 12,4 12,3 Rafako 5,90 501 10,2 7,8 8,0 0,4 0,9 0,8 4,7 3,6 3,6 2,4 - - Rawlplug 12,03 392 10,0 10,0 10,0 1,0 1,0 0,9 8,0 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 29,98 177 3,8 15,0-0,5 0,5-4,2 5,6-12,8 - - IZOBlok 159,50 202 22,8 12,5 14,4 3,0 1,8 1,6 14,0 9,4 7,8 10,3 - - Mediana - 759 14,7 13,5 11,5 1,8 1,6 1,5 9,7 8,3 7,5 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 69,50 1 661 14,9 15,3 13,4 3,3 2,8 2,5 12,2 12,0 10,0 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 59,19 1 591 14,1 15,2 14,4 3,2 3,2 2,8 8,5 8,9 8,5 23,2 - - Amica 164,55 1 279-11,2 10,3 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,1 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21,98 645 10,0 18,5 13,8 1,7 1,4 1,2 10,2 12,0 9,7 18,9 7,8 9,3 Paged 58,02 899 14,9 12,3 10,9 1,8 1,7 1,5 9,1 7,8 7,4 10,3 - - Ac 41,00 398 12,8 12,1 11,1 3,6 4,1 3,9 8,5 8,0 7,6 31,0 - - Arctic Paper 4,25 294 6,4 6,1 6,1 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,0 7,9 7,8 3,8 Ferro 17,00 361 13,1 12,1 10,6 1,8 1,6 1,6 9,9 9,6 8,9 14,3 - - Ergis 6,22 245 10,0 8,9 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,3 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13,89 143 6,5 6,6 6,6 1,6 1,3 1,1 5,4 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana - 522 12,8 12,1 10,8 1,8 1,6 1,5 8,5 7,9 7,5 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Puls parkietu - 2017-08-18 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7