Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 60 812,5 0,67% - 1,13% 2 325,0 0,74% 0,07% 0,99% 4 822,8 0,62% -0,05% 1,25% 16 152,7 0,16% -0,51% 1,26% 1 066,9 24,92% - -14,47% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg. 2 327 25 1,09% 0,91% 24 084 697 2,98% 16,45% 67 368 915 1,38% -6,38% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 63 257,4 0,95% 0,28% 34 251,2-1,38% -2,04% 5 341,3-0,13% -0,79% 12 642,9-0,13% -0,79% 21 012,4 0,36% -0,31% 3 586,6-0,23% -0,89% 7 514,9 0,40% -0,27% 98 313,8 0,61% -0,06% 21 684,6 0,76% 0,09% 1 005,0 0,06% -0,61% 6 163,0 0,40% -0,27% 1 010,7 0,28% -0,39% 1 087,6-0,84% -1,50% 2 404,4 0,25% -0,42% 8:42 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 19 827,5 0,43% -0,24% 25 604,0 0,72% 0,05% 30 463,5 0,53% -0,13% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 308,8 0,98% 0,30% 3 235,1 0,82% 0,15% 316,1-0,09% -0,76% Kurs [%] 51,7 0,74% 0,07% 5 680,0-0,07% -0,74% 1 252,6-0,61% -1,27% 08:42 [PLN] [%] 4,1785 0,0051-0,01% -0,67% 3,8253 0,0057-0,03% -0,70% 3,7196 0,0052-0,14% -0,80% 1,1234-0,0002 0,13% -0,53% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 591,0 0,64% 5 332,5 0,65% 12 704,0 0,58% 2 409,4 0,00% 21 066,0 0,12% 5 754,5 0,04% 8:42 relatywna do fwig20-0,44% -0,43% -0,50% -1,07% -0,95% -1,03% 1
% mln PLN Puls parkietu - 2017-05-25 ENEA, LW BOGDANKA PGNiG JSW Wyniki ENEA za 1Q 17: zysk netto wyniósł 321,2 mln PLN (+10,6% r/r, konsensus: 318,3 mln PLN), EBIT wyniósł 382,6 mln PLN (-1,5% r/r), EBITDA: 666,4 mln PLN (-0,3% r/r), przychody obniżyły się do 2.778,3 mln PLN (-7,5% r/r). Wyniki Bogdanki za 1Q 17: zysk netto wzrósł do 68,2 mln PLN (+25,1% r/r), EBIT: 89,7 mln PLN (+13,7% r/r), EBITDA: 179,8 mln PLN (+3,7% r/r), przychody wzrosły do 125,5 mln PLN (+16,5% r/r). Wyniki za 1Q 17: zysk netto wyniósł 1.599 mln PLN (+15,4% r/r, konsensus: 1275,2 mln PLN), wynik operacyjny wyniósł 2.074 mln PLN (+20,5% r/r), EBITDA: 2.769 mln PLN (+15,7% r/r), przychody wzrosły do 11.652 mln PLN (+6,1% r/r). Wyniki za 1Q 17: zysk netto wyniósł 864,5 mln PLN (w 1Q 16: -59,5 mln PLN, konsensus: 762,7 mln PLN), EBIT: 1.046,5 mln PLN (1Q:16: -114,8 mln PLN), EBITDA: 1.239,7 mln PLN (+6,9% r/r, konsensus: 1.159,3 mln PLN), przychody obniżyły się do 2.376,0 mln PLN (-1,9% r/r). Marża netto wyniosła 36,4%, a marża EBITDA: 52,2%. MINISTERSTWO FINANSÓW Wykonanie budżetu za okres I-IV 17: deficyt wyniósł 0,9 mld PLN (1,5% planu rocznego), Dochody wyniosły 117,0 mld PLN (36% planu), wzrost r/r wyniósł 11%, najsilniej wzrosły wpływy podatkowe, w tym z VAT: +14,4% (+33,8% r/r). Wydatki wzrosły r/r o 1,2%. TXM Spółka zdecydowała się na zakończenie działalności na terenie Czech, chce skoncentrować swoją działalność na rynkach strategicznych. W Czechach działało 9 marketów, działalność była nierentowna na poziomie operacyjnym. Na koniec IV 17 spółka posiadała 412 własnych sklepów. KRYNICKI RECYKLING Spółka poinformowała, że przewidywana EBITDA za 1Q 17 wyniesie 5,5 mln PLN. Oznacza to wzrost o 45% r/r, co wynika z niskiego poziomu EBITDA w 1Q 16. CD PROJEKT S.A. (CDR) CD PROJEKT S.A. Wyniki skonsolidowane po 1 kw. 1Q'16 1Q'17 Zm. % Konsensus Różnica % Przychody netto ze sprzedaży 87,0 99,3 14,2% 82,3 20,7% EBITDA 39,5 56,5 42,8% 35,7 58,4% Zysk netto 32,6 45,3 39,0% 29,5 53,7% Marża EBITA 45,5 56,8 11,4 43,3-2,1 Marża netto 37,4 45,6 8,1 35,8-1,7 Komentarz DM Banku BPS CD PROJEKT S.A. opublikował bardzo dobre wyniki za pierwszy kwartał br., co nie jest wielkim zaskoczeniem, choć przekracza znacznie konsensus analityków opublikowany na PAP Biznes. Większa niespodzianka jest na przepływach inwestycyjnych, gdzie Spółka ujawnia ujemne przepływy w wysokości -497 mln zł. Okazuje się, że te wydatki poszły głównie na założenie lokat bankowych powyżej 3 miesięcy w kwocie 482 mln zł (sic!). (B. Michalski). 2
KALENDARIUM Dane makro: 25.05.2017 Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Maj 563,10 mld 395,40 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie Maj -26,40 mld 371,90 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje Maj -778,50 mld -1758,30 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje Maj 26,10 mld -254,10 mld 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie k/k 1Q -0,90% 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie r/r 1Q -0,90% 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 1Q 0,30% 0,30% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 1Q 2,10% 2,10% 14:30 Kanada Średnie tygodniowe zarobki Mar 967,59 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Maj 1.898 tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Maj 235 tys. 232 tys. 14:30 Kanada zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m Mar 64,50 tys. Wydarzenia w spółkach 25.05.2017 VERBICOM - NWZA w sprawie wyrażenia zgody na zawarcie przez spółkę umowy pożyczki z Magdaleną Koch Zając i Robertem Primke. BALTICINV - ZWZA CLNPHARMA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,17 PLN na akcję EXOUPOS - NWZA w sprawie zatwierdzenia skonsolidowanego sprawozdania z działalności grupy kapitałowej za 2016 oraz zmian w składzie rady nadzorczej. MEDIATEL - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji, obniżenia kapitału zakładowego z jednoczesnym podwyższeniem kapitału zakładowego w drodze emisji akcji, zmiany statutu. OPTEAM - ZWZA OTMUCHOW - ZWZA ARCHICOM - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,80 PLN na akcję IMPEXMET - ZWZA LENTEX - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,50 PLN na akcję TOWERINV - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki ECERAMICS - ZWZA COGNOR - cd. NWZA z 25.04.2017 IMS - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,12 PLN na akcję KPPD - ZWZA DOMDEV - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 5,05 PLN na akcję COGNOR - ZWZA MONNARI - ZWZA NEUCA - Dzień wypłaty dywidendy: 5,75 PLN na akcję WAWEL - Dzień dywidendy: 20,00 PLN na akcję FORTE - Dzień dywidendy: 0,20 PLN na akcje 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36,17 45 213 15,3 18,4 16,3 1,5 1,4 1,3 3,1 1,1 0,4 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 140,00 36 746 15,7 18,5 17,0 1,6 1,6 1,6 6,1 5,9 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 345,60 34 295 15,7 18,0 15,4 1,8 1,7 1,6 3,9 2,4 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 181,50 23 613 21,3 20,1 17,5 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 1,8 1,1 1,1 A 1,2 mbank 420,00 17 758 14,5 18,1 16,2 1,5 1,3 1,2 2,5-1,4 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 73,11 9 553 14,4 16,5 16,7 1,4 1,4 1,4 7,4 6,3 6,3 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 69,02 8 921 17,8 21,1 20,3 1,7 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7,11 8 625 13,2 16,7 14,1 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24,15 1 893 5,7 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,50 1 325 11,9-9,7 0,3 0,3 0,2 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 13 655 14,9 18,1 16,3 1,5 1,4 1,3 2,5 2,4 1,6 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46,60 40 240 17,6 21,0 15,7 3,2 3,2 2,8 5,8 3,3 4,1 18,0 15,0 A 17,8 KRUK 298,55 5 596 26,5 22,3 18,6 6,8 5,2 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,6 GPW 46,69 1 960 16,1 15,1 14,8 2,7 - - 5,5 5,1 5,8 17,2 18,0 A 16,2 XTB 6,81 799-12,7 7,9-2,2 - - 5,9 9,4 33,5 - - ALTUS TFI 16,80 765 19,8 11,2 9,9 4,5 4,9 4,3 4,0 16,7 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,50 392 13,0 13,0 10,8 8,1 8,1 7,2 7,5 7,7 7,7 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 380 17,6 14,0 12,8 4,5 4,9 4,1 5,5 5,5 6,7 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9,26 4 262 27,1 8,5 8,4 1,6 1,4 1,2 25,3 13,1 13,5 8,0 22,2 A 14,5 Echo Investment 5,55 2 290 17,2 5,6 9,4 0,7 1,5 2,3 10,5 5,6 9,4 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 73,85 1 837 22,9 16,3 10,6 2,1 2,0 1,9 17,2 12,1 8,6 9,3 13,9 A 18,0 Atal 38,04 1 473 40,9 16,3 8,2 2,4 2,2 1,8 39,4 14,6 8,4 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2,00 895 9,1 6,8 6,6 0,7 0,6 0,6-7,3 9,3 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3,31 871 11,3 9,1 9,4 1,7 1,6 1,5 20,7 10,5 7,6 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 13,00 540 16,7 11,3 10,8 1,7 - - 8,7 6,5 5,8 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,73 284 22,2 8,4 18,2 1,0 0,7 0,8 13,7 7,7 21,2 4,3 15,8 A 4,4 Mediana - 1 184 19,7 8,8 9,4 1,6 1,5 1,5 17,2 9,1 8,9 9,1 15,4 14,9 Budowlane Budimex 246,00 6 280 28,6 17,6 16,6 10,9 8,2 7,9 14,5 8,8 8,5 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3,75 927 9,4 6,3 6,3 2,2 1,7 1,4 3,4 2,9 2,8 31,6 31,9 A - Trakcja 15,08 775 14,5 13,3 17,0 1,1 1,0 1,0 7,9 7,1 8,2 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 120,10 570 11,0 10,8 11,7 1,5 1,4 1,3 5,9 6,0 6,0 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 14,17 497 20,6 15,7 13,5 2,2 2,0 1,8 13,7 10,4 9,6 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 31,25 400 12,9 14,1 12,7 1,3 1,3 1,2 4,0 4,4 4,1 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,40 285 7,8 20,8 36,5 1,2 1,3 1,3 3,6 6,9 9,4 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6,32 90 4,8 7,2 7,5 0,5 0,4 0,4 8,5 9,9 9,8 7,3 5,4 P 7,6 Mediana - 534 12,0 13,7 13,1 1,4 1,3 1,3 6,9 7,0 8,3 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 110,45 22 090 16,6 20,6 7,8 0,9 1,1 1,1 6,1 6,7 4,9-22,0-24,3 A 14,3 JSW 74,55 8 753-47,2 4,0 1,4 2,4 1,4 18,8 7,5 2,5-59,7 0,2 A 43,5 Bogdanka 71,68 2 438 12,5 15,9 12,3 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,2-12,1 8,3 A 6,8 Mediana - 8 753 14,6 20,6 7,8 0,9 1,1 1,1 6,1 6,7 4,2-22,0 0,2 14,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 105,90 45 294 11,5 9,5 9,3 2,0 1,7 1,5 5,4 6,7 5,9 13,9 21,5 A 16,5 PNGiG 6,27 36 230 14,5 15,2 11,9 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,5 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 54,60 10 094 40,1 10,1 11,8 1,2 1,2 1,1 10,9 5,5 6,2-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 36 230 14,5 10,1 11,8 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,9 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11,66 21 801 7,8 9,1 8,9 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,5-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3,44 6 029 4,8 10,9 5,9 0,3 0,4 0,3 4,3 4,7 4,6-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11,93 5 266 5,1 6,2 6,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,4-3,7 6,7 A 5,7 Energa 10,07 4 170 4,9 18,8 7,2 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16,21 824 27,3 3,1 2,7 0,2 - - 4,3 2,5 2,4-66,0 12,3 A - Polenergia 12,60 573 7,7-30,7 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 718 6,4 9,1 6,9 0,4 0,4 0,4 4,3 4,5 4,5-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 50,63 4 202 12,3 12,8 12,9 0,8 0,8 0,8 7,1 6,6 6,3 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 210,55 1 712 30,9 35,4 19,7 2,3 2,1 1,9 12,2 10,1 8,7 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54,60 1 406 60,7 34,1 33,9 78,0 34,1 32,3 48,2 26,2 25,6 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30,63 1 024 31,4 23,7 20,8 3,9 3,7 3,6 18,9 15,3 13,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 13,00 675 15,1 15,5 13,1 1,0 0,9 0,9 7,1 6,9 5,8 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 88,50 407 26,8 15,8 11,5 15,5 8,0 4,7 19,9 12,2 8,6-49,2 A - Mediana - 1 215 28,8 19,8 16,4 3,1 2,9 2,7 15,5 11,1 8,6 10,9 12,4 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 27,22 17 408 15,0 19,4 16,1 1,7 1,6 1,4 7,7 7,8 7,9 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,57 5 997 19,8 93,3-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4,53 1 578 75,5 42,3 503,3 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana - 5 997 19,8 42,3 259,7 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6314,20 11 614 30,1 52,5 31,9 5,9 5,6 4,8 15,9 22,0 15,5 19,9 8,7 A 16,4 CCC 220,75 8 645 34,8 31,6 26,1 7,8 6,5 5,8 32,4 23,3 18,3 25,0 26,6 A 23,0 Vistula Group 3,50 627 19,7 17,5 15,9 1,3 1,2 1,1 12,1 10,8 10,4 5,7 7,4 A 8,1 Monnari Trade 9,02 276 11,1 10,4 9,8 1,7 1,5 1,4 6,0 6,6 6,9 32,5 20,1 A - Bytom 2,74 196 15,1 13,7 13,7 4,9 3,9 3,0 15,6 14,7 12,7 37,8 21,4 A - Mediana - 627 19,7 17,5 15,9 4,9 3,9 3,0 15,6 14,7 12,7 25,0 20,1 16,4 Dystrybucja Eurocash 31,00 4 314 19,5 19,7 19,8 3,8 3,6 3,4 10,4 10,7 10,2 20,3 16,4 A 17,7 Inter Cars 316,00 4 477 22,5 19,5 16,3 3,5 3,2 2,7 17,9 15,7 13,7 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 389,00 1 814 19,0 17,2 15,5 3,4 3,0 2,6 12,6 11,3 10,6 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 86,59 1 069 26,8 25,0 23,6 1,7 1,7 1,9 9,0 9,0 8,9 8,0 8,3 A 7,0 Oponeo.pl 46,25 645 51,4 33,0 33,0 7,7 6,3 4,4 39,5 17,4 19,6 13,5 14,7 A - AB 35,80 580 8,5 9,2 8,4 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,8 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 441 21,0 19,6 18,0 3,5 3,1 2,7 11,5 11,0 10,4 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1100,00 1 650 17,6 19,4 20,0 3,3 3,0 2,7 12,0 12,5 12,7 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69,10 1 588-20,3 17,4-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,00 250 6,7 5,0 6,7 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 59,00 184 6,7 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 12,00 136 6,9 10,9 10,6 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 250 6,8 15,1 14,0 1,1 1,7 1,5 6,9 8,7 8,2 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,99 6 603 15,9 22,9 10,7 2,9 3,2 3,2 12,6 12,3 7,7 18,9 12,3 A 28,3 Grupa Azoty 65,05 6 453 11,3 16,8 15,1 1,0 1,0 0,9 6,1 7,1 6,6 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 69,00 3 636 12,8 7,2 9,4 2,9 2,2 1,9 6,6 5,6 6,4 29,3 38,1 A 19,6 Grupa Azoty Puławy 169,00 3 230 7,4 10,3-1,1 - - 3,8 4,7 5,3 15,8 8,9 A 8,0 Boryszew 11,53 2 767-18,0 12,7-2,7 2,3-10,1 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,50 1 538 10,0-25,3 1,4 - - 7,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 68,60 866 18,1 16,3 15,6 4,1 4,0 3,8 11,1 11,4 10,6 23,6 25,4 A - Mediana - 3 230 12,0 16,5 13,9 2,1 2,7 2,3 7,1 8,8 7,7 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 420,85 3 994 19,8 14,3 16,0 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 511,00 2 852 15,6 8,7 7,6 1,7 1,3 1,1 6,4 5,0 4,4 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,31 2 583 51,1 39,9 27,5 2,9 3,1 2,4 12,1 10,2 6,8 6,0 10,0 A - Apator 35,20 1 165 16,6 19,4 14,9 2,7 2,6 2,5 10,8 11,9 9,3 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 63,06 970 12,3 10,6 10,6 2,5 2,2 1,9 10,1 9,2 8,7 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 18,32 1 106 50,9 20,4 18,3 6,0 4,2 3,7 28,2 11,9 10,6 16,5 23,1 A - Mangata Holding 122,00 815 17,4 17,8 14,4 2,0 2,0 1,8 17,5 10,9 9,1 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 16,90 761 12,3 84,5 16,9 1,9 1,9 1,7 9,6 24,3 10,7 16,0 - - Elemental Holding 3,58 610 12,1 11,2 11,4 1,7 1,5 1,3 10,7 9,1 7,4 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,99 679 20,2 13,8 8,5 0,5 0,5 1,2 13,6 9,5 6,1 9,4 2,4 A - Rawlplug 12,20 397 20,3 10,2 9,4 1,1 1,0 1,0 10,0 7,9 7,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 38,00 224 11,5 4,9 5,0 0,7 0,6 0,6 9,3 4,9 4,9 6,3 12,8 A - IZOBlok 166,30 211 17,5 23,8 12,9 3,3 3,1 1,9 19,6 14,7 10,0-10,3 A - Mediana - 815 17,4 14,3 12,9 2,0 2,0 1,8 10,8 10,2 8,7 13,5 12,9 16,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79,45 1 899 22,3 17,1 17,1 4,1 3,7 3,1 19,0 13,6 12,6 18,9 21,6 A 19,4 Sanok Rubber Co 66,78 1 795 19,4 16,0 17,0 4,4 3,6 3,3 11,1 9,7 9,9 24,4 23,2 A 22,2 Amica 193,00 1 501 16,0-12,9 2,5 2,2 2,0 8,9 7,8 7,8 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28,00 822 12,6 12,7 14,4 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,2-18,9 A 12,1 Paged 56,99 883 11,1 14,6 12,1 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,2 2,3 10,3 A - Ac 42,27 411 14,3 13,2 12,4 3,9 3,7 4,3 10,0 8,8 8,4 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,56 316-6,9 5,1 0,6 0,6 0,5 3,6 2,8 2,7-14,0 7,9 A - Ferro 17,60 374 14,7 13,5 12,6 1,9 1,9 1,7 12,2 10,1 9,5 11,6 14,3 A - Ergis 6,40 252 11,4 10,3 10,5-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15,00 155 6,6 7,0 6,7 2,0 1,7 1,4 4,5 4,9 4,5 33,5 22,9 P 19,0 Mediana - 616 14,3 13,2 12,5 2,1 2,0 1,7 9,5 9,2 8,3 17,2 18,0 17,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Puls parkietu - 2017-05-25 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7