Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 62 699,8 0,08% - 0,35% 2 391,1 0,16% 0,08% 0,41% 4 863,1-0,50% -0,58% -0,08% 15 456,9-0,12% -0,20% 0,24% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 821,1 19,79% - 2,37% GPW - FW20 dzienna tyg. 2 393 3 0,13% 0,38% 9 380 837 9,80% -14,64% 61 564-578 -0,93% -1,67% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 70 477,6 0,67% 0,59% 37 753,2 0,35% 0,27% 5 115,4-0,32% -0,40% 12 174,3-0,45% -0,53% 21 812,1-0,40% -0,48% 3 438,6-0,49% -0,57% 7 382,7 0,01% -0,07% 108 952,7 0,33% 0,25% 23 262,4 1,58% 1,50% 1 075,6 0,29% 0,21% 6 278,4-0,30% -0,38% 1 031,3-0,23% -0,31% 1 045,0 0,53% 0,45% 2 444,0-0,35% -0,43% 8:49 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] 19 353,8-0,42% -0,50% 27 526,0 0,35% 0,27% 31 594,9 0,09% 0,01% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 363,6 0,33% 0,25% 3 434,9-0,24% -0,32% 336,9-0,09% -0,17% Kurs [%] 48,3-0,14% -0,22% 6 587,0-0,51% -0,59% 1 286,7 0,19% 0,11% 08:49 [PLN] [%] 4,2842 0,0012-0,03% -0,11% 3,7607 0,0025 0,04% -0,04% 3,6322 0,0010 0,07% -0,01% 1,1795 0,0000-0,10% -0,18% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 445,0 0,12% 5 124,0 0,08% 12 184,5 0,05% 2 438,3 0,00% 21 778,0 0,00% 5 846,3 0,05% 8:49 relatywna do fwig20-0,01% -0,05% -0,08% -0,13% -0,13% -0,08% 1
CYFROWY POLSAT Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk nett osiągnął 291,2 mln PLN (+22,4% r/r, konsensus: 296,7 mln PLN), EBITDA: 963,7 mln PLN (+3,1% r/r, konsensus: 937,6 mln PLN), przychody pozostały stabilne na poziomie 2.469,9 mln PLN (+1,1% r/r). Marża netto wzrosła r/r o 2 p.p. (do 11,8%), a marża EBITDA o 0,7 p.p. (do 39%). ASSECO POLAND AZOTY DOM DEVELOPMENT ROBYG NBP GUS PMI PKO BP ALIOR BANK Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto obniżył się do 52,4 mln PLN (-32% r/r, konsensus: 53,7 mln PLN). Wynik EBITDA wyniósł 222,3 mln PLN (-10,3% r/r, konsensus: 227 mln PLN). Przychody wrosły r/r do 2.093,7 mln PLN (+8,7% r/r). Erozja marż: netto obniżyła się do 2,5% (-1,5 p.p. r/r), EBITDA: 10,6% (-2,3 p.p. r/r). Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: wynik netto spadł do 52,4 mln PLN (-32% r/r, konsensus: 53,7 mln PLN). EBITDA wyniosła 222,3 mln PLN (-10% r/r, konsensus: 227 mln PLN). Przychody z kolei wzrosły r/r o 9%, do 2.094 mln PLN. Marża netto wyniosła 2,5% (-1,5 p.p. r/r), a marża EBITDA: 10,6% (-2,3 p.p. r/r). Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 49 mln PLN (+166% r/r, konsensus: 40 mln PLN). EBIT: 58,3 mln PLN (+151% r/r, konsensus: 49,6 mln PLN). Przychody wzrosły do 322,5 mln PLN (+41% r/r). Marża netto wyniosła 15% (+7 p.p. r/r), a marża EBIT: 18% (+8 p.p. r/r). Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto (dla akcjonariuszy j.d.) wzrósł do 26 mln PLN (+17,3% r/r), przy czym w 22 VIII Spółka poinformowała o wpływie przeszacowania nieruchomości na wynik za 2Q 17 (+18,8 mln PLN brutto). Wynik EBITDA wyniósł 45,8 mln PLN (+100% r/r), przychody również znacząco wzrosły, do 145,1 mln PLN (+94% r/r). Marża netto spadła do 17,9% (-11,7 p.p. r/r), jednocześnie marża EBITDA wzrosła do 31,6% (+1,1 p.p. r/r). Podaż pieniądza M3 wzrosła w VII 17 o 5% r/r, do 1.265 mld PLN, wartość depozytów gospodarstw domowych obniżyła się do 712 mld PLN (-1 mld PLN m/m). Wartość kredytów konsumenckich ogółem w VII 17 wzrosła m/m o 1,0 mld PLN, do 171,4 mld PLN, w tym wartość kredytów w PLN wzrosła o 1,2 mld PLN (do 166,1 mld PLN). Wartość kredytów na nieruchomości dla gospodarstw domowych spadła m/m o 2,4 mld PLN, do 402,1 mld PLN, przy czym wartość kredytów w PLN wzrosła m/m o 2,4 mld PLN, do 259,4 mld PLN. Wartość kredytów udzielonych w walutach obniżyła się m/m o 4,9 mld PLN, do 142,7 mld PLN. Ocena koniunktury: zgłaszane są korzystne oceny, najlepiej sytuacja jest widziana w branży finanse i ubezpieczenia. W przetwórstwie przemysłowym oraz w budownictwie ocena portfela zamówień jest pozytywna, opóźnienia płatności nadal rosną, przewidywany jest wzrost zatrudnienia. W handlu hurtowym i detalicznym nadal utrzymują się nadwyżki zapasów, jednocześnie rosną zamówienia, spodziewany jest wzrost cen towarów. Dla usług pogorszyły się oceny sprzedaży i sytuacji finansowej, wzrost opóźnień w płatnościach jest wolniejszy m/m, zatrudnienie ma rosnąć szybciej niż w VII. W finansach lepiej oceniany jest popyt, jednocześnie planowana jest większa redukcja zatrudnienia m/m. ceny usług mogą rosnąć. Dane flash: w Niemczech odczyt za VIII 17 w przemyśle wyniósł 59,4 pkt. (+1,3 pkt. m/m), dla usług: 53,4 pkt. (+0,3 pkt. m/m). Dla strefy Euro odczyty wyniosły: przemysł: 57,4 pkt. (+0,8 pkt. m/m), usługi: 54,9 pkt. (-0,5 pkt. m/m), composite: 55,8 pkt. (+0,1 pkt. m/m). Odczyt dla USA: przemysł: 52,5 pkt. (-0,8 pkt. m/m), usługi: 56,9 pkt. (+2,2 pkt. m/m), composite: 56,0 pkt. (+1,4 pkt. m/m). Bank wyemitował 10-letnie obligacje podporządkowane o łącznej wartości 1,7 mld PLN. Oprocentowanie wynosi WIBOR 6M + 155 bps marży. Obligacje posiadają opcję call do wykonania w terminie 5 lat od daty emisji. Obligacje mają zostać wprowadzone na Catalyst. Rada nadzorcza Banku wydała zgodę na otwarcie programu emisji obligacji na kwotę do 1,2 mld PLN. Obligacje mogą być emitowane jako zwykłe lub podporządkowane. Okres zapadalności ma wyniesie 10 lat. Jednocześnie Bank ma zaprzestać emitowania obligacji w ramach trwającego obecnie programu. 2
KALENDARIUM Dane makro: 24.08.2017 Czwartek 1:50 Japonia Wydarzenie Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio sie -185,10 mld 214,10 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie sie -300,10 mld -302,50 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje sie 453,20 mld 147,30 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje sie -320,70 mld -148,80 mld 7:00 Japonia Indeks wskaźników wyprzedzających cze 104,60 8:00 Norwegia PKB k/k 2Q 0,20% 9:15 Szwajcaria Produkcja przemysłowa r/r 2Q -1,30% 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie k/k 2Q 0,60% 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 2Q 0,30% 0,20% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 2Q 1,70% 2,00% 12:00 Wielka Brytania CBI Sprzedaż detaliczna sie 22,00 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych sie 1.953 tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni sie 240 tys. 232 tys. 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym lip 5,50 mln 5,52 mln 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego sie 3.082 Wydarzenia w spółkach 24.08.2017 CHEMOS - ZWZA MCI - NWZA w sprawie zmiany statutu przez udzielenie zarządowi upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, zmiany uchwały nr 5 NWZ z 17.11.2015 r. LOKUM - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej, zmiany statutu spółki. KETY - Dzień dywidendy: 30,00 PLN na akcję BYTOM - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 3.036.253 akcji zwykłych na okaziciela serii N spółki BYTOM S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35,09 43 863 17,8 15,4 13,6 1,3 1,2 1,1 1,2 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 122,50 32 153 16,2 14,7 13,5 1,4 1,4 1,4 6,7 6,8 6,2 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 358,65 35 626 18,7 16,3 14,3 1,8 1,6 1,5 2,3 2,1 3,1 1,5 1,4 1,6 ING 196,95 25 623 21,8 17,7 15,4 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 421,10 17 806 18,2 16,2 13,5 1,3 1,3 1,2-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 69,75 9 114 15,8 18,0 15,2 1,3 1,4 1,3 6,6 5,9 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62,39 8 064 19,1 15,7 10,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7,21 8 747 16,9 13,7 11,9 1,2 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25,50 1 999 4,5 7,8 6,8 0,8 0,7 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1,36 1 226 - - 9,4 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana - 13 460 17,8 15,7 13,5 1,3 1,2 1,1 2,2 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45,75 39 506 20,6 13,8 12,7 3,1 2,8 2,5 3,3 4,3 5,0 15,0 19,9 20,2 KRUK 336,50 6 307 25,2 20,6 17,6 5,8 4,2 3,5 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 46,00 1 931 14,8 13,5 13,0-2,4 2,3 5,2 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5,54 650 10,4 - - 1,8 - - 7,2 - - 21,3 - - ALTUS TFI 16,30 742 10,9 9,6 9,1 4,8 4,1 4,1 17,2 8,8 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 6,00 362 12,0 10,0 10,0 7,5 6,7 6,7 8,3 7,7 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 336 13,4 13,5 12,7 4,8 4,1 3,5 6,2 5,3 5,5 22,9 22,9 21,0 Deweloperzy GTC 9,41 4 426 8,5 12,0 12,9 1,3 1,2 1,1 13,3 14,0 15,1 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5,31 2 191 5,4 10,6 12,4 1,4 1,5 1,5 6,3 14,1 15,2 14,9 14,3 15,0 Dom Development 78,47 1 951 17,3 11,0 9,6 2,1 2,0 1,9 12,2 7,9 6,8 13,9 18,0 20,0 Atal 39,00 1 510 16,7 8,4 8,9 2,3 1,9 1,8 12,0 6,9 6,9 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2,03 909 6,9 - - 0,6 - - 7,2 - - 8,2 8,4 - Robyg 3,26 943 8,9 10,2 5,6 1,6 1,4 1,2 11,1 7,8 5,4 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12,20 507 10,6 6,6 8,4 - - - 6,4 6,4 5,8 19,3 20,1 17,6 Ronson 1,66 272 8,0 17,5 16,6 0,7 0,8 0,8 7,9 21,8 18,6 15,8 4,5 4,6 Mediana - 1 227 8,7 10,6 9,6 1,4 1,5 1,4 9,5 7,9 6,9 15,4 15,5 17,6 Budowlane Budimex 226,45 5 781 16,2 13,7 15,9 7,6 6,7 6,6 7,7 7,1 7,8 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4,34 1 073 7,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,6 3,4 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 13,38 688 11,8 12,9 11,5 0,9 0,9 0,8 6,3 7,1 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 110,00 522 9,9 10,8 10,8 1,2 1,2 1,1 5,5 5,6 5,8 13,6 11,6 10,8 Unibep 12,40 435 13,7 10,6 11,2 1,8 1,6 1,4 9,4 8,5 8,8 14,0 9,3 9,1 Erbud 26,99 346 12,1 10,9 10,5 1,1 1,0 1,0 5,5 5,1 5,0 0,7 9,8 9,6 Torpol 12,50 287 21,0 42,4 10,9 1,3 1,3 1,2 5,5 7,0 3,7 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5,97 85 6,8 7,1 4,7 0,4 0,4 0,4 9,6 9,5 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana - 479 12,0 10,9 10,9 1,3 1,3 1,2 5,9 7,0 6,0 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 122,20 24 440 22,8 9,9 8,8 1,3 1,3 1,2 7,1 5,5 5,2-24,3 13,3 13,3 JSW 98,42 11 556 62,3 5,3 9,3 3,2 1,9 1,6 8,9 3,1 4,2 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78,98 2 686 17,5 13,3 10,1 1,2 1,1 1,0 4,7 4,4 3,9 8,3 8,0 11,2 Mediana - 11 556 22,8 9,9 9,3 1,3 1,3 1,2 7,1 4,4 4,2 0,2 13,3 13,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 108,80 46 535 9,8 8,8 10,4 1,8 1,5 1,4 6,5 5,5 6,0 21,5 16,5 13,3 PNGiG 6,49 37 501 15,7 10,5 10,5 1,2 1,1 1,0 6,0 5,0 4,7 7,5 10,5 10,3 LOTOS 54,40 10 057 10,1 10,7 9,7 1,2 1,1 1,0 5,2 5,7 5,3 12,4 10,9 10,7 Mediana - 37 501 10,1 10,5 10,4 1,2 1,1 1,0 6,0 5,5 5,3 12,4 10,9 10,7 Energia PGE 14,24 26 625 11,1 9,6 9,4 0,6 0,6 0,5 5,2 4,9 4,6 6,2 6,5 6,0 Tauron 3,92 6 870 12,4 5,4 5,7 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,5 2,2 6,8 5,9 Enea 15,65 6 909 8,1 6,9 6,1 0,5 0,5 0,5 5,7 5,2 4,5 6,7 7,1 7,4 Energa 13,95 5 776 26,1 8,7 7,6 0,7 0,6 0,6 5,2 5,0 4,6 1,7 7,5 7,9 ZE PAK 14,96 760 2,9 3,9 3,4 - - - 2,4 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 15,99 727-65,8 13,9 0,6 0,6 0,5 6,9 8,5 8,2-8,4 1,3 1,5 Mediana - 6 323 11,1 7,8 6,9 0,6 0,6 0,5 5,2 4,9 4,6 4,2 6,9 6,7 IT Asseco Poland 44,32 3 679 11,2 12,4 10,7 0,7 0,7 0,7 6,4 6,6 6,2 5,5 5,7 6,2 ComArch 205,90 1 675 34,6 19,0 16,9 2,0 1,8 1,7 9,9 8,8 7,9 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 53,50 1 378 33,4 32,2 23,8 33,4 31,7 22,8 25,5 24,9 19,6 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 28,02 936 21,7 19,0 15,9 3,4 3,3 3,2 15,9 13,5 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12,67 658 15,1 11,8 11,0 0,9 0,9 0,8 6,8 5,5 5,1 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 86,50 398 15,4 - - 7,9 - - 11,4 - - 42,7 - - Mediana - 1 157 18,6 19,0 15,9 2,7 1,8 1,7 10,6 8,8 7,9 12,4 9,2 10,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26,40 16 884 18,9 15,3 13,5 1,5 1,4 1,3 7,7 7,7 7,6 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5,74 7 533 117,1-212,6 0,6 0,8 0,8 4,5 5,0 5,0-15,9-0,5 0,7 Netia 3,85 1 342 35,0 28,3 30,8 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,2 2,2 Mediana - 7 533 35,0 21,8 30,8 0,7 0,8 0,8 4,5 5,0 5,0 1,7 2,2 2,2 Ubiór LPP 7620,80 14 117 63,4 38,1 29,6 6,7 5,7 5,0 26,6 18,7 15,7 8,7 16,3 18,2 CCC 248,75 9 742 35,6 29,4 22,9 7,4 6,6 5,7 26,0 20,2 16,3 26,6 24,5 26,3 Vistula Group 3,28 588 16,4 16,2 13,3 1,2 1,1 1,0 10,2 9,8 9,1 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7,95 243 9,1 14,3 12,8 1,3 1,2 1,1 6,0 8,0 7,1 20,2 9,3 8,9 Bytom 2,37 170 11,9 11,9 11,9 3,4 2,6 2,2 9,4 8,1 7,3 21,4 - - Mediana - 588 16,4 16,2 13,3 3,4 2,6 2,2 10,2 9,8 9,1 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 36,62 5 096 23,3 26,6 22,4 4,3 4,2 3,9 12,4 12,7 11,6 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 286,00 4 052 17,7 15,5 13,4 2,9 2,4 2,1 14,4 12,9 11,5 17,5 15,8 15,5 Neuca 276,50 1 293 12,2 12,3 11,4 2,1 2,1 1,9 8,2 8,5 7,7 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 86,00 1 061 24,9 26,6 24,2 1,7 1,6 1,5 8,9 9,0 8,3 8,3 6,3 6,6 Oponeo.pl 49,48 690 35,3 30,9 33,0 6,7 4,6 4,2 20,0 21,0 20,5 15,1 - - AB 32,75 530 8,4 7,6 7,1 0,9 0,8 0,7 7,9 7,5 7,0 11,7 11,1 10,7 Mediana - 1 177 20,5 21,1 17,9 2,5 2,3 2,0 10,7 10,9 9,9 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1000,00 1 500 17,6 18,4 16,5 2,7 2,5 2,3 11,4 11,6 10,4 16,3 14,0 15,0 ZT Kruszwica 71,94 1 654 21,2 21,2 15,8 2,5 2,3 2,2 10,9 10,6 8,5 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1,60 200 4,0 5,3 4,0 0,8 0,7 0,6 5,9 6,1 5,5 19,0 - - Indykpol 62,00 194 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 10,75 122 9,8 11,8 9,1 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana - 200 13,7 15,1 12,4 1,6 1,6 1,5 8,5 8,4 7,1 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,27 5 650 19,6 9,7 12,6 2,8 2,9 2,6 10,9 6,8 7,6 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 68,89 6 834 17,8 14,3 13,1 1,0 1,0 0,9 7,4 6,5 6,0 5,4 7,0 7,2 Ciech 60,95 3 212 6,3 8,7 10,7 1,9 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 188,00 3 594 11,5 10,8 10,9 - - - 5,5 5,5 5,0 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9,90 2 376 15,5 10,4 10,2 2,4 1,9 1,7 9,2 7,7 7,4 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20,99 1 574-11,0 9,5 - - - 8,7 7,9 6,8 8,3 12,5 13,3 Sniezka 67,50 852 16,1 16,1 15,3 3,9 3,8 3,6 11,4 10,3 9,9 25,3 - - Mediana - 3 212 15,8 10,8 10,9 2,4 1,9 1,7 8,7 6,8 6,8 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 405,05 3 844 13,7 15,7 14,9 2,8 2,8 2,7 10,6 9,7 9,0 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 533,00 2 974 9,0 8,7 9,8 1,4 1,2 1,1 5,2 5,0 5,1 17,1 15,4 13,4 Famur 5,73 3 206 43,1 24,9 17,2 3,4 2,3 2,0 12,8 7,9 6,1 10,0 8,5 10,7 Apator 31,00 1 026 17,1 13,8 11,4 2,3 2,2 2,0 10,7 8,4 8,0 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49,05 759 8,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,4 9,4 7,6 20,0 13,6 16,5 Wielton 15,40 930 17,1 14,0 12,8 3,5 3,1 2,7 9,9 8,6 7,9 23,1 - - Mangata Holding 111,70 746 16,3 13,7 11,7 1,8 1,7 1,5 10,1 8,4 7,5 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17,06 768 85,3 14,2 14,2 1,9 1,8 1,7 23,8 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 3,12 532 9,8 9,9 8,1 1,3 1,1 1,0 7,4 6,1 5,6 13,0 12,4 12,3 Rafako 5,88 499 10,1 7,8 7,9 0,4 0,9 0,8 4,6 3,6 3,6 2,4 - - Rawlplug 12,20 397 10,2 10,2 10,2 1,0 1,0 0,9 8,1 8,0 7,6 8,4 - - Konsorcjum Stali 32,22 190 4,1 16,1-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 131,00 166 18,7 10,2 11,8 2,4 1,5 1,3 12,0 8,1 6,7 10,3 - - Mediana - 759 13,7 13,7 11,6 1,8 1,6 1,5 9,9 8,1 7,5 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 72,00 1 721 15,5 15,8 13,9 3,4 2,9 2,6 12,6 12,3 10,3 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 59,15 1 590 14,1 15,2 14,4 3,2 3,2 2,8 8,5 8,9 8,5 23,2 - - Amica 166,20 1 292-11,3 10,4 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21,40 628 9,7 18,0 13,4 1,6 1,3 1,2 10,1 11,8 9,5 18,9 7,8 9,3 Paged 58,50 907 15,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,1 7,9 7,4 10,3 - - Ac 42,00 408 13,1 12,4 11,4 3,7 4,2 4,0 8,8 8,2 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4,45 308 6,7 6,4 6,4 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,1 7,9 7,8 3,8 Ferro 16,40 348 12,6 11,7 10,3 1,7 1,6 1,5 9,6 9,4 8,7 14,3 - - Ergis 6,15 243 9,9 8,8 8,8 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13,70 141 6,4 6,6 6,5 1,6 1,3 1,1 5,3 5,1 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana - 518 12,6 12,0 10,7 1,8 1,6 1,5 8,6 8,1 7,6 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Puls parkietu - 2017-08-24 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7