Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,1-0,29% - 0,10% WIG ,5-0,02% 0,27% 0,62% mwig ,7-1,08% -0,79% -1,02% swig ,3-0,36% -0,07% -1,18% Obrót (mpln) 876,1-23,22% - 32,06% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,08% 0,64% Wolumen ,13% 50,18% Otwarte pozycje ,30% -1,90% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,1-0,53% -0,24% BUX (WĘGRY) ,1 1,04% 1,33% CAC 40 (FRANCJA) 5 130,5 0,46% 0,75% DAX (NIEMCY) ,7-0,22% 0,07% DIJA (USA) ,1 0,04% 0,33% EUROSTOXX 50 (EU) 3 466,4 0,20% 0,49% FTSE 100 (GB) 7 474,8 0,85% 1,14% ISE 100 (TURCJA) ,8 0,59% 0,88% MERVAL (ARGENTYNA) ,5-0,09% 0,20% MSCI EM 1 064,1-0,55% -0,26% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 340,3-0,35% -0,06% PX (CZECHY) 1 017,6 0,69% 0,98% RTS (ROSJA) 1 029,4 0,78% 1,07% S&P ,2-0,22% 0,07% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:51 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,3-0,38% -0,09% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,02% 0,31% BSE 30 (INDIE) ,9-0,33% -0,04% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 381,9 0,36% 0,65% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 422,8-0,14% 0,15% 334,3 0,07% 0,36% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 48,8-0,39% -0,10% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 6 318,0-0,06% 0,23% 1 268,1-0,12% 0,17% 08:51 [PLN] [%] 4,2424 0,0013 0,04% 0,33% 3,6882 0,0010-0,02% 0,27% 3,5714 0,0018-0,04% 0,25% 1,1879-0,0002 0,08% 0,37% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 455,0-0,06% 5 122,5-0,07% ,0-0,01% 2 471,1 0,00% ,0 0,00% 5 891,8-0,01% 8:51 relatywna do fwig20-0,14% -0,15% -0,10% -0,08% -0,08% -0,10% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 SEKTOR BANKOWY PMI EUROSTAT MF CZECHY IDEA BANK Wynik finansowy netto sektora bankowego w VI 17 wyniósł mln PLN (YTD: mln PLN, -17% r/r). Przychody z odsetek YTD wzrosły r/r o 6,8%, do mln PLN, w tym samym okresie koszty odsetek obniżyły się do mln PLN (-3,1% r/r). Wynik z tytułu opłat i prowizji wzrósł YTD do mln PLN (+9% r/r). Koszty działania r/r wzrosły o 6%. Wartość odpisów r/r spadła o 5,2%. Należności od sektora niefinansowego wzrosły r/r o 3,9%, suma należności z utratą wartości obniżyła się do mln PLN (-2,85% r/r). Wartość depozytów od sektora niefinansowego wzrosła r/r o 4,7%, do mln PLN. Odczyt dla usług w VII 17: w Niemczech 53,1 pkt. (-0,9 p.p. m/m), Francji: 56,0 pkt. (-0,9 pkt. m/m), strefie Euro: 55,4 pkt. (b.z. m/m), UK: 53,8 pkt. (+0,4 pkt. m/m). PMI composite dla strefy Euro wyniósł 55,7 pkt. (-0,6 pkt. m/m). Sprzedaż detaliczna w Polsce w VI 17 wzrosła o 4,6% r/r (vs 3,8% dla V 17) oraz 0,3% m/m. Sprzedaż detaliczna w strefie Euro w VI 17 wzrosła o 3,1% r/r (vs 2,4% w V 17) oraz 0,5% m/m. Ministerstwo na przetargu odkupiło obligacje na łączną sumę 5,5 mld PLN, jednocześnie sprzedało obligacje o wartości 5,76 mld PLN. Narodowy Bank Czeski ogłosił podwyżkę głównej stopy procentowej o 20 pb, do 0,25%. Stopa procentowa na poziomie 0,05% trwałą od 2012 roku. Wg Bloomberga, decyzja o podwyżce stopy była oczekiwana przez 12 spośród 22 analityków. Wyniki za 2Q 17: zysk netto wyniósł 58,7 mln PLN, wynik odsetkowy poprawił się r/r o 41,4%, do 198,3 mln PLN. Wzrosła wartość odpisów: 72,1 mln PLN vs 32,8 mln PLN w 2Q 16. Wartość należności od klientów wzrosła od początku roku do ,3 mln PLN (+10,4%), zobowiązań wobec klientów do ,7 mln PLN (+5,9% r/r). ASSECO POLAND TAURON EMPERIA TXM GINNO ROSSI BYTOM Spółka zakończyła negocjacje sprzedaży pakietu 16% akcji Formula Systems, nadal trwają negocjacje odnoście 4% pakietu akcji. Asseco po transakcji straci kontrolę nad Formula systems, jednocześnie Spółka poinformowała, że w ciągu dwóch lat nie zamierza dokonywać innych (niż zapowiedziane) transakcji. Środki pozyskane z transakcji mają posłużyć do przeprowadzenia akwizycji. Tauron otrzymał kolejne roszczenie dotyczące wypowiedzenia długoterminowych umów na zakup energii. Przeciwko Spółce wystąpił Dobiesław Wind Invest sp. z o.o. Powód domaga się zapłaty 34,7 mln PLN oraz ustalenia, że Tauron ponosi odpowiedzialność za szkody mogące wystąpić w przyszłości (na kwotę 254 mln PLN). Wyniki miesięczne za VII 17: Sklepy Stokrotka osiągnęły sprzedaż w wysokości 211 mln PLN (+8,3% r/r). Sprzedaż LFL wzrosła o 3,7% r/r. Powierzchnia handlowa powiększyła się o 1,1 tys. m kw, do 178,1 tys. m kw. Wyniki miesięczne za VII 17: sprzedaż wyniosła 32 mln PLN (+13% r/r), sprzedaż YTD wyniosła 197 mln PLN (0% r/r). Powierzchnia sklepów wyniosła 103,6 tys. m kw (+21% r/r). Marża zrealizowana w VII 17 jest o kilka p.p. niższa r/r z powodu większej skali wyprzedaży towarów r/r (co wynika z wcześniejszych problemów z optymalizacją sprzedaży). Wyniki miesięczne za VII 17: przychody Grupy wyniosły 19,5 mln PLN (0% r/r). Sprzedaż samego Ginno Rossi wyniosła 13,3 mln PLN (+7% r/r), a Simple: 6,2 mln PLN (-12% r/r). Marża detaliczna Ginno Rossi wyniosła 42,7% (-3,7 p.p. r/r), a Simple: 50,6% (-2,1 p.p. r/r). Wyniki miesięczne za VII 17: przychody wyniosły 14,5 mln PLN (+16,8% r/r), w tym sprzedaż detaliczna z sieci porównanej: 12,7 mln PLN (+4,6% r/r). Marża detaliczna wyniosła 49,2% (-2,8 p.p. r/r). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:30 Australia Sprzedaż detaliczna m/m Cze 0,30% 0,10% 0,60% 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle m/m Cze 1,00% 0,85% 1,10% 14:30 USA Średnia płaca godzinowa Lip 26,25 14:30 USA Średnia tygodniowa liczba godzin pracy Lip 34,50 34,50 14:30 Kanada zatrudnienia Lip 45,30 tys. 14:30 Kanada Eksport Cze 48,69 mld 14:30 USA Eksport Cze 192,03 mld 14:30 Kanada Import Cze 49,77 mld 14:30 USA Import Cze 238,54 mld 14:30 USA zatrudnienia w przemyśle m/m Lip 1 tys. 14:30 USA zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m Lip 183,75 tys. 222,00 tys. 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego Cze -44,93 mld -46,51 mld 14:30 Kanada Stopa bezrobocia Lip 6,50% 14:30 USA Stopa bezrobocia Lip 4,35% 4,40% 16:00 Kanada Ivey PMI Lip 61,60 Wydarzenia w spółkach GPPI - cd. ZWZA z ZEPAK - Dzień dywidendy: 1,29 PLN na akcję GRUPAAZOTY - Dzień dywidendy: 0,79 PLN na akcję PKNORLEN - Dzień wypłaty dywidendy: 3,00 PLN na akcję SANTANDER - Dzień wypłaty dywidendy: 0,06 EUR na akcję (zaliczka za 2017) GORENJE - Dzień wypłaty dywidendy: 0,10 EUR na akcję BETACOM - Dzień dywidendy: 0,05 PLN na akcję UNIWHEELS - Dzień wypłaty dywidendy: O,04 EUR na akcję EXILLON - Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcje spółki EXILLON ENERGY PLC w ogłoszonym wezwaniu po cenie 7,15 PLN za akcję. ROBYG - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki ROBYG S.A. TRANSPOL - Dzień ostatniego notowania praw do akcji zwykłych na okaziciela serii I spółki TRANS POLONIA S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,1 15,6 13,7 1,4 1,2 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 126, ,6 15,1 13,9 1,4 1,4 1,4 6,5 6,6 6,0 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 370, ,3 16,9 14,7 1,8 1,7 1,6 2,2 2,1 3,0 1,5 1,4 1,6 ING 195, ,7 17,6 15,3 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 425, ,4 16,3 13,6 1,4 1,3 1,2-1,4 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 70, ,9 18,1 15,3 1,3 1,4 1,3 6,6 5,8 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62, ,1 17,7 10,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 6, ,0 12,9 11,3 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25, ,5 7,9 6,9 0,8 0,8 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,2 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,1 0,1 Mediana ,1 16,3 13,7 1,3 1,3 1,2 2,2 1,4 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,8 14,0 13,0 3,1 2,6 2,5 3,3 4,4 5,1 15,0 19,7 19,7 KRUK 343, ,6 21,0 17,9 6,0 4,4 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 23,0 21,8 GPW 46, ,0 13,4 13,2-2,4 2,3 5,1 5,1 4,9 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,9 9,6 9,1 4,8 4,1 4,1 17,1 8,8 9,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,6 9,7 9,7 7,3 6,4 6,4 8,6 8,3 10,0 60,3 72,0 71,0 Mediana ,3 13,4 13,0 4,8 4,1 3,6 6,3 5,1 5,1 22,9 29,0 21,8 Deweloperzy GTC 9, ,7 12,4 13,3 1,4 1,2 1,1 13,4 14,1 15,2 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,5 10,0 10,6 1,5 1,5 1,6 6,4 12,7 12,2 14,9 15,3 17,5 Dom Development 78, ,3 10,9 9,6 2,1 2,0 1,9 12,2 8,4 7,7 13,9 18,0 20,0 Atal 39, ,9 8,5 9,0 2,3 1,9 1,8 12,1 7,0 7,0 13,6 23,6 20,8 LC Corp 1, ,6 6,7 4,0 0,6 0,6 0,5 7,0 10,3 5,2 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,1 10,3 5,7 1,6 1,4 1,2 10,5 7,3 5,1 20,5 16,8 23,7 Marvipol 11, ,2 6,3 8, ,4 5,4 4,9 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,3 19,7 13,5 0,7 0,8 0,8 7,8 21,2 14,7 15,8 3,8 6,2 Mediana ,9 10,2 9,3 1,5 1,4 1,2 9,1 9,4 7,3 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 222, ,0 13,4 15,6 7,5 6,6 6,5 7,6 6,9 7,5 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4, ,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,5 3,4 3,3 3,3 31,9 - - Trakcja 12, ,4 12,4 11,1 0,9 0,8 0,8 6,0 6,8 6,0 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 111, ,1 11,0 11,0 1,3 1,2 1,1 5,6 5,7 5,9 13,6 11,6 10,8 Unibep 13, ,8 12,3 12,6 1,9 1,7 1,6 10,1 9,1 9,4 14,0 9,3 9,1 Erbud 28, ,7 11,5 11,1 1,2 1,1 1,0 5,8 5,4 5,3 0,7 9,8 9,6 Torpol 13, ,0 43,2 12,5 1,4 1,4 1,3 6,0 7,6 4,2 4,7 2,7 10,1 Vistal Gdynia 6, ,9 7,2 4,8 0,4 0,4 0,4 9,7 9,6 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana ,1 11,9 11,1 1,3 1,3 1,2 6,0 6,9 6,0 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 119, ,3 9,6 9,2 1,2 1,3 1,2 7,1 5,5 5,1-24,3 13,4 13,5 JSW 84, ,7 4,8 8,1 2,7 1,7 1,4 8,1 2,8 3,8 0,2 41,5 19,3 Bogdanka 73, ,2 12,6 10,7 1,1 1,0 0,9 4,4 4,2 3,7 8,3 7,1 10,8 Mediana ,3 9,6 9,2 1,2 1,3 1,2 7,1 4,2 3,8 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106, ,6 8,8 10,3 1,7 1,5 1,3 6,4 5,5 5,9 21,5 16,7 13,3 PNGiG 6, ,2 10,5 10,7 1,2 1,1 1,1 6,2 5,1 4,8 7,5 10,9 10,4 LOTOS 50, ,3 11,0 9,5 1,1 1,0 0,9 5,2 5,9 5,5 12,4 10,0 9,7 Mediana ,6 10,5 10,3 1,2 1,1 1,1 6,2 5,5 5,5 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 13, ,6 9,7 9,1 0,6 0,6 0,5 5,0 5,0 4,7 6,2 6,1 6,0 Tauron 3, ,1 5,3 5,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,7 4,6 2,2 6,2 5,5 Enea 15, ,9 7,2 6,1 0,5 0,5 0,5 5,6 5,3 4,6 6,7 6,3 7,2 Energa 12, ,2 8,5 7,4 0,6 0,6 0,5 5,1 5,0 4,7 1,7 7,3 7,6 ZE PAK 16, , ,6 2,6 3,5 12,3 - - Polenergia 13, ,1 8,2 0,5 0,5 0,5 6,4 7,9 8,0-8,4 2,0 2,6 Mediana ,6 8,5 7,4 0,5 0,5 0,5 5,0 5,0 4,7 4,2 6,2 6,0 IT Asseco Poland 43, ,1 12,3 10,6 0,7 0,7 0,7 6,4 6,1 5,8 5,5 5,7 6,2 ComArch 200, ,6 18,5 15,5 2,0 1,8 1,7 9,6 8,4 7,5 9,0 8,9 10,6 LiveChat Software 51, ,2 31,0 22,9 32,2 30,5 21,9 24,5 24,0 18,7 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 26, ,6 18,0 15,0 3,2 3,1 3,1 12,9 11,0 9,3 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,3 10,9 10,0 0,9 0,8 0,8 6,4 5,3 5,0 7,3 - - Cloud Technologies 93, ,7 12,1 10,7 8, , ,7 - - Mediana ,6 15,1 12,9 2,6 1,8 1,7 11,1 8,4 7,5 12,4 13,1 15,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,6 15,2 13,3 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5, ,5-129,8 0,6 0,7 0,7 4,5 5,0 5,0-15,9 0,0 0,8 Netia 3, ,1 33,9 40,5 0,7 0,8 0,8 3,7 4,0 4,1 1,7 1,9 1,7 Mediana ,1 24,6 40,5 0,7 0,8 0,8 4,5 5,0 5,0 1,7 1,9 1,7 Ubiór LPP 6954, ,8 34,5 27,3 6,1 5,2 4,6 24,1 17,0 14,4 8,7 16,3 18,0 CCC 246, ,3 29,1 22,9 7,3 6,5 5,6 25,7 20,0 16,3 26,6 24,2 25,5 Vistula Group 3, ,8 16,5 13,6 1,2 1,1 1,0 10,4 10,0 9,3 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 8, ,3 14,5 13,0 1,3 1,2 1,1 6,1 8,1 7,2 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,4 12,4 12,4 3,5 2,8 2,3 10,0 8,6 7,8 21,4 - - Mediana ,8 16,5 13,6 3,5 2,8 2,3 10,4 10,0 9,3 20,2 12,8 13,4 Dystrybucja Eurocash 34, ,7 24,9 20,8 4,0 4,0 3,6 11,7 11,9 10,8 16,4 16,2 18,1 Inter Cars 279, ,2 15,1 13,1 2,8 2,4 2,0 14,2 12,7 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 296, ,1 13,2 12,2 2,3 2,2 2,1 8,7 9,1 8,2 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 83, ,1 24,8 22,7 1,7 1,6 1,5 8,6 8,7 8,0 8,3 6,3 7,4 Oponeo.pl 48, ,6 30,3 32,3 6,6 4,5 4,1 18,9 19,8 19,4 15,1 - - AB 33, ,5 7,7 7,2 0,9 0,8 0,7 7,9 7,5 7,1 11,7 11,1 10,7 Mediana ,5 19,9 17,0 2,5 2,3 2,0 10,2 10,5 9,5 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1125, ,8 19,7 17,3 3,1 2,8 2,6 12,8 12,6 11,2 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 70, ,9 20,9 15,6 2,4 2,3 2,1 10,7 10,4 8,3 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,3 5,7 4,3 0,8 0,7 0,6 6,0 6,3 5,6 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 10, ,7 11,7 9,0 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana ,8 15,7 12,3 1,6 1,5 1,5 8,4 8,3 7,0 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,3 10,1 13,1 2,9 3,0 2,7 11,2 6,7 7,5 12,3 28,9 20,8 Grupa Azoty 71, ,3 14,7 13,5 1,1 1,0 0,9 7,6 6,7 6,1 5,4 7,0 7,2 Ciech 62, ,5 8,9 10,9 2,0 1,6 1,5 5,2 5,8 6,4 38,1 19,2 14,3 Grupa Azoty Puławy 181, ,1 10,4 10, ,3 5,3 4,8 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,9 11,3 11,1 2,6 2,1 1,8 9,7 8,2 7,8 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,8 8, ,6 7,8 6,7 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,3 16,3 15,5 4,0 3,8 3,6 11,5 11,1 10,7 25,3 - - Mediana ,6 10,8 11,1 2,6 2,1 1,8 8,6 6,7 6,7 12,3 15,1 13,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 421, ,3 16,4 15,5 2,9 2,9 2,8 11,1 10,2 9,4 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 500, ,5 8,1 9,2 1,3 1,1 1,0 4,9 4,4 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,1 25,5 17,6 3,4 2,4 2,1 13,2 8,1 6,3 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,3 14,0 11,5 2,3 2,3 2,0 10,8 8,6 8,1 13,8 17,4 17,7 Alumetal 48, ,1 12,7 9,3 1,7 1,6 1,4 7,3 8,4 7,0 20,0 13,6 16,5 Wielton 15, ,8 13,7 12,6 3,4 3,0 2,7 9,7 8,8 8,2 23,1 - - Mangata Holding 113, ,5 13,9 11,9 1,9 1,7 1,5 10,3 8,6 7,9 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17, ,0 14,3 14,3 1,9 1,8 1,7 24,0 9,8 9,5 2,7 - - Elemental Holding 3, ,7 9,9 8,1 1,3 1,1 1,0 7,3 6,0 5,4 13,0 12,4 12,3 Rafako 5, ,1 7,8 7,9 0,4 0,9 0,8 4,6 3,5 3,6 2,4 - - Rawlplug 12, ,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 8,0 7,6 8,4 - - Konsorcjum Stali 31, ,0 15,7-0,5 0,5-4,4 5,8-12,8 - - IZOBlok 160, ,9 12,5 14,4 3,0 1,8 1,6 14,0 9,6 7,6 10,3 - - Mediana ,3 13,7 11,7 1,9 1,7 1,6 9,7 8,4 7,6 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 67, ,5 14,3 12,8 3,2 2,7 2,5 11,9 11,5 9,8 21,6 18,4 18,2 Sanok Rubber Co 60, ,3 15,4 14,6 3,2 3,2 2,8 8,6 9,0 8,6 23,2 - - Amica 168, ,5 10,5 1,9 1,7 1,5 6,9 6,9 6,4 17,0 15,1 15,3 Stelmet 23, ,5 17,4 13,1 1,7 1,4 1,3 10,6 10,8 8,7 18,9 8,2 9,9 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,1 7,8 7,3 10,3 - - Ac 46, ,6 13,7 12,6 4,1 4,7 4,4 9,7 9,1 8,7 31,0 - - Arctic Paper 4, ,7 6,3 6,3 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,1 7,9 7,8 3,8 Ferro 14, ,4 10,6 9,3 1,6 1,4 1,4 8,8 8,6 8,0 14,3 - - Ergis 6, ,0 8,8 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,5 6,6 6,5 1,6 1,3 1,1 5,4 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana ,4 12,0 10,8 1,8 1,6 1,5 8,7 8,2 7,7 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7