Puls parkietu

GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 59 285,6-0,69% - 1,55% WIG20 2 264,1-0,95% -0,26% 2,26% mwig40 4 707,8-0,29% 0,40% 0,57% swig80 16 250,5-0,16% 0,53% -0,50% Obrót (mpln) 1 109,3 7,19% - 16,48% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 261-19 -0,83% 2,73% Wolumen 21 998 2 981 15,68% 33,43% Otwarte pozycje 71 036-1 342-1,85% -3,67% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 63 760,6 0,56% 1,26% BUX (WĘGRY) 32 969,4 0,04% 0,74% CAC 40 (FRANCJA) 5 059,2-0,37% 0,32% DAX (NIEMCY) 12 048,6 0,18% 0,88% DIJA (USA) 20 547,8-0,15% 0,54% EUROSTOXX 50 (EU) 3 440,3 0,01% 0,70% FTSE 100 (GB) 7 114,6-0,06% 0,63% ISE 100 (TURCJA) 92 423,9 0,42% 1,12% MERVAL (ARGENTYNA) 20 769,0 0,49% 1,19% MSCI EM 961,8 0,35% 1,05% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 910,5-0,11% 0,59% PX (CZECHY) 977,9 0,27% 0,97% RTS (ROSJA) 1 084,2 0,08% 0,78% S&P 500 2 348,7-0,30% 0,39% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:27 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 18 875,9 1,37% 2,07% HANG SENG (HONG KONG) 24 125,0 0,40% 1,10% BSE 30 (INDIE) 29 485,7 0,41% 1,11% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 133,1 0,73% 1,43% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 274,4-1,46% -0,77% 333,4-1,12% -0,43% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 49,9 0,52% 1,22% MIEDŹ (USD za tonę) 5 633,0-0,21% 0,48% ZŁOTO (USD za uncję) 1 281,9-0,02% 0,67% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:27 [PLN] [%] 4,2510-0,0071-0,29% 0,40% 3,9328-0,0021-1,41% -0,72% 3,9134-0,0048-1,56% -0,88% 1,0863-0,0005 1,26% 1,96% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 500,0 0,43% 5 251,0 0,24% 12 304,5 0,15% 2 370,0 0,00% 20 655,0 0,07% 5 496,3 0,02% 8:27 relatywna do fwig20 1,27% 1,08% 0,99% 0,84% 0,91% 0,86% 1

POLSKA, RATING Agencja S&P potwierdziła dotychczasowy długoterminowy rating Polski na poziomie BBB+ z perspektywą stabilna. Agencja jest zdania, że przyspieszenie wzrostu gospodarczego w 2017 roku pomoże sfinansować rosnące wydatki na politykę socjalną. Podwyższenie ratingu byłoby możliwe m.in. po szybszej od zakładanej redukcji deficytu budżetowego albo redukcji długu zewnętrznego netto. FRANCJA Wyniki wyborów prezydenckich: najlepszy wynik uzyskał p. Macron (23,75% głosów), w drugiej turze będzie rywalizował z p. Le Pen (21,53%). Kolejne głosowanie odbędzie się 7 V 2017. PMI, EUROPA Wstępny odczyt za IV 17: w strefie Euro w sektorze usług: 56,2 pkt. (+0,2 pkt. m/m), w przemyśle: 56,8 pkt. (+0,6 pkt. m/m), composite: 56,7 pkt. (+0,3 pkt. m/m). W Niemczech: dla usług 54,7 pkt. (-0,9 pkt. m/m), przemysł: 58,2 pkt. (-0,1 pkt. m/m). PMI, USA Wstępne odczyty za IV 17: PMI dla sektora usług wyniósł 52,5 pkt. (-0,3 pkt. m/m), PMI composite wyniósł 52,7 pkt. (-0,3 pkt. m/m). POLSKA, PKB W wyniku rewizji, wzrost w 4Q 16 został ustalony na poziomie 2,5% r/r (poprzednio: 2,7%), a w cały roku 2016: 2,7% r/r (poprzednio: 2,8% r/r). Słabszy wynik jest skutkiem m.in. obniżenia wydatków na inwestycje w samorządach. JSW W 1Q 17 produkcja węgla ogółem obniżyła się do 3,98 mln t (-7,9% r/r), sprzedaż węgla ogółem również uległa obniżeniu (do 3,83 mln t, -8,4% r/r). Po wyłączeniu wpływu KWK Krupiński i JAS-MOS, wskaźniki poprawiły się r/r (produkcja: +7,8%, sprzedaż: +6,2%). Warunki rynkowe uległy istotnym zmianom: pomimo wzrostu ceny benchmarkowej o 40% w 1Q 17, średnia cena spotowa dla tego okresu spadła o 40%. Był oto związane m.in. ze wzrostem wolumenu produkcji węgla koksowego w reakcji na wzrosty cen. P4 Zarząd oraz właściciele spółki P4, właściciela sieci Play, rozważają obecnie różne opcje rozwoju spółki, jedną z opcji jest debiut spółki na giełdzie. POLCOLORIT W ramach wezwania na akcje spółki, wzywający nabył blisko 16,7 mln akcji, co daje 93% kapitału zakładowego. Celem wezwania było nabycie 100% akcji. Transakcje zostaną rozliczone 25 IV. 2

KALENDARIUM Dane makro: 22.04.2017 Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie Kwi 111,67 112,30 12:00 Wielka Brytania CBI Wskaźnik zamówień Kwi 5,00 8,00 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników m/m Lut 3,30% 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników r/r Lut 4,70% Wydarzenia w spółkach 22.04.2017 VOTUM - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej. POLINW - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. SOPHARMA - NWZA w sprawie upoważnienia zarządu spółki do zawarcia umów. ATAL - ZWZ: Podjęcie uchwały w sprawie wypłaty dywidendy w wysokości 1,68 PLN na akcję PWRMEDIA - ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,08 zł na akcję NETIA - ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,25 zł na akcję XTB - ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,32 zł na akcję MINOX - NWZA w sprawie zmiany statutu, połączenia akcji spółki poprzez podwyższenie wartości nominalnej akcji przy jednoczesnym zmniejszeniu ogólnej liczby akcji bez zmiany wysokości kapitału zakładowego. MOSTALWAR - ZWZ STALEXP - Dzień dywidendy: 0,18 PLN na akcję POLIMEXMS - Termin zakończenia przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Polimex- Mostostal SA po cenie 4,91 PLN za akcję. 3

SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 32,65 40 813 13,8 16,6 14,6 1,4 1,2 1,2 3,4 1,2 0,8 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 132,00 34 646 14,8 17,4 15,7 1,5 1,5 1,5 6,5 6,2 6,0 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 356,70 35 397 16,2 18,6 15,7 1,9 1,8 1,6 3,8 2,3 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 172,40 22 429 20,2 19,1 16,5 2,1 2,0 1,8 2,4 2,5 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 392,55 16 597 13,6 16,9 15,1 1,4 1,3 1,2 2,7-1,5 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 72,01 9 409 14,2 16,3 15,3 1,4 1,4 1,4 7,5 6,4 6,5 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 71,10 9 190 18,3 21,7 21,2 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6,19 7 509 11,5 14,5 13,1 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,3 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23,90 1 874 5,6 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-6,0 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,76 1 555 14,0-10,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 13 003 14,1 16,9 15,2 1,4 1,3 1,3 2,7 2,3 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38,90 33 591 14,7 17,5 13,6 2,7 2,6 2,4 6,9 3,9 4,5 18,0 15,0 A 16,7 KRUK 273,75 5 131 24,3 20,5 17,5 6,3 4,8 3,5 0,7 0,8 1,1 29,8 24,6 A 22,1 GPW 44,88 1 884 15,5 14,5 14,2 2,6 - - 5,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7,97 936-14,9 8,5-2,6 2,2-5,0 8,8 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16,35 964 19,2 10,9 9,6 4,3 4,8 4,7 4,1 17,1 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,63 399 13,3 13,3 13,3 8,3 8,3 8,3 7,4 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 424 15,5 14,7 13,4 4,3 4,8 3,5 5,7 5,2 6,8 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9,06 4 170 25,9 8,2 7,9 1,5 1,3 1,1 24,6 12,7 11,5 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5,75 2 373 17,8 5,8 12,6 0,7 1,5 1,4 14,0 7,4 14,4 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70,80 1 761 22,0 15,6 10,4 2,0 1,9 1,8 16,5 11,6 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36,70 1 421 39,5 15,8 7,9 2,3 2,1 1,8 38,2 14,1 8,6 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2,02 904 9,2 6,8 7,0 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,40 895 11,6 9,3 9,5 1,8 1,6 1,5 22,3 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13,45 559 17,2 11,7 13,5 1,7 - - 9,0 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,68 276 21,5 8,1 16,8 1,0 0,7 0,8 13,5 7,6 18,5 4,3 15,8 A 4,8 Mediana - 1 162 19,7 8,7 9,9 1,6 1,5 1,4 16,5 9,5 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 256,30 6 543 29,8 18,4 17,3 11,3 8,6 8,4 13,1 7,9 7,6 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3,90 964 9,8 6,5-2,3 1,8-3,6 3,1 3,3 31,6 31,9 A - Trakcja 15,95 820 15,3 14,1 19,2 1,1 1,1 1,0 8,3 7,4 8,9 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 127,00 603 11,7 11,5 12,4 1,5 1,4 1,3 6,3 6,4 6,8 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,90 487 20,2 15,4 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,2 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32,31 414 13,4 14,5 13,1 1,4 1,3 1,3 4,3 4,6 4,3 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,85 295 8,1 21,6 37,8 1,3 1,4 1,3 3,8 7,3 9,2 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7,52 107 5,7 8,5 8,4 0,5 0,5 0,5 8,9 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana - 545 12,5 14,3 13,2 1,5 1,4 1,3 7,3 7,3 8,2 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 120,60 24 120 18,1 22,5 8,6 1,0 1,2 1,2 6,6 7,2 5,1-22,0-24,3 A 14,8 JSW 71,25 8 366-45,1 3,8 1,3 2,3 1,3 18,1 7,2 2,3-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 71,01 2 415 12,4 15,7 13,7 0,9 1,1 1,0 3,9 4,4 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana - 8 366 15,3 22,5 8,6 1,0 1,2 1,2 6,6 7,2 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113,10 48 374 12,3 10,2 10,5 2,1 1,8 1,6 5,7 7,0 6,4 13,9 21,5 A 16,1 PNGiG 6,31 36 461 14,6 15,3 12,5 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,7 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 51,83 9 582 38,1 9,6 11,3 1,2 1,1 1,0 10,2 5,2 5,8-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 36 461 14,6 10,2 11,3 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,8 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11,41 21 334 7,6 8,9 9,1 0,5 0,5 0,5 3,8 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3,13 5 485 4,4 9,9 5,5 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11,35 5 010 4,8 5,9 6,4 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,4-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10,00 4 141 4,9 18,7 6,8 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 18,39 935 31,0 3,5 3,1 0,2 - - 4,7 2,7 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12,50 568 7,6-30,5 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 576 6,2 8,9 6,6 0,4 0,4 0,4 4,4 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54,94 4 560 13,3 13,9 13,7 0,9 0,8 0,8 7,4 6,9 6,7 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 229,00 1 863 33,6 38,4 22,1 2,5 2,3 2,0 13,7 11,4 10,0 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54,83 1 412 60,9 34,3 34,1 78,3 34,3 33,5 48,4 26,3 26,5 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27,69 925 28,3 21,5 19,7 3,5 3,4 3,3 17,0 13,7 12,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,13 629 14,1 14,5 13,1 0,9 0,9 0,9 6,6 6,4 5,9 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 94,00 432 28,5 16,8 12,2 16,5 8,5 5,0 21,2 13,0 9,1-49,2 A - Mediana - 1 169 28,4 19,1 16,7 3,0 2,8 2,7 15,3 12,2 9,6 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,85 15 253 13,2 17,0 14,0 1,5 1,4 1,3 7,2 7,4 7,4 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4,43 5 814 19,2 90,4-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,3 2,1-15,9 A -0,6 Netia 4,55 1 585 75,8 42,5 379,2 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,8 Mediana - 5 814 19,2 42,5 196,6 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 2,1 1,7 0,8 Ubiór LPP 6870,00 12 636 32,7 57,1 34,8 6,4 6,0 5,3 16,9 23,5 16,6 19,9 8,7 A 16,0 CCC 223,55 8 755 35,2 32,0 26,1 7,9 6,6 5,9 31,6 22,7 17,8 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,27 586 18,4 16,4 14,7 1,2 1,2 1,1 11,5 10,2 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8,65 264 10,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,2 5,6 6,2 5,8 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,56 183 14,1 12,8-4,5 3,7-14,9 14,0-37,8 21,4 A - Mediana - 586 18,4 16,4 20,4 4,5 3,7 3,2 14,9 14,0 12,9 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32,30 4 495 20,3 20,5 20,7 3,9 3,8 3,6 10,2 10,5 10,1 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 309,25 4 381 22,0 19,1 16,0 3,5 3,1 2,6 17,1 15,1 13,2 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 375,00 1 749 18,3 16,5 16,1 3,3 2,9-12,1 10,8 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 74,10 915 22,9 21,4 20,2 1,5 1,5 1,6 7,4 7,4 7,2 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 50,15 699 55,7 35,8 33,4 8,4 6,8 5,9 43,3 19,1 21,3 13,5 14,7 A - AB 36,50 591 8,6 9,4 8,9 1,1 1,0 1,0 8,5 8,4 8,0 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 332 21,2 19,8 18,2 3,4 3,0 2,6 11,2 10,7 10,2 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 1020,00 1 530 16,3 18,0 18,0 3,1 2,8 2,7 11,0 11,5 11,5 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 65,50 1 506-19,3 16,5-2,3 2,1-10,3 8,9 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,20 275 7,3 5,5 5,5 1,3 1,0 0,9 8,2 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 57,94 181 6,6 - - 0,9 - - 6,0 - - 12,8 - - Tarczynski 11,73 133 6,8 10,7 10,0 0,9 0,9 0,9 5,1 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 275 7,0 14,3 13,2 1,1 1,7 1,5 7,1 8,5 7,6 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,21 6 894 16,6 23,9 12,2 3,0 3,4 3,3 13,1 12,9 8,4 18,9 12,3 A 25,1 Grupa Azoty 68,93 6 838 11,9 17,8 16,0 1,1 1,0 0,9 6,3 7,2 6,7 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 77,75 4 097 14,4 8,1 10,1 3,3 2,4 2,2 7,1 6,0 6,8 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 174,50 3 336 7,6 10,7 12,5 1,1 - - 4,0 4,9 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11,50 2 760-18,0 14,2-2,7 2,5-9,9 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,19 1 514 9,8 - - 1,4 - - 7,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68,10 859 17,9 16,2-4,1 4,0-11,0 11,3 10,7 23,6 25,4 A - Mediana - 3 336 13,2 17,0 12,5 2,2 2,7 2,3 7,3 8,7 7,2 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 408,20 3 874 19,2 13,8 15,7 3,0 2,8 2,7 13,0 10,7 9,9 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 550,30 3 071 16,8 9,3 8,5 1,8 1,4 1,2 6,9 5,4 4,8 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,54 2 695 53,3 41,7 28,7 3,0 3,2 2,7 12,7 10,7 7,1 6,0 10,0 A 8,6 Apator 33,86 1 121 15,9 18,7 14,9 2,6 2,5 2,6 10,6 11,7 9,3 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 64,10 986 12,5 10,8 11,4 2,6 2,3 2,1 10,2 9,3 9,1 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 16,45 993 45,7 18,3 16,5 5,4 3,7 3,2 25,6 10,8 9,7 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119,00 795 17,0 17,4 14,0 1,9 2,0 1,8 17,1 10,7 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,35 781 12,7 86,8 15,8 1,9 1,9 1,7 9,8 24,7 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3,66 624 12,3 11,4 10,8 1,7 1,6 1,4 10,9 9,3 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,35 624 18,6 12,7 7,1 0,5 0,5 0,4 12,6 8,8 5,5 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12,86 419 21,4 10,7 10,7 1,1 1,1 1,0 10,3 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 34,10 201 10,3 4,4 6,0 0,6 0,6 0,5 8,6 4,5 5,8 6,3 12,8 A - IZOBlok 175,95 223 18,5 25,1 13,2 3,5 3,3 1,5 20,4 15,3 10,4-10,3 A - Mediana - 795 17,0 13,8 13,2 1,9 2,0 1,7 10,9 10,7 8,7 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 81,97 1 959 23,0 17,6 18,1 4,3 3,9 3,7 19,5 14,0 13,1 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58,14 1 563 16,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191,00 1 485 15,9-12,6 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 27,41 805 12,3 12,5 16,1 2,1 2,1 1,7 11,4 11,5 10,3-18,9 A 10,5 Paged 56,97 883 11,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,3 2,3 10,3 A - Ac 41,69 405 14,1 13,0 12,3 3,8 3,6-9,9 8,7-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,83 335-7,3-0,7 0,6-3,7 2,8 - -14,0 7,9 A - Ferro 14,15 301 11,8 10,9 10,1 1,5 1,5 1,4 10,2 8,4 8,4 11,6 14,3 A - Ergis 6,06 239 10,8 9,8 9,6-1,1 1,0 6,6 6,4 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15,29 157 6,7 7,1 6,7 2,0 1,8 1,5 4,5 5,0 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 605 12,3 12,5 12,3 2,1 1,9 1,7 9,2 8,4 8,3 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

Puls parkietu - 2017-04-24 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7