GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 61 182,8 1,87% - 4,12% WIG20 2 353,2 2,45% 0,57% 5,18% mwig40 4 848,1 1,52% -0,34% 3,49% swig80 16 228,7-0,67% -2,49% -0,28% Obrót (mpln) 1 369,2 51,78% - 39,62% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 343 52 2,27% 5,26% Wolumen 28 037 8 596 44,22% 104,68% Otwarte pozycje 71 974 1 488 2,11% -1,52% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 65 148,4 1,18% -0,68% BUX (WĘGRY) 33 519,1 0,88% -0,97% CAC 40 (FRANCJA) 5 277,9 0,17% -1,67% DAX (NIEMCY) 12 467,0 0,10% -1,74% DIJA (USA) 20 996,1 1,12% -0,74% EUROSTOXX 50 (EU) 3 583,2 0,16% -1,68% FTSE 100 (GB) 7 275,6 0,15% -1,69% ISE 100 (TURCJA) 94 634,9 0,89% -0,96% MERVAL (ARGENTYNA) 21 198,9 0,14% -1,70% MSCI EM 982,7 1,16% -0,70% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 025,5 0,70% -1,15% PX (CZECHY) 993,0 0,05% -1,79% RTS (ROSJA) 1 120,9 0,39% -1,45% S&P 500 2 388,6 0,61% -1,24% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:08 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 19 279,9 1,05% -0,80% HANG SENG (HONG KONG) 24 608,0 0,53% -1,31% BSE 30 (INDIE) 30 119,8 0,59% -1,26% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 173,1 0,55% -1,30% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 296,9 0,44% -1,40% 335,1 0,42% -1,42% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 49,5-0,12% -1,95% MIEDŹ (USD za tonę) 5 688,0 0,78% -1,07% ZŁOTO (USD za uncję) 1 267,8-0,13% -1,96% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:08 [PLN] [%] 0,0000-4,2228 0,0000-3,8870 0,0000-3,8578 0,0000-1,0946 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 8:08 relatywna do fwig20 1
BZ WBK Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 453,0 mln PLN (-18,4% r/r), wynik operacyjny wyniósł 837,2 mln PLN (+1% r/r), wynik odsetkowy wyniosły 1.254 mln PLN (+11,5% r/r). Współczynnik kapitałowy poprawił się r/r o 1,61 p.p. (do 15,67%). LOTOS Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 410,9 mln PLN (+287,6% r/r), znacznie powyżej konsensusu (303,4 mln PLN), EBITDA LIFO skorygowana wyniosła 682,1 mln PLN (+24,6% r/r), przychody z kolei wzrosły do 5.447,3 mln PLN (+38,4% r/r). DOM DEVELOPMENT Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: Grupa poniosła stratę netto w wysokości 1,0 mln PLN (vs 5,1 mln PLN zysku w 1Q 16), wynik operacyjny wyniósł -0,95 mln PLN (vs 7,3 mln PLN w 1Q 16). Przychody spadły o 18,7% r/r (do 113,0 mln PLN). MOODY S MF, BUDŻET Agencja Moody s podwyższyła prognozę wzrostu PKB w Polsce na rok 2017 do 3,1% (poprzednio: 2,8%). Na zmianę prognoz wpłynęła utrzymująca się pozytywna dynamika na rynku pracy oraz w popycie wewnętrznym, a także zapowiedzi dotyczące wzrostu inwestycji (spowodowane wykorzystaniem środków unijnych). Prognozowany deficyt budżetu centralnego powinien wynieść w 2017 roku 3,0% PKB (vs poprzednie szacunku: 3,2%). Na koniec III 17 deficyt budżetu wyniósł 2,28 mld PLN (3,8% planu rocznego). Wpływy do budżetu wyniosły (narastająco) 85,2 mld PLN (26,2% planu rocznego), a wydatki: 87,5 mld PLN (22,7% planu rocznego). Wpływy do budżetu centralnego z tytułu podatku bankowego wyniosły 1.076 mln PLN (27,3% planu rocznego). BFG Wysokość łącznej składki na BFG wliczonej w ciężar kosztów za 1Q 17: dla PKO BP wyniosło 256,27 mln PLN, dla PEKAO: 199,0 mln PLN, dla ING BS: 70,48 mln PLN, dla Banku Handlowego: 60,91 mln PLN. PGE Wstępne wyniki Grupy za 1Q 17: zysk netto (dla akcjonariuszy spółki dominującej) wyniósł ok. 882 mln PLN (+1,4% r/r), EBITDA została oszacowana na 1.873 mln PLN (+2,7% r/r), w tym z Energetyki Konwencjonalnej: 917 mln PLN, z Dystrybucji: 618 mln PLN, z Obrotu: 243 mln PLN, a z Energetyki Odnawialnej: 91 mln PLN. PKN ORLEN Spółka poinformowała o dokonaniu odpisów na poziomie jednostkowym w wysokości 517 mln PLN. Zdarzenie obciąży wyniki za 1Q 17, nie będzie jednak miało wpływu na wyniki skonsolidowane. Odpis jest związany z utratą wartości przez ORLEN Lietuva. KNF nałożyła na spółkę karę w wysokości 750 tys. PLN z powodu niedopełnienia obowiązku informacyjnego. Zarząd Orlenu nie podziela stanowiska Komisji. Sprawa dotyczy nieprzekazania Komisji w odpowiednim terminie informacji dotyczącej dokonania odpisów w 1H 14. 2
KALENDARIUM Dane makro: 26.04.2017 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:30 Australia Inflacja CPI k/k 1Q 0,50% 0,60% 0,50% 3:30 Australia Inflacja CPI r/r 1Q 2,10% 2,10% 1,50% 6:30 Japonia Indeks aktywności w przemyśle m/m Lut 0,70 0,60 0,10 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów Kwi 100,00 100,00 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna m/m Lut 2,20% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna r/r Lut 4,50% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Lut 1,70% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Lut 4,60% 16:30 USA Zapasy ropy Crude Kwi 532,30 mln Wydarzenia w spółkach 26.04.2017 SAKANA - NWZA w sprawie wydzierżawienia zorganizowanej części przedsiębiorstwa IMCOMPANY - ZWZA ICPGROUP - ZWZA TALEX - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 1,10 PLN na akcję WIRTUALNA - ZWZA Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 1,10 PLN na akcję FORTUNA - NWZA w sprawie zatwierdzenia przejęcia spółek: Bet Active Concept, Bet Zone, Public Slots i Slot Arena. EFIXDM - ZWZA GALVO - ZWZA MENNICA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,70 PLN na akcję DIGITAL - ZWZA CAPITAL - ZWZA GOBARTO - ZWZA AITON - ZWZA 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34,17 42 713 14,5 17,4 15,3 1,4 1,3 1,2 3,3 1,2 0,7 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 138,45 36 339 15,5 18,3 16,5 1,5 1,6 1,6 6,2 5,9 5,8 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 377,30 37 441 17,2 19,7 16,6 2,0 1,9 1,7 3,6 2,2 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 179,50 23 353 21,0 19,9 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 418,95 17 713 14,5 18,1 16,2 1,4 1,3 1,2 2,5-1,4 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 75,95 9 924 15,0 17,2 16,2 1,4 1,4 1,4 7,1 6,1 6,2 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 74,20 9 591 19,1 22,7 22,1 1,9 1,5 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6,95 8 431 12,9 16,3 14,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,2 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24,45 1 917 5,8 4,3 7,5 1,0 0,8 0,7-5,8 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1,93 1 705 15,3-11,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana - 13 818 15,2 18,1 16,2 1,4 1,4 1,3 2,5 2,2 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 40,10 34 627 15,2 18,1 13,7 2,7 2,7 2,4 6,7 3,8 4,5 18,0 15,0 A 13,3 KRUK 281,35 5 274 25,0 21,0 18,0 6,4 4,9 3,6 0,7 0,7 1,1 29,8 24,6 A 21,1 GPW 45,72 1 919 15,7 14,7 14,5 2,7 - - 5,6 5,2 5,9 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8,30 974-15,5 8,9-2,7 2,3-4,8 8,4 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16,37 965 19,3 10,9 9,6 4,4 4,8 4,7 4,1 17,1 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6,59 397 13,2 13,2 13,2 8,2 8,2 8,2 7,4 7,6 7,6 63,5 60,3 A 72,0 Mediana - 1 447 15,7 15,1 13,4 4,4 4,8 3,6 5,6 5,0 6,7 29,0 27,5 26,8 Deweloperzy GTC 9,39 4 321 27,1 8,6 8,3 1,6 1,4 1,2 25,2 13,0 11,8 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5,83 2 406 18,0 5,9 12,8 0,7 1,6 1,4 14,1 7,5 14,5 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70,65 1 757 21,9 15,6 10,3 2,0 1,9 1,8 16,5 11,5 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 37,10 1 436 39,9 15,9 8,0 2,4 2,2 1,8 38,6 14,3 8,7 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2,03 909 9,2 6,9 7,1 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3,38 889 11,6 9,3 9,4 1,8 1,6 1,5 22,2 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13,30 553 17,1 11,6 13,3 1,7 - - 8,9 6,6 6,0 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1,66 272 21,3 8,0 16,6 1,0 0,7 0,8 13,4 7,5 18,3 4,3 15,8 A 4,8 Mediana - 1 172 19,7 8,9 9,9 1,7 1,6 1,4 16,5 9,4 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 273,00 6 970 31,7 19,6 18,4 12,1 9,1 8,9 14,5 8,7 8,4 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3,85 952 9,6 6,4-2,3 1,8-3,6 3,0 3,2 31,6 31,9 A - Trakcja 15,97 821 15,4 14,1 19,2 1,1 1,1 1,0 8,3 7,4 8,9 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 127,40 605 11,7 11,5 12,4 1,6 1,4 1,3 6,3 6,4 6,9 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13,90 487 20,2 15,4 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,2 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32,80 420 13,6 14,8 13,3 1,4 1,4 1,3 4,4 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12,50 287 7,9 21,0 36,8 1,3 1,3 1,3 3,7 7,0 8,9 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7,43 106 5,7 8,4 8,3 0,5 0,5 0,5 8,8 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana - 546 12,6 14,4 13,3 1,5 1,4 1,3 7,3 7,2 8,6 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 124,00 24 800 18,7 23,1 8,9 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 5,3-22,0-24,3 A 14,8 JSW 72,00 8 454-45,6 3,9 1,3 2,3 1,3 18,2 7,3 2,4-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 69,68 2 370 12,1 15,4 13,5 0,9 1,0 1,0 3,9 4,3 4,3-12,1 8,3 A 6,7 Mediana - 8 454 15,4 23,1 8,9 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 4,3-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 120,00 51 325 13,0 10,8 10,9 2,3 2,0 1,7 6,0 7,4 6,6 13,9 21,5 A 15,7 PNGiG 6,57 37 964 15,2 15,9 13,0 1,2 1,2 1,2 6,0 6,4 5,9 7,0 7,5 A 8,2 LOTOS 56,27 10 403 41,4 10,4 12,3 1,3 1,2 1,1 10,8 5,5 6,2-3,3 12,4 A 9,8 Mediana - 37 964 15,2 10,8 12,3 1,3 1,2 1,2 6,0 6,4 6,2 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11,74 21 951 7,8 9,2 9,3 0,5 0,5 0,5 3,8 4,6 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3,18 5 573 4,4 10,1 5,6 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11,69 5 160 5,0 6,0 6,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,4-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10,20 4 223 4,9 19,1 6,9 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 18,33 932 30,9 3,5 3,1 0,2 - - 4,7 2,7 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12,84 583 7,9-31,3 0,4 0,4 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana - 4 692 6,4 9,2 6,8 0,4 0,4 0,5 4,4 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54,70 4 540 13,3 13,9 13,7 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,6 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 234,50 1 907 34,4 39,4 22,7 2,6 2,3 2,1 14,0 11,7 10,2 10,9 9,0 A 10,0 LiveChat Software 56,00 1 442 62,2 35,0 34,8 80,0 35,0 34,2 49,4 26,9 27,1 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27,80 929 28,5 21,6 19,8 3,5 3,4 3,3 17,0 13,7 12,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12,10 628 14,1 14,5 13,1 0,9 0,9 0,9 6,5 6,3 5,8 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 92,00 423 27,9 16,4 11,9 16,1 8,4 4,9 20,7 12,7 8,9-49,2 A - Mediana - 1 186 28,2 19,0 16,7 3,0 2,8 2,7 15,5 12,2 9,6 10,9 12,3 10,0 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,85 15 253 13,2 17,0 14,0 1,5 1,4 1,3 7,2 7,4 7,4 12,0 9,7 A 9,1 Orange Polska 4,46 5 853 19,3 91,0-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,4 2,1-15,9 A -0,1 Netia 4,57 1 592 76,2 42,7 380,8 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 1,3 Mediana - 5 853 19,3 42,7 197,4 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 1,3 Ubiór LPP 6788,65 12 486 32,4 56,4 34,3 6,3 6,0 5,2 16,7 23,2 16,5 19,9 8,7 A 16,6 CCC 229,60 8 992 36,2 32,9 26,8 8,1 6,8 6,0 32,4 23,3 18,2 25,0 26,6 A 23,1 Vistula Group 3,20 573 18,0 16,0 14,3 1,2 1,1 1,0 11,3 10,0 9,0 5,7 7,4 A 8,6 Monnari Trade 8,55 261 10,5 9,8 9,8 1,6 1,4 1,2 5,6 6,1 5,7 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2,67 191 14,7 13,4-4,7 3,8-15,3 14,4-37,8 21,4 A - Mediana - 573 18,0 16,0 20,6 4,7 3,8 3,2 15,3 14,4 12,7 25,0 20,1 13,3 Dystrybucja Eurocash 33,38 4 645 21,0 21,2 21,4 4,1 3,9 3,7 10,5 10,8 10,4 20,3 16,4 A 17,6 Inter Cars 310,50 4 399 22,1 19,2 16,0 3,5 3,1 2,7 17,1 15,1 13,2 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 380,00 1 772 18,6 16,8 16,3 3,4 2,9-12,3 10,9 10,4 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 75,01 926 23,2 21,7 20,5 1,5 1,5 1,6 7,5 7,5 7,3 8,0 8,5 A 8,0 Oponeo.pl 50,67 706 56,3 36,2 33,8 8,4 6,8 6,0 43,8 19,3 21,5 13,5 14,7 A - AB 36,20 586 8,6 9,3 8,8 1,1 1,0 1,0 8,5 8,4 8,0 13,9 11,7 A 8,3 Mediana - 1 349 21,5 20,2 18,4 3,4 3,0 2,7 11,4 10,9 10,4 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 1043,00 1 564 16,7 18,4 18,4 3,2 2,9 2,7 11,3 11,8 11,8 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 68,70 1 579-20,2 17,3-2,4 2,2-10,9 9,4 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2,22 278 7,4 5,6 5,6 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 55,91 175 6,4 - - 0,9 - - 5,9 - - 12,8 - - Tarczynski 11,50 130 6,6 10,5 9,8 0,9 0,9 0,8 5,1 5,8 5,6 15,0 6,8 A 8,6 Mediana - 278 7,0 14,4 13,5 1,1 1,7 1,5 7,1 8,8 7,9 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,30 7 013 16,9 24,3 12,4 3,0 3,4 3,3 13,3 13,1 8,5 18,9 12,3 A 24,8 Grupa Azoty 70,11 6 955 12,1 18,1 16,3 1,1 1,0 0,9 6,4 7,3 6,8 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78,50 4 137 14,6 8,2 10,2 3,3 2,5 2,2 7,2 6,1 6,8 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 174,40 3 334 7,6 10,7 12,5 1,1 - - 4,0 4,9 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11,60 2 784-18,1 14,3-2,8 2,5-9,9 8,7 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20,19 1 514 9,8 - - 1,4 - - 7,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 67,49 852 17,8 16,1-4,0 3,9-10,9 11,2 10,6 23,6 25,4 A - Mediana - 3 334 13,4 17,1 12,5 2,2 2,8 2,4 7,3 8,7 7,2 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 422,50 4 010 19,9 14,3 16,2 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 560,90 3 130 17,1 9,5 8,7 1,9 1,4 1,3 7,1 5,5 4,9 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,72 2 783 55,0 43,0 29,6 3,1 3,4 2,8 13,1 11,1 7,4 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35,00 1 159 16,5 19,3 15,4 2,7 2,6 2,7 10,9 12,1 9,6 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 64,30 989 12,5 10,8 11,4 2,6 2,3 2,1 10,2 9,4 9,1 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 17,07 1 031 47,4 19,0 17,1 5,6 3,9 3,3 26,5 11,1 10,0 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119,00 795 17,0 17,4 14,0 1,9 2,0 1,8 17,1 10,7 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17,96 808 13,1 89,8 16,3 2,0 2,0 1,8 10,0 25,4 10,8 16,0 - - Elemental Holding 3,60 614 12,1 11,3 10,6 1,7 1,5 1,3 10,8 9,1 7,7 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7,62 647 19,3 13,1 7,4 0,5 0,5 0,5 13,0 9,1 5,7 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12,94 421 21,6 10,8 10,8 1,2 1,1 1,0 10,4 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 36,00 212 10,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 172,50 219 18,1 24,6 12,9 3,4 3,2 1,5 20,1 15,1 10,2-10,3 A - Mediana - 808 17,1 14,3 12,9 2,0 2,0 1,8 10,9 10,7 8,7 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 82,00 1 960 23,0 17,6 18,1 4,3 3,9 3,7 19,5 14,0 13,1 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 60,30 1 621 17,5 14,4 14,6 3,9 3,3 2,9 9,9 8,7 8,7 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191,50 1 489 15,9-12,6 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 28,00 822 12,6 12,7 14,4 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,2-18,9 A 12,1 Paged 56,80 880 11,0 14,6 10,1 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,3 2,3 10,3 A - Ac 42,00 408 14,2 13,1 12,4 3,9 3,7-10,0 8,8-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4,91 340-7,4-0,7 0,7-3,7 2,9 - -14,0 7,9 A - Ferro 14,90 317 12,4 11,5 10,6 1,6 1,6 1,5 10,6 8,8 8,7 11,6 14,3 A - Ergis 6,25 246 11,2 10,1 9,9-1,2 1,1 6,8 6,5 6,2-7,9 10,8 P 10,7 Polwax 15,20 157 6,7 7,1 6,6 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana - 615 12,6 12,7 12,4 2,1 2,0 1,7 9,4 8,7 8,5 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
Puls parkietu - 2017-04-26 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 551 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7