GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG 59 313,4-0,72% - 1,12% WIG20 2 233,0-0,95% -0,23% 0,95% mwig40 4 896,2-0,67% 0,05% 0,81% swig80 16 265,5 0,59% 1,32% 3,30% Obrót (mpln) 1 181,1-6,06% - -1,08% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 235-12 -0,53% 0,99% Wolumen 17 758-8 574-32,56% -16,10% Otwarte pozycje 71 991 196 0,27% 2,22% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) 66 785,5 1,41% 2,15% BUX (WĘGRY) 33 193,8 0,12% 0,85% CAC 40 (FRANCJA) 4 995,1 0,63% 1,36% DAX (NIEMCY) 12 027,4-0,27% 0,45% DIJA (USA) 21 005,7 0,01% 0,74% EUROSTOXX 50 (EU) 3 403,4 0,55% 1,28% FTSE 100 (GB) 7 374,3-0,11% 0,61% ISE 100 (TURCJA) 90 540,4 0,91% 1,64% MERVAL (ARGENTYNA) 19 265,5 1,58% 2,32% MSCI EM 931,1-0,57% 0,15% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 870,8 0,16% 0,89% PX (CZECHY) 974,2-0,30% 0,42% RTS (ROSJA) 1 118,0 0,88% 1,61% S&P 500 2 383,1 0,05% 0,78% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:31 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) 19 379,1-0,46% 0,26% HANG SENG (HONG KONG) 23 602,0 0,22% 0,95% BSE 30 (INDIE) 29 021,9 0,66% 1,39% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 045,1 0,29% 1,01% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 386,2 0,48% 1,21% 348,5 0,48% 1,21% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 52,9-0,73% -0,01% MIEDŹ (USD za tonę) 5 918,0-1,38% -0,66% ZŁOTO (USD za uncję) 1 226,5-0,94% -0,22% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:31 [PLN] [%] Relatywnie 4,3059 0,0044 0,02% 0,74% 4,0251 0,0031 0,07% 0,80% 4,0614 0,0051 0,21% 0,94% 1,0601-0,0004-0,20% 0,53% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 391,0-0,12% 4 987,0-0,10% 11 970,5-0,13% 2 372,4 0,00% 20 940,0 0,00% 5 356,8 0,00% 8:31 relatywna do fwig20 0,42% 0,44% 0,41% 0,54% 0,54% 0,54% 1
ASSECO BUSINESS Wyniki za 4Q 16: Przychody wyniosły 46,2 mln PLN (+6,2% r/r), EBITDA wzrosła o 10,7% r/r (do 17,2 mln PLN). Wynik operacyjny wyniósł 14,5 mln PLN (+13,4% r/r). Zysk netto osiągnął poziom 12,0 mln PLN (+14% r/r). NBP Wynik sektora bankowego za I 17 obniżył się r/r o 29,1% i wyniósł 817 mln PLN. Największy wpływ na sytuację miał wzrost kosztów działania banków (+31,7% r/r), co przy niższej dynamice przychodów przełożyło się na pogorszenie wyników sektora. PMI Odczyt wskaźnika PMI za II 17 dla usług: w strefie Euro wyniósł 55,5 pkt. (+1,8 pkt. m/m), w Niemczech: 54,4 pkt. (+1,0 pkt. m/m), a w UK: 53,3 pkt. (-1,2 pkt. m/m). PMI composite dla strefy Euro wyniósł 56,0 pkt. (+1,6 pkt. m/m). EUROSTAT Sprzedaż detaliczna (sa) w Polsce w I 17 wzrosła o 6,5% r/r oraz o 4,1% m/m. W strefie Euro z kolei wskaźnik wzrósł o 1,2% r/r, a w ujęciu m/m obniżył się o 0,1%. COMARCH Spółka poinformowała o wzroście backlog w 2017 roku o 5-10% wobec roku 2016. Ponadto, spółka zauważa symptomy poprawy koniunktury na rynku krajowym. Prezes spółki spodziewa się zachowania marży brutto ze sprzedaży na poziomie z poprzedniego roku. KRAKOWSKI BANK SPÓŁDZIELCZY Zgoda KNF na połączenie. Krakowski Bank Spółdzielczy dostał zgodę KNF na przejęcie dwóch banków: Banku Spółdzielczego w Praszce oraz Banku Spółdzielczego w Mierzęcicach. Oba przejmowane banki są zrzeszone w Grupie BPS. Natomiast przejmujący Krakowski Bank Spółdzielczy nie należy do zrzeszenia. CI GAMES S.A. Spółka podjęłą decyzję o ustaleniu nowej daty premiery gry "Sniper Ghost Warrior 3" ("SGW3") na dzień 25.04.2017 r. Data premiery SGW3 będzie jednolita dla wszystkich obszarów dystrybucji na świecie. Gra SGW3 zostanie wydana równocześnie na platformy PC, Xbox One oraz Playstation 4. OFE Według informacji analizy Online, OFE zarobiły w II 17 średnio 4,2%. Najlepszy wynik uzyskał MetLife OFE (+4,6% m/m). Średnia roczna stopa zwrotu z OFE wyniosła +24%. 2
% mln PLN mln PLN Puls parkietu - 2017-03-06 PKO BP (PKO) Wyniki finansowe Grupy Za rok 2016: Wyniki skonsolidowane 2016 4Q'15 4Q'16 Zm. % Konsensus Różnica % 2015 2016 Zm. % Wynik z tytułu odsetek 1 856 2 021 8,9% 2 018 0,1% 7 029 7 755 10,3% Wynik z tytułu prowizji 694 705 1,7% 700 0,8% 2 851 2 693-5,5% Saldo rezerw -365-421 15,4% -421 0,1% -1 476-1 623 9,9% Koszty operacyjne -1 924-1 456-24,3% -1 493-2,5% -6 036-5 590-7,4% Wynik operacyjny 503 806 60,2% - - 3 153 3 749 18,9% Zysk należny akcjonariuszom PKO BP 329 593 80,4% 611-2,9% 2 610 2 874 10,1% Wyniki skonsolidowane 2016 2015 2016 Zm. % Suma aktywów 266 940 285 573 7,0% Należności od klientów 190 414 200 607 5,4% Zobowiązania wobec klientów 195 759 205 066 4,8% ROA netto 1,00 1,10 0,10 ROE netto 9,00 9,10 0,10 Marża odsetkowa 3,00 3,20 0,20 Współczynnik kapitałowy 14,61 15,81 1,20 Jakość kredytów 6,60 5,90-0,70 C/I 56,60 47,40-9,20 Komentarz DM Banku BPS Wyniki finansowe PKO BP oceniamy neutralnie. W 4Q 16 można zauważyć poprawę w wyniku z tytułu odsetek (+8,9% r/r), jak również z tytułu prowizji. Niestety, wzrosło również saldo rezerw (o 56 mln PLN r/r). Znaczny spadek kosztów (-24,3% r/r) pozwolił wypracować znacznie wyższy wynik netto (593 mln PLN, +80,4% r/r). wyniki za 4Q 16 są zbieżne z oczekiwaniami rynku. Wyniki banku sugerują, że możliwa będzie wypłata dywidendy (w wysokości nadwyżki kapitałów ponad wymagany poziom, tj. 14,62%). (H. Wach) 3
KALENDARIUM Dane makro: 06.03.2017 Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 10:30 Euroland Indeks Sentix Mar 17,40 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m Sty 1,05% 1,30% Wydarzenia w spółkach 06.03.2017 DEKPOL - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej spółki SOHODEV - NWZA w sprawie połączenia ze spółką Soho Factory Spółka z ograniczona odpowiedzialnością. BOGDANKA - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej KBDOM - NWZA w sprawie obniżenia kapitału zakładowego spółki oraz przeznaczenia uzyskanego kapitału na pokrycie straty z lat ubiegłych i na kapitał zapasowy. KERNEL - Dzień dywidendy: 0,25 USD na akjcę FARMACOL - Wezwanie: Dzień wykupu akcji spółki Farmacol SA po cenie 52,00 PLN za akcję. 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34,60 43 250 14,7 17,6 15,5 1,4 1,3 1,2 3,2 1,2 1,6 1,0 1,0 P 1,0 PEKAO 141,00 37 008 15,8 18,6 16,9 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,5 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 358,00 35 526 16,3 18,6 16,4 1,9 1,8 1,6 3,8 2,3 2,6 1,7 1,5 A 1,5 ING 178,45 23 216 20,9 19,8 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,4 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 400,45 16 931 13,8 17,3 15,7 1,4 1,3 1,2 2,6-2,1 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 81,98 10 711 16,2 18,5 17,7 1,6 1,6 1,6 6,6 5,6 5,6 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 65,77 8 501 17,0 20,1 22,8 1,7 1,3 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 0,7 P 0,3 Bank Millennium 7,05 8 552 13,1 16,5 15,6 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 P 0,8 Idea Bank 25,76 2 020 6,1 4,5 7,9 1,0 0,8 0,8-5,6 2,2 1,8 1,2 P 1,3 Getin Bank 2,21 1 952 17,5-12,0 0,4 0,4 0,4 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 P 0,3 Mediana - 13 821 16,0 18,5 16,1 1,5 1,3 1,3 2,6 2,3 2,1 1,1 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36,30 31 346 13,7 16,3 13,1 2,5 2,5 2,3 7,4 4,9 5,2 18,0 14,6 P 17,3 KRUK 235,80 4 420 21,0 17,6 15,7 5,4 4,1 3,2 0,8 0,9 1,2 29,8 24,6 A 22,1 GPW 47,20 1 981 16,3 15,2 15,0 2,7 - - 5,4 5,1 5,5 17,2 18,0 A 16,5 XTB 9,10 1 068-17,0 9,7-3,0 2,5-4,4 7,7 33,5 21,4 P 30,4 ALTUS TFI 14,45 852 17,0 9,6 8,5 3,8 4,3 4,1 4,7 19,4 9,7 28,2 - - Quercus TFI 7,15 431 14,3 14,3 14,3 8,9 8,9 8,9 6,9 7,0 7,0 63,5 60,3 A 70,0 Mediana - 1 525 16,3 15,8 13,7 3,8 4,1 3,2 5,4 5,0 6,3 29,0 21,4 22,1 Deweloperzy GTC 8,23 3 788 23,3 7,4 10,1 1,4 1,2 1,0 22,9 11,5 10,8 8,0 19,8 P 13,8 Echo Investment 5,73 2 365 17,7 6,2 12,6 0,7 1,4 1,4 13,9 7,8 21,0 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 68,50 1 703 21,2 15,1 12,4 1,9 1,9 1,8 15,9 11,2 9,3 9,3 13,9 A 17,4 Atal 31,85 1 233 34,2 13,7 7,4 2,0 1,9 1,6 29,6 11,0 7,0 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 2,06 922 9,4 7,0 7,8 0,7 0,7 0,6-7,3 9,8 8,3 9,4 P 7,9 Robyg 3,11 818 10,7 8,5 8,9 1,6 1,5 1,4 21,0 10,7 9,4 16,9 18,3 P 16,5 Marvipol 12,49 519 16,0 10,9 11,4 1,6 - - 10,5 7,8 8,1 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1,80 490 23,1 8,7 12,4 1,1 0,7 0,9 20,2 11,4 13,8 4,3 15,8 A 5,7 Mediana - 1 078 19,5 8,6 10,7 1,5 1,4 1,4 20,2 10,8 9,6 9,1 14,8 13,2 Budowlane Budimex 256,60 6 551 29,8 18,5 17,9 11,3 8,7 8,3 14,5 9,0 9,1 42,2 50,7 P 49,3 Stalexport 4,45 1 100 11,1 7,4 7,4 2,6 2,0 1,9 4,6 3,9 4,0 31,6 - - Trakcja 17,01 874 16,4 15,1 17,6 1,2 1,1 1,1 10,0 9,0 9,9 7,2 7,8 P 6,2 Elektrobudowa 116,90 555 10,7 10,5 11,2 1,4 1,3 1,2 6,5 6,6 7,0 13,8 13,4 P 11,8 Unibep 13,10 459 19,1 14,5 11,9 2,1 1,9 1,7 13,6 10,3 8,8 11,3 12,5 P 13,9 Erbud 33,27 426 13,8 15,0 12,9 1,4 1,4 1,3 7,8 8,5 7,6 9,7 8,5 P 9,8 Torpol 13,88 319 8,7 23,3 40,8 1,4 1,5 1,4 5,2 10,0 12,6 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8,60 122 6,6 9,8 9,7 0,6 0,6 0,5 9,2 10,6 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana - 507 12,4 14,7 12,4 1,4 1,4 1,4 8,5 9,0 9,0 12,6 8,5 9,8 Górnictwo KGHM 127,60 25 520 19,2 23,7 10,1 1,0 1,2 1,1 6,9 7,8 5,6-22,0 5,1 P 13,0 JSW 73,50 8 630-41,1 4,0 1,4 2,4 1,4 19,4 7,4 2,4-59,7 4,9 P 47,7 Bogdanka 80,00 2 721 13,9 19,1 15,6 1,0 1,2 1,1 4,6 5,2 4,9-12,1 5,7 P 6,5 Mediana - 8 630 16,6 23,7 10,1 1,0 1,2 1,1 6,9 7,4 4,9-22,0 5,1 13,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 96,18 41 137 10,4 8,6 9,3 1,8 1,6 1,3 4,9 6,1 5,7 13,9 21,5 A 15,4 PNGiG 6,25 36 875 14,5 15,1 13,9 1,2 1,2 1,1 5,9 6,2 5,8 7,0 7,5 P 8,1 LOTOS 50,99 9 427 37,5 10,3 10,6 1,2 1,1 1,0 10,1 5,2 6,0-3,3 11,8 P 9,4 Mediana - 36 875 14,5 10,3 10,6 1,2 1,2 1,1 5,9 6,1 5,8 7,0 11,8 9,4 Energia PGE 12,30 22 998 8,2 9,6 9,9 0,6 0,6 0,5 3,5 4,1 4,4-7,1 5,5 P 5,4 Tauron 3,23 5 661 4,5 8,5 5,7 0,3 0,3 0,3 3,8 4,3 4,2-10,6 3,4 P 5,8 Enea 11,85 5 231 5,0 6,2 6,6 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 4,4-3,7 6,5 P 5,7 Energa 11,30 4 679 5,5 18,5 7,8 0,5 0,5 0,5 4,4 4,7 4,7 9,6 3,0 P 6,5 ZE PAK 17,91 910 30,2 3,4 3,2 0,2 - - 4,5 2,5 2,4-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 15,89 722 9,7-62,3 0,5 0,6 0,6 6,6 6,8 7,6 4,9-8,4 A 0,9 Mediana - 4 955 6,8 8,5 7,2 0,5 0,5 0,5 4,4 4,3 4,4-5,4 4,5 5,7 IT Asseco Poland 55,83 4 634 13,6 14,0 13,6 0,9 0,9 0,8 7,5 7,1 6,7 6,9 6,0 P 6,2 ComArch 229,00 1 863 33,6 38,4 23,2 2,5 2,3 2,1 13,7 11,4 10,5 10,9 9,0 A 10,2 LiveChat Software 51,50 1 326 57,2 32,2 33,0 73,6 32,2 32,1 45,4 24,7 25,7 121,9 114,0 A 114,2 Asseco BS 25,80 862 26,4 20,0 18,7 3,3 3,1 3,1 16,0 12,9 12,1 12,7 - - Asseco SEE 11,74 609 13,7 14,0 12,9 0,9 0,9 0,8 6,3 6,1 5,8 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 99,90 460 30,3 17,8 13,0 17,5 9,1 5,3 22,6 13,8 9,7-49,2 A - Mediana - 1 094 28,3 18,9 16,1 2,9 2,7 2,6 14,8 12,1 10,1 10,9 9,0 8,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,08 15 400 13,3 16,0 13,8 1,5 1,4 1,3 7,4 7,5 7,6 12,0 8,8 P 9,2 Orange Polska 4,72 6 194 20,4 96,3-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -0,2 Netia 4,51 1 571 75,2 42,1-0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,4 Mediana - 6 194 20,4 42,1 13,8 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 5875,00 10 806 28,0 48,8 31,1 5,5 5,2 4,5 14,5 20,1 14,6 19,9 8,7 A 15,9 CCC 230,10 9 003 36,2 32,9 26,8 8,1 6,8 5,9 32,4 23,3 18,3 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3,31 586 18,6 16,6 15,2 1,2 1,2 1,1 11,8 10,5 9,7 6,3 7,9 P 8,5 Monnari Trade 9,73 297 11,9 11,2 12,0 1,8 1,6 1,4 6,6 7,3 7,1 32,5 20,1 A 10,8 Bytom 2,34 167 12,9 11,7 11,7 4,2 3,3 2,6 10,0 9,4 8,8 37,8 - - Briju 28,79 172 8,4 - - 2,6 - - 7,8 - - 33,0 - - Mediana - 442 15,7 16,6 15,2 3,4 3,3 2,6 10,9 10,5 9,7 28,7 14,4 13,3 Dystrybucja Eurocash 32,60 4 537 20,5 20,7 19,7 4,0 3,8 3,6 10,3 10,6 10,0 20,2 16,3 A 18,5 Inter Cars 326,00 4 619 23,2 20,0 16,5 3,7 3,2 2,7 17,8 15,7 13,4 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 392,35 1 830 19,2 17,3 16,1 3,5 3,0 2,6 13,4 11,9 11,2 20,8 15,9 P 15,0 Emperia Holding 71,40 881 22,1 20,1 19,2 1,4 1,4 1,3 7,1 7,1 6,8 8,0 8,5 A 6,8 Oponeo.pl 49,80 694 55,3 35,6 33,2 8,3 6,7 5,9 43,0 18,9 21,1 13,5 14,7 A - AB 37,15 601 8,8 9,6 8,6 1,2 1,1 0,9 8,6 8,5 7,9 13,9 11,7 A 10,4 Mediana - 1 355 21,3 20,0 17,8 3,6 3,1 2,7 11,8 11,3 10,6 13,7 15,3 15,0 Spożywcze Wawel 1140,05 1 710 18,2 19,5 18,1 3,5 3,1 2,9 12,3 12,7 11,4 20,2 16,4 P 16,9 ZT Kruszwica 58,20 1 338-17,1 19,3-2,0 1,9-9,1 9,4 11,5 11,8 P 10,0 ZM Kania 2,36 295 7,9 5,9 5,9 1,4 1,1 0,9 8,4 6,8 6,4 20,8 - - Indykpol 58,30 182 6,6 10,4 10,2 0,9 0,8 0,8 6,0 7,1 6,2 12,8 - - Tarczynski 12,10 137 7,0 11,0 8,4 0,9 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 15,0 7,5 P 9,1 Mediana - 295 7,4 11,0 10,2 1,2 1,1 0,9 7,2 7,1 6,4 15,0 11,8 10,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5,88 7 781 18,7 25,2 16,2 3,4 3,8 3,7 13,6 13,3 9,5 18,9 15,2 P 22,6 Grupa Azoty 70,92 7 035 12,3 18,3 17,2 1,1 1,1 0,9 6,4 7,6 7,1 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78,83 4 154 14,6 8,4 10,7 3,3 2,5 2,2 7,4 6,3 7,1 29,3 32,5 P 20,8 Grupa Azoty Puławy 190,90 3 649 8,3 11,7 13,6 1,2 - - 4,5 5,5 6,3 15,8 10,0 P 8,2 Boryszew 11,95 2 868-18,7 15,7-2,8 2,5-10,4 9,7 4,7 15,1 P 15,9 Grupa Azoty Police 20,85 1 564 10,1 14,0 41,7 1,4 - - 7,7 8,9 7,4 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 63,80 805 16,8 15,2 14,2 3,8 3,7 3,5 10,4 10,7 9,9 23,6 25,4 A - Mediana - 3 649 13,5 15,2 15,7 2,4 2,8 2,5 7,6 8,9 7,4 15,8 15,1 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 408,00 3 867 19,2 14,1 16,1 3,0 2,8 2,8 12,7 10,5 9,7 16,9 20,7 P 17,6 Stalprodukt 625,00 3 488 19,1 10,6 9,0 2,1 1,6 1,4 7,9 6,2 5,5 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5,26 2 559 50,6 39,5 27,3 2,8 3,1 2,5 12,0 10,1 6,7 6,0 10,0 A 7,1 Apator 36,11 1 195 17,0 19,9 15,2 2,8 2,7 2,5 11,2 12,4 9,8 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 62,07 955 12,1 10,5 11,2 2,5 2,2 2,0 9,9 9,0 8,6 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15,59 941 43,3 17,3 15,6 5,1 3,5 3,1 24,8 10,5 9,3 16,5 - - Mangata Holding 115,00 768 16,4 16,8 13,5 1,8 1,9 1,7 16,8 10,5 8,7 12,7 10,9 P 13,0 NEWAG 17,40 783 12,7 87,0 15,8 1,9 1,9 1,7 9,8 24,8 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3,74 638 12,6 11,7 11,0 1,8 1,6 1,4 9,6 8,2 6,9 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 8,15 692 20,6 14,1 7,9 0,6 0,5 0,5 11,4 8,0 5,0 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11,75 383 19,6 9,8 9,8 1,0 1,0 0,9 9,9 7,8 7,8 5,8 - - Konsorcjum Stali 39,60 234 12,0 5,1 6,9 0,7 0,7 0,6 8,2 4,3 5,5 6,2 - - IZOBlok 189,90 241 19,9 27,1 14,2 3,8 3,5 1,6 21,7 16,3 11,0-10,3 A - Mediana - 783 19,1 14,1 13,5 2,1 1,9 1,7 11,2 10,1 8,6 13,7 13,8 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 85,45 2 042 24,0 18,3 17,5 4,5 4,0 3,8 18,9 13,5 12,7 18,9 22,0 P 22,1 Sanok Rubber Co 62,06 1 668 18,0 14,8 15,1 4,0 3,4 3,0 10,4 9,1 8,9 24,6 23,1 P 22,9 Amica 185,25 1 440 15,4-12,1 2,4 2,1 1,9 8,6 7,5 7,3 17,2 17,6 A 15,4 Stelmet 30,00 881 13,5 13,6 17,6 2,3 2,3 1,9 12,2 12,3 11,1-18,9 A 10,5 Paged 54,45 844 10,6 14,0 9,7 1,5 1,7 1,6 6,6 8,4 7,3 5,4 - - Ac 40,89 396 13,9 12,8 11,9 3,8 3,6 3,4 9,1 8,0 7,6 28,2 - - Arctic Paper 5,44 377-8,2 5,3 0,8 0,7 0,6 3,5 2,7 2,6-14,0 - - Ferro 12,97 276 10,8 10,0 9,3 1,4 1,4 1,3 9,5 7,9 7,8 11,6 - - Ergis 6,28 248 11,2 10,5 9,8-1,2 1,1 6,8 6,6 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 16,60 171 7,3 7,8 7,2 2,2 1,9 1,6 4,9 5,4 4,9 33,5 25,1 P 21,6 Mediana - 620 13,5 12,8 10,8 2,3 2,0 1,7 8,9 7,9 7,5 17,2 20,5 18,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7
Puls parkietu - 2017-03-06 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Analityk techniczny: Jacek Borawski Dariusz Majcherczyk Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 521 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 553 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 078 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8