Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,7 0,18% - 2,34% 2 350,4-0,02% -0,20% 2,38% 4 917,3 0,66% 0,48% 2,00% ,7 0,54% 0,36% 0,12% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 647,5-28,12% - 30,82% GPW - FW20 dzienna tyg ,00% 2,58% ,34% 44,10% ,06% 2,16% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,2 0,40% 0,22% ,4-0,63% -0,81% 5 235,3 0,00% -0,18% ,7-0,08% -0,26% ,7 0,39% 0,21% 3 525,9-0,05% -0,23% 7 378,4-0,47% -0,65% ,7 0,93% 0,75% ,2-0,44% -0,62% 1 047,1 0,61% 0,43% 6 312,5 0,61% 0,43% 1 000,5-0,04% -0,22% 1 044,3 1,40% 1,22% 2 459,3 0,47% 0,29% 8:52 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,9 0,09% -0,09% ,0 0,32% 0,14% ,4 0,26% 0,08% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 426,0 0,32% 0,14% 3 314,4-1,79% -1,97% 321,8-2,42% -2,60% Kurs [%] 46,6 0,15% -0,03% 5 880,5-0,67% -0,85% 1 230,3 0,94% 0,76% 08:52 [PLN] [%] 4,2089 0,0011 0,09% -0,09% 3,8073 0,0008 0,06% -0,12% 3,6755 0,0011 0,25% 0,07% 1,1451-0,0001-0,17% -0,35% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 525,0-0,03% 5 238,5-0,04% ,5-0,02% 2 456,9 0,00% ,0 0,00% 5 849,8 0,01% 8:52 relatywna do fwig20-0,03% -0,04% -0,02% 0,00% 0,00% 0,01% 1

2 GETIN NOBLE BANK Grupa chce pozyskać 500 mln PLN z emisji obligacji zabezpieczonych m.in. na wierzytelnościach z kredytów samochodowych. Getin Noble Bank sprzedał wierzytelności na rzecz GNB Auto Plan 2017 (SPV), która to ma wyemitować obligacje o wartości 500 mln PLN (oprocentowanie: WIBOR 3M+ 1,2 p.p.), zabezpieczone na majątku SPV. Planowany termin całkowitego umorzenia obligacji to VIII 21. NBP TORPOL QUMAK TFI MERCATOR MEDICAL ALUMETAL XTB MFO Obroty bieżące w V 17 wykazały saldo ujemne na kwotę 179 mln EUR (IV 17: -160 mln EUR). Konsensus zakładał nadwyżkę w sumie 212,6 mln EUR. Oferta konsorcjum Torpolu za 597,4 mln PLN (netto) została wybrana w przetargu przez PKP PLK. Kontrakt dotyczy modernizacji odcinka Trzebina Krzeszowice. Udział Torpolu w konsorcjum wynosi 50%. Okres wykonania robót wynosi 27 miesięcy, a okres gwarancji: 72 miesiące. Spółka planuje wyemitować do 30 mln akcji z wyłączeniem praw poboru, wynika ze zgłoszonych projektów uchwał na WZA w dniu 10 VIII. Emisja miałaby charakter prywatny, pozyskane środki obniżyłyby poziom zadłużenia. Według raportu IZFiA, saldo wpłat i umorzeń w krajowych TFI wyniosło +0,9 mld PLN. Największy wpływ dodatni wniosły fundusze niededykowane (+1,0 mld PLN). Fundusze dłużne zyskały środki na sumę 0,63 mld PLN, z kolei ujemną tendencję wykazały fundusze absolutnej stopy zwrotu (-0,18 mld PLN). Spółka szacuje, że wynik netto Grupy za 2Q 17 wyniesie ok. 0,9 mln PLN (-80% r/r). Powodem jest m.in. ujemny wpływ wzrostu cen kauczuku na koszty. Wynik operacyjny ma wynieść ok. 0,1 mln PLN, a EBITDA: ok. 2,2 mln PLN. Przychody są szacowane na ok. 74,8 mln PLN (ok. +8% r/r). Zdaniem zarządu, obecne tendencje na rynku wskazują, że w kolejnych kwartałach ma dojść do poprawy sytuacji. Zdaniem Spółki, EBITDA w 2Q 17 spadła o ok. 20% k/k, a zysk netto obniżył się o ok. 25% k/k. Związane jest to m.in. z niekorzystnym stosunkiem cen skupu złomów aluminiowych a cenami sprzedaży wtórnych aluminiowych stopów odlewniczych. Możliwe jest kontynuowanie tej tendencji w kolejnych kwartałach. KNF wydał ocenę nadzorczą w sprawie XTB, która uniemożliwi jej wypłatę dywidendy za rok Zgodnie z informacją Spółki, ocena ta jest wykorzystywana do formułowania zaleceń odnośnie polityki dywidendowej dla domów maklerskich. Spółka planuje przeprowadzić emisję do akcji serii D, bez praw poboru. Emisja zostanie przeprowadzona w trybie prywatnym, będzie trwała w dniach VII Cena emisyjna zostanie podana w późniejszym terminie, po wynikach budowania księgi popytu. Prowadzącym jest Trigon DM. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r Cze 1,10% 0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m Cze 0,00% -0,10% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r Cze 1,30% 1,40% 14:30 USA Indeks Produkcyjny Empire State Lip 16,00 19,80 Wydarzenia w spółkach BLOOBER - ZWZA LIVECHAT - ZWZA ACKERMAN - ZWZA ROBINSON - Dzień wypłaty dywidendy: 0,05 PLN na akcję CNT - Dzień wypłaty dywidendy: 0,30 PLN na akcję PGSSOFT - Dzień wypłaty dywidendy: 0,40 PLN na akcję MEXPOLSKA - Dzień dywidendy: 0,32 PLN na akcję ASMGROUP - Dzień wypłaty dywidendy: 0,06 PLN na akcję GEOTRANS - Dzień dywidendy: 0,10 PLN na akcję BRASTER - Koniec składania zapisów w transzy inwestorów indywidualnych w ramach oferty publicznej do 3 mln akcji serii I spółki Braster SA. LETUS - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki LETUS CAPITAL S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł POLWAX - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki POLWAX S.A. GETBACK S.A. - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii E spółki GETBACK S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34, ,7 15,6 13,4 1,3 1,2 1,1 1,2 0,2 1,5 1,0 1,0 1,1 PEKAO 130, ,2 15,5 14,1 1,5 1,5 1,5 6,3 6,4 6,0 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 358, ,7 16,3 14,2 1,8 1,6 1,5 2,3 2,3 3,2 1,5 1,4 1,6 ING 187, ,8 17,1 14,6 2,1 2,0 1,8 2,3 2,0 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 475, ,5 18,7 15,2 1,5 1,4 1,3-1,2 1,4 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 68, ,5 17,2 14,6 1,3 1,3 1,3 6,8 6,5 6,3 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 60, ,6 18,1 10,7 1,2 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,1 Bank Millennium 7, ,8 14,4 12,5 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,6 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 24, , , , ,2 - - Getin Bank 1, ,6 7,5 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1 0,2 0,2 Mediana ,8 17,1 14,1 1,3 1,3 1,3 2,3 1,2 1,5 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,9 13,5 12,4 3,0 2,7 2,5 3,5 4,6 5,2 15,0 19,7 20,7 KRUK 306, ,9 19,1 16,5 5,3 3,9 3,3 0,7 1,0 1,2 24,6 22,3 21,1 GPW 48, ,7 14,5 14, ,9 5,5 5,7 18,0 - - XTB 6, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,0 9,7 9,7 4,9 4,2 4,2 16,9 9,2 9,6 25,1 35,0 64,0 Quercus TFI 5, ,4 9,5 9,5 7,1 6,3 6,3 8,8 8,8 9,6 60,3 72,0 71,0 Mediana ,7 13,5 12,4 4,9 4,1 3,8 5,7 5,5 5,7 22,9 28,7 42,5 Deweloperzy GTC 9, ,7 8,8 10,4 1,4 1,2 1,1 13,4 13,8 15,0 22,2 13,9 10,4 Echo Investment 5, ,7 9,1 8,7 1,5 1,9 2,0 6,6 10,9 9,0 14,9 15,3 17,5 Dom Development 75, ,8 10,8 9,6 2,1 1,9 1,9 11,8 8,5 8,1 13,9 18,1 20,1 Atal 37, ,1 8,1 8,5 2,2 1,8 1,8 11,5 6,7 6,7 13,6 24,2 20,9 LC Corp 2, ,8 6,5 4,6 0,6 0,6 0,5 7,1 10,5 5,3 8,2 9,1 12,2 Robyg 3, ,0 9,5 5,4 1,6 1,4 1,2 10,4 7,3 5,1 20,5 16,6 24,2 Marvipol 12, ,0 7,5 9, ,9 6,3 5,5 19,3 15,5 - Ronson 1, ,6 18,8 15,2 0,7 0,8 0,8 8,0 21,9 15,6 15,8 4,4 5,6 Mediana ,9 9,0 8,9 1,5 1,4 1,2 9,2 9,5 7,4 15,4 15,4 17,5 Budowlane Budimex 247, ,7 16,0 17,8 8,3 7,9 7,5 8,8 8,5 8,9 58,5 49,2 45,2 Stalexport 4, ,1 7,1 6,1 1,9 1,6 1,5 3,4 3,4 3,2 31,9 - - Trakcja 14, ,0 15,9 12,6 1,0 1,0 0,9 6,9 7,8 6,8 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 128, ,6 12,1 12,6 1,4 1,4 1,3 6,5 6,8 7,0 13,6 11,6 10,8 Unibep 13, ,3 12,8 13,1 2,0 1,8 1,6 10,4 9,4 9,7 14,0 9,3 9,1 Erbud 30, ,5 12,2 11,7 1,2 1,2 1,1 6,2 5,8 5,7 0,7 9,8 9,6 Torpol 12, ,1 49,3 12,3 1,3 1,3 1,2 5,6 7,5 4,1 4,7 2,7 10,1 Vistal Gdynia 6, ,1 7,5 4,9 0,4 0,4 0,4 9,7 9,6 8,4 4,3 5,4 7,6 Mediana ,3 12,5 12,5 1,4 1,3 1,3 6,7 7,7 6,9 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 114, ,4 9,8 8,9 1,2 1,2 1,1 6,9 5,3 5,0-24,3 13,7 13,6 JSW 74, ,8 4,0 7,3 2,4 1,4 1,2 7,1 2,4 3,4 0,2 42,8 18,7 Bogdanka 68, ,2 11,8 10,2 1,0 1,0 0,9 4,1 3,9 3,5 8,3 6,8 9,2 Mediana ,4 9,8 8,9 1,2 1,2 1,1 6,9 3,9 3,5 0,2 13,7 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113, ,2 9,4 11,0 1,8 1,5 1,4 7,1 6,0 6,5 21,5 16,9 13,2 PNGiG 6, ,3 10,9 11,0 1,2 1,2 1,1 6,3 5,1 4,9 7,5 10,6 10,1 LOTOS 54, ,0 11,9 10,1 1,2 1,1 1,0 5,5 6,1 5,7 12,4 10,1 10,0 Mediana ,2 10,9 11,0 1,2 1,2 1,1 6,3 6,0 5,7 12,4 10,6 10,1 Energia PGE 12, ,1 9,4 8,9 0,6 0,5 0,5 4,8 4,8 4,6 6,2 6,0 5,8 Tauron 3, ,8 5,3 5,5 0,4 0,4 0,3 4,9 4,7 4,6 2,2 6,2 5,5 Enea 15, ,7 7,2 5,8 0,5 0,5 0,5 5,5 5,3 4,5 6,7 6,3 7,2 Energa 10, ,2 7,9 6,8 0,5 0,5 0,5 4,6 4,7 4,4 1,7 7,0 7,3 ZE PAK 16, , ,6 2,6 3,3 12,3 - - Polenergia 13, ,9 36,8 0,5 0,5 0,5 6,4 7,5 7,8-8,4 2,0 1,3 Mediana ,1 7,9 6,8 0,5 0,5 0,5 4,9 4,8 4,5 4,2 6,2 5,8 IT Asseco Poland 47, ,0 12,6 11,3 0,7 0,7 0,7 6,7 6,3 6,0 5,5 4,8 5,2 ComArch 206, ,6 19,9 16,3 2,0 1,8 1,7 9,9 8,7 7,7 9,0 8,9 10,6 LiveChat Software 58, ,3 34,9 24,4 36,3 34,3 24,2 27,7 27,1 21,2 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,6 18,8 15,8 3,4 3,3 3,2 13,6 11,6 9,8 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,7 11,2 10,3 0,9 0,8 0,8 6,6 5,5 5,2 7,3 - - Cloud Technologies 93, ,6 12,1 10,7 8, , ,7 - - Mediana ,1 15,7 13,5 2,7 1,8 1,7 11,2 8,7 7,7 12,4 13,1 15,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,6 15,4 13,3 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5, ,1-583,3 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,8-15,9-0,6 0,2 Netia 4, ,5 74,9 91,6 0,7 0,8 0,8 3,8 4,1 4,2 1,7 1,3 1,1 Mediana ,5 45,1 91,6 0,7 0,8 0,8 4,4 4,8 4,8 1,7 1,3 1,1 Ubiór LPP 6959, ,9 34,9 28,1 6,1 5,3 4,6 24,1 17,0 14,6 8,7 16,4 17,5 CCC 228, ,7 26,8 21,2 6,8 6,1 5,1 24,0 18,7 15,3 26,6 23,3 24,3 Vistula Group 3, ,5 16,3 13,4 1,2 1,1 1,0 10,3 9,9 9,2 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 8, ,4 11,6 10,6 1,3 1,2 1,1 6,2 7,1 6,1 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,9 12,9 12,9 3,7 2,9 2,3 10,4 8,9 8,1 21,4 - - Mediana ,5 16,3 13,4 3,7 2,9 2,3 10,4 9,9 9,2 20,2 12,9 13,2 Dystrybucja Eurocash 34, ,7 23,6 19,8 4,0 3,8 3,5 11,6 11,7 10,6 16,4 16,2 18,2 Inter Cars 287, ,8 15,3 13,4 2,9 2,4 2,1 14,5 12,9 11,5 17,5 15,8 15,5 Neuca 375, ,6 14,9 13,8 2,9 2,6 2,4 10,9 10,3 9,4 20,4 16,8 17,2 Emperia Holding 82, ,9 24,5 22,5 1,6 1,5 1,5 8,5 8,6 7,9 8,3 6,3 7,4 Oponeo.pl 50, ,1 36,1 29,7 6,8 4,8 4,2 19,7 22,2 19,0 15,1 - - AB 37, ,5 8,6 8,1 1,1 0,9 0,8 8,5 8,0 7,6 11,7 11,1 10,7 Mediana ,7 19,5 16,8 2,9 2,5 2,2 11,3 11,0 10,0 15,7 15,8 15,5 Spożywcze Wawel 1165, ,5 20,9 18,1 3,2 2,9 2,7 13,3 13,2 11,7 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 69, ,4 19,3 14,5 2,4 2,2 2,1 10,4 9,7 7,8 14,1 11,5 14,3 ZM Kania 1, ,5 6,0 4,5 0,9 0,7 0,6 6,1 6,1 5,6 19,0 - - Indykpol 59, ,6 - - Tarczynski 10, ,8 9,5 7,7 0,8 0,8 0,8 6,1 5,9 5,5 6,8 8,5 8,6 Mediana ,1 14,4 11,1 1,6 1,5 1,4 8,3 7,9 6,7 14,1 11,5 14,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,9 9,8 11,5 3,1 3,3 3,0 11,9 7,0 7,5 12,3 28,8 22,8 Grupa Azoty 67, ,4 15,5 14,7 1,0 0,9 0,9 7,3 6,6 6,4 5,4 6,4 6,2 Ciech 65, ,8 9,1 10,7 2,1 1,7 1,6 5,4 6,0 6,4 38,1 19,6 15,1 Grupa Azoty Puławy 171, ,5 9,8 9, ,9 4,8 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 11, ,4 12,3 11,5 2,6 2,2 1,9 9,9 8,4 8,0 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,2 8, ,5 6,7 6,0 8,3 4,9 13,3 Sniezka 68, ,3 15,5 15,5 4,0 3,8 3,6 11,5 10,7 10,4 25,3 - - Mediana ,8 12,3 11,5 2,6 2,2 1,9 8,5 6,7 6,4 12,3 14,0 14,2 Przemysł ciężki Grupa Kęty 427, ,5 16,6 15,8 3,0 2,9 2,8 11,2 10,3 9,6 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 500, ,5 7,2 8,0 1,3 1,1 1,0 4,9 4,3 4,2 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,0 24,9 17,2 3,4 2,7 2,3 11,3 6,4 5,2 10,0 9,3 11,3 Apator 34, ,1 14,8 13,1 2,6 2,5 2,3 11,8 9,2 8,8 13,8 17,3 17,5 Alumetal 58, ,8 10,4 9,5 2,1 1,8 1,6 8,7 8,2 7,5 20,0 18,3 18,6 Wielton 16, ,8 16,9 13,0 3,8 3,4 2,9 10,7 9,6 8,9 23,1 - - Mangata Holding 120, ,5 14,5 12,3 2,0 1,8 1,6 10,8 9,0 8,2 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,6 16,9 12,1 1,9 1,7 1,5 23,6 10,4 8,6 2,7 - - Elemental Holding 3, ,3 10,4 8,5 1,4 1,2 1,0 7,7 6,3 5,6 13,0 12,4 12,3 Rafako 8, ,9 10,7 10,9 0,5 1,3 1,1 7,1 5,4 5,5 2,4 - - Rawlplug 12, ,4 9,6 9,6 1,0 1,0 0,9 8,2 7,7 7,3 8,4 - - Konsorcjum Stali 32, ,1 4,3-0,5 0,5-4,5 4,5-12,8 - - IZOBlok 159, ,8 12,4 14,0 3,0 1,8 1,6 14,2 9,7 7,7 10,3 - - Mediana ,5 12,4 12,2 2,0 1,8 1,6 10,7 8,2 7,6 12,8 15,4 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,0 16,8 15,1 3,7 3,1 2,9 13,6 13,2 11,2 21,6 18,4 18,2 Sanok Rubber Co 63, ,2 17,7 15,9 3,4 3,1 2,8 9,2 9,6 9,1 23,2 - - Amica 174, ,7 10,6 2,0 1,8 1,6 7,2 7,1 6,5 17,0 15,4 15,6 Stelmet 22, ,2 11,5 9,0 1,7 1,4 1,2 10,4 9,4 7,7 18,9 12,1 13,4 Paged 58, ,1 12,5 11,1 1,9 1,7 1,6 9,2 7,8 7,4 10,3 - - Ac 43, ,7 12,9 12,2 3,8 4,4 4,1 9,1 8,7 8,3 31,0 - - Arctic Paper 4, ,3 4,7 4,2 0,6 0,5 0,5 2,7 2,8 3,0 7,9 7,8 3,8 Ferro 16, ,6 11,7 10,2 1,7 1,6 1,5 9,6 9,3 8,7 14,3 - - Ergis 6, ,7 9,4 8,7 1,1 1,1 1,0 6,5 6,1 5,9 11,8 12,4 11,6 Polwax 13, ,5 6,2 6,5 1,6 1,3 1,1 5,4 5,1 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana ,6 11,7 10,4 1,8 1,6 1,5 9,2 8,3 7,6 18,0 13,9 14,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7