Strategie finansowe przedsiębiorstwa

Podobne dokumenty
Wartość przyszła FV. Zmienna wartość pieniądza w czasie. złotówka w garści jest warta więcej niŝ złotówka spodziewana w przyszłości

WYDZIAŁ ELEKTRYCZNY POLITECHNIKI WARSZAWSKIEJ INSTYTUT ELEKTROENERGETYKI ZAKŁAD ELEKTROWNI I GOSPODARKI ELEKTROENERGETYCZNEJ

Struktura czasowa stóp procentowych (term structure of interest rates)

Wykład. Inwestycja. Inwestycje. Inwestowanie. Działalność inwestycyjna. Inwestycja

PODSTAWY MATEMATYKI FINANSOWEJ

Paulina Drozda WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE

WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLVII Egzamin dla Aktuariuszy z 6 października 2008 r.

System finansowy gospodarki

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLIII Egzamin dla Aktuariuszy z 8 października 2007 r.

WERSJA TESTU A. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LX Egzamin dla Aktuariuszy z 28 maja 2012 r. Część I. Matematyka finansowa

ROZDZIAŁ 5 WPŁYW SYSTEMU OPODATKOWANIA DOCHODU NA EFEKTYWNOŚĆ PROCESU DECYZYJNEGO

MODELE MATEMATYCZNE W UBEZPIECZENIACH. 1. Renty

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXVI Egzamin dla Aktuariuszy z 10 października 2005 r. Część I. Matematyka finansowa

MATEMATYKA FINANSOWA - PROCENT SKŁADANY 2. PROCENT SKŁADANY

Business Process Automation. Opłacalność inwestycji => <= Jak bank widzi kredytobiorcę

Zarządzanie finansami

ELEMENTY MATEMATYKI FINANSOWEJ. Wprowadzenie

500 1,1. b) jeŝeli w kolejnych latach stopy procentowe wynoszą odpowiednio 10%, 9% i 8%, wówczas wartość obecna jest równa: - 1 -

1% wartości transakcji + 60 zł

INWESTYCJE MATERIALNE

MINIMALIZACJA PUSTYCH PRZEBIEGÓW PRZEZ ŚRODKI TRANSPORTU

Klasyfikacja inwestycji materialnych ze względu na ich cel:

1. Metoda zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych

System finansowy gospodarki

Procent składany wiadomości podstawowe

ZARZĄDZANIE FINANSAMI

Załącznik 5. do Umowy nr EPS/[ ]/2016 sprzedaży energii elektrycznej na pokrywanie strat powstałych w sieci przesyłowej. zawartej pomiędzy [ ]

a n 7 a jest ciągiem arytmetycznym.

ZBIÓR LICZB RZECZYWISTYCH - DZIAŁANIA ALGEBRAICZNE

Składka ubezpieczeniowa

co wskazuje, że ciąg (P n ) jest ciągiem arytmetycznym o różnicy K 0 r. Pierwszy wyraz tego ciągu a więc P 1 z uwagi na wzór (3) ma postać P

ma rozkład złożony Poissona z oczekiwaną liczbą szkód równą λ i rozkładem wartości pojedynczej szkody takim, że Pr( Y

Okresy i stopy zwrotu nakładów inwestycyjnych w ocenie efektywności inwestycji rzeczowych

Zarządzanie Projektami

Co wpływa na zmianę wartości pieniądza? WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE. dr Adam Nosowski

Pieniądz ma zmienną wartość w czasie również w przypadku zerowej inflacji. Jest kilka przyczyn tego zjawiska:

Finanse przedsiębiorstw mgr Kazimierz Linowski WyŜsza Szkoła Marketingu i Zarządzania

Andrzej Pogorzelski Materiały pomocnicze do studiowania przedmiotu FINANSE PRZEDSIEBIORSTWA

Jak obliczać podstawowe wskaźniki statystyczne?

PORADNIK DLA PRZEDSIĘBIORCÓW PROMUJ SWÓJ EKSPORT

Metody oceny projektów inwestycyjnych

System finansowy gospodarki. Zajęcia nr 6 Matematyka finansowa

Wartość przyszła pieniądza: Future Value FV

Rys.. Cash flow wypływów. Rys.. Cash flow: wypływów (strzałki skierowane w dół) i wpływów (strzałki skierowane w górę).

Efektywność projektów inwestycyjnych. Statyczne i dynamiczne metody oceny projektów inwestycyjnych

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Ocena projektów inwestycyjnych

Projekt z dnia r. Wersja 0.5 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA GOSPODARKI 1) z dnia..

Zarządzanie przedsiębiorstwami w ochronie środowiska. Efektywność ekonomiczna przedsięwzięć

PLANOWANIE I OCENA PRZEDSIĘWZIĘĆ INWESTYCYJNYCH

SPECYFIKACJA ISTOTNYCH WARUNKÓW ZAMÓWIENIA

2.2 Funkcje wyceny. Wśród autorów przeważa pogląd, iż wycenie można przypisać cztery podstawowe funkcje:

Elementy matematyki finansowej w programie Maxima

(1) gdzie I sc jest prądem zwarciowym w warunkach normalnych, a mnożnik 1,25 bierze pod uwagę ryzyko 25% wzrostu promieniowania powyżej 1 kw/m 2.

ZESZYTY NAUKOWE POLITECHNIKI GDAŃSKIEJ

Michał Księżakowski Project Manager (Kraków, )

WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE WPROWADZENIE

MATEMATYKA (poziom podstawowy) przykładowy arkusz maturalny wraz ze schematem oceniania dla klasy II Liceum

o zmianie ustawy o finansach publicznych oraz niektórych innych ustaw.

Nauka o finansach. Prowadzący: Dr Jarosław Hermaszewski

ROZPORZĄDZENIE MINISTRA NAUKI I SZKOLNICTWA WYŻSZEGO 1) z dnia 21 października 2011 r.

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Rachunek rent. Pojęcie renty. Wartość początkowa i końcowa renty. Renty o stałych ratach. Renta o zmiennych ratach. Renta uogólniona.

40:5. 40:5 = υ5 5p 40, 40:5 = p 40.

Instrukcja do ćwiczeń laboratoryjnych z przedmiotu: Badania operacyjne. Temat ćwiczenia: Problemy transportowe cd, Problem komiwojażera

Zadanie 3. Na jednym z poniższych rysunków przedstawiono fragment wykresu funkcji. Wskaż ten rysunek.

A C T A U N I V E R S I T A T I S L O D Z I E N S I S FOLIA OECONOMICA 2(300), Tomasz Zapart *

MATEMATYKA FINANSOWA. Zadanie 1 Od jakiej kwoty otrzymano 15 zł odsetek za okres 2 miesięcy przy stopie procentowej 18% w skali roku.

Rachunek rent. Pojęcie renty. Wartość początkowa i końcowa renty. Renty o stałych ratach. Renta o zmiennych ratach. Renta uogólniona.

Akademia Młodego Ekonomisty

Konspekt lekcji (Kółko matematyczne, kółko przedsiębiorczości)

BIULETYN MATURALNY NR 4 CENTRALNEJ KOMISJI EGZAMINACYJNEJ MATEMATYKA

30 Matematyka finansowa i bankowa

Malgorzata Tabaka Wieslawa Smugowska Bożena Szeląg Wyższa Szkoła Zarządzania i Administracji w Opolu MSU Strategie finansowe przedsiębiorstw Opole

METODY ILOŚCIOWE Matematyka finansowa wykłady 1-2-3

Materiał powtarzany w II etapie. II 4. Ciągi

ĆWICZENIA NR 1 Z MATEMATYKI (Finanse i Rachunkowość, studia zaoczne, I rok) Zad. 1. Wyznaczyć dziedziny funkcji: 1 = 1, b) ( x) , c) h ( x) x x

Scenariusz lekcji: Kombinatoryka utrwalenie wiadomości

Wykład 4 Elementy mikroekonomii

Zajęcia 1. Pojęcia: - Kapitalizacja powiększenie kapitału o odsetki, które zostały przez ten kapitał wygenerowane

mgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 2

METODY OCENY PROJEKTÓW INWESTYCYJNYCH WPROWADZENIE WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE. Ćwiczenia nr 1 i 2

z przedziału 0,1. Rozważmy trzy zmienne losowe:..., gdzie X

System finansowy gospodarki

Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. na przykładzie przedsiębiorstwa. z branży budowlanej

Wartość przyszła pieniądza

Spłata długów. Rozliczenia związane z zadłużeniem

Arytmetyka finansowa Wykład 1 Dr Wioletta Nowak

Warszawa, dnia 9 listopada 2012 r. Poz ROZPORZĄDZENIE MINISTRA GOSPODARKI 1) z dnia 18 października 2012 r.

BADANIA DOCHODU I RYZYKA INWESTYCJI

Zacznij oszczędzać na emeryturę

BIULETYN MATURALNY NR 4 CENTRALNEJ KOMISJI EGZAMINACYJNEJ MATEMATYKA

WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE c.d. (WACC + Spłata kredytu)

Arkusz kalkulacyjny MS EXCEL ĆWICZENIA 3. Zadanie 1 Amortyzacja środków trwałych

RACHUNEK OPŁACALNOŚCI INWESTYCJI

Matematyka ubezpieczeń majątkowych r.

Modele tendencji rozwojowej STATYSTYKA OPISOWA. Dr Alina Gleska. Instytut Matematyki WE PP. 18 listopada 2017

Konica Minolta Optimized Print Services (OPS) Oszczędzaj czas. Poprawiaj efektywność. Stabilizuj koszty. OPS firmy Konica Minolta

System finansowy gospodarki. Zajęcia nr 5 Matematyka finansowa

Transkrypt:

Strategie fiasowe przedsiębiorstwa Grzegorz Michalski

2 Różice między fiasami a rachukowością Rachukowość to opowiadaie [sprawozdaie] JAK BYŁO i JAK JEST Fiase zajmują się Obecą oceą tego co BĘDZIE w PRZYSZŁOŚCI Przykład 1: Ile jest WARTA 2 letia sprawa maszya do robieia pokemoów? [a] z puktu widzeia RACHUNKOWOŚCI jeśli wartość początkowa wyosiła 100000 złotych, a rocza stawka amortyzacyja 20%? [b] z puktu widzeia fiasów jeśli koszt kapitału wyosi 20% i wiadomo, że moda a pokemoy już mięła? Przykład 2: Ile jest wart 6 leti samochód [a] dla księgowego? [b] dla Jaka Kowalskiego, który będzie dojeżdżał do pracy? Przykład 3: Ile jest wart 1 złoty otrzymay przez firmę 30 styczia, a ile otrzymay 10 lipca? http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

FINANSOWY CEL ZARZĄDZANIA PRZEDSIĘBIORSTWEM 3 Maksymalizacja zysku NIE! Przykład1. Zysk to przychody pomiejszoe o koszty. Przychody moża maksymalizować iszcząc ryek [p.. OPEC w latach 70]. Koszty moża ciąć głupio ograiczając BR. Kotyuowaie działalości NIE! Przykład2. Jeśli do przedsiębiorstwa trzeba dokładać ależy je zrestrukturyzować. Maksymalizacja bogactwa właścicieli TAK V p 1 t1 FCF k t t http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

4 Zmiea wartość pieiądza w czasie Z czego wyika zmiaa wartości pieiądza w czasie? Zjawisko zmiay wartości pieiądza w czasie wyika z działaia trzech czyików: wpływu ryzyka -pieiądze otrzymae dzisiaj, to zdarzeie pewe, dlatego (mimo tej samej siły abywczej) posiadają oe większą wartość iż pieiądze, które mamy otrzymać w przyszłości, psychologiczej skłoości do bieżącej kosumpcji, polega oa a tym, że awet przy założeiu zerowej iflacji, ludzie uważają otrzymaie tej samej kwoty dziś za bardziej wartościowe, iż otrzymaie jej późiej (mimo tego, że w obu przypadkach siła abywcza pieiądza będzie taka sama), płyość pieiądza posiadaego obecie, a więc możliwości iwestowaia i osiągaia przez to określoych korzyści, jakich ie dałoby się osiągąć przy późiejszym otrzymaiu środków. http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

5 Wartość przyszła i wartość obeca Wartość przyszła Przyszła wartość (FV - future value) iformuje, z jaką wartością omialie ustaloej kwoty będziemy mieli do czyieia po upływie określoego czasu. Proces przechodzeia od obecej wartości (PV - preset value) do przyszłej wartości - to kapitalizacja. Polega oa a arytmetyczym ustaleiu ostateczej wartości przepływu (lub przepływów) środków pieiężych, przy zastosowaiu odsetek składaych. FV PV 1 k gdzie: FV przyszła wartość kwoty po upływie okresów, PV początkowa wartość kwoty pieiężej, k stopa procetowa dla daego okresu, ilość okresów. Studium przypadku. Ile po roku wyosi wartość przyszła (FV 1 ) jeśli wartość początkowa wyosi 600 złotych a stopa kapitalizacji k wyosi 17%? (FV 1 ) = 600 1,17= http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

Wartość obeca 6 Wartość obeca (preset value - PV) to faktycza teraźiejsza wartość przyszłych przepływów środków pieiężych. W celu obliczeia wartości obecej posługujemy się dyskotowaiem. Dyskotowaie to proces odwroty do kapitalizacji. Polega o a obliczeiu, jaką wartość w diu dzisiejszym ma kwota, która otrzymaa zostaie po okresach przy założeiu, że stopa procetowa reprezetująca utratę wartości pieiądza wyosi k. Przykładem zastosowaia procesu dyskotowaia jest ustaleie wysokości kwoty, jaką powio się wpłacić do baku oferującego oprocetowaie w wysokości k, by po okresach otrzymać wkład o określoej wysokości. Wzór: PV FV 1, k gdzie: PV wartość bieżąca Wartość obeca PV jest uzależioa od wielkości kwoty jaką mamy zgromadzić lub otrzymać FV, stopy procetowej k, długości okresu iwestowaia i częstości kapitalizacji odsetek. Im wyższa jest wartość FV i im iższe pozostałe czyiki, tym wartość obeca jest większa. http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

SP 1. Ile wyosi wartość obeca {PV} jeśli wartość przyszła po roku pierwszym {FV 1 } wyiesie 1000 zł a stopa dyskotowa k wyosi 24%? k odpowiada alteratywemu kosztowi kapitału fiasującego dae działaie. 7 PV = 1000 / 1,24 = http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

8 Wartość przyszła i wartość obeca rety fiasowej Wartość przyszła rety Wartość przyszłą rety zwykłej oblicza się przez sumowaie kolejych przepływów a koiec okresu kapitalizacji. Wyraża to wzór: FVA PMT t1 (1 k) ( t) (1 PMT k) k 1 gdzie: FVA przyszła wartość rety (Future Value of Auity) po okresach http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

SP 1. Jaka kwota zostaie zgromadzoa w ciągu pięciu lat, jeżeli projekt geeruje 1000 złotych a koiec każdego kwartału, a oprocetowaie to 4% w skali roku? 9 FVA 20 = 1000 [(1,01) 20 1] / 0,01 = 22019 SP 2. Jakiej wielkości FCF powiy być geerowae w ciągu 5 lat a koiec każdego miesiąca, jeżeli musi być zgromadzoe 20000, a oprocetowaie w wysokości 6% w skali roku? PMT FCF FVA 1k k 1 20 000 / [(1,005 60 1) / 0,005] 287 http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

Wartość obeca rety Wartość obeca rety, jest zaktualizowaą wartością ciągu przepływów pieiężych, które astąpią w przyszłości. Iaczej mówiąc, jest to kwota, jaką ależałoby wpłacić a rachuek o kokretej stopie procetowej, aby zagwaratować stałe i regulare wypłaty o wymagaej wielkości. Wysokość tej kwoty oblicza się ze wzoru: 10 PVA PMT t1 1 (1 k) t PMT 1 k 1 1 (1 k) http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

SP 1. Jakiej wielkości kwocie (obecej) odpowiada ciąg comiesięczych FCF = 1650 przez 3 lata? Oprocetowaie w skali roku wyosi 6%. Pierwsza płatość astąpi miesiąc po dokoaiu obliczeń. PVA 1 1 FCF 1 [1650 / 0,005] 36 (1 ) k k 1 1/ 1,005 54237 11 SP 2. Początkowy akład iwestycyjy etto to 180 000. Koszt kapitału to 12% w stosuku roczym. Wole przepływy pieięże są geerowae co miesiąc. Iwestycja ma trwać 20 lat przy rówych FCF geerowaych a koiec każdego miesiąca. Ile powia wyosić pojedyczy FCF? FCF PVA k 1 1 k 180 000 1% 1 1 1,01 1 120 2 583 gdzie: k stopa dyskotowa odpowiadająca okresowi [jeśli płatość miesięcza, to jest to 1/12 część roczej stopy. http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

Waruki zaliczeia i ie iformacje

Puktacja i jej przeliczeie a ocey jest astępująca: ocea bardzo dobra = od 100 pkt wzwyż, ocea dostatecza = od 51 puktów. Pukty moża zdobyć a podstawie wyików z egzamiu [ok. 70 pkt], prac domowych [do 20 pkt lub 30 pkt za każdą]. Kosultacje będą podae a stroie http://michalskig.com/pl Slajdy będą dostępe przez stroę http://michalskig.com/pl Telefo: 48.503.452.860 Faks: 48.717.181.717 Literatura: G.Michalski, K.Prędkiewicz, Tajiki fiasowego sukcesu dla firm. Od uruchomieia do stabilego wzrostu, Wydawictwo: C.H.Beck, Warszawa 2007. G.Michalski, Ocea kotraheta a podstawie sprawozdań fiasowych, oddk, Gdańsk 2008. G.Michalski, W.Pluta, Krótkotermiowe zarządzaie kapitałem, Wydawictwo: C.H.Beck, Warszawa 2005. 13 http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

Zadaia wybrae rozwiązaia

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa

http://michalskig.com/pl tel. 503452860 faks 717181717 Strategie fiasowe przedsiębiorstwa