Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 31 października 2017, 08:56

Transkrypt

1 wtorek, 31 października 2017, 08:56 Sytuacja rynkowa Krajowy rynek na wczorajszej sesji był jednym z najmocniejszych w Europie, przy czym zwyżka dokonała się na stosunkowo niewielkich obrotach, które także i dziś mogą być obniżone z uwagi na jutrzejsze święto, jak też dzisiejszy brak handlu w Niemczech. Bardzo dobrą sesję zaliczył sektor bankowy, indeks -Banki wzrósł o blisko 2,7%, a największy pozytywny wpływ miała zwyżka PKO BP, aczkolwiek pozostałe banki także spisały się dobrze, w tym MILLENNIUM, który zaraportował przed sesją nieco lepsze od konsensusu wyniki i którego opublikowana strategia na lata została odebrana pozytywnie. Ruch na krajowym sektorze bankowym wspierać mogła też wzrostowa sesja na indeksie EURO STOXX Banks (+0,7%). Na rynku amerykańskim lekkie odejście S&P500 z rekordowego poziomu pojawiły się doniesienia, że obniżka podatków korporacyjnych może przebiegać stopniowo i wolniej niż oczekiwano (projekt reformy podatkowej ma być przedstawiony jutro). Po zamknięciu wczorajszej sesji GPW przekazała raport kwartalny wyniki w III kw. br., biorąc pod uwagę zapowiedź ze strony spółki raportem bieżącym z 20 października br. dodatnich jednorazowych zdarzeń, nie odbiegają znacznie od oczekiwań analityków. PKN ORLEN w komunikacie prasowym na swojej stronie internetowej poinformował o wprowadzeniu na stacjach paliw od 1 listopada nowego produktu pod marką własną i chęci dalszego rozwoju w tym obszarze (marki własne). Ruch ten wydaje się obiecujący i ciekawy, w szczególności w świetle prawdopodobnego ograniczenia handlu w niedziele (co miałoby nie obejmować m.in. stacji paliw), która to ustawa być może stanowiłaby także szansę na zawiązanie współpracy np. z dyskontami, potencjalnie stawiając spółkę w korzystnej sytuacji negocjacyjnej. Po sesji SFINKS poinformował o finalizacji (wejściu w życie) umowy z Grupą Żywiec, dot. sieci "Piwiarnia Warki wraz z umową o współpracy. W kalendarium dzisiejszej sesji uwaga skupiona jest m.in. wokół wstępnego odczytu dynamiki PKB w strefie euro w III kw. br., a z perspektywy krajowej także wstępny odczyt dynamiki CPI w polskiej gospodarce w październiku. Inflacja konsumencka zaskoczyła we wrześniu wyższym niż spodziewanym odczytem, obecnie prognozuje się jej lekkie wyhamowanie do 2,1% r/r (z 2,2% r/r we wrześniu). /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close ,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,6 0,1 CAC ,6 0,0 FTSE ,8-0,2 BUX ,2 0,5 S&P ,8-0,3 DJIA ,7-0,4 SHC* 3 389,7 0,0 NASDAQ 6 699,0 0,0 BOVESPA ,3-1,5 NIKKEI* ,6 0,0 HANG SENG* ,5-0,2 XU ,8 0,5 RTS 1 124,1 0,5 * - Zmiana na godzinę 7:12 Indeksy Polskie ,8 0, ,0 1,1 M ,0 0,6 S ,5 0,4 NCINDEX 290,4 0,1 Waluty USD/PLN 3,65 0,1 EUR/PLN 4,25 0,0 EUR/USD 1,16-0, ,000 62,000 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,44 1 USA 10YT 2,36-1 May Jun Jul Aug Sep Oct - Volume = 653,347,776.00, MA30 = 880,716, RSI(15) = ADX(14) = 22.90, +DI = 31.24, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 54,1-0,1 Złoto (USD/oz) 1 277,5 0,1 Miedź (USD/t) 6 839,0 0,6 : Największe wzrosty i spadki (%) ENERGOINS 20,5 KREZUS SA 18,5 PLAZA CENTERS NV 9,3 IPOPEMA SECURITI 8,8 DEKPOL SA 8,3 HARPER -5,0 MIRACULUM SA -5,0 ELEKTROTI -5,2 GRODNO -5,3 REDAN -7,6-10,0-10,0 20,0 30,0 0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZA ALIOR, HARPER, OPTEAM EKO EXPORT MIRACULUM Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii Ł Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji serii S, akcji serii U, akcji serii R1, akcji serii R2 oraz akcji serii W Wybrane komunikaty ze spółek BUDIMEX GPW SFINKS, GRUPA ŻYWIEC Spółka poinformowała o wyborze jej oferty jako najkorzystniejszej w postępowaniu przetargowym na budowę wiaduktu Biskupia Górka. Wartość kontraktu to ok. 116,78 mln zł netto, a termin zakończenia prac to r. Spółka w III kw. br. zanotowała 81,1 mln zł przychodów ze sprzedaży (+10,1% r/r), zysk operacyjny wyniósł 50,0 mln zł (+10,7% r/r), EBITDA wyniosła 57,4 mln zł (+10,4% r/r), a zysk netto wyniósł 47,0 mln zł (+19, r/r). Sfinks poinformował ( ) w nawiązaniu do raportu bieżącego nr 15/2017 z dnia 22 czerwca 2017 roku dotyczącego zawarcia z Grupą Żywiec S.A. (GŻ) warunkowej Umowy przeniesienia praw do sieci "Piwiarnia Warki" wraz z umową o współpracy ( ) iż 30 października 2017 r. ww. umowy weszły w życie. Jak podano, na dzień finalizacji umów, liczba lokali prowadzonych pod marką "Piwiarnia Warki" wynosi 68. Przegląd prasy BANKI BYTOM, VISTULA PALIWOWY TRANSPORTOWY UBEZPIECZENIA ZNICZOWY Sporo nowych strategii w bankach. Wielu kredytodawców w Polsce właśnie zmieniło lub przygotowuje się do ogłoszenia nowych planów rozwoju. Powodem są zmiany właścicielskie, roszady w zarządach i dostosowywanie się do nowych warunków biznesowych. (Parkiet) Mijają dwa miesiące prac UOKiK nad fuzją Vistuli i Bytomia. - Postępowanie jest w toku - mówi Małgorzata Cieloch, rzeczniczka UOKiK. Z informacji "Parkietu" wynika, że jest możliwe, że postępowanie wejdzie w tzw. fazę drugą, w ramach której Urząd prowadzi szczegółowe analizy rynków. (Parkiet) Drożejąca ropa i słaby złoty podbijają ceny paliw. Zdaniem ekspertów, do końca roku za litr benzyny i diesla zapłacimy po ok. 20 groszy więcej. (Rzeczpospolita) Branża transportowa bije na alarm: nowa unijna dyrektywa o pracownikach delegowanych spowoduje, że pracę straci nawet 100 tys. kierowców z Polski. (Gazeta Wyborcza) Wysokie szkody orkanu. Do ubezpieczycieli trafia nawet o 300 proc. więcej zgłoszeń niż zwykle. To już kolejne szkody pogodowe w tym roku. Skutkiem mogą być droższe polisy. (Rzeczpospolita) Biznes zniczowy powoli przygasa. Spośród dwóch warunków gwarantujących udaną sprzedaż zniczy w tym roku nie spełnił się żaden. Branża ma też więcej powodów do narzekania. Krajowy rynek systematycznie się kurczy i traci rentowność. (Rzeczpospolita) Sygnały analizy technicznej BOGDANKA Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie, z luką popytową jest oznaką zakończenia korekty. COLIAN Notowania akcji obroniły potrójny dołek na 3,12 zł białym korpusem. Kupujący mają szasnę na odbicie, mankamentem jest jednak niski wolumen białej świecy. GRUPA AZOTY Dwie świece przypominające wymową formację objęcia hossy (mankamentem jest jednak niski wolumen). MILLENNIUM Notowania akcji ustanowiły nowe maksimum trwającego trendu, testując długoterminową linię oporu, a także długoterminowy poziomy opór na 8,05 zł. Na wykresie pojawiła się świeca przypominająca wymową

3 formację spadającej gwiazdy. PKOBP PLAZACNTR STALPROD Test długoterminowego oporu na 38,48 zł wysokim białym korpusem na wysokim wolumenie (względem średniej). Notowania akcji odbiły od dna wysokim białym korpusem na skokowo rosnącym wolumenie. Zapowiedź mocniejszego odbicia. Test średnioterminowej linii trendu spadkowego. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek KGN - Daily Open 77.99, Hi 80.1, Lo 76.32, Close 80.1 (2.7%) Vol 1,615 MA(Close,15) BHW - Daily Open 71.3, Hi 73.5, Lo 71.25, Close (2.9%) Vol 87,476 MA(Close,15) Jun Jul Aug Sep Oct KGN - Volume = 1,615.00, MA30 = ,000 Jun Jul Aug Sep Oct BHW - Volume = 87,476.00, MA30 = 37, , ,000 5, ,000 0 KGN - RSI(15) = BHW - RSI(15) = KGN - ADX(14) = 31.62, +DI = 21.14, -DI = BHW - ADX(14) = 16.37, +DI = 26.21, -DI = KGN - MACD(12,26) = -1.20, Signal(12,26,9) = BHW - MACD(12,26) = 0.51, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. KOGENERA Notowania akcji powróciły powyżej przełamanej linii długoterminowego trendu wzrostowego. Biały korpus na rosnącym wolumenie jest dodatkowym atutem popytu. HANDLOWY Notowania akcji pokonały długoterminową linię trendu spadkowego i jednocześnie domknęły podażową lukę z końca czerwca. W trakcie wczorajszej sesji na wykresie pojawiła się biała świeca na rosnącym wolumenie, testująca lokalny opór na 73,49 zł.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % wrzesień 2,2 2,3 1,8 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % wrzesień 4,1 3,0 3,0 13:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % wrzesień 0,4 0,4 0,2 13:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % wrzesień 1,0 0,9 0,1 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % październik 1,6 1,7 1,8 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % październik 1,5 1,7 1,8 Wtorek 0:00 Niemcy Święto Reformacji 4:05 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % październik -0,1-0,1-0,1 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % wrzesień 2,8 2,8 2,8 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % wrzesień 2,5 2,0 5,3 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % wrzesień 9,0 9,1 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % październik 1,5 1,5 11:00 strefa euro PKB s.a., % 3Q 2,4 2,3 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % październik 2,1 2,2 14:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % sierpień 5,9 5,8 15:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board październik 121,3 119,8 Środa 0:00 Polska Wszystkich Świętych 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu październik 51,0 51,00 12:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % październik -4,6 13:15 USA Raport ADP, tys. październik 200,0 135,4 14:45 USA Indeks PMI dla przemysłu październik 54,5 53,1 15:00 USA Indeks ISM dla przemysłu październik 59,3 60,8 15:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk październik -2100,0 856,0 19:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % listopad 1,3 1,3 Czwartek 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu październik 54,0 53,7 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu październik 56,7 56,1 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu październik 60,5 60,6 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % październik 5,6 5,6 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu październik 58,6 58,1 12:30 USA Raport Challengera r/r, % październik -27,0 13:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. październik 235,0 233,0 13:30 USA Wydajność pracy k/k 3Q 2,6 1,5 13:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 3Q 0,4 0,2 Piątek 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług październik 50,6 13:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD wrzesień -43,2-42,4 13:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. październik 301,0-40,0 13:30 USA Stopa bezrobocia, % październik 4,2 4,2 13:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. październik 311,5-33,0 15:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % wrzesień 0,7 15:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % wrzesień 2,0 15:00 USA Indeks ISM dla usług październik 58,5 59,8 15:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % wrzesień 1,2 1,2 15:45 USA Indeks PMI dla usług październik 55,9 0,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,8 0,9 0,9 0,5 3,3 24,9 31, ,0 1,1 1,1 2,6 6,0 29,2 38,7 M ,0 0,6 0,6-2,8-1,6 15,1 17,8 S ,5 0,4 0,4-5,3-8,3 0,4-0,4 Banki 7 672,4 2,7 2,7 3,0 0,3 22,5 25,8 Budownictwo 2 781,4-0,1-0,1-11,0-15,7-2,7-3,8 Chemia ,5 1,2 1,2-7,0 5,5 13,7 14,6 Deweloperzy 2 119,0 1,0 1,0-2,0 1,0 15,9 19,4 Energetyka 3 231,0-0,4-0,4-3,9-3,3 26,6 29,7 Informatyka 2 112,5 1,4 1,4 0,8-1,7-2,0 7,0 Media 4 663,3-0,1-0,1-4,6-10,9 2,2 3,7 Paliwa 8 470,5 0,9 0,9 5,9 18,9 49,4 65,4 Spożywczy 3 690,9-0,5-0,5-5,5-16,4-11,2-7,7 Surowce 4 738,1 1,5 1,5 3,1 3,9 34,7 59,1 Telekomunikacja 739,8-1,7-1,7-0,7-0,9 1,3-0,5 Ukraina 510,3-0,1-0,1-5,1-18,7-5,0-2,5 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 064,0 0,2 0,2 1,8 5,4 15,5 15,4 BUX ,2 0,5 0,5 6,9 11,5 24,6 33,8 XU ,8 0,5 0,5 5,4 0,9 38,8 38,1 FTSE ,8-0,2-0,2 1,6 1,6 4,8 7,7 DAX ,6 0,1 0,1 3,1 9,2 15,2 24,0 CAC ,6 0,0 0,0 3,1 7,8 13,0 21,8 SMI 9 175,5-0,1-0,1 0,2 1,3 11,6 17,2 EuroStoxx ,2 0,3 0,3 1,9 6,2 11,3 19,9 S&P ,8-0,3-0,3 2,1 4,2 14,9 21,0 DJIA ,7-0,4-0,4 4,2 6,7 18,1 28,7 BOVESPA ,3-1,5-1,5 0,7 13,5 24,2 15,2 Shanghai Composite 3 389,7 0,0-0,8 1,2 3,6 9,2 9,3 Nikkei ,6 0,0 0,0 8,1 10,5 15,2 26,3 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,16-0,1 0,3-0,8-1,7 10,7 6,0 EUR-PLN 4,25 0,0 0,1-1,4-0,1-3,5-1,3 USD-PLN 3,65 0,1-0,3-0,6 1,6-12,8-6,9 CHF-PLN 3,67 0,0 0,0-2,7-1,3-10,7-7,5 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 187,5 0,3 0,3 2,4 2,7-2,6 0,7 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 54,1-0,1 0,3 4,1 7,2-5,2 5,7 Złoto (USD/oz) 1 277,5 0,1 0,3 0,5 0,6 11,3 0,0 Srebro (USD/oz) 16,9 0,1 0,0 1,7 0,3 5,9-5,8 Miedź LME (USD/t) 6 839,0 0,6 0,6 6,3 8,6 23,8 41,6

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 360, ,8 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 15,0 16,0 14,2 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,0 HANDLOWY 73, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 15,9 18,7 15,6 INGBSK 197, ,4 2,1 1,9 0,0-0,0 20,5 18,0 15,6 MBANK SA 452, ,5 1,3 1, ,7 17,4 14,5 MILLENNIUM 7, ,4 1,2 1, ,6 14,3 13,1 PEKAO 119, ,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 13,8 14,5 13,4 PKOBP 38, ,5 1,3 1,2-0,0 0,0 16,7 16,3 14,4 Ubezpieczyciele PZU 46, ,1 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 16,6 14,1 12,5 Paliwa LOTOS 66, ,7 0,6 0,6 4,9 5,4 5,1 12,1 9,7 10,7 PKN ORLEN 131, ,7 0,6 0,6 6,0 5,5 6,2 9,8 9,4 11,7 PGNIG 6, ,1 1,0 1,0 6,0 4,7 4,4 16,4 11,2 10,6 Górnictwo i metale BOGDANKA 71, ,3 1,3 1,2 3,9 3,7 3,3 13,4 11,3 9,1 JSW 98, ,2 0,9 1,0 7,6 2,1 2,8 2631,1 4,8 8,1 KGHM 122, ,5 1,4 1,3 9,9 5,2 4,6-10,9 7,8 Energetyka ENEA 14, ,1 1,1 1,0 5,4 4,6 4,0 7,3 5,9 5,5 ENERGA SA 12, PGE SA 13, ,0 1,2 1,2 4,6 4,2 4,0 9,5 8,8 8,6 TAURONPE 3, ,9 0,9 0,8 6,2 4,3 4,3 16,4 4,7 5,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 71, ,8 0,8 0,7 7,4 6,1 5,6 19,0 14,1 13,1 CIECH 61, ,2 1,2 1,2 4,7 5,5 6,0 5,4 8,4 9,9 POLICE 20, ,8 0,7 0,8 9,8 6,4 6,4 22,3 10,3 10,0 PULAWY 185, ,7 0,6 0,6 4,5 4,3 3,8 13,1 12,5 11,0 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 8,3 8,8 25,4 10,6 11,9 Telekomunikacja NETIA 4, ,0 1,1 1,1 3,7 4,1 4,3 43,3 33,8 38,2 ORANGE POLSKA SA 5, ,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4, ,7 Budownictwo BUDIMEX 189, ,8 0,7 0,6 8,1 7,4 8,2 11,8 10,9 12,2 ELBUDOWA 86, ,4 0,5 0,5 5,7 6,0 6,4 7,5 8,4 9,2 ERBUD 24, ,2 0,2 0,2 7,8 7,8 7,5 8,9 11,4 10,4 TRAKCJA SA 7, ,6 0,6 0,5 8,6 9,3 8,4 7,3 9,2 7,8 ULMA 74, ,0 1,7 1,5 5,8 4,6 3,7 30,2 18,3 12,3 UNIBEP 10, ,3 0,2 0,2 9,4 7,2 6,3 11,1 9,2 8,4 Deweloperzy DOMDEV 84, ,9 1,6 1,4 13,4 9,1 7,5 16,7 11,4 9,5 GTC 9, ,0 13,9 12,2 11,7 13,6 14,7 27,2 52,4 50,6 POLNORD 8, ,7 2,4 2,1-47,0 42,1-25,4 14,4 Media AGORA 16, ,6 0,6 0,6 6,2 5,8 5,8-80,8 54,4 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,6 7,2 7,2 7,2 15,8 14,6 12,9

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 47, ,9 1,3 1,6 8,5 8,3 8,1 7,3 11,4 13,3 COMARCH 170, ,6 1,5 1,3 9,6 10,7 9,3 18,3 18,4 15,8 SYGNITY 3, ,1 0,2 0,1 3,0-4, ,1 Dystrybutorzy IT ABPL 27, ,1 0,1 0,1 7,8 7,4 7,0 6,6 6,3 5,8 ABCDATA 2, ,1 0,1 0,1 8,1 6,6 6,2 14,7 9,4 8,0 ACTION 4, ,0 0,0 0, Przemysł APATOR 30, ,3 1,2 1,2 10,8 8,6 8,2 16,3 13,8 12,5 BORYSZEW 9, ,8 0,7 0,7 11,2 8,5 8,1 12,4 11,2 10,9 FAMUR 5, ,3 2,8 3,2 14,0 9,4 6,9 33,0 25,4 17,0 FORTE 66, ,2 2,1 1,9 14,3 14,7 11,8 14,5 15,1 12,8 PFLEIDERER GROUP 39, IMPEXMET 4, ,5 0,5-6,4 6,3-6,6 6,6 - KOPEX 3, , KETY 394, ,9 1,6 1,5 10,8 9,6 8,7 13,5 15,0 13,7 PAGED 58, ,5 1,3 1,3 9,7 7,9 7,5 15,9 12,5 11,5 Handel AMREST HOLDINGS 359, ,1 1,6 1,3 16,3 13,2 10,5 40,0 35,5 26,1 CCC SA 275, ,1 2,4 1,9 52,4 44,6 32,0 35,9 34,1 25,7 EMPERIA 91, ,5 0,4 0,4 8,2 8,7 7,7 22,4 24,8 22,1 EUROCASH 36, ,2 0,2 0,2 11,0 11,2 9,6 26,6 31,1 22,0 LPP 8285, ,2 1,9 1,7 26,6 16,0 13,6 87,8 39,6 30,5 Leki i dystryb. farm. MABION 99, ,3 5, , ,3 NEUCA 245, ,3 0,3 0,2 11,3 11,9 10,8 10,3 11,1 10,2 SELVITA SA 42, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich