Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 28 sierpnia 2018, 08:57

Transkrypt

1 wtorek, 28 sierpnia 2018, 08:57 Sytuacja rynkowa W poniedziałek na krajowy rynek powróciły silne wzrosty ( najmocniejszym z głównych indeksów w Europie; indeks najwyżej od marca br.), które zapoczątkowane zostały przed tygodniem, a jedynie w piątek nastąpiła lekka korekta. Głównym beneficjentem pozostaje niezmiennie sektor największych spółek, reprezentowany przez 20, na którym swoje piętno odciskają inwestorzy zagraniczni. Liderami wzrostów w obrębie 20 spółki surowcowe JSW (pozytywna reakcja na znacznie lepsze od konsensusu rynkowego wyniki za II kw. oraz pozytywnie odebrana zapowiedź ze strony prezesa spółki, iż spółka będzie chciała wypłacić dywidendę za 2018 r.) oraz KGHM. Na Wall Street, po piątkowym ustanowieniu rekordów przez S&P500, wczorajsza sesja z kontynuacją ruchu, indeks zamknął się niewiele poniżej psychologicznego poziomu 2900 punktów. Od zamknięcia wczorajszej sesji raporty okresowe opublikowały m.in. Asseco Poland (wyniki II kw. zauważalnie lepsze od konsensusu PAP), CD Projekt (wyniki II kw. umiarkowanie lepsze od konsensusu PAP), PKO BP (wyniki II kw. zbliżone do konsensusu PAP) oraz Sanok (wyniki II kw. zauważalnie poniżej konsensusu PAP). Pod koniec sesji pojawił się komunikat o wezwaniu ze strony Dominiki Kulczyk i Mansa Investments na akcje Polenergii, po cenie 20,5 zł za sztukę (pod koniec maja PGE wzywało do sprzedaży po 16,29 zł za sztukę). Kurs na wczorajszym zamknięciu wzrósł do 20,4 zł (+9,4%). W kalendarium na dziś uwagę zwracają dane ze Stanów Zjednoczonych, głównie odczyt indeksu zaufania konsumentów Conference Board. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close % Apr Jul - Volum e = 751,026,944.00, MA = 718,336, RSI(15) = ADX(14) = 23.10, +DI = 37.67, -DI = ,000 66,000 64,000 62,000 60,000 58,000 56,000 3,000M 2,000M 1,000M Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,3 1,2 CAC ,1 0,9 FTSE ,5 0,2 BUX ,8 1,4 S&P ,7 0,8 DJIA ,6 1,0 SHC* 2 777,9-0,1 NASDAQ 8 017,9 0,9 BOVESPA ,7 2,2 NIKKEI* ,5 0,2 HANG SENG* ,0 0,2 XU ,0 1,2 RTS 1 084,1 1,8 * - Zmiana na godzinę 7:09 Indeksy Polskie ,5 2, ,0 2,5 M40 4 8,7 1,1 S ,0 0,5 NCINDEX 247,8 0,0 Waluty USD/PLN 3,66 0,1 EUR/PLN 4,27 0,0 EUR/USD 1,17-0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,17 0 USA 10YT 2,84 0 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 68,8-0,1 Złoto (USD/oz) 1 208,9-0,2 Miedź (USD/t) 6 091,5 2,1 : Największe wzrosty i spadki (%) PRAIRIE MINING L 37,3 OPEN FINANCE 12,5 ELEMENTAL HOLDIN 9,6 POLENERGIA SA 9,4 JSW 9,3 TORPOL SA -6,5 MARIE BRIZARD WI -6,6 ORION INVESTMENT -6,6 PRIME CAR MANAGE -7,1 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 AIRWAY MEDIX SA -11,5 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ,000-20,0-20,0 40,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZ HUBSTYLE, OTLOG BYTOM Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii O Wybrane komunikaty ze spółek ASSECOPOL CDPROJEKT JSW Z opublikowanego przez spółkę raportu półrocznego wynika, że, w samym II kw r., w ujęciu skonsolidowanym, spółka zanotowała 2 310,9 mln zł przychodów ze sprzedaży (+1 rdr; powyżej konsensusu PAP o ), 203,8 mln zł zysku operacyjnego (+42% rdr; powyżej konsensusu PAP o 19%) oraz 88,4 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (+69% rdr; powyżej konsensusu PAP o 32%). Z opublikowanego przez spółkę raportu półrocznego wynika, że, w samym II kw r., w ujęciu skonsolidowanym, spółka zanotowała 93 mln zł przychodów ze sprzedaży (-40,2% rdr; powyżej konsensusu PAP o 0,6%), 33,4 mln zł zysku operacyjnego (-62,6% rdr; powyżej konsensusu PAP o 5,2%) oraz 29,5 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (-59,7% rdr; powyżej konsensusu PAP o 10,9%). Z wypowiedzi prezesa spółki, Daniela Ozona, wynika, że spółka planuje wypłacić za rok 2018 dywidendę, a szacowany jej poziom to ok zysku netto. PEP PKOBP SANOK VISTULA Dominika Kulczyk i Mansa Investments wzywają do sprzedaży akcji Polenergii, stanowiących 49,8 kapitału zakładowego spółki, po cenie 20,5 zł za sztukę - poinformował pośredniczący w wezwaniu DM BZ WBK. Wzywający chcą osiągnąć łącznie 10 w kapitale zakładowym spółki i wycofać ją z GPW. Z opublikowanego przez spółkę raportu półrocznego wynika, że, w samym II kw r., w ujęciu skonsolidowanym, spółka zanotowała wynik odsetkowy na poziomie mln zł (+8,4% rdr), wynik z tytułu opłat i prowizji na poziomie 745 mln zł (+1,6% rdr) oraz zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej w wys. 933 mln zł (+8,9% rdr; powyżej konsensusu PAP o 1,3%). Z opublikowanego przez spółkę raportu półrocznego wynika, że, w samym II kw r., w ujęciu skonsolidowanym, spółka zanotowała 262,5 mln zł przychodów ze sprzedaży (+0,1% rdr; poniżej konsensusu PAP o 3,1%), 22,2 mln zł zysku operacyjnego (-38,6% rdr; poniżej konsensusu PAP o 20,) oraz 16,7 mln zł zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki dominującej (-39,4% rdr; poniżej konsensusu PAP o 19,6%). Spółka poinformowała, iż jej spółka zależna, W.KRUK S.A., podpisała dwa listy intencyjne dotyczące planowanych projektów akwizycyjnych na rynkach zagranicznych, co stanowi jeden z elementów realizacji strategii rozwoju grupy kapitałowej, przewidującej ( ) realizację projektów akwizycyjnych obejmujących rozpoznawalne marki o uznanej pozycji rynkowej, działające w segmencie odzieżowym oraz jubilerskim, dysponujące kanałami dystrybucji detalicznej, co w efekcie prowadziłoby do przyspieszenia rozwoju i stworzenia znacznie większej grupy kapitałowej.. Podpisane dokumenty obejmują: (i) list intencyjny z N.Lori s.r.o., Jermontox Holdings Ltd. oraz Jays Czech LLC dotyczący możliwości nabycia całości udziałów w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością prawa czeskiego Klenoty Aurum s.r.o. będącej jednym z liderów rynku czeskiego prowadzącym sieć salonów jubilerskich na rynku czeskim, w którym spółce zależnej przyznano wyłączność na czas prowadzenia analiz oraz (ii) list intencyjny z Liam Ltd. i Myra Investment Ltd. dotyczący możliwości nabycia całości udziałów w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością prawa słowackiego Montre s.r.o. prowadzącej sieć salonów jubilerskich na rynku słowackim, w którym spółce zależnej przyznano wyłączność na czas prowadzenia analiz. dodano. Przegląd prasy BUDOWLANY ENERGETYKA Polimex-Mostostal ostrzega, że bez waloryzacji cen w umowach długoterminowych rynkowi budowlanemu grozi katastrofa. (Parkiet) Opłaty za prąd, ciepło i gaz pójdą w górę. - Odkładanie w czasie tego, co jest nieuchronne, sprawi, że w kolejnym roku zwyżki cen byłyby po prostu szokujące i trudniejsze do zniesienia - mówi Maciej Bando, prezes Urzędu Regulacji Energetyki. Bando nie jest sympatykiem dużych bloków energetycznych. Pytany o Ostrołękę C, odpowiada: - W tym regionie na pewno potrzeba mocy, ale nie takiej. Myślę, że 500 MW - ewentualnie dwa bloki po 250 MW - to maksimum, szukajmy optymalnej technologii, może wcale nie na węgiel? (Dziennik Gazeta Prawna)

3 TELEKOMUNIKACJA PEP Telekomy w konflikcie co do zasad dystrybucji pasma 5G? Operatorzy są zgodni, że budowa sieci 5G wymaga uporządkowania zasobów częstotliwości. Plan regulatora budzi jednak też głosy sprzeciwu. Takie jak te ze strony Netii. (Parkiet) Dominika Kulczyk przebiła ofertę PGE, chce mieć całą Polenergię i zdjąć ją z giełdy. Chińczycy wierzą jednak w wielką przyszłość zielonej energii. (Puls Biznesu) Sygnały analizy technicznej CCC Kurs akcji wyraźnie pokonał istotny opór (przełamany uprzednio dołek) na 225,80 zł, co otwiera drogę w kierunku linii oporu, znajdującej się aktualnie w rejonie 259 zł. JSW Wysoki biały korpus na wyraźnie rosnącym wolumenie rozpoczyna falę wzrostową? KOGENERA Test średnio-długoterminowego wsparcia na 60 zł. PEP Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie tworzy nowe maksimum trwającej hossy. TAURONPE Popyt broni okolic dołka sprzed kilku miesięcy na 1,96 zł. TORPOL Formacja młota na dołkach konkrety. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PKO - Daily Open 42.41, Hi 43.59, Lo 42.41, Close (2.3%) Vol 1,619,819 MA(Close,55) GPW - Daily Open 41, Hi 42.35, Lo 41, Close (2.8%) Vol 21,488 MA(Close,55) = Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul PKO - Volum e = 1,619,819.00, MA = 1,809, M GPW - Volum e = 21,488.00, MA = 72, ,000 6M 400,000 4M 2M 200,000 0 PKO - RSI(15) = GPW - RSI(15) = PKO - ADX(14) = 24.15, +DI = 24.36, -DI = GPW - ADX(14) = 22.81, +DI = 26.88, -DI = PKO - MACD(12,26) = 0.64, Signal(12,26,9) = GPW - MACD(12,26) = 0.72, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. PKOBP Kurs akcji przełamał istotny opór na 42,48 zł, co otwiera drogę do szczytu na 47,60 zł. GPW Notowania akcji powróciły powyżej przełamanego wsparcia na 41,81 zł.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo sierpień 103,8 101,8 101,7 Wtorek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 lipiec 4,3 4,4 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % czerwiec 6,4 6,5 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board sierpień 126,6 127,4 16:00 USA Indeks Fed z Richmond sierpień 17,0 20,0 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % sierpień 4,2 14: USA PKB (annualizowany), rew., % Q2 4,0 4,1 16: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk sierpień -1487,0-5836,0 Czwartek 1:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % lipiec 1,2 1,7 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % sierpień 5,2 5,2 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % sierpień 2,0 2,0 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % sierpień 2,1 2,1 14: USA Dochody Amerykanów m/m, % lipiec 0,4 0,4 14: USA Wydatki Amerykanów m/m, % lipiec 0,4 0,4 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. sierpień 212,5 210,0 Piątek 1: Japonia Stopa bezrobocia, % lipiec 2,4 2,4 1:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % lipiec 2,7-0,9 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % lipiec 1,3 3,0 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % sierpień 2,0 2,0 10:00 Polska PKB n.s.a., % Q2 5,1 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % lipiec 8,2 8,3 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % sierpień 2,1 2,1 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan sierpień 95,5 95,3 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,5 2,0 2,0 2,4 4,7-4,2-6, ,0 2,5 2,5 3,5 6,9-3,7-6,4 M40 4 8,7 1,1 1,1-0,2-3,6-11,1-11,8 S ,0 0,5 0,5-1,7-7,8-12,6-17,9 Banki 8 118,3 2,3 2,3 5,0 6,9-4,3 6,3 Budownictwo 2 137,6 0,2 0,2-2,6-12,9-24,2-35,7 Chemia ,2 1,4 1,4-6,5-6,6-25,5-23,9 Deweloperzy 2 109,7-0,8-0,8-1,0-1,3-4,0-0,7 Energetyka 2 237,6 2,2 2,2-6,3-2,9-25,2-39,3 Informatyka 2 057,6 2,1 2,1-1,2 5,6 0,8-3,3 Media 4 899,8 0,5 0,5 6,2-5,4 2,3-4,9 Paliwa 6 985,8 1,0 1,0 6,2 13,8-2,2-11,9 Spożywczy 3 532,8-0,2-0,2-0,1-6,8-2,6-13,4 Surowce 3 692,1 5,6 5,6-3,7 1,8-16,0-24,9 Telekomunikacja 640,7 2,2 2,2-0,4-6,9-14,1-17,9 Ukraina 438,6-0,2-0,2 1,1-10,8-11,1-22,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 076,5 0,3 0,3-1,5-1,1-0,2 3,9 BUX ,8 1,4 1,4 2,1 3,7-6,8-3,7 XU ,0 1,2 1,2-4,5-14,3-20,9-17,3 FTSE ,5 0,2 0,0-1,6-2,0-1,4 2,4 DAX ,3 1,2 1,2-2,5-2,5-2,9 3,4 CAC ,1 0,9 0,9-0,6-0,5 3,1 7,9 SMI 9 098,7 0,5 0,5-0,8 3,7-3,0 2,6 EuroStoxx ,0 0,8 0,8-2,0-0,8-1,4 1,0 S&P ,7 0,8 0,8 2,8 6,4 8,3 18,5 DJIA ,6 1,0 1,0 2,4 5,2 5,4 19,4 BOVESPA ,7 2,2 2,2-2,4 3,4 2,0 9,7 Shanghai Composite 2 777,9-0,1 1,8-3,3-11,4-16,0-17,4 Nikkei ,5 0,2 1,1 0,6 1,6 0,4 17,5 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,17-0,1 0,4-0,4 0,3-2,8-2,6 EUR-PLN 4,27 0,0-0,1 0,0-0,7 2,2 0,6 USD-PLN 3,66 0,1-0,4 0,4-1,0 5,2 3,3 CHF-PLN 3,73 0,0-0,2 1,2 0,3 4,6 0,6 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 192,9 0,4 0,4-0,7-5,2-0,5 8,3 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 68,8-0,1 0,1 1,6 2,6 17,2 42,1 Złoto (USD/oz) 1 208,9-0,2 0,3-1,0-6,9-7,2-7,7 Srebro (USD/oz) 14,9-0,2 0,3-4,0-9,8-12,2-14,8 Miedź LME (USD/t) 6 091,5 2,1 0,0-2,8-11,2-15,5-8,6

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe 20 M Banki Budownictwo -2-2 Chemia Deweloperzy

7 -2 Energetyka Informatyka 1-2 Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 380, ,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 15,0 15,8 13,3 GETIN NOBLE BANK 0, ,2 0,2 0, ,8 4,7 HANDLOWY 71, ,4 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,5 14,4 13,4 INGBSK 183, ,0 1,9 1,7-0,0 0,0 17,0 15,0 13,1 MBANK SA 412, ,2 1,1 1,1-0,0 0,0 16,0 13,7 12,1 MILLENNIUM 9, ,4 1,3 1, ,0 16,3 14,7 12,8 PEKAO 120, ,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 12,8 14,1 12,3 PKOBP 43, ,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 17,4 15,2 13,8 Ubezpieczyciele PZU 44, ,6 2,5 2,3 0,1 0,1 0,1 9,1 12,9 11,8 Paliwa LOTOS 70, ,6 0,5 0,5 4,3 4,9 4,6 7,8 10,9 9,8 PKN ORLEN 99, ,4 0,4 0,4 3,8 4,8 4,7 5,9 9,3 9,1 PGNIG 5, ,9 0,8 0,7 4,6 4,1 3,9 11,1 9,1 8,6 Górnictwo i metale BOGDANKA 59, ,9 0,8 0,8 1,3 2,8 2,3 3,1 16,0 9,3 JSW 80, ,9 0,8 0,9 2,0 2,5 3,1 3,7 5,1 7,4 KGHM 92, ,2 1,2 1,2 5,6 4,6 4,2 12,1 7,6 6,7 Energetyka ENEA 8, ,9 0,9 0,8 3,9 3,8 3,4 3,3 4,2 3,5 ENERGA SA 8, PGE SA 8, ,2 1,1 1,0 4,1 3,7 3,6 6,3 6,2 5,9 TAURONPE 2, ,8 0,8 0,7 3,9 3,7 3,8 2,6 2,9 3,2 Chemia GRUPA AZOTY SA 38, ,7 0,7 0,7 5,8 6,3 5,8 7,8 12,0 10,1 CIECH 52, ,1 1,1 1,1 4,9 5,8 5,7 7,1 8,8 9,1 POLICE 18, ,7 0,8 0,7 7,8 9,9 7,4 15,3 27,5 14,6 PULAWY 103, ,6 0,6 0,6 4,2 5,6 4,3 7,7 12,3 8,3 PCC ROKITA SA 99, ,0 2,0 1,8 9,7 8,4 7,5 10,9 10,7 9,4 Telekomunikacja NETIA 4, ,3 1,4 1,4 5,0 5,4 5,2 45,4 32,7 35,6 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4, ,8 Budownictwo BUDIMEX 121, ,6 0,5 0,5 6,0 9,0 9,8 6,7 10,8 12,1 ELBUDOWA 50, ,3 0,3 0,3 3,4 5,8 6,1 4,1 7,6 8,2 ERBUD 9, ,2 0,2 0,2 6,7 6,4 6,3 5,1 4,1 4,4 TRAKCJA SA 3, ,4 0,3 0,3 7,5 12,1 9,2 5,7 29,9 10,9 ULMA 73, ,6 1,4 1,4 4,3 3,6 3,3 15,8 9,0 8,8 UNIBEP 5, ,2 0,2 0,2 10,0 6,5 5,8 7,0 5,5 5,1 Deweloperzy DOMDEV 72, ,2 1,0 1,0 6,9 5,7 5,8 9,4 7,8 8,2 GTC 9, ,2 12,7 11,1 8,9 12,9 12,7 28,1 47,6 46,6 POLNORD 9, ,9 2,0 1,7 24,8 45,6 22,6 96,7 54,8 22,3 Media AGORA 10, ,5 0,5 0,5 18,8 5,5 5, ,3 CYFRPLSAT 23, ,6 2,5 2,3 6,7 7,0 6,5 15,7 12,7 11,5

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 45, ,1 1,0 1,0 10,1 9,8 9,6 6,2 13,7 14,2 COMARCH 159, ,0 0,9 0,9 11,3 7,3 6,6 29,7 22,5 17,3 SYGNITY 3, , Dystrybutorzy IT ABPL 20, 329 0,1 0,1 0,1 6,7 7,2 7,1 4,8 5,5 5,3 ABCDATA 1, , , ,9 - - ACTION 4, , Przemysł APATOR 27, ,9 0,9 0,9 7,6 5,9 5,9 21,3 13,8 13,9 BORYSZEW 6, ,6 0,6 0,6 8,1 7,8 7,8 8,3 8,8 7,3 FAMUR 5, ,4 2,9 3,3 11,4 8,1 7,2 58,0 18,7 14,0 FORTE 45, ,7 1,6 1,5 15,0 11,9 9,1 14,0 12,4 8,6 PFLEIDERER GROUP 37, IMPEXMET 3, ,4 0,4-6,8 5,8-12,4 6,2 - KOPEX 1,90 0, , ,4 - - KETY 388, ,4 1,2 1,2 8,7 7,8 7,4 15,7 14,7 14,1 ALUMETAL SA 50, ,7 0,6 0,5 10,0 8,1 8,0 10,9 9,1 9,3 Handel AMREST HOLDINGS 434, ,1 1,6 1,4 18,1 13,9 11,1 50,8 37,0 27,1 CCC SA 231, ,8 2,2 1,8 62,6 53,3 38,2 31,5 28,9 20,9 EMPERIA #N/A N/A - 0,5 0,5 0,5 11,3 9,5 8, EUROCASH 18, ,2 0,2 0,1 15,2 8,9 7,8-19,5 14,8 LPP 9110, ,2 1,9 1,7 18,0 14,4 12,8 38,3 27,7 24,7 Leki i dystryb. farm. MABION 117, ,5 11,7-9,8 18,2-14,9 29,3 NEUCA 272, ,2 0,2 0,2 9,5 9,0 8,3 13,4 12,1 11,2 SELVITA SA 53, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich