Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 5 grudnia 2017, 08:53. Główne indeksy światowe

Transkrypt

1 wtorek, 5 grudnia 2017, 08:53 Sytuacja rynkowa Tydzień rozpoczął się ostatecznie od wzrostów na krajowym rynku, chociaż w pierwszej części dnia to strona podażowa miała lekką przewagę. W otoczeniu zewnętrznym panowały jednak dość dobre nastroje, po istotnym kroku w kierunku wprowadzenia w życie reformy podatkowej w Stanach Zjednoczonych, co pomogło krajowemu rynkowi, który w zeszłym tygodniu zaliczył blisko 3% przecenę (na indeksie ), w ślad za słabnącymi rynkami wschodzącymi ogółem. Na rynku amerykańskim poniedziałek jednak nie był euforyczny, główne indeksy zanotowały mieszaną sesję, co może sugerować, że obniżka podatków może być przynajmniej w niemałej części już przez rynek zdyskontowana. Informacją wczorajszego dnia z krajowego rynku jest zamiar nabycia pakietu kontrolnego akcji spółki NETIA przez CYFROWY POLSAT. Przejęcie ma zostać podzielone na dwa etapy i wygenerować solidne koszty synergii (szczegóły w Wybranych komunikatach ze spółek). We wczorajszym zestawieniu transakcji pakietowych widnieją dwie transakcje na opisaną w komunikacie liczbę akcji. Cena w złożonych zleceniach wyniosła 5,77 zł za jedną akcję (na wczorajszym zamknięciu cena akcji NETII wyniosła 4,24 zł). Po sesji spółka MONNARI przekazała miesięczny raport sprzedażowy. Wzrost przychodów ze sprzedaży towarów w listopadzie br. o niecałe 2% r/r może nie zostać przyjęte przez rynek ciepło, biorąc pod uwagę solidne raporty sprzedażowe szeregu konkurentów z branży. LOTOS podał dane o modelowej marży rafineryjnej w listopadzie br. Spadła ona do 7,08 USD/bbl z 8,55 USD/bbl w październiku br. W kalendarium dzisiejszej sesji m.in. decyzja RPP ws. stóp procentowych. O ile nie oczekuje się zmiany kosztu pieniądza, tak też uwaga skupiona może być na jakiekolwiek ewentualne zmiany w retoryce członków RPP. A pewne bodźce do tego krajowa gospodarka w ostatnim czasie wysłała przede wszystkim zeszłotygodniowy wstępny odczyt CPI za listopad okazał się wyższy od oczekiwań (2, r/r vs. 2,3% r/r) i jednocześnie symbolicznie znalazł się na poziomie środka przedziału celu inflacyjnego NBP (2, +/- 1 p.p.). /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily :01:00 Open , Hi , Lo , Close ,000 65,000 64,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,6 1,5 CAC ,3 1,4 FTSE ,0 0,5 BUX ,4-1,0 S&P ,4-0,1 DJIA ,1 0,2 SHC* 3 303,5-0,2 NASDAQ 6 775,4-1,1 BOVESPA ,2 1,1 NIKKEI* ,7-0,2 HANG SENG* ,4-0,4 XU ,9 1,6 RTS 1 133,9 0,0 * - Zmiana na godzinę 6:35 Indeksy Polskie ,2 0, ,2 0,6 M ,7 0,4 S ,3 1,0 NCINDEX 282,2-0,2 Waluty USD/PLN 3,55 0,0 EUR/PLN 4,21 0,0 EUR/USD 1,19 0, Jul Aug Sep Oct Nov Dec - Volume = 436,475,328.00, MA30 = 973,789, RSI(15) = ADX(14) = 16.87, +DI = 17.09, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 62,000 61,000 60,000 3,000M 2,000M 1,000M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,32-2 USA 10YT 2,39 2 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 57,5 0,1 Złoto (USD/oz) 1 276,2 0,0 Miedź (USD/t) 6 800,8-0,1 : Największe wzrosty i spadki (%) AUGA GROUP AB 24,4 ELEKTROTI 16,2 KORPORACJA KGL S 9,2 IMS SA 7,5 4FUN MEDIA 7,5 EUCO -7,0 AIRWAY MEDIX SA -7,1 CELTIC PROPERTY -7,3 AGROTON PUBLIC L -7,5 ENERGOINS -9,4-20,0-10,0-10,0 20,0 30,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZA ALIOR, AMICA, QUMAK PHN Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii C Wybrane komunikaty ze spółek BIOTON CYFROWY POLSAT, NETIA CYFROWY POLSAT Spółka poinformowała o dokonaniu odpisu aktualizującego wycenę zaangażowania w spółkę SciGen. Wartość odpisów z tytułu utraty wartości inwestycji w SciGen wyniosła 52,4 mln USD. Odpis aktualizujący dotyczy jednostkowych danych finansowych Bioton S.A. Jak podano, przedstawione dane mają charakter szacunkowy i mogą ulec zmianie, a ich ostateczny wpływ zostanie przedstawiony w jednostkowym sprawozdaniu finansowym za 2017 rok. Cyfrowy Polsat poinformował o złożeniu dwóch zleceń kupna akcji Netia w ramach transakcji pakietowej (zlecenie kupna akcji od spółki Mennica Polska oraz zlecenie kupna akcji od FIP 11 FIZAN, stanowiących łącznie pakiet akcji reprezentujący 33% ogólnej liczby głosów na walnym Netii, pomniejszony o 1 akcję (przy założeniu umorzenia akcji własnych posiadanych przez Netię)). Cena nabycia akcji wyniosła w obu przypadkach 5,77 zł za akcję, co oznacza łączną wartość transakcji na poziomie 638,75 mln zł. Transakcja ma zostać sfinalizowana ze środków własnych i kredytu rewolwingowego Grupy Polsat. W drugim etapie, Cyfrowy Polsat planuje ogłosić wezwanie na kolejne ok. 33% akcji Netii, tak aby w efekcie nabyć pakiet akcji reprezentujący nie więcej niż 66% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Cyfrowy Polsat spodziewa się uzyskania efektów synergii, które w latach miałyby wynieść łącznie ok. 800 mln zł. Zgodnie z cytowaną przez PAP wypowiedzią prezesa spółki, Tobiasa Solorza, polityka dywidendowa spółki nie zmienia się w związku z przejęciem Netii. MONNARI Spółka poinformowała, iż w listopadzie 2017 r. osiągnęła skonsolidowane przychody ze sprzedaży towarów w wys. ok. 22,0 mln zł, co stanowi wzrost o 1,8 r/r. Narastająco, w okresie od stycznia do listopada 2017 r., przychody ze sprzedaży towarów wyniosły ok. 210,8 mln zł, co stanowi wzrost o 7,61% r/r. Przegląd prasy CYFROWY POLSAT Na 25-lecie swojego istnienia Polsat wyda na zakup 66 proc. Netii oraz kanałów telewizyjnych Eski 1,4 mld zł. (Parkiet) DRZEWNY Drewno ze zniszczonych nawałnicami lasów trafiło m.in do Stelmeteu, Kronspanu oraz IKEI. (Puls Biznesu) ENEA ENERGETYKA, WĘGLOWY RAFAKO SYNTHOS Enea, jako kolejna spółka Skarbu Państwa może wpisać bezpieczeństwo energetyczne do statutu. Zapis taki mogą próbować zablokować akcjonariusze mniejszościowi. (Rzeczpospolita) Sześć zakładów zgłosiło do URE kłopoty z ustawowymi limitami zapasów surowca. PGE i Tauron korzystają już z węgla pochodzącego z importu. (Dziennik Gazeta Prawna) Rafako liczy, że kontrakt na budowę dużego bloku energetycznego w Ostrołęce zastąpi w portfelu kończący się kontrakt kozienicki. (Parkiet) Funduszom, akcjonariuszom Synthosu nie udało się ustalić wspólnego stanowiska w sprawie wezwania na akcje tej spółki. (Rzeczpospolita)

3 Sygnały analizy technicznej AMICA Notowania akcji odbijają na wysokim wolumenie na zamknięciu. Temat niejednoznaczny. ELEKTROTI Wysoki biały korpus rozkręca odbicie. IDEABANK Wzrost kursu na skokowo rosnącym wolumenie. Popyt wchodzi do gry. JSW Wysoki biały korpus na rosnącym wolumenie rozkręca kolejną falę? ORANGE Formacja objęcia hossy. PGNIG Popyt drugą sesję z rzędu obronił średnioterminowy dołek na 5,78 zł. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ENA - Daily Open 11.55, Hi 11.87, Lo 11.36, Close (1.6%) Vol 494,137 MA(Close,15) 15.5 INK - Daily Open 12.95, Hi 13.65, Lo 12.95, Close 13.2 (0.1%) Vol 12,725 MA(Close,15) Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jul Aug Sep Oct Nov Dec ENA - Volume = 494,137.00, MA30 = 444, INK - Volume = 12,725.00, MA30 = 7, M 20,000 1M 10,000 ENA - RSI(15) = INK - RSI(15) = ENA - ADX(14) = 43.97, +DI = 9.57, -DI = INK - ADX(14) = 30.28, +DI = 19.79, -DI = ENA - MACD(12,26) = -0.44, Signal(12,26,9) = INK - MACD(12,26) = -0.20, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. ENEA Ponowna obrona średnio-długoterminowej linii trendu wzrostowego. Na wykresie pojawiła się biała świeca na średnim wolumenie, co w tym kontekście stawia kupujących w nieco lepszym świetle. Wsparciem dla akcji poza linią trendu jest także ostatni dołek na 11,31 zł, natomiast oporem pułap 12,45 zł. INSTALKRK Rozkład zmian cen i wolumenu od kilkunastu sesji oznacza przejmowanie inicjatywy przez popyt. Strona kupująca wypracowuje pozycję wyjściową do przeprowadzenia kontry.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:30 strefa euro Indeks Sentix grudzień 31,1 33,4 34,0 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % październik 2,5 2,6 2,8 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik 0,9 0,4 0,9 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik -0,8-1,1-0,8 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % październik -0,1-0,4 1,7 Wtorek 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % grudzień 1,5 1,5 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług listopad 51,9 51,2 9:50 Francja Indeks PMI dla usług listopad 60,2 57,3 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 54,9 54,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 56,2 55,0 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % październik 1,6 3,7 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD październik -47,5-43,5 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 55,2 0,0 16:00 USA Indeks ISM dla usług listopad 59,0 60,1 Środa 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % październik 7,0 9,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień -3,10 14:15 USA Raport ADP, tys. listopad 190,0 234,9 14:30 USA Wydajność pracy k/k 3Q 3,3 3,0 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 3Q 0,2 0,5 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -2500,0-3429,0 Czwartek 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % październik 4,3 3,6 11:00 strefa euro PKB s.a., % 3Q 2,5 2,5 13:30 USA Raport Challengera r/r, % listopad -3,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 240,0 238,0 17:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Piątek 0:00 Polska Decyzja Fitch ws. ratingu 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD listopad 34,8 38,2 0:00 Chiny Import r/r, % listopad 12,0 17,2 0:00 Chiny Eksport r/r, % listopad 5,3 6,9 0:50 Japonia PKB (annualizowany), % 3Q 1,5 1,4 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR październik 21,9 20,1 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. listopad 200,0 252,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % listopad 4,1 4,1 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. listopad 196,5 261,0 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 99,0 98,5 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,2 0,5 0,5-2,9-4,1 20,5 25, ,2 0,6 0,6-3,6-4,5 23,4 30,3 M ,7 0,4 0,4-2,2-3,5 12,5 13,4 S ,3 1,0 1,0 0,6-7,5 0,1 2,1 Banki 8 126,9 0,4 0,4 6,4 7,2 29,8 36,8 Budownictwo 2 797,9 0,6 0,6 0,5-15,3-2,1 0,0 Chemia ,5-0,8-0,8-2,4-2,1 9,8 17,7 Deweloperzy 2 122,0 1,3 1,3 1,5-0,9 16,0 18,2 Energetyka 2 955,1 0,2 0,2-7,1-16,3 15,8 25,5 Informatyka 1 978,5 0,0 0,0-5,0-8,7-8,2-7,2 Media 4 723,2 1,0 1,0 0,9-5,1 3,5 5,9 Paliwa 7 087,7 1,0 1,0-14,9-9,0 25,0 33,1 Spożywczy 3 620,2 0,5 0,5 0,2-14,6-12,9-13,9 Surowce 4 289,8 0,8 0,8-9,6-14,2 22,0 16,6 Telekomunikacja 733,5 1,2 1,2-1,0-2,8 0,5 5,0 Ukraina 510,9 0,1 0,1 1,3-14,6-4,9-5,1 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 067,4 0,3 0,3 1,5 4,1 15,8 20,4 BUX ,4-1,0-1,0-4,9 0,2 18,1 25,6 XU ,9 1,6 1,6-5,5-3,4 34,7 43,0 FTSE ,0 0,5 0,5-2,9-0,5 2,7 8,8 DAX ,6 1,5 1,5-3,1 7,7 13,7 22,2 CAC ,3 1,4 1,4-2,3 6,0 10,8 17,8 SMI 9 328,6 0,6 0,6 0,1 5,2 13,5 18,9 EuroStoxx ,2 1,4 1,4-3,1 4,5 8,7 17,1 S&P ,4-0,1-0,1 2,0 7,4 17,9 19,7 DJIA ,1 0,2 0,2 3,2 11,7 22,9 26,4 BOVESPA ,2 1,1 1,1-1,1 1,3 21,4 22,2 Shanghai Composite 3 303,5-0,2-0,4-2,0-2,4 6,4 3,1 Nikkei ,7-0,2-0,7 0,5 16,9 18,5 24,0 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,19 0,0-0,2 2,2-0,4 12,9 10,3 EUR-PLN 4,21 0,0-0,1-0,7-0,6-4,5-6,5 USD-PLN 3,55 0,0 0,1-2,8-0,2-15,3-15,2 CHF-PLN 3,60 0,0-0,8-1,5-3,2-12,4-13,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 188,7-1,0-1,0-0,4 3,5-2,0-2,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 57,5 0,1-1,5 3,0 15,3 0,9 3,4 Złoto (USD/oz) 1 276,2 0,0-0,3-0,4-4,7 11,2 9,0 Srebro (USD/oz) 16,4 0,2-0,6-5,0-8,6 2,7-2,4 Miedź LME (USD/t) 6 800,8-0,1-0,1-0,9-1,2 23,1 18,1

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 367, ,8 1,7 1,6 0,0 0,0 0,0 15,3 16,4 14,4 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,8 HANDLOWY 74, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 16,3 18,6 15,4 INGBSK 205, ,5 2,2 2,0 0,0-0,0 21,3 18,5 16,2 MBANK SA 479, ,6 1,4 1, ,6 18,9 15,6 MILLENNIUM 8, ,5 1,3 1, ,5 15,2 13,9 PEKAO 127, ,5 1,5 1,4 0,1 0,1 0,1 14,7 15,2 14,4 PKOBP 41, ,6 1,4 1,3-0,0 0,0 18,1 17,2 15,2 Ubezpieczyciele PZU 45, ,0 2,5 2,3 0,0 0,0 0,1 16,1 13,6 12,3 Paliwa LOTOS 55, ,7 0,6 0,6 4,9 5,2 5,2 10,0 7,3 9,3 PKN ORLEN 107, ,7 0,6 0,6 6,0 5,4 6,2 8,0 7,5 9,8 PGNIG 5, ,2 1,2 1,1 6,8 5,4 5,0 14,4 9,8 9,1 Górnictwo i metale BOGDANKA 68, ,5 1,4 1,4 4,3 4,1 3,8 12,7 10,8 8,8 JSW 95, ,5 1,2 1,3 9,5 2,7 3,5 2559,6 4,8 7,0 KGHM 107, ,6 1,5 1,4 10,4 5,3 4,8-9,1 6,6 Energetyka ENEA 11, ,1 1,1 1,1 5,7 4,9 4,3 6,1 5,0 4,9 ENERGA SA 12, PGE SA 11, ,1 1,2 1,2 4,7 4,0 4,1 8,6 7,0 7,4 TAURONPE 3, ,9 0,9 0,9 6,3 4,3 4,4 14,7 4,1 4,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 70, ,0 1,0 0,9 9,2 7,5 7,0 18,8 14,0 13,3 CIECH 54, ,3 1,2 1,3 5,0 5,7 6,2 4,8 7,5 8,7 POLICE 21, ,8 0,8 0,8 10,4 7,1 7,2 22,7 11,1 11,1 PULAWY 179, ,9 0,8 0,8 5,8 5,6 5,2 12,7 11,7 10,7 SYNTHOS 4, ,8 1,2 1,3 12,7 9,3 9,5 24,6 11,8 12,5 Telekomunikacja NETIA 4, ,0 1,1 1,1 3,7 4,1 4,4 45,2 34,1 40,5 ORANGE POLSKA SA 5, ,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4,6-1401,2 112,6 Budownictwo BUDIMEX 200, ,8 0,7 0,6 8,1 7,1 7,8 12,5 10,9 12,2 ELBUDOWA 87, ,4 0,5 0,4 5,2 5,4 5,8 7,6 8,5 9,2 ERBUD 21, ,2 0,2 0,2 7,1 7,7 7,4 7,8 11,0 10,1 TRAKCJA SA 7, ,5 0,5 0,4 6,8 9,9 8,9 6,8 12,2 9,7 ULMA 73, ,1 1,9 1,7 6,0 5,2 4,6 30,1 22,8 15,0 UNIBEP 10, ,3 0,3 0,2 9,6 8,0 6,9 11,2 10,0 8,9 Deweloperzy DOMDEV 77, ,9 1,6 1,3 13,4 9,3 7,6 15,4 10,5 8,6 GTC 9, ,1 14,3 12,5 11,8 12,7 13,8 27,7 46,1 51,8 POLNORD 7, ,5 2,3 1,9-61,4 25,6-28,0 11,3 Media AGORA 16, ,7 0,7 0,7 7,0 6,6 6,8-68,6 68,3 CYFRPLSAT 24, ,8 2,8 2,7 7,4 7,4 7,4 15,3 14,4 12,6

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 43, ,5 0,6 0,6 4,8 4,6 4,6 6,6 11,5 13,2 COMARCH 180, ,3 1,3 1,2 8,3 10,9 8,7 19,3 23,8 19,3 SYGNITY 3, ,1 0,2 0,1 3,0-4, ,4 Dystrybutorzy IT ABPL 31, ,1 0,1 0,1 5,5 5,6 5,4 7,6 8,1 7,6 ABCDATA 2, ,1 0,1 0,1 8,5 6,8 6,3 15,5 9,4 8,0 ACTION 3, ,0 0,0 0, Przemysł APATOR 27, ,2 1,1 1,1 9,9 8,4 7,9 15,0 14,6 13,2 BORYSZEW 9, ,7 0,6 0,6 10,3 7,9 7,5 12,0 10,5 10,5 FAMUR 5, ,4 2,9 3,3 14,5 11,0 7,5 35,2 29,7 17,7 FORTE 59, ,0 2,0 1,8 13,4 15,3 12,2 12,9 15,3 13,5 PFLEIDERER GROUP 35, IMPEXMET 4, ,5 0,5 0,5 6,7 6,5 5,9 6,6 6,5 6,2 KOPEX 3, , KETY 389, ,9 1,6 1,5 10,8 9,6 8,7 13,3 15,0 13,7 PAGED #N/A N/A - 1,4 1,2 1,2 8,9 7,3 6, Handel AMREST HOLDINGS 363, ,1 1,7 1,4 16,6 14,0 11,1 40,4 38,7 27,9 CCC SA 254, ,8 2,9 2,3 64,3 54,8 39,3 33,1 31,4 23,2 EMPERIA 98, ,5 0,5 0,5 9,1 9,5 8,7 24,0 26,1 24,2 EUROCASH 27, ,3 0,3 0,2 13,3 15,3 12,0 20,1 33,8 18,4 LPP 8215, ,5 2,2 1,9 30,7 17,8 15,2 87,1 35,0 28,2 Leki i dystryb. farm. MABION 96, ,3 5, , ,9 NEUCA 272, ,2 0,2 0,2 8,7 9,6 9,0 11,4 13,0 12,6 SELVITA SA 56, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich