Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 18 lipca 2017, 08:45

Transkrypt

1 wtorek, 18 lipca 2017, 08:45 Sytuacja rynkowa Poniedziałkowa sesja na krajowym rynku przyniosła kontynuację zapoczątkowanej w zeszłym tygodniu fali wzrostowej, utrzymana została także tendencja wyraźnie lepszego zachowania spółek z 20 vs. s80. Indeks 20 największych spółek zbliża się do psychologicznego poziomy 2400 punktów, którego przebicie otwierałoby drogę na nowe szczyty bieżącej hossy (nieco ponad 2422 punkty intraday). Liderem zwyżki wśród indeksu 20 okazał się wczoraj KGHM. Spółka kontynuuje dobrą passę z zeszłego tygodnia, a notowania miedziowego koncernu wspierają ceny miedzi, które wzrosły wczoraj na LME o ponad 1%, czemu sprzyjały wyraźnie zaskakujące in plus dane z Chin (m.in. o PKB w II kw. br. oraz dynamice produkcji przemysłowej za czerwiec). Na szerokim rynku fatalna sesja dla ALUMETALU, po zaskakujących rynek informacjach ze spółki o istotnym pogorszeniu wyników w II kw. br. w wyniku niekorzystnej relacji cenowej gamy produktowej a surowca kosztowego (co, jak poinformowano, może także utrzymać się w perspektywie III kw.). Marża benchmarkowa, jak zaznacza spółka, wykazuje się istotnymi i dynamicznymi wahaniami w tym kontekście skala spadków może zaskakiwać, gdyż kapitalizacja spółki spadła w dniu wczorajszym o ponad 130 mln zł, a dla porównania, skonsolidowany zysk netto w całym 2016 r. wyniósł blisko 90 mln zł. W dniu dzisiejszym PAP publikuje wywiad z prezesem spółki, z którego wynika m.in., że w trzecim kwartale wyniki mogą się pogorszyć względem drugiego, ale mimo to prezes oczekuje jeszcze w tym roku oczyszczenia na rynku, które mogłoby nastąpić w wyniku zamknięcia mocy produkcyjnych przez mniej efektywnych biznesowo konkurentów, i w efekcie wzrostu marży. Gdyby tak się stało, spółka miałaby szansę dynamicznie zapełnić zwiększone niedawno moce produkcyjne i zwiększyć udziały rynkowe. Mimo wszystko wydaje się, że skala wczorajszego spadku sugerować może nie tylko kalkulację suchych liczb przez inwestorów, ale po części także zmniejszenie się zaufania rynku względem spółki. W dzisiejszym kalendarium uwagę przykuwają krajowe dane z rynku pracy, które są jedną ze wskazówek dla kondycji finansowej gospodarstw domowych i, co za tym idzie, także dla kierunku krajowej konsumpcji wewnętrznej. Ponadto uwagę zwracać może także odczyt wskaźnika nastrojów ZEW dla Niemiec. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open 62342, Hi , Lo 62290, Close (0.7%) Vol 790,013,568 62,500 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,2-0,4 CAC ,2-0,1 FTSE ,1 0,3 BUX ,7 0,6 S&P ,1 0,0 DJIA ,7 0,0 SHC* 3 162,8-0,4 NASDAQ 6 314,4 0,0 BOVESPA ,3-0,3 NIKKEI* ,0-0,7 HANG SENG* ,3-0,2 XU ,0 1,0 RTS 1 039,3-0,5 * - Zmiana na godzinę 7:25 Indeksy Polskie ,7 0, ,2 0,9 M ,9 0,4 S ,9-0,5 NCINDEX 323,8 0,5 Waluty USD/PLN 3,64-0,5 EUR/PLN 4,20 0,0 EUR/USD 1,15 0,5 62,000 61,500 61,000 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,30-3 USA 10YT 2, ,500 60,000 59,500 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 46,0 0,0 Złoto (USD/oz) 1 238,2 0,3 Miedź (USD/t) 5 971,0 1,1 59,000 : Największe wzrosty i spadki (%) 58,500 CORMAY 16,2 58,000 BUMECH LARKPL SA 10,9 8,6 - Volume = 790,013, RSI(14) = Apr May Jun Jul 57,500 2,000M 1,000M 70 FABRYKA SPRZETU RAINBOW ASSECOBS GEKOPLAST SA ORION INVESTMENT -5,9-6,4-6,5 6,2 5,7 EXILLON ALUMETAL SA -14,6-15,0 - ADX(14) = 13.85, +DI = 34.23, -DI = ,0-10,0-10,0 20,0 Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach COGNOR Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela emisji nr 9 CYFROWY POLSAT Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 0,32 zł na akcję ELEKTROBUDOWA Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 10 zł na akcję KOGENERA Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 6,58 zł na akcję MIRACULUM Ostatni dzień notowań na GPW praw poboru akcji serii W Wybrane komunikaty ze spółek ALMA Spółka poinformowała, iż ( ) w dniu 17 lipca 2017 roku, w uzupełnieniu wniosku o ogłoszenie upadłości, o którym Spółka informowała w raporcie bieżącym nr RB 34/2017, złożył do Sądu Rejonowego dla Krakowa - Śródmieścia w Krakowie, VIII Wydział Gospodarczy dla spraw upadłościowych i restrukturyzacyjnych, wniosek o zatwierdzenie warunków sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa dłużnika Alma Market Spółki Akcyjnej z siedzibą w Krakowie, na rzecz IMMOMOK spółki z ograniczoną odpowiedzialnością w Warszawie, za łączną cenę netto w wysokości ,00 (dziewięćdziesiąt cztery miliony) złotych, płatną w całości przy zawarciu umowy sprzedaży. ( ). ALUMETAL W wywiadzie dla PAP Biznes prezes spółki, Szymon Adamczyk, m.in. nie wykluczył dalszego pogorszenia wyników w trzecim kwartale br. względem kwartału drugiego. Spodziewa się on jednak, że jeszcze w tym roku ( ) sytuacja rynkowa powinna się oczyścić i w następstwie marże rynkowe powinny dynamicznie wrócić do dobrych poziomów.. To z kolei miałoby zostać wykorzystane do zapełnienia mocy produkcyjnych, gdyż, zgodnie ze słowami prezesa, spółka prezentuje (wg stanu wiedzy w spółce) najwyższą efektywność biznesową. BOGDANKA LIVECHAT SOFTWARE W wywiadzie dla PAP Biznes prezes spółki, Krzysztof Szlaga, m.in. podtrzymał deklarację o tegorocznym celu wydobycia i sprzedaży węgla na poziomie 9 mln ton oraz że w pierwszym półroczu wydobycie i roboty przygotowawcze szły zgodnie z planem, przy czym sprzedaż w II kw., jak zaznaczono, była nieco mniejsza niż w I kw. Na poniedziałkowym ZWZA spółki uchwalono wypłatę dywidendy w wys. 1,41 zł na akcję. Dzień dywidendy wyznaczono na 24 lipca 2017 r. MOSTOSTAL WARSZAWA, LPP Mostostal Warszawa poinformował o podpisaniu w dniu 13 lipca 2017 r. umowy na roboty budowlane w ramach inwestycji pn. "Realizacja budynku biurowego LPP Fashion Lab w Gdańsku przy ul. Łąkowej". Wartość umowy to 67,2 mln zł netto + VAT. Przegląd prasy ALUMETAL Alumetal liczy, że obecne zawirowania mają charakter chwilowy. (Parkiet) GPW KONSUMPCJA PRYWATNA LOTOS WIELTON Los GPW w rękach prezesa NBP. Marek Dietl, kandydat na szefa GPW, może mieć problemy z objęciem fotela warszawskiego parkietu. Chyba że Komisja Nadzoru Finansowego przyjmie korzystną dla niego interpretację przepisów. (Dziennik Gazeta Prawna) Restauratorzy mają duży apetyt na zwyżki. Sprzyja im rynek. (Parkiet) Lotos poluje w USA, Norwegii i Polsce. Polska rafineria testuje, pod kątem długoterminowych dostaw, m.in. amerykańską ropę. Chce też zwiększyć potencjał wydobywczy na północy i kupić stacje nad Wisłą. (Puls Biznesu) Wielton inwestuje w Wieluniu. Firma rozbudowuje fabrykę naczep. Władze miasta liczą na 800 nowych miejsc pracy. (Rzeczpospolita)

3 Sygnały analizy technicznej ACAUTOGAZ Wybicie ASBIS Wybicie z miesięcznych spadków BOŚ Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia CIECH Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia i wybicie COMARCH Formacja młota CORMAY Wybicie ECHO Przecięcie linii kierunkowych na ADX EMPERIA Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia FORTE Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia JSW Wybicie ponad czerwcowe maksima KGHM Wybicie KRUK Przecięcie linii kierunkowych na ADX MILLENNIUM Wybicie NEUCA Wybicie z lipcowych spadków ORBIS Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia POLICE Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia ROBYG Przecięcie linii kierunkowych na ADX i wybicie UNIWHEELS Wybicie na historyczne szczyty VINDEXUS Wybicie na historyczne szczyty

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ROB - Daily Open 3.27, Hi 3.33, Lo 3.25, Close 3.33 (1.) Vol 145,400 MA(Close,15) 3.60 ASB - Daily Open 2.32, Hi 2.43, Lo 2.32, Close 2.4 (3.4%) Vol 34,140 MA(Close,15) Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul ROB - Volume = 145, ROB - RSI(14) = M 5M 0 70 Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul ASB - Volume = 34, ASB - RSI(14) = M 500, ROB - ADX(14) = 17.73, +DI = 24.91, -DI = ASB - ADX(14) = 34.41, +DI = 24.43, -DI = Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. ROBYG Spółka wybiła się ponad lipcowe maksima, co wespół z przecięciem linii kierunkowych na ADX daje szanse na utrzymanie kierunku. ASBIS Spółka wybiła się z miesięcznych spadków, co daje podstawy do utrzymania kierunku. RSI w dywergencji z kursem.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 11,0 10,6 10,7 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % czerwiec 7,6 6,5 6,5 4:00 Chiny PKB r/r, % 2Q 6,9 6,8 6,9 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,3 1,3 1,9 14:30 USA Indeks NY Empire State lipiec 9,8 15,0 19,8 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW lipiec 18,0 18,6 14:00 Polska Zatrudnienie r/r, % czerwiec 4,3 4,5 14:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % czerwiec 5,0 5,4 14:30 USA Ceny importu czerwiec -0,2-0,3 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec -7,4 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r czerwiec 2,1 2,5 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % czerwiec 3,9 9,1 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % czerwiec 9,8 8,4 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 6,8 8,4 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. czerwiec 1160,0 1092,0 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. czerwiec 1200,0 1168,00 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec -3600,0-7564,0 Czwartek 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % lipiec -0,1-0,1 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % czerwiec 2,3 2,8 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. maj 22,2 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % lipiec 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 245,0 247,0 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii lipiec 23,7 27,6 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC Piątek 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 czerwiec 5,9 6,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,7 0,7 0,7 3,4 6,4 20,8 35, ,2 0,9 0,9 2,9 6,0 21,8 32,7 M ,9 0,4 0,4 2,8 5,4 17,1 41,4 S ,9-0,5-0,5-1,1-2,5 11,3 19,3 Banki 7 535,0 1,3 1,3 4,5 7,6 20,3 31,9 Budownictwo 3 536,1 0,2 0,2 2,7-1,8 23,8 32,3 Chemia ,4-0,4-0,4 3,1-5,0 10,7 14,6 Deweloperzy 2 107,3 0,1 0,1 2,5 5,1 15,2 30,2 Energetyka 3 243,7 0,8 0,8 8,5 14,5 27,1 12,2 Informatyka 2 201,1-0,6-0,6-3,7-6,3 2,1 20,6 Media 5 170,1-0,3-0,3 0,5 3,5 13,3 21,4 Paliwa 7 428,9-0,3-0,3 1,5 4,7 31,0 60,1 Spożywczy 4 477,4-0,5-0,5 0,6 0,0 7,8 16,6 Surowce 4 436,8 4,3 4,3 13,0 3,9 26,2 79,3 Telekomunikacja 737,0-0,4-0,4 2,3 8,8 1,0 5,3 Ukraina 616,3-1,0-1,0-1,1-3,0 14,7 26,9 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 005,4 0,5 0,5 1,5 3,9 9,1 15,5 BUX ,7 0,6 0,6 1,8 11,1 12,9 33,4 XU ,0 1,0 1,0 8,2 16,2 35,9 38,0 FTSE ,1 0,3 0,3-0,8 3,6 3,7 10,6 DAX ,2-0,4-0,4-1,3 4,9 9,6 25,1 CAC ,2-0,1-0,1-0,6 4,8 7,6 20,0 SMI 9 038,7 0,0 0,0 0,8 6,0 10,0 10,7 EuroStoxx ,4-0,3-0,3-0,8 3,1 6,9 19,2 S&P ,1 0,0 0,0 1,1 5,0 9,8 13,5 DJIA ,7 0,0 0,0 1,1 5,4 9,4 16,7 BOVESPA ,3-0,3-0,3 5,8 1,6 8,3 15,5 Shanghai Composite 3 162,8-0,4-1,8 1,3-1,1 1,9 3,9 Nikkei ,0-0,7-0,7 0,2 8,9 4,6 21,2 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,15 0,5 0,6 3,5 7,5 9,7 4,1 EUR-PLN 4,20 0,0-0,1-0,4-0,8-4,6-3,8 USD-PLN 3,64-0,5-0,6-3,8-7,7-13,0-7,7 CHF-PLN 3,80-0,2-0,2-2,1-4,1-7,6-5,5 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 175,9-0,2-0,2 1,6-5,7-8,6-6,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 46,0 0,0-1,1 2,3-13,9-19,1-8,6 Złoto (USD/oz) 1 238,2 0,3 0,8-0,5-4,0 7,9-6,8 Srebro (USD/oz) 16,2 0,6 1,4-1,8-11,4 1,8-19,2 Miedź LME (USD/t) 5 971,0 1,1 1,1 5,9 5,5 8,1 21,8

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 362, ,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 15,1 16,1 14,3 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,5 8,0 HANDLOWY 68, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 15,0 16,6 14,2 INGBSK 187, ,3 2,0 1,8 0,0-0,0 19,4 16,7 14,4 MBANK SA 480, ,6 1,4 1, ,0 16,6 18,0 15,1 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,3 14,6 12,8 PEKAO 131, ,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 15,1 15,4 14,1 PKOBP 35, ,4 1,3 1,2-0,0 0,0 15,5 16,0 13,8 Ubezpieczyciele PZU 44, ,9 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 15,8 14,1 12,6 Paliwa LOTOS 53, ,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 9,8 10,5 9,9 PKN ORLEN 112, ,6 0,5 0,5 5,3 5,4 5,9 8,4 9,4 11,0 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,5 4,3 16,7 11,6 11,0 Górnictwo i metale BOGDANKA 69, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 13,0 13,1 9,9 JSW 76, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 2036,6 3,8 7,2 KGHM 120, ,6 1,4 1,4 10,4 5,3 5,1-9,7 9,1 Energetyka ENEA 15, ,0 1,0 1,0 5,1 4,6 3,9 7,9 8,0 7,1 ENERGA SA 10, PGE SA 13, ,0 1,0 1,0 4,5 4,4 4,2 9,5 9,4 9,2 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,5 4,4 17,9 6,5 6,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 66, ,9 0,8 0,8 7,9 6,9 6,5 17,5 15,2 14,6 CIECH 64, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,7 8,6 10,1 POLICE 20, ,8 0,8 0,7 9,7 10,5 8,4 22,2 25,5 11,0 PULAWY 171, ,8 0,8 0,8 5,6 6,0 5,5 12,1 12,5 11,3 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 25,0 9,9 11,1 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 43,4 95,0 147,7 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 247, ,8 0,7 0,6 8,1 8,3 8,8 15,4 15,9 17,0 ELBUDOWA 128, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 11,0 12,2 12,8 ERBUD 29, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 10,9 12,1 11,6 TRAKCJA SA 15, ,6 0,6 0,5 8,2 8,5 7,4 13,7 15,3 12,5 ULMA 73, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 29,8 18,3 12,4 UNIBEP 13, ,4 0,3 0,3 11,6 9,0 9,3 15,1 12,8 13,0 Deweloperzy DOMDEV 75, ,4 1,2 1,1 9,6 7,6 7,3 14,9 10,7 9,6 GTC 9, ,5 12,0 10,7 10,6 12,6 13,7 28,0 37,7 45,3 POLNORD 10, ,5 1,9 1,8-39,2 24,9-19,2 15,9 Media AGORA 15, ,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-112,2 76,9 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 16,2 15,2 13,2

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 47, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,2 12,4 11,4 COMARCH 207, ,6 1,5 1,4 10,0 9,9 8,8 22,2 20,0 16,3 SYGNITY 3, ,2 0,2 0,2 3,8 3, ,8 Dystrybutorzy IT ABPL 36, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 9,3 9,1 8,5 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,0 12,7 11,7 ACTION 3, ,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,5 - Przemysł APATOR 32, ,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 17,6 13,6 12,3 BORYSZEW 11, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 13,9 12,9 12,1 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 30,3 23,3 15,9 FORTE 79, ,1 2,0 1,8 13,8 13,6 11,6 17,3 17,4 15,6 PFLEIDERER GROUP 45, IMPEXMET 4, ,5 0,5-6,5 6,4-6,7 6,8 - KOPEX 4, , KETY 428, ,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,9 14,6 16,2 15,6 PAGED 58, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 15,9 12,4 11,2 Handel AMREST HOLDINGS 367, ,0 1,6 1,3 15,8 12,8 10,3 40,8 35,1 26,8 CCC SA 231, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 28,7 26,9 21,6 EMPERIA 83, ,4 0,4 0,4 7,1 7,7 7,1 20,4 23,1 22,3 EUROCASH 34, ,2 0,2 0,2 11,6 10,9 10,0 25,2 23,5 19,9 LPP 6957, ,1 1,9 1,6 26,0 16,6 14,3 73,2 34,5 28,6 Leki i dystryb. farm. MABION 92, ,5 5,6-39,8 9,8-82,2 17,4 NEUCA 380, ,3 0,2 0,2 11,0 10,4 9,5 15,9 15,0 13,7 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7,0 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich